El BCE ha decidido hoy, como esperaba el mercado, bajar los tipos de interés un cuarto de punto para dejarlos en el 1%. Además ha reducido el margen de las facilidades marginales de crédito y de depósito de un punto a 0,75 puntos, con lo que el dinero de los bancos depositado en el BCE rendirá al 0,25% y el prestado al 1,75%. El motivo de reducir el margen de las facilidades es simplemente evitar que los depósitos rindan al 0%. Todavía asusta tomar medidas parecidas a las de otros bancos centrales.
Pero estas no son las únicas decisiones que han tomado. El BCE ha decidido, tal como anunciaron en la última reunión, dar paso a medidas “no convencionales”. Y estas medidas se traducen en barra libre de liquidez para los bancos a 12 meses en lugar de a 6; compra de bonos denominados en euros por valor de 60.000 millones de euros; y la inclusión del Banco Europeo de Inversiones en su lista de bancos que pueden refinanciarse directamente del BCE.
Con estas medidas se pretende que el movimiento del dinero se reactive para estimular la economía de la eurozona. Medidas similares e incluso más agresivas se han tomado por los bancos centrales de EEUU, de Inglaterra y de Japón, lo cual dice mucho de la política bastante conservadora que ha seguido el BCE hasta el momento.
Ahora se cree que por fin han terminado las bajadas de tipos de interés. Aunque Trichet ha dejado claro que esta bajada no tiene por qué ser la última, se piensa que sí lo es ya que los tipos más bajos no gustan nada en la entidad y además se empieza a vislumbrar la luz al final del túnel.
¿Por qué están asustados en el BCE al tomar estas medidas no convencionales? Es muy sencillo, tienen miedo a la inflación. Aunque en la actualidad estamos viviendo incluso decrecimiento de precios, el problema de esta crisis es que la desconfianza ha frenado la movilidad del mismo. Los bancos centrales para evitar males mayores han inyectado dinero en el sistema, pero mucho de este dinero no se está prestando, no se mueve. Aún así ha evitado caídas mayores. Pero cuando el dinero vuelva a fluir con normalidad, si los bancos centrales no pueden retraerlo rápidamente se produciría una inflación descomunal. No hay más que mirar al estallido de la burbuja punto com. Los tipos se bajaron en exceso, y no, no hubo inflación descomunal, ya que ese dinero acabó en el sector inmobiliario, que sí vio una subida de precios a dos dígitos en muchos países.
Esperemos que los bancos centrales sepan determinar cuando ha acabado la crisis y cuando pueden retirar sus medidas no convencionales y empezar a subir los tipos. Yo tampoco me siento cómodo con estos niveles.
En El Blog Salmón | El BCE cambia los tipos de las facilidades permanentes, ¿Hay riesgo de inflación? pues sí, ¿Riesgos de inflación? No, por el contrario
Vía | El Economista
Imagen | colinbrown
Comentarios
Estas medidas huelen a pánico, si las bajadas anteriores no han logrado reactivar la economía no hay nada que asegure que ésta lo vaya a lograr, además de la amenaza de caer en la "trampa de liquidez".
Estoy de acuerdo carlos, hay un panico enorme; y es que ni con los tipos rozando el cero por ciento se logra repuntar el crecimiento. Se les esta agotando y mucho el margen de maniobra, creo que no saben ni que hacer ya.
En cuanto a la trampa de la liquidez hay que vigilarlo de cerca para empezar a subir tipos una vez se reactive la economia, pero todavia no es ese momento.
Pintar billetes de la nada no puede funcionar. Es absurdo que alguien pinte la cara del rey en un papel de colores y gracias a eso yo me pueda comprar otra tele.
Y encima, si ni siquiera son billetes, sino ceros y unos en los discos duros...
SACAD VUESTRO DINERO DEL SISTEMA, antes de que sea tarde. Yo ya lo tengo en el colchón.
No eso no Trompeta, si sacasemos el dinero entonces quebrariamos el sistema. Eso si que causaría una crisis de padre y señor mio:
Trompeta, sacar el dinero del banco no te va a valer de mucho en cuanto a "sacarlo del sistema". Este en un banco, en tu bolsillo, en el colchon o en la viga, se devaluará lo mismo. Mientras sea "Dinero", está en el "Sistema" (el "Dinero" es por definición un artificio del propio "Sistema").
@carlos No soy responsable de nada si cojo mi dinero. Si al banco le doy 100, y él invierte 95, no es mi culpa. Yo quiero mis 100.
@Jose Antonio Tienes razón con la devaluación. A cada manivelazo que Trichete le da a su máquina, pierdo.
Mejor pensado, he de buscar oro, plata y acciones de petrolíferas.
El BCE bajará los tipos, pero los intereses que cobran los bancos de las pólizas de crédito o líneas de descuento que "graciosamente" conceden, no bajan en proporción a lo que lo hace el BCE.
Por casos concretos que conozco de empresas solventes, es frecuente que les carguen un 5,75 - 6,75 % por un simple descuento de papel comercial.
Vaya direferencial que se están quedando no?
Dónde ha ido a parar lo del Mibor + 0,75 puntos?
El BCE no pinta billetes de la nada, simplemente compra bonos, por lo que inyecta mas liquidez, crea dinero en la economia en ''x'' proporcion y bajan los tipos.
@Trompeta: estas en tu debido derecho de hacer lo que quieras con tu dinero. Uno puede pensar en depositar su dinero en el banco y percibir ciertos intereses igual que yo puedo invertirlo donde me plazca o guardarlo placidamente en mi bolsillo y no sacarlo d hay.
@carlos:Es verdad que si todos sacasemos nuestro dinero del sistema este desapareceria y no me imagino ni el caos que se formaria, pero no creo q suceda porque mientras los bancos, invertir etc den unos beneficios unos interes por prestarles el dinero a ellos la gente seguira haciendolo, quien quiera si y quien no que se lo qede en el bolsillo
Zuby: estoy de acuerdo, precisamente en eso se basan los bancos al apalancarse, en que la gente no retirara los depositos. Yo estaba comentando a Trompeta el efecto que tendría si todo el mundo siguiese su consejo. Además de que si todos sacasen el dinero y el sistema quebrase por ello, los billetes ya no nos servirían de nada, serian trozos de papel como ha comentado aqui Jose Antonio.
No estoy de acuerdo con muchas facetas del sistema actual pero se que es un menor mal que el que sufririamos con una crisis del tamaño de la que su quiebra podría conllevar.
Los billetes siempre han sido trozos de papel, ¡vamos que siempre han sido "estampitas"!
Si una mayoría suficiente aceptamos el sistema, las "estampitas" tienen el valor que tienen a pesar de tener un respaldo de efectivo/líquido escaso.
Si por el contrario no aceptamos el sistema, dudamos del mismo y acabamos retirando el efectivo del sistema bancario, no hay Fondo de Garantía de Depósitos que valga.
Me pregunto porqué hemos sido y por ahora seguimos siendo, tan confiados con los bancos?
Alguien sería tan confiado con sus otros deudores?
Porque lo necesitamos. ¿En serio quereis que quiebre tiodo el sistema bancareo?
Ya se que el valor se lo damos nosotros, lo que digo es que mientras el sistema continue los billetes seguiran teniendo valor. Si quebramos el sistema dile bye bye a todo tu poder adquisitivo.
Claro que no quiero que quiebre el Sistema, pero de este "crack" hay que aprender, no debemos "mirar a otro lado" para que el sistema continúe, para que los billetes sigan teniendo "valor", para que todo siga igual que antes.
Creo es que se ha dado confianza casi ciega a un sistema bancario, que en demasiados casos ha demostrado no merecerla. También creo, que sin radicalismos habría que minimizar la riqueza virtual, que pienso que es el mal mayor del sistema.
Yo apostaría por el patrón oro pero mucha gente me llamaría anticuado (no se cual es el fundamento de decir que algo es peor simplemente por ser mas antiguo). Estoy contigo en que no se debería permitir la creación de billetes si no ha habido un aumento en la riqueza, si es a lo que te refieres.
Patron oro tampoco.
Patrón el que quiera cada uno. Plata, oro, algodón o coltán.
Incluso billetes emitidos libremente por bancos, representativos de gramos de oro. No es tan antiguo.
"Incluso billetes emitidos libremente por bancos, representativos de gramos de oro"
A eso me refiero por patron oro. Lo que dices tu es el trueque, el cual es claramente inferior al uso de dinero. Es por todos sabido que el trueque tenía muchos problemas, por ello se uso el oro y, despues, los billetes. Estoy a favor de los billetes respaldados por oro, ya que esto tiene lo bueno del sistema basado en billetes pero evita los problemas que ahora sufrimos por la falta de riqueza respaldando el dinero.
No estoy seguro de que el patrón oro fuera suficiente, y por otra parte respaldar los billetes emitidos con oro limitaría de forma insostenible las posibilidades de crecimiento del sistema.
Tal vez habría que evitar que la especulación y lo virtual tuviera el mismo tratamiento contable y valor teórico en los balances que los activos reales.
El problema del patrón oro, como bien dice mossio, es que puede que no haya oro suficiente como mero metal de intercambio de bienes, y que por tanto limite el crecimiento o que simplemente la gente lo descarte como forma de intercambio de bienes y servicios. Es decir, que no haya suficiente oro en el mundo para todos no quiere decir que una persona no pueda trabajar y cambiar pequeñas unidades de su trabajo por comida o por servicios como ir en autobús o ir al cine.
Además, el oro es un convencionalismo más. Sólo tiene un precio porque la gente piensa que vale mucho y es escaso. Pero hay otros metales escasos con pocas aplicaciones industriales que no tienen valor. Basar un sistema monetario en algo que brilla y es bonito me parece tan arbitrario como basarlo en unos papelitos cuya impresión está limitada por una autoridad centralizada. De hecho lo último me parece mejor porque el crecimiento económico no queda limitado arbitrariamente porque una mina de oro se agote.
No veo ninguna ventaja en un patrón oro en vez de en un patron papel. La cuestion es la misma: el valor que se le da al oro tampoco es un valor de "utilidad" sinó de inversión, y por tanto tan artificial como la del papel. Además, tampoco nos libra del todo del efecto "impresión de billetes", ya que sigue habiendo yacimientos de los que extraerlo, o reservas que "reestimar" (al igual que se en otros momentos se han retasado los pisos ... a la alta si hace falta, que nadie va a comprobar si hay tanto oro alli).
Y la verdad, mejor que si se empiezan a abrir nuevas minas de algo sea porque se extrae porque tiene una utilidad creciente, y no porque es "una mina de dinero" en un sentido literal.
"No hay más que mirar al estallido de la burbuja punto com. Los tipos se bajaron en exceso, y no, no hubo inflación descomunal, ya que ese dinero acabó en el sector inmobiliario, que sí vio una subida de precios a dos dígitos en muchos países."
Ostras, esto no lo sabía. Por favor, puede alguien darme un enlace con más información al respecto? O en El Blog Salmón quizás se podría explicar mejor este asunto. Más que nada porque se da por sabido, pero algunos no lo sabemos... Me parece entender por lo poco que pone, que el desbarajuste de precios de la vivienda de estos últimos años viene como consecuencia de la quiebra de las .com. Si esto es así, me acabo de quedar de piedra.
La relación es la siguiente: crisis de las punto com, EEUU entra en recesión con unos tipos relativamente bajos, por motivos históricos; los tipos llegan al 1%; la gente puede comparse casas más caras porque la cuota es más baja a dichos tipos; los precios suben; una vez estamos con las subidas del mercado inmobiliario se realimenta por la gente que ve una buena oportunidad de inversión.
En España además convergen otra situación más grave, y es que los tipos estaban muy bajos pero sin estar en recesión, y con una inflación por encima de los tipos, por la pérdida del control de la política monetaria, con lo que realmente los tipos estaban en negativo.
El valor del oro no es "un convencionalismo más". Lleva miles de años siendo apreciado por la gente. Si, es bonito y brilla, pero también es resistente a la corrosión.
No puede compararase con los papeles del BE. Los papeles del BE se admiten como medio de pago, no porque sean de colores divertidos, sino porque es obligatorio.
Yo propongo "patrón el que cada uno quiera", frente a los defensores de "patrón el que le brote a trichete".
#20, Alejandro,
Muchísimas gracias por tu explicación. Es sencillo de entender, pero no tenía ni idea de la relación que había. Impresionantes consecuencias.
A ver, con el patron oro ya se que hay una cantidad finita de oro, por eso digo k debe exitir billetes.
A ver como lo explico, los bancos podrian crear billetes basados en el valor del oro. Cuanto mas valga éste mas billetes podran crear. ¿Como aumentaria el valor del oro? Al crearse nueva riqueza, al producirse nueva riqueza, el valor del oro aumentaria (ya que hay una cantidad finita de oro comparada con una riqueza creciente). Por lo tanto la emision de nuevos billetes estaría atada a los aumentos en la riqueza real de un pais.
Lo que se evitaria seria la creacion de billetes sin que haya habido un aumento del valor del oro, es decir, de la riqueza del pais. Por lo tanto no pasaría lo que pasa hoy en dia, con cada vez mas billetes para la misma riqueza.
@Mossio: No estoy de acuerdo con el avivar el fuego de la economia con dinero falso, con dinero impreso sin respaldo real, ya que eso lleva invariablemente a una burbuja y recesion. esto se evitaria con el patron oro.
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