Estos años empresas han anunciado beneficios cada vez más altos en casi todos los sectores en muchos países.
Otro fenómeno que viene acompañado con estos altos beneficios es la progresiva reducción en el porcentaje de los beneficios (el payout ratio en inglés) que se pagan en dividendos. Los beneficios han subido mucho y los dividendos han subido algo y, así, el porcentaje baja.
Lo interesante es que, los sectores que en teoría necesitan más capital para invertir en el negocio son los que más porcentaje de sus beneficios pagan en dividendos.
Aunque los dividendos no han bajado, el resultado de estos efectos es que los directivos se están quedando con cada vez más del capital de los accionistas, sin justificar su necesidad y su utilización.
Lo único que oímos de los directivos es que los dividendos que pagan a sus accionistas están subiendo. Esto es verdad. Lo que no es verdad es la impresión que dejan que están dando cada vez más de su capital a los accionistas, los propietarios de estos beneficios y estos flujos.
Continuando con nuestra campaña, lo que deben hacer los directivos es pagar todos los beneficios que generan sus empresas, excepto esas cantidades que necesitan para invertir en el negocio, previa justificación.
El capital pertenece a los accionistas y sólo se debe retenerlos si se puede justificar su utilización. Quedárselo crea imperios y protecciones para los directivos y, como consecuencia, los rentabilidad para los accionistas sobre su capital invertido serán más bajos de lo que deberían ser.
Vía | Financial Times (en inglés y €)
En El Blog Salmón | Se quedan con nuestro dinero y ¿De quién es el flujo de caja?
Comentarios
Nunca he invertido con la idea de que empresa me dará más dividendos, sino la rentabilidad que le puedo sacar al valor propio de la acción. Hablo sin datos en la mano, pero considero que una empresa que invierte en si misma tiene mas garantias de crecer. Despues nos quejamos de la baja inversión en I+D en España, de bajos niveles de crecimiento…. no se puede tener todo.
Por cierto Onésimo, esta mañana me he acordado de tí! Esta mañana he estado en una conferencia del Dr. D Victorio Valle Sanchez y ha salido el tema aquel de ¿que hacer con el superavit?. En ese momento me he dado cuenta de mi adicción a discutir en este blog, jeje. La verdad que discrepaba de tu opinión, venia a decir algo así como… "han cumplido con el presupuesto y les sobra dinero, bien, pues continuen. ¿esque las carreteras están bien?, los hospitales funcionan? ¿hay hay jueces para todos? daria muy mala imagen que estas cosas no funcionen y nos esten devolviendo el dinero". Mi manera de pensar es bien parecida, pero a eso añadiría tambien la mala voluntad de los políticos para gestionar el dinero, no creo que el dinero sobrante sea bien gestionado para un interés general, sino para un interés político. siento esta segunda parte offtopic, pero ya te digo que me hizo gracia en medio de la conferencia tener que acordarme de tí.