UGT Sevilla ha publicado un PDF en su web titulado “Hablemos en plata” con el que pretende explicar la situación financiera y la evolución de los mercados. El documento, bastante gráfico y simpático, intenta transmitir una serie de conceptos y el funcionamiento de los mercados para que cualquiera lo pueda entender, objetivo sumamente loable, desde luego, dado que hoy en dÃa, cualquiera que coja un periódico o ponga un informativo se ve bombardeado con todos estos conceptos.
Pero el problema es que este documento tiene errores muy importantes que no reflejan realmente cómo funcionan los mercados a la par que intenta justificar una situación económica echando balones fuera. Aquà tengo dos teorÃas para explicar estos errores que se transmiten; bien las personas que han realizado este documento desconocen aspectos clave del funcionamiento de los mercados financieros, bien intentan manipular burdamente a la opinión pública. Analicemos el documento para ver dichos errores:
La definición de los lobos en los mercados financieros
Esta guÃa que estamos analizando fija la figura de los “lobos” como los grandes inversores y tenedores de tÃtulos en los mercados financieros que consiguen alterar los valores al alza o la baja mediante volúmenes muy importantes de compra y venta de un determinado valor. Correcto, aceptamos la definición, pero no olvidemos que cada operación de compra o venta, necesita su contrapartida previa. Es decir, yo podré comprar 1 tonelada de tomates a golpe de click si hay alguien que esté dispuesto a venderlos. Por tanto, el valor de transacción va a venir determinado por la existencia de contrapartidas en el mercado, que no siempre tiene que haberlas y sólo afecta realmente al precio de los activos intercambiados.
El resto de tenedores de tÃtulos, verán cómo sus valores suben o bajan de cotización en función del mercado en el que nos encontremos pero no tienen porqué ganar ni perder dinero de entrada. Ahora, con estos movimientos, la guÃa define la especulación como los movimientos masivos de operaciones con el objetivo de obtener un diferencial. Ok, pero esa definición de especulaciñon es equiparable también al inversor de los 3.000 euros con sus ahorros que ha definido la guÃa anteriormente como el particular que integra los mercados.
El mercado de deuda pública y la figura de los lobos
En este fragmento tenemos varios errores importantes. El primero, la venta masiva de deuda pública no altera su valor a la baja, dado que la deuda pública se emite al descuento, por ejemplo una letra de 1.000 euros a vencimiento se compra en emisión por 950 euros o bien, por el nominal inalterable con el cobro de cupones. Es decir, un bono de 1.000 euros, vale 1.000 euros siempre y sólo se tiene derecho al cobro de los intereses en el tiempo cuando se haya pactado dicho cobro.
Además, una emisión de deuda pública que ya se ha colocado en el mercado, no alterará sus condiciones futuras, por lo que las operaciones de hoy en los mercados de deuda pública no alteran las emisiones anteriores. Por ejemplo, si yo compré bonos de España al 5% y hoy los bonos se venden con cupones del 7%, mis bonos no suben un 2% en su cupón. Todo esto, es vital, dado que el mercado de deuda no funciona tal y como plasma el documento, que serÃa más equiparable a un mercado de acciones por ejemplo.
Por último, los pactos que insinúa el documento que existen, están perseguidos y son ilegales, es decir, si un grupo de “lobos” hace estas operaciones puestos de acuerdo y los cogen, pueden tener responsabilidades penales en todas las legislaciones europeas. A partir de aquÃ, todo el razonamiento que sigue el documento sobre el mercado de deuda pública no es bueno ni malo, es simplemente erróneo.
Manipulación de la información, agencias de rating y riesgo de quiebra
La guÃa también señala a los lobos como entes manipuladores de las agencias de rating, prensa y otros agentes influenciadores. Partiendo de la base que los propios medios ya informan con un sesgo interesado y que las agencias de rating ya han demostrado por activa y pasiva sus errores, nada que aportar, salvo que las estadÃsticas están ahà para todos. En nuestro caso por ejemplo, déficit, desempleo y PIB son malos diga la prensa, los blogs o los telediarios lo que digan y no significa que vayamos a quebrar, al menos por ahora.
Entrar en el campo de manipulación interesada de la información es delicado, más aún cuando la propia guÃa que ha publicado UGT ya lo hace, tal y como hemos podido ver en el apartado anterior. Basta con ser un poco más objetivos por parte de todos y mirar todos los datos con más perspectiva.
Los intereses oscuros de los mercados y el quid de la financiación del Estado
A partir de aquÃ, la guà hace una exposición de los CDS, el mecanismo de seguros y justifica porqué los “lobos” quieren que la deuda pública pague más y más intereses, montando un buen lÃo con la prima de riesgo y sus efectos sobre los tipos de interés de la deuda pública. La guÃa también obvia que las entidades financieras están obligadas por ley a acudir a las emisiones de deuda pública y que tienen que adquirir si o si un porcentaje importante de cada emisión. Además, el Estado limita los tipos de interés de la subasta y coloca finalmente la cantidad de deuda pública que considera adecuada y al lÃmite que el fija finalmente. Es decir, el poder total de la subasta no lo tienen los lobos, tal y como da a entender, está mucho más distribuido.
El argumento siguiente es para nota es donde está la clave do todo el embrollo en el que estamos sumidos y la pescadilla que se muerde la cola:
Partamos de la base de que el Estado no puede financiarse eternamente contando con los famosos lobos, por tanto, el volumen de deuda pública sobre el PIB debe permanecer en unos lÃmites asumibles. En el caso de la zona euro, se fijó en el 60% del PIB, punto que España cumple relativamente bien. Por lo que de entrada, nuestro volumen de deuda pública en circulación no parece excesivo.
Pero si tenemos un problema de financiación importante, que se mide con el déficit, siendo éste el resultado de los ingresos públicos menos los gastos de las administraciones. Si nuestra economÃa gasta más que ingresa, incurrimos en déficit que se cubre emitiendo más deuda. Ahà es donde vienen los problemas a solventar, en la dimensión real del Estado, sus ingresos públicos y sus gastos públicos. Realmente, nadie quiere perder dinero en un préstamo, léase lobos y los Estados quieren acometer inversones y mejoras que no sufragan mayoritariamente con los impuestos que cobran. Por tanto, o se definen bien los lÃmites de ingresos y gastos públicos o esto se va al carajo.
Fuente | UGT – Sevilla
En El Blog Salmón | ¿Qué es la deuda pública?, Qué repercusiones tiene la compra de deuda pública por parte del BCE, ¿Qué son los credit default swaps o CDS?
Comentarios
interesante
Emilio el Lobo y Jozelui la Caperucita.
y dos huevos duros, REMO.
Pues yo creo que está bastante bien. No es un tratado de economÃa ni creo que pretenda serlo. Pero puede ayudar a hacerse una idea de lo que está pasando.
(De lo cual ni los gobiernos ni sus eminentes economistas, a la vista de los resultados, tienen ni puta idea).
Lo que los sindicatos no entienden son otras cosas, como por qué el "Mercado de Trabajo" se llama "Mercado" y otras sutilezas, pero eso es otra historia...
No se si es materia para un post o ya ha sido contestado en otros pero siempre se habla de "mercados" se genera una imaginieria popular de identificar como "mercados" a un grupo de ricachones encerrados en sus torres de cristal con más afinidad con los buitres y lobos que con el resto de la especie humana.
¿Quien son los miembros del mercado y su volumen de participación en los mismos?. Asi a lo pronto se me ocurre que los grandes actores deben ser: los fondos soberanos, es decir otros paises; los fondos de pensiones, publicos y privados; los fondos de inversión y los llamados, entre otras formas, fondos de alto riesgo. Imagino que no solo actuan solos, sino que se entremezclan: fondos soberanos que invierten a través de fondos de inversión pero aún asi ¿cual es la importancia de cada uno en los llamados mercados? Ni idea. ¿Son todos unos lobos sedientos de sangre? Imagino que no. ¿son los lobos una mayoria? Ni idea. Pero una cosa si es cierta, cualquiera, ya sea lobo u oveja, quiere cobrar lo préstado: sus ciudadanos, pensionistas, accionistas o participes se lo demandan y si ve que la cosa se tuerce sale pitando y deja el campo libre para el que lo quiera ocupar
Creo que los de la UGT son como los jugadores de casino. Si eres solvente el casino te dara crédito aunque te gastes una millonada pero si eres un "matao" sin recursos solo le puedes pedir dinero al usurero de la esquina, que aparte de cobrarte un interés altisimo (no son hermanitas de la caridad y saben que eres su última opción) querrá, como todos, cobrar su deuda y se te llevará el coche o te partirá las piernas.
5 Comentario moderado
10Acertada reflexión sobre lo que son realmente los distintos "actores" en este escenario económico...
Mark de Zabaleta
Pero qué manÃa con meter a todos los inversores en el mismo saco...
El pnafletillo de los de la UGT se refiere a los GRANDES INVERSORES, que disponen de información confidencial e influencia directa en el comportamiento de los mercados, ¿vale?
Esos grandes inversores, que pueden jugar a las apuestas con dinero propio o con el tuyo - el tan cacareado "plan de pensiones" o los "ahorrillos" -, son los que están causando toda la zapatiesta porque lo único que les interesa es el beneficio máximo a cualquier precio. A cualquiera.
En este blog se mantiene una defensa a ultranza de los especuladores, atacando una vez si y otra también a lo malos que hemos sido, lo mal que se ha gastado el dinero por los gobiernos y demás... Cuando precisamente han sido los mercados financieros los que han provocado la crisis, han inventado dinero virtual que nunca se ha respaldado en dinero real, han estafado a los pequeños INVERSORES - no especuladores -, se han beneficiado de una cantidad enorme de dinero en ayudas públicas, se han reÃdo de nosotros pidiéndonos sacrificios cuando ellos no han cambiado su forma de actuar, y encima controlan a nuestros inútiles polÃticos.
Pues mira, creo que ya es hora de que les den su merecido, y si se tienen que ir cientos de miles de intermediarios, brokers y analistas financieros a la calle que lo hagan de una vez, y que se vayan a asesorar empresas o a vender donuts.
Y si hay gente que no le gusta que se metan con los pobrecillos especuladores, ajo y agua; se lo tiene bien merecido, lo diga un subsidiado sindicato - como los empresarios, oiga ;-) - o el tendero de la esquina.
Y todavÃa he visto pocos ladrones financieros en la trena, mientras crece el ansia de sangre por parte del pueblo...
El dinero virtual solo ha podido ser creado con el beneplácito de los gobiernos.
10 Comentario moderado
10Yo me los imagino con trajes, coches y oficinas caras, jugando al monopoly pero en la vida real, arruinando paÃses.
Como Soros, vamos.
En referencia a la deuda y el tipo de interés , aunque el tipo de interés es inalterable una vez se ha subastado la emisión, su cotización en el mercado secundario depende del tipo de interés de las nuevas emisiones .
Si yo compro 10.000 € en un bono a 3 años al 5 % , si el paÃs no quiebra, me garantizo esa rentabilidad y el capital al vencimiento . Ahora bien , si al cabo de un año he de deshacer ese bono , su valor dependerá de la cotización que tenga en el mercado de renta fija . Si en ese momento las emisiones de bonos nuevas están al 6 % , ningún inversor querrá comprar mi bono a la par y tendré que venderlo por debajo de su valor ( aproximadamente un 1 % ) es decir obtendré un capital de 9.900 € .
Esto afecta a los fondos y carteras de los bancos cuando tienen que deshacer sus posiciones más liquidas para atender su tesorerÃa , debilitando directamente al sector financiero con obligación de acudir a las subastas e indirectamente a todos que hemos de apuntalar el sistema financiero con nuestros impuestos .
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