Uno a veces tiene un caracter hosco, levantisco. Especialmente cuando le quieren hacer comulgar con ruedas de molino. Pues bien, hace años ha que lo intentan con los supuestos poderes taumatárgicos de los establecimientos financieros de crédito. Y no trago. Me cuesta creerme sus cifras de morosidad, por mucho que me las auditen y reauditen. Así que, vais a tener que aguantarme hablar del tema a propósito de uno de los escándalos financieros del año en Sudámerica: la crisis de La Polar.
Me da un poco de vergüenza hablar del tema estando Marco Antonio en el panel de editores, pero siendo una mera excusa para tratar otros temas me he animado a ello. Asi que lo primero es presentaros a La Polar, empresa chilena cotizada en Bolsa, y uno de los referentes del sector de la dsitribución en aquella zona. La Polar, salvando las distancias, vendría a ser un Corte Inglés. Pues agarrénse, este gigante de la distribución anunció el mes pasado un agujero en sus cuentas de 428 millones de dólares. Parafraseando a Vargas Llosa, ¿en que momento se jodió la Polar?
La Polar, como empresa de distribución moderna, esta más cerca de las empresas financieras que de los antiguos ultramarinos. Esta afirmación tiene un doble sentido. Por un lado son empresas con periodos medios de maduración negativos: cobran al contado y pagan a plazos. Eso les confiere un muscúlo financiero temible. Pero es que, por otro lado, para favorecer ese consumo del que viven, llegado el caso, financian las compras a sus clientes a través de tarjetas propias, préstamos, etc….de tal modo que puede usarse como herramienta para incrementar las ventas, pero también como palanca de beneficio directamente.
Guillermo Larrain nos explica las distintas causas que llevaron a que La Polar se fundiese. Y en el mecanismo final nos encontramos con un viejo conocido, los superpoderes de la contabilidad creativa o como convertir el plomo en oro. Los créditos impagados, en vez de agujerear la cuenta de resultados vía provisiones y fallidos eran refinanciados sin limite, sin el consentimiento del cliente,mutándose en un activo de lo más rentable. Vamos, que eso no era un morosos, era un cliente que nos dejaba golososn intereses y que era tan majo que prefería no pagárnoslo para asi debeernos más. Conclusión: se pasaba de tener que declarar perdidas a tener que declarar beneficios astronómicos.
Larrain menciona responsables como los bonistas (fondos de inversión y de pensiones), los Bancos del grupo, las auditoras, la Dirección y especialmente la ausecia de un supervisor. En este sentido en España este tipo de operaciones se llevan a través de EFCs, Establecimientos Financieros de Crédito, cuyo supervisor directo es el Banco de España, de tal modo se encuentran separados del negocio de la matriz comercial. Cabe preguntarse si con eso basta para evitar o limitar los problemas. Me temo que no, que los EFCs vinculados a entidades comerciales, al igual que los dependientes de las entidades financieras para sus préstamos de consumo van a sufrir. Y ya no digo nada de los independientes.
Durante estos años de espléndor podían ocurrir dos cosas con las operaciones concedidas por estos agentes. Podían salir bien on podían salir mal, vaya sorpresa. Si salían mal, generalemnte la solución estribaba en ir a su banco a que se lo refinanciase, apoyado en el dinanmismo económico y en la expansión del precio inmobiliario: rehipoteca al canto. Y si el Banco no tragaba, a la competencia solo o en compañía de brokers de refinanciación. Por supuesto, siempre se podía aprovechar el cambio de vivienda para englobar esos molestos préstamos. Y claro, a volver a darle a la EFC, que el historial de pagos era maravilloso. Si esto era así en los EFCs no pertencientes a grupos financieros, no quiero imaginar lo fácil que resultaba en los que si lo eran.
Durante años se ha vendido que este negocio era goloso y con un bajo riesgo. ¿Cómo se cuadraba el círculo? Cada uno vendía su moto: que si contaban con procedimientos de analisis predictivo abracadabrantes, que si al tener la información de los patrones de consumo de sus clientes acertaban once de cada diez veces o que si su departamento de cobro de morosos lo había fundado Chuck Norris. Ya, ya. La clave estribaba en que su muerto lo enterraba bien otro operador financiero, bien el Banco de referencia, bien la división hipotecaria del propio grupo. las cifras de morosidad lucían espléndidas.
Pero cambia el escenario, como cambia en Chile, y esas clases populares que se creían ricas a lomo del crédito se encuentran con que nadie les ofrece un caballo nuevo para continuar con la cabalgada. El hipotecario no da más de si. Los marrones en las EFCs de grupos bancarios serán los únicos que gocen de esa bula, de poder figurar con ratios de mora golosas, ya que en cuanto detecten el problema se lo traspasaran al Banco vía hipoteca. Pero el resto se enfrentan a tener que reconocer que deberán soportar sus errores crediticios, a convivir con ellos en sus balances.
Desconozco si en La Polar, si en Chile, ocurrió tal como lo describo. Aqui, en la meridional España, no tengan duda: así fue y así está siendo.
Más información | La Polar: ¿subprime o Ponzi?, Causas y consecuencias de nuestra crisis subprime: La Polar
En El Blog Salmón | Citifinancial: La enésima reinvención de Citibank España, Carrefour: financiación y seguros online
Comentarios
Gran artículo. Felicidades.
brillante
Excelente artículo, IC. Veo que el tema de esta multitienda (cuyo lema era "La Polar, llegar y llevar") ha traspasado las fronteras. Hacer de la deuda el motor económico está dejando de ser buen negocio. En el video del post vemos cómo Pablo Alcalde, el presidente de La Polar, expone ante estudiantes de una prestigiosa Universidad los grandes méritos de la tienda. Por cierto no explica los méritos ocultos y el origen de los fantásticos resultados financieros, que tú explicas muy bien en el post. La financiarización de la economía comienza a hacer estragos hasta en los rincones más insospechados del planeta. Y el problema es que la deuda terminó siendo más grande que toda la producción real y no se puede devolver.
Gracias Marco. Me sorprendió que, aunque seguramente no se hubiese solucionado el asunto, la actividad financiera no estaba segregada en otra sociedad mercantil. ¿Es así o lo entendí yo mal?
interesante
Obviamente esto debe ser producto de las malvadas políticas monetarias de los Bancos centrales y de la desbocada deuda pública de los países...
Obviamente no he visto que nadie diga eso. Pero si te distrae...
Está claro que tú no lo has dicho ni lo has insinuado. Pero últimamente he leído comentarios donde se ensalza al sector privado por el mero hecho de ser privado y se detesta el público por el mero hecho de ser público. Este artículo no viene más que a demostrar que malos administradores los hay en todos lados.
La virtualidad del sistema financiero es insostenible porque el crecimiento no puede ser ilimitado. Los sistemas aplicados a la financiación de deuda se basan en que los países o las empresas volverán a crecer y podrán pagar los intereses. En los últimos años la obsolescencia programada reactiva irracionalmente el consumo más que lo hizo ,la obsolescencia tecnológica, incrementando la burbuja financiera procedente de la crisis inmobiliaria. Sobre el papel y en teoría todo se sostiene, pero la realidad es que hay que pensar en "cambiar el chip" y pasar a de un modelo económico de consumo y crecimiento a uno que lo sea del ahorro de bienes naturales y de desarrollo sostenible- si es posible- e incluso de , decrecimiento .
-- editado por última vez a las 18:57
Me interesa mucho el tema de la obsolescencia programada, se hecha de menos por aquí posts relacionados con el protocolo Cradle to Cradle, la economía circular, el Z.E.R.I., de Gunter Pauli, etc.
Y lo digo como oportunidad de negocio, eliminar la obsolescencia programada e ir a una economía basada mas en el alquiler de durables que en la venta de obsolescentes.
En cuanto al decrecimiento, yo me decanto mas por el optimalismo, ir hacia lo óptimo, en unos sitios convendrá decrecer y en otros crecer.
100% de acuerdo, pero me parece que los políticos no andan por la labor.
interesante
Hace tiempo leí que había cierta correlación entre ciertos tipo de consumos y morosidad, por ejemplo una persona que comprara detectores de humo en EEUU solía tener una morosidad muy baja. Las empresas de tarjetas de crédito pueden tener cierta información útil, otra cosa es que sepan aplicarla.
Acabo de alucinar con lo de los detectores de humos
Si te pones a pensar están relacionados ¿no? En EEUU, un país con casas más inflamables (madera + moqueta) una persona con detectores de humo es alguien menos alocado y por tanto más propenso a ser responsable. Pero no acabo de encontrar la noticia, así que no me hagas demasiado caso.
El tema no es tan ajeno a España. Al parecer, el BBVA está involucrado en una jugada sucia para recuperar dinero de un credito que le habia concedido a La Polar.
Cuando el banco se dio cuenta de que La Polar no podía pagarle, hizo que la administradora de fondos de pensiones Provida (que pertenece a BBVA) invirtiera en La Polar el dinero de sus afiliados, con lo que La Polar devolvió parte del prestamo.
Es decir, el BBVA recupero el dinero de los mismas pensiones que administra.
http://www.pnews.cl/2011/07/12/descubren-millonario-fraude-de-banco-bbva-afp-provida-y-la-polar/
Xavier, hay que tener cuidado con lo que se afirma.
http://www.bbvaprovida.cl/Website/personas/docs/informaLaPolar.pdf
Dificilmente Provida emitiría un comunicado confirmando el hecho.
Lo que si es claro es que Provida fue la AFP más afectada por el caso de La Polar, perdiendo más de 100 millones de dolares del dinero de pensiones, mas de un tercio de las perdidas de las AFP por este caso.
http://www.lasegunda.com/Noticias/Economia/2011/06/655978/La-Polar-AFP-Provida-presento-querella-criminal-por-estafa-y-otros-delitos-contra-todos-los-responsables
Lo que a mi entender se contradice con el comunicado donde se da a entender que su participación es minima y similar al de otras AFP.
Al parecer el caso será estudiado por el congreso chileno:
http://www.biobiochile.cl/2011/07/17/diputados-dc-piden-a-la-svs-que-informe-sobre-triangulacion-de-bbva-la-polar-y-provida.shtml
Me has picado la curiosidad, y he encontrado algo más preciso con el detalle en bonos (prescindiendo de acciones) que es de lo que estamos hablando.... http://www.spensiones.cl/573/articles-7700_recurso_1.pdf Inversión en bonos % por gestora... cuprum 0,45 habitat 0,24 planvital 0,26 provida 0,29 Dicho lo cual me parece estupendo que se investigue, pero también que las afirmaciones se fundamenten.
Pues yo no tengo tan claro ni siquiera lo ultimo que afirmas... http://economia.terra.cl/noticias/noticia.aspx?idNoticia=201107051352_INV_79807324
Sigo pensando que para hacer una afirmación tan grave hay que tener una base docuemntada
Escribir un comentario
Para hacer un comentario es necesario que te identifiques: ENTRA o conéctate con FacebookConnect