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Capital Privado

Un inversor nos habla de la forma de valorar empresas Web 2.0

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Continuamos con nuestra serie sobre la posible burbuja en el sector del Internet y analizamos si las valoraciones de las empresas en la Web 2.0 están demostrando características de burbuja. Bill Gurley del fondo de capital privado, Benchmark Capital, y anteriormente de Hummer Winblad Venture Partners, tiene mucha experiencia como inversor en este sector y admite lo sorprendente que puede ser valorar a algunas de estas empresas a niveles tan altos. Sr. Gurley nos trae su visión de cómo valorar este tipo de empresa y qué características deben incluir estas empresas para poder justificar un valor de diez veces la facturación de la empresa invertida.

dcf-formula2.jpgComienza su descripción con la valoración de los flujos generados en el futuro utilizando la vieja fórmula de los flujos de efectivo descontados, ver fórmula a la derecha, y nos recuerda que no hay que olvidar las viejas herramientas financieras. No obstante, el elemento fundamental que justifica los altos valores basados en estos flujos de efectivo descontados que se proyectan, es la solided, la fiabilidad y la previsibilidad de los negocios que generan los flujos proyectos.

Sr. Gurley resalta la dificultad de justificar pagar precios elevados y nos detalla qué características debe tener una empresa Burbuja 2.0 en sus negocios para justificar valores que pueden parecer valor de burbuja, que son las siguientes:

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Estudio que analiza las actividades de los fondos de capital privado

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Se sigue hablando de los nuevos emprendedores tanto en estas páginas, como en otras y, como parte de esta conversación, también se habla de los inversores y muy especialmente, de los inversores estrella en las nuevas empresas, los fondos de capital privado, los venture capital. Un nuevo Estudio (PDF) de la empresa contable, Grant Thornton, titulado “A force for growth“ (Una fuerza para el crecimiento), nos habla de los siguientes temas sobre el sector del capital privado:

  • donde invierten
  • en qué tipo de empresas
  • en qué sectores
  • en qué regiones
  • los factores para ganar operaciones
  • en qué áreas del negocio ayudan a los emprendedores (como vemos en la tabla)
  • cómo salen de sus inversiones
  • sus nuevas fuentes de negocios
  • el tamaño de los fondos
  • los tipos de salida
  • de donde buscan sus inversores
  • los retos del negocio
  • cómo y donde contratan

Un Estudio muy detallado y merece la pena su análisis y, como he dicho hace poco, sigue válido aquí también:

Para los que estais pensando en nuevos proyectos o con proyectos potenciales aquí tenemos algunas ideas de donde pueden ir los tiros del futuro, y de posible interés para los inversores, de alguien que ha participado en el futuro durante 30 años. ¡Buena suerte!

En El Blog Salmón | Vinod Khosla nos da sus innovaciones tecnológicas del futuro

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Receptum y el P2P financiero-cancamusero

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Hoy es 28 de octubre de 2011. De 2011. Insisto en el año en cuestión. Y lo que voy a comentar acontece en España. Este es el marco espacio-temporal en que nos situamos. Es algo que me tengo que repetir varias veces, pellizcándome, cuando veo “proyectos financieros” como el que voy a presentar a continuación, Receptum. Pero dejemos que ellos mismos se presenten:

Hoy en día Receptum pretende ofrecer un canal de préstamos P2P (de persona a persona) con garantía hipotecaria ante notario. Ponemos a su disposición nuestra comunidad haciendo que personas que necesitan financiación se comuniquen con personas que invierten su dinero. Como resultado una persona cede su garantía a cambio de dinero y se compromete a devolverlo en un plazo e intereses acordado.

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El Fondo de Emprendedores de Repsol, para ayudarnos a emprender

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Hace unos meses, hablamos en estas páginas de la iniciativa por parte de la empresa española de telecomunicaciones, Telefónica, para establecer unos mecanismos con el objetivo de fomentar nuevos proyectos emprendedores. Ahora vemos otra empresa española que también ha establecido un programa para el fomento de nuevos emprendedores, esta vez a través de la Fundación Repsol, de la empresa petrolera Repsol y con la colaboración del Institut Cerdà.

Como ellos dicen, los objetivos del programa son los siguientes:

Nuestro Fondo de Emprendedores ayuda a transformar nuevos desarrollos o proyectos empresariales en realidades, mediante asesoramiento y apoyo económico en las etapas iniciales del proceso, facilitando el acceso al capital inversor, especialmente enfocado en proyectos que impulsan la eficiencia energética, aprovechando las oportunidades de mejora que ofrece el sector de la energía.

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Cómo mejor entrar en el sector de tecnología en Nueva York

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Siempre se oye hablar de Silicon Valley y de su atractivo, no sólo para los empresarios que quieren iniciar un negocio, especialmente en las nuevas tecnologías pero, también, para los inversores que les interesa abrir sus oportunidades de inversión. Lo que se oye menos es que en Estados Unidos hay varios lugares donde se han establecido grupos de nuevas empresas en y donde se pueden encontrar ambientes empresariales del mismo tipo de la famosa y la más profunda Silicon Valley. Otras zonas incluyen las que se encuentran en Austin, Texas, en Washington, D.C., en Boston y en Nueva York, lo que se llamaba Silicon Alley, alrededor de ese edificio emblemático que vemos en la foto, el edificio Flatiron.

Como todo, cuando quieres iniciar un nuevo negocio, aparte de la idea, del descaro para lanzarla y del mucho trabajo para hacerlo funcionar, es importante aprovechar los recursos, las ayudas, los consejos y las aportaciones que este tipo de lugares tienen para ayudar a maximizar las posibilidades de éxito del proyecto empresarial. Por eso me intersaron las varias listas que nos trae el artículo vinculado de cómo encontrar estos recursos, ayudas, consejos y aportaciones en la Gran Manzana, que son los siguientes y que nos vinculan en el artículo:

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Descifrando el código no escrito de la iniciativa emprendedora

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En un nuevo negocio emprendedor, muchos consideran que lo más normal es que uno tiene una idea genial, y luego el emprendedor elabora un plan de negocios, consigue donde sea la financiación necesaria y lanza la nueva empresa. La escuela de negocios suiza, IMD, nos trae un Estudio que nos descifra el código no escrito de la iniciativa emprendedora, es decir, qué es, cómo piensa y cómo actúa el emprendedor.

Lo que nos dicen es que la mayoría de las ideas empresariales más grandes empiezan con un problema que puede identificar una necesidad no atendida, un cuello de botella en el proceso o una inconveniencia. La idea suele ser simplemente una forma de resolver esto. Vinculado a esto, el profesor Eric von Hippel de la Massachussetts Institute of Technology (MIT) dice que salen más ideas aprovechables de las protestas de los clientes que de los departamentos de investigación y desarrollo.

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El atractivo de un país para fondos de capital privado

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La escuela de negocios, Instituto de Estudios Superiores de la Empresa (IESE), con Ernst & Young y Emlyon Business School, nos trae su Estudio del atractivo de un país para fondos de capital privado. Como todos los países están correctamente buscando más inversión para impulsar su crecimiento, es importante tener claro el ambiente empresarial del país que ayuda a atraer a los inversores en empresas.

Es importante entender los elementos que los inversores toman en cuenta para que un país atraiga sus inversiones. Además, los gobiernos deben trabajar para asegurar que no tienen obstáculos y prácticas innecesarias que perjudican las inversiones ansiadas y necesarias. Por eso me interesó la lista de lo que los fondos de capital privado toman en cuenta para ser atraídos a invertir en distintos países. En el Estudio, nos dan seis impulsadores claves para el atractivo de un país para los inversores de capital privado, que explican en el Estudio, y que son los siguientes:

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Las diez medidas para evaluar el progreso de una nueva empresa

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Sigo fomentando la importancia del labor emprendedor, que tiene dos tipos de impacto importantes. El primero es el impacto general, ya que este labor fomenta la inversión, el crecimiento y el desarrollo de empleo ara la economía. El segundo impacto es el personal, ya que el emprendedor desarrolla una vida profesional apasionante y, si el emprendedor está en desempleo, le permite cambiar su situación el mismo, sin tener que esperar que otros le saquen de su situación complicada.

En situación de dificultad económica, estos dos impactos son aún más importantes y necesarias. Por eso me interesó este artículo donde nos dan las diez medidas que utilizan para evaluar el progreso de una empresa recién iniciada, que explican en el artículo vinculado, y que son los siguientes:

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La iniciativa Wayra anuncia sus proyectos emprendedores ganadores

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Hace un tiempo hablé en estas páginas de la iniciativa de Telefónica para fomentar proyectos empresariales. Esta iniciativa es un programa para fomentar nuevos proyectos empresariales en telecomunicaciones, información y comunicación (los TIC). Acaban de anunciar los resultados de su primer evento en España de los diez mejores proyectos emprendedores, dentro de su wayraWeek, celebrada en la ultima edición de Campus Party de Valencia.

Recibieron 581 proyectos y resaltaron la cantidad y la calidad de los proyectos que se han presentado y, aunque sólo eligieron diez ganadores y cada uno recibirá financiación entre 21.000 y 49.000 euros por proyecto. También resaltaron que quieren ayudar, directa o indirectamente a los proyectos presentados no ganadores.

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Diez cosas que llaman la atención de los fondos de capital privado

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barco emprendedores

Algunos negocios por su forma de ser también tienen su forma de hablar y su lenguaje chocaría si las oyéramos en otras partes. Por ejemplo, tengo un amigo que trabaja como headhunter, es decir el reclutamiento de altos ejecutivos para empresas buscando contratar. Cuando mi amigo dice a su jefe que se va a una entrevista, no llama nada la atención, algo que, no sólo llamaría la atención pero molestaría a la gran mayoría de los jefes si les dices, cuando estás saliendo de la oficina, que vas a una entrevista.

Los fondos de capital privado también tienen su forma de hablar y de llevar sus negocios y, especialmente si eres empresario o quieres serlo y buscas inversores para tu empresa, merece la pena entender cómo son, cómo piensan y cómo hablan. Por eso me interesaron las diez cosas que llaman la atención de los fondos de capital privado, que son las siguientes, como ellos lo ven:

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