El próximo 22 de junio tendrán lugar cambios importante en la lista de empresas que componen el Ibex 35. En concreto, Aena y Acerinox entrarán a formar parte del índice en sustitución de Acciona y Bolsas y Mercados Españoles (BME).

Las entradas de Aena y Acerinox formaban parte de los planes de los expertos dado el volumen de negociación de ambas compañías, sobre todo el caso del gestor aeroportuario, que debutó en el parqué el pasado 11 de febrero a un precio de 58 euros por acción y a día de hoy sus títulos se han revalorizado más de un 60 %. De esta forma, Aena pasará a ocupar directamente el puesto 18 del Ibex por capitalización.

Por su parte, sorprende la salida del índice de Acciona, presidida por José Manuel Entrecanales. Las quinielas apuntaban a que la elegida para salir del Ibex sería la OHL de Vilar Mir, que sin embargo, se mantendrá en el índice bursátil. Mientras tanto, la salida de BME era más que previsible, habida cuenta de que los argumentos para mantenerla en el índice eran más que cuestionables.

No obstante, el 24 de junio Jazztel será excluida del índice a causa de la OPA de Orange, por lo que el Ibex se quedará formado temporalmente por 34 valores y no se descarta que Acciona o BME regresen al mismo.

Como ya sabrán, el Ibex 35 es el principal índice bursátil de referencia de la bolsa española, elaborado precisamente por la mencionada Bolsas y Mercados Españoles (BME). Lo forman las 35 empresas con más liquidez que cotizan en el Sistema de Interconexión Bursátil Electrónico (SIBE) en las cuatro Bolsas Españolas (Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia). La entrada o salida de valores del índice es decisión de un grupo de expertos denominado Comité Asesor Técnico (CAT), que normalmente se reúne dos veces al año.

En El Blog Salmón | El populismo con la riqueza y el gran negocio del IBEX, por Teresa Rodríguez

Imagen | Invertia

Hace unos años el selectivo español Ibex-35, aunque con matices, era un índice bastante fidedigno del pulso de la actividad económica en nuestro país, situación que ha dejado de ser así por la apertura internacional de los principales grupos empresariales españoles como Acciona, Actividades de Construcción y Servicios (ACS), los bancos BBVA y Santander, y otros ‘gigantes’ como Telefónica, que con una globalización progresiva de los mercados en los que operan, han conseguido en mayor o menor medida depender cada vez menos de la situación socioeconómica en España.

Este hecho ha cambiado el vínculo entre dicho índice bursátil y la economía española, tomando caminos diferentes, e incluso opuestos en ciertas ocasiones, al ser empresas que ya no operan solo en España, tomando mayor conciencia de ello los inversores internacionales.

Esta situación no es ni mucho menos nueva, ya en época del imperialismo británico, Inglaterra mostró un precedente dando salida a la producción interior entre sus colonias cuando atravesaba crisis cíclicas. Situación con la que encuentro un parecido razonable, con empresas como las que hemos citado líneas atrás que buscan prosperidad cuando el mercado interior flaquea.

Es posible que la sociedad española no haya tomado conciencia de este importante cambio cualitativo, ya sea porque en la mayoría de estos grupos empresariales predominen los españoles en sus consejos de administración, porque coticen en el mercado nacional, o porque muchas hayan tenido un pasado gestionado por el sector público, pero cada vez más se está dando más entrada a capital foráneo.

Si lo dudan, fíjense en las últimas operaciones corporativas como las de Telefónica y la primera compañía de telecomunicaciones China, o la Oferta Pública de Adquisición (OPA) de ACS por la alemana Hotchief. Todo apunta a que poco a poco se están gestando grandes grupos que escapan al poder de presión de los países que les vieron nacer, y que alcanzar los 12.000 puntos no supondrá dejar la crisis atrás. 

En El Blog Salmón | Una semana para olvidar en el Ibex-35
Imagen | lioliz

Las empresas consultoras Corporate Knights y Innovest Strategic Value Advisors, durante las reuniones del Foro Económico Mundial (FEM) en Davos, Suiza, han lanzado su cuarto estudio de las 100 empresas grandes más sostenibles del mundo.

Como muchos inversores ahora están viendo la importancia de estos temas y las más altas rentabilidades que traen a sus inversiones, sostenibilidad atraerá más inversión y menos coste de capital para las empresas.

En este estudio vemos a tres empresas españolas, Acciona, Iberdrola e Inditex. ¡Enhorabuena!

No obstante, llegar a esta lista es un paso importante pero, viendo que la lista de este año ha perdido dos tercios de las empresas que estaban en la lista del año pasado, parece que es muy difícil mantenerse en ella.

Ya veremos la lista del año que viene.

Vía | Global 100 En El Blog Salmón | ¿Dónde está la rentabilidad de las energías renovables? y Mejorar el medio ambiente es rentable Más información | Nota de Prensa de Innovest Strategic Value Advisors

Tras dos años de culebrón, parece que hoy se acaba definitivamente el culebrón de la OPA por Endesa. Con el nombramiento del nuevo presidente de Endesa, José Manuel Entrecanales, el "caballero blanco" salvador de la toma de control de Endesa por alguien afín a los intereses del Gobierno de España.

Recordemos un poco como empezó todo esto. Primero, en septiembre de 2005, Gas Natural lanzó una OPA sobre Endesa, cosa que se generó un gran revuelo político y una defensa con uñas y dientes por parte de la ya antigua dirección de Endesa. Se fue incluso a los tribunales.

Luego, en febrero de 2006 llegó la OPA de E.ON, una empresa alemana que vino a "salvar" a la directiva de Endesa. Nunca se llegó a decir públicamente, pero la directiva estaba cómoda con la oferta, que era claramente superior a la de Gas Natural, era en efectivo y no incluía un acuerdo de venta de activos.

En esas llegó las condiciones del Gobierno para la OPA de E.ON, duras y muy criticadas desde el ámbito de la Unión Europea. Se basaban en la excusa de que tener una empresa extranjera controlando la energía en España era peligroso para nuestra seguridad.

Así estaba la cosa, y cuando parecía que E.ON se iba a llevar el gato al agua, apareció Acciona (con Entrecanales a la cabeza) comprando acciones de Endesa en operaciones de mercado. La cosa se ponía complicada para E.ON, sobretodo porque había un respaldo por parte del Gobierno a esta compra.

Cuando parecía que la cosa no podía complicarse más llegó Enel, empresa italiana, con la compra de acciones de Endesa, dejando prácticamente fuera a E.ON. Luego hubo un anuncio de OPA conjunta, un presidente de la CNMV que se fue muy enfadado y al final un acuerdo en E.ON y Acciona/Enel por el que estos últimos se quedaban como únicos "opantes".

La OPA triunfó, y dos años después, tenemos a Acciona controlando Endesa, a pesar de no tener la mayoría de las acciones de la compañía. Entrecanales es el nuevo presidente y el Gobierno está tranquilo, puesto que creo que el objetivo de todo esto era quitar a Pizarro de la presidencia, por motivos políticos.

En fin, espero no tener que volver a ver luchas de poder de este tipo en muchos años.

Ahora que el tándem Acciona y Enel se han quedado con más del 90% de Endesa, parece que tienen que finalizar su estructura corporativa.

Aunque recientemente no han hablado mucho de ella, con lo que se ha comentado en el pasado, esta estructura corporativa parece muy interesante, ¡especialmente para Acciona!

Como estaba esta operación de peleona en su momento, y con la participación de varios gobiernos, llegar a un acuerdo con Acciona era muy importante para la empresa italiana, Enel. Como consecuencia, a pesar de comprometerse a proporcionar la gran parte del monto para la compra, aproximadamente el 75%, parece que la presencia de la empresa local, Acciona, será más de lo que dice su participación.

El cuadro que vemos es de elaboración propia y utiliza información que salió en el momento del anuncio de este acuerdo. Si la estructura corporativa final se parece a esta, vemos que la posición de Acciona es determinante y le da un control que no está representada en su inversión.

Con su inversión del 25%, Acciona controla el 50,1% del holding, que tiene el 50,02% de Endesa. Es decir, parece que Acciona controlará Endesa con su inversión minoritaria. Aunque es verdad que hay acuerdos entre los accionistas que limita su maniobra de actuación en decisiones estratégicas importantes.

De esta forma, han podido presentar esta oferta como altamente española y, por lo tanto, tuvo paso prioritario por los despachos decisivos.

¡Muy bien negociado Sr. Entrecanales!

Vía | Interbusca En El Blog Salmón | Eon, Enel y Acciona, tan amigos y Endesa: todas las cartas sobre la mesa

Acciona ha tomado una decisión muy parecida a la que tomó el Gobierno japonés hace dos años. Para reducir las emisiones de CO2 en la época estival va a subir un par de grados la temperatura de sus edificios, pasando a ser de entre 23 y 24 grados. Y para que sus empleados no pasen calor, les recomienda que no usen ni traje ni manga larga, siempre que las condiciones lo permitan (es decir, que posiblemente la gente que trabaje en el área comercial pasarán calor este verano).

La medida permitirá ahorrar nada más y nada menos que el 10% del consumo energético de la empresa durante estos meses, con la consiguiente disminución de emisiones de CO2 al medio ambiente. Una decisión bastante acertada que cuadra bastante con la política (sea de marketing o no) de empresa centrada en el desarrollo sostenible.

Y es que es bastante normal en todas las empresas comentar que en los edificios, que se suponen muy inteligentes, se pase calor en invierno y frío en verano. Eso es un despropósito. Un despilfarro energético y un problema para el medio ambiente. No se puede estar a 26 grados en invierno y a 21 en verano, sino más bien al revés.

Espero que muchas compañías tomen medidas parecidas y que además relajen las normas de vestimenta para que los empleados puedan estar más cómodos. Además se ahorrarán un buen pico en la factura de la luz.

Vía | El País

Y al final, todos tan amigos. Después de tenernos meses mareando la perdiz con OPA viene, OPA va, ahora resulta que en el último momento Eon, Enel y Acciona se ponen de acuerdo para tomar el control de Endesa, y aquí paz y después gloria. Sólo ha faltado que llamasen a los de Gas Natural y a los de Iberdrola para salir también en la foto.

El acuerdo incluye la retirada de la OPA de EON y el acuerdo para ceder a los alemanes parte de los activos de Endesa, en concreto los activos en Europa y Viesgo y algunas centrales térmicas en España. Es decir, intercambio de cromos.

A mí este caso me produce sensaciones "extrañas". Una empresa, Endesa, que ha pasado a duplicar su valor en bolsa en apenas año y medio (¿de verdad estaba tan infravalorada?). Unos intentos de toma de control que resultaban infructuosos, un presidente defendiéndose como gato panza arriba, el rollo de los "campeones nacionales" o del "sector estratégico"... y al final, la sensación de que todo esto ha sido una partida de ajedrez con mucho componente político, donde las decisiones no se han tomado bajo criterios de mercado sino gracias a acuerdos gestados en las más altas instancias. Y todo ello, sin tener muy claro qué beneficios sacamos como consumidores o como accionistas de toda esta situación.

En fin, parece que si no aparece un nuevo actor capaz de torpedear la futurible OPA de Enel y Acciona (que han fijado en 41 euros su planteamiento), la historia habrá acabado. Pero bueno, como dicen por ahí, hasta el rabo todo es toro. Veremos qué sucede.

Parece que todo está claro, aunque no descartaría más sorpresas, más que nada porque la experiencia nos dice que cuando todo parece atado salta una sorpresa. Pero de momento los jugadores actuales han puesto las cartas sobre la mesa.

E.ON ha decidido elevar la oferta de la OPA por Endesa a 40 euros por acción, y dado que ha aprovechado esta oportunidad que le brindó la CNMV, el plazo de aceptación se amplía hasta el 3 de abril (el 6 de abril en EEUU, ya que Endesa cotiza también allí).

Por otro lado Acciona y Enel han decidido lanzar una OPA por Endesa cuando sea posible legalmente (6 meses, según ha dicho la CNMV) siempre que E.ON no consiga en su OPA el 50% de las acciones (cosa prácticamente imposible debido a que entre Acciona y Enel tienen el 46% de las acciones, además del Estado español, que a través de la SEPI controla el 3% y previsiblemente no venderá su parte). En dicha OPA pagará un mínimo de 41 euros por acción, más el euribor a tres meses desde ahora. Por tanto si lanzan la OPA en 6 meses, el precio mínimo de dicha OPA sería de aproximadamente 42,1 euros (dependiendo de las variaciones del euribor).

Total, una situación muy delicada para los accionistas. Por un lado una OPA ahora mismo, contante y sonante a 40 euros. Pero que se puede quedar sin efecto si E.ON no logra obtener el 50% (es una de las condiciones de la OPA, aunque está por ver si E.ON no se quedaría con las acciones que acudan a la OPA aunque no lleguen a ese límite para presionar al dúo ítalo-español). Y otra futurible OPA a aproximadamente 42 euros dentro de seis meses. Y por otro lado actualmente la acción de Endesa cotiza por encima de los 40 euros, luego quizá esta sea la opción más segura a corto plazo.

¿Alguno de nuestros lectores tiene acciones de Endesa y está hecho un lío?

Vía | El País

Un nuevo capítulo en el interminable culebrón por Endesa. Acciona y Enel han anunciado que si la OPA de E.ON fracasa ellos lanzarán una nueva OPA por la empresa energética española. La cotización de Endesa ha sido interrumpida hasta el lunes y la CNMV ha hecho un anuncio algo sorpredente, ya que choca con la línea que hasta ahora defendía: impide que Acciona y Enel lancen una OPA en los próximos 6 meses y permiten a E.ON mejorar su oferta. Si E.ON se retira de la puja entonces no habría restricción temporal y Acciona y Enel podrían lanzar la oferta automáticamente.

Es sorprendente que ahora permitan a E.ON mejorar su oferta, cuando ha habido operaciones en mercado que han movido mucha cantidad de acciones y que podrían haber impulsado a E.ON a pagar más por las acciones.

Realmente creo que esta es una buena noticia para los accionistas, no la decisión de la CNMV, sino que Acciona y Enel decidan por fin lanzar una OPA conjunta a la que todos los accionistas puedan concurrir. No estaría de más que se permitiera una competición entre la oferta de E.ON y Acciona/Enel, de la que seguro saldrían beneficiados los accionistas.

Lo que está claro es que todavía puede haber sorpresas, este tema no ha acabado.

Vía | El Economista

No sabemos de qué están hablando E.ON y Acciona sobre la oferta pública de adquisición (OPA) que la primera tiene sobre la eléctrica española, Endesa, pero están hablando.

Acciona tiene aproximadamente el 21% de Endesa y, con la italiana Enel ahí causando problemas para E.ON, Acciona se ha posicionado bien para influir en cómo salen las cosas.

En estas páginas, he hablado de que, al final, Acciona venderá su participación, por supuesto suponiendo la ausencia de presiones políticas. No obstante, está claro que Acciona, además de vender su participación, está utilizando su posicionamiento y maniobrando para llevarse el negocio de los renovables de Endesa.

La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha dado una fecha para que los altos directivos de Endesa anuncian sus decisiones sobre si venderán sus endesas en la OPA o no, antes de que caduque la oferta de E.ON. Como Caja Madrid tiene un consejero, sus intenciones también saldran antes.

Entendemos que Acciona maniobre de esta forma, ya que ellos buscan maximizar sus intereses. No obstante, si Acciona piensa vender o no y si Acciona tiene algún otro acuerdo con E.ON, vinculado a esta operación, es información importante para los accionistas y para ayudarles a tomar una decisión.

¿No debería la CNMV exigir que Acciona anuncie su decisión y revele cualquier acuerdo que pueda tener, antes de que caduque la oferta de E.ON?

Vía | El Confidencial y Hoy Digital En El Blog Salmón | Predicción sobre el final de Endesa