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El otro día hablamos en estas páginas del anuncio de eBay de que su compra de Skype fue a un precio bastante por encima de su valoración real, con el resultado de que redujeron su valor en libros por unos €900 millones. Como el pago inicial era de $2.600 millones, implica que pagaron, por lo menos, 60% más que su valor real.

Acompañando esta reducción, comentaron que los resultados de la empresa estaban bastante por debajo de lo que se había proyectado y que se esperaba que lo que quedaba del precio a pagar, esa parte que estaba sujeto al cumplimiento de resultados, lo iban a tener difícil.

En estas páginas he arremetido en oposición a las compras de empresas por parte de otras que están en manos, y bajo la dirección, de Estados, lo que he llamado las renacionalizaciones.

No obstante, en esto de inversión por parte de Estados, hay dos tipos que se pueden diferenciar.

Uno de estos son las empresas en manos estatales o bajo su control, como es Gazprom, la empresa energética controlada por Moscú, que quería comprar la eléctrica británica, Céntrica, sin éxito. En Estados Unidos, se molestaron mucho cuando Dubai Ports World, la empresa estatal que gestiona puertos en varias partes del mundo, intentó llevarse la gestión de varios puertos estadounidenses. Tuvieron que vender estos puertos antes de poder cerrar su operación más grande, la compra de la británica P&O (Peninsular and Oriental Steam Navigation Company).

Ayer hablamos del nuevo marco que Angela Merkel, Canciller del gobierno alemán, ha pedido que establezca la Comisión Europea (CE).

También ayer, Peter Mandelson, el comisionado europeo de comercio, dijo que la CE estaría dispuesto a acceder a la petición de Francia y de Alemania para insertar acciones de oro en las empresas estatales europeas. Esta acción de oro tendría el objetivo de dar a países europeos el poder para prohibir compras de sus empresas provenientes de inversores estatales de fuera de la Unión Europea.

¡Cuando Francia y Alemania piden algo, parece que la CE no tarda en responder!

No está claro cuando llegarán estos poderes pero ya estamos viendo una operación donde se podrían utilizar.

Hace tiempo que hablamos en contra las compras de empresas por parte de otras que están mayoritariamente en manos gubernamentales. Nuestro argumento es que estas compras son una forma de renacionalización.

Hemos visto muchas de estas operaciones en Europa, normalmente acompañadas con el deseo de países intentando crear o fomentar sus campeones nacionales.

Parece que Angela Merkel, Canciller del gobierno alemán, ha pedido que la Comisión Europea (UE) establezca un marco de regulación para el análisis y la aprobación, o no, de estas operaciones, cuando la compra de empresas europeas se hacen por parte de inversores, tanto empresas como fondos, controlados por algún Estado.

Otra vez en Banco Santander Central Hispanoamericano (BSCH) nos demuestra que sabe del negocio que se llama la banca.

Acaba de anunciar sus resultados del tercer trimestre, otra vez con incrementos en sus beneficios impresionantes, en todas las partes del negocio y en todos los países del mundo donde están presentes.

Aparte de sus resultados importantes provenientes de sus bancos en Latinoamérica, lo que más llama la atención, otra vez, es lo que ha hecho con Abbey, el banco inglés que compró a finales de 2005.

Muchos dijeron que pagaron demasiado y que ese muerto les iba a chupar tiempo, esfuerzo, dinero y prestigio.

La reciente compra de BAA, la empresa que gestiona todos los aeropuertos importantes de Londres (Heathrow, Gatwick y Stansted), por parte de Ferrovial le ha puesto a la empresa española en el centro de los problemas que han surgido por las nuevas medidas de seguridad para los viajeros.

Aquí hay varios que tienen un papel y no está tan claro cuáles tienen la responsabilidad final y, cuando las cosas van mal, quién tiene la culpa.

Otros €5.200 millones de caja para el Banco Santander Central Hispanoamericano (BSCH) provenientes de su compra del banco británico, Abbey.

Esta vez con la venta del negocio de seguros de este banco que se estima les traerá esa cantidad multimillonaria. Esto se añade a los casi €2.000 millones provenientes de la venta de una cartera de inmuebles que se anunció en agosto del año pasado.

Tiene suerte Angela Merkel, la canciller Alemana, que las cirscunstancias le permite posicionarse como quiere y conseguir dos cosas a la vez.

En la actual reunión de jefes europeos puede proclamar sus credenciales en favor del mercado libre y también recriminar a sus colegas franceses y españoles por intentar intervenir en las reglas del mercado. Al mismo tiempo que hace esto, ayuda a la empresa eléctrica alemana, E-ON, que está intentando entrar en el mercado español a través de su intento de compra de Endesa, en contra de los deseos (¿manipulaciones?) del gobierno de este país.

En estas páginas, se ha defendido el libre mercado y la libre competencia, tanto en España como fuera. Hemos hablado sobre la necesidad de que los movimientos de capital deberían ser lo más libres posibles, empresas comprando empresas y financieros comprando empresas. También hemos defendido la necesidad de que la compra/venta de empresas fuera de las fronteras deben sufrir el mínimo de intervenciones y obstáculos gubernamentales.

Lo que molesta mucho en esto de la libertad de actuación en términos industriales en Europa son las asimetrías y lo que denominamos las renacionalizaciones. Todavía hay muchos políticos que quieren crear sus fortalezas en Europa, tanto en su país como en la Unión, donde no entra más que lo estrictamente necesario.

Hace unos días salió a la prensa que la empresa de construcción, Ferrovial, estaba preparando una inversión importante en el Reino Unido, con una oferta por BAA (la antigua British Airports Authority), que gestiona 19 aeropuertos en el mundo, incluyendo Heathrow y Gatwick, las dos grandes en Londres.

Como este anuncio impactó en el precio de las acciones de BAA, la Bolsa de Londres pidió explicaciones sobre las intenciones de Ferrovial. Esta respondió que, por ahora, no tenía un anuncio pero que estaba analizando esa posibilidad.