En el conjunto de la zona Euro el dato ha sido del 3,1%, el peor dato desde que existe la serie estadística (1997). En EEUU la inflación ha sido del 4,1% (al igual que en España), el peor dato desde 1990, cuando el año cerró al 6,1%. En España nuestro dato ha sido muy malo, el peor dato desde 1995 (aunque de 2000 a 2002 estuvimos muy cerca de repetir). En definitiva, que estamos ante un fenómeno generalizado.

Y lo peor de todo esto es que los Bancos Centrales no están por la labor de utilizar los mecanismos que poseen para controlar los precios, debido a que temen que el crecimiento económico se estanque aún más. En EEUU este caso es aún más grave, ya que muchos expertos señalan que el país está entrando en recesión.

Parece que en los próximos tiempos vamos a vivir con inflación alta y crecimiento económico estancado: estanflación. Esta es la peor de las crisis que puede haber.

Vía | El País

Algo similar le ocurre a la escudería de Formula 1 Ferrari. Su principal patrocinador es la marca de tabaco Marlboro a pesar de que su publicidad no puede aparecer en la mayoría de países europeos. En este caso la casa italiana prescinde del logo de la tabacalera en esos circuitos y los coloca en aquellos países donde sí está permitido.

La existencia de diferentes leyes para un mismo acto, la publicidad de determinados productos, refleja los diferentes criterios que se puede tener. Como ocurre con lo ético existen criterios individuales, como que determinadas personas no desean invertir en el juego o en el tabaco.

Otra cuestión es que a pesar de considerar esa publicidad como ética, no se considere ético incurrir en una ilegalidad por respeto a la legalidad en sí y no a lo que se penaliza.

La diferencia radica que mientras la ética es una decisión individual, la ley es establecida por mayorías y es de obligado cumplimiento.

Se trata de una privatización parcial que dejará al gobierno alemán como socio mayoritario con el 51% de las acciones. Asimismo el gobierno alemán piensa quedarse con la infraestructura, algo similar a España, donde se ha separado a RENFE de la gestora de las infraestructuras, adif.

Esta privatización no ha sido acogida con éxito por parte de todos los parlamentarios de la coalición, algunos temen que se cierren las estaciones menos transitadas, que los precios suban y que empeore el mantenimiento en las infraestructuras, aunque el gobierno de Berlín afirma que esto no sucederá porque la infraestructura permanecerá en manos del estado.

Fotografía | Wikipedia

Hemos visto muchas de estas operaciones en Europa, normalmente acompañadas con el deseo de países intentando crear o fomentar sus campeones nacionales.

Parece que Angela Merkel, Canciller del gobierno alemán, ha pedido que la Comisión Europea (UE) establezca un marco de regulación para el análisis y la aprobación, o no, de estas operaciones, cuando la compra de empresas europeas se hacen por parte de inversores, tanto empresas como fondos, controlados por algún Estado.

El entusiasmo que tienen algunos países europeos de fomentar sus campeones nacionales primará sobre cualquier restricción que provenga de la CE a través de este nuevo marco de regulación.

No obstante, será más fácil que los países europeos apoyen este nuevo marco en el contexto de compradores estatales que provienen de fuera de Europa.

Vía | Financial Times (en inglés y €)
En El Blog Salmón | Bloquear compras por empresas estatales se justifica, La compra de empresas debe ser libre y simétrica y Vuelven las nacionalizaciones

El país protagonista de la recuperación europea ha sido Alemania, que ha pasado de crecer al 1,4% a hacerlo a más del 3%. La diferencia es importante, sobre todo para los alemanes que antes estaban en desempleo y ahora tienen un trabajo. No obstante sigue habiendo empleos temporales y hay quien sospecha que el pico del crecimiento alemán ya ha sido cruzado.

Por eso The Economist pide a los lideres europeos que empiecen a hacer las reformas ya de una vez, puesto que según afirma es más fácil hacer reformas cuando las cosas van bien que cuando las cosas van regular (y no digamos cuando las cosas van mal). Dada la ideología habitual de The Economist estas reformas han de enfocarse en el mercado laboral.

The Economist argumenta que el éxito alemán se debe a las exportaciones provocadas por una economía mundial fuerte que han empujado la economía alemana, por lo que las reformas para evitar una deuda o un desempleo altos deben aplicarse ahora que es más fácil hacerlas.

Quizás los artículos estén ignorando (a pesar de que lo mencionan) que la confianza de los consumidores alemanes está aumentando de nuevo (a pesar del incremento del IVA). El gasto hecho por los ciudadanos puede que impulse el crecimiento alemán en los años venideros. Para un país con una balanza comercial favorable, eso no debería de ser muy problemático.

Via | The Economist (I y II, en inglés)
En El Blog Salmón | La locomotora alemana acelera
Imagen de Johannes Ries

En el primer trimestre del año Alemania creció un 0,5%, por encima de las previsiones que apuntaban a un 0,3%. En términos interanuales esto significa que Alemania está creciendo a un 3,6%. Una cifra nada desdeñable, sobretodo porque la tendencia es a acelerarse. Una buena noticia para los europeos, ya que los países del entorno pueden tener un efecto contagio. Aunque esto da margen al BCE para que siga subiendo los tipos de interés, puesto que mientras los crecimientos no se resientan no habrá críticas muy serias a su labor.

Vía | El Economista

Las empresas han ofrecido aumentos del 3% y los sindicatos están presionando para recibir más y estos están amenazando con iniciar sus huelgas.

En la situación en la que nos encontramos, pedir más que el 3% ¿será bueno para la economía alemana?

Estos enfrentamientos también son interesantes por la doble personalidad que tienen los sindicatos en ese país.

Los sindicatos están supervisando los directivos que negocian condiciones con los mismos sindicatos. ¿No sorprende que no lleguen a un acuerdo rápido y consecuente con los deseos sindicales?

¿Qué está pasando en alemania?

Vía | Financial Times (en inglés y €)
En El Blog Salmón | Las prácticas mafiosas en la industria alemana

La constructora española, ACS, lo ha practicado varias veces, en Unión FENOSA y en Iberdrola y, ahora, ha decidido exportar la práctica a Alemania.

Ni es nuevo en Alemania, además de Porsche con Volkswagen, los gobiernos regionales lo han estado haciendo hace muchos años con sus cajas de ahorros y, hasta que llegó Porsche, también con Volkswagen.

ACS acaba de acordar una compra del 25% de la constructora en dificultades, Hochtief, anunciando que no tienen intención de comprar más y que sólo quieren dos puestos en el consejo.

ACS ha recibido el apoyo de la dirección de Hochtief que buscaba un inversor estable para que puedan llevar adelante la estrategia fijada. Los pobres, piensan que ACS compra el 25%, pide puestos en el consejo y luego va a estar calladito.

Sólo tienen que ver lo que pasa en España. Ya veremos cuánto tarda ACS en tomar el mando.

Vía | Diario de León y Financial Times (en inglés y €)
En El Blog Salmón | La minoría perjudica a la mayoría en Europa también y El control hay que pagarlo

Las bolsas se han desplomado, y una subida de tipos no va a animar su recuperación. Link Securites apuesta porque el BCE va a retrasar la subida para animar un poco a los mercados y tranquilizar a los inversores. Pero a mi esto me parece muy arriesgado.

El BCE tiene como objetivo que la inflación esté controlada, por debajo pero cercana al 2%. Ese es su único objetivo, y los tipos de interés se tienen que fijar para cumplirlo. Únicamente para eso. A veces el BCE peca de mirar también el crecimiento económico, sobretodo el de Alemania y el de Francia, a la hora de fijar los tipos. Por eso la liquidez del Eurosistema es tan alta, porque en los últimos años estaba mirando el bajo crecimiento de estos dos países. Pero la tarea de estimular el crecimiento económico es de dichos Estados, no del Banco Central.

Ahora bien, una cosa es mirar el crecimiento económico de los países a la hora de fijar los tipos de interés y otra muy distinta es mirar al comportamiento de la bolsa. Sinceramente, no creo que la bajada de las bolsas las últimas semanas vaya a hacer que cambien de decisión. Habrá subidas de tipos, y además están descontadas por los mercados.

Aunque hay un hecho que puede contradecir mi pronóstico, y es que el Euribor a un año ha caído por primera vez desde diciembre por debajo del 4%, coincidiendo con la caída de la bolsa. Aún así el Euribor a un mes ya ha descrito su gráfica ascendente para fijarse en valores cercanos al 3.75%. Sigo apostando por la subida. El próximo jueves veremos si tengo razón.

Vía | El Economista

No obstante las circunstancias han cambiado, el precio del petróleo sube y los combustibles alternativos todavía están por llegar. Las restricciones medioambientales crecen, así como las del tráfico rodado, como la famosa de Londres, la conciencia medioambiental por su parte empieza a influir. Cada vez se vuelve más difícil encontrar aparcamiento en las grandes ciudades. ¿Sigue siendo tan interesante comprar un coche caro, contaminante y difícil de aparcar?

Puede resultar fácil criticar a la industria alemana por no haberse adaptado. Se les puede acusar de falta de visión comercial, de falta de visión de futuro, se les puede acusar incluso de no haber interpretado bien las investigaciones de mercado. ¿Era tan fácil adaptarse?

Tradicionalmente en Marketing siempre se ha dicho, hay que dar un mayor valor añadido, hay que ofrecer más al consumidor, hay que dar más por el dinero. Es decir, hay que fabricar coches más grandes, más caros y con más opciones, pero no es habitual decir: cuidado, puede que el consumidor busque todo lo contrario, puede que busque precios bajos y simplicidad; a pesar de que algunos grandes negocios como IKEA, EasyJet o TESCO se basen exactamente en precios bajos y menos servicio.

En resumen, una mala noticia para la industria alemana, una interesante noticia sobre hacia donde van los caprichosos gustos de los consumidores.

Acaban de anunciar un acuerdo de que las reducciones de personal y el cierre de actividades serán equitativos. Suena muy justo.

Como ya hemos advertido, lo que están realmente haciendo es asegurarse que las reducciones y los cierres no les toque a ellos y a sus trabajadores o, si tiene que tocar ya que tienen el grueso de estos, que sea lo mínimo posible.

Después de este proceso será interesante comparar esta tabla de sedes y personal con la nueva que resultará después de la reestructuración.

Como siempre con estas cosas, las decisiones se toman en despachos, en secreto, entre ellos y mucho antes de que se anuncie nada. Es decir, ahora.

Si el resto de los paises quieren influir en las decisiones deben moverse ya. ¡Buena suerte!

Vía | BBC Mundo
En El Blog Salmón | ¿Una reestructuración en Airbus equilibrada?

Con los problemas que Airbus está experimentando, el retraso de su nueva avión, la A380, y con los malos resultados, la nueva gestión tiene la obligación de sanear y reestructurar.

Como estos países mandan y como sus dos máximos ejecutivos son provenientes de estos países, mi conclusión es que reducirán empleo en todos los otros países menos esos dos.

No es el único caso que esperamos así.

Esperar el anuncio.

Vía | Cinco Días
En El Blog Salmón | ¿Jugada francesa o problema real?

Lo que se encontró son las prácticas cuestionables que se ven en estos países donde las decisiones se toman en secreto, entre amiguetes y familiares. Alemania sigue siendo uno de estos.

Al tomar su nuevo trabajo, Sr. Obermann decidió que necesitaba un varios nuevos miembros de su equipo cercano y propuso unos cambios entre los altos directivos.

Parece que Sr. Obermann se encontró con una candidata al puesto de jefe de personal ya presentada, Regina Büttner, propuesta por el sindicato que tiene 10 puestos de los 21 en el consejo de supervisión de la empresa.

Esta propuesta viene tras las reuniones oscuras para imponer su candidato al nuevo consejero delegado. El marido de Sra. Büttner es un alto directivo en el sindicato que la nominó y, también, con un puesto en el consejo de Deutsche Post, donde el Consejero Delegado, Klaus Zumwinkle, también es Presidente de Deutsche Telekom. Contactos, amiguetes, familiares, todos junto maniobrando con sus juegos de poder.

Sr. Obermann puede hacer esta su primera batalla con los sindicatos e intentar imponer uno de los suyos como jefe de personal o aceptar Sra. Büttner con la condición de recibir compromisos sindicales para que acepten los cambios que Sr. Obermann sabe que tiene que hacer.

Su empresa está perdiendo negocio a sus competidores y, hasta ahora, los sindicatos han estado en contra de todas las soluciones presentadas.

Una vez más se ve que las prácticas del mundo corporativo alemán siguen poco claras. Con estas prácticas y con la corrupción que se ve, ¡queda mucho por cambiar!

Vía | Financial Times (en inglés y €)
En El Blog Salmón | Artículos sobre Telefonía

Lo que está pasando con Airbus en estos momentos puede ser una jugada francesa de poder o un problema financiero/industrial real, ¡o los dos!

Los propietarios principales de EADS, que es la matriz de Airbus son los gobiernos de Alemania y Francia. Hace unos meses estos dos países tuvieron sus discusiones sobre cómo organizarse en los altos niveles de poder. Había co-Presidentes (uno alemán y otro francés) y el gobierno francés intentó imponer uno de los suyos como Presidente único. El lado alemán se rebeló y, al final, volvieron al balance delicado de co-Presidentes, aunque los franceses, listos como siempre en eso de colocar los suyos en posiciones de poder europeo, consiguieron que uno de los suyos tome las riendas de la subsidiaria principal, Airbus.

Ahora este Presidente de Airbus está demandando más poder para corregir los problemas reales que tiene esta empresa, problemas financieros e industriales, y amenaza con dimitir si no lo consigue.

¿Por qué deben interesarnos estas jugadas de poder? Pues porque se invierte mucho dinero europeo en estas empresas, hay muchos trabajos en juego y, además, los españoles también son accionistas, aunque de los que no cuentan en el accionariado, con su inversión en peligro. Además, hay posibilidad de que se invierta más para incrementar la participación española. ¿A quién se le habrá ocurrido eso?

Si continúan las cosas así, se perderá lo invertido y lo que se piensa invertir también. Todo sin ninguna participación en el poder de la empresa, eso se deja a los franceses y los alemanes, que se reunen esta semana para darnos instrucciones sobre lo que pasará.

Vía | Cinco Días y Finanzas
En El Blog Salmón | Los franceses quieren otro de los suyos para EADS y Artículos sobre Airbus

Esta decisión lo hace difícil para Springer y existe la fuerte posibilidad de que se retire de esta operación.

Parece sorprendente ver a un país obstaculizar una empresa nacional en la compra de otra nacional para crear lo que ahora parece que está de moda, el campeo nacional.

En España, esto del campeo nacional lo está impulsando Gas Natural en su intento de compra de Endesa, buscando crear un campeon nacional (otro?) en el sector energético. Italia con sus bancos y Francia con casi todos sus sectores también están siguiendo este camino, este último lo tiene como política de Estado hace tiempo.

No es la primera vez que Alemania pasa de esto de campeo nacional, ya que en el mismo momento que los italianos estaban obstaculizaron compras de sus bancos por parte de bancos extranjeros (aunque europeos) el banco italiano Unibanco compraba al banco alemán HypoVereinsbank, sin ningún tipo de obstáculo.

Parece que en esto de los campeo nacionales hay una división entre la Europa Anglo Sajona y la Europa Social.

Vía | Finanzas y InfoBolsa
En El Blog Salmón | La maniobra francesa ha vuelto a casa, Unicredito compra a HVB y El modelo anglosajón versus la Europa Social

El negocio es comprar edificios, financiarlos a través de emisiones de deuda y cotizaciones parciales y gestionarlos bien para crear un flujo estable y luego venderlos sacándolos a bolsa a precios muy altos. ¿No es o no debería ser este el negocio de las empresas inmobiliarias? ¿Qué están haciendo las empresas inmobiliarias españolas para crear valor para sus accionistas? No les hemos visto aprovechándose de los beneficios importantes que se han visto en varios países asiáticos, y parece que Alemania, con sus $50,000 millones de negocios inmobiliarios previstos, tampoco está en sus mapas.

Me había olvidado, están más interesadas, o por lo menos algunas, en negocios que no tiene nada que ver con los suyos, como por ejemplo comprando bancos.

En El Blog Salmón | Unos diversifican y otros todo lo contrario y Sacyr Vallehermoso busca otros negocios

Los dos están ofreciendo la reestructuración de la financiación de la seguridad social (gastos en pensiones, en salud y en desempleo), que actualmente toman el 42% de los sueldos brutos. Esta reestructuración pasa por la modernización de los sistemas sociales, la reducción de los costos sobre el empleo y su flexibilización, la reducción de la burocracia, la reestructuración del sistema fiscal (incluyendo la bajada de los impuestos, que ya ha comenzado) y nuevas formas de financiación de los gastos de pensiones y de salud pública.

El este de Alemania, de donde proviene Merkel, está notablemente peor en sus condiciones económicas, con un nivel de desempleo del 18,5% y un crecimiento poe debajo del resto del país. En este contexto, tienen aun más necesidad de que las cosas mejoren. Finalmente, las organizaciones industriales (ej. BDI) y las grandes empresas (ej. Allianz) están reclamando estos cambios, ¡y ya!

Si las encuestas tienen su resultado, Angela Merkel será canciller de Alemania a partir de septiembre. Otro aliado más para el británico, Tony Blair en su batalla con el francés, Jacques Chirac, para dirigir el camino político económico de la Unión Europea.

Vía | Deutsche Welle
En El Blog Salmón | El futuro de Europa: el debate francés y El BCE bajo más presión que nunca