Es la ley del mercado, el destino de las empresas en este mundo globalizado. Algunas crecen de forma orgánica, otras a base de compras. Algunas lideran esas compras, y otras son las compradas. Ser pequeña es difícil, ser nacional es difícil. Las compras transnacionales son ya el pan nuestro de cada día, y lo serán ya probablemente para siempre.

Si nada raro ocurre, Imperial Tobacco comprará Altadis. La OPA realizada por la compañía de origen británico ha sido bendecida por el Consejo de Altadis, con lo cual salvo que aparezca otro potencial comprador parece que la transacción acabará llevándose a efecto. Y eso supondrá una dilución aún mayor para el espíritu de Tabacalera.

La centenaria tabaquera española, que con sus Ducados, sus Celtas Cortos, sus Cohíbas... marcó una época, ya sufrió los envites de la globalización en su fusión con la francesa SEITA que dió lugar al nacimiento de Altadis. Cuentan los que han vivido en esta compañía que la integración cultural de ambas compañías no fué nunca una realidad, y que aún hoy hay una "Altadis española" y una "Altadis francesa" claramente diferenciadas.

Y ahora, un pasito más en la integración multicultural. No deja de ser curioso como una compañía puede pasarse siglos cimentando su cultura (para lo bueno y para lo malo), y en un periodo de diez años (y lo que te rondaré, morena) diluirse en un conglomerado de culturas, países, lenguas, tradiciones... sé que es lo que toca, pero en el fondo me da un poco de pena que se pierdan esos rasgos culturales tan propios.

Foto | Superfantastic

He leído una interesante entrada en Gurus sobre el extraño comportamiento de la cotización bursátil de Altadis, después de que haya muchos rumores sobre una mejor OPA que la que lanzó Imperial Tobacco (ya sea de esta compañía o de un nuevo actor). El efecto que se ve en la acción es un súbito desplome del valor, seguido de una rápida subida que vuelve a dejar la acción en niveles anteriores.

La explicación, bastante razonable aunque ni mucho menos confirmada, que da Gurus es que muchos inversores han entrado en este valor con la clara apuesta de que va a haber una OPA mejor. Pero claro, son precavidos y colocan un stop loss muy ajustado (es decir, indican a su broker que si la acción baja de un determinado nivel, vendan, para que no haya sorpresas ante una noticia que desplome la acción).

Entonces entran en juego personas con gran cantidad de acciones que van a realizar una maniobra especulativa. Esta gente vende de golpe un buen lote de acciones, que logra bajar el precio de la acción. Automáticamente saltan los stop loss de muchos inversores y se produce un efecto avalancha de venta. Cuando la acción ha tocado fondo los mismos que han vendido el lote inicial, las manos fuertes, recompran las acciones a este precio inferior. Luego la acción vuelve a situarse en unos precios superiores, ya que realmente lo que ha provocado las ventas masivas ha sido un sistema automático, no una noticia: la gente realmente no quería vender. Las manos fuertes han ganado una gran cantidad de dinero en la operación.

Esto por supuesto es una teoría, pero muchas veces se ven cosas parecidas con otras acciones cuando están cerca de algún soporte (un precio de acción del que no suele bajar, pero que cuando baja suele desplomarse; esto es puramente psicológico, creo yo, pero si todo el mundo se lo cree se hace verdad). Se sabe que mucha gente tiene stop loss en dichos soportes, así que cuando la acción está cerca las manos fuertes actúan, logrando que mucha gente venda sus acciones de manera automática.

El mundo de la especulación es duro, no hay duda.

Vía | Gurus

Parece que las OPAs sobre empresas españolas no acaban. En medio del inacabado culebrón de la OPA sobre Endesa, llega una nueva OPA a renovar los titulares de la prensa económica. Imperial Tobacco PLC, una tabaquera británica se ha interesado en comprar la tabaquera franco-española Altadis. Las acciones de Altadis se han disparado en bolsa y las de Imperial Tobacco también.

Según la comunicación enviada por Altadis a la CNMV Imperial Tobacco se mostraba interesada por Altadis ayer a las 20:00 horas, un poco tarde ¿no? Imperial Tobacco compraría Altadis si se cumplen una serie de condiciones, básicamente encaminadas a facilitar el proceso. Una de las condiciones es que el consejo de Administración de Altadis recomiende a los accionistas aceptar la oferta de Imperial, supongo que pretenden hacer las cosas de un modo cordial por un lado y por otro que temen que aparezca otro Manuel Pizarro defendiendo su puesto con uñas y dientes como hizo cuando Gas Natural lanzó la OPA sobre Endesa. ¿Se estarán gananado fama los ejecutivos españoles de guerreros?

Tengo curiosidad por ver como acaba el tema. ¿Tendremos otro culebrón estilo Endesa? ¿Declararemos el tabaco sector estratégico de la economía? No creo que llegue a ser así, puesto que estamos hablando de un producto que cada vez sufre más restricciones en su consumo y en la publicidad.

Si esta oferta saliera delante tendríamos un campeón europeo del tabaco, capaz de rivalizar con Altria (Phillip Morris) y Japan Tobacco. Altadis es un grupo franco-español y tal vez no importaría que pasara a ser inglés ¿Que opinan nuestros lectores?

Más Información | Comunicación de Altadis a la CNMV

Hace unos días hemos vivido un curioso culebrón de bajadas de precio en el sector del tabaco. Respondiendo a un evite de Phillip Morris, Altadis ha tenido que seguir sus pasos y dejar por los suelos unos márgenes cada vez más absorbidos por los impuestos.

A algunos les parece un movimiento absurdo, que podría estropear el posicionamiento de las marcas, y a otros un auténtico suicidio por la caída de los márgenes. Pero ¿es necesariamente así?.

Phillip Morris sabía muy bien que si ellos bajaban los precios, Altadis también lo haría… o no. Entonces ¿qué esperaban ganar con el movimiento?... Vamos a formular algunas teorías un poco locas:

Si Phillip Morris no creía que Altadis seguiría su movimiento, entonces buscaban claramente arrancarle cuota de mercado a su principal competidor, lo cual es normal en un mercado en el que exprimir la vaca lechera es lo que manda. Pero ¿qué pasa entonces con su posicionamiento? ¿Marlboro (por ejemplo) destruiría el valor de esa marca que tanto dinero le ha costado crear?

Si Phillip Morris creía que Altadis le seguiría, entonces ¿por qué dar el paso si sólo ganaría unos cuantos días de ventas, enemistarse con sus principales distribuidores y perder un jugoso margen? Quizás la sensibilidad al precio le haga ganar cuota de mercado, pero tendría que incrementarla una barbaridad para cubrir el coste de bajar el precio tanto cuando los impuestos han aumentado.

Pero aquí hay algo en lo que no había pensado hasta hoy. El sector del tabaco ya no puede hacer publicidad, lo que no quiere decir que no puedan hacer promoción de sus productos. Y es que el Marketing no es sólo publicidad, el marketing son las “4 P’s”, y con este movimiento no sólo han tocado el precio, sino también la promoción, pero en forma de comunicación. Ha sido una de las noticias más sonadas de la semana entre el anuncio y la reacción de los estanqueros… y aún sigue coleando. ¿Se cargará al presupuesto de marketing esta bajada de los precios?

Pero si queremos estar aún más locos, ¿y si hubiera existido un acuerdo entre Altadis y Phillip Morris para protagonizar este culebrón? Está claro de que se trata de una campaña muy cara, que a Altadis le costará unos 170 millones de euros este año, pero una vez que el Gobierno ha machacado sus marcas “low cost” con el aumento del impuesto mínimo, ¿no podría haber habido un acuerdo para sortear la sensibilidad al precio de sus consumidores más jóvenes? Al fin y al cabo, son ellos quienes les darán de comer en el futuro.

Disclaimer: Este artículo es un razonamiento/especulación elaborado sin mayor información de la que aparece en las noticias… no vaya a pensar nadie que estoy acusando a estas empresas de un acuerdo de precios que constituye un delito.