banca

Si la velocidad de los acontecimientos está provocando enormes sorpresas no hay que pensar que se trata de acciones resolutivas sino simplemente de acciones reactivas. La cúpula, como ya lo he reiterado, se mueve a velocidad de tortuga mientras los hechos lo hacen a la velocidad del lince o la hiena. Nadie habría imaginado, hace tres o cuatro meses, que el gobierno de Rajoy terminaría siendo más socialista que el de Zapatero. Porque bastó una sola estocada para que el gobierno echara por tierra sus promesas de no intervención para que no solo rescatara a Bankia sino que además la nacionalizara en todo derecho. Algo tal vez se ha aprendido de la criticada experiencia de Argentina, que pese a luchar contra toda la corriente convencional hoy tiene elementos de sobra para enrostrar a Europa su fracaso en la integración y en la convivencia con la moneda única.

Todo este fracaso ha sido producto de un plan que no funcionó al no tomar en cuenta la alevosía intrínseca del mercado, esa que brota a flor de piel y que hoy despedaza a Europa. Los creadores de la moneda única siempre pensaron en el euro como un negocio redondo, que por ser fiel a la teoría de la oferta jamás enfrentaría dificultades. Porque tras 30 años de aplicación de la teoría de la oferta, o consenso de Washington o contrarrevolución monetarista, había dado cuenta de las ventajas de un sistema que dejó en segundo plano el problema real de la Gran Depresión: la importancia de la demanda en la economía. Fue por privilegiar a los exégetas de la oferta, que se amparan en los mercados financieros para que la hegemonía económica rinda culto al fetiche de los precios, que se olvidaron los elementos claves como el crecimiento y el empleo para llegar a un mundo sustentable y equilibrado.

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Esta dura expresión es del ministro de Exteriores, José Manuel García-Margallo y refleja la dura situación de la economía española que no para de recibir malas noticias. Primero fue la rebaja en la calidad de la deuda realizada sin mayor trámite por Standard & Poors, y luego el dato del desempleo, que en los primeros tres meses del año ha arrojado a 365.900 personas a la calle, completando 5.639.500 de personas en el paro, una cifra inédita para la economía española.

Por eso la expresión de García-Margallo no tiene nada de extraño. La tasa de paro española es una de las peores del mundo y refleja el triste derrotero en que ha derivado su burbuja inmobiliaria, y que pese a tener más de un millón de viviendas sin vender, sus precios no han caído lo suficiente debido a la resistencia del sistema financiero a asumir las pérdidas. La persistencia del desempleo ha llevado a la tasa de impago también a un nivel inusualmente elevado: 8,16%, demostrando que la economía española vive un fuerte desangramiento.

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La palabra ahorro esta hoy en boca de todos. Se piensa que el ahorro es la receta mágica que puede ayudar a salir de los problemas y abrir paso a un futuro mejor. Mi compañero Onésimo ha escrito varios artículos induciendo al ahorro como una receta para afrontar parte de los problemas, como éste El ahorro es mejor que el gasto en tiempos de crisis, dando cuenta que hay gran entusiasmo por el ahorro. Sin embargo, ante una crisis de la envergadura que estamos sufriendo ¿quien puede ahorrar en estos tiempos?

Si consideramos que el desempleo bordea el 25% de la poblaciòn laboral, lo que indica que una de cada cuatro personas en disponibilidad de trabajar se encuentra desempleada, ¿pueden generar ahorro?... ¿Pueden generar ahorro las empresas, que en vez de contratar, disminuyen mes a mes su planilla y producen menos? Si por ahorro entendemos comer medio pan hoy y guardar la otra mitad para mañana, esto sólo disminuye la demanda, lo que acrecienta más las reducciones de las empresas y aumenta el desempleo futuro. Al igual que si pensamos que las empresas “ahorran” al despedir gente. Por eso el desplome de la bolsas, que perforan cada vez en zonas más profundas. En verdad, ni las familias ni las empresas están en condiciones de generar ahorro. Lo que existe, es un ahorro obligado por la vía del desempleo y la caída del ingreso, que acelera aún más la contracción del consumo arrastrando a la economía en una ruta suicida.

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El FMI y algunos otros economistas están reclamando dinero público para sanear la banca española. Están en lo cierto cuando dicen que es necesario recapitalizarla y no hay forma de que sea con capital privado (es un negocio ruinoso). Si no se recapitaliza seguiremos languideciendo y ya no hay margen para seguir haciendo las cosas de forma lenta.

El problema es que las cuentas públicas españolas se encuentran al mismo tiempo en un lugar muy malo. ¿Cómo podemos plantearnos meter dinero público a espuertas en la banca si no hay dinero para mantener nuestro sistema educativo o sanitario? Estamos en una encrucijada.

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Tres datos confirman la sospecha que hemos planteado en varios artìculos de que la crisis ha encontrado su nuevo epicentro en España. Por un lado el alto desempleo que este mes superará el 24% y el próximo el 25% mientras el desempleo juvenil ha igualado al de Grecia con el 50%; La fuerte caída de la cotización bursatil de la banca que llevó al Ibex a perforar los 8.000 puntos en marzo y los 7.000 puntos la semana pasada; y el nerviosismo encadenado que ha empujado a los CDS de deuda pública sobre el 6% (ver gráfica), amplificando la tensión que se propaga a todo lo ancho de Europa.

Esto demuestra que la crisis nunca se fue y que siempre ha estado presente, pese a las promesas de los líderes europeos y a los regalos por varios miles de millones de euros que ha realizado el Banco Central Europeo a la banca. Todo sigue igual y rumbo a peor dado que sólo se ha pateado el problema hacia adelante, sin enfrentar con seriedad los grandes desequilibrios de la zonaeuro donde unos pocos han ganado pero una gran mayoría ha perdido. Por eso que el mercado no cree en España y apuesta a su fracaso.

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La morosidad de la banca española sigue al alza acentuando la tendencia expresada en este post. El saldo de los créditos morosos de la banca española subió en febrero en 3.788 millones de euros, a 143.027 millones de euros, llevando la tasa de morosidad al 8,16 por ciento, según datos provisionales del Banco de España divulgados ayer.

Con este dato, la tasa de morosidad (o impago) del sistema financiero español alcanzó su nivel más alto desde octubre de 1994, incrementando las tensiones del sistema, que si bien por un lado recibe grandes inyecciones de recursos, por otro lado debe asumir las pérdidas de una banca que se hunde dado que cada vez concede menos préstamos (como se aprecia en la gráfica siguiente). Si esta tendencia se mantiene… ¿podrá devolver la banca los miles de millones de euros que ha tomado prestado del Banco Central Europeo?

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Hasta hace unos meses muchos aseguraban que la crisis se batía en retirada y que la resaca post burbuja era cosa del pasado. Se pensaba que los préstamos a la banca por 489 mil millones de euros y 535 mil millones de euros serían suficientes para frenar la recaída e impulsar la economía. Los alcistas ganaban espacio y se imponían con fuerza anotando un triunfo a los líderes europeos que vaticinaban un rápido retorno a la normalidad dado que sus medidas habían sido óptimas.

Ahora se ve que todo aquello no era más que un espejismo. La aparente fuerza arrolladora de ese optimismo desmedido ha chocado con el muro de la realidad ensombreciendo aún más la salida. La crisis está de vuelta, aunque en realidad nunca se ha ido, dado que todas las medidas adoptadas bajo el liderazgo de frau Merkel no han hecho más que agrandar la fosa. Los problemas son mucho más profundos y complejos que lo que se dice, y no han soluciones sencillas, aunque el optimismo transitorio del BCE diga lo contrario.

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La tensión financiera que vive por estos días Europa no hace más que confirmar que será en España donde se librará la batalla final por el destino del euro. España está batiendo récords en varios frentes y ninguno de ellos es para crear alguna sonrisa: récord de desempleo a nivel europeo (superiores a Grecia en todos los indicadores) y también récord de caída en el Ibex que ayer se hundió por debajo de los 7.900 puntos, alcanzando un descenso de 27% en 12 meses (ver gráfica).

Como si esto fuera poco, el gobierno reveló ayer que su deuda pública alcanzará este año el 79,8% del PIB frente al 68,5 registrado en 2011, la más alta de los últimos 15 años. Este aumento es fruto del cuantioso costo de los intereses por la deuda soberana, que no para de crecer. Porque mientras el BCE presta dinero a la banca al 1% de interés anual, la banca, cuando llega a prestarlo a los gobiernos lo hace al 6% o 7%. Esto demuestra el error del BCE de prestar dinero a la banca y no a los gobiernos en forma directa. Con esto facilita el desapalancamiento de la banca, pero hunde a los países. Lo más insólito, es que el costo de los intereses (28.848 millones de euros), es mayor a todo el ajuste presupuestario (27.300 millones de euros). Y todo por mantener en pie a la banca.

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Fue una alegría ver que ha llegado la hora de que los proveedores de productos y servicios a los entes públicos, como comentó Aurelio en estas páginas ayer “que tengan facturas pendientes de cobro de Ayuntamientos pueden acogerse a partir de hoy al Plan de Pago abierto por el Gobierno para que puedan comenzar a cobrar el próximo mes de mayo las deudas que han acumulado en los últimos años.”

Eso será tres años y un mes, 1.146 días (aunque queda todavía un mes más) después de que lanzé en estas páginas una propuesta que conseguiría este mismo objetivo en mi artículo titulado “Cómo mejor reactivar al mercado español“. Durante este tiempo, hemos visto muchas propuestas y mucho malgasto, tirando de las arcas del Estado para ayudar a los que más gritaban, mientras la crisis continuaba y la base de la economía, las pequeñas y medianas empresas, las Pymes, seguían esperando para recibir lo que era suyo, que se pague lo que les debían los gobiernos.

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