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¿Ha actuado bien el BCE entre bastidores tras el referéndum del Brexit y qué más puede hacer?

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¿Ha actuado bien el BCE entre bastidores tras el referéndum del Brexit y qué más puede hacer?

Tras el shock de la noticia de la decisión del Brexit, que dio un repentino giro de madrugada, los mercados pasaron bruscamente a cotizar la noticia de un terremoto económico que ha enviado ondas sísmicas hasta llegar a casi todos los rincones del planeta, y que ya había descontado un resultado favorable a los intereses de Bruselas. Pero esto no ocurrió así, y al día siguiente llegó el pánico, que hizo que la Bolsa española sufriese la mayor caída de su historia.

Pero “otros mercados también acusaron la dramática noticia, entre ellos el de deuda y el de divisas, en los cuales el BCE tuvo que intervenir contundente y reiteradamente para evitar un colapso del sistema. En el artículo de hoy les traemos un análisis de qué acciones tuvo que tomar el BCE, sopesamos si fueron efectivas, y reflexionamos sobre qué más pudo hacer para paliar la situación.

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Hacia la 'japonización' de Europa: Así es la política monetaria del país nipón que cada vez imitamos más

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Hacia la 'japonización' de Europa: Así es la política monetaria del país nipón que cada vez imitamos más

El Banco Central Europeo (BCE), cada vez está adoptando una actitud más intervencionista en su política monetaria. Los tipos de interés en la actualidad ya se encuentran en el 0% en la Eurozona. Dado que la vía de rebajar los tipos está agotada, la autoridad monetaria europea decidió intervenir el mercado de bonos para manipular la parte larga de la curva de rendimientos de los bonos, con el objetivo de que los estados miembros pudieran obtener financiación en sus déficits y evitar posibles riesgos deflacionistas.

Esta intervención agresiva supone, por parte de la institución monetaria, la compra de bonos soberanos en el mercado secundario y también, la compra de bonos corporativos tanto en el mercado primario como en el mercado secundario.

El pensamiento económico que subyace a esta política monetaria de imprimiendo dinero e inundando el sistema de liquidez se termina estimulando la economía productiva. En principio, los ahorradores se verían obligados a reinvertir su dinero lo que mejora la situación económica del país y finalmente desaparecería cualquier atisbo de riesgo deflacionista. Sólo existe un problema, y es que aplicado a la realidad, como veremos a continuación en Japón, no ha funcionado.

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Así es cómo el BCE está estirando los límites de los tratados de la UE para comprar deuda privada

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Así es cómo el BCE está estirando los límites de los tratados de la UE para comprar deuda privada

A partir de hoy, el Banco Central europeo (BCE) pone en marcha la compra de títulos de bonos corporativos que la institución anunció el pasado 21 abril, complementando así, el programa de compra de bonos soberanos que lleva ejerciendo desde marzo del año 2015.

El criterio de estas compras sería en bonos corporativos denominados en euros con grado de inversión (calificación de BBB- o equivalente), emitidos por las sociedades no bancarias establecidas en la zona del euro. Asimismo, tienen un plazo de vencimiento mínimo de seis meses y una duración máxima restante de 30 años en el momento de la compra.

Según el BCE, el objetivo de estas compras es fortalecer aún más las condiciones de financiación de la economía real y en combinación a la política monetaria establecida, llevar a los niveles de inflación a niveles inferiores, aunque cercanos, a 2% en el medio plazo.

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¿Por qué se equivoca Eduardo Garzón cuando dice que la emisión de moneda no tiene por qué provocar inflación?

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¿Por qué se equivoca Eduardo Garzón cuando dice que la emisión de moneda no tiene por qué provocar inflación?

La inflación se basa un incremento sostenido en el nivel general de precios, es decir, una subida del precio representativo de una economía entre dos períodos determinados. Este concepto, aparentemente tan simple llena de controversias por su origen real. Y es que para algunos economistas, entre ellos Eduardo Garzón, asesor del Área de Economía y Hacienda en el Ayuntamiento de Madrid y defensor de la Teoría Monetaria Moderna (TMM), no hay una vinculación directa entre crear dinero y que consecuentemente aparezca la inflación. De hecho en su blog sostiene lo siguiente:

"La creación de dinero no tiene por qué provocar inflación. Es decir, que en algunas ocasiones crear dinero no provocará inflación, y en otras sí. Que ocurra o no dependerá de muchos motivos, de entre los cuales el más importante es el nivel de capacidad utilizada de la economía con respecto al nivel de capacidad instalada: mientras haya infrautilización de la capacidad existente la creación de dinero no provocará inflación sino que estimulará la actividad económica ".

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Puerto Rico reestructura su deuda, te contamos todos los detalles

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Puerto Rico reestructura su deuda, te contamos todos los detalles

El partido republicano, quien controla la Cámara de Representantes de Estados Unidos, y la Administración de Obama han llegado a un principio de acuerdo para dar salida al proyecto de Ley de Suspensión, Gestión y Estabilidad Económica de Puerto Rico, denominado Promesa.

Dicho acuerdo servirá para reestructurar los 70.000 millones de dólares estadounidenses de deuda que están presionando a Puerto Rico. La iniciativa pretende crear una junta de control para administrar las obligaciones financieras de Puerto Rica y supervisar la reestructuración de la deuda.

Por parte del representante de la Cámara, Paul Ryan, es la solución más responsable a la crisis de Puerto Rico, porque les da un camino hace una reforma, mientras protege a la vez a los contribuyentes de Estados Unidos.

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Bonos Basura, ¿Quién dijo miedo a la burbuja?

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Bonos Basura, ¿Quién dijo miedo a la burbuja?

Tres, dos.... pero el uno no llega. El reloj que marcaba la cuenta atrás para el estallido de la burbuja financiera más anunciada de los últimos meses parece haberse detenido. La huida masiva de dinero que el mercado de bonos high yield ha acumulado durante más de siete meses se ha frenado a finales de febrero.

No solo eso. En la semana comprendida entre el 24 de febrero y el 2 de marzo, 5.600 millones de dólares se han invertido en estos activos también denominados bonos basura. Esto significa que, según los datos de Morningstart, ha sido la mejor semana de la historia de este activo desde que esta firma de análisis tiene registros. (como se puede ver en el gráfico adjunto).

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Paso a paso... Así creó el BCE la burbuja de bonos

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Paso a paso... Así creó el BCE la burbuja de bonos

En la Eurozona hace cuatro años vivimos una tensión extrema por un posible escenario de ruptura del euro. En aquel momento países como Portugal, Irlanda, Italia, Grecia y España, los llamados PIIGS, vieron como los inversores desconfiaban de la capacidad de pago de los bonos por la falta de estabilidad presupuestaria en sus cuentas públicas. Dicho riesgo fue descontado en el mercado de bonos con el aumento de las primas de riesgo (diferencial de rentabilidad del bono soberano frente al bono alemán a diez años).

Presenciamos rescates de países enteros como en Grecia, Irlanda, Portugal o Chipre y un rescate bancario en el caso de España. Pero la intervención no sólo fue rescatar países sino que se ha llevado a cabo una manipulación monetaria de la cotización de los bonos impulsada por el Banco Central Europeo (BCE).

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Es momento de comprar bonos griegos

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Es momento de comprar bonos griegos

La Secretaria General del Fondo Monetario Internacional (FMI), Christine Lagarde, hace poco descartó la posibilidad de que el FMI conceda a Grecia un retraso en los pagos de la deuda que este país tiene con el FMI. Como Grecia debe pagar al FMI más de 750 millones de euros el 12 de mayo como parte de los términos de su primer programa de rescate en 2010, estos comentarios de la Sra Lagarde son importantes.

Podemos añadir las muchas otras noticias negativas que están saliendo sobre Grecia, incluyendo el anuncio de Standard and Poor's que ha reducido el rating de los bonos griegos a triple C+, alegando que espera que la deuda del país y los compromisos financieros serán insostenibles sin una reforma económica profunda, que no están viendo. Con todo esto, los mercados financieros han golpeado a los bonos griegos subiendo mucho la prima de riesgo de estos.

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Grecia y los bonos ligados al crecimiento, una quita encubierta

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Grecia y los bonos ligados al crecimiento, una quita encubierta

Grecia está moviendo ficha para la renegociación de la deuda. Después de la quita del 2012 que hizo que básicamente toda la deuda privada fuera convertida en deuda institucional, las cosas han cambiado bastante. Por un lado tenemos que ahora los deudores principales son los Estados, por lo que una quita es complicada de vender a los electores (no son ya bancos comiéndose una quita sino las cuentas públicas).

Por otro lado la situación macroeconómica en Grecia es mucho mejor. Tienen todavía muchos problemas, gravísimos, pero las cuentas públicas están mejor que hace tres años: están cerca de tener superávit primario, luego sus cuentas serían sostenibles sin necesidad de endeudarse más. El problema es que los recortes han sido brutales para su población y el nuevo Gobierno considera que necesitan más margen para gastar.

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Lithuania toma el Euro, Draghi gana y Alemania pierde

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Lithuania toma el Euro, Draghi gana y Alemania pierde

Con todo lo que nos ha estado cayendo en el sistema financiero europeo, sorprenderá a muchos que un país entre en el sistema financiero europeo. Con lo que se está hablando de la posible salida de Grecia del Euro, el Grexit inventado por los analistas de Citigroup, supongo que también sorprenderá a muchos que Lituania quiera tomar el Euro como su moneda. La presidenta de Lituania habló mucho de la estabilidad monetaria pero también de la estabilidad política que, con lo que está pasando en Ucrania, quizás nos da una razón no económica por querer entrar en el Euro y atarse aún más a Europa.

Algo que se ha comentado menos es el impacto de la entrada de este nuevo miembro en el Banco Central Europeo (BCE). Esta entrada hace que el Euro ahora que tenga 19 miembros y convierte a los 25 puestos del Consejo de Gobierno del BCE en rotativo en su participación en las decisiones.

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