Podemos aplicar la frase mítica de la niña de Poltergeist al presente post. De hecho, pensé en ilustrarlo con la tipica pantalla granulada de TV sin sintonizar. Finalmente me he decidido por el discurso de Gordon Gekko (La codicia es buena) en Wall Street, de Oliver Stone. No tanto por lo que dice en él (la critica a la directiva sigue vigente y la suscribo de pe a pa), como por lo que no dice, de lo que se excusa en un breve pasaje, de su forma de ganar dinero. Y es que los Gekko del siglo XXI están llegando a España al calor de la crisis.

¿Y a qué se dedica Gekko? Por mucho que lo niegue, es un exterminador de compañías. En el caso de la operación alrededor de la cual gira la película(no a la papelera, si no a la compañía de aviación) su objetivo no es otro que hacerse con la empresa y venderla por partes. Sus activos por separado valen más que el negocio en conjunto, por mucho que ese negocio sea el que de de comer al padre de Charlie Sheen. Se trata por tanto de un oportunista que descubre la debilidad de las victimas y el potencial financiero que puede sacarle a su ruina.

Acabamos de tener noticia de que Nomura acaba de desembarcar en España, de la mano del fondo de Capital Riesgo Thesan Capital. Si en los años dulces el Capital Riesgo realizaba la típica operación de siembra en operaciones de lanzamiento de nuevas iniciativas o en MBOs de empresas plenamente viables, etc…actualmente, con la crisis financiera en vigor, parece que los fondos se van a decantar por aquellas empresas en dificultades, que necesiten una estructura financiera o una reorganización, que sus actuales accionistas no quieran o no puedan hacer, y se vean empujados en vender a un muy bajo precio. Sin duda, dada la fortísima crisis sufrida por Japón, Nomura podrá aportar un fuerte know-how en estos procesos, algo que considero más importante incluso que el propio dinero.

Pero si esta es una versión amable, los vulture funds o fondos buitre son otra un poco más ácida. Se trata de fondos especializados en captar activos con descuento, así sin más, ya ni siquiera hablamos de empresas.Así se hacen cargo de grandes paquetes inmobiliarios, o compran créditos dificultados, o…todo ello con elevadísimos descuentos. La rentabilidad, estratosférica, como el riesgo, se materializará con lo que los vendedores no pueden conseguir. Tiempo para que la inversión madure, gestión para convertirla en liquida.

Vía | Expansión

El Blog Salmón | Oportunidades inmobiliarias para todos

Kirai hace un tiempo dejó la empresa donde trabajaba (Technorati) para meterse en un proyecto propio con un amigo. Esto no tendría mucha más relevancia más allá del cotilleo blogosferico, que hay a quien le gusta. No obstante hay dos cosas que me han llamado la atención.

El primer aspecto es que tanto Hector como Danny Choo no buscan Capital Riesgo. Esto no es algo habitual entre los emprendedores y dueños de Startups. Muchas veces lo que buscan es vender lo antes posible su empresa y obtener beneficios rápidamente. Algo bastante respetable, Martín Varsavsky ya lo defendió en cierto famoso vídeo de su blog.

Pero lo más interesante son las razones de Hector para abrir una Startup en Tokio. Si normalmente se afirma que el mejor sitio es el Sillicon Valley, al lado de Tokio parece pueblerino.

• El PIB del área metropolitana de Tokio-Kanagawa es mayor que el de toda España.
• Hay más empresas de tecnología en Tokio-Kanagawa que en Silicon Valley.
• Hay más empresas sólo en Tokio que en toda España e Italia juntas. Sus clientes son principalmente empresas.
• El ancho de banda muy barato. Importante para una empresa que tiene sus propios servidores.
• Un mercado de 40 millones de personas en 200 km a la redonda.

No voy a discutir el número de empresas de alta tecnología, pero yo diría que en el Valle el número de empresas de alta tecnología por habitante probablemente sea bastante mayor que en la zona de Tokio. Algo conveniente a la hora de buscar financiación y empleados, aunque de momento no están metidos es esos fregados.

Pregunta a los lectores ¿Dónde es mejor empezar una Startup?

Por un lado está la figura romántica del capital riesgo como la de esos inversores bondadosos que, financian el lanzamiento del enésimo avance tecnológico que salvara el mundo, haciendo de paso multimillonarios a 4 chavales. Por otro está la figura de aquellos fondos de capital riesgo que adquieren empresas, las despiezan y las venden por partes, con un fuerte coste social y baja exposición económica. En España me parece que de las primeras hay pocas. El sector esta más cercano las segundas, sin ser exactamente tiburones. Aprovechan movimientos corporativos, sucesiones empresariales, para entrar dentro de empresas solidas y establecidas. No les va lo de la apuesta por la innovación, tema que me parece respetable, porque cada cual con su dinero hace lo que quiere.

Especialmente con la lectura del artículo de Gurusblog. Señalan que se esta agotando una de las principales estrategias de estas empresas, que consistía en la emisión de deuda de alto riesgo para financiar sus operaciones. El mercado parece que no admite más papel. Y ello puede tener un doble efecto:

• Causar una crisis directa en el sector con la paralización de operaciones en negociación, o bien la dificultad de gestionar las ya cerradas y que requieren nuevas aportaciones. Afectaría a las propias empresas de capital riesgo y a sus participadas, así como a los tenedores de dichas obligaciones.

• Un efecto colateral en los mercados bursátiles, donde algunos apuntan que determinadas valoraciones sólo se explican desde la expectativa de una futura operación en este sentido, que ante los mencionados problemas, no se materializaría.

Supongo que aún nos esperan nuevas burbujas.

Vía | Gurusblog

El artículo muestra que nos encontramos por detrás de otros países en cuanto a inversiones de capital riesgo, sobretodo en las etapas iniciales de la creación de un empresa, pero no tan mal en cuanto a inversiones en empresas ya consolidadas.

Es decir, debería haber empresas que se jugaran más el dinero, se arriesgaran más, por supuesto para obtener rentabilidades mayores y en menos tiempo, puesto que la creación de empresas exitosas es fundamental para tener una economía saludable y crear puestos de empleo. Pero debe ser que cuando hablamos de dinero en España somos muy conservadores. ¿Cuánta gente está dispuesta nada más salir de la facultad a invertir mucho tiempo en crear un proyecto en lugar de buscar un trabajo y empezar a ganar algo de pasta? Pues lo mismo pasa con los que ya tienen dinero, prefieren lo seguro, aunque a la larga se gane menos.

Vía | Martin Varsavsky