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Cortefiel ha decidido echar el cierre a su actividad industrial en España. En efecto, ha decidido cerrar su planta de producción en Málaga, la única en la que había concentrado sus actividades de fabricación en la península. Ahora, todas sus prendas vendrán de fuera: algunas de sus plantas propias en Hungría y Marruecos, y otras directamente subcontratadas.

Este movimiento tiene, para mí, dos lecturas. Por un lado, es la muestra más tangible del camino que seguirán, a este paso, todas las actividades industriales en España: cierre para ser trasladadas a otras zonas más baratas.

Las empresas de capital riesgo PAI, Permira y CVC, propietarias de Cortefiel desde el pasado mes de septiembre, se desprenderán del patrimonio inmobiliario de la compañía. De esta forma, obtendrán un suculento botín en forma de plusvalías inmobiliarias, ya que pretenden vender la sede de la compañía, los más de 250 establecimientos de los que Cortefiel es propietaria en España y más de 150.000 metros cuadrados de terreno en Aranjuez. En total, una valoración de 220 millones de euros, que la consultora CB Richard Ellis tratará de monetizar.

La operación se ha diseñado bajo el formato de sale and lease back. Este sistema supone la venta de los inmuebles a un tercero y el posterior arrendamiento. Es decir, que las operaciones no tienen por qué verse afectadas (al menos en el corto plazo) mientras que se obtiene un flujo de caja importante.

Días después de cerrar la compra de Cortefiel, los todopoderosos, los fondos de capital privado, empiezan a hacer su trabajo de crear valor para los propietarios, es decir, para ellos. Como parte inicial de este trabajo, están evaluando los activos ociosos de la empresa comprada y realizando valor con la venta de esos activos que no son estrictamente necesarios para el desarrollo del negocio principal, incluso la propiedad de los edificios donde tienen localizados sus tiendas. Cortefiel diseña y vende ropa, no es una empresa inmobiliaria.

La OPA (oferta pública de adquisición) presentada por fondo de capital riesgo CVC al grupo Cortefiel esta semana no ha sido una sorpresa. Uno de los principales temores que se tenían en el grupo era que pasaría con el relevo generacional que tendría que producirse cuando pasara de los actuales dueños (familia Hinojosa y García Quirós) a sus herederos (hijos, primos, sobrinos, etc.) casi un centenar.

Cortefiel es uno de los primeros grupos textiles españoles en tomar forma, allá por el año 1900. Nacida en una merceria que la familia de Felipe García Quirós abrió en el número 7 de la madrileña calle de Romanones.En la actualidad cuenta con 1.199 tienda repartidas por todo 37 países, y es segundo grupo textil después de Inditex.

La familia, propietaria de la participación más grande, venderá su 55,7% al fondo de capital riesgo CVC, que condiciona el éxito de la OPA a obtener, al menos, el 75% del grupo.

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