La Secretaria General del Fondo Monetario Internacional (FMI), Christine Lagarde, hace poco descartó la posibilidad de que el FMI conceda a Grecia un retraso en los pagos de la deuda que este país tiene con el FMI. Como Grecia debe pagar al FMI más de 750 millones de euros el 12 de mayo como parte de los términos de su primer programa de rescate en 2010, estos comentarios de la Sra Lagarde son importantes.

Podemos añadir las muchas otras noticias negativas que están saliendo sobre Grecia, incluyendo el anuncio de Standard and Poor's que ha reducido el rating de los bonos griegos a triple C+, alegando que espera que la deuda del país y los compromisos financieros serán insostenibles sin una reforma económica profunda, que no están viendo. Con todo esto, los mercados financieros han golpeado a los bonos griegos subiendo mucho la prima de riesgo de estos.

El impacto inmediato de esta subida de prima de riesgo es que los precios de los bonos ya en el mercado se han ajustado a la baja y esta reducción de precios ha sido de forma radical.

Tanto dinero que el BCE está lanzando al mercado, con tanta liquidez vertida al mercado, incluso tomando bonos griegos como garantía para sus liquidez a los bancos griegos. Tanto dinero que la European Stability Mechanism (ESM – el Mecanismo Europeo de Estabilidad (MEDE)) está lanzando al mercado. Tanto dinero que el FMI ha lanzado al mercado e, incluso a Grecia en el pasado.

Ahora es el momento para todos esos grupos y entidades que dicen que quieren ayudar a Grecia a entrar en el mercado y comprar bonos griegos. Con la compra de estos bonos a precios descontados permitirá a los compradores de tomar muchos más bonos en principal que el dinero que tienen que desebolsar.

Los mercados financieros han decidido tomar estos recortes en el precio de los bonos y no se les ha forzado una quita y, por lo tanto, no estamos hablando de Grecia incumpliendo sus obligaciones.

Esta quita intrínsica que nos dan esos descuentos se deberían pasar a Grecia y así reducir el peso de la deuda griega. Muy necesario.

No está claro cuánta deuda se podrá comprar a estos precios descontados pero los gestores de deuda son profesionales y saben cómo comprar en los mercados sin impactar notablemente en el precio. Debería comenzar ya.

En El Blog Salmón | Grecia y lo que no se dice de su gasto militar y Grecia y la OCDE colaboran para elaborar medidas económicas
Imagen | WSJ y Thomson Reuters

La prensa estadounidense ha tomado con mucha sorpresa la decisión del gobierno alemán de prohibir la venta a corto, asi como la de los credit default swaps. La medida rige desde esta madrugada y durará hasta que los mercados se calmen. Esta acción ha perturbado y confundido a muchos. Pero las razones son más simples:

Desde hoy, cuando los fondos de cobertura y los bancos alemanes realicen operaciones con empresas financieras y gobiernos bajo el mecanismo de los Credit Default Swaps, u otros instrumentos financieros que están sujetos a la prohibición, existirá una gran mano visible que ayudará a negociar los términos rechazando cualquier amenaza de coacción. Como lo hemos expresado en este blog, los CDS se consideran instrumentos ilegales, que lejos de ayudar a estabilizar el sistema y amortiguar los efectos de la crisis, los profundizan porque han jugado a ganador y a perdedor.

Lo de Alemania es una clara intervención al mercado. Pero cuando el mercado no ha procedido con la transparencia mínima que se requiere, no hay otro camino. Esta medida quizá recuerde la intervención de China cuando fijó el yuan al dólar en junio de 2008. Una medida que fue mal vista pero que evitó la especulacion con la moneda asiática.

En los momentos que corren, y cuando aún no hay señales de reformas significativas para el sistema financiero de Estados Unidos, se requiere la mayor precaución. Washington, al parecer, sigue siendo gobernado por los Bancos. Y el presidente Obama, pese a señalar su molestia por sentirse “rehén de la banca”, no ha logrado aún depurar el sistema. Las reformas para limitar el poder y el tamaño de los bancos se han estancado. A ese respecto, Obama señaló:

“Hasta cierto punto, esto es una batalla entre los políticos y los mercados. Pero estoy firmemente resuelto, y creo que todos mis colegas también, para ganar esta batalla …. El hecho de que los fondos de cobertura no están regulados es un escándalo”.

Y la Canciller alemana, Angela Merkel, ha acusado a la industria financiera de jugar sucio:

“Primero los bancos en quiebra obligaron a los estados a llevar a cabo operaciones de rescate. Se hundió la economía mundial sobre el precipicio y tuvimos que lanzar paquetes de recuperación, lo que aumentó nuestras deudas. Y ahora están especulando en contra de estas deudas. Eso es traición”, dijo. ‘Los gobiernos deben recuperar su supremacía. Es una lucha entre los gobiernos y los mercados y estoy decidida a ganar esta pelea.”

La batalla está encarnizada y los financieros dicen que “Europa no puede imprimir dinero más rápido que lo que Goldman Sachs crea los swaps de incumplimiento crediticio (CDS)”. Muy bien, que Goldman Sachs invente todos los CDS que quiera, pero que ningún banco europeo se los compre. Al igual que con la droga, Goldman Sachs se hizo adicto a los CDS. Y hay que pararlo.

Angela Merkel ha lanzado un valiente desafío a la banca señalado que reafirmará la primacía del gobierno por sobre los especuladores multinacionales. En este punto le gana a Obama, quien todavía no logra disciplinar al Congreso de su país. Por eso no hay que dejarse engañar por esta caída transitoria del euro. Los especuladores comenzarán a sentirse acorralados.

Más información | El País
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