La delicada situación económica de Cuba lleva años afectando a empresas extranjeras con presencia en la isla, especialmente a las españolas. Pero ojo, una posible intervención de Estados Unidos podría agravarlo todo.

¿La razón? el elevado volumen de deuda acumulada por el Estado cubano con compañías españolas. Según datos recientes de la Oficina Económica y Comercial de España en La Habana, el pasivo reconocido asciende a cerca de 256 millones de euros.

A esta cifra hay que sumar otros importes bloqueados que no pueden ser repatriados, como dividendos retenidos o fondos derivados de operaciones comerciales, lo que eleva el impacto total por encima de los 300 millones de euros.

Una deuda creciente y difícil de recuperar

Dicho informe señala que el volumen de impagos apenas ha variado en el último ejercicio, con un crecimiento marginal del 0,1%. Sin embargo, esta aparente estabilidad oculta un problema más profundo: una parte significativa de los importes no se contabiliza oficialmente como deuda, pese a no estar disponible para las empresas.

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Entre estos importes se encuentran cerca de 40 millones de euros en dividendos retenidos, más de 20 millones procedentes de operaciones comerciales y más de 10 millones en cuentas específicas vinculadas a pagos de entidades estatales cubanas.

Estos fondos permanecen bloqueados dentro del sistema financiero de la isla, sin posibilidad de transferencia al exterior.

En total, si se suman estos conceptos, el impacto real podría situarse en torno a los 330 millones de euros, una cifra que refleja la magnitud del problema para el tejido empresarial español.

Empresas afectadas y concentración geográfica

El estudio se elaboró a partir de una encuesta remitida a 930 compañías españolas con intereses en Cuba, de las cuales solo respondió aproximadamente un 20%.

Este bajo nivel de participación se explica, en parte, por la situación financiera de muchas de ellas, ya que un número similar de empresas se encuentra en proceso concursal como consecuencia directa de los impagos.

De las compañías que sí participaron, la gran mayoría reconoció tener deudas pendientes con el Gobierno cubano. Estas se generaron principalmente entre 2017 y 2019, coincidiendo con un periodo de deterioro progresivo de la economía del país.

Desde el punto de vista territorial, la mayor parte de las empresas afectadas se concentra en Cataluña, Madrid y País Vasco, que agrupan más de dos tercios del total.

Por tamaño, las medianas empresas son las más perjudicadas, con una deuda media cercana a los dos millones de euros, mientras que las microempresas, aunque con importes menores, sufren un impacto proporcional mucho mayor sobre su actividad.

El turismo y el transporte, los más afectados

El impacto de la crisis cubana no es homogéneo y afecta especialmente a sectores clave como el turístico y el transporte aéreo. Las cadenas hoteleras españolas, con una presencia histórica en la isla, han tenido que ajustar su operativa ante la caída de la demanda y las dificultades logísticas.

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La reducción del turismo internacional, especialmente tras la salida de viajeros canadienses, ha obligado a cerrar establecimientos o redistribuir clientes.

Al mismo tiempo, las aerolíneas han tenido que modificar sus rutas y estrategias operativas debido a la escasez de combustible, realizando escalas adicionales en otros países del Caribe para garantizar sus vuelos.

Estas dificultades operativas se suman a los problemas financieros derivados de los impagos, generando un entorno de elevada incertidumbre para las empresas.

El impacto del embargo y la crisis energética

Uno de los factores clave que ha agravado la situación económica de Cuba ha sido el endurecimiento del embargo estadounidense, que ha limitado el acceso a suministros energéticos esenciales.

La reducción del flujo de crudo procedente de países como Venezuela o México ha provocado una crisis energética que afecta directamente a la actividad económica.

La falta de combustible ha impactado en sectores estratégicos, desde el transporte hasta la industria, dificultando la operativa diaria de las empresas y reduciendo su capacidad de generar ingresos.

Este contexto ha intensificado los problemas de liquidez del Estado cubano, dificultando aún más el cumplimiento de sus obligaciones financieras.

¿Hay alternativas para reducir el impacto?

Ante esta situación, algunas iniciativas plantean mecanismos de compensación a través de programas de conversión de deuda impulsados por el Estado español.

Estos programas permitirían canalizar recursos hacia proyectos estratégicos en la isla, al tiempo que contribuirían a reducir el volumen de deuda acumulada con las empresas.

Sin embargo, el éxito de estas iniciativas depende en gran medida del contexto económico y político, así como de la capacidad de Cuba para generar condiciones de estabilidad que permitan recuperar la confianza del tejido empresarial internacional. Y la situación es, como es obvio, gravísima.

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La economía francesa atraviesa un momento delicado, con unas cifras macroeconómicas que reflejan una situación fiscal insostenible. El déficit público se ha disparado y la deuda ha alcanzado niveles sin precedentes.

Ante esta realidad, el gobierno ha dado un paso que muchos temían: iniciar una serie de recortes que afectarán directamente al bienestar social de millones de ciudadanos.

Según los más críticos, lejos de soluciones estructurales se opta por medidas que agravan la desigualdad y profundizan el malestar económico.

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El problema del nuevo sistema de financiación autonómica basado en cupos ya lo conocemos: se convierte es un tema político y al final el dinero es proporcional a los votos del Congreso

Y es que, el actual panorama en Francia es el resultado de años de falta de previsión, errores de política fiscal y decisiones orientadas a favorecer a las grandes empresas mientras se reducen los ingresos del Estado.

La presión fiscal más alta de Europa convive con un gasto público ineficiente y con una deuda que no deja de crecer. Francia se encamina a un punto de inflexión sin haber resuelto sus contradicciones estructurales.

Francia y el abismo fiscal

El déficit público en Francia alcanza el 5,4% del PBI en 2025, una cifra que evidencia la incapacidad de contener el gasto sin afectar servicios esenciales. Este dato es incluso más alarmante si se tiene en cuenta que la deuda pública ha pasado de representar el 97,9% del PBI en 2019 al 114% en lo que va del año.

El propio primer ministro François Bayrou reconoció recientemente que “estamos en una situación de peligro extremo”.

Fuente: https://x.com/MichaelAArouet

Durante la presentación de las líneas generales del presupuesto 2026, Bayrou anunció un recorte equivalente a 43.800 millones de euros. El plan, titulado “El momento de la verdad”, pone el foco en ajustes que afectan principalmente a trabajadores, jubilados y beneficiarios de ayudas sociales, mientras que los sectores empresariales continúan sin asumir ninguna carga adicional.

Un esfuerzo que no es equitativo

Entre las medidas previstas destacan la suspensión de la indexación de pensiones e ingresos sociales a la inflación, la creación de una prestación social unificada con menos cobertura, la no sustitución de un tercio del personal estatal que se jubile y la eliminación de 3.000 puestos públicos.

Se suma además la propuesta de eliminar dos días festivos y una reforma del seguro de desempleo que apunta a “estimular la contratación”, aunque la oposición la tachado ya mayor precariedad laboral.

Estas medidas se aplican en un contexto donde los grandes capitales no solo no son afectados, sino que continúan recibiendo ayudas públicas. En 2023, las subvenciones a empresas ascendieron a 211.000 millones de euros.

Según el Observatorio Francés de Coyunturas Económicas (OFCE), el deterioro de las finanzas públicas no se debe a un incremento del gasto, sino a una significativa caída de los ingresos provocada por la reducción de impuestos a empresas y capitales.

Presión fiscal sin margen de maniobra

Francia ostenta la mayor presión fiscal de Europa, lo que le impide aumentar impuestos sin poner en riesgo el crecimiento económico. La estructura del gasto está centrada en pensiones, gobiernos locales y prestaciones sociales. En este escenario, cualquier ajuste fiscal termina afectando a los sectores más vulnerables.

El problema de fondo es la ausencia de reformas estructurales. La fragmentación política impide acuerdos duraderos, lo que deja al Ejecutivo sin capacidad para aplicar cambios de fondo. La austeridad, entonces, se convierte en la única herramienta, aunque sea a costa del tejido social.

El aumento en defensa como prioridad

Mientras se anuncian recortes, el gobierno francés decide duplicar el presupuesto en defensa. Desde los 32.200 millones de euros en 2017, se ha alcanzado un total de 50.500 millones en 2025.

La proyección para 2026 incluye una subida de 3.500 millones, y otros 3.000 millones en 2027. Si se concreta, Francia habrá destinado 64.000 millones de euros al área militar en solo una década, con un acumulado de 400.000 millones de euros entre 2024 y 2030.

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Dos datos que contradicen el optimismo del Gobierno: los fijos discontinuos y los receptores del IMV

Esta apuesta por el rearme coincide con campañas de preparación civil, como la promoción de kits de supervivencia y manuales de emergencia enviados a hogares. Todo ello refuerza una narrativa de tensión y militarización que contrasta con las necesidades reales de la población.

Una estrategia fiscal sin horizonte

El plan del gobierno busca reducir el déficit público del 5,4% actual al 4,6% en 2026, y alcanzar el 2,8% en 2029. Sin embargo, los analistas cuestionan la viabilidad de ese objetivo. Francia ha fallado de forma sistemática en sus previsiones fiscales. La falta de crecimiento, sumada a una política centrada en la contención del gasto social y el aumento del gasto militar, no augura un futuro de estabilidad.

Más allá de los números, la discusión está en el modelo de país que se quiere construir. El discurso oficial habla de esfuerzo, pero ese esfuerzo no se distribuye de manera equitativa. Mientras las clases medias y trabajadoras ven recortados sus derechos, las grandes fortunas continúan blindadas.

Francia, ¿sin rumbo?

La realidad fiscal francesa es el resultado de decisiones políticas deliberadas. La reducción de impuestos, el aumento en defensa y la renuncia a reformas estructurales han llevado al país a un punto crítico. Sin un cambio profundo en su estrategia económica, ¿se encamina Francia a una década perdida? En palabras del propio primer ministro, “cada segundo la deuda aumenta 5.000 euros”.

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Desde su llegada al poder, Javier Milei ha emprendido un ambicioso plan de reformas económicas que ya están comenzando a mostrar efectos positivos en la economía argentina.

La inflación, uno de los problemas crónicos del país, ha comenzado a desacelerarse gracias a una política monetaria más restrictiva y al control del gasto público. Además, la confianza del mercado ha mejorado significativamente, reflejándose en un aumento en la inversión extranjera directa y en la reactivación de sectores clave de la economía que habían estado paralizados por la incertidumbre previa.

El tipo de cambio, históricamente volátil en Argentina, ha mostrado mayor estabilidad tras las primeras medidas del gobierno, reduciendo el riesgo de crisis cambiarias recurrentes. Asimismo, el ajuste del sector público, aunque impopular en algunos sectores, ha contribuido a reducir el déficit fiscal, sentando las bases para una economía más sostenible.

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Milei y Argentina en dirección contraria a España y Yolanda Díaz. Su plan es eliminar el salario mínimo

El sector agroexportador, uno de los motores de la economía argentina, ha visto un incremento en su competitividad gracias a la eliminación de restricciones y la reducción de impuestos a las exportaciones. Esto ha permitido una mayor entrada de divisas, contribuyendo a la estabilización macroeconómica del país.

Unos resultados que no hacen otra cosa que confirmar que los países que han optado por reformas profundas y estructurales, aunque difíciles en el corto plazo, logran mejores resultados que aquellos que solo aplican medidas temporales para aliviar los síntomas de la crisis. Javier Milei, con su enfoque radical, está siguiendo un camino que otros países han recorrido con éxito en el pasado.

España en los años 50 o del autarquismo al milagro económico

En la posguerra, España se encontraba en una situación económica desastrosa debido a la política autárquica del franquismo. La falta de comercio exterior, la escasez de inversión y el intervencionismo estatal habían sumido al país en el estancamiento.

Sin embargo, la llegada de los tecnócratas en los años 50 impulsó un cambio de paradigma: se abrieron los mercados, se fomentó la inversión extranjera y se promovió la modernización de la industria.

Como resultado, la economía española experimentó tasas de crecimiento anuales superiores al 7% durante casi dos décadas, consolidándose como un caso de éxito en transformación estructural.

El Reino Unido en los 80 o Thatcher y la revolución del libre mercado

La crisis económica de los años 70 dejó a Reino Unido en una situación de inflación descontrolada, desempleo creciente y pérdida de competitividad. Margaret Thatcher asumió el poder en 1979 con una visión clara: aplicar reformas profundas para reactivar la economía.

Sus políticas incluyeron privatizaciones masivas, reducción del poder sindical, liberalización del mercado y disciplina fiscal. A corto plazo, estas medidas fueron impopulares, pero a medio y largo plazo lograron estabilizar la economía británica, impulsaron la inversión y situaron al país en la senda del crecimiento sostenido.

Grecia y el coste de no reformar a tiempo

A diferencia de los casos anteriores, Grecia ilustra lo que sucede cuando se opta por soluciones parciales en lugar de reformas estructurales. Durante años, el país acumuló déficit y deuda mientras mantenía un sistema económico ineficiente.

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La economía argentina crece por primera vez desde la llegada de Milei a la presidencia, superando con creces las expectativas de los economistas

La crisis de 2008 evidenció estas debilidades y, en lugar de aplicar cambios profundos desde el principio, el gobierno griego recurrió a rescates financieros que apenas aliviaron los síntomas sin abordar las causas subyacentes.

No fue hasta la última década cuando Grecia se vio obligada a reformar su mercado laboral, su sistema fiscal y su sector bancario, pero el costo de la inacción previa fue una prolongada recesión y un deterioro social significativo.

Lo que se encontró Milei

Argentina ha sido un caso paradigmático de malas políticas económicas, con crisis recurrentes derivadas de excesivo gasto público, inflación y descontrol fiscal. Javier Milei ha llegado al poder con la promesa de romper con estas prácticas y aplicar reformas profundas en materia monetaria, estatal y comercial.

Su propuesta de dolarización, la reducción drástica del aparato estatal y la desregulación del mercado laboral apuntan a transformar la estructura económica del país en lugar de simplemente aplicar medidas paliativas.

La apertura de mercados, el control del gasto público, la modernización industrial y la flexibilización laboral han sido elementos clave en las transformaciones exitosas de la etapa actual de Argentina. Los países que han optado por evitar cambios estructurales han prolongado sus crisis y han perdido competitividad en el escenario global.

En realidad, la lección que deja la historia económica es clara: los gobiernos que aplican reformas profundas y necesarias logran mejores resultados que aquellos que buscan soluciones temporales. España, el Reino Unido y, más recientemente, Argentina con Milei, representan ejemplos de cómo afrontar problemas económicos desde la raíz.

Los datos son los datos. Y el caso argentino demuestra que, a pesar de los desafíos, la apuesta por reformas profundas puede sentar las bases para un crecimiento sostenible.

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Desde algunos ámbitos se proclama que para economías como la española, importadoras netas de crudo, los bajos precios del barril de petróleo que estamos viendo son muy beneficiosos independientemente de la profundidad de la caída. Nada más lejano de la realidad como veremos en esta entrada.

Resulta innegable que, siendo deficitarios en combustibles fósiles, y siendo esta materia prima la más esencial para las economías de este siglo y el pasado, un precio moderado es beneficioso para el conjunto de nuestra economía. Pero la clave está precisamente en ese “moderado”. La economía es uno de los sistemas conocidos más complejos, puesto que hay innumerables variables que le afectan, y a su vez innumerables variables sobre las que influye. Y recuerden que en estos sistemas tan complejos tiene vigencia la famosa Teoría del Caos.

La Teoría del Caos

Simplemente les resumiré que dicha teoría fue formulada por el matemático y meteorólogo Edward Lorenz en 1963, y se basa en que una variación, aunque sea imperceptible, en las condiciones iniciales de estos sistemas dinámicos y complejos puede llevar a resultados radicalmente diferentes. Es de aquí de donde se origina esa famosa metáfora por la cual Lorenz dijo que el aleteo de una mariposa en Brasil podía originar un tornado en Tejas.

El caso es que esta teoría estaría en el origen de la explicación de fenómenos naturales tan aparentemente azarosos como la forma cambiante que va adoptando un cubito de hielo al derretirse o el serpentear de una manguera suelta y descontrolada echando agua, en ciencias como la meteorología, o… en patrones como el comportamiento de la bolsa, o en términos más generales, la evolución de la economía misma de un país como España. 

La gran burbuja de deuda petrolífera

Por ello, eventos aparentemente buenos para la economía, como una bajada del petróleo, pueden acabar teniendo consecuencias impredecibles a medio plazo, especialmente si se trata de cambios drásticos como el reciente hundimiento de este mercado. Una de estas consecuencias podría ser por ejemplo el pinchazo de esa gran burbuja de deuda de productos de petróleo “Goldman Sachs señala la próxima crisis: la deuda energética basura” y que servidor suscribe al cien por cien.

Es muy probable que estemos asistiendo a una guerra comercial en la que los productores tradicionales traten de sacar del mercado a productores emergentes basados en fracking, a menudo sobrendeudados, y con costes de producción más elevados que ellos. Por ello no hay que dejar de vigilar ese suelo de 20$ por debajo del cual la mayoría de los pozos de oriente medio entran en pérdidas operativas. Su miedo y posición defensiva no son para menos: si Estados Unidos y otros productores emergentes acaban no sólo autoabasteciéndose, sino siendo grandes exportadores, obviamente se les comen una parte importante del pastel. Si dejasen que esto ocurriese ¿De qué van a vivir en medio del desierto?

La guerra defensiva del petróleo

Un ejecutivo internacional del sector que acudió a negociar a Oriente Medio contratos petrolíferos me contó que en una ocasión le dijo literalmente a su interlocutor que allí hace cien años iban en camello, y que como no espabilasen dentro de cien años volverían a ir en camello. La preocupación de estos países es totalmente lógica, más aún cuando especialmente sus dirigentes, pero también el país en general, están acostumbrados a un nivel de vida en el que van en Rolls Royce, y los camellos los han dejado tan sólo para apostar en las carreras.

Por ello siento decirles que, dado que no tenemos un papel protagonista en esta guerra comercial, poco podemos hacer en su desarrollo o solución, pero sin embargo a buen seguro que sus ondas sísmicas nos afectarán de múltiples maneras en esta economía globalizada.

Me despediré hoy diciéndoles que tan sólo algunos dirigentes deben saber qué precios nos quedan por ver en el mercado del crudo, pero está claro que si no vemos a corto plazo al barril de West Texas superar la barrera decisiva de los 40$, habrá importantes fondos soberanos que no tendrán más remedio que empezar a vender masivamente títulos en bolsa como ya ocurrió en un grado inferior el año pasado. Sólo el tiempo nos podrá revelar si finalmente se desactiva esta bomba de relojería económica y bursátil que supondría la desinversión de los fondos soberanos petrolíferos; lo de la burbuja de la deuda petrolífera ya dudo que se solucione: posiblemente ahí el daño ya esté hecho, y el problema esté latente tras el escaparate en diferido que a veces son las bolsas.

Dado que como parece que para algunos actores esta guerra se trata de una guerra a muerte, agárrense los machos porque es probable que nos queden muchas curvas por delante, además, y nunca mejor dicho, impregnadas de viscoso y resbaladizo alquitrán. Si les queda alguna duda simplemente contéstense ustedes mismos si prefieren montar en Rolls Royce o en camello.

Foto | photopin

Las dificultades de España para financiarse en los mercados de deuda harán que el próximo año 2013 haya una consecuencia clara: el nuevo tijeretazo en el gasto de todos los ministerios se destinará íntegramente a pagar los intereses. Más de 38.000 millones de euros, casi 10.000 más que hace tan sólo un año, según los Presupuestos 2013.

Las cifras hablan por sí solas y las que contiene el presupuesto del próximo año muestran a las claras la situación de endeudamiento y ahogo financiero del Estado. Si para este año se reservaron unos ya inauditos 29.000 millones de euros para pagar esos intereses, en 2013 el techo se vuelve a romper superando con creces los 38.000 millones de euros (3,8 euros de cada 100 que generará este país).

Lo más llamativo es comparar estas abultadas cifras con las del recorte en todos los ministerios. El titular de Hacienda, Cristóbal Montoro, ha especificado que este gasto se reducirá un 8,9 % de media llegando a los 39.700 millones de euros, casi 4.000 millones menos. Este dinero extra sólo permitirá cubrir apenas un 40 % del brutal incremento en los intereses, que roza los 10.000 millones.

Y ahondando en esas comparaciones para hacernos una idea de lo que representa esa cifra: más de dos euros de cada diez que tiene previsto gastar el Estado irán destinados a pagar esos intereses que se fijen en las distintas subastas de deuda. No en vano, el desembolso total en el presupuesto asciende a 169.775 millones de euros.

El ministro Montoro ha calificado de “lamentable” esta situación, pero ha insistido en que es una “consecuencia” de la crisis que se ha de asumir. Pero, ¿realmente es asumible? ¿Estas cifras son sostenibles? Al menos, resultan escandalosas.

En El Blog Salmón | Casi 40.000 millones para pagar… ¡intereses de la deuda! | Deuda pública española bate nuevo récord y anticipa el “rescate total”
Imagen | Daquella manera

Vemos otra más de esas reuniones del presidente de Francia, Nicolás Sarkozy, y la canciller alemana, Angela Merkel, en París, para acordar su solución Europea para la crisis que está sufriendo Europa. Los líderes están recibiendo muchas presiones y casi todas van en la dirección de abrir los varios grifos que tienen para que todo esté resuelto. Por eso es muy bueno ver a Jens Weidmann, el presidente del Bundesbank, el banco central alemán, resumir su análisis de la situación europea y el fracaso de los políticos europeos y manteniendo el rigor que se espera.

Sr. Weidmann concluye que los causantes principales de la actual incertidumbre económica y financiera, manifestado por la volatilidad en los mercados financieros, son los políticos europeos y su fracaso en introducir medidas creíbles, palabras que algunos hemos repetido en estas páginas hasta la saciedad. Ya que los señores Sarkozy y Merkel están reunidos otra vez, sería conveniente que se enfoquen en resolver lo que resalta el Sr. Weidmann, necesidad cada vez más urgente, como nos recuerdan las cifras que nos vienen encima y que vemos en la tabla.

Como parte de su análisis, critica las presiones que los bancos centrales están recibiendo y su amenazada independiencia y recordó que la única responsabilidad del Banco Central Europeo (ECB) es mantener la estabilidad de los precios. Su papel no es fomentar el crecimiento directamente y no es salvar los platos rotos de los países comprando bonos de los bancos europeos y de los países europeos en dificultad.

Sr. Weidmann denuncia el incumplimiento de todos los acuerdos que se firmaron cuando se estableció la ECB y también denuncia las compras de bonos y la intervención política en las economías, intervención que se teme se reforzará aún más en los próximos días. Una de sus conclusiones es que la creciente compra de bonos estatales europeos por parte de la ECB es equivalente a la emisión de eurobonos, que no han conseguido la aprobación de emitirlos, garantizados por los más fuertes, es decir, por Alemania. En estas páginas ya advertimos sobre esto hace casi tres meses, ya que las garantías que los países débiles no consiguen directamente de los ricos se consiguen indirectamente a través de la compra de sus bonos por parte de la BCE.

Después de dos años, de más de un millón de millones de euros en distintas ayudas, con varios líderes políticos saliendo de la escena europea, seguimos en la misma situación de antes, pero con mucha más deuda. Sin embargo los líderes europeos, y gran parte de los analistas, siguen presionando a la canciller Merkel, para conseguir más de lo mismo. Además, los altos representantes de la Unión Europea estuvieron de visita en Estados Unidos hace unos días recibiendo más presiones, para ver si consiguen que los europeos continúen en el mismo camino fracasado que han seguido en Estados Unidos.

Desgraciadamente, el anterior presidente del Bundesbank y ex vice presidente de la ECB, Axel Weber, y el economista en jefe de la ECB, Jürgen Stark, dimitieron de la ECB en protesta cuando se plantearon comprar bonos estatales de forma indiscriminada, quitando de la ECB dos voces sanas en favor del camino sólido, dejando al Sr. Weidmann solito en las reuniones del Consejo General de la ECB.

El país más en el punto de mira, por su tamaño es Italia y todavía no tienen claro qué quieren hacer con ese país. Como dice Sr. Weidmann, la cantidad de bonos italianos que vencen el año que viene es impresionante, como vemos en la segunda tabla, pero que Italia tiene la capacidad económica para introducir medidas que cumpla con sus necesidades económicas. El problema que ve Sr. Weidmann y que veo yo es que las decisiones políticas no se toman y, ahora que Italia tiene un gobierno de tecnócratas, muchos pensaban que los problemas políticos se eliminado, sin recordar que toda medida debe pasar por la aprobación del parlamento italiano. Italia sigue siendo una democracia, después de todo y en su parlamento deciden los políticos y por eso estamos todavía sin decisiones. Hoy mismo, Sr. Monti lanzó su larga lista de propuestas, aprobada por su Gabinete de gobierno y ya veremos cuánto tarda en pasar por las manos de los políticos en el parlamento italiano, espero que no mucho.

Como dice el Sr. Weber, que es profesor en estos momentos de la universidad de Chicago: All previous ideas follow the principle: How can I use other people's money to help myself (Todas las propuestas anteriores seguían el principio de ¿cómo puedo utilizar el dinero de otros para ayudarme a mi mismo?). Eso lo he criticado en estas páginas desde hace mucho tiempo y no es la base para una solución ni rápida ni duradera.

Vía | Spiegel (en inglés)
En El Blog Salmón | ¿Qué provocó la crisis del Euro?, algunas consideraciones y ¿Qué provocó la crisis del euro?

Durante su campaña política es normal oír propuestas de los distintos partidos que utilizan para intentar convencernos a votarles y por eso hemos comentado en estas páginas las distintas propuestas, muchas de las cuales son muy generales y con poca profundidad. Es fácil decir, como dicen todos, que hay que reducir el déficit o no se cortará en educación o en salud, pero es mucho más difícil, y menos común ver, cómo lo piensan hacer. Seguimos con las evaluaciones.

El candidato para el partido PSOE, Alfredo Pérez Rubalcaba, en un discurso hace dos días a los suyos resaltó dos cosas. Primero, que pedirá a los líderes europeos a que se retrasen todas las exigencias económicas un par de años (no dejó claro cuánto tiempo busca), con el objetivo de dar tiempo para que para que las medidas tomadas tengan impacto y para que la economía vuelva a la senda del crecimiento. Como he dicho en estas páginas hablando de la situación económica griega:

...las medidas que si convencerán deben ser de muy largo plazo, ya que se tardó décadas en llegar a donde estamos y los griegos no pueden salir en meses. Estas propuestas darán al gobierno griego el tiempo para introducir medidas moderadas y disciplinadas que, con el tiempo, les permitirán reconducir su economía, sin meter al pueblo griego en la pobreza, mientras, con el tiempo, hacen frente a sus obligaciones.

Para que quede claro, no hay que culpar a ‘los mercados’ por las prisas que parece que todos tienen para resolver los problemas económicos. Lo que quieren ‘los mercados’ es ver políticas económicas claras, sostenibles y continuados en el tiempo, es decir, no cambiantes con el último capricho de los políticos que llevarán a la economía a la senda que se busca.

Tener prisas para llegar a los números objetivo sólo sirve para empobrezer más de la cuenta en el periodo de transición de donde estamos a donde debemos estar. Que el candidato del PP, Mariano Rajoy, diga que quiere que el déficit público se sitúe en menos del 5% en un año, necesitará un ajuste de las cuentas públicas, de más ingresos y/o de menos gastos, de más de 20.000 millones de euros.

Que se establezca un plan creíble para llevarnos a ese punto es lo que se necesita, y lo que piden ‘los mercados’, no intentar hacerlo todo en un año. En este caso, estoy más de acuerdo con el Sr. Pérez Rubalcaba que con el Sr. Rajoy.

El segundo tema que comentó el Sr. Pérez Rubalcaba es que quiere un anuncio del Banco Central Europeo (BCE) que dedicará todos los recursos a su disposición, “que son muchos” dice, para apoyar la deuda estatal europea, es decir, parar comprarla, para asegurar que estos gobiernos puedan colocar sus deudas a un precio que ellos consideren aceptable.

Como ya he hablado en este artículo, el BCE ya está haciendo el papel de Eurobono, comprando bonos de forma indiscriminada y socializando el riesgo de todos los países que emiten bonos. Es decir, que lo que pide el Sr. Pérez Rubalcaba ya lo está consiguiendo. Lo único que falta de lo que pide es que el BCE anuncie de forma absoluta que estará presente absorbiendo deuda estatal europeo el tiempo que sea y en las cantidades que sean necesarias.

Esta posición de que el BCE sea un fondo sin fin para la dueda estatal europea ya la comenté en este artículo y se entiende que los países fuertes no estén por la labor de garantizar toda la deuda de sus socios que no pueden ir al mercado ellos sólos.

En El Blog Salmón | Rubalcaba, prohibir los pagos de facturas de 3.000 euros en efectivo o cómo liar la madeja sin hacer nada y Rajoy, esperando que sea mejor Presidente que candidato

Han sido un par de semanas muy buenas para Grecia (mejor dicho, para los políticos griegos) que continúa en su situación de dificultades financieras y su economía sigue sin levantar cabeza. Estos políticos dicen que han llegado al punto de recibir el segundo tramo de las ayudas multimillonarias que se habían acordado y que las quieren recibir ya.

Hoy mismo han recibido buenas noticias del parlamento alemán autorizando las ayudas que la canciller Merkel ha propuesto. Esta decisión sigue la recibida recientemente por la corte suprema de Alemania, que decidió que las ayudas alemanas a países europeos estaba permitido por la constitución alemana. También hace poco recibieron la decisión positiva del gobierno finlandés que estaban exigiendo más garantías de Grecia, antes de que voten en favor de la liberación de este segundo tramo de las ayudas.

Buenas noticias para los políticos griegos y, para conseguir todo esto, siguen pronunciando el fin del mundo económico, el derrumbe del Euro y el fin del proyecto europeo. También anuncian medidas económicas que hace que los pobres y los más necesitados en su país son los que más sufrirán de las medidas. Además, como los políticos europeos tienen dos objetivos principales que son, primero, acabar con esto lo antes posible y, segundo, asegurar el futuro de sus bancos, y no necesariamente en ese orden, las medidas que están exigiendo a Grecia tienen el único objetivo de solucionar los problemas económicos griegos en semanas. No se quieren enterar que los problemas han tardado décadas en crearse y, como dije hace poco:

Las condiciones que nos llevaron a donde estamos duraron décadas y las soluciones deben durar, por lo menos años, no con políticas de choque introducidas en semanas. Para eso, los países en dificultad deben sentarse de la mano del Fondo Monetario Internacional (FMI) y de los bancos e inversores acreedores y llegar a un acuerdo de pagos de deudas que durarán años y necesitará que los financieros tragen reducciones.

Con todo lo que han anunciado y amenazado, tienen unas promesas encima de la mesa desde hace mucho tiempo de la privatización de varios activos y empresas en manos del país que suman €50.000 millones de ingresos para las arcas griegas, arcas muy necesitadas de este tipo y nivel de ingresos. No obstante, en todo este tiempo no hemos recibido ni un anuncio de que estas privatizaciones se han efectuado y que las arcas están ya recibiendo fondos provenientes de estas ventas. ¡Ni uno!

¿No se dan cuenta los políticos griegos cuánto beneficiaría su situación en los mercados financieros y con sus socios europeos si recibieran €50.000 millones de liquidez?

En El Blog Salmón | Grecia necesita más dinero y más medidas preventivas
Imagen | Alun Sal

Este fin de semana los Ministros de Finanzas han estado reunidos, bajo la presidencia de Polonia, y siguen buscando medidas y herramientas que permitirán mejor coordinación de las políticas económicas de los gobiernos europeos. Su objetivo principal es facilitar a la Comisión Europea (CE) la posibilidad de intervenir en las políticas económicas de los países miembros que siguen políticas económicas insostenibles.

Parece que ahora ya nadie recuerda el Pacto de Estabilidad y Crecimiento de la Unión Europea (UE), que empezó a funcionar en 1997 y que fue una parte clave del acuerdo que llevó a la introducción del Euro. Ese Pacto exigía unas condiciones económicas a los países miembros del Euro que incumplían con los requerimientos del Pacto, con la posibilidad de multas y sanciones. ¿Alguien recuerda que los países que más incumplían las condiciones del Pacto fueron los que ahora están liderando el impulso de los nuevos poderes.

En ese pasado, cuando un país grande incumplía con los requerimientos del Pacto, convencían a la CE que sus promesas de mejorar en el futuro eran serias y que no se tenía que castigar a un gobierno que daba promesas tan sólidas.

Los cambios más importantes que resaltan son los siguientes (PDF):

• Mas poder de decisión para el Consejo de Ministros, especialmente poderes para introducir medidas preventivas.

• Mejorar el diálogo sobre temas macroeconómicos entre las instituciones europeas.

• Vigilancia de los desequilibrios macroeconómicos en los déficits y superávits de los balances comerciales y de su tratamiento correcto.

Los elementos principales de lo acordado incluyen los siguientes:

• Reforzar el criterio de deuda del Pacto.

• Sanciones de los países por el no cumplimiento con las reglas del Pacto mucho antes que ahora, sanciones que serán impuestas automáticamente y, además, la CE jugará un papel mucho más importante en los mecanismos de vigilancia.

• Mejorar la transparencia en el proceso de toma de decisiones del gobierno económico de la UE.

• Más compromiso sobre las reglas del Pacto de los gobiernos nacionales y de sus parlamentos.

Suena muy bien, comprometerse y cumplir y, si no se cumple, hay claras consecuencias. Muy nuevo para Europa.

Está claro que dar promesas funciona y se espera que los países que necesitan ayudas prometerán todo lo que sea para conseguir las ayudas necesarias. Tampoco debe sorprender que los países que tendrán que hacer frente a estas ayudas pidan poderes adicionales para asegurar que sus ayudas no sean un caro y fracasado experimento. El triunfo de la esperanza sobre la experiencia.

En El Blog Salmón | El problema no es el Euro, el problema son las fallidas políticas económicas y La Unión Europea quiere coordinar y castigar
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En estas páginas hemos hablado varias veces del debate que se está librando en Europa sobre el nuevo producto financiero, los Eurobonos, que los que lo proponen, dicen resolvería el problema de falta de liquidez de los países europeos sufriendo dificultades e incertidumbres económicas, dificultades que están resultando en fuertes impactos a la confianza de los mercados financieros.

Los que buscan un bono europeo, tienen el objetivo de que los países en dificultades financieras puedan acceder a los mercados financieros y, si lo hacen, pagando precios, es decir, primas de riesgo, equivalentes a los países más sólidos. Ningún país europeo piensa que debe pagar un coste financiero por encima de lo que paga Alemania y, cuando los mercados financieros lo exigen, estos son criticados como los extorsionistas y explotadores que son.

En estas páginas he hablado anteriormente del Eurobono y resumí lo siguiente:

...Europa emitiría un bono conjunto donde los mercados invertirían sin problemas en estos bonos a bajos costes financieros por su mayor solvencia y bajo riesgo. Esta solvencia y bajo riesgo sólo se vería si el país o los países más fuertes lo respaldan, es decir, el Eurobono es otra forma de conseguir la garantía de Alemania para las deudas de todos los países europeos.

Si es esto lo que buscan los que fomentan el Eurobono no tienen que preocuparse, ya han conseguido este objetivo y está en funcionamiento ahora mismo. La compra indiscriminada por parte del Banco Central Europeo (BCE) de bonos de los distintos Estados europeos y de bonos de muchos bancos europeos consigue exactamente este objetivo, el de financiar las necesidades de los países europeos menos solventes y de los bancos europeos que lo quieran aprovechar, utilizando fondos europeos parece que sin límite.

Si alguno de estos bonos llegan a ser insolventes, es decir, si los países o bancos europeos dejan de repagar esta deuda, el inversor principal, el BCE, será el que pierde y su capital será reemplazado por los países que si tienen liquidez, es decir, los más ricos.

En un Estudio del Gestor de Fondos francés, Natixis, sobre la situación británica, nos da un gráfico que me pareció interesante, las adquisiciones de bonos que hemos visto del ECB en los últimos dos años y vemos que el ECB está europeizando la deuda de los distintos países a través de sus adquisiciones de esta deuda. Como dijo en estas páginas mi compañero Marco Antonio, se ha convertido en el vertedero de la basura bancaria europea.

Estas compras de bonos por parte del ECB cumple el mismo objetivo de centralizar las deudas de los países y bancos europeos cuestionados pero de forma mucho más eficiente y menos pública. Primero, si los bonos no se pagan, será el BCE, es decir, la Europa rica, el que sufrirá las pérdidas. Segundo, como el BCE es el único comprador, si los bonos no se pagan, los deudores tendrán que vérselas con una entidad solo, la ECB (y los gobiernos que le respaldan) en vez de tener que renegociar términos con muchos inversores privados en los mercados privados.

El proceso de compra de bonos por parte de la ECB está europeizando los bonos emitidos por los países y por los bancos. Los centralistas están consiguiendo lo que quieren y no entiendo tanto afán por conseguir un Eurobono también.

En El Blog Salmón | Cómo el BCE se convirtió en vertedero de toda la basura bancaria europea, Se reunen Sarkozy y Merkel, no esperar las Naciones Unidas de Europa y Banco Central Europeo compra en secreto bonos de deuda para salvar al euro