Los datos de inflación están haciendo que los Bancos Centrales de todo el mundo empiecen a moverse. De hecho la semana pasada el Banco de Inglaterra subió los tipos de interés desde el 0% hasta el 0,25%. Y la Fed americana ya anuncia subidas para el próximo año. De momento el BCE solo ha anunciado una retirada paulatina de estímulos, pero ya se ve el camino marcado.

Por tanto en los próximos años podría darse una subida potente de tipos de interés, dependiendo de cómo evolucione la economía y la inflación. Y esto puede afectarnos muy directamente. Vamos a explicar cómo podemos protegernos de este aumento de los tipos de interés.

Inversiones

Si los tipos de interés suben empieza a ser más interesante invertir en renta fija y menos en bolsa. Sin embargo mucho tienen que subir los tipos de interés para que, en términos reales, dejen de ser negativos. Es decir, ahora mismo los tipos de interés en las grandes economías están en cero, y tenemos inflaciones que rondan el 4-6%. Por tanto los tipos aunque nominalmente están en cero, en términos reales están en negativos, las inversiones en deuda rentan menos que la inflación.

Para que la inversión en renta fija, sobre todo en deuda pública, sean interesantes los tipos de interés tendrían que estar por encima de la inflación. Mientras tanto sigue siendo más interesante la renta variable.

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Aún así, ante una subida de los tipos hay un sector que se beneficiaría inmensamente y sería interesante estar expuesto a él para poder aprovechar esta subida de tipos: la banca. La banca ha sufrido mucho en los últimos 15 años y uno de los motivos, aparte de sus malas prácticas en la crisis financiera de los años previos al 2007, es que los tipos de interés han sido muy bajos.

La banca tiene su principal negocio en remunerar depósitos a un tipo más bajo que los préstamos que concede. Pero al llegar los tipos a cero e incluso a negativo, llega un momento en que los depósitos no se remuneran, los créditos llegan también a cerca de tipo cero y el margen de intereses se desvanece.

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Una subida de tipos de interés permitiría a la banca volver a tener margen de intereses y esto haría que fuera más rentable de lo que es en la actualidad. Por tanto una serie de subidas de los tipos de interés beneficiaría inmensamente a la banca.

Deudas e hipotecas

El tema de las deudas puede ser más preocupante. En las deudas como créditos personales o deudas de consumo los tipos de interés son fijos así que no debería haber sorpresas. Pero en el caso de las hipotecas, ya sean las de tipo variable o tipo mixto, hay que prepararse.

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Actualmente el Euribor a un año (la referencia más frecuente de las hipotecas) se encuentra en el -0,5%. Solo con que subiera al 0% estaríamos hablando de incrementos de alrededor de 30 euros al mes (para una hipoteca de 150.000 euros a 30 años). Si el Euribor subiera al 2%, la cuota hipotecaria podría subir 150 euros al mes.

La mejor forma de protegernos ante esta subidas es refinanciar la hipoteca a tipo fijo. Como hemos comentado recientemente, con los tipos de interés tan cerca de cero, es el mejor consejo financiero que se puede ofrecer.

Las hipotecas a tipo fijo ofrecen tranquilidad y las cuotas que ofrecen en la actualidad son muy bajas, seguramente lo más bajo que se van a ver en la historia. Por tanto es un buen momento para cambiar las hipotecas a tipo fijo y protegerse de una posible subida en el futuro. Sí, seguramente a corto plazo se pague más pero a medio plazo es equivalente tener un seguro que cubra ante una eventualidad que tiene pinta de que va a suceder.

Las compras financiadas hasta hace muy poco habían sido una opción relegada a grandes almacenes o grandes firmas cuyos productos eran muy caros, de forma que los clientes pudieran espaciar sus pagos para poder adquirir determinados productos sin tener que pasarse meses ahorrando.

Si bien en los últimos tiempos cada vez más comercios y tiendas de todo tipo dan la posibilidad de financiar las compras y pagarlas en diferentes plazos. Hablamos tanto de productos electrónicos y tecnológicos (que suelen tener precios elevados) hasta vestidos de fiesta, bolsos, zapatos...

Ya no hay límite, las compras financiadas pueden ser para cantidades de 300 euros a 3.000, dando así posibilidad a más personas de adquirir productos. Pero, ¿es esto una forma de democratizar las compras y hacer accesible el consumo a todos los públicos o de comprometer las finanzas personales?

Porque, que no se nos olvide, estas compras financiadas son, al fin y al cabo, deudas.

Por qué deberías tener cuidado con las compras que financias

Pues sí. Cuando compramos con financiación, más que un producto, adquirimos una deuda, que depende del precio y de la cantidad mensual que pongamos, será más larga o más corta.

¿Merece la pena comprar de esta manera? Pues depende de los casos. Por ejemplo, si tienes que renovar tu ordenador y quieres adquirir un dispositivo de mejor calidad porque lo necesitas para tu trabajo, financiar la compra puede ser una buena idea si tienes que hacer un desembolso muy alto de golpe y no puedes.

Pero adquirir esa costumbre para comprar productos que no son de necesidad, como ropa, complementos o productos de ocio, no. Porque puede generar una mala costumbre ya que hace creer a tu mente que "no estás gastando dinero", pues al final sales del establecimiento sin haber abonado nada por tu compra. Además adquiriendo deudas en distintos comercios se pierde la perspectiva de la deuda global si no se lleva un buen contro

Es decir, este tipo de compras crean vicio, y no es algo desconocido, pues se conocen numerosos casos de personas que han caído en la adicción a las compras online o vía tarjeta de crédito que se han visto inundadas por deudas a las que no podían hacer frente.

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Las plataformas de "compra ahora y paga después" están explotando, y esto es lo que cobran respecto a actores más tradicionales

Por lo tanto, si no queremos tener cada mes numerosos pagos por financiaciones que firmamos a lo loco, debemos reflexionar muy bien cuando financiamos una compra. Sobre todo, hacernos estas preguntas a nosotros mismos:

1. ¿Lo necesito realmente o es un capricho?
2. ¿Es una buena inversión a largo plazo o me va a durar poco?
3. ¿Puedo permitirme este pago mensual ahora mismo?
4. ¿Es compatible con mis objetivos mensuales de ahorro?

Contestando a estas preguntas con sinceridad y haciendo números con nuestro presupuesto mensual podremos saber si financiar una compra es una buena idea o solo va a lastrar nuestras finanzas personales.

Los clubes de fútbol en estos momentos no están pasando sus mejores momentos, ya que les ha golpeado duramente el coronavirus como a otros muchos sectores reduciendo sus ingresos a mínimos.

Los dos grandes clubes Barça y Real Madrid no se escapan, aunque siempre ha sido grandes generadores de facturación a nivel de España e incluso a nivel de Europa y, por tanto, se les hace más difícil esta situación.

A menos partidos menos ingresos y hay que reducir gastos

La crisis del coronavirus ha dañado gravemente las finanzas de los principales clubes europeos. Entidades futbolísticas como el FC. Barcelona, Real Madrid, Atlético de Madrid o Espanyol ya ha puesto encima de la mesa la realización de ERTES a sus plantillas deportivas y al resto de sus trabajadores.

Claramente a menos partidos o la anulación de estos ha provocado la reducción de los ingresos generados por la venta de partidos, derechos de visualización… reducción sus rentabilidad y, por tanto, su viabilidad financiera.

El efectos del coronavirus ha atacado directamente a los beneficios y las reservas, y esto quiere decir que no pueden pagar los multimillonarios salarios y traspasados de los jugadores que se han venido realizado los últimos años.

Las cuentas del Barça se encuentran en una situación crítica

La cuentas del Barça y del Real Madrid muestran diferentes gestiones, ya que el Barça está más endeuda que el Real Madrid, pero los dos clubes muestran por las grandes dificultades que están pasando.

En ambos clubes tienen bastante abultados la partes de las deudas, ya que el Real Madrid tiene una deuda neta de 354 millones de euros, mientras que el Barça le supera con 489 millones de euros, según las memorias financieras de los dos clubes.

Existen otros factores que comparten, ya que la falta de ingresos les ha llevado a endeudarse aún si cabe más con las entidades financieras y así poder hacer frente a los múltiples pagos que tienen que hacer efectivo a corto plazo.

El Barça tiene la tesorería más al límite de todos los clubes en España. Durante este año ha aumentado sus deuda en más de 200 millones de euros, tras utilizar una póliza de crédito y otros préstamos para remodelación del Camp Nou.

El 30 de junio de este año para el Barça tiene que pagar deudas bancarias por 266 millones de euros, y esto pone en peligro la sostenibilidad de club. Viendo esto se tendrían tomar medidas urgentes para supervivencia del club.

El Barça es peor enfermo que el Real Madrid

Han llegado al extremo de tener el fondo de maniobra en negativo, y el Barça se encuentra en una situación preocupante con 602 millones euros. El Real Madrid está muy por debajo de esta cifra pero está alcanzando los 112 millones de euros.

El fondo de maniobra es la parte de los bienes de la empresa financia con deuda a largo plazo. Se calcula mediante la diferencia entre el bienes que dispone a menos de un año y la deuda a corto plazo, es decir, que tiene que pagar a corto plazo.

Cuando el fondo de maniobra es negativo quiere decir que parte de los bienes de la empresa están financiado con recursos a las deudas que se van a vencer en un corto plazo de tiempo. Se trata de una situación de desequilibrio financiero, ya que los bienes como la tesorería son inferiores que a las deudas.

Por tanto, los dos clubes pueden tener problemas para pagar deudas y podría declararse en suspensión de pagos.

La deuda de los fichajes que tiene el Barça es de 323 millones de euros, de los cuales también vencen más de 126 millones de euros en poco tiempo. En el caso del Real Madrid también vencen 128 millones de euros en poco tiempo, de las 204 millones de euros de deudas que tiene con los jugadores.

Viendo estos número está claro que durante el año pasado los dos clubes tuvieron pérdidas millonarias en sus cuentas.

Es el momento que los clubes miren si quieren este modelo de negocio

Este paréntesis, por otra parte, permite a los clubes europeos reflexionar sobre el modelo de negocio del mundo del fútbol. El fútbol está habituado a tener siempre periodos de bonanza y grandes inversiones.

Esta interrupción de su actividad, para que ningún sector estaba preparado, expone los problemas del sistema de transacciones multimillonarias, pero es un sector más frágil de lo que parece.

A corto plazo, han bajado los derechos televisivos y, como consecuencia, los jugadores y los entrenadores tienen que ganar menos, es decir, se tendrán que bajar sus sueldos multimillonarios para vivir otra realidad económica.

La situación actual abre la puerta a la reflexión y da una oportunidad a los clubes para cambiar un poco su modelo económico. Un ejemplo es el mercado de traspasos de los jugadores entre los clubes que siempre está vinculado a cláusulas opacas y grandes sueldos, y esto se verá claramente afectado por el coronavirus.

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Imagen | Flickr

Las crisis financieras no son algo tan reciente como podamos pensar, un derivado del capitalismo moderno. En el pasado hubo crisis financieras, como la del año 33 en Roma, en el Imperio Romano. Por entonces gobernaba el emperador Tiberio, que sucedió a Augusto (era su hijastro) y precedió a Calígula.

Tiberio comenzó a reinar en el año 14 de nuestra era, tras la muerte del emperador Augusto. Tácito ya había dicho para entonces que Roma dependía demasiado de los impuestos de las provincias. Al importar comida y otras mercancías, había poca producción en la península itálica. Se encontró con que el tesoro de Augusto estaba bastante arruinado, luego su política económica pasó por intervencionismo económico, austeridad y acumulación de capital.

Tiberio, un emperador austero (entre otras cosas)

Tiberio intentó mantener el imperio dentro de sus límites, sin que este creciera más de lo que ya había crecido. Su objetivo estaba en que el estado tuviera reservas con las que sobrevivir cuando bajaran los ingresos. Bajó los impuestos y estableció a partir del censo de Augusto unas estimaciones de lo que aportaría cada provincia, no obstante estas seguían considerando que pagaban demasiados impuestos. Cuando ejecutaba a alguien acusado de lesa majestad su patrimonio pasaba a ser del estado en una época en la que la diferencia entre el patrimonio del estado y del soberano no estaba muy clara. Muchas veces estos conceptos se mezclaban. También redujo el gasto en entretenimientos e inversiones públicas, lo que lo hizo impopular ¿nos parece extraño hoy en día que los recortes de un gobierno lo hagan impopular?

En el año 33 la Roma Imperial sufrió una crisis financiera. De repente desapareció el dinero en efectivo. Se habla de varias causas, entre ellas se culpa a aquellos especuladores que prestaban el dinero a un interés superior al interés legal de la época. Pero también a la fuerte demanda de bienes de lujo de la época o a la reducción en la inversión pública. Pero también sucedía que el Senado, preocupado por la baja producción, estaba interesado en que aquellos ricos invirtieran 2/3 de su sueldo en explotaciones agrícolas.

Se cree que los usureros no les quedó más remedio que reclamar que se les devolvieran las deudas para así poder comprar explotaciones agrícolas. Eso hizo que los prestatarios tuvieran que vender lo que tenían a bajo precio para poder pagar sus deudas. Esto incrementó las acusaciones de usura en los tribunales. Además Roma estaba teniendo una escasez de efectivo desde el año 10, desde que se habían empezado a dejar de recibir los tesoros de los saqueos (al fin y al cabo, Roma dependía de lo que obtenía de fuera de la península).

Una solución moderna ¿Quantitative Easing en la Roma Imperial?

La saturación de los tribunales hizo que el encargado de los mismos, el pretor Graco, llevara el problema al Senado y este lo acabara derivando en el emperador Tiberio. Tiberio estableció un aplazamiento de las deudas durante un año y seis meses. No obstante, se cree que Tiberio pudo ejecutar el primer rescate financiero de la historia.

Tiberio hizo una inyección de crédito de 100.000 HS, o 25.000 denarios “sine usuris”, es decir a título gratuito. Era necesario presentar garantías por el doble de la cantidad requerida. Además estableció una comisión con cinco senadores que concederían los préstamos, como si fueran un banco. Al haber más dinero en circulación y los propietarios no necesitaron vender sus tierras con urgencias (con la moratoria a los préstamos y con la inyección de capital), estos tuvieron más tranquilidad.

Si nos damos cuenta lo que hizo Tiberio no es demasiado distinto de cómo se resolvió la crisis financiera pasada, incrementando la oferta monetaria y dando estabilidad, confianza y tiempo al mercado. Lo interesante es que se supo poner un remedio adecuado al problema de ese momento.

Aparte Tiberio, aunque impopular, dejó una fuerte herencia. Si recibió en su momento cien millones de sestercios de Augusto, dejó veintisiete veces esa cantidad a su sucesor, Calígula. Aunque este acabó dilapidando la herencia recibida en fiestas y otras extravagancias, además de que tuvo que subir los impuestos.

Pregunta a los lectores ¿conocen más crisis financieras históricas? Pienso en la burbuja de los tulipanes

En El Blog Salmón | Huerta de Soto: el socialismo acabó con Roma y Las finanzas, esa tecnología que trajo la civilización

Más información | Trabajo de Fin de Grado de Daniel Pérez de la Vega, de la Universidad Complutense de Madrid (2019, PDF), GeocritiQ, Economics Explained (YT, en inglés)

Imagen | Sean MacEntee

Imagen | alainlm
Imagen | M. Martin Vicente

Si bien durante las últimas semanas los temores financieros han apuntado a la desaceleración china y los riesgos geopolíticos del medio oriente, es en el corazón de Europa donde se sitúa el nuevo epicentro de la crisis. La banca italiana tiene más de 200 mil millones de euros en calidad de incobrables y la situación se acerca al punto crítico. El índice de la banca italiana ha bajado 20% este año, y el tercer banco más grande y más antiguo de Italia, Monte dei Paschi (fundado en 1472), ha perdido 50% de su valor durante el mismo período.

Esto se traduce en problemas no sólo para la cuarta economía más grande de Europa, sino también para la Unión Europea y toda la economía mundial que cayó en la trampa 3D: deuda, deflación y desempleo, generando con ello la cuarta D de la desaceleración económica. Ahora, a diferencia de la inquietud provocada en noviembre, cuando cuatro pequeños bancos italianos fueron rescatados, la preocupación por la cartera vencida se centra en las mayores e históricas instituciones financieras de Italia.

En el epicentro de esta crisis se ubica el banco más antiguo del mundo. el Monte dei Paschi Di Siena, que ha sido rescatado dos veces por el gobierno italiano desde 2009. De acuerdo con la Autoridad Bancaria Europea, aproximadamente el 18 por ciento de todos los préstamos italianos son incobrables. Pero para el Monte dei Paschi, esta cifra supera el 22 por ciento. Los préstamos en mora y los préstamos de dudoso cobro realizados por este banco llegan a unos 45 mil millones de euros. Para dar una perspectiva: los cuatro bancos italianos rescatados en diciembre equivalían sólo al 1 por ciento de los depósitos bancarios, y sus accionistas perdieron unos 790 millones de euros. Los problemas del Monte dei Paschi son de una magnitud mucho mayor.

Las acciones de los bancos italianos han caído en todos sus frentes pero el Monte dei Paschi es el que se lleva la peor parte del sentimiento negativo. El Regulador del mercado italiano, Commissione Nazionale perle Società e la Borsa (Consob), tomó la drástica medida de prohibir la venta a corto plazo de acciones del Monte dei Paschi, como una medida de evitar su desplome. Cuando el cuerpo normativo de China suspendió la negociación en el mercado de valores hace tres semanas, como consecuencia de zambullidas masivas, se desató una crisis global de confianza en la capacidad del gobierno chino para gestionar su economía. La suspensión de Consob de las ventas al descubierto del banco no es tan amplia, pero es evidente que China no está sola a la hora de intervenir con fuerza en el mercado para detener la caída sin freno.

Una crisis incubada por largo tiempo

Esta crisis bancaria de Italia lleva mucho tiempo incubándose y los mercados parecen tomarse en serio las declaraciones de Mario Draghi de que dará nuevos estímulos a la banca, tal como ocurrió a mediados de 2012 cuando desactivó el pánico del mercado con su promesa de hacer "lo que sea necesario para salvar el euro". El problema es que cada nueva salvación del euro no hace más que prolongar la agonía de la moneda única. Todo este derroche se hace con cargo al contribuyente y mientras la banca es la que se queda con todos los beneficios, varias generaciones de contribuyentes pagarán la cuenta. Así jamás se resolverá la crisis y el único resultado será el aumentos de la desigualdad, algo que ya, por lo demás, está en pleno desarrollo.

La Comisión Europea rechazó en octubre el plan italiano de crear un "banco malo" que se habría hecho cargo de todas las deudas incobrables de la banca. Los objetivos de este plan eran fomentar la inversión en los bancos de Italia, y crear un vehículo más eficiente, respaldados por garantías estatales, para la venta de la morosidad en el mercado. Esta plan propone dar a los bancos italianos la posibilidad de comprar las garantías públicas, lo que les permite descargar sus préstamos morosos en una especie de sociedad de gestión de activos. Pero este plan tiene un lado débil y si bien se busca hacer frente al problema de morosidad, la creación de cualquier vehículo que absorba la enorme cantidad de activos incobrables puede afectar la capacidad del sistema en su conjunto para prestar.

Estos planes son intentos encaminados a trasladar el riesgo de los bancos al gobierno italiano, y esto es precisamente lo que las nuevas regulaciones de la UE tratan de evitar. La UE quiere que los tenedores de deuda italiana y los depositantes estén en la primera línea de defensa con sus fondos, y no el gobierno. También está la cuestión de si el gobierno italiano puede absorber el riesgo de todos los préstamos incobrables. Las últimas estimaciones del Banco de Italia ponen el valor total de la cartera vencida en 201 mil millones de euros. Según Eurostat, la relación deuda-PIB de Italia es más de 132 por ciento y se ubica en el segundo lugar después de Grecia. La economía italiana se ha contraído el 10 por ciento desde el año 2009. Es la nueva pesadilla que pone en jaque al euro.

Tras haber repasado las propuestas de Ciudadanos en materia de dación en pago hipotecaria y de acuerdos extrajudiciales de refinanciación de deudas, vamos con la última de sus propuestas en la materia, que es lo referente al concurso de acreedores para personas físicas, al que se llegaría previo paso por los dos anteriores, al menos tal y como se describe en su programa.

El concurso de acreedores para personas físicas es una suerte de caramelo que venden algunos abogados y que en la práctica tienen, con el marco legal actual, un recorrido muy escaso, tal y como señale hace ya la friolera de siete años. Tal y como estaba diseñado está pensado para sociedades mercantiles y su virtualidad para personas físicas, empresarios o no, es muy limitada.

Sin embargo, con las dos medidas previa descritas por Ciudadanos y con el corolario final que vamos a ver ahora, el asunto cambia, y el concurso de acreedores para particulares cobra sentido (otra cosa es que nos gusten las consecuencias que puede acarrear).

Cómo llegamos al concurso de acreedores de personas físicas propuesto por Ciudadanos

Tal y como esta redactado el programa de Ciudadanos parece que se entiende que, para llegar al concurso es necesario sí o sí haber agotado previamente la vía anterior, el acuerdo extrajudicial. A diferencia de los concursos empresariales, en los que esas negociaciones o preconcursos son una alternativa, no aparece que sea posible entrar en concurso directamente sin haberlo intentado

Si el deudor o alguno de sus acreedores solicitaran al Juez el concurso de acreedores, el Juez acordará que se proceda directamente a la liquidación de los bienes del deudor. Y al aprobar esa liquidación de los bienes y deudas del deudor, el Juez

Precisamente por ello, y a diferencia de la situación actual, en estos concursos de acreedores para personas físicas parece que el concurso no cuenta con una fase de negociación, de convenio, etc. Se entiende que si no se ha alcanzado en el acuerdo extrajudicial ahora no es el momento. Se va directamente a la liquidación de los bienes del deudor, lo que me parece positivo y una ganancia de tiempo y dinero para todas las partes.

Podrá recabar el apoyo del profesional cualificado que hubiera dirigido la frustrada negociación extrajudicial, y delegar en él las tareas que considere preciso, con excepción de la sentencia final y de otras resoluciones que no sean de mero trámite

Como vemos se le sigue dando un papel fundamental a la labor previa de mediación o arbitraje (entiendo que siguen cobrando, vaya), pero no se entraría en una administración judicial de los bienes del deudor, ya que se entiende que todo iría mucho más rápido.

La liquidacion de bienes del deudor

Aquí conviven una obviedad y una omisión que ellos mismos reconocen:

Excluirá de dicha liquidación los bienes inembargables

Esto me parece bastante redundante. Todos sabemos que hay bienes inembargables que determina la LEC, y que están fuera de esa masa patrimonial con la que hay que satisfacer a los acreedores.

Aquí, lo que tocaría aclarar realmente son otros puntos. Si la regla general de un concurso es la pars conditio creditorum, o igualdad de los acreedores en el reparto proporcional de los bienes, lo que cabe preguntarse es acerca de las excepciones a dicha regla, es decir de si va a haber una serie de créditos privilegiados que se van a poder cobrar en un primer momento de esa masa, y repartiéndose luego el resto partes iguales, teniendo en cuenta que estamos hablando de créditos sin garantia distinta de la personal.

La Ley Concursal, pensada para empresas, establece una prelación de créditos que pude suscitar dudas en su aplicación para estos supuestos. ¿Que pasa, por ejemplo, con los créditos fiscales y de seguridad social?, ¿qué pasa por ejemplo con las pensiones compensatorias o alimenticias? Aquí hay mucho trabajo por hacer. Y no es sencillo contentar a todo el mundo, ya que muchos se van a quedar sin cobrar.

La exoneración de deudas: segunda oportunidad o fresh start

Que no es sencillo lo saben ellos mismos, pues lo dejan caer al arrancar con la traca final o lo que verdaderamente se expone como producto estrella del paquete de reformas.

En las deudas que queden insatisfechas tras esa liquidación, (el Juez) podrá, con respeto a las reglas de prelación de acreedores y los límites que establezca la nueva Ley, a la vista de las circunstancias personales del deudor y de la naturaleza de la deuda

Es decir, son conscientes de hay que reformar esa prelación de créditos y establecer algún tipo de límites. Es ahí donde se bate el cobre, donde se pude quedar en nada lo propuesta o se pueden generar agravios comparativos que sonrojen a más de uno, como pasa en los concursos de acreedores actuales.

Pero no nos desviemos, este arranque final nos recuerda que es posible que, una vez liquidados los bienes embargables no queden activos y si deudas. ¿Qué se pude hacer entonces? Hasta hora eso se seguía debiendo, según el 1.911 del Código Civil, uno de los motivos por el que los concursos de acreedores de personas físicas no tenían mucho sentido, a diferencia de los de empresas, en los que una vez liquidado el activo de las comedida esta desaparecía y con ella las deudas (sin perjuicio, ojo, de las posibles responsabilidades personales de administradores y socios). No es, como dicen algunos que a las sociedades se les condonen las deudas o se les admita dañino en pago con su bienes (que también es posible realizar, igual que a las personas físicas), es que las sociedades se extinguida con la liquidación de sus bienes, cosa que las personas físicas no, ahí seguimos.

Pues bien, en la reforma de Ciudadanos el 1.911 del Código Civil sale trastabillado al decir que puede hacer el juez con esa deuda pendiente:

a) Reducir su cuantía, o incluso declararla totalmente extintas y exonerar de ella al deudor; b) Reducir su tipo de interés o alargar su plazo de pago.

Es decir, el Juez podría determinar una exoneración total o parcial de dichas deudas o bien una refinanciación de las mismas en términos más livianos. Esa exoneración total es lo que vendría ser una segunda oportunidad o fresh start, un empezar libre de equipaje (y es aquí, donde vienen las dudas. Por poner un ejemplo, ¿libre del equipaje de las rentas con mi casero pero no del impuesto de circulación municipal?)

Lo cierto es que la discrecionalidad judicial, tal y como se recoge, parece amplia, quizás excesiva, y de ahí que se intente modular del siguiente modo:

Para que el Juez pueda conceder al deudor alguno de tales privilegios, será preciso que el deudor: no se hubiera beneficiado de una exoneración judicial de deudas en los X años previos y, además, hubiera actuado de buena fe tanto antes de producirse su situación de insolvencia como con posterioridad y, especialmente, durante su negociación con los acreedores.

El primer apartado que señalan es de cajón de madera, pero entiendo que además, los beneficiados por daciones en pago, acuerdos extrajudiciales o exoneraciones de duda deberían figurar en bases de datos públicas, accesibles no sólo a entidades bancarias si no a cualquiera que pueda trabar relaciones económicas con ellos, de cara a evitar el "empoderamiento" del moroso profesional (y ya puestos, y siento ser pesado, vuelvo al tema de la prodigalidad). Una segunda oportunidad para volver a empezar debería establecer algún tipo de medida preventiva a futuro. En este sentido, el desarrollo de historiales crediticios completos, no sólo negativos, sigue siendo un deficit de nuestro sistema.

Por este sábado creo que es más que suficiente y que ya he avisado de vuestra atención con este asunto. Volveremos sobre el mismo, con alguna valoración adicional, cuando aborde el análisis del Real Decreto Ley de mecanismo de segunda oportunidad y reducción de la carga financiera. Veremos entonces hasta qué punto se parece a esta propuesta y si es posible que puedan tener una mínima viabilidad.

Más información | Programa económico de Ciudadanos (I)

En El Blog Salmón | La "segunda oportunidad" que propone Ciudadanos (I): su dación en pago, La "segunda oportunidad" que propone Ciudadanos (II): acuerdos extrajudiciales y exoneración de deuda

Acabamos de ver el modelo de dación en pago que propone Ciudadanos, que vendría a ser la primera parte de su ley de segunda oportunidad. Quedan otras dos, que son las referentes a los acuerdos extrajudiciales de refinanciación y los procedimientos concursales familiares que acaben desembocado en la exoneración de deudas. Vamos con la primera de ellas

Esto va mucho más allá de la dación en pago. Afectaría a cualquier tipo de deuda, más allá de que algunos crean que sólo existen en el mundo las deudas bancarias. Deberían verse afectados el arrendador por las rentas, el Ayuntamiento por las tasas o el cónyuge por las pensiones. Y por supuesto también las deudas bancarias, incluidas, y aquí esta parte del atractivo para algunos, esos remanentes que la dación en pago propuesta por Ciudadanos no cubriría.

El acuerdo extrajudicial para deudas sin garantía: de qué créditos hablamos

Voy a intentar seguir estrictamente, paso por paso la propuesta de Ciudadanos, citando y comentando prácticamente cada linea.

Que, en el caso de deudas sin garantía, puedan proponer un acuerdo extrajudicial con todos sus acreedores, en los siguientes términos

Cuando se refiere a deudas sin garantía no acabo de tenerlo claro. ¿Se refieren a deudas sin ninguna garantía más allá de la universal, que es la personal del 1.911 del Código Civil o se incluirán las deudas en las que hay avalistas o fiadores? Si se incluyen, ¿tendrá sentido mantener la figura del avalista o cómo encaja en todos estos procesos? En cualquier caso queda claro que en este procedimiento no entran los hipotecarios ni los prestamos pignoraticios. Los primeros quedan cubiertos por la primera propuesta de Ciudadanos (que entiendo que ampara cualquier hipotecario, no solo el de vivienda) y los segundos debería ejecutarse la garantía y solo si quedase un remanente entraríamos en este apartado.

Por otro lado, cuando hablamos de todos los acreedores estamos hablando de acreedores bancarios y no bancarios, de hecho se hablaba de estos últimos al comienzo de de este apartado del programa al decir que habrá que protegerles también. Pues bien, no se dice ni mu de como se protege a estos acreedores. ¿Va a haber para estos supuestos unos créditos blindados como en la legislación concursal ordinaria?, ¿a qué acreedor se le considera digno de ser protegido y a quien no?, ¿el establecimiento de estas excepciones, de estos grupos protegidos de acreedores, no distorsiona todo el proceso, como ocurre con frecuencia en los concursos empresariales?

El acuerdo extrajudicial para deudas sin garantía: el arbitro o mediador

Llegamos a un punto clave, el que determina quién va a tutelar este proceso:

La persona deudora deberá dirigirse a la institución (no judicial) que la futura Ley determine (p.ej. colegio notarial, corte de arbitraje o centro de mediación) y presentar una solicitud de convenio extrajudicial con sus acreedores, a la que acompañará información fiel y completa sobre sus deudas, sus bienes, sus ingresos y sus cargas, así como una propuesta de restructuración de sus deudas.

Aquí hay varias partes interesantes a destacar:

• Se apuesta por la vía extrajudicial, en lo que se nota el aporte de Conthe en su devenir profesional y las recientes medidas legales que reconocen la dificultad de los concursos de acreedores judicializados, pero ya hemos comentado que España, hoy por hoy, no es país ni para laudos arbitrales ni para procedimientos de mediación, pues su tasa de judicialización final, pese a lo que prescribe la ley, es excesiva. Más allá de las injerencias judiciales en estos asuntos, está también el hecho de que los ciudadanos de pie tienen muchos menos incentivos para respetar estos laudos o acuerdos que las empresas o países que se someten, por ejemplo, al arbitraje internacional, y que se juegan el quedar fuera del tráfico internacional mercantil si no acatan la sumisión al laudo o al acuerdo, tal y como se habían comprometido.

• Si ya es difícil obtener la información fiel y completa de una sociedad, que cuenta con un sistema contable ad hoc, hacerlo con una persona física es peliagudo. Me consta que en otros sistemas legales europeos hay también modelos como el descrito, pero seamos conscientes de las limitaciones que también sufren a la hora de poner de manifiesto datos básicos como la masa patrimonial del deudor y la masa acreedora, identificando deudas y acreedores.

• Me pregunto si a la hora de determinarlo se van extender figuras como la retroacción de la quiebra o la generalización de acciones rescisorias por otros acreedores, lo que todavía dificultaría más el tráfico crediticio.

• Por si alguien no entiende que es una reestructuración de deudas se lo resumo: en general, quitas y esperas.

El acuerdo extrajudicial para deudas sin garantía: el proceso de mediación

La institución designará a un profesional cualificado (p.ej. notario, árbitro, mediador profesional o similar) para que convoque a los acreedores y tras analizar la propuesta del deudor y las contrapropuestas de los acreedores, proponga un convenio de restructuración de deudas. Durante la tramitación de ese procedimiento extrajudicial, quedará suspendida la ejecución y pago de cualquier crédito, pero no el devengo de intereses. Si el profesional tuviera noticia o indicio de que el deudor ha ocultado maliciosamente alguno de sus bienes, pondrá los hechos en conocimiento del Fiscal y dará por concluido el procedimiento, con imposición de costas al deudor.

En este punto no hay nada sorprendente respecto de lo precedente. Se suspende la ejecución mientras el arbitro o mediador independiente trabaja sobre una propuesta de convenio, castigando la mala fe del que oculte bienes.

Si la propuesta de convenio por el profesional especializado es aprobada tanto por el deudor como por la mayoría de acreedores que la Ley establezca, se formalizará en documento público (p.ej. escritura notarial o laudo de conformidad) y tendrá a partir de ese momento fuerza vinculante, modificándose en consonancia las deudas afectadas.

Para los que no estén acostumbrados a concursos lo que viene a decir esto es que si se ponen de acuerdo sobre la propuesta del mediador el deudor y una mayoría cualificada de acreedores, se reeestructura la deuda en las condiciones pactadas. Me pregunto si esta reestructuración también va a afectar a créditos públicos, como los de Hacienda o la Seguridad Social y hasta qué punto, o por ejemplo a las pensiones compensatorias, etc.

A todo esto, la propuesta no detalla qué pasaría si se incumple por el deudor el acuerdo en la práctica. En el mundo empresarial esto conlleva la entrada en liquidación de sus bienes.

Si no se alcanza ese acuerdo, el mediador dispondrá quien ha de pagar las costas del proceso, en función, por ejemplo de la buena o mala fé que aprecie en las negociaciones (habemus lío), levantará la paralización de las ejecuciones judiciales y comunicará el fracaso del proceso al Juzgado de la mercantil (digo yo que no sería mejor dejar esto en manos de Juzgados civiles) por si, deudor o acreedores, tiran por la vía del concurso.

En el próximo post entramos estrictamente en el terreno del concurso para particulares, que llegado este punto, sería en el fondo un procedimiento de liquidación ordenada de sus bienes y de, y aquí esta la novedad, de exoneración parcial o total de deudas. Se trata de un paso que, como vemos, se trata de evitar a toda costa. La idea es no llegar a los juzgados de ninguna manera, si bien por los motivos descritos lo veo complicado.

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Hacienda lo ha vuelto a hacer: se ha colado en todos los titulares de los medios con otra actuación mediática. Esta vez, se trata del precintado del restaurante de Sergi Arola, por el impago de las cuotas de la Seguridad Social y Hacienda, que se une a los casos sucedidos en las últimas semanas. Unos casos que, a la postre, no son más que el chocolate del loro del fraude y el impago tributario en España. Ante este nuevo paso, surge la duda: ¿Se atreverá la Agencia Tributaria a ir mucho más allá del chocolate del loro?

Fallos técnicos incomprensibles aparte, la Agencia Tributaria ha pisado el acelerador en las últimas semanas para ser actualidad por actuaciones sonadas. Sus actuaciones en bodas privadas, reclamando facturas de todos los gastos relacionados con el evento a los recién casados, la denuncia al jugador barcelonista Messi, al que acusa de dejar de pagar 4 millones al fisco de sus derechos de imagen... Y ahora el caso del restaurante de Sergi Arola, que nos ha comentado esta mañana el compañero Remo.

Excepto en el caso de las bodas, que me parece algo excesivo teniendo en cuenta los agujeros en la línea de flotación de Hacienda que se han permitido durante años, los otros dos son claros ejemplos de incumplimientos en cantidades, ciertamente, importantes. Eso es indudable. Pero también lo es el cambio de estrategia del departamento público para intentar la concienciación ciudadana a golpe de titular de los medios.

El supuesto fraude de Messi y el impago a la Seguridad Social y a Hacienda de Arola son, sin duda, mediáticos y, por tanto, resuenan una y otra vez. Pero, analizando las cantidades de las que hablamos, se trata del ‘chocolate del loro’. Queda mucha tela que cortar, muchos casos que destapar y sería un importante agravio, por comparación, el hecho de que no se persiguieran con el mismo ímpetu.

¿Dará Hacienda un golpe en la mesa de la liga de fútbol en los próximos meses para poner orden en unas cuentas que resultan, a todas luces, escandalosas en los tiempos que corren? ¿Se atajarán, de verdad, los casos de impagos o de fraude de grandes empresas, especialmente en el sector de la construcción?

Si la respuesta es ‘No’, entonces sólo habrá tratado de concienciar señalando con el dedo exclusivamente al chocolate del loro, mientras se seguirá mirando para otro lado en algunos de los casos más sangrantes y escandalosos que se dan en este país.

En El Blog Salmón | Hacienda se cobra siempre, hasta con vino si es necesario, Sr Montoro ¿cómo piensa explicar el desaguisado del NIF de la Infanta Cristina en Hacienda?

Que Hacienda haga un embargo de las existencias, activos o resto de propiedades de una empresa es un trámite tan habitual que no debería ni llamarnos la atención. Per osi el embargo se produce sobre la bodega y el restaurante de Sergi Arola, con 2 estrellas Michelín y un representante internacional de la cocina española, el cuanto cambia de color y esto ya es noticia.

Tal y como nos cuentan nuestros compañeros de Directo al Paladar, este restaurante (la empresa que lo gestiona para ser exactos), acumula deudas por casi 300.000 euros entre cuotas a la Seguridad Social y deudas de impuestos con Hacienda. La "excusa" que dan en el restaurante es que no pueden conseguir el aval necesario para aplazar la deuda y por tanto, la vía ejecutiva cobra toda su fuerza y se pasa al embargo de los activos y existencias de la empresa, siendo un activo importante, la bodega del local. Hacienda cuando quiere cobrar, se cobra hasta con vino si es necesario.

Pagar impuestos no es innovador ni naif, parece ser

Nos guste o nos guste, los empresarios de este país deben tatuarse a fuego en la frente que el primero en cobrar siempre tiene que ser la Seguridad Social y luego Hacienda, ni siquiera las nóminas de los trabajadores que andan a la par. Para montar una deuda de 140.000 euros en la Seguridad Social, tienes que tener varios trabajadores y no pagar la Seguridad Social de estos durante meses. Esto no es un problema puntual de una empresa, es que no se paga a la Seguridad Social porque se tienen otras preferencias.

Con Hacienda, tenemos más de lo mismo; podemos tener deudas por las retenciones no ingresadas (IRPF trabajadores y alquileres por ejemplo) o deudas por IVA (cobrado a los clientes, descontado de las compras y no pagado por la diferencia). Y en la misma línea, 160.000 euros, no se crean de deuda en un solo día ni todo lo contrario.

Aquí han podido pasar dos cosas: bien el restaurante no funciona, ya sea por el motivo que sea (lástima que Chicote ya no pueda arreglarlo), bien los propietarios han decidido gestionar su tesorería en otros canales, sus prioridades de pagos o vete tú a saber, a otros frentes más provechosos para ellos.

Si la empresa no funciona, se cierra

Este país es poco propenso a los cierres y no sólo de imagen y marca se vive. Entiendo que tiene que ser duro para un cocinero de referencia mundial que regenta un establecimiento de bandera, asumir que los ingresos - gastos de la actividad son ruinosos, pero si las pérdidas son constantes y no se asumen con fondos propios, los experimentos se tienen que hacer con gaseosa y no con el dinero de Hacienda. Al fin y al cabo, las estrellas Michelin no pagan los seguros sociales, los paga la caja del local.

En esta línea, hay que tener muy claro que una empresa del sector servicios no puede mantenerse abierta por tiempo indefinido si no logra rentabilidad. Si llegados 3 ó 4 meses, se acaba el dinero y no puedes seguir pagando, baja la persiana, admite que ese modelo concreto no ha funcionado y probablemente las deudas sean muy inferiores.

Si por contra, el error ha sido por mala gestión o descapitalización de la empresa, en este caso, hablaríamos de otro tema, que incurre en delito penal en todo caso y que no es aplicable al caso de este restaurante, salvo que aparezcan datos que así lo ratifiquen.

La conclusión es clara. Los impuestos hay que pagarlos si o si y no se pueden o se deben acumular deudas con Hacienda. Aunque claro está que nos daría para otra serie de post el hilo fundamental de minue, que es el agravio comparativo que tienen las pymes de este país, sean famosas o no, frente otros sectores como es el deporte y el fútbol en particular o incluso, las grandes promotoras y constructoras.

Más Información | El Mundo En El Blog Salmón | Nueva temporada de fútbol: menos fichajes, misma deuda tributaria, Defraudar a Hacienda saldrá un poco más caro

En este país nos hemos puesto en un plan que ya no vamos a parar nacionalización bancos, ya vamos a conseguir también nacionalizar el fútbol, que para algo es el deporte rey y droga favorita de las masas. A partir de ahora, dentro del elenco de representaciones públicas futboleras, vamos a contar con la Selección Española y con el Valencia SAD como representante de la Comunitat Valenciana.

Este embrollo tiene su origen en la ejecución de un aval del Instituto Valenciano de Finanzas sobre las acciones de la Fundación después de que esta anunciara ayer que definitivamente no podrá hacer frente a los 4,8 millones de euros de intereses de 2012 que adeuda a Bankia. Por lo tanto, después de esta ejecución, el máximo accionista del Valencia SAD, será la Comunitat Valenciana en última instancia. ¿No estábamos eliminando empresas públicas? Pues como se dice por mi pueblo, toma dos tazas de caldo.

Todo este desaguisado tiene su origen como siempre en la nefasta gestión de las cajas de ahorros, en el uso del fútbol como instrumento público que ha recurrido siempre al aval y a la ayuda pública. Ya no basta con no pagar la Seguridad Social de los empleados y jugadores, no ingresar el IVA o no pagar tampoco las retenciones; ahora ya directamente vamos a optar por la vía de la nacionalización.

Es incomcebible que se haya llegado a este extremo y más incomprensible todavía que no se realice una liquidación directa del equipo si no es capaz de afrontar sus pagos. Sé que esta afirmación va a disparar las críticas de los aficionados al fútbol, más aún de los seguidores del Valencia, pero a día de hoy, a quién le guste el deporte, que lo pague, vía entradas, vía inyecciones de capital privado o vía Eurostat y que vea las ligas extranjeras. Pero como siempre, en este país, no pasa nada, el dinero público no es de nadie y en breve, declararemos también el fútbol como bien público imprescindible e inalienable que permite mantener a las masas entretenidas. ¡Pan y circo que no nos falte!

En El Blog Salmón | Concursos de acreedores en el mundo del fútbol: eso si es un cachondeo, La frustrante historia del Málaga C.F. y su jeque, Nueva temporada de fútbol: menos fichajes, misma deuda tributaria
Imagen | Fondos Liga BBVA