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Se acaban de hacer públicos los resultados del ultimo ejercicio del grupo El Corte Inglés. Alejandro nos lo comentaba en un post donde quedaba claro que se había apostado por defender el volumen a costa del margen. Bueno, quedaba claro eso y que a mi juicio la bajada de tipos jugaba en contra del meollo de su negocio (cobrar primero y pagar después). Y como los males no vienen solos, también estaba la necesidad que tenía de de usar su brazo financiero para sostener el consumo de sus cliente, con financió a tipo 0 o siendo generosos en la concesión de financiaciones. La cosa estaba chunga, y más oscura se va a poner.

Si os fijáis, ECI cierra sus cuentas en febrero 2008, es decir, con el fin de la temporada de rebajas, a lo que le veo pleno sentido como ciclo comercial completo. Es decir, los números de los que habla ECI no son los avances de este año, como hacen otras sociedades. Se corresponden a un ejercicio ya cerrado. Y una tiene la impresión que lo pero de la crisis, a nivel de empleo y consumo se empieza a disparar exponencialmente justo a partir de esas fechas, por lo que los vaticinios no son nada buenos. Y ello me cuadra con algún que otro rumor que he oído y que podría explicarse por la necesidad de hacer frente a la crisis: el recurso de El Corte Ingles al suelo de sus centros comerciales para obtener recursos, abandonando determinados negocios.

Para entenderlo, creo conveniente recordar cuales son, en esencia, las fuentes de negocio de las grandes superficies comerciales, ya sean tipo grandes almacenes, ya sean hipers.

Obviamente, están en el negocio de distribución venden productos. Pero eso es de cajón.

Algunas han realizado procesos de integración. Han creado a sus propias empresas proveedoras de productos, o han lanzado negocios ajenos al de la propia distribución comercial, aprovechando eso si, los puntos de venta para colocarlos.

Algo menos obvio es que su negocio tiene tambien un fuerte componente financiero. A diferencia de la empresa tradicional, cobran mucho antes de lo que pagan, sus periodos medios de maduración son negativos. Cuentan con ingentes cantidades de liquidez, que les permite prestarlo, tanto para dar soporte a su negocio como para financiar a terceros.

Cuentan con valiosa información de los clientes, información que pueden usar, ceder, etc. Esa información en si misma ya supone un negocio.

Son también en buena medida negocios inmobiliarios, especialmente aquellos que apuestan por el negocio en las afueras de las grandes ciudades. A traves de recalificaciones/reclasificaciones del suelo, del desarrollo urbanístico del mismo, logran suelo a un precio mucho más barato que su equivalente en el centro de las ciudades. Y de algún modo crean una miniciudad, una miniciudad en la que se reservan una serie de negocios y alquilan otros. Pensemos en las galerías comerciales de muchos centros, en esos locales alquilados a precio de oro en el extrarradio.

Pues bien, aquí es donde quería llegar. ECI se caracterizaba tradicionalmente por ser muy celoso respecto a sus metros cuadrados, a su suelo. Los restaurantes de ECI eran de ECI, las cafeterías también. Era raro encontrarse negocios ajenos a ECI dentro de sus centros. recuerdo el caso de alguna franquicia de tintorerías, algún servicio de llaves, etc. Poco más. Pero eso era hasta ahora, o eso parece ser.

Y es que hay quien cuenta que se están planteando el ceder dichos negocios, alquilarlos a firmas especializadas y cobrar un canon por ello. De este modo, se centrarían más en el negocio de distribución, reducirían empelados y pretenderían incrementar y estabilizar los ingresos provenientes de estos negocios colaterales. Se trataría, por tanto, de ir hacia un modelo que explotan otros centros, quizás manteniendo la imagen de ECI en dichos establecimientos, pero sin que realmente lo sean de facto. A mi, y tengo mis motivos, dicha apuesta no me acaba de convencer. No se si será cierto, pero creo que desnaturaliza lo que es ECI, lo que el cliente espera de él.

Más información | Expansión

En El Blog Salmón | El Corte inglés presenta resultados: termómetro de la crisis

Qataríes invirtiendo por España

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Qataríes invirtiendo por España

Que un inversor qatarí haya invertido en El Corte Inglés, ha puesto en la vista pública las inversiones actuales y potenciales de Qatar en España. Porque hace tiempo que los inversores qataríes llevan invirtiendo en España. No hay más que recordar el polémico patrocinio del Barça por parte de la Qatar Foundation con el objetivo de promocionar su nombre por todo el mundo. Y es que, si miramos el ejemplo de nuestros vecinos al norte, esto no ha hecho más que empezar.

Aparte de El Corte Inglés, la otra gran empresa española dónde ha invertido Qatar es Iberdrola, dónde controlan casi un 10% del gigante eléctrico. Tambén controla el 9,99% de IAG, la compañía resultante de la fusión entre Iberia y British Airways. También son propietarios de hoteles como el W de Barcelona o el puerto deportivo de Tarragona. Habrá a quién le suene CEPSA, pero CEPSA está en manos de la empresa de petróleos IPIC de Abu Dhabi (Emiratos Árabes Unidos) no de Qatar.

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El Corte Inglés vende el 10% de su capital

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El Corte Inglés vende el 10% de su capital

Hace más de seis años hablé del valor de El Corte Inglés, en la ocasión de la disputa sobre la valoración cuando un sobrino del anterior presidente quería vender sus acciones y disputaba la valoración que le propuso la empresa. Entonces al sobrino le ofrecieron un precio valorando la empresa total a valor libros y el cuestionaba esa valoración por ser demasiado baja. Yo también la cuestioné.

Si la empresa se valoraba en base al método en base al flujo del negocio descontado, se hubiera llegado a una valoración mucho más alta, resultando en €98,5 millones el valor de las acciones del sobrino, frente a los €35 millones ofrecidos por el entonces presidente de la empresa.

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Los resultados de El Corte Inglés en 2012: ¿son una buena noticia?

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Los resultados de El Corte Inglés en 2012: ¿son una buena noticia?

Ha sido y es uno de esos termómetros en forma de gran empresa para medir la evolución económica, en general, y del consumo, en particular. El Corte Inglés sigue siendo uno de los ‘gigantes’ del comercio en España pero lleva años resintiéndose ante una recesión que ha dejado la demanda interna muy mermada. El grupo presentó ayer sus resultados de 2012 y la conclusión general, en muchos frentes, es que son números que invitan a sacar conclusiones positivas. ¿Es, realmente, así?

Como ocurre siempre, la mayor parte de los balances de empresa tienen sus luces y sus sombras. Pero cuando las primeras están en clara minoría respecto a las segundas, no se trata de ser pesimista, si no de ver la realidad. Y en el balance de El Corte Inglés, por mucho que se quiera, hay muchos más motivos para la autocrítica que para la autocomplacencia.

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El Corte Inglés, lider en inversión publicitaria en 2011 en España

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El Corte Inglés, lider en inversión publicitaria en 2011 en España


A raíz del análisis de las cifras de El Corte Inglés que hemos presentado en este post, hemos visto una comparativa muy curiosa sobre el tratamiento a la información que han hecho los grandes medios de prensa que han realizado aquí. Dado que la mayoría de comentarios apuntan a la capacidad inversora en publicidad de El Corte Inglés, me ha picado la curiosidad y he buceado un poco en las cifras de inversión publicitaria en España durante 2011.

Gracias a Cuarto Poder, he llegado al Estudio InfoAdex de la Inversión Publicitaria en España 2012 y en este estudio tienen el raking de las 20 empresas con mayor inversión en publicidad durante el 2011. Si vemos las tres primeras empresas nos encontramos con Protect&Gamble, Telefónica/Movistar aunque la empresa que más invierte en publicidad en España ha sido el grupo El Corte Inglés con 146,8 millones de euros durante 2011.

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Resultados de El Corte Inglés 2011: una máquina destruyendo empleo y con caída en ventas importante

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Resultados de El Corte Inglés 2011: una máquina destruyendo empleo y con caída en ventas importante


El Corte Inglés ha hecho públicos sus resultados del 2011 (cuentas cerradas en febrero de 2012) y son unas cifras que no deben pasar desapercibidas como empresa de primera línea en España. Después de analizar las principales magnitudes económicas de la empresa, podemos afirmar sin temor a dudas que la crisis le está pasando una factura importante en el volumen de negocio, cayendo desde casi los 18.000 millones de euros de 2007 a los 15.777 millones de euros del 2011, cifra inferior incluso a las ventas del año 2005 que facturó 15.855 millones de euros.

Caídas lógicas por otra parte con la recesión en la que estamos sumidos en esta crisis y más aún en una empresa que tiene el grueso de su actividad comercial en España. No obstante, lo que sí llama la atención es cómo la empresa que se abandera como el motor de empleo en España, es una verdadera máquina ajustando plantilla en sólo un año. Veamos cómo quedan los RRHH de la empresa en un año:

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Algunas consideraciones sobre la sentencia contra las tarjetas de El Corte Inglés y Hacienda

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Algunas consideraciones sobre la sentencia contra las tarjetas de El Corte Inglés y Hacienda


Tal y como podemos leer en Público, el Tribunal Supremo ha fallado a favor de la Agencia Tributaria para que El Corte Inglés le entregue los datos de todos los titulares que hayan realizado compras con su tarjeta entre los años 2006 y 2007 por importe superior a los 30.000 euros.

La entrada en escena del Supremo se debe a que El Corte Inglés presentó un recurso contra el requerimiento de información que se le solicitaba, dado que no era un requerimiento nominal, identificando a los titulares por nombres y apellidos sino un requerimiento masivo basado en unos criterios económicos. Pues bien, dice el Supremo que no hay problema, que el requerimiento no invade la LOPD y que tiene trascendencia tributaria por lo que El Corte Inglés tendrá que presentar esta información ante Hacienda. El caso es que esta sentencia levanta un sentimiento difuso y va a traer polvareda.

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¿Adiós a los descuentos para empleados de El Corte Inglés?

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¿Adiós a los descuentos para empleados de El Corte Inglés?

Recientemente se comentaba el giro que estaba dando la política comercial de El Corte Ingles debido a la crisis. Abandonaba su imagen de precios caros, rebajando el precio de numerosos productos. Sostener la facturación exigía reducir los márgenes, y una víctima colateral (entre otros) de esta apuesta ha sido un colectivo interno: los empleados de El Corte Inglés ven en peligro sus descuentos.

Todos los que nos manejamos en el mundo de la empresa sabemos que las grandes empresas de distribución no son un negocio comercial, no al menos en el siglo XXI. El negocio comercial es el orígen, la excusa, etc, pero hoy por hoy son negocios inmobiliarios (reclasifican el suelo como nadie), pero especialmente son negocios financieros. Son de las pocas empresas que cuentan con periodos medios de maduración negativos, cobrando antes de lo que pagan. Esto genera unas inmensas masas de tesorería que dan para mucho.

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Resultados de El Corte Inglés 2009

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Resultados de El Corte Inglés 2009

El Corte Inglés ha presentado resultados, como cada año, en esta recta final del verano. Estos resultados son un buen termómetro para la crisis, ya que es una empresa privada que no cotiza en bolsa y por lo tanto sólo presenta los resultados una vez al año. El ejercicio de 2009 (de marzo de 2009 a febrero de 2010) no ha sido bueno, aunque ha logrado contener los efectos de la crisis.

Si en 2008 la reducción de beneficios fue de casi el 50%, ahora la caída se ha quedado en el 1,5%, a pesar de que las ventas han caído casi un 6%. Las buenas noticias es que la primera mitad de este año ha habido una recuperación, aunque queda ver cómo afecta la subida del IVA a la segunda mitad del año.

Donde más problema está teniendo es con Hipercor, ya que la competencia entre supermercados es muy dura. Y no hablemos de Opencor, Supercor, Sfera y Bricor, que siguen en pérdidas a pesar del plan de reestructuración llevado a cabo el año pasado. De algo ha servido, ya que las pérdidas no son tan abultadas como el año anterior.

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¿Ha hecho daño Ramón a Emidio Tucci?

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Emidio Tucci es una marca de trajes de El Corte Inglés, suele ser la marca en la que los grandes almacenes gastan más dinero en publicitarla y también la marca más cara dentro de las fabricadas por ellos.

Si por un lado esta marca nos sugiere calidad de sastrería italiana (su nombre está basado en el de un sastre italiano) por otro lado nos encontramos con que son unos trajes más caros que los que podemos encontrar en otro departamento de los mismos grandes almacenes. En El Corte Inglés han conseguido darle un buen uso a esta marca. Pero algo sale de su control desde hace un tiempo.

Creo que todos conocen el vídeo de Callejeros, por si acaso acompaña esta noticia. Creo que la frase de “yo visto de Emidio Tucci” es una de las que más llama la atención de Ramón. Además Ramón se ha convertido en un fenómeno de Internet: vídeos en youtube, fans en Facebook…

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Pronto podremos comer hamburguesas 'Whopper' en El Corte Inglés

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Pronto podremos comer hamburguesas 'Whopper' en El Corte Inglés

El gigante de las hamburguesas Burger King ha llegado a un acuerdo comercial con El Corte Inglés, para abrir establecimientos de la cadena dentro de sus centros comerciales. El primer restaurante de la cadena que abrirá dentro de la más afamada firma de distribución española será en el centro comercial Arroyosur en Madrid.

Este acuerdo permitirá a la cadena de restaurantes abrir un nuevo canal de distribución destinado a un nuevo nicho de clientes, a la par que también encaja con el cambio de estrategia de la firma presidida por Isidoro Álvarez, reorientándose hacia los almacenes comerciales 'tradicionales'. Este acuerdo no es pionero para la cadena de distribución comercial española, puesto que con anterioridad se ha permitido el 'acoplamiento' de firmas de restauración como Rodilla, y de belleza y cuidado personal como Hedonai.

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