Después de varias semanas con dudas sobre las necesidades concretas de nuestro sistema financiero, este jueves Oliver Wyman y Rolan Berger han publicado las auditorías, cifrando la necesidad de nuestro sistema financiero en un máximo de 62.000 millones de euros.

Las cifras no han dejado indiferente a nadie. El baile de cifras es importante y no genera tranquilidad. Y tampoco la genera que no tengamos un plan concreto para solventar este déficit de capital de nuestro sistema financiero. Y cuando no hay tranquilidad, los mercados castigan.

La reacción de los medios ha sido variopinta, pero en general hay críticas bastante bien fundadas. Por ejemplo Gurusblog critica duramente que el análisis ha sido agregado y no se profundiza en cómo están cada una de las entidades analizadas. Y además la broma ha costado 2 millones de euros.

Nada es Gratis, por otro lado, hace un análisis muy pormenorizado de las auditorías. Agradece que por fin se hagan análisis independientes de la banca, pero creen que algunas de las suposiciones que se han hecho no son acertadas. El escenario peor quizá no representa el peor caso posible.

En definitiva, las auditorías externas no han terminado de aclarar cuánto capital necesita la banca española. Ha despejado algunas dudas pero no todas y tendremos que esperar todavía unos meses para ver el análisis detallado de todas las entidades. Eso sí, las inyecciones de capital comenzarán seguramente antes.

Esta semana ha sido la prima de riesgo española que supera ampliamente el nivel de los 500 puntos,hace justo un año la prima de riesgo española era también noticia cuando superaba máximos anuales al situarse por encima de los 280 puntos básicos, ante el inminente default de Grecia.

El rescate a España parece que no ha sido suficiente para calmar a “los mercados”, y nos hemos pasado la semana viendo como la prima de riesgo alcanzaba e incluso superaba puntualmente los 550 puntos básicos, ya el mismo lunes posterior al rescate la prima de riesgo pasaba de bajar hasta 470 a subir de nuevo a los 500 en la misma sesión.

El interés del bono español a diez años ha llegado a superar el 7%, nivel que provocó el rescate de Griegos, Portugueses e irlandeses, pero a nosotros, o a nuestra banca, ya la habían rescatado antes de alcanzar ese nivel.

Las dudas sobre el resultado de las elecciones en Grecia introducían incertidumbres que sirvieron de excusa para lastrar nuestra deuda, de manera similar a lo que ocurre con los precios del crudo, cualquier indicio de mala noticia hace que aumente su precio, y las noticias buenas no tienen el mismo peso para hacer que bajen de nuevo.

Las rebajas en la calificación de España por parte de Moody´s que nos sitúa por detrás de Uganda, han tenido también bastante que ver con que el nivel de nuestra prima de riesgo no descendiese. Todo esto puede dar lugar a plantearse que puede haber quien se beneficie de esta situación.

Siguen y seguirán sin exigirse responsabilidades, y al final asistiremos atónitos a las nuevas fórmulas que se lo ocurra al Gobierno para conseguir salvar la situación. Poca escapatoria tenemos los ciudadanos de a pie de no acabar pagando el pato de una u otra forma, sea vía impuestos, con la ayuda del BCE, o vía deuda pública.

No somos pocos los que no estamos dispuestos a pagar los platos rotos, la dificultad está en saber como podríamos hacerlos, ya que no nos podemos negar a pagar sin más, nosotros no somos los que hacemos y deshacemos las leyes en nuestro propio beneficio.

Lo que es todavía una incógnita es en concepto de qué llega ese dinero a Bankia, si ese dinero será o no devuelto algún día es un misterio que tardará en ser desvelado, como ha venido ocurriendo con el dinero inyectado para “rescatar” otras entidades.

Todo el asunto de Bankia huele a estafa, en la que unos pocos se lo llevan calentito a costa de muchos pequeños inversores. Poco se ha hablado de la evolución de la cotización de las acciones de Bankia hasta su suspensión, pero la consecuencia segura es que muchos pequeños inversores han perdido mucho mientras, con toda seguridad unos pocos grandes inversores han sacado una buena tajada en muy poco tiempo.

Asusta ver como se sigue una y otra vez “ayudando” a los culpables de que estemos en esta situación de crisis, mientras se hace creer a los ciudadanos que “todos hemos vivido por encima de nuestras posibilidades” (unos más que otros) y “nos hemos de apretar el cinturón” (de nuevo unos más que otros), para que otros sigan llevándoselo todo, y a los que pagamos la fiesta ni siquiera se nos deja ver que es lo que se ha consumido.

El tema de esta semana ha sido Bankia, que empezó la semana contra las cuerdas tras mostrar los datos de morosidad a la CNMV haciendo que el Gobierno se plantease una inyección de 7.000 millones de euros, y terminó la semana siendo nacionalizada.

El culebrón de Bankia, que ya nació en medio de cierta controversia por la elección del nombre, generaba ciertas dudas desde sus inicios, y algunos ya advertían de que a medio plazo podía suponer un problema para el FROB.

La nacionalización de Bankia, no es ni mucho menos la solución a los problemas de la entidad, y sólo conduce, de nuevo, a que paguemos entre todos los desaguisados que con su mala gestión han hecho unos cuantos, con el agravante de que eso implica seguir recortando en otras partidas mucho más necesarias para todos.

El gobierno se ha visto abocado a tomar una serie de medidas, para minimizar el efecto de los activos tóxicos de las entidades. Sin embargo todavía no consiguen terminar de despejar las dudas que surgen en torno a todo este culebrón.

El tema de esta semana ha sido el Día del Trabajo, este 1 de mayo se ha "celebrado" con un índice de paro que, siguiendo lo que viene siendo habitual cada mes de abril, ha dado un ligero respiro en su carrera ascendente, sin embargo este descenso estacional es mucho menos acusado que en años anteriores, lo que no es para nada una buena noticia.

En un día tan señalado como éste, hasta los principales sindicatos se parecen haber olvidado del empleo, las manifestaciones protestaban contra las medidas de recorte aplicadas por el Gobierno, más que contra la falta de medidas contra la destrucción de empleo.

Este día del trabajo no ha tenido excesiva repercusión en los medios, algo que es lógico en un país en el que poco más que un tercio de la población total tiene empleo, y donde el acceso al empleo no está pasando por su mejor momento como se intuye por en entorno, y explican muy bien en Nada Es Gratis y que nos deja a expensas de que se lleven a cabo las bienintencionadas declaraciones como las de Dolores de Cospedal.

No deja de ser paradójico que el Día del Trabajador, no se celebre con un aumento en el número de trabajadores, sino en un aumento del número de personas que aún tienen trabajo que pueden pasar el día sin acudir a su puesto.

El tema de esta semana, nació la semana pasada, cuando la señora Kirchner decidió llevar a cabo la expropiación de YPF, la filial argentina de Repsol. Las relaciones entre España y Argentina se han tensado.

Desde el otro lado del atlántico nos recuerdan que no es esta la primera estatalización de una empresa con participación española que se produce en Argentina, y que eso no debería hacer desconfiar a las empresas españolas que operan en el país, ya que no se trata de un ataque a las empresas españolas.

También responden a algunas cuestiones sobre como ha sido y como debería haber sido la operación, desde ambos lados del atlántico han aparecido acusaciones y fanatismos que poco o nada tienen que ver con los negocios de la petrolera, entienden que una actuación de este tipo genere cierto recelo a invertir en el país americano.

La reacción de nuestro Gobierno a esta expropiación, también generó corrientes divergentes de opinión sobre si es tarea del gobierno entrar o no a defender los intereses de una empresa privada, aunque parece que el gobierno argentino va más por hacerse con el control total de la compañía, que por actuar contra la filial española.

El tema de esta semana no puede ser otro que la amnistía fiscal que ha aprobado el Gobierno para los presupuestos de 2012. Como hemos explicado por aquí existe un gran riesgo moral, ya que los contribuyentes que no defraudan ven como se les queda cara de tontos, ya que los que sí han defraudado pueden volver a la legalidad pagando mucho menos de lo que les correspondería.

Realmente es bastante difícil encontrar alguna opinión que esté a favor de esta amnistía fiscal. El riesgo moral que introduce es un factor determinante para la oposición a la que se enfrenta la medida.

La única opinión a favor que he encontrado de esta medida la he leído precisamente en un blog de la casa, Pymes y Autónomos. Ahí se apunta a que una repatriación de rentas podría dar lugar a una mayor liquidez en la economía española, lo cual repercutiría positivamente en las Pymes.

Yo tengo mis dudas. Primero, porque la medida puede que no sea suficientemente atractiva para atraer capitales o aflorar dinero negro. Por un lado repatriar dinero que esté en el extranjero puede verse como un riesgo, a pesar de los incentivos. Y el que tenga dinero negro dentro de España lleva años manejándolo como para blanquearlo por un 10%. En el caso que funcionara la medida, no creo que sirviera para dar más liquidez a la economía, lo único que lograría es recaudar más impuestos (y ese es el objetivo de esta medida, no dar liquidez).

En los próximos meses veremos si la medida es efectiva o no. La medida tiene vigor hasta noviembre de este año, y a partir del próximo año defraudar a Hacienda saldrá más caro. Pero sin más inspectores tampoco es creíble este endurecimiento, la verdad.

Esta semana tuvimos la filtración de que el Ministerio de Economía está preparando lo que ya se ha conocido como “hispanobonos”. Esto significaría que en lugar de tener una emisión de deuda pública por parte del Estado y por parte de las Comunidades Autónomas, todas las administraciones se juntarían para emitir una única deuda pública.

Desde las Comunidades Autónomas ven estos planes con muy buenos ojos. De hecho la Comunidad Valenciana y la Comunidad de Madrid ya se han pronunciado a favor de estos nuevos bonos a pesar de que todavía no hay nada oficial.

¿Por qué tan buenas palabras por parte de las CCAA? Gurusblog lo explica muy bien, simplemente porque verían como se reducirían drásticamente sus costes de financiación. Al final la deuda que emiten estaría garantizada por el Estado y esto haría que los tipos de interés que pagan fueran más bajos.

Claro que esta medida no es perfecta, ya que de lo contrario ya la tendríamos aquí hace mucho tiempo (no olvidemos los bonos patrióticos a tipos disparados que han emitido algunas Comunidades). El problema es que al ser el Estado la que respaldaría estos bonos, en el fondo está acudiendo al rescate de las Comunidades Autónomas, y los tipos de interés a pagar serían más altos de los que están pagando actualmente. Y si las CCAA no son responsables de sus cuentas emitiendo su propia deuda, imaginaos si encima les financia el Estado a tipos ventajosos.

Este es el mismo motivo por el que Alemania no quiere Eurobonos. No quiere pagar más tipos por emisión de su deuda ni hacerse responsable de las cuentas de otros Estados. Pero está claro que no podemos pedir Eurobonos por Europa y luego no querer lo mismo en España. No es una postura coherente y el primer paso para tener Eurobonos es tener “hispanobonos”.

El viernes pasado se consumó lo que llevaba rumoreándose los días anteriores. Grecia iba a conseguir un acuerdo con los bancos para una quita de la deuda pública, y así fue. Por tanto la deuda Griega se reduce en 100.000 millones de euros, aunque esta alegría dura poco porque Grecia sigue necesitando dinero y la troika le prestará más a unos tipos más ventajosos que los de mercado.

Hay que tener en cuenta que pocas opciones tenían los bancos. Si no aceptaban la quita de la deuda lo más probable es que Grecia suspendiera pagos, y de ahí a salirse del euro y no pagar su deuda nunca (o al menos en décadas) había poco. Al menos así algo cobrarán.

El acuerdo ha sido aceptado por el 85,8% de los acreedores. Luego hasta el 95,2% tendrán que acogerse al acuerdo a la fuerza, ya que están sometidos a las leyes griegas y Grecia invoca la Claúsula de Acción Colectiva. Sobre los inversores extranjeros que no aceptan el acuerdo, parece que ISDA ha decidido que el evento es un impago y los CDS se cobrarán.

Lo que está claro es que la quita no ha rebajado la tensión sobre Grecia. Los mercados siguen pensando que es insolvente, ya que los nuevos bonos emitidos para canjear por los antiguos cotizan con un 80% de descuento en los mercados secundarios. La historia no ha acabado todavía.

Los Consejos de Ministros del Gobierno de Rajoy se están convirtiendo poco a poco en uno de los espacios más vistos de la televisión, del Canal 24 porque no dejan de ser un a fuente inagotable de asuntos económicos de amplío calado. No nos engañemos, los consejos de ministros siempre han sido así, con la diferencia que ahora estamos en crisis y tenemos 4,7 millones de parados o 5,3 millones, depende qué dato busquemos. Y dada esta tesitura, el techo de gasto aprobado el pasado viernes y el límite del déficit al 5,8% son el tema de la semana.

Este Consejo de Ministros va a pasar a los anales de la historia como el Consejo de los 6 millones de parados, y el Consejo en el que el Gobierno dejó de obedecer a la todopoderosa Merkel y el déficit al 4,4%. Doña Angela nos emplaza a un déficit del 4,4% pero resulta que nuestro Gobierno tiene previsto un déficit global de las administraciones públicas al 5,8%. El profesor Pampillón ya plantea abiertamente que esta relajación en los límites del déficit es directa para España.

No obstante, para soluciones menos convencionales, tenemos la inestimable pluma del profesor Centeno y su castración autonómica plena. Roberto Centeno apunta directamente a la base de desagregación del Estado como uno de los jinetes del apocalipsis en nuestras cuentas. ¿Sabéis lo pero de todo? Que quizá no esté exento de razón sobre la estructura actual de gasto del Estado.

¿Os parece muy radical la solución? Pues aquí tenemos un problema con la estructura presupuestaria y el castigo divino que espera a nuestras cuentas públicas desde “los mercados”; eso sí, para La Cope, que últimamente andan un poco perdidos en la línea editorial. Normal, suele pasar si tienes gobiernos socialdemócratas de derechas.

Pero bueno, no nos pongamos tristes que no todo es negativo. Tal y como nos cuenta Libertad Digital, Europa ya sabía con antelación que estos presupuestos incumplirían el pacto de estabilidad y parece ser que existe la bendición alemana para que rajoy presupueste con los indicadores macro que buenamente se le antoje. Presupuestos interesantes los que vamos a tener a partir del 30 de marzo. Tengan cuidado ahí afuera y sujeten bien su cartera.

En El Blog Salmón | Presupuestos Generales 2012: cuadro macroeconómico y techo de gasto fijado en 118.500 millones de euros, El tema de la semana