especulación

Desde un tiempo atrás, les he venido diciendo en estas páginas que la inversión en materias primas ha venido a suplir a la que se realizaba en el ladrillo, en bienes raíces, en deuda corporativa, acciones, etcétera. Logrando calentar su mercado hasta el punto de que en lo que llevamos del año 2011, los fondos de inversión que han invertido en este subyacente, se han convertido en las inversiones más rentables.

Aunque muchas sociedades de inversión afirman que la inversión en materias primas forma parte de una estrategia de cobertura ante la escalada de los precios, en gran parte auspiciada por el propio encarecimiento de estos y que arrastra al resto de la economía, en la práctica se ha convertido en una ‘golosa’ opción de inversión que se retroalimenta del encarecimiento de los alimentos, de las fuentes de energía, y en particular del incremento del precio del petróleo tras la convulsión de los países del norte de África.

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Las consecuencias económicas del terremoto de Japón las hemos comentado varias veces en el blog, pero hay un efecto que no es del todo intuitivo. A pesar de las caídas en la bolsa que ha hecho que el banco de Japón inyecte masivamente capital en el mercado (300.000 millones de euros) el yen se ha apreciado tanto que ha marcado récords desde la Segunda Guerra Mundial. ¿Tiene esto sentido?

Pues sí que lo tiene. Puede que exista cierta especulación con el yen, pero lo único que estamos viendo es un adelantamiento de los acontecimientos. Las empresas japonesas son potentes, tienen activos en todo el mundo y en varias divisas, y al ser un país desarrollado habrá pagos de aseguradoras. ¿De dónde van a sacar tantos yenes? Pues vendiendo activos en otras divisas.

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Leo en FrikiEconomía que un profesor de informática de la Universidad de Indiana, Johan Bollen, descubrió una relación entre los mensajes que los usuarios dejaban en twitter y los movimientos bursátiles. Basándose en dichos descubrimientos, ha pasado a ser consultor de un hedge fund que usará sus métodos para invertir.

Es cierto que la bolsa es mucho psicología, y que si tuviéramos un método para predecir lo que piensa la gente se podría ganar mucho dinero. Pero no hay más que mirar al pasado reciente para ver que la psicología no es lo único que cuenta en la bolsa, sino también los resultados.

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Dominique Strauss-Kahn, director gerente del FMI, se ha pronunciado por una nueva moneda mundial que sustituya al dólar y ayude a frenar la inestabilidad financiera en el futuro. Strauss-Kahn sostuvo que las reservas que los países miembros acordaron con el FMI podrían ser utilizadas en lugar del dólar, restituyendo así los llamados derechos especiales de giro (DEG) formulados en 1969.

El uso de los DEG en el comercio mundial permitiría amortiguar la volatilidad de los tipos de cambio, que han tornado ampliamente inestables a los mercados. La emisión de DEG podría crear una clase potencialmente nueva de activos de reserva. Esta idea es coherente con los actuales debates sobre el futuro del sistema monetario internacional. La valoración de los DEG se hace en base a una canasta de monedas importantes en el mercado y debe reflejar la realidad del comercio mundial. Por eso debe reflejar no sólo el dólar sino también el euro, el yen, la libra esterlina y debe ampliarse con fuerza al yuan chino.

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En vísperas de Navidad el Petróleo subió a su nivel más alto en dos años superando la barrera de los 90 dólares el barril y preparando su ascenso a los 100 dólares, algo que para la Organización de Países Árabes Exportadores de Petróleo (OPAEP) se producirá en los primeros meses de 2011, atendiendo, entre otras causas, a las fuertes inclemencias del invierno europeo. Abbas Al-Naqui, Secretario General de la OPAEP, y Sheikh Ahmad al-Abdullah al-Sabah, Ministro petrolero de Kuwait, señalaron esta mañana que la economía mundial puede soportar un precio de 100 dólares el barril.

Los representantes de los países petroleros árabes se reunieron en El Cairo, para coordinar acciones frente a los límites de la producción de petróleo. Hace exactamente dos años, tras el estallido evidente de la crisis financiera (recordemos que fue negada durante un año completo), la OPEP decidió recortar drásticamente la producción de crudo para apuntalar el colapso de los precios. En poco más de cuatro meses, el petróleo se desplomó a un cuarto de su valor alcanzado en julio de 2008, al pasar de 145 dólares el barril a 35 dólares el barril.

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No sólo Ben Bernanke actúa a espaldas del gobierno y del pueblo de Estados Unidos. Un reportaje publicado ayer por The New York Times, dio cuenta que los grandes bancos dominan a sus anchas el opaco, lucrativo y desconocido mercado de los derivados financieros, y que mantienen reuniones secretas una vez al mes, para consolidar su supremacía global. El título del artículo no deja lugar a dudas: “A Secretive Banking Elite Rules Trading in Derivatives“. La élite bancara controla un mercado de 700 billones de dólares.

Ya hemos hablado de los Credit Default Swaps o swaps de incumplimiento crediticio y de las formidables ventajas que ofrecen a su selecto grupo de inversores, cuya cuota mínima por operación es de 10 millones de dólares. Y no es broma. Por algo en este mercado se transa doce veces el PIB mundial, una cifra que supera astronómicamente todo lo que se comercia en los mercados bursátiles, que al lado de este gran negocio es una bagatela.

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Especulación es un vocablo que nos encontramos en cualquier conversación económica cada tres frases, bien para usarlo como designio de los males económicos que nos afectan, bien para sustentar o apoyar ciertos movimientos económicos de una manera relativamente sutil. No obstante, sobre la especulación, su definición y función económica, poco se habla y por este motivo, vamos a dedicar esta semana nuestros Conceptos de Economía a la especulación.

La especulación se define como el conjunto de operaciones comerciales o financieras destinadas a obtener un beneficio económico, basándonos exclusivamente en las variaciones de precios en el tiempo. Esta definición incluiría dentro de la especulación a cualquier inversión, ya sea realizada en activos materiales, inmateriales o activos financieros, pero se acuerda definir como especulación a las inversiones que se realizan sin tener ningún tipo de control sobre la gestión de los activos en los que se realiza la inversión.

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La prensa estadounidense ha tomado con mucha sorpresa la decisión del gobierno alemán de prohibir la venta a corto, asi como la de los credit default swaps. La medida rige desde esta madrugada y durará hasta que los mercados se calmen. Esta acción ha perturbado y confundido a muchos. Pero las razones son más simples:

Desde hoy, cuando los fondos de cobertura y los bancos alemanes realicen operaciones con empresas financieras y gobiernos bajo el mecanismo de los Credit Default Swaps, u otros instrumentos financieros que están sujetos a la prohibición, existirá una gran mano visible que ayudará a negociar los términos rechazando cualquier amenaza de coacción. Como lo hemos expresado en este blog, los CDS se consideran instrumentos ilegales, que lejos de ayudar a estabilizar el sistema y amortiguar los efectos de la crisis, los profundizan porque han jugado a ganador y a perdedor.

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Esto es lo que pensé cuando leí el artículo ayer de mi compañero, Marco Antonio. La verdad es que me convenció en mi elección de carrera desde muy pronto en el artículo cuando dijo lo siguiente:

En las actuales condiciones el especulador gana cuando el mercado va al alza, y también gana cuando el mercado va a la baja. Es un gana-gana perpetuo…

Este es un negocio magnífico, meto dinero, gran parte de el tomado prestado y, cuando llegan los beneficios millonarios, que parece que son seguros, repago la deuda y me voy de vacaciones a las Bahamas.

A ver cómo funciona este negocio.

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