euribor

Uno de los problemas más graves y que además afectan de modo directo o indirecto al 80% de los agentes financieros es el indicador o estadístico llamado Euribor. Entre otras muchas cosas hace que la cantidad de dinero que tenemos que pagar por el interés de las hipotecas se actualice; dependiendo exactamente del tipo de acuerdo que tengamos con nuestro banco sobre la actualización de los intereses, nos vendrá mejor que en el momento de la actualización de dichos intereses el euribor se encuentre en un valor bajo. Así que si tienes una hipoteca que se actualiza en el próximo mes has tenido suerte, todo aquello que te subió meses atrás por culpa del euribor, ahora vas a poder dejar de pagarlo con una cuota mucho más baja y similar a la de hace un año.

Desde que los tipos de interés en la zona euro se han visto rebajados drásticamente a causa de la mala situación bancaria y financiera se ha notado un claro descenso de éste indicador económico tan importante. Actualmente y como podéis ver el euribor diario está situado en el 4.051%, un valor mucho más cómodo que no casi el 5% en el que se situaba hace exactamente un mes atrás, por lo que para el mercado en general y en especial para los particulares es una situación muy favorable.

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Aunque alguna vez en el pasado hemos intentado explicar en el blog qué es el Euribor, creo que merece la pena repasarlo dentro de la temática de Conceptos de Economía. Ya hemos hablado de los tipos oficiales de interés, y por tanto uno podría pensar que si los bancos recibieran préstamos del banco central basados en los tipos oficiales de interés, todos los préstamos deberían estar referidos a este tipo precisamente.

La cosa es un poco más compleja. Primero, los tipos oficiales de interés son una referencia, concretamente el tipo mínimo. El tipo al que el BCE presta dinero a estos bancos se determina en una subasta, y por tanto es siempre superior al tipo oficial del dinero. Segundo, las subastas que hace el BCE son a un plazo determinado. ¿Qué referencia hay entonces si alguien quiere solicitar un préstamo a un plazo distinto? ¿Cómo se calcularía el tipo? Y por último, el dinero que presta el BCE es limitado, ya que el objetivo de éste es controlar la masa monetaria en circulación para tener una inflación por debajo del 2%. En un mercado libre de préstamos, los tipos no se quedan atados a los tipos oficiales de interés.

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Las medidas adoptadas por EEUU, por la Unión Europea (sobretodo por el Reino Unido) y la bajada coordinada de tipos de interés parecen que por fin surten el efecto deseado. La crisis financiera internacional está remitiendo. Los bancos se empiezan a prestar dinero entre sí (el Euribor baja) y los precios de las letras del tesoro americanas se despegan del 0%.

Buenas noticias, ¿no? El dinero vuelve a circular. Sin embargo, ahora que se despejan los nubarrones financieros, esperemos que definitivamente, queda la crisis de verdad, la que se deriva de que en los últimos años las empresas crecieran por créditos desmedidos (por ejemplo en la construcción en España), por inversión en inmuebles sin freno (España, EEUU, Irlanda, Reino Unido, etc.) y por un consumo descontrolado como si no hubiera mañana (España, donde el ahorro ha caído a mínimos históricos).

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A pesar de lo que dice la lógica, la subida de tipos y las palabras de Trichet no han provocado una subida en el Euribor sino todo lo contrario: una bajada. Y esto tiene que ver con lo que comentábamos ayer sobre las expectativas del mercado.

Ayer el mercado se esperaba la subida, sí, pero sobretodo un discurso duro que dejara entrever que antes de que finalice el año habrá una nueva subida. Pero no fue así. El discurso fue suave, con lo que ahora ya no se esperan nuevas subidas. Por lo tanto los bancos no esperan que sea más caro lograr financiación del propio BCE y se prestan dinero más barato: el Euribor a largo plazo baja.

Así que a pesar de que esta mañana muchos hipotecados estén cabreados (y envidiosos), la subida de tipos no va a afectar negativamente a corto plazo la cuota que tienen que pagar por las hipotecas. ¿Por qué digo a corto plazo?

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El Euribor, que es el tipo medio de préstamos interbancarios, está batiendo récords por la crisis financiera y por las palabras que pronunció Trichet el otro día después de la reunión celebrada en el Banco Central Europeo, cuando apuntó que muy posiblemente los tipos subirían en junio. Este Euribor que está subiendo es el Euribor diario a 12 meses. Es decir, cada día se calcula a qué tipo medio de interés se prestan los bancos dinero a 12 meses.

Ahora bien, este Euribor diario a 12 meses no se usa para calcular el coste de las hipotecas. El Euribor que anuncian los bancos en sus reclamos publicitarios es en realidad la media mensual del Euribor diario a 12 meses. Y por tanto, hasta que termina el mes no se sabe realmente en cuánto va a afectar a los hipotecados que los bancos se estén prestando dinero entre sí a tipos cada vez más altos.

El Euribor diario a 12 meses tocó su valor más alto de la historia el pasado día 6 de junio, llegando al 5,418% y superando así el anterior récord del 5,341% alcanzado en agosto de 2000. Sin embargo este récord todavía no ha llegado a ningún hipotecado, pues como he dicho es un dato diario.

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Es muy curioso. La TV, que por su origen y otros condicionantes, era considerada poco más que un electrodoméstico, ha acabado siendo el refugio de la creatividad y de la innovación, frente al cine, que va de Séptimo Arte. Para algunos será duro, pero hoy por hoy, de media, suele haber más talento, fundamentalmente en materia de guiones, en la Caja Tonta. Y por ello, estoy enganchado a algunas series.

Una de ellas es House. Reconociendo que, una vez pasada la sorpresa de los primeros capítulos, hay momentos de una cierta molicie, aún son capaces de sorprenderme (aún recuerdo el primer capítulo tras la huelga de guionista, sublime). Y de House me he acordado al leer esta cita del protagonista en Economía Forense:

Resulta que tus opiniones no dan buenos resultados. Te aconsejo que uses las mías.

Y que cosas. Se me ha ocurrido que alguien podría soltarle algo similar a uno de los hombres del momento.

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Tenemos el euro en 1,51 dolares. Nada más y nada menos. Ya dijimos en su día que, fuera pasiones patrias y chauvinistas, no es del todo bueno que el euro esté tan caro, ya que dificulta las exportaciones y pone trabas al turismo. ¿Y por qué se sigue apreciando el euro frente al dolar? Fundamentalmente porque, como reconoce el propio presidente de la Reserva Federal estadounidense (conocida como la Fed), la economía norteamericana es debil.

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Y no digo ya más caro, que hasta ahi ya habíamos llegado todos. Ahora es más dificil acceder a financiación bancaria, según la Encuesta sobre Préstamos Bancarios, elaborada por el Banco de España. El resúmen es menos créditos, con requisitos y garantías mayores y de mayor cuantía. Unos cachondos, los amigos de los bancos. Así ya me gustaría a mí meterme en negocios. “Oiga usted, yo solo atiendo a clientes muy buenos, que paguen al contado y que encarguen proyectos muy gordos. A los que encargan proyectos gordos y pagan mal o a los que pagan bien pero encargan proyectos chiquititos, a esos no me interesa atenderlos”. Se nota que han estudiado, los señores de los bancos. Pero lo que se nota más es que no les faltan clientes.

Pero en fin, cuchufletas aparte, el tema tiene poco de jocoso. En el nombre de la lucha contra la inflación, los pequeños empresarios tendrán más dificil para financiar el crecimiento de sus empresas, por mucho que la encuesta quiera vender que esta medida afectará más a las empresas grandes porque “se restingirá al crédito a las operaciones de fusión, adquisición y reestructuración”. Y eso en albores de crisis, que es precisamente, en mi opinión, cuando más reestructuraciones se ven. Dicen que hay una maldición china que reza “ojalá vivas en tiempos interesantes”, y creo que eso es lo que nos toca a los empresarios de aquí a un par de añitos.

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Pues porque no. Porque no es lo que toca. Porque sería echarle más leña al fuego. Porque todo el mundo está de acuerdo en que los mercados financieros estaban inflados y no les viene mal una dosis de realidad. Porque el mercado de la vivienda está desbocado y no le viene mal una vueltecita de tuerca para que la gente se lo piense antes de endeudarse a cien años. Porque la inflación es demasiado alta, y que el dinero sea más fácil de conseguir para comprar más cosas y que esas cosas sigan subiendo de precio no es precisamente la mejor medicina. Porque a veces papá tiene que castigar al nene, por mucho que el nene llore, y es lo que realmente el nene necesita para aprender. Posiblemente, porque el Banco Central Europeo sea un organismo menos politizado que la Reserva Federal estadounidense, y no olvidemos que cuando son los políticos los que deciden cómo gastar el dinero, en vez de los propios mercados, que por definición son eficientes, cosa mala.

Un punto positivo al menos para los que temen por sus créditos: con el patio tal como está, si bien no es probable que bajen los tipos, tampoco parece probable que vayan a subir. Parece que no toca de nuevo (¿aun?) ajustar la hoja Excel y ver qué gastos son prescindibles.

En El Blog Salmón | La fed baja los tipos, caen las bolsas