Euro

Esta mañana, Marco Antonio publicó una buena descripción de los eventos que nos llevaron al estallido de la crisis y qué condiciones económicas resultaron en los líos en que estamos. Está claro que durante muchos años los países disfrutaron de un boom económico financiado por liquidez desenfrenado que, como pasa cuando hay fiesta interminable y el alcohol es inagotable, se suelen hacer cosas que a la mañana siguiente, en la luz del día y con tiempo para reflexionar, no nos sentimos tan orgullosos. El problema es que la fiesta económica duró más de dos décadas que fue suficiente tiempo para que los responsables de la gestión económica se olvidaron de su papel de control y de regulación y los que estaban en plena fiesta actuaban como si esta no terminara nunca.

No hay duda de que los mercados financieros, internacionales y domésticos, actuaron de forma irresponsable y por eso vimos la explosión tanto de productos financieros sofisticados que casi nadie, por no decir nadie, entendía y como de deuda de menor calidad, especialmente a través de las hipotecas a clientes que, en situación normal, nunca hubieran visto la posibilidad de encontrarse con una casita suya a través de la financiación de los bancos. No es del todo justo culpar a las familias que, encontrándose con la posibilidad de comprar su casa, sucumbieron a la tentación con la expectativa de que podrían hacer frente a los pagos necesarios. Quién sabía, con el boom que se vivía, quizás subirían sus sueldos con la resultante reducción de la carga a las cuentas familiares del coste de la hipoteca. Con el tiempo, eso no es lo que pasó y muchas familias se encontraron en situación de cada vez más dificultad y al final el sector estalló en la llamada crisis del subprime, ¿recordamos esta? Todo esto lo vimos a gran escala en Estados Unidos, pero también de forma importante en España y en muchos otros países.

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Desde que el estallido de la crisis griega puso en evidencia, hace dos años, las debilidades del euro, los líderes de la eurozona han inventando un plan de rescate tras otro para negar la realidad y barrer bajo la alfombra los profundos problemas de la moneda única. Grecia es un ejemplo emblemático, dado que junto a evidenciar las debilidades del euro, ha destapado los profundos desequilibrios monetarios que los líderes europeos no quisieron ver, y a los cuales los ministros de finanzas “hicieron la vista gorda” desde los inicios de la moneda única, como señala Jacques Delors, quien fuera el presidente de la Comisión Europea entre 1985 y 1995, en esta entrevista publicada ayer por The Telegraph:

Los esfuerzos para superar la crisis por la que atraviesa la zona euro han sido pocos y llegan tarde… Los errores cometidos están en la misma creación del euro cuando fue puesto en marcha en 1999… Los políticos que lanzaron la moneda única nunca tomaron en cuenta las debilidades y desequilibrios que había en las economías de los países miembros; ellos no querían ver nada malo y hacían la vista gorda a las debilidades y los desequilibrios fundamentales de la moneda única… Ahora, todos los países europeos deberán compartir la culpa de la actual crisis.

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Un artículo de Juán José Güemes, presidente del International Center for Entrepreneurial Management (Centro Internacional para la Gestión Emprendedora), del madrileno Instituto de Empresa (IE), poco antes de las últimas elecciones españolas, nos habla de la situación económica de España y de que parece que las cosas no están tan mal, históricamente hablando, como se pintan. Eso si no entiendes la historia como el periodo que empieza en el momento en que se lanzó el Euro que, para muchos es cuando la historia económica empezó y, si aceptas el Euro como el año cero, pues es verdad que España esta en el peor momento de su historia.

Lo que nos recuerda el Sr. Güemes, y que yo he intentado recordar desde que estalló la crisis, es que España ha vivido tiempos por lo menos igual de complicados que lo que se está sufriendo en estos momentos. Cuando hablamos de los siguientes factores económicos, no son la primera vez que se han visto:

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Como todos los viernes, pasamos a mostrar los resultados de nuestra Encuesta de la Semana. Recordemos que esta ocasión os preguntábamos sobre las repercusiones que podría tener la implantación de un euro dual y sus consecuencias.

Antes de pasar al detalle de los resultados, agradecer la participación a los 450 lectores que han participado en esta encuesta.

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Highway to hell (Autopista al infierno de AC/DC), nunca el título de una canción fue tan adecuada para describir la situación que tenemos por delante. Hoy, la prima de riesgo de España ha tocado los 500 puntos básicos y la subasta del Tesoro ha sido un trámite que ha colocado 3.563 millones de euros al 7%. Acabamos de rebasar con creces el punto de no retorno, punto en el que la intervención de Grecia, Irlanda o Portugal, fue cuestión de horas.

¿Qué puede pasar a partir de este punto? Tenemos la opción positiva, que es una intervención masiva del BCE en todos los mercados de deuda pública y que sea el organismo receptor de toda la financiación necesaria para todos los países de la zona euro o tenemos las puertas del infierno abiertas y esperando. El infierno porque las economías de España e Italia no se pueden intervenir como tal, porque no existe fondo de estabilización financiera capaz de rescatarnos y porque ese mismo fondo está apoyado parcialmente sobre nuestras contribuciones al mismo. Esto se traduce en la ruptura del euro y de las economías de las eurozona, junto con sus sistemas financieros.

Preguntaban por Twitter qué puede hacer el ahorrador de a pie, el ciudadano que tiene unos pocos euros en la cuenta corriente o en cualquier entidad financiera. La respuesta es sencilla, NADA. Si el euro salta por los aires el colapso total lo tenemos garantizado, para todos los países y para todas las divisas. Quizá sea necesaria de una vez la caída completa del sistema financiero. Porque una vez que estás en el suelo, ya no se puede caer más. Bienvenidos al infierno.

En el Blog Salmón | ¿Qué es la prima de riesgo y cómo se calcula?

Con las primas de riesgo disparadas, los cambios de gobierno en Italia y Grecia, se especula con la posible salida del euro de los países en dificultades, incluso con que lo abandonen los grandes, pero también con la posibilidad de crear dos tipos de euro, uno “fuerte” y uno más “débil” que en teoría permitiría una mejor adaptación de la moneda a las peculiaridades de cada zona.

Dejando a un lado las posibles dificultades técnicas (entre otras) que podría tener la implantación de un euro dual, esta semana os pedimos vuestra postura al respecto de un euro dual, si creéis que serviría o no de algo, y si no acabaría siendo peor el remedio que la enfermedad.

Como siempre, los resultados, el próximo viernes.

En El Blog Salmón | Encuesta de la semana,

Si la zona euro se rompiese quedaríamos en el euro de los mayores, junto con Alemania, Francia, Bélgica, Holanda y Luxemburgo. España es la cuarta economía de la zona euro y no está tan dañada como la italiana. Esta frase no es mía, sino que la afirmado Pablo de Diego, vicedecano de economía de la UNED. Además hace menos de un mes se nos felicitó por los esfuerzos.

Mi pregunta es ¿nos convendría estar en el euro de los países fuertes? Seguiríamos teniendo los problemas de competitividad internacional, además, perderíamos algunas ventajas respecto a los otros países del euro débil cuyo tipo de cambio caería y se volverían más competitivos internacionalmente. También hay quien afirma que España solo necesita una serie de reformas fuertes en poco tiempo para solucionar los problemas y salir de la crisis.

Ahora supongamos que decidiéramos quedarnos en el euro débil o periférico. ¿Seríamos competitivos entonces? ¿Nos convertiríamos en la Alemania de la unión monetaria B? Habría un fuerte desprestigio internacional, pero ¿Y si a cambio fuéramos la referencia de la unión monetaria? ¿Saldríamos ganando? ¿Es mejor ser cabeza de ratón o cola de león?

En El Blog Salmón | Prima de riesgo en Italia 574: ¿default y salida del euro?
En Actibva | Alemania y Francia: ¿Europa a dos velocidades?
Vía | Meneame
Más información | 20 Minutos
Imagen | Andrea Castelli

Hace apenas unos días, el primer ministro griego hizo temblar a la UE, anunciando la convocatoria de un referédum en Grecia. A raiz de eso y de todo lo que se especuló con una posible salida de Grecia del euro, esta semana, en nuestra sección habitual de la pregunta de la semana queremos preguntaros:

¿Que pasaría si los PIIGS abandonásemos el euro?

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El nuevo presidente del BCE, Mario Draghi, se ha estrenado en el cargo con una bajada de cuarto de punto de los tipos de interés en la zona Euro. Después de esta bajada, los tipos se quedan en el 1,25%, un cuarto de punto por encima del nivel más bajo que se tuvo en la época de Trichet hasta principios de este mismo año.

Draghi ha sorprendido así a todos los analistas con una postura más flexible, bajando los tipos rápidamente como se pedía desde hace tiempo. Si bien la bajada puede que sea insuficiente, ya que se habla a todas luces de recesión en Europa para el próximo año.

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