FGD

El Banco de España acaba de publicar (PDF) la adjudicación de Unnim al BBVA por un euro. Esta entidad estaba controlada al 100% por el Estado. La operación se enmarca dentro de los regalos necesarios para proseguir con el proceso de consolidación bancaria y el mecanismo de adjudicación se ha realizado mediante las siguientes condiciones:

• El FGD apoyará financieramente la compra por BBVA al FROB del 100% del capital de Unnim Banc al precio de un euro, asumiendo el Fondo de Garantía de Depósitos las pérdidas derivadas de la operación por importe de 953 millones de euros.

• Adicionalmente, el FGD concederá a Unnim Banc un esquema de protección de activos (EPA) por el que, para una cartera de activos predeterminada, el FGD asumirá el 80% de las pérdidas derivadas de dicha cartera durante un plazo de diez años, una vez absorbidas las provisiones constituidas sobre estos activos.

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Banco Sabadell ha sido la entidad que se ha adjudicado la CAM por un euro tal y como ha notificado esta tarde el Banco de España. La operación de la adjudicación se llevará a cabo mediante la entrada del Fondo de Garantía de Depósitos en el 100% del capital de la entidad. Los detalles de la adjudicación son los siguientes:

• El FGD adquirirá el 100% del capital de Banco CAM mediante la suscripción de una o varias ampliaciones de capital, por un importe total de 5.249 millones de euros, que posteriormente transmitirá a Banco Sabadell por el precio de un euro.

• Adicionalmente, el FGD concederá a Banco CAM un esquema de protección de activos (EPA) por el que, para una cartera de activos predeterminada, el FGD asumirá el 80% de las pérdidas derivadas de dicha cartera durante un plazo de diez años, una vez absorbidas las provisiones constituidas sobre estos activos.



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El Consejo de Ministros de ayer aprobó un real decreto que aumenta las contribuciones de las entidades financieras al fondo de garantía de depósitos (FGD). En palabras de Salgado, estos aumentos se han realizado para que la restructuración financiera la pague realmente el sistema financiero y no se asuman las inyecciones de dinero público al sector financiero mediante la emisión de más deuda o subidas de impuestos.

Tal y como podemos ver, ahora se va a obligar a una dotación anual del 0,3% de los depósitos garantizados por el sistema financiero al nuevo fondo de garantía de depósitos que se unificó hace unas semanas, por lo que las entidades financieras, andan un poco mosqueadas con estos cambios. El caso es que esta modificación, tampoco tiene un impacto económico suficiente, dado que tal y como supusimos ayer, el agujero patrimonial en el balance de las entidades puede rondar los 200.000 millones de euros y la nueva ampliación de FGD, sólo conseguiría entre 2.000 y 3.000 millones anuales. Con esto no pagamos ni un tercio de la CAM.

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Elena Salgado acaba de anunciar el atraco y el expolio de los saldos del fondo de garantía de depósitos para cubrir las inyecciones de capital necesarias en las cajas de ahorros intervenidas y nacionalizadas. Y la verdad es que es una medida excelente y que hay que aplaudir desde todos los frentes, porque dada la patata caliente de las cajas quebradas, o nos atracan en las cuentas públicas vía emisiones de deuda o atracamos al sector financiera vía BOE. Elena Salgado está poniendo en marcha la justicia social que tanto se le ha pedido y es el camino adecuado para que el sistema financiero purgue sus propias miserias.

Y aquí hablamos de interés general y es este; salvar los muebles sin pegarle fuego a la casa, que es lo que se podría haber hecho si comenzamos a pagar la fiesta de las cajas de ahorros con la barra libre de las emisiones de deuda pública. ¿Se han saltado el Estado de Derecho? Es probable, los juristas comentan que puede ser, pero más se lo han saltado los integrantes de dicho sistema financiero que han arrastrado a la ruína a las cajas de ahorros. Ahora mismo, tenemos una pistola apuntando a nuestros impuestos, a nuestros gastos públicos, a nuestras prestaciones sociales, pero yo prefiero que atraquen los saldos depositados por los bancos en estos FGD, antes a 46 millones de ciudadanos en todos los sentidos.

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Caja Castilla la Mancha ha aprobado su proceso de escisión separando la banca comercial, obra social y cartera de participaciones industriales para transferir a Banco Liberta su cartera financiera, mantener la fundación y la obra social de manera independiente y pasarle al FGD en concepto de pago la ruinosa cartera de participaciones industriales que posee la entidad. Ojo a la prensa que titula: “CCM devuelve 1.300 millones de euros de ayudas públicas“.

Según CCM, la composición de la cartera de participaciones industriales tras su venta reportará al FGD más de 1.300 millones de euros. Sólo le veo un problema: estas participaciones industriales están muy expuestas al ladrillo, dado que agrupan un porcentaje de inmobiliaria San José, el Aeropuerto de Ciudad Real, en Isolux, residencias de la tercera edad, acciones de la constructora HDO, algo más del 5% de la conservera Calvo, una participación en una empresa vinícola del Marqués de Griñón y el 11% de la cadena hotelera Room Mate. Con esta operación CCM reduce su deuda con el FROB a 1.500 millones de euros, pero si no se encuentran los compradores, el FGD y el FROB se van a convertir en el depósito de cadáveres inmobiliarios.

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La ministra Salgado está ecvaluando la necesidad de ampliar la base gravada por el Fondo de Garantía de Depósitos (FGD) para que se aumenten las aportaciones del global del sistema financiero a estas instituciones. Esta ampliación contempla computar como base de la cobertura del FGD las emisiones de deuda en el interbancario y otros productos de pasivo que no afectan directamente a particulares y empresas que actualmente no se encuentran cubiertas por esta entidad.

Inicialmente cabría pensar que la ampliación de la base de cálculo para realizar las aportaciones a los distintos FGD existentes podría sustentarse para afrontar una hipotética quiebra de alguna entidad. Obviamente, si estos fondos disponen de más dinero, mayor cobertura podrán realizar pero el fin de dicha ampliación es mejorar la base de inversores en deuda pública. Recordemos que los FGD están obligados por ley a invertir su líquido en instrumentos de deuda pública española.

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En este entorno de dificultades financieras y de complicaciones en las economías domésticas, resultará raro que se hable de invertir en bolsa.

No obstante, sigue habiendo capital para invertir y, no sólo eso, los ahorros están subiendo y, aunque estos se pueden mantener en la cuenta bancaria, también se les pueden hacer trabajar más.

Aunque las volatilidades nos dicen que hay que ser cautelosos y respetar el riesgo, se han experimentado bajadas en las bolsas desde que estallaron las dificultades, aunque muchos precios han comenzado a subir. No obstante, todavía existen oportunidades para inversores.

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Publica hoy El País un destacado artículo sobre dónde invertir dinero en esta época en la que la bolsa se desploma, los bancos de inversión quiebran, los activos inmobiliarios también bajan y lo mismo se podría decir de las materias primas. Además, la inflación, aunque está dando un respiro, sigue siendo alta y mantener liquidez deprecia el valor de los ahorros. En el artículo se divide en tres frentes: renta variable, renta fija y fondos de inversión.

Sobre renta variable se comenta que, en la actualidad y después de los desplomes, la bolsa está barata. Aunque, por supuesto, ante el pánico que hay periódicamente, una inversión puede correr un riesgo muy alto. Sin embargo yo no estoy tan de acuerdo con que la bolsa está barata. Hace poco publicaron en Gurusblog una comparación del PER medio de la bolsa americana en los últimos 120 años, y resulta que todavía estamos por encima de la media. Y todo esto sin que la crisis haya afectado todavía mucho a los beneficios empresariales, con lo que si caen, el PER sería todavía más elevado. Si queremos una inversión de futuro, no especulativa, habría que mirar PERs concretos de las empresas, y las previsiones de beneficios para saber si realmente las acciones están baratas o no.

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Zapatero ha anunciado hoy dos medidas para hacer frente a la crisis financiera internacional que está agravando los problemas internos de España (nuestra propia crisis inmobiliaria). El plan consiste en dos medidas, una ya esperada desde ayer y otra que es una novedad.

La primera medida, que ya comentamos ayer, es subir el Fondo de Garantía de Depósitos. Ayer no sabíamos la cifra, y hoy sabemos que será de 100.000 euros por cliente y por entidad. Una cifra bastante razonable, que permite que los ahorradores no tengan que multiplicar sus cuentas en muchos bancos para tener seguridad y que infunde algo más de confianza ante la gente que teme por sus ahorros y que podría provocar un efecto avalancha de retirada de depósitos.

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