Como hemos hablado en estas páginas, los Sovereign Wealth Funds (SWFs) son los fondos de inversión más líquidos en estos momentos de dificultad en los mercados financieros y estos están devolviendo al mercado mucha liquidez, a través de sus inversiones.

También ya hace meses hemos llamado la atención sobre el peligro de que estos fondos tomen posiciones importantes en empresas y bancos en mercados, preocupaciones posteriormente reflejados por varios gobiernos europeos, incluyendo el francés y el alemán.

Los países detrás de los SWFs también son conscientes de las preocupaciones que hay sobre las inversiones de sus SWFs y son conscientes de que estas preocupaciones, válidas o no, pueden perjudicar a sus SWFs en sus intentos de invertir los fondos masivos que tienen bajo su control.

Para responder a estas preocupaciones, y para evitar legislación que varios países han pedido para controlar estos inversores, muchos países con SWFs han acordado con el Fondo Monetario Internacional (FMI), que ha analizado estos fondos, un código de conducta.

Parece que este Código está siendo aceptado por 26 países con importantes SWFs, incluyendo los de China, Singapore, Emiratos Árabes Unidos, Qatar, Kuwait y Bahrain.

El problema principal con los SWFs es que, además de tomar sus decisiones de inversión en base a normas y prácticas de rentabilidad, seguridad y liquidez, como cualquier otro inversor, su peso de capital y trabajando bajo las órdenes de sus gobiernos, preocupa que sus inversiones y sus posteriores posturas en los consejos se decidan en base a objetivos políticos y no financieros.

Para responder a esas preocupaciones, muchos de los SWFs más grandes han acordado un este código de conducta, con el elemento principal siendo su afirmación que las inversiones y su presencia en el capital empresas serán regidas por criterios estrictamente financieros y que criterios políticos no entrarán en las decisiones que toman.

La parte del Código más importante es que las SWFs han acordado que sus cuentas sean preparadas siguiendo normas y reglas de contabilidad aceptadas mundialmente que, hasta donde llegan, por lo menos darán un poco más de transparencia a sus actividades y a sus resultados.

Bien, pero estas promesas, que son puramente voluntarias y sin la posibilidad de auditar, son casi imposibles de medir, ya que decisiones necesariamente se toman en privado y las razones son imposibles de medir.

Ya veremos cómo actúan y si vemos decisiones claramente en contra del Código acordado.

Vía | China Takes, UniGlobalUnion y Research Cap
En El Blog Salmón | Los SWF devuelven liquidez a los mercados, El FMI nos analiza los SWF y Los Sovereign Wealth Funds invaden

En estos momentos de dificultad en la economía internacional y de volatilidad en los mercados financieros, Francia siempre ha tenido interés en asegurar que es escuchado y que su visión del mundo, no sólo se tenga en cuenta pero, si es posible, que se actúe en consecuencia.

Para eso, siempre ha tomado en serio que sus ciudadanos estén bien situados en los órganos multilaterales y los resultados demuestran que saben muy bien cómo hacerlo.

Actualmente, de los órganos multilaterales económico-financieros más importantes que hay, Francia tiene sus ciudadanos situados en el 75% de ellos, por lo menos, de los puestos que puede tener acceso.

El primero de estos por costumbre tiene que ser un ciudadano estadounidense, algo que hemos criticado en estas páginas. De los otros cuatro, Francia tiene ciudadanos suyos en tres de ellos.

En el Fondo Monetario Internacional (FMI), tienen Dominique Strauss-Kahn, en el Banco Central Europeo (BCE), tienen Jean-Claude Trichet y en la Organización Mundial del Comercio (OMC), tienen Pascal Lamy.

Todos estos se han pronunciado en estos momentos de dificultad y todos han sido como uno en el mensaje que nos están enviando.

¿Estamos oyendo pronunciamientos de peso de organizaciones multilaterales independientes o estamos oyendo política económica francesa y su visión del mundo?

No sólo ha aumentado la producción de maíz para este uso alternativo, sino que se han dejado de lado otros cultivos. Esto produce el alza de precios ya que disminuye la oferta mientras que la demanda sigue siendo igual. Este alza de precios se ha trasladado a otros productos: el pollo, la carne de ganado y los lácteos. Para dar de comer a esos animales ahora hay que gastarse mucho más dinero en los mismos piensos.

El mal ya está hecho. Se han provocado revueltas en paises pobres por el alza salvaje en los precios de bienes básicos de consumo y hay un serio riesgo de aumentar su pobreza. Hay paises que intentan atajarlo proponiendo que se usen otros cultivos distintos al maíz, como podría ser la caña de azúcar. Pero el panorama no es sencillo y no se ve fácil solución.

La Unión Europea y los Estados Unidos incentivan estos cultivos por medio de subvenciones mientras que gravan su importación con aranceles, por tanto no dan la posibilidad de que sean los propios paises en desarrollo los que se beneficiaran doblemente produciendo maíz, tanto para consumo como para obtener ingresos de los paises ricos para que éstos produzcan biocombustibles.

Y encima se monta todo este lío para una levísima reducción en la emisión de gases de efecto invernadero.

Via | Yahoo! Finanzas

En estas páginas he hablado de los Sovereign Wealth Funds (SWF) y de la preocupación de que gobiernos de muchos colores tengan a su disposición muchos miles de millones de capital en fondos para invertir en empresas privadas en muchas partes del mundo.

Recientemente, también he advertido de que, aunque puede que entren proclamándose como salvadores, son inversores profesionales y buscan negociar hasta el último beneficio. Algo que les permite su alta liquidez, especialmente en estos momentos de falta de liquidez en los mercados. ¡No vienen a regalar nada!

Estos grandes fondos están haciendo mucho ruido alrededor del mundo y, quizás por esto, el reciente estudio del Fondo Monetario Internacional (FMI), que analiza estos fondos de inversiones estatales, con sus descripciones y sus tipos.

Los distintos tipos de SWF que destacan son los siguientes:

• Fondos de estabilización, para amortiguar las volatilidades.
  
• Fondos de ahorros para el beneficio de futuras generaciones.
  
• Fondos para invertir exceso de liquidez en la cuenta exterior.
  
• Fondos de desarrollo para financiar planes industriales futuros.
  
• Fondos para cubrir obligaciones futuras de pensiones.

Como ya hemos hablado en estas páginas, estos SWFs pueden considerarse un peligro si los países que los dirigen utilizan estos muchos millones para efectuar políticas de estado utilizando su poder financiero.

No obstante, como han dicho economistas de prestigio, como son el Nobel de economía, Joseph Stiglitz, y Nouriel Roubini, aunque no todos están de acuerdo, lo importante no es preocuparse de la proveniencia de los accionistas. Lo importante es que todas las empresas operen en entornos económicos competitivos y por eso tenemos los reguladores. En este contexto, el poder de manipulación de los accionistas estatales será mínimo.

¡Tienen razón!

Vía | Nota de Prensa del Fondo Monetario Internacional
En El Blog Salmón | Cuidado con el fondo la Investment Corporation of Dubai y Los Sovereign Wealth Funds invaden
Más información | Análisis de SWFs del Foro Económico Mundial (en inglés)

Viendo el precio del oro que continúa en niveles muy altos, no sorprende ver al Fondo Monetario Internacional (FMI) considerar otra vez la venta de parte de los kilos que mantiene.

Hay que recordar que este metal amarillo es exactamente eso, un metal amarillo que, como es bonito, tiene su demanda como metal de decoración. De acuerdo. No obstante, históricamente se le ha dado mucho más valor a este metal que a muchos otros minerales, incluso más escasos.

Excepto el hecho de que se repite constantemente que este metal tiene valor de reserva por encima de otros minerales, una idea promocionada constantemente por los del gremio y por los productores, es difícil entender por qué este metal mantiene su puesto exaltado como valor de reserva.

Para que no haya duda sobre mi opinión. El único valor adicional que tiene el oro sobre su valor como metal bonito para uso en joyería es la propaganda desde hace siglos que este metal es algo más que un metal como otros que sale del suelo y que tienes sus usos mas bien limitados.

¡Buena idea esto de vender!

Vía | Cinco Días
En El Blog Salmón | El Banco de España sigue vendiendo oro y El oro del Banco de España

Un país puede ser rico porque sus ciudadanos sean ricos o porque tiene muchísimos ciudadanos que, aunque tengan menos recursos, al agruparse dan cifras globales más altas.

Si ponemos en relación el PIB con el número de habitantes podemos ver que se producen bastantes cambios respecto a las listas anteriores. Un de ellas la desaparición de China, que tiene muchísimos habitantes pero con una renta per capita menor que otros países.

Los países con un mayor PIB per cápita son:

1. Luxemburgo: 89.818 dólares
2. Noruega: 72.429 dólares
3. Qatar: 62.914 dólares
4. Suiza: 53.245 dólares
5. Islandia: 53.001 dólares
6. Irlanda: 51.800 dólares
7. Dinamarca: 50.930 dólares
8. Estados Unidos: 44.024 dólares
9. Suecia: 42.178 dólares
10. Noruega Holanda: 41.049 dólares

Si tenemos en cuenta la paridad en el poder de compra la lista quedaría:

1. Luxemburgo: 81.510 dólares


2. Irlanda: 44.675 dólares


3. Noruega: 44.648 dólares


4. Estados Unidos: 43.223 dólares


5. Islandia: 40.112 dólares


6. Hong Kong: 38.713 dólares


7. Suiza: 38.705 dólares


8. Holanda: 36.936 dólares


9. Dinamarca: 36.920 dólares


10. Qatar: 36.631 dólares

Actualización:

• PIB per cápita de España: 27.914 dólares
• PIB per cápita de España teniendo en cuenta la paridad del poder de compra: 27.902 dólares

Foto | Jeff Belmonte

Todos tenemos en la mente quienes son. Una vez al año se reúnen en los encuentros del G8. Cuando se creó en 1973 reunía a los cinco países con mayor Producto Interior Bruto (PIB). Después se fueron incorporando miembros como Italia y Canadá.

La entrada de Rusia en el G8 supuso que se abandonara el criterio de países con mayor desarrollo. Serán los países más poderosos pero no los más ricos. Rusia está en la onceava undécima posición de los países más ricos. Por el contrario China es la cuarta economía del mundo pero no es invitada a las reuniones del G8.

España fue durante 2004 y 2005 la octava economía del mundo por encima de Canadá. Esto abrió algunas esperanzas a la incorporación de España al selecto grupo. Pero en el año 2006 Canadá nos supera en PIB y nos relega a la novena posición. Lejos parece nuestra entrada en el G8 si tenemos en cuenta el caso chino y la pérdida de nuestra posición relativa.

Los países con un mayor PIB en 2006 son:

1. Estados Unidos: 13.194 miles de millonesde dólares
2. Japón: 4.366 miles de millones de dólares
3. Alemania: 2.915 miles de millones de dólares
4. China: 2.644 miles de millones de dólares
5. Reino Unido: 2.398 miles de millones de dólares
6. Francia: 2.252 miles de millones de dólares
7. Italia: 1.852 miles de millones de dólares
8. Canadá: 1.275 miles de millones de dólares
9. España: 1.231 miles de millones de dólares
10. Brasil: 1.067 miles de millones de dólares
11. Rusia: 984 miles de millones de dólares

Con todo lo que se ha hablado estas semanas sobre la necesidad urgente de liquidez en los mercados financieros, internacionales y domésticos, y las continuas presiones sobre los bancos centrales, para que inyecten liquidez, muchos han olvidado el monstruo de la inflación. Algunos incluso se ven capacitados para ejercer presiones sobre los bancos privados para que también inyecten liquidez.

En estas páginas hemos defendido desde el principio de esta crisis, supuesta crisis en mi opinión, que el control sobre la inflación seguía siendo el papel principal de los bancos centrales, no la protección de entidades financieras que tomaron decisiones especulativas y que ahora gritaban para ser rescatados por todos nosotros. Después de haber ganado tanto durante estos años, no está muy claro porque nos preocupa que, como resultado de sus malas decisiones, que ahora algunos tengan que tragar pérdidas.

El Fondo Monetario Internacional (FMI) acaba de advertir sobre el peligro de inflación que todavía existe en las economías y llama la atención a la necesidad de no perder de vista esto.

¡Una advertencia muy necesaria!

Vía | BBC News (en inglés)
En El Blog Salmón | El BCE, en la encrucijada: ¿controlar la inflación o tranquilizar los mercados?, El monstruo de la inflación y la estabilidad de precios, Inflación globalizada y La inflación sigue alta, a pesar de lo que digan las noticias
Más información | Nota de Prensa del Fondo Monetario Internacional (en inglés)

Los países ricos que controlan estos procesos quieren que parezcan menos farsa, para que los países menos desarrollados tomen estas organizaciones en serio y no como instrumentos de los ricos para dar instrucciones a los pobres.

Para esto, los nuevos líderes de estas organizaciones suelen seguir los dos pasos de siempre.

Primero, visitan a las capitales de los países pobres más importantes para que estos piensen que son importantes y que tienen alguna influencia sobre la elección.

El segundo paso viene después de que el proceso se ha terminado y el candidato de los ricos está establecido. Esto es cuando vienen los pronunciamientos del deseo de que el proceso sea más abierto, más transparente y con más participación por parte de los países pobres.

Obviamente, el segundo paso debe venir después de la selección para evitar que los pobres pidan esa apertura inmediatamente.

Como los nuevos líderes de estas organizaciones tienen cinco años en sus puestos, o más, todos se olvidarán de las promesas y de los pronunciamientos hasta la próxima vez que los ricos quieran elegir sus candidatos para estas organizaciones.

No sé por cuánto tiempo tragarán estas maniobras los pobres pero se están cansando ¡y con justicia! Esperemos ver más de estas denuncias, y no sólo de Hugo Chavez.

Vía | El País
En El Blog Salmón | El francés Strauss-Kahn sucederá a Rato al frente del FMI y Bretton Woods: speak english?

Desde el primer momento, pedimos que el sistema de selección de las organizaciones multilaterales se abra al mejor candidato. ¡Sin éxito otra vez!

Lo pedimos cuando recientemente se eligió el nuevo presidente del Banco Mundial y, al final, los estadounidenses eligieron su hombre (mujeres hasta ahora no han participado).

Ahora, con la elección del nuevo director general del FMI, el nominado por la Unión Europea se llevó el cargo.

Otro éxito más para los franceses…...proponen su candidato y se llevan el premio.

¡No sorprende que estos países cuestionan cada vez más estas organizaciones, especialmente cuando vienen con sus pronunciamientos de lo que hay que hacer!

Vía | Cinco Días, El Periódico y BBC Mundo
En El Blog Salmón | Dominique Strauss-Kahn, nuevo Director General del Fondo Monetario Internacional y Europa no quiere reformar el FMI

Como pasó con la reciente selección del nuevo Presidente del Banco Mundial, los poderes europeos casi inmediatamente presentaron su candidato que ahora está visitando las ciudades del mundo vendiéndose.

Parece que no todos están de acuerdo con este proceso decidido por los ricos para los ricos.

Un candidato creíble y, aunque sigue siendo europeo, es el primer intento de abrir el proceso.

Buen comienzo.

Vía | Financial Times (en inglés y €) y The Moscow Times (en inglés)
En El Blog Salmón | Europa no quiere reformar el FMI

Recordamos que recientemente cuando se tenía que elegir el nuevo Presidente del Banco Mundial, se habló de cambiar la forma tradicional que seguían los países ricos para controlar sus organizaciones multilaterales.

Al final, el nuevo presidente del Banco Mundial se eligió de la forma tradicional, un estadounidense elegido por su gobierno.

Ahora, con la necesidad de elegir el nuevo Director Gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), los europeos han olvidado todos los argumentos a favor de abrir el proceso de selección de las organizaciones multilaterales.

Como Europa tiene el derecho de elegir el Director Gerente del FMI, ahora les gusta el proceso y los derechos de los otros países al trasto.

Francia ha elegido su candidato y está en proceso de venderle y ¡abrir este proceso no les conviene!

Vía | Financial Times (en inglés y €)
En El Blog Salmón | Dominique Strauss-Kahn, nuevo Director General del Fondo Monetario Internacional

El objetivo principal de esta reevaluación es conseguir que el FMI aumente sus ayudas y que estos aumentos en las ayudas sean utilizadas de la forma más efectiva posible.

Recomendaciones claves para el aumento de ayudas del FMI son los siguientes. Algunas son obvias pero es la responsabilidad del FMI elaborarlas y asegurarse que se implementen.

• Programas apoyados por el FMI deben asegurar al máximo la capacidad de absorción de estas ayudas en el país y manteniendo la estabilidad macroeconómica.
  
• Para maximizar la utilización de las ayudas, estas deben ir coordinadas con las politicas monetarias y cambiarias de los países.
  
• El FMI debe estar listo para ayudar a los países recibiendo ayudas a elaborar escenarios macroeconómicos alternativos consistentes con posibles aumentos de ayudas.
  
• Planes de gastos gubernamentales deben ir acompañados con planes fiscales de medio plazo, permitiendo absorver aumentos de ayudas en el futuro.
  
• Limitaciones en los pagos de salarios en programas apoyados por el FMI deben utilizarse escasamente y deben ser flexibles para acomodar aumentos en ayudas en el futuro.
  
• El reforzamiento de los sistemas de gestión de las finanzas públicas es esencial para mejorar la eficiencia de los gastos gubernamentales.
  
• La mejora de la gestión de los flujos internos es clave para reducir la dependencia en las ayudas externas a largo plazo.
  
• La documentación de los programas del FMI deben dar explicaciones claras del diseño de los programas.

El mundo está pidiendo cada vez más del FMI, aunque los países hacen cada vez menos, y es correcto que tengan marcos claros para maximizar el impacto positivo de sus ayudas y para que este impacto se pueda medir.

Vía | Nota de Prensa del Fondo Monetario Internacional
En El Blog Salmón | Los países ricos reducen sus ayudas

Ya hemos hablado en estas páginas, de la necesidad de encontrar un nuevo Director General del Fondo Monetario Internacional (FMI) y especulamos sobre el proceso que se seguiría para la selección.

Desde su fundación, la costumbre es que el Director General del FMI lo eligen los países europeos, como contrapartida a que el presidente del Banco Mundial lo eligen los estadounidenses.

El reciente proceso de selección de Robert Zoellick como nuevo presidente del Banco Mundial, proceso que también cuestionamos en estas páginas, demostró que las costumbres de siempre no han cambiado. Aunque algunos países (los que no participan) pidieron un proceso de selección más abierto, los estadounidenses siguieron el camino de siempre y eligieron su candidato, que al final fue aprobado por los otros gobiernos sin mucho protestar.

Ahora, con el anuncio de la retirada de Rodrigo Rato, el actual Director General del FMI, algunos países fuera del proceso han pedido que este se abra y que se elija el mejor candidato, europeo o no.

No nos sorprenderá que los franceses se opusieron a este retraso y que han propuesto su candidato, el anterior ministro de finanzas francés, Dominique Strauss-Kahn, en nombre de la Unión Europea (UE), candidato también apoyado por la mayoría de los países de la UE.

Ahora, Dominique Strauss-Kahn seguirá los pasos exitosos de Robert Zoelick y hará turismo, visitando a las capitales más importantes del mundo para presentar sus credenciales y, como en el caso del Banco Mundial, el candidato designado por el proceso tradicional será el que recibirá los votos.

Aunque Strauss-Kahn quiso ser candidato en las recientes elecciones presidenciales por el partido socialista, para ese país asegurar que un francés lidere cualquier organización internacional es más importante que su color político.

Vía | El País, LNE y La Opinión
En El Blog Salmón | Buscan nuevo Director Gerente del Fondo Monetario Internacional y ¿Quién debe elegir al presidente del Banco Mundial?

Ahora se abre la búsqueda del nuevo director gerente y, como siempre pasa con estas organizaciones, los pocos se reúnen y eligen en nombre del resto del mundo.

Acabamos de ver el nombramiento del nuevo presidente del Banco Mundial y, en ese momento, cuestionamos el sistema utilizado para su elección. Es decir, tradicionalmente, el presidente del Banco Mundial lo eligen los estadounidenses, eligiendo uno de los suyos.

El Director Gerente del FMI, tradicionalmente, lo eligen los europeos, eligiendo uno de los suyos. Estos casos siguen los viejos tiempos e ignoran las realidades del mundo actual.

Con el sistema de Bretton Woods como está, sin cambios desde su establecimiento, es difícil pensar que los Estados Unidos y los países europeos estén dispuestos a ceder voluntariamente su control sobre el poder internacional. ¡Quizás hay que empezar otra vez!

Nada ha cambiado.

¿Veremos el dedazo europeo con la selección del nuevo Director Gerente del FMI?, ¡Seguro que si!

Vía | BBC Mundo
En El Blog Salmón | Nuevo Presidente del Banco Mundial y ¿Quién debe elegir al presidente del Banco Mundial?
Más información | Nota de Prensa del Fondo Monetario Internacional (en inglés)

Un estudio del Fondo Monetario Internacional (FMI) sobre las diferencias de la productividad entre la Unión Europea (UE) y Estados Unidos demuestra que el continente europeo todavía se queda atrás.

Resalta dos áreas del problema. Primero, que mientras que en el sector manufacturero la productividad es más o menos competitivo, en el de servicios hay mucho por hacer, especialmente por la falta de competitividad y apertura en servicios.

Segundo, habla de que los países nuevos miembros de la UE todavía tienen mucho trabajo para modernizar sus economías y sus presupuestos.

Por otra parte, los nuevos miembros a la UE están en proceso de transición y debemos ser pacientes con ellos y ayudarles a ajustar sus economías. Necesitan reestructurar sus presupuestos para hacerlos sostenibles y consecuentes con la Agenda de Lisboa y con el Pacto de Estabilidad y Crecimiento que dio lugar a la introducción del Euro, y necesitan reestructurar sus economías para hacerles más eficientes.

Europa debe ayudarles a conseguirlo.

Como ya hemos hablado, el I+D también es una asignatura pendiente europea.

Vía | Guías Amarillas Noticias
En El Blog Salmón | Productividad a la española y La calidad laboral determina la productividad de la Unión Europea
Más información | Nota de Prensa del Fondo Monetario Internacional y Nota de Prensa del Fondo Monetario Internacional (en inglés)

Es un buen resumen de muchas cosas que están pasando y, para los que están interesados en estas cosas, merece la pena su lectura.

Vía | Resumen del Fondo Monetario Internacional
Más información | Informe completo (en inglés)

Con el recientemente-elegido Presidente del FMI, Rodrigo Rato, hace poco se anunció que el saliente Gobernador del Banco de España, Jaime Caruana, se iría a Washington para tomar un puesto nuevo pero importante en el FMI.

La Embajada española en ese país tendrá mucho trabajo en los próximos años cuidando de estos very important personas y ¿qué estarán pensando en los ministerios franceses que les suelen gustar estos puestos lujosos para ellos?

Todavía no me han llamado para ser el bloguero oficial de los Bretton Woods.

Vía | ABC y
En El Blog Salmón | Posts sobre FMI y John Maynard Keynes, economista clave del siglo XX
Más información | Fondo Monetario Internacional