Este es el dilema en el que se encuentra el gobierno español con la fusión de Gaz de France (GdF) y de la belga, Suez.

En principio, una fusión entre dos empresas europeas no tiene por qué ser frenada por ningún gobierno y la Unión Europea está muy atenta, atenta aunque pocas veces hay consecuencia de esta atención, a que los gobiernos no entorpezcan estas operaciones.

Este es un caso un poco más complicado, ya que una de las empresas está en manos de un gobierno, el francés, y la empresa resultante será controlada por ese mismo gobierno.

En estas páginas hemos hablado en contra de las compras de empresas por parte de otras que son propiedad de algún gobierno, lo que llamamos renacionalización, ya que creemos en el mercado privado y creemos que las empresas deben estar en manos de accionistas privados. Además, una vez que estén en manos privadas, no gusta que un gobierno decida entrar y tomarla otra vez.

En este caso, el gobierno español tiene un papel ya que las empresas que se fusionan tienen inversiones en España y necesitarán aprobaciones de reguladores para efectuar su fusión, por lo menos con los negocios españoles.

No sorprende que el gobierno español esté preocupado que el nuevo monstruo energético creado con esta fusión querrá dominar el mercado energético del sur de Europa. Eso es precisamente lo que intentarán.

Lo que no está claro es qué quiere hacer el gobierno español. ¿Les veremos hacerlo a la francesa? Es decir, intentar fomentar otra vez un campeón nacional español.

Con la creciente presencia de los franceses en Iberdrola, se supone que este, con Unión FENOSA, no será el camino, a no sea que los españoles que mandan en estas dos empresas, empiecen a preocuparse por la creciente presencia de los inversores franceses.

Queda Gas Natural, aunque no está muy claro con quién querrán fusionarla. Quizás Repsol y Cepsa entrarán en algo más grande.

Vía | Expansión
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Esto no gustaba al lado francés que buscaba solución para que cualquier fusión sea más o menos igualitaria.

Se fijaron en dos alternativas para solucionar este problema. Una de ellas era que Suez pague un dividendo extraordinario y multimillonario a sus accionistas y, así, reducir el valor total de la empresa.

La otra era que Suez saque a bolsa o venda sus importantes negocios de medio ambiente, que provenían de su adquisición de la anterior Lyonnaise des Eaux, de Francia. El lado francés se fijó en esta como la alternativa más apetecible.

Con la salida a bolsa del negocio de medio ambiente de Suez, ¿estaríamos viendo la creación de otro campeón nacional francés? ¡Seguro que Sarkozy lo ha pensado!

A Gérard Mestrallet, presidente de Suez, no le gustaba ninguna de estas dos alternativas. Decía que quería sus fondos para invertir en su crecimiento, que descartaba la primera alternativa. Además, pensaba que su negocio de medio ambiente iba muy bien, tenía mucho crecimiento potencial y era muy bueno para sus accionistas quedarse con este negocio.

Con este enfrentamiento estaban estancados y así lo parecía el jueves pasado por la mañana cuando Sr. Mestrallet dijo, en una reunión con sus accionistas, que no tenía ninguna intención de vender sus actividades de medio ambiente.

En la noche del mismo jueves vino la reunión que mantuvo Sr. Mestrallet con Nicolás Sarkozy, Presidente de Francia, que también se reunió directamente con algunos accionistas importantes de Suez.

Al final, Sr. Mestrallet accedió a vender su negocio de medio ambiente, aunque se quedarán con el 35% de su capital, con la conclusión de que la fusión entre GdF y Suez irá delante de forma igualitaria.

Seguro que los accionistas de Suez entienden que Albert Frère, accionista importante de Suez y uno de los que se reunió directamente con Presidente Sarkozy, tiene amistad con el presidente Sarkozy y también tiene otros intereses en ese país y, por lo tanto, sus intereses comunes con los otros accionistas de Suez no necesariamente son comunes.

Como vemos, el Presidente francés ha podido con la dirección de una empresa belga y consigue una fusión igualitaria entre GdF y Suez. Posterior a esta fusión, dicen que el gobierno francés tendrá 40% de esta empresa, directa e indirectamente a través de accionistas controlados por el gobierno y, por lo tanto, mantendrá su influencia decisiva sobre la nueva empresa.

No solo eso, con la venta del negocio de medio ambiente de Suez, se creará otro campeón nacional francés y, con los 35% que mantendrá en esta nueva empresa, y quién sabe qué otros accionistas amigos le saldrán en su momento, con la operación mantendrán su influencia decisiva sobre esta nueva empresa también.

Unas jugadas muy buenas del Presidente francés, aunque no sé si para todos los accionistas de Suez, algunos que ya están hablando con el presidente de su empresa.

Vía | Financial Times (en inglés y €)
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El multimillonario francés, Francois Pinault, por razones suyas, ha dejado entender que estaría dispuesto pagar €18.000 millones por los negocios de agua y servicios de Suez, que es su negocio original, antes de su programa de expansión y diversificación durante estos años.

El grueso de los negocios que quedarían, aunque no sólo estos, son las actividades eléctricas y de energía de las antiguas empresas Electrabel y Tractabel de Bélgica.

La anunciada fusión de las empresas francesas, Gaz de France (GdF) con Suez valoran Suez en €51.000, aunque algunos accionistas de Suez están protestando por el bajo precio.

Después de mucho ajetreo y manipulaciones políticas, la empresa italiana, Enel, lo intentó y parece que ha desistido en su intento de OPA sobre Suez.

Si hay una empresa que cumpla las condiciones mencionadas anteriormente, que pueda financiar una OPA sobre Suez de aproximadamente €33.250 millones (suponiendo un premio del 25% sobre el valor fijado para la fusión), y que quiera tragar las presiones políticas, aquí hay una oportunidad de expansión importante.

La empresa que pueda con todo esto, se llevará una facturación de €30.400 millones y 58.000 MW de capacidad instalada, además de otros aspectos del negocio, como 882.000 m3 de capacidad de transporte, ser el segundo importador de líquidos del gas natural (NGL) a Norteamérica y con el 13% de su capacidad instalada en energías renovables.

Si se intenta esta OPA hostil y no sale, teniendo una participación pequeña pero significativa de Suez, se puede utilizar esa participación para sacarse algunos negocios de Suez, que venderán como parte del acuerdo de fusión que tienen con GdF, como menciono en un anterior Artículo.

¿Habrá empresa española que esté dispuesta a meterse en problemas?

Vía | Financial Times y Bloomberg (en inglés y €)
En El Blog Salmón | Oportunidad de negocios eléctricos en Bélgica
Más información | Suez Electricidad

Recientemente, han estado involucrados en las acciones de Antonio Fazio, el antiguo Presidente del Banco de Italia, que entorpecía la entrada de bancos europeos al sistema financiero italiano, aunque no todos en Europa estaban siempre de acuerdo que era un problema.

Ahora la Comisión está concentrada en evaluar las actividades del gobierno español y sus maniobras para crear un campeón nacional en el sector eléctrico. También ha pedido explicaciones del gobierno Polaco que está entorpeciendo la fusión de dos bancos locales que el gobierno no quiere que se efectúe, una operación aprobada por la Comisión Europea.

Ahora que la Comisión está despistada, es el momento perfecto para que los expertos en esto de campeones nacionales entren en acción con algo suyo. Dominique de Villepin, el Primer Ministro Francés, acaba de anunciar orgullosamente la fusión de dos empresas francesas en el sector eléctrico, Gaz de France (GDF) y Suez, que crearían su campeón nacional en este sector. Qué un ministro del gobierno francés anuncie una fusión entre dos empresas demuestra lo que está detrás de esto. Esta fusión va en contra de la italiana, Enel, que ha osado pujar por Suez, y ni pio de la Comisión Europea.

Lo interesante es que Monsieur de Villepin está teniendo más problemas con los suyos que con la Comisión. Preocupados por sus puestos de trabajo, los sindicatos no quieren fusión que esperan que resultará en reducción de empleo. Parece que ellos no ven la gracia de esto de campeones nacionales.

Enhorabuena Monsieur de Villepin, parece que conseguirás lo que quieres otra vez.

Vía | ABC y Cadena Ser
En El Blog Salmón | El porqué de los campeones nacionales, Desacuerdo en Europa sobre qué hacer con Italia y ¿Los trabajadores son menos nacionalistas?

La última de estas operaciones es la venta de Gaz de France, el tercero en Europa en el sector de gas, reduciendo la participación estatal hasta aproximadamente el 80%. La lista de otras empresas que están y que continúan en este proceso de capital privado/control estatal incluye a Electricité de France, France Telecom, Total Elf Fina y Thomson CSF. El siguiente paso estratégico para GDF será la expansión fuera de sus fronteras, como han hecho las otras compañías mencionadas.

El fenómeno de empresas estatales comprando fuera de su país también lo estamos viendo en China, incluida la OPA hostil de la empresa petrolera China, CNOOC, a Unocal, que tenía una venta acordada con la estadounidense, Chevron. Antes se había visto la compra de IBM por parte de Lenovo.

Después de tantas operaciones de privatización en muchos países y de alardear los beneficios de este proceso en términos de eficiencia, y de acceso al capital y competitividad, ¿realmente queremos que nuestras empresas sean nacionalizadas de facto y controladas por otros gobiernos, sean cuales sean?

Vía | El Mundo y El País
En El Blog Salmón | Una empresa china pone en jaque a una estadounidense y El modelo anglosajón versus la Europa Social