Durante las últimas décadas, China ha sido sinónimo de crecimiento, expansión industrial y transformación global. Sin embargo, los recientes indicadores macroeconómicos muestran una realidad distinta: una economía que ha entrado en una fase de estancamiento que podría marcar un cambio estructural.

Este nuevo escenario no solo tiene implicaciones para Asia, sino también para Europa y, en particular, para países como España que mantienen lazos comerciales y financieros con el gigante asiático.

El crecimiento de China se desacelera y muestra signos preocupantes. La economía real creció un 5,2% en el segundo trimestre de 2025, una cifra que a primera vista podría parecer sólida.

En El Blog Salmón

El carbón cada vez se usa menos para generar electricidad. El problema es que hay países como China en los que esto no está pasando

No obstante, el crecimiento nominal apenas alcanzó el 3,9% debido a la deflación generalizada. Este diferencial no es menor: el crecimiento nominal es clave para mantener la sostenibilidad de la deuda, algo que España ha aprovechado con la inflación reciente para reducir su endeudamiento sin ajustes fiscales.

Una política monetaria atrapada y una economía lastrada

Mientras el debate se intensifica en Pekín, el Banco Popular de China ha sido cauteloso en su respuesta. El tipo de interés de recompra inversa a siete días está ahora en el 1,4%, tras recortes graduales.

Algunos analistas plantean la posibilidad de una bajada adicional de hasta 0,4 puntos, acercándose a un modelo de tipos cercanos al 0% como en la década pasada en Europa.

Sin embargo, las dudas sobre si ese enfoque evitará una "japonización" de la economía son cada vez mayores.

La economía China atraviesa una fase de debilitamiento estructural. El sector inmobiliario, pilar histórico del crecimiento interno, está en crisis. Por su parte, las promotoras han contraído deudas insostenibles y un exceso de oferta. Muchos pisos sin vender y pérdida de puestos de trabajo.

Asimismo, el consumidor chino, que en su momento registró el auge del lujo, resulta ahora ser un comprador primordialmente cauteloso, enfocando sus inversiones en productos de segunda mano.

Las plataformas de reventa registran un aumento del 20% en la cantidad de vendedores, no obstante, para los compradores, el volumen se mantiene estancado.

Caída de la confianza y efectos en el consumo

Las encuestas también muestran un deterioro del sentimiento de prosperidad. Mientras que en 2014 el 77% de los ciudadanos decían sentirse más ricos que cinco años antes, en 2024 esa cifra ha bajado al 39%.

Esta pérdida de confianza se manifiesta en un consumo interno que no despega. Las ventas minoristas, las entradas de cine o incluso las compras de carne han bajado de forma preocupante.

Empresas como Alibaba han registrado caídas en sus negocios nacionales, mientras que firmas extranjeras como Sephora o IBM han comenzado a reducir presencia y plantilla en el país.

En El Blog Salmón

El mundo al revés: China quiere abrazar el libre comercio de forma consistente y experimenta con levantar la censura de Internet

Los jóvenes son uno de los grupos más afectados. La tasa de desempleo entre los menores de 25 años superó el 17% en julio, y muchos recién licenciados no consiguen empleo pese a aplicar a cientos de ofertas. Las condiciones laborales ofrecidas no permiten mantener un nivel de vida digno, lo que alimenta una sensación de estancamiento generalizado.

Por qué el estancamiento de China afecta a España

A España, esta situación también le perjudica. China es el nuestro segundo mayor socio comercial en la UE y uno de los países más relevantes para las exportaciones españolas fuera de Europa.

En 2023, España exportó a China por valor de 8.800 millones de euros concentrado caso ti todo en alimentación (vino, carne porcina, aceite de oliva), maquinaria industrial y productos químicos. Por otro lado, las importaciones chinas llegaron a los 39.000 millones de euros.

China es el noveno destino de las exportaciones españolas y el segundo en importaciones.

La economía China también invierte en España. De hecho, cada vez son más las empresas chinas que han adquirido participaciones en empresas logísticas, energéticas y tecnológicas, como Huawei, China Three Gorges y State Grid Corporation

Por solo citar algunos ejemplos: la participación de China Ocean Shipping Company (COSCO) en el Puerto de Valencia o la inversión en el sector automovilístico en Castilla-La Mancha y Aragón.

Si el gigante asiático empezara a menguar su ritmo de inversión, España podría ver ralentizado el flujo entrante de capital chino. Y es que, las inversiones extranjeras que proceden de China fueron más de 2.600 millones de euros acumulados entre 2017 y 2023. Desde entonces van a la baja…

Exportaciones y tensiones comerciales

Otro aspecto clave para España es el impacto indirecto a través de las cadenas de valor. El auge de las exportaciones chinas, en particular de vehículos eléctricos y tecnología, está generando tensiones con socios europeos que podrían derivar en nuevas barreras comerciales.

Esto afectó al comercio intraeuropeo y podría arrastrar a España a un escenario de mayor incertidumbre si se generan represalias cruzadas.

A largo plazo, una economía China estancada podría ralentizar el crecimiento global, afectando a la demanda externa de productos españoles. Sectores como el turismo también podrían verse afectados.

China se había convertido en un mercado emisor de viajeros de alto poder adquisitivo, y su debilidad interna podría limitar la llegada de turistas asiáticos a España, justo cuando el sector busca diversificar su clientela más allá de Europa.

La transición del modelo chino y sus riesgos

En su intento de cambiar el modelo de crecimiento, China ha querido reducir la dependencia del ladrillo y aumentar el peso de sectores de alto valor añadido. Sin embargo, el exceso de capacidad está socavando la rentabilidad de estas industrias.

La sobreproducción en sectores como baterías o electrónica está generando un efecto deflacionario, reduciendo los beneficios de empresas que deberían liderar la transición industrial.

El resultado es una economía atrapada entre su pasado inmobiliario y un futuro industrial con nubarrones.

Imágenes | Pixabay, Unplash

España cerró 2022 con su mayor déficit fiscal desde 2008, con una cifra de 68.112,2 millones de euros. Una subida muy importante teniendo en cuenta que el registrado en 2021 fue de 34.007 millones de euros.

Esto se debe a que las exportaciones españolas de bienes en el conjunto del 2022 han marcado un nuevo máximo histórico anual y superan por primera vez los 389.000 millones de euros, una subida 23% interanual respecto a 2021. Por su parte, las importaciones alcanzaron los 457.321,2 millones de euros de enero a diciembre de 2022, un crecimiento interanual del 33,4% respecto a 2021.

En términos reales, las exportaciones españolas aumentaron un 3,9% interanual como resultado del aumento de los precios de exportación (18,3%), mientras que las importaciones aumentaron un 7,4% interanual debido al alza de los precios de importación (24,2%).

Los principales sectores exportadores españoles durante el periodo enero-diciembre fueron productos químicos (18,6% del total de exportaciones, con una expansión interanual del 34,6%), bienes de equipo (17,5%, con un aumento del 15,7%), alimentos, bebidas y tabaco (16,5%, con un avance del 12,8%) y vehículos (11,5%, con un crecimiento del 10,6%).

Entre los subsectores de exportaciones, los mayores contribuyentes al crecimiento anual fueron el petróleo y sus derivados (3,7 puntos porcentuales), los medicamentos (3,1 puntos) y el carbón y la electricidad (1,4 puntos).

Los mayores porcentajes por sectores de las importaciones españolas fueron energía (19,9%, con un aumento del 95,1% interanual), bienes de equipo (19,7%, con un incremento del 26,7%), productos químicos (16,5%, con un avance del 18,6%) y alimentos, bebidas y tabaco (11,4%, con una expansión del 31,2%).

Los subsectores de importaciones con las contribuciones más positivas a la variación en el periodo enero-diciembre de 2022 (un 33,4% más) fueron petróleo y derivados (7,1 puntos), gas (4,9 puntos) y confección (1,6 puntos).

En términos reales, las exportaciones aumentaron un 3,9% interanual, ya que los precios de exportación crecieron un 18,3%, y las importaciones aumentaron un 7,4% interanual, ya que los precios de importación avanzaron un 24,2%.

un déficit comercial récord no es tan negativo como pueda parecer

A pesar de las cifras mostradas, que en este contexto las empresas exportadoras sigan ganando terreno es todo un éxito. No estamos ante un escenario de pérdida de competitividad pura, sino veríamos cómo disminuirían las exportaciones, junto a un aumento de sus importaciones.

Y es que esta subida de las importaciones no se trata de un hecho estructural sino por una coyuntura determinada de alza de los precios energéticos en los mercados internacionales. Por ejemplo, ya estamos viendo cómo los precios del gas cayeron por debajo de 50 euros por primera vez en 17 meses, a medida que retrocede la peor crisis energética de la región en décadas.

Y por el lado del brent, ya hemos vuelto a niveles similares a los de principios del año pasado.

Finalmente, un dato clave que invita al optimismo de las exportaciones es que durante el periodo de enero a diciembre de 2022, se contabilizaron 43.159 exportadores regulares con ingresos superiores a 1.000 euros, lo que representa el 22,8% del total, un aumento del 2,7% en comparación con el periodo del año anterior. Estos exportadores generaron ingresos por 349.384,0 millones de euros, que representan el 89,8% del total y un aumento del 21,2% en comparación con el mismo periodo del año anterior.

A partir del 5 de febrero, las entregas marítimas de diésel provenientes de Rusia, el mayor proveedor externo de la Unión Europea, estarán prohibidas. Una medida que se suma a la prohibición de la importación de crudo ruso por vía marítima que fueron adoptadas el 5 de diciembre y a una larga lista de sanciones.

Teniendo en cuenta las previsiones llevadas a cabo durante 2022 el año pasado, Europa dependió de Rusia para casi la mitad del total de sus importaciones de diésel.

Debemos de pensar en el sector del transporte europeo, ya que aproximadamente el 91% de las furgonetas y el 96% de todos los camiones funcionan con diésel, así como aproximadamente el 42% de los automóviles de pasajeros, según la Asociación Europea de Fabricantes de Automóviles.

Una medida que tiene como objetivo principal deteriorar los ingresos del Kremlin para dañar la economía rusa y no financiar indirectamente la guerra que se está librando contra Ucrania.

Ante esta medida, los operadores de mercado se están apresurando llenar sus tanques y por ello, las importaciones europeas de diesel han promediado los 700.000 barriles por día en lo que va de año, lo que representaría su nivel más elevado desde marzo del año 2021. Al mismo tiempo, con los datos del cuarto trimestre del año anterior, las importaciones de diésel ruso se incrementaron un 19%.

Todos los Estados miembros se enfrentan a este desafío. Pero especialmente hay que destacar el papel de Francia que representa la segunda economía más importante de la Unión Europea y es también su mayor comprador de diésel, asumiendo el 22% de todas las importaciones marítimas que se han llevado a cabo en los últimos tres años.

En El Blog Salmón

Lo de Rusia no son sanciones: es la gran desconexión de su economía de occidente

Reemplazar el diésel ruso

En los últimos meses de 2022, la Unión Europea se ha ido aprovisionando para llevar a cabo el corte definitivo, abasteciéndose mediante mayor demanda vía Rusia así como Asia y Oriente Medio.

A partir de aquí, para cubrir y asegurar alrededor de 500.000-600.000 barriles diarios de diésel para reemplazar los volúmenes rusos, se realizarán las compras a Estados Unidos, Oriente Medio e India.

Esta prohibición del diésel llega en un buen momento para los Estados del Golfo porque están impulsando el lanzamiento de megarefinerías. Arabia Saudita está reforzando su refinería de Jazan, que se espera que produzca más de 200.000 barriles diarios de diésel cuando alcance su plena capacidad a finales de este año. La refinería Duqm de Omán también está programada para abrir a fines de 2023.

A modo de ejemplo, las exportaciones mensuales de diésel de Kuwait a Europa se situaron en 59.000 barriles por día el 12 de enero, casi el triple de los niveles de todo enero de 2022 y alrededor de un 900% más que en enero de 2021.

El difícil seguimiento del diésel ruso

Para controlar en aduanas las importaciones o intercambios de diesel y aceptarlo como "no ruso", se requiere que se procese sustancialmente fuera de Rusia.

Esto significa que se da como consecuencia de la fabricación de un nuevo producto o representa una etapa importante en la fabricación y se lleva a cabo en una empresa equipada para ese propósito.

Para entenderlo, mezclar diésel ruso con otro que no sea de origen ruso no cambiaría su origen, pero que un país compre petróleo a Rusia y lo refine sí lo haría.

Dentro de los escenarios que deslumbran los expertos, identifican como probable que el diésel ruso sea entregado y seguidamente reexpotado desde países como India y Turquía. En este caso, Rusia podría utilizar su flota para transportar su diésela Turquía donde pueden transferirse mediante camiones del cisterna.

El coronavirus ha supuesto un freno a la globalización. Y es que las balanzas comerciales de los países se han reducido, afectando negativamente a la evolución del comercio internacional. Si atendemos a las perspectivas presentes, la Organización Mundial del Comercio prevé una disminución de 9,2% en el volumen del comercio mundial para este año. Comparativamente, la estimación del deterioro del crecimiento mundial es que el conjunto de economías retroceso del PIB del 4,8%.

Hemos visto a una primera parte del año negativa, unas mejoras en los meses de junio y julio que trajo el optimismo, pero actualmente estamos viendo una segunda ola en la pandemia que conllevará diferentes medidas restrictivas y, por lo tanto, se pone en riesgo las actuales estimaciones de contracción.

En este punto hay que destacar el papel de China que es un contribuyente importante en el comercio mundial. Sus exportaciones consiguieron recuperarse del hundimiento alcanzado a principios de año, apoyada por una reanudación más temprana de la actividad, un fuerte repunte de la demanda externa específicamente orientada al equipo médico y de equipo para apoyar el cambio hacia fórmulas de teletrabajo. Es muy significativo que China ha publicado un crecimiento interanual del 9,9% en sus exportaciones en el mes septiembre.

A pesar de que la disminución del comercio durante la pandemia ha sido similar a la manifestada en la crisis financiera mundial en 2008-2009, pero el contexto económico es claramente diferente. En esta ocasión, contamos con bloqueos de restricciones de movilidad que impusieron limitaciones de la oferta de las economías nacionales, lo que ha reducido muy duramente sus niveles de producción. La actual recesión refleja una contracción particularmente intensa en aquellos sectores de contacto intensivo y una menor intensidad en manufacturas, que generalmente se contrae bruscamente en las recesiones a medida que la demanda de capital y los bienes de consumo duraderos se desploman.

Otro de los puntos a tener en cuenta es que, como hayamos comentado en reiteradas ocasiones, se está produciendo un fuerte avance de la deuda pública que colateralmente también podría afectar al comercio y las proyecciones de crecimiento económico en el largo plazo. Esto se debe a que muchos países deben hacer un juego de equilibrios para el mantenimiento de la actividad económica y ayudar a empresas y personas, mientras que garantizar que la deuda siga siendo sostenible es una tarea de enormes riesgos, dada la alta deuda pública, las necesidades de gasto desencadenada por la crisis, y el golpe a los ingresos públicos.

Aunque es poco probable que los países ricos enfrenten crisis de deuda soberana como resultado de la expansión fiscal, al menos en el corto/medio plazo, los más pobres pueden encontrar el aumento de la carga de la deuda extremadamente onerosa fruto de la debilidad de sus divisas y la incertidumbre alrededor de los pagos de la deuda. El gasto deficitario también podría influir en las balanzas comerciales, reduciendo el ahorro nacional y aumentando los déficits comerciales en algunos países.

En El Blog Salmón

La segunda oleada económica: una crisis de deuda provocada por los incumplimientos de pagos

El caso específico de España

España es una economía abierta y ha experimentado una fuerte contracción de su comercio exterior. Los últimos datos recopilados por Comex correspondientes al mes de agosto, señalan que las exportaciones españolas de bienes disminuyeron un 9,1% interanual hasta los 17.664,2 millones de euros. Por el lado de las importaciones, decrecieron un 17,2% en términos interanuales, hasta los 19.400 millones de euros.

No estamos comprando al exterior, lo que ha llevado a un descenso del saldo comercial que registró en agosto de 2020 un déficit de 1.735,8 millones de euros, un 56,4% menos que el del mismo mes de 2019 (déficit de 3.984,9 millones de euros). Si no tenemos en cuenta el factor energético, se arrojó un déficit de 450,2 millones de euros (déficit de 2.112,9 millones de euros en agosto de 2019, datos provisionales) y disminuyó un 31,3% el déficit energético.

Muchos pueden pensar que la reducción del déficit comercial es un hecho positivo para España porque dependemos, en menor medida, de la deuda exterior. Pero la causa subyacente se fundamenta en varias industrias que han protagonizado un freno, y al prescindir de la actividad productiva, se ha hundido en consumo energético imprescindible para su funcionamiento.

Si nos comparamos con nuestros vecinos, observamos que las exportaciones cayeron más que la media europea (-8,4%), aunque por detrás de Francia y Alemania que arrastran caídas del 18,3% y del 10,2%. Más allá de nuestras fronteras, las exportaciones del Reino Unido descendieron un 17,1% interanual, las de Estados Unidos un 14,6% interanual y las de Japón un 14,8% interanual, mientras que las de China se incrementaron un 9,5% interanual. Las importaciones han sufrido uno de los desplomes más altos de las economías desarrolladas. El retroceso del 17,1% está sobrepasa holgadamente la media de la UE situada en el -9,4%.

Existe el pensamiento generalizado basado en la preferencia por ganar competitividad a través de la devaluación monetaria que mediante la devalución interna, que conlleva un ajuste de salarios o las quiebras en los sectores menos competitivos.

En base a esa premisa, en el caso de España, la devaluación del euro podría ser interpretada como un hecho positivo ya que un euro más débil, teóricamente, impulsa la producción de bienes y servicios demandados por el exterior, lo que generaría ventas de las empresas, más empleo y repuntando el crecimiento de la economía.

Sin embargo, 2018 echo por tierra la teoría... La devaluación que sufrió el euro a lo largo del año no tuvo un impacto positivo en el conjunto de la economía, sino más bien negativo por el deterioro de la balanza comercial.

El déficit comercial crece

El momento de analizar cuál es la sensibilidad de la evolución de una divisa sobre la economía hay que analizar dos variables en el caso de España: la evolución de las exportaciones y de las importaciones.

En primer lugar, con los datos de ICEX, las exportaciones españolas de mercancías subieron un 3,2% en el periodo enero-diciembre respecto al mismo periodo del año anterior y alcanzaron los 285.023 millones de euros, máximo histórico de la serie para el acumulado en este periodo. Las importaciones subieron un 5,4% hasta los 318.863 millones de euros, también máximo histórico.

Como resultado, el déficit comercial del año alcanzó los 33.840 millones de euros, un 34,8% más que el registrado en el mismo periodo de 2017. En consecuencia, la tasa de cobertura (relación entre las exportaciones y las importaciones) fue del 89,4%, casi dos puntos porcentuales por debajo que en 2017 (91,3%) y el dato más bajo de los últimos seis años.

Como vemos, las importaciones se aceleraron mucho más que las exportaciones, lo que dio lugar a un incremento del déficit comercial y todo ello, bajo un contexto de una caída del euro frente al dólar (euro/dólar) del 4,39%. En otras palabras... La divisa no ayudo!

¿Por qué la caída del euro perjudicó a España?

Para entender las razones por las que una devaluación del euro no nos ha beneficiado especialmente, hay que analizar cómo se compone la estructura del comercio exterior de la economía española en su conjunto.

En primer lugar, por el lado de las exportaciones, los automóviles y los productos químicos son las categorías líderes en las exportaciones españolas con un valor de 37.000 y 32.780 millones de euros. El 51% de nuestras exportaciones van a parar principalmente a nuestros socios europeos, por lo que el efecto divisa es nulo bajo un entorno de moneda común.

Un total de 146.454 millones de euros se dirigen a las exportaciones para la Eurozona y los siguientes países son los que más demandan los productos españoles: Francia (42.976 millones), Alemania (30.750 millones), Italia (22.736 millones) y Portugal (21.085 millones).

Nuestra principal exportación, automóviles, sufrió un deterioro del -0,2% en el año, enmarcado en un contexto de complicaciones por la alteración normativa del diésel.

La clave de por qué se ve perjudicada nuestra balanza comercial con caídas del euro, se encuentra en las importaciones... Importamos 45.765 millones de euros en combustibles y lubricantes... España es un país que tienen dependencia energética exterior y la tiene que pagar en una divisa: dólares.

En consecuencia, en un escenario de devaluación como el que hemos visto, las importaciones se ven especialmente alteradas. Para entenderlo, sí comentábamos que las exportaciones de automóviles caían ligeramente en 2018, las importaciones de combustibles y lubricantes se dispararon un 19,8%, siendo la categoría que más variación experimentó.

Si además de depreciarse la divisa, el barril de Brent se incrementa, el golpe es doble para la economía española. Si bien en el cómputo total de 2018, el Brent perdió un 22%, esa caída se focalizó principalmente en el último trimestre, mientras que en el segundo y tercer trimestre estaba experimentando alzas.

Si las importaciones son sensiblemente más caras tanto por factor divisa como por apreciación de los productos, la devalución, es un mal negocio pues se importa inflación en la economía. Por ello, hasta el tercer trimestre, el IPC subió con fuerza hasta alcanzar el 2,30%.

En el supuesto de haber mantenido una divisa fuerte frente al dólar, hubiera sido más fácil adquisición de productos energéticos, lo que se traduciría en una variación sustancialmente inferior a la vivida en el pasado ejercicio.

Las devaluaciones monetarias tienden a promover el crecimiento en entornos en el que existe una estabilidad de recursos energéticos -el tipo de cambio frente el dólar no tiene un impacto relevante sobre el volumen de las importaciones- o en un entorno en el que la producción nacional pueda sustituir las importaciones realizadas. Y además, cuando las exportaciones realizadas se centran en productos de medio o bajo valor añadido, con poco o nulo valor diferencial, en el que la devaluación mejora ampliamente su posicionamiento.

Si el sector empresarial de un país no puede sustituir las importaciones y se devalúa, no existe un efecto sustitución y se encarecen los productos demandados, trayendo consigo mayores precios, o en última instancia, la escasez de los productos en los supuestos más extremos.

Según lo que se esperaba la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) subió los tipos de interés, con alto crecimiento, alrededor del 3 por ciento del PIB y la inflación alrededor del objetivo perseguido del 2 por ciento, es normal.

Aunque estos aumentos han chocado con unos límites: allí donde se desacelera el crecimiento, y sobre todo, a partir de la línea donde los efectos colaterales negativos del agresivo proteccionismo comercial potenciado por la administración Trump.

Nos podemos preguntar: ¿Cuál ha sido el efecto de las políticas de la administración Trump en el comercio de Estados Unidos?

El proteccionismo de Trump es perjudicial para Estados Unidos

La agresividad de la administración Trump en el proteccionismo comercial es el talón de Aquiles de su gobierno. Los primeros aumentos de aranceles empezaron a tener efectos desde el segundo trimestre del año.

No parece que ha sido bueno para Estados Unidos, ni siquiera a nivel comercial. Sus exportaciones, que alcanzaron niveles históricos en mayo de este año, descendieron en junio y otra vez en el mes de julio, a razón de 1 por ciento mensual.

Las importaciones aumentaron sin interrupción desde el segundo trimestre del año, con niveles históricos desde el mes de julio de este año. Así que el aumento del déficit comercial, lo que Trump prometía fue un descenso.

Además, parte del aumento de la inflación la generan artificiosamente de los aranceles. Por ejemplo, el precio de los derivados de acero aumentó hasta agosto de este año un 18,6 por ciento.

Los nuevos acuerdos entre los competidores afectan comercialmente a Estados Unidos

El crecimiento económico tampoco se escapará de la caída del comercio a nivel mundial provocado por las guerras que ha provocado la administración Trump. Ya se había disminuido el volumen desde el 5 por ciento respecto al año pasado al 3 por ciento en el primer trimestre de 2018, y seguro que va a peor, pues ya existen señales de que la expansión ha tocado techo.

Por tanto, el crecimiento a nivel mundial empieza a desacelerarse, aun de forma leve: será 2018 y 2019 del 3,7 por ciento, 1 y 2 décimas menos, respectivamente, de lo previsto en el mes de mayo. Estados Unidos no se ha blindado frente esta previsión, ya que en 2018 debe crecer un 2,9 por ciento, para 2019 se le se prevé un 2,7 por ciento.

Hay otro efecto que no se ve tanto, aunque afecta más a larga: sobre la capacidad de atracción de Estados Unidos. La incertidumbre, y los nuevos acuerdos entre los competidores sin contar con Estados Unidos como el acuerdo Transpacífico de la Unión Europea con Canadá y Japón, establecen un mundo post política comercial de Trump.

El acuerdo Unión Europea y Canadá es la excepción en el descenso comercial a nivel mundial

Este descenso es una tendencia compartida con otros países amenazados por graves disrupciones, como el Reino Unido. Se ve un descenso en la inversión extranjera directa: bajó en Estados Unidos a 51.300 millones dólares estadounidenses en el primer trimestre de 2018, desde los 89.700 millones de dólares en el mismo período del año pasado, y los 146.550 millones de dólares en 2016.

Existen alternativas marcadas por los nuevos acuerdos comerciales:

• El acuerdo de la Unión Europea con Canadá ( CETA ) cumple 1 año, durante este período las exportaciones europeas a Canadá han aumentado un 7 por ciento de promedio (aumentando más en la fruta, con un 29 por ciento, o en el chocolate, un 34 por ciento).
• A nivel español: un 18 por ciento de promedio, alimentos y bebidas (20 por ciento, aceite de oliva, y un 90 por cientos de las frutas y hortalizas), un 20 por ciento en juguetes, un 17,4 por ciento en bebidas alcohólicas (vino). Esto solo el primer semestre de 2018.

Distorsiones de las políticas comerciales de Trump

Resulta evidente en los datos comerciales algunas de las distorsiones que las políticas de la administración Trump han estado alimentando y cómo puede ayudar maquillar el impacto a largo plazo de sus guerras comerciales.

Como ejemplo, nos podemos encontrar a los productos de soja como una posibles víctimas de la guerra comercial de Trump con China, se han disparado las exportaciones de soja para adelantarse a los nuevos aranceles ha ayudado a impulsar el crecimiento del PIB de Estados Unidos durante el segundo trimestre del 2018.

En los primeros 7 meses de 2018, el valor de las exportaciones de Estados Unidos de soja se ha incrementado más del 40 por ciento, o es lo mismo 5.700 millones de dólares estadounidenses, en comparación con el mismo período de 2017.

Probablemente, estas distorsiones sean a nivel temporal. Es por esto que se prevé que el crecimiento del PIB de Estados Unidos puede haber alcanzado un máximo en 4,2 por ciento en el segundo trimestre, y es probable que el comercio se vea arrastrado por la expansión de los próximos meses.

En El Blog Salmón | Así es el nuevo acuerdo comercial entre EEUU y México

Imagen | Flickr

Durante el año 2017 el déficit comercial en el España ha llegado hasta el 40 por ciento durante el primer semestre. La principal causa ha estado el aumento de las importaciones hasta llegar casi al 12 por ciento.

Las empresas españolas están iniciando su inversión para hacer frente a los nuevos retos como se puede ver en la gráfica “Bienes exportados por España durante el primer semestre del 2017”:

Pero existen fuertes compras en energía que muestran una dependencia en esta materia que marca los datos del comercio exterior español como se puede ver en la gráfica “Bienes importados por España durante el primer semestre del 2017”:

Nos podemos preguntar: ¿Cómo han evolucionado las exportaciones españolas respecto las importaciones durante estos últimos años? ¿Dónde se concentran las exportaciones de España? ¿Es bueno que se concentren las exportaciones en el mismo continente? ¿Es la solución diversificar?

Las exportaciones evolucionan con un crecimiento consolidado pero todavía con déficit en la balanza de comercio

Las exportaciones se han fortalecido durante el primer semestre del 2017, donde se ve una evolución cada vez tiene un crecimiento constante que poco a poco se reafirma cada vez más como un pilar de la economía española, como se puede ver en la gráfica “Evolución del comercio exterior español durante el primer semestre de 2000 a 2017”:

Las ventas de bienes a otros países han aumento alrededor de un 10 por ciento. Por tanto, la evolución de las exportaciones españolas se han multiplicado por 2 desde el año 2005, y durante ese mismo año tenemos unas importaciones similares al primer semestre de este año. Dando esto un déficit menor dentro del saldo de la balanza de comercio.

El 72,30% de nuestras exportaciones se hace en la cesta de Europa

La clave de este aumento de exportaciones es al mismo tiempo una señal de advertencia, ya que el gran número de las ventas de las empresas españolas al exterior se dirige a Europa, y de una manera cada vez más creciente como se puede ver en la gráfica “Ventas por continentes durante el primer semestre del 2017”:

Esto se ha debido a que la ansiada apertura hacia nuevos mercados no está dando los resultados esperados, pese los grandes esfuerzos que le realiza el Gobierno del PP. Es significativo que durante el 2008 Europa recibía el 59,71 por ciento de las exportaciones españolas, durante el 2017 este porcentaje ha llegado al 72,3 por ciento.

Por tanto, cada vez más depende de la evolución de los países europeos para consolidar sus exportaciones. Esta claro que aquí tenemos que focalizar los esfuerzos en otras economías para no poner todos los huevos en la misma cesta, y por tanto, no depender tanto de un mismo continente.

5 países europeos concentran el 40% de las ventas y es urgente diversificar

Como se ha visto Europa se está reforzando como destino preferido de los exportadores españoles ante las incertidumbres en otros continentes, sobretodo con la llegada de Donald Trump a Estados Unidos, primer importador mundial, como último contratiempo, tras los intentos de cambio comercial hacia el mercado interior de China, segundo importador mundial.

Esta suma de factores ha llevado a los exportadores españoles a apostar tan fuerte por los países del continente europeo, y más concretamente por los países socios de la Unión Europea, como comprador seguro como se puede ver en la gráfica “Ventas españolas por país durante el primer semestre del 2017”:

Francia, Alemania, Italia, Portugal y Reino Unido reciben la mitad de las ventas españolas y que en 100 empresas se concentran el 40 por ciento de las exportaciones es suficiente incentivo para pensar en trabajar más y menor en la búsqueda y apertura hacia nuevos mercados en busca de la tan necesaria diversificación de mercados.

En El Blog Salmón | Así han evolucionado las exportaciones de España en los últimos años

Imagen | Flickr

No todo son malas noticias en la nuestra economía. Según informa el Ministerio de Economía, las exportaciones españolas de mercancías crecieron a un ritmo del 4,3 % interanual en 2015, lo que supone 1,8 puntos más que el año anterior, cuando marcaron un histórico 2,5 %.

El buen dato se traduce en un valor de las exportaciones de 250.241,3 millones de euros, el valor más alto de toda la serie histórica. Teniendo en cuenta que las importaciones ascendieron a 274.414,2 millones (con un ascenso interanual del 3,7 %), el déficit comercial se reduce al 1,2 % en 2015 respecto al año anterior, hasta los 24.173,9 millones de euros.

Los datos de exportaciones españolas mejoran por una décima el dato de la zona euro (4,2 %) y es mejor que la de países como Francia (4 %), Italia (3,7 %) o Reino Unido (-1,7 %), lo cual demuestra la fortaleza de nuestra economía en este aspecto.

Como viene siendo habitual, los bienes de equipo son nuestro producto estrella (20,1 % del total), seguido del sector del automóvil (17 %), de los sectores de alimentación, bebidas y tabaco (16,2 %) y de los productos químicos (14,4 %).

¿Y a dónde van nuestros productos? Pues principalmente a la Unión Europea (64,8 % del total), que se incrementaron el año pasado un 6,4 %. Dentro de la UE, como es lógico, la zona euro se queda con el 50,4 % de nuestros productos exportados.

Como ya señalamos en otra ocasión, nuestro país sabe exportar. Quién sabe si en un futuro no muy lejano conseguiremos invertir la balanza del déficit comercial para que nuestras exportaciones superen a las importaciones. Aunque quizás simbólico, diría mucho sobre la mejora de nuestra economía.

En El Blog Salmón | Las exportaciones españolas marcan máximos históricos

Imagen | prayitno

La Organización Mundial de Comercio (OMC) anunció la semana pasada una corrección significativa para su pronóstico de crecimiento del comercio mundial al recortarlo de 3,3 al 2,8 por ciento para este año. Si bien esta caída no puede atribuirse exclusivamente al impacto que la desaceleración china está provocando en el comercio mundial, es un síntoma de que la hiperglobalización bien podría haber llegado a su punto máximo. El consumo chino fue un auténtico motor de la demanda global tras la caída de los mercados que colapsaron en 2008.

El motor de crecimiento del gigante asiático generó un continuo aumento del consumo por parte de los hogares chinos que pasó de 250 mil millones de dólares en 1994 a 3.800 millones de dólares en 2014, según datos del Banco Mundial. En solo dos décadas, el consumo de los hogares chinos pasó a ser el segundo del mundo tras Estados unidos, superando al de España en 1995, al de Francia y Reino Unido en 2008, a Alemania en 2009 y a Japón en 2012.

Por eso no es extraño que la desaceleración que está sufriendo China desde 2014 tenga un impacto directo en los precios de los productos básicos. Esto ha intensificando las turbulencias en los mercados de renta variable y este año será el peor para los mercados bursátiles desde el estallido de la crisis financiera en 2008. En los últimos tres meses se han destruído 13 billones de dólares y esta tendencia puede continuar. Los mercados están siendo sacudidos por el estallido de la burbuja china y los inversores están preocupados por las perspectivas de crecimiento mundial.

Dependencia mundial de China

La economía mundial se hizo altamente dependiente del comercio con China. Desde el año 2009 más de la mitad de las importaciones de hierro, manganeso y aluminio fueron realizadas por China. Estas importaciones alcanzaron su punto máximo en 2013 cuando superaron el 60 por ciento de la producción. El año 2013 China también alcanzó su punto máximo en la importación de cobre: el 35 por ciento del total. Desde 2014 se observa un significativo descenso en la demanda china de estos minerales, lo que explica el declive de los precios.

El rápido crecimiento de la economía de China ayudó a estabilizar la economía mundial tras la crisis de 2008. La fuerza de la demanda china dio un gran impulso a los países productores del hemisferio sur y la crisis financiera pareció centrarse en el hemisferio norte, especialmente Europa y Estados Unidos. Los países del sur pudieron sortear las dificultades de la crisis con una tendencia creciente de exportaciones a China. Ahora que China ve disminuir su tasa de crecimiento y comienza a demandar menos del resto del mundo, pierde fuerza el poder de mercado de los países productores. Al igual que en China, donde se han comenzado a cerrar fábricas de su industria pesada, también en estos países se están reduciendo las plantas dado el sostenido declive de los precios.

Como apuntábamos en el post anterior sobre la desaceleración china, la crisis iniciada en 2008 ha derivado hacia una crisis estructural que está afectando todas las variables del comercio y la industria. El repliegue de una economía que creció a tasas de dos dígitos durante tres décadas y pasó a representar el 14 por ciento del PiB mundial, genera muchos miedos e incertidumbres. Estos son los miedos que seguirán acechando a los mercados y destruyendo las burbujas creadas con el dinero barato de los bancos centrales.

En El Blog Salmón | La desaceleración China y su impacto global en 5 gráficas, China admite que la burbuja ha estallado ¿Fin de su milagro económico?

En un mundo donde los combustibles fósiles siguen siendo el referente energético, no esta de más pararse a pensar por un momento de donde proceden los mismos, más allá de los lugares comunes. Por ejemplo, ¿sabemos de dónde importan los combustibles la UE y los EEUU, los dos grandes bloques que lideran la sociedad occidental?

Si los quereis ver visualmente os recomiendo estos mapas de globalpost en los que se recoge, en base a datos de la OMC, Organización Mundial del Comercio, de 2012, de donde procede hasta aproximadamente el 80% de dichas importaciones.

En el caso de la UE, y dada su singular configuración jurídica, nos encontramos con que el principal origen de sus importaciones es ella misma, o dicho de un modo que se entiende mejor, los países de la UE importan en primer lugar de otros países de la UE. Veamos la lista:

1. Unión Europea 32,3%

2. Rusia 20,2%

3. Noruega 6,9%

4. Libia 4,1%

5. Nigeria 4%

6. Argelia 4%

7. Arabia Saudi 3,7%

8. Kazajistan 2,8%

9. EEUU 2,4%

En el caso de EEUU la composición de su pool de proveedores internacionales es muy otra:

1. Canadá 24,4%

2. Arabia Saudi 12,9%

3. México 9,3%

4. Venezuela 8,8%

5. Unión Europea, 5,9%

6. Rusia 5,1%

7. Irak 4,5%

8. Nigeria 4,5%

9. Colombia 4,2%

10. Kuwait 3%

Hay diferencias que todos podíamos intuir y otras que permanecían más ocultas, tanto de países proveedores como de grado de concentración, y todo ello regado por cuestiones geoestratégicas.

En El Blog Salmón | El nuevo panorama petrolífero mundial, ¿Quién es quién en la producción de petróleo? Un análisis gráfico

Imagen | asgw