Onésimo ya nos expuso en su momento como, a pesar de no deber hacerlo, la información privilegiada campaba a sus anchas en los mercados financieros, ante la inopia de regulador. En contadas ocasiones parecía ponerse coto a la misma. En este punto, no recuerdo quien comentaba aquello de que crimen perfecto no es aquel en el que no se descubre a su autor, si no aquel hecho que nunca es calificado crimen o del que nadie se perata. Sin duda, la información privilegiada, al menos en España, anda cerca de tal calificación.

Cuando hablamos de información privilegiada parece que todos tenemos claro qué es. tengo mis dudas. Por eso, me gustaría recordaros el concepto según nuestro Código Penal, art. 285.1:

Quien de forma directa o por persona interpuesta usare de alguna información relevante para la cotización de cualquier clase de valores o instrumentos negociados en algún mercado organizado, oficial o reconocido, a la que haya tenido acceso reservado con ocasión del ejercicio de su actividad profesional o empresarial, o la suministrare obteniendo para sí o para un tercero un beneficio económico superior a 600.000 euros o causando un perjuicio de idéntica cantidad, será castigado con la pena de prisión de uno a cuatro años, multa del tanto al triple del beneficio obtenido o favorecido e inhabilitación especial para el ejercicio de la profesión o actividad de dos a cinco años.

Hay una sutil frontera entre esta práctica penada y determinados supuestos de frontrunning. Y si no, aquí os dejo este fragmento de La ventana indiscreta de Hitchcock, que he encontrado en Ninja.

¿Se acuerda del crash del 29. Yo lo predije. En esa época trabajaba de enfermera de un director de General Motors. Tiene problemas en los riñones, decían los demás. Es un problema de nervios, decía yo. Entonces me pregunté: ¿qué razón tendría General Motors para estar tan nervioso? Sobreproducción, me respondí. Colapso… Cuando GM tiene que ir al baño diez veces por día, el país entero debe estar a punto de explotar.

Vía | Hichcock ya nos avisó de la crisis
En El Blog Salmón | El Front Running, la Madre de todos los Negocios
Más información |El delito de información privilegiada y su distinción de otras figuras afines

El último estudio de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) nos dice que, desde 2002, hasta el 40% de las operaciones públicas de adquisición (OPAs) que se anunciaron en el mercado han visto movimientos del precio de sus acciones en la bolsa anterior al anuncio.

En Estados Unidos, el 49% de estas operaciones han visto movimientos sospechosos en el precio de las acciones de las empresas relacionadas.

El precio de las acciones normalmente es impactado por muchas razones, por emoción y por hechos reales y, quizás algunos de los movimientos sospechosos se pueden explicar por alguna de estas razones.

No obstante, cuando se ven movimientos importantes en el precio de una acción, sin razón aparente, y luego oímos un anuncio de que una operación se está organizando, hay muchas razones para sospechar.

Hay muchas personas que saben que una operación se está preparando. Los ejecutivos de la empresa trabajando en la operación, los abogados, los asesores financieros, los auditores, incluso los que se cuidan de la impresión de los documentos. Todos con sus ayudantes y asistentes.

En principio todos estos saben, o deben saber, que la información que tienen es privilegiada y que no están permitidos utilizarla para enriquecerse. No obstante, hemos visto muchos casos de familiares, amigos y otros relacionados intentar aprovecharse y haciéndolo buscando formas para que no se les pille.

Ahora con los sistemas informáticos y los controles que tienen, escapar desapercibido es bastante más difícil. No obstante, vemos que están subiendo el número de estos movimientos y no veo que las penalizaciones estén subiendo relativamente.

¿Vamos a permitir que los enchufados sigan aprovechándose a costa de el resto y a costa de minar la confianza en los mercados?

Vía | Cinco Días, ABC y Financial Times (en inglés y €) En El Blog Salmón | Información privilegiada no se debe aprovechar y La información privilegiada está en todas partes

Manuel Conthe, el presidente de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) está siendo criticado por sospechar que se ha utilizado información privilegiada para operar en el mercado en el caso de la oferta pública de compra (OPA) de Fadesa por parte de Martinsa.

¿Por qué sorprenden sus comentarios? Está claro que el alzamiento del precio de las acciones de Fadesa y el volumen transado antes del anuncio de la OPA, no fueron ni suerte ni movimientos normales del mercado.

Alguien utilizó o filtró información privilegiada que tenían y por lo menos algunas de las operaciones previas al anuncio de la OPA son sospechosas y hay que investigarlas .

El problema es que todos los participantes en estas operaciones previas a las OPAs alegan que sólo actuaron por rumores del mercado y parece que nadie sabe de donde salieron estos rumores y quiénes son los que iniciaron la estampida utilizando esta información.

Información privilegiada se ha utilizado, está claro, y ¡no entiendo por qué se duda que hay que investigar!

Vía | El Confidencial y BolsaMania En El Blog Salmón | La información privilegiada está en todas partes y Entradas sobre CNMV