Hace pocos días, el propio Michael Lewis publicó un artículo de opinión enumerando cinco razones por las que se debería agradecer el colapso financiero de la década, de las que sacar una lectura positiva. Aparte del enorme espacio de oficinas para alquilar que se han quedado disponibles en Manhattan, las razones que destaca son éstas:

1) Podemos ver lo que realmente se cuece dentro de las grandes firmas de Wall Street, el punto que podían alcanzar de deuda, sin importarles el riesgo, y como ocultaban la realidad. La cuestión, y lo preocupante, es que todos los bancos de inversión, bancos que esta crisis ha enterrado, cometieron los mismos errores, y ni uno sólo valoró que los problemas ocurridos en la década de los 90 pudieran llegar a suceder de nuevo.

2) La crisis está creando y preparando a los líderes financieros del mañana. Que la gente que ahora está dando los pasos para sacar del colapso el sistema financiero, logre ganarse la confianza de los inversores hasta el punto de creer que éste se encuentre en manos seguras para los próximos años, y eso es lo único que de verdad debe importar. Por ahora, parece que sí hay dirigentes de la Reserva Federal que se están ganando el crédito para ello.

3) La gente ordinaria o el pequeños inversor ha recibido una lección básica de lo que son las entrañas de las finanzas, ejempla, pero a un alto riesgo, ya que será difícil que recuperen sus inversiones. En palabras de Michael Lewis:

“Nuestra predisposición a creer que podemos contratar algún experto para que nos diga como sobrevivir a los mercados es un gran problema, con graves consecuencias. Apuntalan las operaciones en Wall Street, para momentos después, llevar a mucha gente a emitir o comprar los consejos financieros que se deberían haber quedado sólo en eso, en consejos financieros. Gracias al pánico que han vivido muchos americanos, han aprendido que los expertos en los que confiaban y pedían consejo para ver que hacer con sus ahorros son, en el mejor de los casos, unos mentirosos.“

4) Hay muchas casas nuevas. Es decir, que dado que los inversores que apostaron por los bonos hipotecarios no podrán pagar nunca la deuda contraída, se apuesta porque el gobierno americano no tendrá más eleccion que tomar la decisión de garantizar cada préstamo hipotecario realizado por Wall Street. Suena sorprendente, más en USA, pero si no quiere que la crisis pase a ser social, el gobierno va a tener que justificar y dar salida a la gran cantidad de dinero que está pidiendo prestado, y a la larga plantear una determinada política fiscal, que ayude al ciudadano de a pie a poder pagar sus facturas.

5) Un elevado número de ejecutivos de Wall Street tendrán tiempo para levantar a sus niños y llevarles a la escuela. Ahora tendrá un mejor nivel de vida, sin el stress propio de las negociaciones, dedicándoles el tiempo necesario a sus familias, sacando provecho a las enormes sumas de dinero acumuladas, y esperando oportunidades en el futuro Wall Street que se levante, con otros trabajos que les ayuden a pagar las deudas.

Cinco razones diferentes a tener en cuenta, algunas evidentes, otras responsables, otras cínicas, pero que estaban presentes para ser valoradas.

ACTUALIZACIÓN: Michael Lewis va a lanzar un nuevo libro a finales de este año sobre esta crisis financiera con el título de Panic: The Story of Modern Financial Insanity.

Me he encontrado con este gráfico detallando el desarrollo del índice de las 30 empresas estadounidenses más grandes, el Dow Jones Industrial, desde los años 30 del siglo pasado hasta ahora.

Como vemos, con una visión histórica, que siempre se debería tener, las volatilidades que se las bolsas están experimentando actualmente se ven en el contexto correcto, es decir, no con la emoción de esta mañana.

Ojo, este gráfico es logarítmico, que distorsiona el gráfico bastante. Es decir, como se verá, las subidas son bastante más empinadas de lo que parecen en el gráfico que, en realidad sólo demuestran bien las subidas hasta 5000 puntos y, posterior a eso, la subidas hasta 15.000 no están gráficamente reflejadas de la misma forma.

Aunque el gráfico nos demuestra que tardó 60 años para llegar a los 5.000, eso fue en 1997, la llegada a 15.000 tardó mucho menos tiempo.

Aquí tenemos una confirmación más para los menos sofisticados de nosotros en esto de invertir, es decir, para el 99,999999998% que, para invertir, es mejor pensar en el largo plazo, diversificar, y más o menos olvidar.

Los listos que piensan que pueden ganar más jugando el mercado en la gran mayoría de los casos demuestran su incompetencia. No hay que olvidar que todos ganamos cuando el mercado sube y que eso no es una demostración de que sabemos lo que hacemos.

Esos mismo listos son los que más gritan cuando las bolsas dejan de subir o bajan y ven que sus habilidades inversoras no son tan refinadas como ellos pensaban. Las resultantes pérdidas causan los gritos de auxilio para el mercado diciendo que estamos en el peor momento de la historia y que el mundo se va a caer si les dejamos hundirse con sus pérdidas.

Antes de decir que un momento es el peor de la historia, que se oye mucho, primero es mejor conocer la historia, que se ve muy poco.

Vía | Expansión
En El Blog Salmón | Lehman Brothers quiebra y las bolsas se desploman
Ver gráfico más grande

El metro de Dubai, posiblemente uno de los más avanzados del mundo, ha encontrado una manera de obtener financiación por medio de la venta de los nombres de las estaciones y de ambas lineas.

La idea es sencilla: la empresa que quiera puede mejorar su posicionamiento en Dubai al conseguir aparecer en un sistema de metro que destacará, por ejemplo, por ser el primero con trenes automáticos sin conductor (si has visitado recientemente el terminal satélite de Barajas habrás visto algo similar: el APM o Automated People Mover).

Es una oportunidad inmejorable para muchas empresas que están empezando a mirar a Dubai para ampliar operaciones allí. Si invierten en esta iniciativa, verán ligado su nombre al progreso del sistema de metro con futuras inversiones para construir más lineas y estaciones. El dinero también se utilizará para mejorar las estaciones y su mantenimiento.

Evidentemente, el modelo es recursivo, ya que se pueden seguir vendiendo los nombres de esas nuevas lineas y estaciones. Además de este beneficio, parte de lo recaudado se invertirá en acciones de responsabilidad social corporativa por el bien de Dubai y del resto del mundo.

Via | Exocert
Más información | Dubai Metro Naming Rights

La empresa de hecho no se encontraba siquiera registrada en la Comisión Nacional del Mercado de Valores, condición necesaria para actuar como agencia de valores o institución de inversión colectiva, algo que de hecho puede comprobarse directamente en su web, paso previo que recomiendo a todos los que quieran invertir su dinero en empresas que no sean de público y notorio conocimiento (e incluso en dichos casos).

El segundo consejo que puedo dar a todo el que quiera invertir es que no existe absolutamente nada que no conlleve un riesgo. Incluso dejar tu dinero en el banco (que se lo digan a los Argentinos) o conducir de camino al trabajo. La vida conlleva una serie de riesgos, y lo importante es sopesarlos frente a los beneficios obtenidos y ser conscientes de cuánto riesgo estamos dispuestos a asumir (lo que los profesionales llaman “perfil del inversor”). Si una empresa comienza diciéndote que “no hay riesgos”...Mal empezamos.

Vía | La nueva España

Aunque se suele fechar a 1920 como el nacimiento de la inversión responsable por parte de la Iglesia Metodista que puso como condición que su dinero no fuera a para a la industria del licor ni a la de las apuestas. Pero deberíamos remontarnos a los tiempos de Mahoma. Muchos fragmentos del Corán se refieren a la organización de la economía para los creyentes.

Existe un desarrollo cada día mayor de la denominada economía islámica que trata de enlazar entre la teoría económica y las enseñanzas religiosas. Uno de los aspectos más conocidos es la prohibición del cobro de intereses y la financiación de proyectos relacionados con el juego, armas de fuego, pornografía o alcohol.

Esto ha obligado a la industria financiera a hacer importantes adaptaciones de sus productos para hacerlos atractivos al público musulmán. Así se han creado bancos islámicos, bonos islámicos, tarjetas de crédito islámicas e incluso derivados islámicos.

Que se prohíba el interés con el afán de evitar la usura no significa que las finanzas islámicas no sean rentables. Lo que ocurre es que se sustituye los convencionales préstamos y créditos por otros instrumentos:

• la iyara,el alquiler de un bien inmueble o mueble con opción de compra en el plazo acordado
• la mucharaka,un contrato para que una entidad de crédito participe en una sociedad de capitales, compartiendo beneficios y gastos
• la murabaha,el cliente pide al establecimiento de crédito que adquiera un bien inmueble o mueble para que se lo revenda al precio de compra más un beneficio pactado previamente

En la actualidad existen bancos islámicos en Malasia e Indonesia y en naciones árabes del golfo Pérsico como Bahrein, Dubai y Arabia Saudí. Productos financieros islámicos son ofertados por entidades de todo el mundo incluyendo países occidentales como Estados Unidos y Reino Unido.

Nos comenta Caja Madrid Bolsa que uno de los riesgos de la inversión en el holding de la caja catalana es la posibilidad que intereses políticos afecten a la rentabilidad. Y es cierto. El accionista mayoritario de Criteria seguirá siendo La Caixa en cuyo consejo de administración se sientan diversos políticos. Los objetivos que persiguen los políticos participando en la gestión de la caja pueden ser diferentes a la maximización de los beneficios del holding, que es lo que persiguen los nuevos accionistas minoritarios.

Pero si La Caixa está politizada… ¡Caja Madrid más! El 48 % de sus consejeros son nombrados por políticos frente al 19 % de la caja catalana. Es cierto que Caja Madrid no es la que ha pedido fondos a los inversores, pero es posible que lo haga en un futuro. ¿Se detendrá entonces en esos riesgos los analistas de la entidad madrileña? Esperemos que sí.

Pero no sólo los políticos pueden plantear decisiones en contra de la maximización de los beneficios de estas entidades, también los representantes de los trabajadores pueden plantear similares trabas.

Por esa razón cuando las cajas de ahorro empiecen a emitir cuotas participativas, títulos que se retribuirán en función de los beneficios obtenidos pero que no tienen derechos políticos, los inversores se encontrarán con que una parte del consejo de administración persigue unos objetivos diferentes a los suyos. Esa problemática es fruto de una errática historia que ha supuesto una indefinición de los objetivos de las cajas de ahorro.

Lo dicho, ver la paja en el ojo ajeno y no la viga en el propio.

Vía | La Gaceta de los Negocios (de pago)
En El Blog Salmón | Consejeros ¿independientes? en Criteria Caixa Corp

Foto | Aditza121

Estos bonos tienen las siguientes características:

1. Fondos destinados a sectores claves para la protección climática.
   
2. La participación de un nuevo índice de renta variable formado por sociedades europeas con una gran responsabilidad medioambiental.
   
3. Opción del inversor para disminuir la capacidad de emisiones de gas con efecto invernadero (CO2).
   
4. Ofrecimiento simultaneo a los mercados domésticos de la UE.

Los bonos no pagan cupones durante su periodo de vigencia pero, al vencimiento, el inversor recibe la cantidad total del principal más el 75%-85% de cualquier subida en el índice durante los 5 años de periodo. Es decir, permite hacer una apuesta al movimiento de este índice descrito en punto 2 arriba.

El tercer punto también es interesante, ya que nos permite a todos pagar para reducir directamente la emisión de gas CO2, emisiones que parece que siguen subiendo sin parar. Es decir, parece que se puede utilizar parte de los beneficios para comprar y cancelar permisos de emisión de gas CO2. Con menos permisos en el mercado, menos emisiones se verán.

No estoy necesariamente recomendando estos bonos en términos financieros o de rentabilidad, auque quien sabe, como se está hablando tanto estos días del medio ambiente y se está viendo muchas inversiones, puede que el índice mencionado esté en un buen momento para ver aumentos.

No obstante, permite hacer algo a los que nos interesa el medio ambiente y queremos participar pero con alternativas limitadas a nuestro alcance para impactarlo.

En España, la principal entidad colaboradora es el Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (BBVA), adelante a sus oficinas si os interesa.

Vía | Página descriptiva del Climate Awareness Bond
En El Blog Salmón | Mejorar el medio ambiente es rentable y Emisiones de dióxido de carbono suben

Alguno se dira “eso no es posible, si la vivienda nunca baja“. Pues ya véis. No quisiera contribuir al histerismo y el crack sin control, pero lo que no puede ser no puede ser: los expertos, el Banco Central Europeo, los medios de comunicación…Todos llevan años previniendo sobre el riesgo elevado del desemedido endeudamiento y la fé sin fin en el sector del ladrillo para levantar el PIB, algo que a mi humilde juicio no deja de ser humo sobre humo. Y aun así la vivienda ha seguido subiendo inexorable año tras año, incluso cuando la gente comenzó a manifestarse en la calle por este motivo, incluso después de que se creara un Ministerio a tal efecto (Ministerio que, por otra parte, lleva toda su existencia amparándose en que las competencias de urbanismo están delegadas en los municipios e insultando a los consumidores con campañas como la de los Kellyfinder o los minipisos).

De todas maneras, que no cunda el pánico ni comiencen los suicidios. En la presentación del estudio, ell presidente de la asamblea de Comprarcasa Barcelona, Xavier Garrigós, aseguró que durante 2007 “los precios tenderán a reajustarse según la ley de la oferta y la demanda, hasta llegar a un cierto nivel de estabilidad con un crecimiento entorno al IPC”.
Esto querría decir que no se perdería el dinero invertido, pero sin duda la vivienda pierde atractivo como inversión y, por otra parte, los ciclos de venta se alargan y se complican.

¿Y que nos queda para invertir ahora que parece que tanto el Ibex como las vivienda parecen estar mirando con horror la bajada de la montaña rusa o, como mínimo, se encuentran en lo alto de la cima disfrutando del paisaje pero sin más espacio para escalar? No soy un experto, pero en tiempos revueltos la renta fija a largo plazo suele ser un refugio en espera de mejores ocasiones, y para los que conozcan bien mercados y nichos concretos siempre hay otras oportunidades.

Vía | La Vanguardia
En El Blog Salmón | Asi explotará la burbuja, retrocede el ibex, invertir en platino

Vaya por delante que es obvio que las finanzas de altos vuelos existen, y que hay productos financieros complejos que, bien gestionados por profesionales experimentados, pueden ofrecer (con su riesgo asociado, eso siempre) altas rentabilidades.

Pero creo que, como norma general, está bien desconfiar de estos “grandes negocios” que nos llegan a los pobres mortales sin comerlo ni beberlo. Cuando se produjo el lío de Forum y Afinsa, ya escribí un post al respecto; y es que nadie da duros a cuatro pesetas.

Así que, aunque esté feo autocitarse, repito las palabras que comentaba allí:

Pues eso, que en el fondo a lo que voy es que cada uno es el principal responsable (y no otros) de saber dónde invierte su dinero. Y que en general, nadie da duros a cuatro pesetas. Si alguien lo hace… desconfía.

Y es que, en el mejor de los casos (que se trate de un negocio “legal”), lo hará a cambio de un riesgo elevadísimo.

Más información | HYIP.com