Como hemos señalado en los últimos artículos, la pandemia que se cierne sobre las economías europeas es un augurio de fatalidad y los sostenidos derrumbes de las bolsas (como muestra la gráfica) son la demostración de un desplome en pleno desarrollo. Las masivas ventas que realizan los nerviosos inversionistas dan cuenta de la falta de liquidez que hay en el mercado, resultado de las políticas constrictivas del BCE y de la confusión de los líderes europeos. La gráfica para el Ibex 35 da cuenta de la contundente y silenciosa caída que ha tenido la bolsa española en los últimos dos años, que acumula un descenso del 31,74%.

Para contener este desplome, el Fondo Monetario Internacional aligeró el tranco y aprobó ayer una nueva línea de crédito destinada a “mejorar la flexibilidad y el alcance de sus operaciones de préstamo”. El objetivo es aportar liquidez y provisiones de emergencia a los miembros con problemas, como en estos momentos lo son España e Italia. La medida, diseñada para abordar situaciones de creciente iliquidez, podría beneficiar a España con un préstamo inmediato de 46.500 millones de euros.

La batalla por la supervivencia del euro depende de los caminos para encontrar una forma de desbloquear al Banco Central Europeo y reducir su dependencia de Alemania. Aunque los países hoy en problemas como Italia o España promulgaran y ratificaran las reformas necesarias, no pueden pedir dinero al BCE a tasas razonables. Por mandato legal, el BCE no puede comprar directamente los bonos de deuda de los países y solo puede hacerlo mediante la compra en el mercado secundario, a un costo mucho mayor. La infiltración del FMI en esta operación permitiría burlar esa regla.

Sin embargo, no está claro si el FMI tiene acceso inmediato a los recursos que serían necesarios para rescatar a un país con grandes dificultades como Italia. La deuda de Italia es de 1,9 billones de euros y los recursos disponibles del fondo no llegan a los 475.000 millones de euros. Para crear un muro de contención eficaz frente a la crisis se requieren recursos por un monto mínimo de 3 billones de euros. Los recursos que se inyectarían a Italia y España permitirían calmar la situación durante dos meses. Esto indica que al margen del apoyo del FMI, el BCE y la UE deberán generar mecanismos para consolidar la estabilidad financiera.

Al margen de esas medidas adicionales, el FMI deberá moverse con gran rapidez para controlar, por un lado, la presión que se ejerce sobre los rendimientos de deuda soberana (que ayer significó para España colocar bonos a su mayor costo en 18 años) y por otro inyectar liquidez para frenar las ventas masivas que han hundido a las bolsas europeas y han propagado el miedo hacia las bolsas asiáticas y Wall Street.

En El Blog Salmón | Con las políticas de la UE varios países europeos parecerán del tercer mundo
Imagen | Cinco Días

¿Qué une a Mario Draghi, Lucas Papademus y Mario Monti, hoy las actuales cabezas del BCE, Grecia e Italia? Nada menos que su pasado en Goldman Sachs en el turbio período de los inicios de la moneda única europea. Estos tres personajes vuelven a la escena del crimen en lo que para Angela Merkel, la única líder de la UE, no constituye problema. Total, en el actual trance que vive la UE se requieren gobiernos de tecnócratas, alejados de la polìtica… y también de la democracia.

Mario Monti, en Italia, decidió combinar sus funciones de Primer Ministro con la cartera de Economía. El ex-comisario europeo presentó el miércoles un gobierno reforzado con 17 ministros. Todos tecnócratas, excepto uno, que es un banquero: Corrado Passera, consejero delegado de Intesa San Paolo, el mas grande banco italiano. Toma la cartera de Desarrollo, Industria y Transporte. Mario Monti explica de este modo la desaparición de la política en Italia: “He llegado a la conclusión de que la ausencia de líderes políticos en el gobierno hará más fácil la vida para el ejecutivo, al eliminar motivos de vergüenza”

Con o sin vergüenza, Mario Monti, Lucas Papademus y Mario Draghi, forman un trío que está en el corazón de la deuda soberana europea a través de la estrecha colaboración con Goldman Sachs, el banco estadounidense responsable de gran parte de los abusos que hoy tienen a Europa al borde del colapso financiero. La idea de infiltrar a personajes de ese banco al mando de los poderes de Europa no es nueva. Desde hace años Goldman Sachs, al igual que CitiGroup, está infiltrado en los más altos niveles del poder en Estados Unidos. Los nombres de Timothy Geithner, Henry Paulson o Robert Rubin, dan buena fe de ello.

Goldman Sachs se ha caracterizado por facilitar periódicamente a una parte de sus ejecutivos para prestar servicios a los gobiernos en nombre del “interés general”. Ese mismo “interés” llevó a Goldman Sachs a infiltrarse en los pasillos de la Comisión Europea hasta obtener el gran premio: los gobiernos de Italia, Grecia y el Banco Central Europeo. Hace algún tiempo Alessio Rastani dijo que Goldman Sachs gobierna el mundo y muchos se escandalizaron. Pero estos hechos le dan la razón.

Lucas Papademus fue gobernador del Banco Central de Grecia desde 1994 hasta 2002, año en que se convirtió en vicepresidente del BCE. Esto indica que tuvo un papel clave en la transición del dracma al euro en Grecia y que conocía perfectamente la situación financiera del pais. Sabía que Grecia no cumplía con los criterios exigidos para ingresar a la zonaeuro, y estaba completamente al tanto de la falsificación de las cuentas griegas, organizada, precisamente, bajo la dirección de Goldman Sachs.

Mario Draghi, fue ministro de finanzas de Italia hasta el año 2002, cuando Goldman Sachs lo nombró asesor principal. El comunicado de Goldman Sachs que anunció la contratación de Draghi señaló que “su misión será ayudar a la empresa a desarrollar y ejecutar negocios con las principales compañías y gobiernos de Europa”. Aunque Draghi, tras ser nombrado al BCE destacó que su trabajo en Goldman Sachs estuvo siempre vinculado al ámbito privado, esta información publicada en Tiempo de hoy lo desmiente: en su etapa de chico de Goldman, Draghi trabajó operaciones de colocación de deuda con el Gobierno británico, la financiación del Metro de Madrid con el Gobierno español, y operaciones de refinanciación del déficit con el Gobierno alemán.

En su período de Goldman Sachs, Mario Draghi también ayudó a Italia a enmascarar los déficit públicos, siendo Mario Monti el responsable de esta ejecución como comisario europeo. Mario Monti, director del grupo Bilderberg y asesor de The Coca Cola Company, monitoreaba las transacciones financieras que facilitaba Goldman Sachs, banco del cual era asesor. Por lo visto, hay experiencia de sobra para manipular las cuentas y practicar la contabilidad creativa cuyo ejemplo emblemático es el caso Enron de hace una década.

Los chicos de Goldman han tomado el pandero de la UE y la pregunta es ¿podrán salvar al euro? Hasta el momento el mercado está al borde de su cierre y la quiebra de MF Global lo tiene practicamente paralizado. Las bolsas mundiales encadenan semanas de pérdidas y los valores de todos los productos se han derrumbado. Ahora están en la fase final del saqueo. El BCE no tiene más alternativas que inyectar dinero y comprar masivamente bonos de los gobiernos para controlar la pandemia aunque eso no será más que dilatar el cierre del sistema… A menos que los chicos de Goldman se guarden alguna sorpresa.

Más información | Tiempo de hoy
En El Blog Salmón | ¿Pondrá “súper Mario” la pistola sobre la mesa para salvar al euro?

Leyendo el artículo de ayer de mi compañero, Marco Antonio, sobre la crisis en Europa y sobre el papel de la canciller alemana, Angela Merkel, donde termina con las palabras “...la arbitraria ceguera de Angela Merkel”, me recordaba de las muchas críticas que la Sra Merkel está recibiendo por todas partes, casi todos, como si Angela Merkel es la culpable de la situación en que se encuentran los países europeos en dificultad.

Como Marco Antonio nos habla de Italia, y nos da un gráfico llamativo, me pareció interesante que hablemos de Italia. El profesor de la escuela de negocios, INSEAD, Antonio Fatas, nos da información sobre Italia y nos demuestra que este país se ha ganado a pulso que los mercados financieros estén cuestionando su situación económica y que tenga que hacer cambios económicos de una vez. Cambios que han tenido que llegar fozados, ya que no han sido capaces de tomar las decisiones necesarias voluntariamente. Seguimos esperando.

Como vemos en el gráfico, el ratio de la deuda italiana sobre su PIB ha subido y bajado, pero siempre ha estado alto y ahora no precisamente está por encima de donde lo hemos visto en su pasado. Que Italia necesite llevar un superávit en su presupuesto de Estado, excluyendo intereses, de aproximadamente el 5% de su PIB sólo para mantener su ratio de deuda a PIB constante, no es cosa de Angela Merkel.

Como vemos en uno de los gráficos de Marco Antonio, que el ritmo de crecimiento del PIB italiano haya sufrido más o menos continuamente desde los últimos 50 años, no es cosa de Angela Merkel.

Finalmente, que Italia esté sufriendo niveles de interés cada vez más altos es verdad pero que estos niveles, no sólo no son nuevos, pero ni son históricos, eso si, están en los más altos desde que llega el Euro, tampoco es cosa de Angela Merkel.

Italia ha seguido el camino de déficits públicos desde casi siempre y ha seguido el camino de alta y creciente deuda pública también desde casi siempre. Que hayan sobrevivido hasta ahora no quiere decir que, ahora que los mercados están mirando con lupa a todos, que las cosas no iban a cambiar, en algún momento. Pues han cambiado y no debe sorprender que Italia ya no puede sostener su situación fiscal desastrosa. Nada de esto es culpa de Angela Merkel.

Que Angela Merkel no quiera garantizar todas las deudas europeas, de Italia, de Grecia, o de quién sea, tampoco debe sorprender a nadie. ¿Quién querría garantizar deuda sin fin de países que no se dignan a introducir políticas económicas sostenibles?

En El Blog Salmón | Porfías de Angela Merkel amplifican el ciclo recesivo y dividen a Europa

Probablemente lo interesante de esta crisis es que no paran de salir ideas a aplicar a la economía europea. En The Economist hay una propuesta bastante interesante sobre lo que debería de hacer el Banco Central Europeo con la crisis de deuda Europea respecto a España e Italia. Comentan que el Banco Central debería apoyar a España ya que está haciendo medidas de reformas Al apoyar el BCE las reformas, de este modo serían mejor aceptadas por la población y los mercados confiarían en el país.

Mientras apoya a España,no debería de apoyar a Italia. No debería apoyar porque las reformas se han dejado para el último minuto a pesar de que la crisis de deuda lleva ya dos años. Comentan que con esta política, tras hacer las reformas pertinentes, puede que Italia ni siquiera necesite apoyo del BCE, porque los mercados entenderían que después de reformar el BCE apoyaría al país y por tanto volverían a confiar en el mismo.

En The Economist comentan que las reformas no tienen que ser necesariamente de recorte de gasto, sino quitar todas las trabas al crecimiento económico, independientemente de cuales sean. En España se me ocurre la lentitud de la administración, el exceso de regulación y trámites que son necesarios para comenzar un negocio, no hablo de los trámites legales de una empresa, sino para iniciar muchas actividades.

En El Blog Salmón | Si la zona euro se rompe quedaríamos en el lado bueno, pero… y Prima de riesgo en Italia 574: ¿default y salida del euro?
Vía | The Economist
Imagen |DieselDemon

Italia no puede permitir un gobierno en el aire, sin apoyos y sin un futuro clave dado que con los números en la mano, los PIBs de Grecia, Irlanda y Portugal (540.000 millones de euros), países rescatados, es aproximadamente un tercio del PIB italiano (en torno a 1,5 billones de euros).

Superar el punto de no retorno es una muestra clara de la imposibilidad de financiación y por tanto, el colapso económico en Italia y su salida del euro con un default, sería la única solución viable para el resto de la eurozona si los diferenciales a pagar en la financiación de su deuda pública sigue en la misma tesitura.

En El Blog Salmón | Cae Berlusconi y los líderes europeos siguen sin reaccionar a la crisis, ¿Por qué Italia y Berlusconi están en el ojo del huracán?

La probabilidad matemática de un colapso de la deuda soberana de la zona euro crece más rápidamente que las decisiones de los líderes europeos, que siempre han mirado la crisis desde atrás, en forma reactiva, y nunca en forma proactiva, anteponiéndose a los hechos. A medida que el rendimiento de los bonos soberanos de Italia se acerca al 6,7%, comienza a llegarse al punto de no retorno que ya sumergió a Grecia, Irlanda y Portugal. Si la presión financiera se extiende al resto de la zonaeuro, no tardará en desplazarse al Reino Unido, Japón y Estados Unidos, el primer país que comenzó a vivir de prestado tras el quiebre de Bretton Woods el 15 de agosto de 1971.

Las finanzas modernas y la magia del apalancamiento financiero desarrollada en los 70 y 80 por los Premios Nobel Black, Merton y Sholes no hicieron más que chutear hacia el futuro los problemas financieros del presente. El futuro ha llegado y el resultado es la insolvencia total, tensionada por un volumen de derivados (600 billones de dólares) equivalente a 12 veces el PIB mundial, que está implosionando al mismo ritmo que comienzan a caer los gobiernos: Portugal, Grecia, y ahora Italia con la renuncia de Berlusconi.

Estados Unidos todavía tiene el privilegio de poseer la moneda mundial de reserva y su banco central siempre puede apelar a la imprenta para crear dinero. Esto hace poco probable que Estados Unidos deje de pagar su deuda, dado que los dólares son un objeto de atesoramiento para el resto del mundo. Por desgracia, con la invención de la moneda única, los países europeos no pueden darse ese lujo de imprimir para degradar sus monedas. Tienen las manos atadas y ahora están a merced de sus socios extranjeros. Los griegos, portugueses e italianos no tienen la opción de imprimir dracmas, escudos o liras. Por tanto, a menos que se anule gran parte de la deuda, los impagos caerán por su propio peso.

La fórmula planteada para evitar este colapso ha sido la imposición de drásticos planes de austeridad. Pero esta medida solo acelera el derrumbe dado que equivale a quitar la respiración artificial a un enfermo del pulmón. Si el mundo se acostumbró a vivir de prestado en los períodos de bonanza, ¿cómo puede esperarse que pague la deuda en un período de enorme contracción económica? Los políticos pueden decir todo lo que quieran pero en verdad no hay ningún modo de hacerlo. Y en esto las matemáticas no fallan.

Por no haber sido capaces de resolver a tiempo el problema de la deuda griega (cuyo PIB representa el 2% de Europa), los políticos europeos están ahora enfrascados en el tema de la deuda de Italia, que llega a 1,9 billones de euros, y que sigue aumentando por los intereses que están en el 6,7%. Si en su momento no se aplicó un rescate a Grecia en toda su forma, la opción de un rescate a Italia està totalmente descartada. Y el problema es el acelerado proceso de los acontecimientos. Cayó el gobierno de Portugal, luego el de Grecia y ahora el de Italia. En España el presidente Zapatero tuvo la oportuna visión de llamar a elecciones anticipadas.

Gran parte del fracaso es producto de la lenta parsimonia de los líderes europeos, que no supieron detectar a tiempo, como Jean Claude Trichet, las dimensiones de la crisis. De ahí que interese lo que pueda hacer súper Mario al mando del BCE (ver esta entrevista a Barry Eichengreen). Para Grecia, la deuda pública representa casi el 160% del PIB y el rendimiento promedio de su deuda es del 18%, lo que significa que el 20% del PIB se debe destinar al pago de intereses. Este es el calvario que acecha a varios países europeos. Ahora bien, ¿puede salir adelante un país si una quinta parte de su producto se destina a pagar intereses? El escenario es manifiestamente adverso y los gobiernos, presionados por la banca, siguen dilatando el momento de la verdad.

En El Blog Salmón | ¿Por qué no aumentamos la deuda pública y dejamos caer a la banca?,
Unión europea mira atónita cómo el pánico se extiende a Italia y España,
¿Por qué Italia y Berlusconi están en el ojo del huracán?

Hasta que se hagan las elecciones y se pongan en marcha todas estas medidas, Europa está debatiendo un nuevo plan antichoque para evitar el contagio del resto de los países periféricos, pero este plan cuenta con un gran escollo que es Berlusconi y la situación en Italia.

El gobierno italiano se está tambaleando peligrosamente mientras su prima de riesgo se dispara cerca de los 500 puntos básicos. Por su parte, Berlusconi ha desmentido en su Facebook que vaya a dimitir, tal y como nos cuenta ZeroHegde pero tiene que superar la reunión de esta tarde y el paquete de reformas que le imponga el Ecofin y mañana, día clave que el Parlamento votará los presupuestos para el 2012 y según se ha filtrado a la prensa, Berlusconi habría perdido los apoyos mayoritarios.

Por nuestra parte, tampoco estamos a salvo, dado que nuestra prima de riesgo ha escalado hasta los 400 puntos básicos hoy y no estamos inmunes a los contagios, dado que la incertidumbre subre nuestro límite del déficit del 6% para este año, sigue poníendose en duda de manera recurrente cada vez que el resto de países mediterráneos se tambalean o salen a la luz las distintas previsiones de los organimos económicos.

En El Blog Salmón | Esta es la solución al problema griego, ¿Por qué Italia y Berlusconi están en el ojo del huracán?

Ya en La Italia de Berlusconi se tambalea y la UE no tiene propuestas, advertíamos de la trampa en que han caído los países europeos con los planes de austeridad. Como recordó Cristina Fernández en la G20, han pasado más de tres años desde el estallido de la crisis y el tratamiento que se ha empleado para reanimar al paciente no ha tenido ningún efecto. Esto es porque no ha habido ninguna política a favor del empleo y el crecimiento, y todos los esfuerzos se han concentrado en rescatar a la banca.

El gran problema es que la crisis sigue avanzando a un paso más firme que las decisiones de los líderes europeos. Por eso, si fuera posible aceptar que la crisis de Grecia era producto de la borrachera y flojera del pueblo heleno; que la de Irlanda era por la incapacidad de los irlandeses para administrar su sistema bancario; y que la de España ha sido por tener todo tipo de demonios en bancos y cajas, ¿qué se podría decir de Italia?, un país que ha tenido un comportamiento financiero ejemplar en los últimos años. Mientras Alemania ha aumentado su relación deuda/PIB en más de 25%, Estados Unidos en 33% y Japón en 73%, Italia se ha mantenido casi sin cambios desde la formación del euro. Su endeudamiento viene de mucho más atrás.

¿Por qué está Italia en el ojo del huracán?

Italia se encuentra en el ojo del huracán dado que su deuda pública como porcentaje del PIB llegó a 127% el año 2010, siendo la tercera a nivel mundial después de Japón y Grecia. Y esta semana, la crisis de Italia pasó a encabezar el problema de la deuda europea, tal como advertimos en febrero, cuando señalamos que el verdadero problema del euro no estaba en Grecia, sino en Italia. Durante décadas, los ayuntamientos recurrieron al financiamiento fácil de la banca para una de las principales economías europeas y con el euro el proceso se aceleró. Ahora, ese nivel de deuda apunta a que en Italia se puede estar decidiendo el futuro del euro, y las presiones que se están realizando para la renuncia del primer ministro Silvio Berlusconi, son mucho más significativas para la moneda única que las que vive el presidente griego, Yorgos Papandreu.

¿Qué llevó a Italia a convertirse en un desastre colosal en el último tiempo? La respuesta está en esta gráfica del PIB de Italia desde 1980 a la fecha, que en un promedio a diez años ha ido en descenso y su promedio anual de la última década ha sido menor al 1%. Lejos de crecer, la economía italiana en las últimas tres décadas ha vivido un permanente declive, una imparable tendencia a la baja que la moneda única no ayudó a revertir, como muestra la gráfica. De ahí las necesidades de cubrir, vía deuda, lo que no podía hacer con la producción real. El sistema financiero fue el comodín para tapar los agujeros, pero el agujero creció y creció hasta tragarse a todo el país. Por eso que ahora los planes de austeridad resultan una trampa para los países europeos, dado que lejos de ayudar a la recuperación, hunden aún más la economía y crean más desempleo mientras las deudas siguen creciendo.

Hay una lógica en la creación de desempleo, y es la de acelerar el proceso de deflación en la eurozona. En la actual guerra de divisas, todos los países devalúan sus monedas para hacerlas más competitivas, como es el caso de Japón y Estados Unidos. Es la ventaja de tener una moneda soberana que manipular para hacer más competitivas las exportaciones e impulsar la producción interna. La falta de esta herramienta es una desventaja para los países de la zona euro. Por ello se ven presionados para realizar estos ajustes por la vía de los salarios. Y para ello, el primer paso es la existencia de un alto desempleo.

Cerca del punto de no retorno

Pero los mercados, además, han castigado fuertemente a Italia por la vía del rendimiento de los bonos de deuda soberana. Como muestra esta gráfica, el rendimiento de los bonos italianos a diez años alcanzó el 6,4%, lo que indica 455 puntos por encima de los bonos de Alemania, es decir, un costo de financiamiento cuatro veces mayor al alemán, hecho que, por si solo, tiende a asfixiar la economía de cualquier país. El punto de no retorno es como el círculo de acreción y está en torno al 7% de interés. Se conoce como punto de no retorno dado que en estas cercanías sucumbieron en su momento Grecia, Irlanda y Portugal, al ubicarse en el punto en que la deuda no se puede devolver.

Es decir que mientras la economía se mantiene estancada, los costos de la financiación se elevan a las nubes. Este diferencial, lejos de ayudar a achicar la deuda de Italia o de cualquier país próximo a círculo de acreción, la presiona al alza, haciendo que la relación deuda/PIB aumente año a año. A este ritmo, se calcula que para el año 2017 estará sobre el 150% del PIB. Pero como además la economía italiana se mantiene con anemia, aunque el costo financiero disminuya al 4%, la relación deuda/PIB llegaría al 123% el año 2018. Esta es la forma en que los mercados estrangulan la economía ante la mirada fría e impasible del BCE y el FMI.

En la actualidad, lo que paga Italia para financiarse es mucho mayor a lo que pagan otros países más endeudados como son Japón y Estados Unidos. Esto demuestra la forma y profundidad en que la crisis ha avanzado en Europa ante la mirana atónita de Angela Merkel y Nicolas Sarkozy. En otras palabras, Italia sufre las consecuencias de la falta de liderazgo europeo, y de un manejo económico más del Bundesbank que del BCE. Es una situación dramática para Italia y de ahí las presiones para la renuncia del Primer Ministro Silvio Berlusconi.

Otra razón aún más aterradora del naufragio de Italia, es que los inversores pueden estar comenzando a sacar cuentas bajo el supuesto de que el euro no va a sobrevivir. Esto indica que las apuestas contra Italia no tienen nada que ver con las cuentas de Italia, sino con el temor asociado a un colapso del euro. El colapso del euro obligaría a reintroducir monedas distintas en las cuales se restablecería la antigua distinción entre un Deutsche Mark fuerte y monedas de la periferia débiles. Parte de los diferenciales en el costo de la financiación responden a este concepto.

¿Qué hará Mario Draghi?

Por eso que es importante lo que pueda hacer Mario Draghi a la cabeza del BCE para contener la furia del mercado y restituir la confianza en el euro. Cuando nació la moneda única su principal característica fue que todos los países accedieron a tener los mismos costos financieros. Es decir que Grecia, Portugal e Italia, pagaban el mismo interés por sus deudas que Alemania o Francia. Sin embargo, apenas estalló la crisis en Estados Unidos, las diferencias intestinas de los países europeos tendieron a crear más fuerzas centrífugas que fuerzas de unidad. Las debilidades manifiestas de Jean-Claude Trichet, su miopía al no reconocer a tiempo la crisis y sus torpezas para subir la tasa de interés en momentos inoportunos, fueron los que hundieron al euro y excacerbaron la desconfianza.

Habrá que ver si Mario Draghi es capaz de poner la pistola sobre la mesa, para restituir la confianza en la moneda única, antes que toda Europa se haga pedazos.

En El Blog Salmón | ¿Pondrá “súper Mario” la pistola sobre la mesa para salvar al euro?, Italia está intervenida de facto por el BCE y el FMI

• Introducción de un límite constitucional al control del déficit público en el año 2012. ¿Dónde he visto yo esto antes?
• Reducción de la deuda pública viva hasta el 113% en términos de PIB en el 2014

• Cumplimiento de los programas de ajuste aprobados previamente y la articulación de mecanismos correctores si las desviaciones presupuestarias son importantes.

En el Blog Salmón | La Italia de berlusconi se tambalea y la UE no tiene propuestas, Italia presenta un duro plan de ajuste, Huelga general en Italia mientras Berlusconi retoma la idea del impuesto a los ricos

Este acuerdo consigue el desbloqueo del tramo de 8.000 millones de euros que tiene que recibir Grecia para sufragar sus gastos corrientes y a la vez permite seguir con los acuerdos aprobados en la cumbre europea de la semana pasada. No obstante, el daño está hecho en la parte de la credibilidad del gobierno griego y de la propia estabilidad de la Unión Europea.

Por otra parte, Alemania y Francia no han salido a la palestra aún a confirmar que Grecia ha vuelto al redil del control de la UE y sigue poniéndose en entredicho la aprobación final y consecución de los requisitos que se impongan desde Europa al país heleno, dado que la credibilidad del Fondo de Estabilización y los resultados que consiga dicho fondo, se han ido al traste después de la imagen de los últimos días.

A día de hoy, lo único que podemos asegurar es que el culebrón griego no ha terminado aquí ni mucho menos y mientras tanto, Italia ya ha pedido la supervisión directa de la UE/FMI en sus cuentas públicas. Se admiten apuestas para el próximo movimiento del desaguidado político-económico que tenemos en Europa.

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