El revés para reducir la jornada laboral a 37,5 horas semanales, ha supuesto un freno a la agenda de la vicepresidenta segunda y ministra de Trabajo, Yolanda Díaz. Pero ojo, esto no significa que se haya cerrado del todo la puerta a otras reformas de calado.

Entre las más importantes, se encuentra la modificación de las reglas del despido, un tema que, cómo no, genera tensión entre el Gobierno, la patronal y los sindicatos.

La idea de replantear las indemnizaciones y la causalidad de los ceses ha encontrado en Italia un referente cercano. El conocido como despido a la italiana, introducido con la polémica Jobs Act de 2014, se ha convertido en un modelo a estudiar, pese a las críticas que generó en su país de origen.

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España recibe un toque de atención de Europa: el despido improcedente es demasiado barato. La realidad es que debería ser la excepción

Para Díaz y las centrales sindicales, el marco italiano puede aportar claves sobre cómo transformar la normativa española sin depender únicamente de la antigüedad del trabajador.

El origen del debate en España

La reforma laboral de 2012 redujo las indemnizaciones por despido improcedente de 45 días por año trabajado a 33, con un máximo de 24 mensualidades. También clarificó las causas objetivas de despido con una compensación de 20 días por año y un límite de 12 mensualidades.

La medida fue celebrada por organismos como la OCDE o la Comisión Europea, que valoraron la mayor flexibilidad para las empresas, aunque supuso una rebaja notable del coste del despido.

Pese a que los sucesivos gobiernos socialistas mantuvieron intactas estas reglas, salvo algunos cambios puntuales, los sindicatos nunca dejaron de cuestionarlas. Con el apoyo de Yolanda Díaz, plantearon que el sistema de cálculo por antigüedad no compensa adecuadamente el daño sufrido por el trabajador.

De hecho, varias sentencias en España han reconocido indemnizaciones superiores a los 33 días, tomando como referencia la Carta Social Europea y el Convenio 155 de la OIT.

Qué significa el despido a la italiana

La Jobs Act, impulsada por Matteo Renzi en 2014, modificó profundamente la regulación laboral italiana. Hasta entonces, el artículo 18 del Estatuto de los Trabajadores permitía a un juez obligar a la empresa a reincorporar al trabajador despedido de manera improcedente.

La reforma eliminó esa opción en la mayoría de los casos y la sustituyó por un sistema de indemnización con límites claros.

Inicialmente, se fijó en cuatro meses de salario por cada año trabajado, con un máximo de 12 mensualidades, aunque en 2018 se elevó a 24. En algunos supuestos, un juez podía rebajar la cuantía a un mes de salario por año con un límite de 18 mensualidades. 

El modelo reducía la inseguridad jurídica de las empresas y acercaba las reglas al tamaño de las pymes, donde ya existía un sistema similar.

Las sentencias del Constitucional italiano

El Tribunal Constitucional italiano declaró en 2018 que el cálculo automático de la indemnización únicamente por antigüedad era inconstitucional, al no valorar las circunstancias específicas de cada despido. 

Sin embargo, no cuestionó la existencia de un tope legal ni la supresión de la reincorporación, salvo en casos de discriminación o nulidad.

Esto introdujo más flexibilidad en la interpretación judicial, permitiendo ajustar las indemnizaciones en función de factores como la situación económica del trabajador o el contexto del cese.

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Italia da por perdida su industria de automoción. Quita subvenciones y mete el dinero en defensa

En la práctica, significó que dos empleados con distinta antigüedad podían recibir indemnizaciones similares si las circunstancias lo justificaban.

El impacto que tuvo en Italia

La Jobs Act fue rechazada por amplios sectores sociales, incluidos los sindicatos y partidos de izquierda. Incluso Giorgia Meloni, que la calificó de “papel de pizza” cuando estaba en la oposición, la mantuvo al llegar al Gobierno. 

Aunque los sindicatos promovieron referéndums para derogarla, la baja participación impidió que prosperaran.

Pese a la resistencia, la norma sigue vigente y ha marcado un precedente en Europa. En 2019, el Comité Europeo de Derechos Sociales criticó los topes de indemnización por considerarlos contrarios a la Carta Social Europea, aunque los tribunales italianos insistieron en que las decisiones de Estrasburgo no eran vinculantes.

El paralelismo con España

En España, la situación es parecida. El Tribunal Supremo ha rechazado que la actual normativa incumpla los convenios internacionales, manteniendo los límites de 33 días. Sin embargo, la presión sindical y política sigue creciendo, y el debate sobre el despido a la italiana se presenta como un camino alternativo.

El modelo que plantean Díaz y los sindicatos no busca regresar a los 45 días por año trabajado, sino introducir variables adicionales al cálculo. Con ello, las indemnizaciones no dependerían únicamente de la antigüedad, sino también de las condiciones del despido y del perjuicio causado.

Esto podría implicar compensaciones más altas en algunos casos, pero también más bajas en otros.

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La industria del vehículo eléctrico no va tan bien como cabría esperar. No lo hace en Europa, donde las previsiones se han ido ralentizando en los últimos años, y tampoco en China, país que ha fabricado más de lo que puede vender o exportar, debido a las trabas burocráticas y los aranceles.

En un clima global en el que la competencia es brutal, el sector del automóvil italiano ha sufrido otro duro revés: Stellantis ha paralizado parte de su producción, ya que se está vendiendo muy por debajo de lo previsto (de coches eléctricos) y, además, se le escapan los 4.600 millones de euros que iba a invertir el gobierno. Giorgia Meloni los ha quitado de un lado y los ha puesto en otro: en este caso, para Defensa.

Stellantis, a la italiana

Empecemos por una rápida contextualización. Stellantis, multinacional con sede en Ámsterdam, es el grupo dirigido por el empresario portugués Carlos Tavares, quien ha perdido el beneplácito de los italianos durante estos últimos años.

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Elon Musk anuncia la muerte de la conducción. Y no, no habrá Teslas “baratos”

La firma agrupa a varias grandes marcas, como Fiat, Lancia, Abarth, Alfa Romeo o Maserati, que han visto cómo detenían o ralentizaban su producción (el Fiat 500e o el Fiat Panda Hybrid son un buen ejemplo, así como varios modelos de Alfa Romeo).

Tavares ha señalado que está dispuesto a paralizar la producción, moverla a países con mejores previsiones o incentivos, cerrar fábricas e incluso vender marcas que no den beneficios.

En este clima de crispación, Italia incluso amenazó con ceder (mejor dicho, regalar) algunas marcas patrias —Innocenti y Autobianchi— a la industria china con la promesa de fabricación de eléctricos en el país. 

En teoría, la solución se veía relativamente clara: el gobierno iba a invertir 4.600 millones de euros en el sector del automóvil, y Stellantis debería recibir parte de ese monto. Pero ahora... Meloni ha cambiado de opinión.

Políticas de coste hundido

La patronal del automóvil italiano, ANFIA, no entiende nada: están desconcertados ante la respuesta del gobierno de reducir el Fondo de Automoción para apoyar la reconversión de la cadena de suministro. Así, el gobierno italiano se está centrando en las inversiones pasadas, y no en los 270.000 empleados directos que pone en riesgo esta decisión.

Según Bloomberg, el gigante asiático está pidiendo a sus inversores detener la búsqueda activa de centros de producción europea, tanto por las negociaciones con la OMC (centradas en los aranceles) como por estas medidas, que hacen recelar de vender o instalar fábricas en suelo italiano.

Un buen cóctel que puede explotarles en la cara a nuestros queridos vecinos del sur.

En las últimas semanas, ya se ha notificado un descenso de más de un 40 % en la producción de Stellantis, a lo cual se suma una decisión radical por parte del ejecutivo de Meloni, un último pulso de Tavares, que no es la primera vez que amenaza con dejar el país, y una menor confianza de los mercados internacionales. Ya lo sabéis, aquí tenemos un dicho que viene que ni pintado: uno por otro, y la casa sin barrer.

Malas noticias para el sector del coche eléctrico, y un ejemplo perfecto de las políticas de coste hundido, que siguen centrando la atención en lo que fue, y no en lo que se necesita hoy. En esto, hay actores que responder mejor que otros, está claro, y el gobierno italiano no parece el más prudente.

La crisis causada por el coronavirus es la crisis más grave que ha sufrido la economía Europea desde hace mucho tiempo, sobretodo la economía de España. Las nuevas previsiones de la Comisión Europea es una contracción del economía española en 10,9 por ciento.

Las malas previsiones de las grandes economías en Europa van a provocar una recesión más grave, de lo que se esperaba inicialmente, alejando cada vez más la tan famosa recuperación en ‘V’.

La Comisión Europea espera que la economía española se contraiga un 8,3 por ciento en 2020

La Comisión Europea prevé que Europa se contraiga un 8,7 por ciento, mientras que la Unión Europea se prevé que se contraiga en un 8,3 por ciento.

Las previsiones del próximo año, la Comisión Europea prevé un crecimiento del 7,1 por ciento para España. Pero el crecimiento va a ser menor de lo que lo previsto en Mayo para el conjunto de los socios.

Las previsiones económicas para estos meses de verano solo se actualizan las cifras de crecimiento y de la inflación, y las previsiones de la Comisión Europea para España son que habrá una deflación del 0,1 por ciento para el 2020 y para el año que viene habrá una inflación del 0,9 por ciento.

La negociación del fondo de recuperación es uno de los puntos más conflictivos

También se aspira a cerrar los presupuestos de la Unión Europea para los próximos 7 años, es decir, se tienen que negociar los 1,85 billones de euros de gasto para solucionar los diferentes problemas que ha causado la crisis del covid-19.

Uno de los puntos más conflictivos de está negociación son los criterios para decidir cómo se van a repartir los 750 mil millones de euros del fondo Europeo de recuperación. La propuesta que establece la Comisión Europea, basada en las cifras de empleo durante los últimos 5 años, beneficia a España y a Italia.

Mientras los países miembros de la Unión Europea discuten sobre como pueden superar la crisis causada por el coronavirus, también se ha empezado a negociar cómo y cuándo se empezarían a retirar las ayudas y a empezar a sanear las economías con ajustes fiscales.

En este aspecto, la Comisión Europea no espera que los países miembros presenten ajustes fiscales en sus borradores presupuestarios del 2021. España tendría que reducir su elevado endeudamiento, que puede superar a finales de este año el 120 por ciento del PIB.

Pero la Comisión Europea, ahora mismo, tiene en mente que ahora es el momento de reaccionar frente la crisis causada por el coronavirus para evitar las consecuencias económicas que puede traer.

Ni la Comisión Europea ni ningún miembro espera unos ajustes fiscales inmediatos

El debate para sanear las cuentas públicas de las economías de los países miembros de la Unión Europea, es decir, el cuándo y el cómo se deben retirar las ayudas y ajustar las economías para reducir el endeudamiento, ya está puesto encima de la mesa.

Sin embargo, nadie espera que estos ajustes se realicen de forma inmediata, ya que tanto la Comisión Europea como ciertos miembros de Europa son conscientes de que la transición debe hacerse poco a poco, para evitar los efectos negativos del coronavirus que pueden traer caer en más errores.

El debate para los ajustes, seguramente, será desplazado para el 2022, ya que todo depende de la evolución del coronavirus y si se consigue una vacuna pronto. También se ha pensado en la supresión del límite del 60 por ciento de la deuda pública, y fijar unos objetivos realistas a cada situación.

España está preparando subida de impuestos en contra de lo que piensa la Comisión Europea

El Gobierno de España piensa hacer todo lo contrario que propone la Comisión Europea, ya que en plena crisis económica y con los efectos del coronavirus todavía latentes en la economía, quieren realizar una subida de impuestos a largo plazo.

La Comisión Europea y el Banco de España han recomendado al Gobierno de España apoyar la economía mientras duren los efectos negativos del coronavirus, ya que una subida de impuestos, acompañados de recortes, no deberían hacerse hasta que la economía se den síntomas de una sólida recuperación.

Una subida de impuestos supone un mayor lastre para el crecimiento económico y, por tanto, no es aconsejable realizarlo en medio de la crisis que se está viviendo, ya que no se sabe cuando se va a dar la recuperación de los efectos negativos.

Aplicar esta medida por parte del Gobierno de España puede poner en peligro la recuperación, ya que puede lastrar el consumo que empieza a despertarse de nuevo después del confinamiento o reducir, aún más si cabe, la inversión de las empresas que luchan por sobrevivir.

El Gobierno de España ha puesto encima la mesa un reforma fiscal que prevé un aumento del IRPF a las rentas altas, un incremento del tipo del Impuesto de Sociedades para las grandes empresas o un aumento de los impuestos especiales y medioambientales.

Mientras el Gobierno de España está pensando en aumentar impuesto, por otra parte Merkel en Alemania ya tiene prevista una reducción del IVA hasta finales del 2020 para estimular el consumo y darle un impulso a la recuperación económica.

En El Blog Salmón | Ayudas fiscales en España respecto al covid y qué están haciendo el resto de miembros de la UE

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Tanto la economía española como la italiana no están pasando por su mejor momento fruto de las enormes necesidades presupuestarias derivadas de ofrecer una respuesta sanitaria al ser los grandes focos de propagación del COVID-19. A ello, hay que añadir las consecuencias económicas vinculadas al parón del tejido productivo de las respectivas economías.

Todo este contexto hace que el déficit que nos encontremos para este año será sustancialmente superior a las estimaciones realizadas previamente para ambos países. La pregunta que debemos hacernos es si en este contexto y, especialmente en estos países de referencia, ambos países serán capaces de llevar a cabo una emisión efectiva para hacer frente tanto a los vencimientos de deuda que van surgiendo como a las necesidades de gasto público que se encontrarán en el futuro más inmediato.

Y es que ambos países parten de una complicada situación en materia de déficit y deuda+. España ha sido el numerosos ejercicios el país con mayor déficit de la Unión Europea y su relación entre deuda pública y PIB asciende al 95,5%. Además, hay que señalar negativamente que por primera vez desde 2012 la senda de reducción del déficit público se ha incumplido en 2019 con una subida de 2 décimas hasta alcanzar un desequilibrio presupuestario del 2,7% del PIB.

Por su parte, si bien Italia tenía un déficit inferior al español -2,7% frente al 1,6%-, su problema reside en la elevada deuda pública que se eleva hasta el 134,8% del PIB, así como las numerosas dificultadas de corte estructural que llevan a su economía a una posición de debilidad ante un shock externo.

Debido a que tanto Italia como España representan la tercera y la cuarta economía de la eurozona respectivamente, cabe preguntarse si necesitarán algún tipo de asistencia financiera por parte del resto de socios europeos para atender a las necesidades de déficit del presente ejercicio.

Italia: sus dificultades le acercan al rescate antes que España

Si algo puede consolar a España es que Italia se encuentra en una posición más debilitada. Si hay que rescatar un país, sin lugar a dudas, Italia tiene todas las papeletas para coger el primer número del rescate financiero.

Los problemas económicos de la economía italiana no son nuevos sino que es un hecho extendido en el tiempo caracterizados por una falta de competitividad grave que ha anulado las tasas de crecimiento, con cuatro recesiones en una década, una banca caracterizada por una alta morosidad a lo que hay que añadir la suspensión de los pagos de la hipoteca para sus ciudadanos en cuarentena, y una deuda pública del 135%, la segunda mayor relación después de Grecia, que implica una elevada sensibilidad a los shocks externos para afrontar los vencimientos de deuda.

Todo parece indicar que Italia entra en otra recesión técnica el primer trimestre del año ya que, en el trimestre anterior, vimos un descenso trimestral de la economía del 0,2%. Y, para éste, debemos valorar que la distribución regional de la infección se concentra en las regiones ricas del norte de Lombardía (22% del PIB), Emilia Romagna (9% del PIB) y Véneto (9% del PIB).

Inicialmente se esperaba que para el año en curso sería capaz de lograr un crecimiento del 1%. No obstante, con el shock económico que sufre a raíz del coronavirus, se han desdibujado las estimaciones anteriores y dejan a Italia abocada a la recesión.

El problema de base para Italia es que es del todo improbable que el débil sistema bancario pueda permanecer solvente o sin problemas de liquidez en las condiciones actuales de bloqueo nacional.

La ratio deuda pública/PIB se encuentra 40 puntos porcentuales por encima de la española. Por ello, la prima de riesgo italiana presenta un diferencial de 200 puntos básicos con el bono alemán a 10 años a pesar de la acción de BCE.

En comparación, España ha mantenido unas tasas de crecimiento fuertes en los últimos años, liderando el crecimiento económico de los grandes países de la Eurozona. La situación bancaria ha mejorado considerablemente por los procesos de recapitalización y fusiones, apoyados tanto por las ampliaciones de capital como el rescate de las cajas de ahorros.

España presenta una mejor posición frente a Italia, pero eso no significa que, en un momento de serías dificultades económicas, será capaz de financiar su deuda en los mercados. Sobretodo cuando el Gobierno rompió el año pasado la senda de reducción del déficit público, una gestión que no ofrece confianza para pedir prestado.

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El Gobierno del PSOE rompe la senda de reducción del déficit

Hemos visto en el mes de marzo cómo se perdían 830.000 afiliados a la Seguridad Social, por lo que si se extienden las medidas de confinamiento, el Gobierno español deberá incrementar el volumen de emisiones. Y de no poder llevarlas a cabo, por los altos intereses exigidos, debería asumir un segundo rescate, aunque esta vez no sea para su sistema bancario.

El rescate sigiloso ya ha empezado...

Cuando hablamos de rescatar un país o prestarle asistencia financiera se trata, al fin y al cabo, de rebajar la cuantía de los intereses que debería afrontar en relación al riesgo como emisor, para hacer frente a sus necesidades financieras.

Hay muchas maneras de alterar la percepción del riesgo de un emisor. La más extendida es la que anunció el Banco Central Europeo con un programa de compra deuda valorado en 750.000 millones de euros. La operación es simple, autoridad monetaria amplia su balance creando dinero de la nada, y lo inyecta en el mercado secundario de deuda para que el precio de los bonos suba y relajar así las rentabilidades de los bonos soberanos.

Para que la intervención monetaria sea lo más amplia posible y reduzca los intereses de Italia y España el BCE ha roto los límites autoimpuestos, podrá comprar deuda de muy corto plazo con un vencimiento de tan solo 70 días y no se aplicará un límite para comprar no más del 33% de la deuda de ningún país en circulación. Si se está interviniendo todas la curva de rendimientos de un bono se trata de un rescate en toda regla.

En total, el plan específico eleva las compras previstas por el BCE para este año a 1,1 billones de euros, y solo las compras recientemente acordadas representan el 6% del PIB de la Eurozona.

Esta medida se trata, a su vez, un regalo a la banca porque podrían esperar una menor rentabilidad de la deuda soberana por la subida de precio de los bonos, y estos beneficios del mercado incrementan inmediatamente su capital.

Pero ¿y si todo falla? Dado que se desconocen las consecuencias finales de esta crisis, han ido surgiendo nuevas propuestas como la de los eurobonos para que Italia y España puedan compartir sus riesgos con los socios. La razón de esta propuesta viene dada porque los países de la UE tendrán enormes déficits presupuestarios este año para combatir la pandemia y sus consecuencias, y países como Italia y España, con perfiles crediticios más débiles que Alemania, deberán poder endeudarse a tipos de interés razonables.

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Resurge la propuesta de los eurobonos ¿y el riesgo moral?

Pero Alemania con el apoyo de Austria y Holanda han dicho que no. Se han opuesto durante mucho tiempo a la emisión de deuda a nivel de la UE por temor a que efectivamente signifique que sus contribuyentes están financiando el gasto de los estados miembros más pobres.

Si todo falla, si la crisis es más intensa de lo esperada, si Italia y España no pueden financiar el alto déficit que se espera este año por los altos intereses exigidos por el mercado, solo quedará una opción, el rescate puro y duro. Aprovechar los 410.000 millones de euros que quedan en el Mecanismo Europeo de Estabilidad, un fondo de rescate establecido para ayudar a los países durante la crisis de la deuda de la UE hace ocho años que iría acompañado de duras condiciones para asegurar la devolución.

Durante la semana pasada el Gobierno aprobó nuevas medidas a nivel laboral sobre la paralización total de la actividad económica por efectos del coronavirus, menos aquellas que se encontraban como esenciales en el Real Decreto, hasta el 9 de este mes.

Para estos días de paralización el Gobierno de coalición decreto que los trabajadores cobrarían un permiso retribuido recuperable por los días que quedan de la alarma sanitaria por el coronavirus.

Las horas que no se esté trabajando, no aplicable para aquellos trabajadores que estén con teletrabajo en casa, se tendrán que recuperar a partir de la finalización de la alarma sanitaria, ya que se han estado cobrando.

Además de España, varios países europeos han puesto en marcha permisos retribuidos o ayudas estatales

Esta medida es una revolución a nivel laboral en España, y sigue en consonancia con los programas de choque económico contra el coronavirus que están aplicando el resto de economías desarrolladas.

En algunas de estas economías, se está optando por el permiso retribuido, en el caso de los países del sur de Europa, mientras que otros países están aplicando un subsidio a las empresas del 70 al 80 por ciento del coste por empleado.

En el caso de Italia ha prohibido los despidos de los trabajadores de las empresas italianas, como ha aplicado el Gobierno español, Francia ha suspendido el pago de facturas y alquileres, y en España ha realizado avales públicos para conceder líneas de créditos a las empresas.

Francia aplica el desempleo parcial

Francia, aunque no tiene el volumen de infectados por coronavirus que otros países de Europa, ha tomado medidas para proteger su economía durante la duración de los efectos de la pandemia de coronavirus.

A parte, de la paralización de los cobros de los alquileres, facturas, impuestos o la cotizaciones, el Gobierno ha ofrecido dinero a las empresas afectadas para financiar el pago de las nóminas.

El programa que ha llevado a cabo Francia ha sido el desempleo parcial, una medida que se han acogido más de 135 mil empresas para incluir a los más de 1,6 millones de trabajadores.

El desempleo parcial, que cuenta con la financiación de 8,5 mil millones de euros, implica que cuando una empresa francesa reduce o suspende su actividad, puede acogerse a la financiación pública que equivale al 70 por ciento del salario bruto de sus trabajadores, hasta un máximo de 6.927 euros al mes.

Además, se ha activado un permiso pagado a aquellos trabajadores quienes no pueden teletrabajar desde sus domicilios y tengan a su vez hijos menores de 16 años o personas mayores a su cargo.

Alemania aplica la vieja fórmula ‘Kurzarbeitergeld’

Alemania ha recurrido a viejas fórmulas laborales aplicadas desde la finalización de la Segunda Guerra Mundial para hacer frente al coronavirus, conocida como ‘Kurzarbeitergeld’.

Esta fórmula se aplica cuando las empresas reducen su jornada laboral, pero deben pagar el salario total a sus trabajadores.

Las empresas que se acojan esta fórmula podrán pedir al Gobierno Alemán que les pague el 60 por ciento de los sueldos no trabajados por sus trabajadores, o el 67 por ciento, para aquellos que tengan hijos a su cargo, hasta un máximo de 6.700 euros al mes.

Han solicitado este programa más de 76 mil empresas y esto significa que 2.15 millones de empleados están cobrando a través del programa ‘Kurzarbeitergeld’.

Italia piensa en sus trabajadores y en sus autónomos

Italia fue el primer país en Europa en sufrir el golpe sanitario y económico del coronavirus y, por tanto, también fue el primero en aplicar medidas económicas para sobrevivir a la pandemia causada por el coronavirus.

Italia ha aplicado la suspensión de impuestos, prohibir los despidos de los trabajadores y ha aprobado avales públicos para que las empresas puedan solicitar líneas de crédito para financiar los gastos empresariales.

Por parte de las medidas laborales, el Gobierno de Italia está pagando el 80 por ciento de los sueldos a las empresas afectadas por el coronavirus, con un límite de 9 semanas y máximo de 1.130 euros por trabajador al mes.

Italia ha pensado en sus autónomos y les pagan 600 euros al mes durante un máximo de 3 meses, además de la eliminación de los impuestos mientras dure la alerta sanitaria por el coronavirus.

Por otro lado, el Gobierno de Italia ha acordado ofrecer un incentivo a los trabajadores sanitarios y aquellos trabajadores que están dentro del grupo de empresas que deben trabajar durante la pandemia del coronavirus.

Reino Unido aplica el ‘Coronavirus Job Retention Scheme’

El Reino Unido, y sobretodo su primer ministro Boris Johnson, ha tenido que claudicar ante el aumento de casos de enfermos por coronavirus. Además, por llegar tarde, todavía no han tomado muchas medidas al respecto del impacto económico que puede tener en su economía.

Se le debe recordar al primer ministro Boris Johnson que en está vida no todo es el Brexit.

El Reino Unido ha tomado sus primeras medidas optando por sostener parcialmente los sueldos privados de los trabajadores con fondos de las arcas públicas y la medida la han denominado ‘Coronavirus Job Retention Scheme’.

El ‘Coronavirus Job Retention Scheme’ consiste en que el Gobierno pagará a las empresas británicas afectas por los efectos económicos del coronavirus hasta el 80 por ciento de los salarios brutos de los trabajadores, hasta un limite de 2.700 euros al mes y con la posibilidad de aplicarlo desde el día 1 de marzo.

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El Gobierno italiano está pensando en realizar un plan de medidas de choque por valor de 10 mil millones de euros para frenar el impacto del coronavirus en las familias italianas.

Entre el primer paquete de medidas que piensa realizar el Gobierno italiano está suspender el pago de las facturas, impuestos e hipotecas para así liberar un poco de la presión que están sufriendo el pequeño comercio y las familias italianas.

Nos podemos preguntar: ¿Tendría sentido aplicar algo similar en España?

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Italia quiere evitar una profunda recesión a toda costa

Hace varios días que el Gobierno italiano ha decretado el aislamiento de Italia y restringiera la libertad de movimiento de sus ciudadanos, para tratar de contener la difusión del coronavirus.

La idea de un paquete de medidas hace días que se venía barajando el Gobierno italiano. La economía de Italia está hace tiempo estancada y tiene un sistema bancario con graves problemas de activos. Se ha decidido aprobar un moratoria en el pago de hipotecas de las familias italianas por los efectos de coronavirus.

La congelación de los préstamos a negocios de la zonas más afectadas y los subsidios especiales de 500 euros mensuales hasta finales de primavera para los trabajadores autónomos que han suspendido su actividad, sobre otras medidas que prevé el Gobierno italiano aprobar por ley.

A parte de las primeras medidas previstas por un valor de 10 mil millones de euros, se prevé un segundo paquete de medidas con una partida extraordinaria pendiente de concretar por el Gobierno italiano.

La medidas aprobadas por el Gobierno italiano provocarán que el déficit presupuestario se acerque en 2020 al 3 por ciento del PIB. El Gobierno italiano ha estado en contacto con la Comisión Europea para aumentar su objetivo de déficit actual del 2,2 al 2,5 por ciento.

Ante la perspectiva de que la economía caiga en una profunda recesión, es posible que se hagan más revisiones al alza.

La Asociación de usuarios financieros les pide las mismas medidas al Gobierno español que las aplicadas en Italia

La Asociación de usuarios financieros (ASUFIN) ha solicitado al Gobierno español que realice el mismo planteamiento en temas de pago de hipotecas que se ha hecho en Italia por el tema del coronavirus.

La asociación ASUFIN lo justifica ante la parálisis de la actividad en la economía que han sufrido diferentes regiones de España por el cierre de concentraciones de personas en teatros, conciertos… para prevenir el contagio del coronavirus en España.

El Gobierno de coalición debe ofrecer una plan de contingencia a los autónomos, pequeñas empresas y familias, haciendo la suspensión temporal del pago de impuestos y del pago de las hipotecas.

Abordar dicha medida desde el Gobierno evitaría que las entidades financieras de carácter privado pusieran en marcha iniciativas de alivio económico de sus arcas que generen el cobro de intereses, préstamos o refinanciaciones a todos los afectados por el cierre gracias al coronavirus.

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Madrid mueve ficha por el coronavirus y suspende toda la actividad educativa: cierran colegios, institutos y universidades

¿Tiene sentido algo similar en España?

Claramente que tiene mucho sentido, ya que hace unas semanas Italia se encontraba en una situación similar en el número de casos de contagiados por coronavirus que ahora está mismo España por coronavirus.

Durante las última semana Italia ha tenido que cambiar su planteamiento de cómo combatir el coronavirus tras los fallecidos y los infectados. Ahora le está pasando lo mismo al Gobierno español cerrando colegios, teatros, conciertos, congresos…

En ciertas regiones españolas se están eliminando su medio de vida y, por tanto, la entrada de ingresos, a la misma vez le tenemos que dar alternativas para que puedan hacer frente a sus gastos.

Recordemos que Italia ha tenido que lanzar ciertas medidas de ayuda a las pequeñas empresas y a sus ciudadanos para evitar caer en una recesión profunda. A parte, ha tenido que acordar con la Comisión Europea un aumento de su objetivo de déficit.

Pues hay un dicho muy español que dice: cuando veas las barbas de tu vecino cortar pon las tuyas a remojar. Es decir, si paramos la actividad económica, y la entrada de ingresos por la epidemia del coronavirus, tendremos que aplazar los pagos también de las hipotecas (el gasto más grande que tienen las familias españolas).

Si la epidemia se sigue extendiendo al mismo ritmo que Italia, se va a quedar corto que algunas empresa hayan tomado la iniciativa de implantar el teletrabajo durante este período de tiempo para evitar la propagación de sus empleados.

En El Blog Salmón | Algunos países de la Unión Europea han preparado un plan fiscal contra el coronavirus, ¿España lo necesita?

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A final de día del 7 de marzo había más de 500 casos de coronavirus confirmados en España. Hace unas semanas, con menos casos que en España Italia empezó a implementar medidas de control del coronavirus. En España han sido tibias, pero es perfectamente factible que estas se endurezcan en los próximos días. Si llegáramos al extremo de China, tendríamos muy claro que la cuarentena nos afectaría en nuestra economía y nos veríamos en recesión.

Aunque el virus se originó en China, hay más casos de nuevos infectados fuera de China que dentro de China. Las medidas tomadas en China han sido drásticas, especialmente en la provincia de Hubei, donde se originó el problema. Con millones de desplazamientos por el año nuevo chino, la cuarentena ha sido difícil. Ahora que hay brotes del COVID-19 en lugares tan diversos como España, EEUU, Japón, Corea, Irán, Francia o Italia, es bastante probable que empecemos a ver medidas en España, por ejemplo teniendo en cuenta que ya las hay en Italia.

La cuarentena china

Aunque ya hemos hablado sobre la cuarentena china, repasamos algunas de sus medidas principales. Cientos de millones de personas han tenido que permanecer en sus casas sin poder salir, especialmente en la provincia de Hubei, aunque ha habido casos en otras muchas divisiones de China. Controles a la entrada de los edificios, estudiantes recibiendo clases a través de aplicaciones móviles e incluso todavía hay controles en algunas calles que no dejan salir a los habitantes. En el caso de Wuhan y la provincia de Hubei, nunca ha habido en la historia un aislamiento equivalente en ningún lugar del mundo.

Además por parte de altos responsables de la Organización Mundial de la Salud, se ha hablado bien de las medidas tomadas en China para retener la enfermedad. No se trata sólo de encerrar a la gente en su casa, sino otra serie de medidas para hacer pruebas y tratar los casos detectados.

Ya dijimos que la cuarentena de China iba a suponer un golpe en la economía mundial, dado que ya lo estaba suponiendo sobre la economía china, que difícilmente crecería al mismo nivel que otros años. Incluso en Hong Kong (que casi es un estado independiente, pero que básicamente exporta a China) han optado por regalar dinero a la población para cambiar el efecto de la cuarentena.

La cuarentena italiana

En Italia han empezado con una cuarentena similar a las de China, aunque quizás con medidas no tan extremas. Hasta el momento de escribir estas líneas, se han tomado restricciones de zona roja en Módena, Parma, Piacenza, Reggio Emilia, Rimini, Pesaro y Urbino, Venecia, Padua, Treviso, Asti y Alessandria. Los movimientos se cierran salvo por motivos de emergencia, también se cierran museos, centros culturales, piscinas, gimnasios, spas, cines, teatros y estaciones de esquí.

Los centros comerciales deben cerrarse, pero sólo los fines de semana. Se suspenden ceremonias civiles y religiosas, incluidas las fúnebres. Los bares y restaurantes pueden permanecer abiertos, si son capaces de separar a sus clientes. Además se suspenden los permisos de los técnicos de salud y personal sanitaria, incluidos aquellos necesarios para gestionar una crisis. También se restringen las visitas a los pacientes. Todo esto no sucede en la lejana China, sino a un par de horas de avión, dentro de la Unión Europea.

Gráficos q explica la diferencia ante una epidemia de tomar decisiones mitigantes drásticas al inicio o no. La diferencia no se mide en contagiados sino en muertos al saturar el sistema sanitario cc @FrankTornen pic.twitter.com/yKqeKfaTHI

— Gurusblog (@Gurusblog) March 7, 2020

Lo que se pretende por parte del gobierno italiano es limitar la expansión del virus, e incluso frenarla ¿por qué? Pues como ha publicado recientemente en un gráfico The Economist, una expansión rápida del virus supondría un colapso de los servicios médicos, mientras que una expansión lenta podría no saturarlos y por tanto reducir las víctimas del mismo.

Una cuarentena en España sería igual a una recesión, pero no hacerla ¿podría ser peor?

De momento en España no tenemos decretada una cuarentena similar, pero es fácil ver como el crecimiento de casos está resultando exponencial, por lo que no sería raro que empezáramos a ver medidas similares en España a las que han sucedido en Italia en los próximos días, si queremos frenar la expansión del virus.

Dada la fuerte dependencia de nuestro PIB del turismo, especialmente el que recibimos de nuestros vecinos europeos, tanto una cuarentena como que dejáramos campar el virus a sus anchas (y este se expandiera por los distintos países) supondría un fuerte impacto en nuestra economía. Nuestra principal exportación son los servicios turísticos, que podrían verse afectados por restricciones a la libertad de movimientos o por el miedo de los turistas a contagiarse.

Eso no significa que no deban tomarse medidas, especialmente considerando el alto coste que puede tener la pérdida de vidas humanas y el alto coste reputacional, bastante necesario si queremos mantener el turismo, que podría verse afectado si el brote en España sobrepasa ciertos números. Además este coste reputacional costaría mucho recuperarlo, mientras que unas medidas de cuarentena quizás podrían frenar la enfermedad para el verano.

Pregunta a los lectores ¿creen que el gobierno está tomando medidas suficientes para evitar el despliegue del coronavirus en España?

En El Blog Salmón | Así está afectando al turismo mundial el coronavirus, ¿Cuáles están siendo los sectores más afectados por el coronavirus? y Tratamiento de choque contra el coronavirus: La Fed baja tipos de interés

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Las excesivas medidas de los diferentes gobiernos, donde se han detectado casos de coronavirus, tratan de contener el virus han tenido su impacto en el sector turístico a nivel mundial y no sólo para los viajes a Asia.

La propagación por Europa, con una gran incidencia en el norte de Italia y el aumento de casos en el resto de los países europeos, ha puesto en alerta a las empresas del sector turístico europeo, que empiezan a afectarle un aumento de las cancelaciones y una reducción de las reservas.

El turismo de Asia y Europa se ve afectado por el coronavirus

Agencias de viajes, hoteles y aerolíneas coinciden que todavía es pronto para señalar los devastadores efectos de la crisis del coronavirus en el sector turístico a nivel mundial. Existe una gran incertidumbre que va a depender de la evolución y expansión del coronavirus.

Pero claramente la actividad turística en Asia y en Europa se ha visto afectada y se ha nota una fuerte contracción del sector. En España puede ser un gran golpe, ya que el sector turístico es uno de los motores de nuestra economía.

eDreams durante la semana pasada, coincidiendo con la presentación de sus resultados, que las reservas totales se han reducido un 12 por ciento en comparación del mismo periodo del año pasado.

Por tanto, eDreams aporta datos de la reducción de viajes al gigante asiático con un 92 por ciento durante la semana la pasada, la última de febrero, mientras que en Europa el efecto fue menor con una descenso del 20 por ciento, menos en Italia que fue del 35 por ciento.

En China ya son 79.251 los contagiados. Se han registrado 427 casos nuevos de coronavirus y 47 personas han muerto durante el viernes 28 de febrero. De ellas, 45 se han producido en la provincia Hubei, donde se encuentra Wuhan (epicentro del virus).

Durante el viernes 28 de febrero, se han registrado otros 248 casos sospechosos de coronavirus y 2.885 personas han sido dadas de alta tras recuperarse de la infección, mientras el número de casos graves ha disminuido en 288, hasta los 7.664.

Por otra parte, el Reino Unido y su Primer Ministro Boris Johnson sitúa el coronavirus como principal prioridad del Gobierno situando este el brote del coronavirus después de que las autoridades confirmaran una veintena de casos en el país, según informaciones de la cadena de televisión Sky News.

La Fed también tomará medidas para reactivar la economía ante el coronavirus. El presidente de la Reserva Federal (Fed) de EEUU, Jerome Powell, dijo el viernes 28 de febrero, que el banco central actuará y empleará las herramientas apropiadas para apoyar la economía frente a la expansión del coronavirus, lo que sugiere una posible bajada de tipos de interés.

En un comunicado del organismo, Powell ha señalado que el banco central está vigilando de cerca el desarrollo y las implicaciones de la extensión del coronavirus en las perspectivas económicas.

El miedo a la expansión del coronavirus y a su impacto en la economía global llevaron a las bolsas mundiales a sufrir su peor semana desde la Gran Recesión, con descensos acumulados superiores al 11 por ciento en los principales mercados europeos.

El sector turístico italiano ha sido el país europeo más afectado

El impacto del coronavirus el sector turístico italiano ha sobrepasado la crisis sanitaria y empieza afectar a la economía del país. Algunos países europeos han recomendado evitar los viajes a Italia y han caído las reservas turísticas.

La cancelación del famoso carnaval de Venecia, el cierre de espectáculos musicales y teatros, y la cancelación de ferias y congresos han sido el primer aviso de la situación. Aunque el mensaje general es de tranquilidad, aunque preocupa el descenso de las reservas en Italia.

El sector turístico en Italia genera el 12 por ciento de la facturación anual de la economía italiana. Italia es el quinto país más visitado a nivel mundial y están en juego miles de empleos del sector turístico.

La gran prueba fuego para Italia va a ser la Semana Santa y los teleoperadores se empiezan a preocupar que se cumplan el peor escenario de contagio del coronavirus.

Según datos oficiales, Nápoles ha perdido 15 mil visitantes y se espera que la demanda se reduzca en un 30 por ciento para Semana Santa. Venecia ha perdido un 40 por ciento de reservas a causa de cancelaciones, pero Roma con la región de Lacio se prevé que va alcanzar una disminución de hasta el 60 por ciento.

Italia perdonará la luz, el gas y la tasa de basuras a los pueblos afectados. El Gobierno italiano planea suspender el pago de las facturas de la luz y del gas en los 11 municipios del norte del país aislados por el coronavirus, entre otras medidas, avanzó el ministro de Desarrollo Económico, Stefano Patuanelli, antes de aprobar los decretos previstos.

Las medidas irán dirigidas tanto a los vecinos como a las empresas de la zona, muchas agrícolas o del sector turístico. Patuanelli explicó que la idea es elaborar 2 decretos y que el primero es la suspensión durante 6 meses del pago de las facturas de la luz, agua y basuras y moratorias de las hipotecas, esto último en acuerdo con la Autoridad Bancaria Italiana (ABI).

Además se pretende ampliar el Fondo de Garantía para las pequeñas y medianas empresas con hasta 750 millones de euros. Otra medida intentará limitar el aumento del precio de los productos en estas zonas, pues el Gobierno teme que haya comerciantes que quieran aprovecharse de la situación.

También se espera poder compensar a los hoteleros, además de permitir a las empresas hasta el 15 de marzo el establecimiento del teletrabajo en las 6 regiones del norte afectadas por el coronavirus.

El sector turística español también se resiente por el coronavirus

El sector turístico español también se ha resentido por los efectos del coronavirus. Las reservas se han reducido, especialmente en la comunidad de Canarias, por los casos detectados en las islas.

Es normal que al principio se produzcan este tipo de cancelaciones, pero también se producen aplazamientos de reservas para los siguientes meses, a la espera de cual sea la evolución del coronavirus. Es de esperar, que una vez desaparecida la incertidumbre el volumen de ventas se recupere.

La desaceleración de la economía a nivel mundial debido al coronavirus ha afectado a las empresas turísticas del IBEX 35, es decir, a IAG (holding de Iberia, British Airways, Aer Lingus y Vueling) siendo uno de los más afectado con importantes caídas de su valor.

Por otra parte, el coronavirus ha afectado al comercio de lujo de Barcelona, ya que los ciudadanos chinos suponen en torno al 38 por ciento del volumen de compras del Paseo de Gracia.

Las compras de los turistas chinos eran hasta el año pasado motor fundamental, con un crecimiento del 16 por ciento, en Barcelona. Los comercios del Paseo de Gracia podrían sufrir una reducción de las ventas de hasta el 50 por ciento, debido a la caída del turismo asiático en Barcelona.

Algunos de los comercios de Barcelona basan sus ventas hasta en un 80 por ciento en los turistas asiáticos.

En El Blog Salmón | El turismo cae, siete gráficas que lo explican

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Este fin de semana hemos visto como varias ciudades del norte de Italia han sido cerradas, cortando el tráfico aéreo y ferroviario que ha sido suspendido entre Italia y Austria. Esta reacción ha provocado un pánico en los mercados financieros, con fuertes caídas en la sesión de ayer no vistas desde el Brexit, marcando un Lunes Negro.

Un pánico que viene dado porque si tenemos el coronavirus a las puertas de Europa, es muy probable que los datos adelantados económicos empiecen a deteriorarse en los próximos meses fruto de una reacción de pánico en el corto plazo que dependerá de la evolución de la pandemia. El el caso de Japón, puede hacerla encaminar a su cuarta recesión desde 2010.

Al mismo tiempo, también hay que valorar que las pequeñas interrupciones en la producción de China que llevarían a grandes repercusiones para Europa.

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Implicaciones económicas detrás del coronavirus

Las bolsas se hunden con la entrada del coronavirus en Italia

Hace tan solo una semana, vimos como en la renta variable se alcanzaban nuevos máximos históricos en Europa y Estados Unidos. En ese momento, se habló de la complacencia de los inversores y de que este virus era solo un problema a corto plazo para la economía mundial.

Pero ayer todo ello se desvaneció. Una avalancha de casos de coronavirus fuera de China borró 438.000 millones de euros del valor de los mercados de valores europeos, cuando los inversores volvieron a evaluar el probable impacto de que el brote se convirtiera en una pandemia. En el caso de España, se desvanecieron 20.900 millones de euros.

El selectivo bursátil europeo, el Stoxx 600, cayó un 3,8% hasta 411,86 puntos, registrando su mayor caída porcentual intradía desde que el Reino Unido votó para salir de la Unión Europea en junio de 2016.

La caída del 5,4% de las acciones de Milán, el FTSE MIB, marcó su peor día desde mediados de 2016, ya que Italia fue quién reportó el mayor brote del virus en Europa con al menos seis muertes y más de 200 infecciones, lo que probablemente alterará aún más la ya enferma economía del país.

Wall Street no se ha librado de las caídas. El índice de referencia S&P 500 y el Dow Jones cayeron duramente y ahora, el cómputo anual hasta la fecha se ha vuelto negativo. El Dow Jones cayó más de 1.000 puntos, un descenso que únicamente se ha visto en dos veces anteriormente en su historia. Tanto el Dow como el S&P registraron sus mayores descensos porcentuales en un día desde febrero de 2018. Por su parte, en representación del sector tecnológico, el Nasdaq, fue el que se llevó la mayor caída porcentual, un 3,71%.

¿Quiénes son los más afectados?

Las aerolíneas fueron las que peor comportamiento reflejaron en la bolsa europea, con EasyJet, Ryanair, Air France, IAG (la empresa española más afectada con una caída del 9,43%) y Lufthansa bajando entre el 7,4% y el 12,6%. El índice europeo que agrupa viajes y ocio de Europa cayó un 6% y fue el sector más débil.

A pesar de que las compañías aéreas todavía no han suspendido ningún vuelo hacia Italia, los nuevos brotes llevaron a descontar las eventuales caídas de los beneficios en la lucrativa temporada turística. Las aerolíneas low cost son las más expuestas a Italia, porque fruto de su bajo margen, se corre el riesgo de sufrir una caída más amplia del tráfico si el contagio irrita a los consumidores.

Los amplios descensos del índice hicieron que los fabricantes de artículos de lujo, mineros, fabricantes de automóviles, fabricantes de chips y acciones bancarias -que suelen ser muy sensibles a las expectativas de crecimiento mundial- fueran el resto de sectores perjudicados y cayeran entre un 4% y un 6%.

En el caso de España, hemos visto que el índice bursátil caía un 4,07%, con IAG liderando las pérdidas. Pero también hay que destacar el caso de la hotelera Meliá con un desplome del 7,82% y la empresa de medios de comunicación Mediaset sufrió una caída del 7,28% en el valor de sus acciones.

Comparativa frente al SARS

Los inversores que se encuentran atemorizados por los activos de riesgo pueden referirse al brote de SARS para evaluar el impacto del coronavirus en las bolsas. Aunque hay algunas similitudes entre los dos brotes, se observan ciertas diferencias clave en el contexto macroeconómico.

El impacto de un evento de un riesgo obvio en las acciones depende en gran medida del marco temporal y los antecedentes del evento. Cuando estalló el SARS, los mercados financieros mundiales todavía no estaban completamente fuera de peligro debido a la burbuja de las punto.com, y los mercados seguían operando cerca de los mínimos del mercado bajista. El SARS simplemente fue solo otro golpe.

Con el último brote, la economía mundial acaba de empezar a recuperarse después de una guerra comercial brutal entre los Estados Unidos y China. A pesar de que los fundamentales han mejorado recientemente, las valoraciones de las acciones han subido a niveles que la colocan en riesgo de una reversión de la tendencia por un cisne negro, como pudiera ser brote de coronavirus más reciente.

Es justo mencionar algunas de estas valoraciones de la renta variable. El PER de Shiller cotiza en 32 veces, justamente los niveles máximos de 1929, ratios como EV/ EBITDA o Precio/Ventas, las hemos visto ya a niveles solo vistos en la exuberancia irracional de las punto.com.

El impacto económico también será probablemente mayor como resultado de las medidas más amplias que el gobierno ha adoptado para limitar la propagación del virus, que tendrán el efecto de reducir la producción manufacturera y los ingresos. En 2003, las empresas manufactureras siguieron operando y los ingresos no se vieron afectados de manera notable. En el caso del brote actual, el Gobierno ha dado instrucciones a las empresas de bloqueo, como medidas de contención.

En el mejor escenario, si los cierres pueden contenerse a unas pocas semanas, la producción perdida de las empresas debería recuperarse en gran medida en el resto de 2020. Es probable que el Gobierno también responda con un conjunto de medidas de estímulo para garantizar la contención de los daños económicos.

La experiencia del SARS nos informa de que las bolsas comienzan a estabilizarse cuando la epidemia alcanza su punto máximo (es decir, cuando se produce el mayor incremento de casos confirmados), en lugar de cuando la enfermedad se erradica por completo. Los inversores pueden obtener los mayores beneficios durante los 1-3 meses siguientes al pico epidémico. Esto hay que entenderlo cómo un hecho coyuntura, sin apartarlo de las altísimas valoraciones existentes.

La palabra recesión ha puesto en alerta a los mercados mundiales. El miedo a una nueva crisis global, cuando todavía estamos sufriendo los efectos de la crisis del 2008, han alarmado al mundo financiero.

Sin embargo, hay diferentes factores que hacen pensar en una recesión con desaceleración económica, ya que se espera que la economía mundial continúe desacelerando a corto plazo y que las tensiones comerciales entre China y Estados Unidos aumenten más.

Nos podemos preguntar: ¿Qué nos viene encima una recesión económica o una nueva crisis económica?

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¿Cuál es la diferencia entre recesión y crisis?

La recesión es la variación negativa del Producto Interior Bruto (PIB) durante dos trimestres consecutivos, y este proceso disminuye el ritmo económico. Las causas de una recesión se vinculan a la variación del índice de inflación, el cual restringe el poder adquisitivo de las familias, es decir, la estabilidad económica.

A diferencia, una crisis económica es un periodo de inestabilidad que desata consecuencias durante un largo periodo de tiempo. La productividad y el consumo afecta a la gran parte de los agentes económicos, restringe el poder adquisitivo.

Una crisis económica sacude la estabilidad financiera en las inversiones y los mercado financieros, y también afecta de manera microeconómica a la estabilidad adquisitiva de las familias, generando una depresión en el avance de la economía.

PIB negativo en Alemania y giro de la curva de tipos en Estados Unidos y Reino Unido

Hace unas semanas se dio a conocer el producto interior bruto (PIB) de Alemania donde se indicaba que su economía retrocedía el 0,1 por ciento en segundo trimestre del 2019. Esto implica que Alemania puede entrar en recesión en septiembre.

El freno de la economía de Alemania también tiene efecto en la economía de Europa, que entre abril y junio del 2019 sólo ha crecido la mitad de la esperado. Todo esto ha provocado una alarma en los mercados.

Las bolsas han sufrido fuertes contracciones por la búsqueda de refugio en la renta fija y, en consecuencia, se ha producido una curva de tipos de interés en Reino Unido y Estados Unidos. Es decir, que estos países se han financiado más barato a largo plazo que a corto plazo.

Este suele ser un hecho que suele anticipar con bastante precisión la llegada de una nueva recesión económica y que no se producía desde más de una década, coincidiendo con el inicio de la anterior crisis económica a nivel mundial.

Sin embargo, este giro de la curva de tipos de interés en Estados Unidos puede ser que no sea una recesión tan inminente, ya que los tipos de interés de los bonos en Estados Unidos se deben a la búsqueda de rentabilidad de deuda, dado que hay deuda negativa.

¿Cuáles son las causas de esta pérdida de fuerza de la economía mundial?

Los datos macroeconómicos tienen una tendencia de crecimiento de la economía a nivel global, como excepción nos encontramos a la economía alemana, por la desaceleración que ha sufrido durante el segundo semestre del 2019.

En 2019 la eurozona crecerá entre un 0,75 y 1,25 por ciento y el año pasado acabado con un crecimiento del PIB del 1,8 por ciento. Pero es previsible una recesión del algunos de los países de Europa y el impacto de la [guerra comercial entre China y Estados Unidos.

El gobierno chino suele enfadarse y tirar por los suelos las treguas con Estados Unidos, cuando Trump anuncia nuevos aranceles sobre las exportaciones chinas. Claramente, no se puede esperar que Estados Unidos y China cierren un acuerdo, si llega a pasar, antes de 2020.

Pero China y Estados Unidos están obligados a entenderse de una manera u otra, por tanto, tienen que realizar negociaciones. Además Trump tiene que asegurarse que la economía se mantiene cara a las elecciones presidenciales del 2020.

Estados Unidos tiene una previsión de crecimiento del 2,1 por ciento en el segundo trimestre del 2019 y los datos manufactureros en el país son débiles, pero los datos de los servicios se han mantenido durante este periodo.

Se prevé que la economía de Estados Unidos crecerá en 2019 entre el 2 y el 2,5 por ciento, mientras que en 2018 casi lo hizo a un 3 por ciento. Actualmente existen varios factores que han provocado este freno de crecimiento. En otros factores, ha sido la desaparición de los efectos de la reforma fiscal aprobada a finales de 2017 en EEUU y la desaceleración a nivel mundial y en el gigante asiático.

La producción en china ha aumentado a su menor ritmo en casi 2 décadas en julio. La economía de China en 2018 creció a su menor en casi 3 décadas con un 6,6 por ciento, y para 2019 se prevé que el crecimiento será entre el 5,5 y el 6,5 por ciento, ya que se ha estabilizado algo con los estímulos fiscales y monetarios del gobierno.

El Brexit e Italia los dolores de cabeza de la economía de Europa

Otro frente es la separación entre el Reino Unido y la Unión Europea, es decir, el Brexit. Las posibilidades de que haya una separación sin acuerdo entre ambas partes, es decir, un Brexit duro, han aumentado ante la llegada de Boris Johnson al 10 de Downing Street.

Sin embargo, lo mejor por las 2 partes es que haya una salida de forma ordenada, con una revisión y nueva versión que se llegó alcanzar con la anterior Primera Ministra Theresa May. Aunque este escenario solo tiene una pequeña probabilidad más que la convocatoria de nuevas elecciones en el Reino Unido.

Por otra parte, está Italia, donde la incertidumbre ha disminuido después de que Matteo Salvini no ha podido convocar de forma inmediata elecciones anticipadas. Salvini ha vuelto con su retórica a favor de que Italia también salga de la Unión Europea.

Pero lo más probable es que Italia dé preferencia a una rebaja de los impuestos y, en consecuencia, abra una nueva batalla de los presupuestos de Italia con lo que establece la Comisión Europea en Bruselas.

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