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Si alguien cree ver una luz anunciando la salida de este largo túnel, hay que aclarar de inmediato que se trata sólo de un espejismo. Hace unas horas, y sumándose a la larga cadena de quiebras que recorre el mundo, sucumbió la empresa nipona Japan Airlines, al no poder resolver su deuda de 25.600 millones de dólares y estar en fractura técnica de liquidez. De esta manera, la mayor aerolínea del continente asiático, y todo un símbolo de Japón en el mundo, protagoniza uno de los más estruendosos desplomes corporativos en la historia del país.

La empresa, conocida como JAL, eliminará 15.700 empleos (un tercio de su planilla), reducirá las pensiones de sus jubilados, eliminará rutas y cambiará a aviones de menor tamaño que gasten menos combustible. Diez mil millones de dólares deberá facilitar el gobierno para mantener en el aire a los aviones de la aerolínea durante su reestructuración corporativa; un tercio en efectivo para resolver sus problemas de liquidez inmediata y los restantes dos tercios en líneas de crédito para reprogramar flujos y cancelar una fracción de sus deudas. Los acreedores le condonarán deudas por 8.000 millones de dólares y las acciones de la compañía serán retiradas de la Bolsa de Tokio el 20 de febrero.

Con un promedio de 45 millones de pasajeros anuales, y conexiones a más de 40 países, JAL recortará 279 aviones y prescindirá de medio centenar de las aeronaves más grandes como los veteranos Boeing 747, que son los que más combustible consumen. Estas medidas reducirán la presencia internacional de JAL, una compañía que fue todo el símbolo del crecimiento japonés en la era que significó la gran expansión del país del sol naciente, y que lo llevó a ser la segunda potencia mundial.

Aunque la empresa fue rescatada por el gobierno, las dudas sobre su continuidad como una empresa rentable persisten, más aún al tomar en cuenta la fuerte volatilidad del precio del petróleo. Las acciones de JAL han vivido un desplome continuo desde el inicio de la crisis pero la semana pasada llegaron a sus mínimos históricos: el valor de la compañía se tasó en 150 millones de dólares, un valor menor al de un avión jumbo. Japan Airlines fue creada por el Estado nipón en 1951 y fue privatizada en 1987.

Esta quiebra da cuenta de los difíciles momentos que vive Japón, un país que ha completado dos décadas de estancamiento, producto de la burbuja inmobiliaria de los años 80, cuando los jardines del Palacio Imperial de Tokio llegaron a tener un valor superior al de todo el Estado de Washington. ¿Será este el destino que espera a todos los países que tuvieron su burbuja inmobiliaria?

En El Blog Salmón | Japan Airlines recibe más ayudas estatales, El Estado no debe pagar los platos rotos de las empresas, Alemania y Japón los más golpeados por la crisis, Imagen | woinary

El BCE declara la guerra a los periodistas económicos

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El BCE declara la guerra a los periodistas económicos

Hace unos meses, el periodista económico Pritchard escribió un incendiario artículo criticando abiertamente la política de tipos cero del Banco Central Europeo, así como otras de sus (en su opinión) fallidas políticas. Rápidamente el artículo se hizo viral entre los lectores de las páginas salmón de todo el mundo, y por supuesto acabó llegando hasta los responsables en Frankfurt que eran el blanco de sus críticas.

La respuesta por parte de las autoridades monetarias europeas no se hizo esperar, y se pusieron manos a la obra para ir recopilando datos e informes con los que rebatir unos argumentos que no sólo eran exclusivos del señor Pritchard. Tras unos pocos meses de concienzudo trabajo publicaron una carta de réplica personal al periodista que consistía en un informe con el que desmontaban las tesis de Pritchard en contra de las políticas del BCE. Además, todo hay que decirlo, lo hacían de forma profusamente documentada.

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¿Por qué Rakuten se ha ido de España?

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¿Por qué Rakuten se ha ido de España?

Rakuten tras revisar sus planes estratégicos en Europa, la primera semana de junio, anuncio sus planes para restructurar parte de su negocio en dicha región. A grandes líneas, estos planes pasan por cerrar varias de las plataformas que tienen abiertas en estos momentos como las de España, Reino Unido o Austria.

Todo esto servirá para potenciar dos mercados, Francia y Alemania. Un comunicado de Rakuten, unos de los gigantes del mercado electrónico, hacía saltar todas las alarmas comunicando que centrarán sus esfuerzos de e-commerce en Francia y Alemania.

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Hacia la 'japonización' de Europa: Así es la política monetaria del país nipón que cada vez imitamos más

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Hacia la 'japonización' de Europa: Así es la política monetaria del país nipón que cada vez imitamos más

El Banco Central Europeo (BCE), cada vez está adoptando una actitud más intervencionista en su política monetaria. Los tipos de interés en la actualidad ya se encuentran en el 0% en la Eurozona. Dado que la vía de rebajar los tipos está agotada, la autoridad monetaria europea decidió intervenir el mercado de bonos para manipular la parte larga de la curva de rendimientos de los bonos, con el objetivo de que los estados miembros pudieran obtener financiación en sus déficits y evitar posibles riesgos deflacionistas.

Esta intervención agresiva supone, por parte de la institución monetaria, la compra de bonos soberanos en el mercado secundario y también, la compra de bonos corporativos tanto en el mercado primario como en el mercado secundario.

El pensamiento económico que subyace a esta política monetaria de imprimiendo dinero e inundando el sistema de liquidez se termina estimulando la economía productiva. En principio, los ahorradores se verían obligados a reinvertir su dinero lo que mejora la situación económica del país y finalmente desaparecería cualquier atisbo de riesgo deflacionista. Sólo existe un problema, y es que aplicado a la realidad, como veremos a continuación en Japón, no ha funcionado.

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Japón ante un gran dilema, ¿subir el IVA ya para sostener la Seguridad Social o retrasarlo para frenar el estancamiento?

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Japón ante un gran dilema, ¿subir el IVA ya para sostener la Seguridad Social o retrasarlo para frenar el estancamiento?

Durante este mes el primer ministro de Japón, Shinzo Abe, ha decido retrasar el aumento de IVA programado para el mes de abril del 2017 ante que la subida de dicho impuesto afecte a la economía de Japón.

La economía de Japón sigue estando estancada y en deflación, a pensar del programa de estímulos que ya dura más de tres años. La decisión era esperada por los mercados y seguramente que va a ir acompañado de un incremento del gasto fiscal.

El presidente de Japón había prometido no retrasar este aumento impositivo a menos que la economía de Japón se enfrentara a una nueva crisis financiera o un nuevo desastre natural, como los últimos terremotos.

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No es tan fácil tirar dinero desde un helicóptero: alternativas de los bancos centrales para repartir dinero a los ciudadanos

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No es tan fácil tirar dinero desde un helicóptero: alternativas de los bancos centrales para repartir dinero a los ciudadanos

Seguramente han oído ustedes hablar del denominado “Helicóptero de dinero”, con el cual los Bancos Centrales de todo el mundo están barajando hacer llegar dinero los ciudadanos. Lejos de la imagen de un helicóptero volando literalmente sobre nuestras ciudades y vaciando sacas de billetes de 500 euros, la realidad es que ese concepto es más figurativo que otra cosa, aunque el efecto macroeconómico que se persigue es el mismo. La cuestión es hacer llegar el dinero a los que están dispuestos a gastarlo para reactivar nuestras languidecientes economías.

Para llevar a cabo estos programas de reparto masivo de liquidez a los ciudadanos de a pie y a las empresas, los Bancos Centrales tienen en su mano diferentes posiblidades. El gran problema es que este tipo de políticas no se han puesto en marcha nunca en la historia reciente de la humanidad dentro de un sistema socioeconómico como el actual. Con ello, el riesgo y la incertidumbre que suponen son mayúsculos, especialmente en un mundo en el que el futuro es imprevisible, sobre todo cuando tratamos de meter la mano dentro de la bola de cristal para dibujar a nuestro antojo.

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Haciendo cuentas: ¿Está en peligro nuestro modelo de pensiones y seguridad social?

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Haciendo cuentas: ¿Está en peligro nuestro modelo de pensiones y seguridad social?

Hace unos meses, defendimos una idea que mucha gente despreciaría como una extravagancia sin sentido: que existe una gran mentira tras la cacareada crisis del “sistema de pensiones”, y es que no existe ningún sistema de pensiones.

Según nuestro análisis las contribuciones son, a la postre, un impuesto (como cualquier otro) y las pensiones un gasto (como cualquier otro) del presupuesto del Estado. Vincular ese ingreso con ese gasto es una simple ilusión contable sin impacto alguno sobre la solvencia del agente que maneja esas cuentas: el sector público estatal.

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Japón se une al club de las tasas negativas

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Japón se une al club de las tasas negativas

En una medida que confirma la desaceleración económica y las presiones deflacionarias, el Banco Central de Japón recortó ayer su tasa de interés base a -0,1 por ciento. Es la primera vez que el Banco Central de Japón lleva la tasa de interés a un terreno negativo y constituye una bomba nuclear a la guerra de divisas iniciada en 2010. Es también una respuesta a la deflación prolongada que ha sumido a Japón en el estancamiento pese a los contundentes planes de flexibilización cuantitativa. Una vez más las políticas monetarias han fracasado y lo que resta son medidas de choque como castigar los depósitos para que la gente gaste cuanto antes y así se estimule la inflación.

La medida del Banco de Japón fue sorpresiva y tuvo respuesta inmediata en los mercados con las bolsas viviendo un día de euforia. El Dow Jones subió 400 puntos y en España el Ibex 35 escaló 2,62 por ciento, aunque sin alcanzar todavía los 9000 puntos que perdió el 8 de enero. La economia ha vuelto así a estar en punto muerto y la debilidad del crecimiento de Estados unidos en el cuarto trimestre es un anticipo que la Reserva Federal no aumentará la tasa de interés en marzo. Al contrario, si la desaceleración y el desempleo comienza a golpear más fuerte a Estados Unidos, Janet Yellen deberá revertir el falso giro en la Política Monetaria realizado en diciembre.

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Mario Draghi prolonga el estímulo monetario y japoniza a Europa

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Mario Draghi prolonga el estímulo monetario y japoniza a Europa

El Banco Central Europeo en su lucha desesperada contra la deflación de precios volvió a abrir el grifo del dinero. Sin embargo las medidas fueron decepcionantes para una banca que sigue sobreapalancada y con alto nivel de deudas incobrables. El plan de inyecciones del dinero por parte del BCE que terminaría en septiembre de 2016 fue prolongado hasta marzo de 2017 confirmando la debilidad económica y el declive general de los precios impulsado por el petróleo y las materias primas.

La prolongación de la QE confirma que las políticas monetarias han llegado a un punto muerto y así lo demostró el masivo desplome bursátil de ayer. El Ibex35 cayó -2,41%, el Dax alemán en -3,58%, el Cac francés en -3,58, y el FTSE en -2,27. Fue un aunténtico jueves negro. El anuncio de Draghi no fue suficiente dado que los inversionistas esperaban un nuevo regalo navideño, pese a que ahora se comprará deuda regional y de ayuntamientos.

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Honda, más que coches

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Honda es de las pocas marcas de coches japonesa que tiene el nombre de su fundador. Además está dentro del top 10 de los fabricantes mundiales, lo que posiblemente le asegura una continuidad. Aunque mi idea de hablar de Honda es hacerlo como fabricante de coches, Honda no es sólo un fabricante de automóviles, sino de más cosas.

Porque de dónde saca más dinero Honda no es de vender coches, sino de vender motocicletas. Las ventas globales de motocicletas de Honda son aproximadamente cuatro veces las de automóviles. Aparte fabrica Jets, cortacéspedes, generadores, motores para lanchas e incluso células fotoeléctricas.

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China admite que la burbuja ha estallado ¿Fin de su milagro económico?

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China admite que la burbuja ha estallado ¿Fin de su milagro económico?

En una actitud de gran sinceridad, como indica Bloomberg, el gobernador del banco central de China, Zhou Xiaochuan, confirmó que la burbuja financiera china había estallado y que la caída bursátil de las últimas semanas se puede prolongar por más tiempo. Las acciones del gigante asiático se desplomaron un 40 por ciento desde sus máximos en junio y este descenso borró del mapa 5 billones de dólares. Los mercados bursátiles de todo el mundo se han desplomado y la temida desaceleración está sacudiendo a todas las economías. No es para menos: China puede enviar a varios países a la recesión en los próximos meses, como ya ha ocurrido con Brasil y Canadá.

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