John C Bogle fue el fundador de Vanguard Group, y aunque no se le puede atribuir la invención de la inversión indexada porque era una idea que llevaba años rondando en los círculos académicos, si es cierto que fue el primero en ponerla en práctica mediante una empresa de gestión. Aunque ya habíamos hablado de él en el pasado, hoy repasamos uno de sus libros sobre inversión, dónde explica sin muchos artificios por qué debemos de invertir en fondos indexados (gestión pasiva) en vez de en fondos gestionados.

¿Por qué Bogle defiende la gestión pasiva?

Aparte de sus intereses personales y profesionales, Bogle defiende la inversión pasiva por los siguientes argumentos:

• La rentabilidad histórica (ofrece una gráfica de periodo entre 1900 y 2005 le da la razón), la bolsa acaba subiendo a largo plazo, combinado con la capitalización del interés compuesto, a lo largo de décadas una pequeña inversión puede acabar siendo una cantidad muy alta.
• El coste de la industria de gestión de patrimonios supera la rentabilidad en la mayor parte de los casos de la ventaja que pudiera dar invertir en fondos indexados en vez de seleccionar unas acciones mejores que las otras, así al disminuir el coste por haber una menor rotación de activos.
• Una menor rotación disminuye los impuestos a pagar por las transacciones (no obstante el mayor coste fiscal, al menos en España, son los impuestos sobre la plusvalía cunado retiramos el dinero del mismo).
• Que un fondo haya obtenido beneficios en el pasado, no los garantiza en el futuro. Muchas veces un fondo ganador acaba atrayendo a nuevos inversores que bajan la rentabilidad por capital gestionado. Muchos fondos reportan una rentabilidad mayor de la que dan en la realidad, al no incluir su gestión. Su cálculo es que sólo el 2% de los fondos tendrán una rentabilidad superior al mercado en los próximos 50 años.
• Adicionalmente, es bastante difícil elegir los fondos ganadores, y la rentabilidad pasada no implica una rentabilidad futura. En el momento de la burbuja tecnológica de principios de siglo, los fondos centrados en este tipo de empresas estaban teniendo fuertes rentabilidades, pero también las tuvieran tras la explosión de dicha burbuja.
• Benjamin Graham, el mentor de Warren Buffet y autor de El Inversor Inteligente, en entrevistas al final de su vida decía que no veía como obtener una rentabilidad a largo plazo superior a la del mercado, además de que si anteriormente no se investigaba el mercado, en la actualidad (hablamos de 1976) el volumen de investigación era tal que era muy difícil encontrar acciones infravaloradas.

¿Cómo elegir fondos?

Bogle recomienda entonces elegir fondos idexados, y que también tengan los menores costes y rotación posibles. Es decir, no debemos buscar los indexados, sino también aquellos que tengan bajo coste. También recomienda centrarse en índices que representen todo el mercado. Además añade que algunos fondos indexados cobran comisiones de sucripción, y recomienda prescindir de estos fondos, comparando uno de Vanguard con otro de la competencia.

Respecto a los fondos de renta fija (bonos y similares), aparte de centrarse en los indexados de bajo coste y sin comisión de suscripción, recomienda centrarse en aquellos de deuda a corto plazo, ya que los gestores activos por ejemplo tienen la tentación de comprar bonos de plazo más largo que ofrecen más rentabilidad, pero también mayor riesgo.

También recomienda alejarse de aquellos fondos que invierten en índices cuya ponderación no está centrada en la capitalización, sino en otros aspectos como el dividendo o la especialización de las empresas que lo componen. Bogle tampoco recomienda los fondos cotizados (ETFs), por sus comisiones de transacción y los impuestos asociados cuando se venden con beneficio. Luego sólo los recomienda si se mantienen largo plazo y se compra aquellos que replican todo el mercado, no aquellos especializados.

Quizás habría que añadir que en algunas geografías es más fácil acceder a ETFs que a fondos indexados, que no interesan a los comercializadores por sus bajas comisiones. Esto habría que tenerlo en cuenta.

No tienes que creerme a mí

El libro incluye una recopilación de declaraciones de inversores famosos que confirman las tesis de Bogle de que es mejor invertir en fondos indexados, lo que dice Bogle es no tienes que creerme a mí, confía en lo que te dicen Charles Munger (socio de Warren Buffet en Berkshire Hathaway), William Bernstein (autor de los cuatro pilares de la inversión), Benjamin Graham (autor del inversor inteligente y mentor de Warren Buffet), David Swnensen (director de inversiones del fondo de la Universidad Yale), Jonatahn Davis (columnista de The Spectator en Londres), Peter Lynch, gestor del fondo Fidelity Magellan), James J Cramer (presentador del programa Mad Money), Warren Buffet, Andrew Lo (profesor del MIT), Charles Schwab, Mark Hulbert, John B Shoven (de Stanford y de la Oficina Nacional de Investigación Económica, Joel M Dickinson (que estaba entonces en la Reserva Federal), Paul Samuelson (Catedrático de Economía del MIT y premio Nobel), Jonatahn Clements (columnista del Wall Street Journal), Nassim Nicholas Taleb (autor de Cisne Negro y Antifragil) Tyler Mathisen, (editor ejecutivo de Money) y otros muchos destacados del mundo de la economía y finanzas, ya sea del ámbito de gestión, del académico o de la industria editorial.

De hecho a veces parece que Bogle escribió el libro diciendo que todos los grandes le daban la razón, cuando en su momento cuando lanzó Vanguard como gestora de fondos, fue muy criticado. El tiempo le ha dado la razón y Bogle lo sabía y quiso dejarlo claro cuando escribió su libro.

Por último Bogle hace una serie de recomendaciones a la hora de invertir, no sólo partiendo de los fondos indexados. Recomienda no dedicar más del 5% a la inversión en estrategias no centradas en fondos inversados y no más del 20% a la inversión internacional (esto habría que matizarlo, porque si EEUU es una economía muy grande, España por ejemplo no lo sería).

Por último, en castellano existe más de una edición de este libro, por lo que recomiendo buscar la más barata. Yo he leído la traducción de Gustavo Teruel y me ha parecido buena (muchas veces me quejo de las traducciones al castellano de los libros).

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Como proteger los ahorros de tu vida de hiperinflación y depresión, es un libro por John T Reed en el que explica que debido a las políticas económicas del gobierno de EEUU los EEUU podrían dirigirse a un periodo de hiperinflación o de depresión económica equivalentre a la hiperinflación que asoló a Alemania a principios del siglo XX (y Austria y Hungría) o a la depresión económica de la gran depresión de 1929.

Aunque los sesgos del autor no dejan de verse (el libro es de 2010, actualizado en 2012, y culpa a la administración Obama) y está escrito desde la perspectiva de un estadounidense (haciendo el libro poco útil para el resto de países), es cierto que existe muy poca bibliografía pensada para las finanzas personales en situaciones extremas, como es el caso de la hiperinflación o una depresión económica fuerte (como la que es probable que vivamos debido a la COVID 19).

El libro básicamente se compone de dos partes, una en la que describe como es una crisis económica fuerte estilo las grandes depresiones o la hiperinflación al estilo de la República de Weimar (o más recientemente los ejemplos vividos en Venezuela, Zimbabue o Argentina) y una segunda mitad dedicada a explicar los distintos tipos de activos con los que nos podríamos encontrar ante una situación de hiperinflación o deflación así como cómo sobrevivir una situación equivalente.

Podría suceder mañana

El argumento del libro es que el alto nivel de endeudamiento de EEUU (y de otros países) respecto al PIB podría provocar una quiebra de los Estados Unidos (y posiblemente otros países), que, aunque no hemos visto muchas recientemente, no son tan infrecuentes en la historia desde el Imperio Romano. Incluso países como Argentina que en su momento estuvieron entre los más ricos del mundo en términos de PIB per cápita han acabado provocando crisis de deuda soberana o hiperinflación más tarde. Con lo cual, la hipótesis de la que parte el libro es que tanto EEUU como otros países (en los que incluye a buena parte de la Zona Euro) estarían destinados a una crisis en la que los inversores dejaran de prestar al gobierno de EEUU. Algo que también se teme que nos pueda pasar en Europa.

En esta situación a un gobierno no le quedaría más remedio que tomar dos caminos. Uno sería hacer recortes o incluso hacer un impago en su deuda soberana o combinación de ambas que supusieran una fuerte crisis económica con deflación. La otra opción sería imprimir dinero como hicieron Alemania, Austria y Hungría entre la primera y la segunda guerra mundial, o han hecho otros muchos más países como Venezuela o Zimbabue más recientemente.

Aunque muchas economías serias como EEUU o la Zona Euro tienen muchas disposiciones para evitar que se imprima dinero sin control (como ha recomendado el actual ministro de consumo), es cierto que en la actualidad debido a las políticas de Quantitative Easing de la Fed y de LTRO del BCE se ha aumentado la masa monetaria mucho por parte de los bancos centrales.

En estas situaciones los gobiernos tienden a actuar de modo que suele perjudicar a la población. Además existe un fuerte impacto en muchos aspectos de nuestra vida cotidiana, como puede ser la alimentación o los impuestos. De hecho una frase interesante es que para sobrevivir acaba siendo necesario saltarse la ley, ya que esta impide hacer las cosas que son necesarias (acumular, tener divisa extranjera u oro…) Por último en esta primera parte recomienda seguir los distintos índices de inflación existentes, así como su ajuste a nuestro consumo. Incluso monitorizar y construir uno para ajustarlo a nuestras necesidades.

En la segunda parte el autor comenta sobre los distintos activos que se pueden tener en caso de una situación de hiperinflación y de depresión económica, recomendado unos y recomendando deshacerse de los otros antes de que una situación extrema en la economía pudiera venir.

Activos no recomendados

• Bonos: especialmente porque a un rendimiento fijo bajo hiperinflación su valor al vencimiento sería casi nulo, una excepción podrían ser los bonos indexados a la inflación o TIPS.
• Acciones: porque no queda muy claro que podría suceder en una situación de estas (aunque no es el peor activo que se puede tener).
• Oro: aparte de por sus evoluciones de precio (por ejemplo en 2012 no tenía un poder adquisitivo equivalente al de su pico en 1980) porque puede que sea requisado por las autoridades (como ya hizo Franklin Delano Roosvelt en 1933 con la orden ejecutiva 6102). Si reconoce la ventaja como que contiene alta densidad de valor.
• Otras materias primas: aquí no se siente tan reticente como en el oro, recomendando monedas de EEUU de pequeña denominación de antes de 1965 que tienen un alto contenido en plata.
• Depósitos bancarios: los no asegurados por el FDIC (equivalente al FGD español) serían más arriesgados todavía en caso de una crisis que hiciera quebrar entidades bancarias. En el caso de España lo hemos visto con las participaciones preferentes de las Cajas de Ahorro.
• Planes de pensiones y equivalentes: porque pueden ser poco líquidos y porque se han llegado a intervenir por algunos estados en necesidad de liquidez para el sistema público de pensiones.

Activos recomendados

• Todo lo que vayas a necesitar a lo largo de tu vida: como comida de larga duración, jabón, cuchillas de afeitar, etc. Bajo estas circunstancias en deflación nos podríamos encontrar que hemos pagado de más, pero en hiperinflación no nos afectaría tanto el incremento de precios. Si reconoce que es bastante complicado, como la comida que acaba caducando.
• Propiedades inmobiliarias: son una cobertura a largo plazo, dado que su valor de uso permanece (especialmente para la primera vivienda). Un propietario hipotecado se encontraría fuertemente beneficiado en una hiperinflación si sus ingresos aumentan al mismo ritmo, ya que su deuda se reduciría a casi nada. No obstante, no solucionan el problema a corto plazo.
• Explotaciones agrícolas: los granjeros lo pasaron mucho mejor en la gran depresión tras el crack de la bolsa de 1929 y también en la hiperinflación de Austria.
• Activos para trueque: aunque no es recomendable por ineficiente, es cierto que tener productos demandados podría ser útil para obtener otras cosas que necesitáramos. Podrían ser cuchillas de afeitar, calcetines y ropa interior, preservativos, comida enlatada, papel higiénico, semillas, sal, etc. Sólo aquello que usemos nosotros, de modo que en el peor de los casos simplemente tenemos suministros para varios años.
• Inventarios de nuestro negocio.
• Divisa extranjera: en bancos de otros países ya que en casa podríamos ser obligados a entregarla. Recomendando aquellos países cuyo ratio de deuda respecto al PIB fuera inferior al 60% y un bajo índice de corrupción por parte de transparencia internacional. Con lo cual quedan Australia, Dinamarca, Canadá, Nueva Zelanda, Suecia y Suiza. Combinado con la posibilidad de salir del país, podría ser el mejor modo de sobrevivir a una crisis hiperinflacionaria.
• Activos que podrían sobrevivir a una declaración de quiebra: por ejemplo en EEUU algunos activos como anillos de boda no pueden ser embargados, por lo que lo óptimo sería comprar uno muy caro y guardarlo en la caja fuerte. No obstante, creo que esta parte no está bien investigada como ya hemos contado por aquí sobre el mantenimiento del valor de la joyería. En España habría que mirar los bienes inembargables según el art 1911 del código civil y el artículo 606 de la ley de enjuiciamiento civil.

En resumen, un libro que trata sobre un evento que podría ser poco probable, pero que también intenta darle soluciones a nivel de nuestra economía familiar. Algo que no es habitual, dado que la mayor parte de los libros de finanzas personales se suelen centrar en situaciones normales y los libros que tratan situaciones extraoridnarias no suelen bajar al nivel de las finanzas personales.

Pregunta a los lectores ¿creen que puede haber una situación de hiperinflación o depresión económica próximamente? ¿Cómo creen que deben protegerse al respecto?

En El Blog Salmón | ¿Es el piso de la playa una horrible decisión financiera?

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La lectura debería ser una de nuestras obligaciones diarias. Sin embargo, solemos ir de aquí para allá con prisas y poco tiempo libre, y descuidamos uno de los hábitos que más nos puede ayudar en nuestro desarrollo personal y profesional. No permitas que esto te pase.

Te hemos preparado una pequeña selección con los 19 mejores libros sobre ahorro e inversión. Si te apasiona el mundo del dinero, ninguno debería faltar en tu estantería de buen ahorrador e inversor.

Ten peor coche que tu vecino, de Luis Pita

Si tienes problemas para ahorrar dinero, te cuesta horrores llegar a final de mes y sientes que no tienes el control sobre tus finanzas, deja cualquier cosa que esté haciendo y léete este sensacional libro de finanzas personales del señor Luis Pita.

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Los cuatros pilares de la inversión, de William Bernstein

Escrito en tono amigable y muy ameno, Bernstein nos explica cómo construir una cartera de inversión que nos permita ganar dinero a largo plazo. La teoría sobre la inversión, su historia, su psicología y el negocio en torno a la misma son los cuatro pilares de esta obra. Imprescindible para los más neófitos.

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La bolsa o la vida, de Vicki Robin y Joe Domínguez

Muy buen libro sobre finanzas personales, ahorro, inversión e independencia financiera. Vicki Robin explica cuáles son los nueve pasos que debe dar cualquier persona que quiera cambiar su relación con el dinero y alcanzar la libertad financiera.

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El pequeño libro para invertir con sentido común, de John Bogle

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A los seguidores de John Bogle se les conoce como los Bogleheads, término que da nombre a esta obra. Sin duda, otro de los mejores libros de gestión pasiva que jamás se ha publicado. A efectos prácticos es una guía estructurada con la que aprender a invertir en fondos índice.

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Independízate de papá Estado, de Carlos Galán

Dando por hecho que el sistema de pensiones no resistirá demasiados años, ¿qué deberíamos hacer para que cuando llegue nuestra jubilación tengamos suficiente dinero ahorrado? Carlos Galán nos da la repuesta en este libro que podría cambiar tu forma de ver las inversiones.

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Un paseo aleatorio por Wall Street, de Burton G. Malkiel

Es un clásico entre los clásicos. Su primera edición se publicó en 1973 pero sus ideas se pueden seguir aplicando hoy día. Malkiel cree que nada puede ser más eficiente que el mercado, por lo que la estrategia de inversión más efectiva pasa por replicarlo invirtiendo en fondos índice.

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Los ensayos de Warren Buffet, de Lawerence A. Cunningham

Las lecciones empresariales del Oráculo de Omaha, el mejor inversor de la historia, no pueden faltar en nuestra lista. Avisamos que no es un libro sencillo, sino complejo y técnico. No lo recomendaríamos a lectores poco experimentados en el mundo de la inversión.

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The millionaire fast lane, de M. J. De Marco

El ahorro y la inversión son tratados de forma poco convencional en este libro. M. J. De Marco te explica cuál es la forma más rápida de hacerse millonario. Es claro, directo y contundente; no te dejará indiferente.

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El inversor inteligente, de Benjamin Graham

Para muchos, la biblia del Value Investing. Graham explica de forma sensata y coherente su punto de vista sobre la inversión y los mercados, diferenciando, por ejemplo, entre inversores (lo hacen a largo plazo) y especuladores (invierten a corto plazo).

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Piense y hágase rico, de Napoleon Hill

Su autor investigó durante más de 20 años a los hombres más ricos de su época para descubrir cuál fue el secreto de su éxito. Publicado por primera vez en 1937, hoy en día es un best seller y una de las obras de referencia del sector de autoayuda.

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Un paso por delante de Wall Street, de Peter Lynch

Su autor dirigió el fondo Magellan Fund entre 1977 y 1990 y se le reconoce como uno de los mejores gestores de la historia. En su libro nos explica su experiencia y ofrece consejos de inversión válidos para todos los niveles, especialmente para un nivel básico y medio.

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Inversión en tiempos de tipos bajos, de Alejandro Nieto

No se nos ocurre mejor forma de cerrar lista que con el primer libro de El Blog Salmón. Su autor, nuestro compañero Alejandro Nieto, nos explica de forma sencilla y amena qué puede hacer un ahorrador con su dinero y cuáles son sus mejores opciones de inversión.

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El Quinto Riesgo de Michael Lewis es un libro sobre la transición del equipo de Donald Trump, especialmente en los departamentos de Energía, Agricultura y Comercio, pero también es un libro que explica las increíblemente complejas burocracias que tienen estos departamentos federales así como los servicios que prestan que mucho más allá de sus nombres prestan un servicio importante a los ciudadanos de EEUU.

El libro a su vez no es sólo una crítica a la administración Trump, sino también una defensa a la administración federal de EEUU y los muchos servicios que presta a los ciudadanos, aunque ellos no sean conscientes. Así como que las funciones de los departamentos de energía, agricultura y comercio van mucho más allá de lo que uno podría suponer por los nombres.

Dado que Michael Lewis escribió otros libros de gran relevancia económica como Flash Boys sobre el trading de alta frecuencia, o The Big Short, que fue llevado al cine sobre aquellos que apostaron contra el mercado inmobiliario, me pareció un libro interesante para los lectores cuando lo vi en una librería, según entiendo será lanzado próximamente en castellano por alguna editorial importante.

La transición de Donald Trump

Según cuenta el libro, Donald Trump a pesar de estar obligado por la ley, no planeó mucho su equipo de transición. La administración federal es una maquinaria extremadamente compleja y acostumbrada a un cambio en sus dirigentes. Casi un año antes de las elecciones están esperando que el equipo de transición llegue y comienzan a preparar informes e infraestructura (puestos de trabajo, ordenadores, etc) para el equipo que entrará justo después de las elecciones.

Very organized process taking place as I decide on Cabinet and many other positions. I am the only one who knows who the finalists are!

— Donald J. Trump (@realDonaldTrump) 16 de noviembre de 2016

Esto no sucedió al día siguiente de ganar Donald Trump, nadie llegó. Donald Trump había despedido a su equipo de transición cuando vio que le costaba dinero de su campaña (aunque legalmente deba estar separado del suyo propio). Mientras que afirmaba por Twitter que era un procedimiento muy ordenado por el cual estaba formando su gabinete, pero que sólo él conocía los nombres, nadie entraba en las agencias federales.

En cambio en los departamentos muchos puestos que normalmente hubieran cambiado de manos, tuvieron que quedarse de urgencia. Aparentemente tanto Donald Trump como su yerno Jared Kushner entendieron que una transición de una administración a otra sería como una compra empresarial, en la que los empleados permanecen.

Finalmente según Lewis acabó llegando el equipo de transición, no era el adecuado. No estaban demasiado interesados en conocer cómo funcionaban dichas administraciones, sino en deshacer el legado de Obama.

Los departamentos de Energía, Agricultura y Comercio

Uno de los puntos que pretende mostrar el libro es que estos departamentos tienen mucho más que hacer de lo que parece. El Departamento de Comercio uno esperaría que regule el comercio, pero en la práctica a través de la NOAA (National Oceanic and Atmosferica Agency) y otras agencias es un departamento que se dedica a generar datos públicos que son usados por las empresas. Por ejemplo muchos piensan que es absurdo que la gente obtenga sus predicciones atmosféricas a través del servicio nacional del tiempo cuando lo puede obtener de AccuWeather, pero desconoce que AccuWeather lo obtiene del National Weather Service de la NOAA. Donald Trump acabó nombrando al CEO de AccuWeather como director de la NOAA.

El Departamento de Agricultura tiene muchas más funciones asignadas, por ejemplo ayuda en la navegación aérea a base de mantener a las aves migratorias alejadas de los aeropuertos, la seguridad alimentaria, dan créditos de desarrollo rural (que impactan en las cestas de voto de Trump, donde suelen desconocer que muchos proyectos han sido financiados por el gobierno federal al que ven lejano y distante). Otras más desconocidas es que están detrás de la producción masiva de penicilina en los años 40.

El Departamento de Energía, no se dedica única y exclusivamente a la energía, sino que también se encarga de la seguridad nuclear del país. Son funcionarios de este departamento los que usan dosímetros en los grandes eventos deportivo como la Superbowl o los que desmantelan las armas nucleares viejas.

Es decir, el libro a base de anécdotas e historias personales acaba explicando algunos de los roles más desconocidos que tienen estas tres administraciones al público, a la vez que critica el poco interés por parte de los equipos de Trump de gestionar estos servicios eficientemente.

El documental que planea el matrimonio Obama

Hacía tiempo que no ofrecía a los lectores del blog una reseña sobre un libro, a pesar de que suelen ser bienvenidas. Aunque el planteamiento del libro me parece bueno, personalmente no lo considero bien escrito. Da la sensación de que no llega a ningún sitio y se centra excesivamente en anécdotas personales con lo que la mezcla no permite salir con una lista de lo que hace cada agencia.

Asimismo el libro cuenta poco sobre que estaba sucediendo a partir de que los directivos designados por Trump comenzaran a tomar posesión de sus cargos y a enfrentarse a decenas de problemas diarios que tendrían que resolver. Digamos que acaba siendo un “el gobierno federal hace muchas cosas que desconoces y desde la administración Trump no empezaron con buen pie”, pero se queda ahí. Echo de menos más análisis en el libro, que podría ser más.

Eso sí, es un canto a favor del Deep State y del Big Government que mejor estrcuturado podría callar a cualquier "cuñado" pro Trump de los que se empeñan en que la administración pública es una especie de máquina ineficiente que se dedica a gastar dinero del contriubuyente ineficientemente y para mantener a la población sometida.

Por último, este es el libro sobre el cual el matrimonio Obama ha comprado recientemente los derechos para realizar una serie de documentales en Netflix, que no se centrará tanto en la administración Trump como en lo muchos servicios necesarios que presta el gobierno federal y que suelen ser desconocidos para el gran público. Michael Lewis para desmarcarse de la política, ha afirmado que la administración Obama no hizo suficiente para solucionar los problemas y que son también responsables de la ineficiencia del gobierno federal, siendo Trump un síntoma, no la causa.

Pregunta a los lectores ¿son completamente conscientes de todos los servicios que pone el sector público a su disposición?

En El Blog Salmón | Inversión en tiempos de tipos bajos, el primer libro de El Blog Salmón, La reforma fiscal de Trump, ¿Aprovechará China el proteccionismo de Trump para liderar el comercio mundial?

Más información | LSE US Politics and Policy Blog, The New York Times

Las familias empiezan la vuelta al colegio en junio. El mismo día que terminan las clases, se ponen a echar cuentas para calcular cuánto les va a costar el nuevo curso. Hacen una previsión aproximada a partir de la lista de libros de texto del año pasado.

Entre libros, cuadernillos complementarios y libros de ejercicios siempre se va bastante dinero de las familias españolas. Es un gran esfuerzo para familias que tienen más de un hijo la ‘vuelta al cole’ -cuadernos, bolígrafos, mochilas, material deportivo, ropa,…- y la vida en general.

La vuelta al cole tiene de terrible: el simple hecho que la familia de muchos niños no pueden pagar no sólo ese material complementario, sino, incluso, los libros del curso.

Nos podemos preguntar: ¿Cuánto aumenta el precio de los libros de texto cada año? ¿Según la edad y en qué nivel educativo estudia nuestro hijo va aumentar el precio de los libros de texto? ¿El incremento del precio de los libros es proporcional con el IPC? ¿Qué gasto medio por alumno se realiza?

Cada año aumenta el precio de los libros de texto

A pesar de la negativa aceptación de la LOMCE por parte de la comunidad educativa y de las Comunidades Autónomas, su implantación se inició el curso 2014/2015 de manera vacilante e irregular.

En cuanto a la evolución de los precios, el aumento registrado en el curso escolar 2014/2015 ha sido del 1,05 por ciento, por debajo de los incrementos de los dos últimos cursos escolares como se puede ver en la gráfica “Incremento precio medio libros de texto períodos 2007/2008 a 2014/2015” sobre los análisis realizados por Asociación Nacional de Editores de libros y material de enseñanza (ANELE):

Como se puede ver no ha sido el mayor incremento de estos últimos años ya que durante el período escolar 2008/2009 se produjo un aumento del 3,80 por ciento. Durante el período escolar 2010/2011 hubo una disminución media del precio de los libros de 0,50 por ciento.

El precio aumenta diferente según el nivel educativo

Los incrementos de los precios han sido muy diferentes según al nivel educativo que realiza nuestro hijo como se puede ver en la gráfica “Incremento precio medio libros de texto por niveles educativos” sobre los análisis realizados por Asociación Nacional de Editores de libros y material de enseñanza (ANELE):

Como se puede observar en la gráfica en el período escolar 2007/2008 anterior al inicio de la crisis económica en España los aumentos estaban en el entorno del 4 al 3,50 por ciento, que siguió la misma tendencia para el siguiente período escolar.

Los incrementos mayores se produjeron durante este período escolar 2007/2008 en la educación infantil y la educación primaria, aunque también es significativo el incremento en otras enseñanzas medias, que siguió una tendencia parecida en el siguiente período escolar.

Durante el período escolar 2010/2011 destaca la reducción de precios en los libros de textos para la educación primaria y la educación secundaria. En estos últimos períodos escolares los incrementos de los precios medios de los libros de texto para todos los niveles educativos han estado entre el 0,5 al 1,50 por ciento, teniendo cada vez un incremento más moderado.

El incremento del precio de los libros no sigue la misma proporción que el IPC

En la gráfica “Evolución incremento medio precio de los libros de texto en comparación con el IPC” se recoge la variación de los precios de los libros de texto, según datos del INE sobre el IPC y sobre los análisis realizados por Asociación Nacional de Editores de libros y material de enseñanza (ANELE):

Se puede observar en la gráfica que hasta el año 2005 no hay diferencias significativas entre el incremento medio del precio de los libros de texto y el IPC registrado dicho año. Durante el año 2006 hay una diferencia del 1 por ciento de aumento del precio medio de los libros de texto en referencia del IPC registrado.

Aunque durante el año 2007 el incremento medio del precio de los libros de texto es igual al IPC registrado, a partir del 2008 hasta el 2012 ha habido incremento menores al IPC registrado debido a la crisis económica de España. A partir del 2013 la tendencia ha cambiado teniendo desviaciones positivas respecto al IPC registrado.

El gasto medio por alumno ha disminuido durante estos años

A partir del año 2012, curso escolar 2012/2013, se ha producido una disminución en el gasto medio por alumno como se puede observar en la gráfica “Gasto medio por alumno de libros de texto período 2007/2008 a 2014/2015” sobre los análisis realizados por Asociación Nacional de Editores de libros y material de enseñanza (ANELE):

Desde el inicio de la crisis financiera el curso escolar 2010/2011 es donde las familias se gastaron más en libros de texto con 121,56 euros. Durante los cursos escolares 2013/2014 y 2014/2015 han sido donde las familias se han gastado menos con un gasto medio por alumno de 91,15 euros y 92,62, respectivamente.

Por tanto podemos considerar que ha habido una disminución en el gasto medio por alumno en libros de texto del curso escolar 2014/2015 respecto al curso escolar 2011/2012 de 18,50 euros, es decir, una disminución del 16,65 por ciento como se puede ver en el siguiente cuadro:

El gasto medio por alumno es diferente según el nivel educativo

Pero como hemos visto en el incremento medio por año de los libros de texto, el gasto medio por alumno sigue la misma tendencia como se puede ver en la gráfica “Gasto medio por alumno del libro de texto según niveles educativos” sobre los análisis realizados por Asociación Nacional de Editores de libros y material de enseñanza (ANELE):

Durante el curso escolar 2010/2011 se puede observar que en la mayoría de niveles educativos ha habido un mayor nivel de gasto medio por alumno, mucho mayor que en el curso escolar 2007/2008 previo a la crisis financiera española.

A partir del curso escolar 2012/2013 el gasto medio por alumno se han comportado en niveles parecidos en educación infantil, en educación primaria, E.S.O. , Bachillerato, F.P. y Complementos.

¿Cómo se construye el precio del libro de texto?

Desde la publicación de la Ley 10/2007, de 22 de junio, de la lectura, del libro y de las bibliotecas, los libros de texto están sujetos a dos regímenes de precios distintos, en función de que el nivel educativo sea o no obligatorio:

• Precio fijo o único, determinado por el editor, para los libros destinados a la Educación Infantil y a las Enseñanzas Medias no obligatorias (Bachillerato y Formación Profesional).

• Precio libre, variable y establecido por el detallista, para los libros destinados a la Educación Obligatoria (Educación Primaria y Educación Secundaria Obligatoria).

Para los libros en régimen de precio fijo se tiene en cuenta el precio de catálogo de los editores, porque ese es el precio al que los libros deben venderse en todos los detallistas.

En cuanto a los libros de precio libre son aquellos precios de cesión de una muestra significativa de los editores.

En la mayoría de familias el gasto por hijo se sitúa en la franja de 100€ a 300€

El 57 por ciento de las familias tienen previsto dedicar al gasto escolar para su hijo entre 100€ a 300€ según se puede ver en la gráfica “Previsión del gasto por hijo el curso escolar 2016 / 2017”:

Las compras se realizan a partir de la segunda quincena de agosto

Alrededor del 67 por ciento de las familias realizan las compras para el curso escolar la segunda quincena de agosto y la primera quincena de septiembre como indica la gráfica “Antelación compra de las familias”:

Todavía seguimos confiando en las grandes superficies

Alrededor del 64 por ciento de las familias realizan sus compras para el curso escolar en las grandes superficies como se puede ver en la gráfica “Donde compran las familias”:

En El Blog Salmón | La presión fiscal se ceba con los pobres, pero debería dar igual

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La revista de la consultora McKinsey, el McKinsey Quarterly nos trae sus artículos más populares del 2014, que me parecen muy interesantes:

1. Why leadership-development programs fail (¿Por qué los programas de desarrollo de liderazgo fallan?)
   
   Evitar los cuatro errores comunes puede ayudar a las empresas a desarrollar líderes más fuertes y más capaces, ahorrar tiempo y dinero, e impulsar la moral.

2. Change leader, change thyself (Cambie el líder, cambiar a ti mismo)
   
   Cualquier persona que influye la organización hacia nuevas direcciones debe mirar hacia adentro y hacia afuera.

3. Strategic principles for competing in the digital age (Principios estratégicos para competir en la era digital)
   
   La digitalización está reescribiendo las reglas de la competencia, con las empresas existentes en mayor riesgo de quedarse atrás. El artículo da seis decisiones críticas que líderes deben tomar para abordar el desafío estratégico de la revolución digital.

4. Management intuition for the next 50 years (La intuición de los directivos en los próximos 50 años)
   
   La colisión de la disrupción tecnológica, el rápido crecimiento de los mercados emergentes, y el envejecimiento generalizado están dando un vuelco a supuestos de larga duración, supuestos en que se basa cómo se establecen las estrategias, la toma de decisiones y la gestión de las empresas.

5. Lead at your best (Lidera en tu mejor momento)
   
   Cinco ejercicios simples que pueden ayudar a reconocer y empezar a cambiar las formas de pensar que limitan tu potencial como líder.

6. Next frontiers for lean (Las próximas fronteras para ser eficientes)
   
   Técnicas de producción más eficientes (Lean productión) han estado revolucionando operaciones durante 50 años. Los avances en la tecnología, la psicología y la analítica pueden hacer a los próximos 50 años aún más emocionantes.

7. Tapping the power of hidden influencers (Aprovechar el poder de los influenciadores ocultas)
   
   Una herramienta que científicos sociales utilizan para identificar a los trabajadores de sexo y consumidores de drogas pueden ayudar a los altos ejecutivos a identificar a las personas más probables para catalizar o sabotajear la organizacional de cambio.

8. The benefits—and limits—of decision models (Los beneficios y los límites de los modelos de decisión)
   
   Las grandes bolsas de datos (big data) y modelos relacionados ayudan a superar los prejuicios que impactan la buena toma de dediciones, pero muchas decisiones ejecutivas también requieren medidas audaces inspiradas por la auto-confianza. Así como para tomar cargo de una manera lúcida.

9. Bad to great: The path to scaling up excellence (De malo a grande: el camino hacia la ampliación de la excelencia)
   
   Antes de altos ejecutivos traten de difundir las mejores prácticas, deben utilizar siete técnicas para eliminar el comportamiento negativo que se interponen en el camino.

10. Are you ready for the resource revolution? (¿Estás listo para la revolución de los recursos?)
    
    Satisfacer a la creciente demanda global requiere mejorar drásticamente la productividad de los recursos. Sin embargo, los avances tecnológicos significan que empresas tienen una oportunidad extraordinaria no sólo para cumplir con ese reto, pero para despertar la próxima revolución industrial.

Para mejorar como profesional, siempre ayuda al desarrollo de uno leer mucho sobre los avances y lo que otros están haciendo. No obstante, no digo que se tienen que leer todos estos.

Vía | McKinsey (en inglés)
En El Blog Salmón | Capitalismo para niños, de Karl Hess y Los mejores libros de negocios del 2014

Tal y como comentan nuestros compañeros de Genbeta, llevamos varios días viendo por redes sociales cómo el IVA del porno va al 4% comparado con otra serie de productos o servicios.

IVA en España: -Porno 4% -Flores 10% -Cultura,Sanidad,Mat Educativo 21% -Luz, gas, agua, comunicaciones 21% Subida salario 3,30€ Feliz 2015

— Anonymous UE (@Anonymous_UE) enero 4, 2015

Este tweet, tal y como ya han comentado en Genbeta y como han precisado varios usuarios por las diferentes redes es erróneo, dado que no es que el IVA del porno vaya al 4% sino que iría al 4% aquellas revistas impresas, sean pornográficas, del corazón o publicaciones científicas. Un espectáculo porno, un DVD porno o el porno online de pago, va de manera general al 21% y no al tipo superreducido, tal y como se da a entender en este tweet.

Aún suponiendo que nos queramos referir sólo a las revistas pornográficas en papel, el caso es que esta afirmación tampoco es correcta, puesto que no siempre, el IVA de las revistas impresas va al 4%, sean pornográficas o no.

La doble obtención de ingresos en los medios impresos determina qué tipo de IVA se aplica en cada caso

Cualquier medio impreso puede obtener ingresos por dos vías:

• Venta del medio impreso

• Publicidad de terceros insertada en dicho medio

Pues bien, cualquier medio impreso tributará al 21% cuando los ingresos que obtiene por la publicidad insertada en él supongan más del 75% de los ingresos totales de dicho medio (ver artículo 91 Ley IVA y doctrina aplicble junto con reglamento).

Por ejemplo, ahora mismo, un diario impreso que se distribuya de manera gratuita, por ejemplo 20 Minutos en su edición en papel, si pasa a cobrar 5 céntimos por cada ejemplar y dichos ingresos son irrisorios frente los ingresos habituales que el medio tiene por publicidad, tributará al 21% y no al 4% de tipo reducido para prensa, libros y revistas de todo tipo.

Aquí también tenemos la mención especial para los soportes, dado que por ejemplo, un vídeo porno tributa igual que un documental, al 21% y una publicación de prensa online que no se imprima en papel, tributa también al 21% y no al 4%, tal y como ya comentamos por aquí con el caso de El Diario que ya han ajustado correctamente su tipo de IVA y repercuten a sus socios el 21% de IVA y no el 4%.

El contenido es independiente para aplicar el tipo de IVA

@angelcalleja Me parece fenomenal pagar el IVA superreducido por @revistamongolia, pero por el porno, no le veo sentido. Por eso

— Яubén Sánchez (@RubenSanchezTW) enero 4, 2015

Hay alguna gente que sigue sin querer entender que el IVA va por clasificación de productos y obtención de los ingresos que tiene como acabo de explicar en el caso de las publicaciones impresas.

Sin ir más lejos, lamentable que aquel que se supone que defiende a los consumidores, quiera fijar los tipos de IVA en función de sus propios gustos personales y sepa realmente cómo funciona el IVA, tal y como demostró ayer de largo en twitter.

La Revista Mongolia, al igual que todos los medios impresos que tienen ingresos por más de una vía (la venta de la revista en papel), tendrá que ver su caso particular y si los ingresos por publicidad, sea web o en el soporte papel son superiores al 75% del total de ingresos, por más que la publicación le guste a Rubén Sánchez, tendrá que tributar al 21% y no al 4%.

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Anoche se anunció el ganador del último concurso organizado por el periódico económico financiero internacional, el Financial Times, y a la empresa consultora, McKinsey & Company, para encontrar el mejor libro de economía o finanzas de 2014.

Este año ganó Capital in the Twenty-First Century (Capital en el siglo XXI) de Thomas Piketty, director de estudios en la École des Hautes Études en Sciences Sociales (EHESS) y profesor asociado de la Escuela de Economía de París.

El Comité de selección destacó la importancia del libro por haber provocado el necesario debate sobre la desigualdad.

Como dije en mi anterior artículo comentando los seis candidatos para el premio, Marco Antonio ya ha hablado sobre este libro en estas páginas y yo también.

Estoy de acuerdo que hablar de la desigualdad es importante, y atender a ella incluso más, no obstante, tiene demasiados errores y como ya he dicho:

Puede que el profesor Piketty nos haya traído una recopilación interesante de estadísticas para la utilización y análisis académico. Pero su análisis y sus conclusiones, basados en esas estadísticas, dejan mucho que desear.

¡Enhorabuena profesor Piketty por el premio!

En El Blog Salmón | Los mejores libros de negocios del 2014, Ganó "The Everything Store: Jeff Bezos and the Age of Amazon" y Los mejores libros de negocios del 2013

Una año más el Financial Times, el periódico económico financiero internacional anunció la lista del 2014 de los seis mejores libros de negocios publicados en los últimos 12 meses. Este año, Goldman Sachs, el banco de inversión estadounidense, ha cedido su puesto en este premio a la empresa consultora, McKinsey & Company.

La lista corta de finalistas elegida este año se ha reducido de una lista más larga, y contiene los siguientes seis libros:

• The Second Machine Age: Work, Progress, and Prosperity in a Time of Brilliant Technologies (La segunda edad de máquina: el trabajo, el progreso y la prosperidad en el tiempo de las tecnologías brillantes) de Erik Brynjolfsson y Andrew McAfee, que habla del impacto de las tecnologías digitales como computadoras, software y redes de comunicación, ahora que parece que han superado sus limitaciones y hablando con inventores, inversores, empresarios, ingenieros, científicos, y muchos otros intentan entender cómo han superado las barreras de las limitaciones anteriores.

• Creativity, Inc: Overcoming the Unseen Forces that Stand in the Way of True Inspiration (La creatividad, Inc: La superación de las fuerzas invisibles que se interponen en el camino de la verdadera inspiración) de Ed Catmull con Amy Wallace, que habla de la historia de Pixar y cómo fue diseñada por Steve Jobs para fomentar la creatividad.

• Hack Attack: How the Truth Caught up with Rupert Murdoch (El ataque de hackear: cómo la verdad se encontró con Rupert Murdoch) de Nick Davies, que habla de lo que pasó en Reino Unido con el imperio periodístico de Rupert Murdoch y de la cultura de que todo era válido para conseguir noticias.

• House of Debt: How They (and You) Caused the Great Recession, and How We Can Prevent It From Happening Again (La casa de la deuda: ¿cómo ellos (y usted) causaron la Gran Recesión, y cómo podemos evitar que suceda otra vez) de Atif Mian y Amir Sufi, que habla de cómo se llegó a la reciente crisis financiera.

• Capital in the Twenty-First Century (Capital en el siglo XXI) de Thomas Piketty, que Marco Antonio ha comentado en estas páginas y yo mismo.

• Dragnet Nation: A Quest for Privacy, Security, and Freedom in a World of Relentless Surveillance (Nación Dragnet: una búsqueda de la privacidad, seguridad y libertad en un mundo de vigilancia implacable) de Julia Angwin, que habla del mundo de la vigilancia implacable de los gobiernos a sus ciudadanos en nombre de la seguridad.

El Comité de selección este año, y los que eligirán el ganador, está compuesto por las siguientes personas:

• Lionel Barber, editor del Financial Times y presidente del Comité.

• Steve Coll, decano de la Facultad de Periodismo de la Universidad de Columbia en Nueva York y ganador del premio en 2012.

• Steven Denning, presidente del fondo de capital privado, General Atlantic.

• Mohamed El-Erian, miembro y principal asesor económico del consejo de dirección de la empresa de seguros alemana, Allianz, y presidente del Consejo de Desarrollo Global del Presidente Obama

• Herminia Ibarra, profesor de liderazgo y de organización de la escuela de negocios francesa, Insead.

• Rik Kirkland, Socio y director de publicaciones de McKinsey & Company.

• Shriti Vadera, director de Shriti Vadera Ltd, consejero independiente de la minera BHP Billiton y de la farmacéutica, AstraZeneca.

Sin haber completado mi lectura de los libros, está claro que si deciden premiar el que más ruido ha hecho, ganará el profesor Piketty. No obstante, la vigilancia implacable de los gobiernos en contra de sus ciudadanos, en nombre de la seguridad, sigue siendo un tema pendiente y sin resolver.

La ceremonia y cena será en Londres el 11 de noviembre, 2014, cuando anunciarán el ganador.

En El Blog Salmón | Ganó "The Everything Store: Jeff Bezos and the Age of Amazon" y Los mejores libros de negocios del 2013

Os voy a recomendar una pequeña joya para todos aquellos interesados en el tema inmobiliario, el Memento Práctico Francis Lefebvre Inmobiliario 2012-2013, o más conocido como Memento inmobiliario. Si os dedicais al mundo jurídico muy posiblemente conozcas otros momentos (el Fiscal, el Social, el Mercantil, etc...) por lo que huelgan las presentaciones. Pero lo cierto es que es una obra que perfectamente puede ser de utilidad para una persona ajena a la profesión jurídica y resultarle sumamente útil.

Para entendernos, se trata de una guía práctica muy completa sobre el mundo inmobiliario, donde se tratan multitud de temas con muchísimo detalle: los derechos reales, el urbanismo, el Derecho hipotecario, la Propiedad Horizontal, el Registro de la Propiedad, y multitud de aspectos más, con especial relevancia a los aspectos tributarios del negocio.

Pero más allá de la extensión que abarca lo que llama poderosamente la atención es la sistemática, una manera de estructurar la información, con múltiples referencias cruzadas, con variados indices analíticos, alfabéticos, anexos, etc, que simplifica la vida al profesional pero también al usuario que no lo es, y que le permite localizar y comprender rápidamente cómo funciona un determinado contrato, cómo tributa una operación, con apoyo normativo, con numerosos ejemplos de todo tipo. Conclusión, no se pierde en disquisiciones teóricas y es relativamente sencillo encontrar una respuesta práctica a nuestras preguntas concretas.

Si se me permite casí diría que los momentos son una suerte de Biblias, de hecho se asemejan a tales: en su confección (pastas muy resistentes y flexibles, hojas muy finas, excelente calidad de impresión y con numeraciones al margen, tipo versículo) y en su integridad.

Si sólo tuviese que tener un libro sobre aspectos normativos como material de apoyo seguramente probablemente eligiría un Memento, pero si hablamos de tema inmobiliario con toda seguridad, ya que no he encontrado algo semejante.

¿Las pegas? Las tiene. No es precisamente barato (más de 100 euros), y como todos estos libros, se desactualiza rápidamente, según sale de la imprenta, especialmente en temas fiscales y administrativos (en menor medida en temas civiles, aunque también)., lo que significa que deberemos recurrir contrastar o complementar la información a través de internet (en algunos mementos la propia editorial ofrece este servicio) y además a adquirir periódicamente los nuevos ejemplares que vayan publicando.

PD: existen mementos especializados en áreas concretas inmobiliarias (urbanismo, arrendamientos, VPO, etc...)

Más información | EFL