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Moody's

Moody’s acaba de anunciar la reducción del rating soberano de Francia un nivel, de su mejor rating de Aaa a Aa1, y además con perspectiva negativa, que es cuando estiman que el siguiente movimiento más probable será una reducción de rating. Esta decisión sigue la misma reducción que vimos por parte de la otra grande de los ratings, Standard & Poor’s, que le quitó la anhelada triple A de Francia en enero de este año, cuando resaltaron lo siguiente:

Resaltan la fortaleza de Francia con su economía rica, diversificada y resistente y su fuerza laboral cualificada y productiva. No obstante, les preocupa el alto nivel de deuda estatal y las rigideces en su mercado laboral y se tendrá que esperar a las reformas prometidas para ver su impacto.

Para llegar a su decisión de reducir el rating, Moody’s nos ha dado tres factores claves interrelacionados que les llevó a su decisión, que resumo a continuación:

A largo plazo las perspectivas de crecimiento económico se ven negativamente impactadas por varios problemas estructurales, incluyendo la pérdida gradual y sostenida de la competitividad y la rigidez desde hace mucho tiempo en los mercados laboral, de productos y de servicios. La perspectiva fiscal es incierta como resultado de su esperado deterioro económico, tanto en el corto plazo, debido a la menor demanda interna y externa, como en el largo plazo, debido a las rigideces estructurales mencionadas anteriormente. La previsibilidad de la resistencia de Francia a futuras perturbaciones en la zona del euro es cada vez menor en vista a los crecientes riesgos para su crecimiento económico, su desarrollo fiscal y su coste de financiación. La exposición de Francia a la Europa periférica a través de sus vínculos comerciales y su sistema bancario es desproporcionadamente grande, y sus obligaciones contingentes de apoyo a otros miembros de la zona del euro han ido en aumento. Por otra parte, a diferencia de otros países de la zona del euro que llevan calificaciones igualmente altas, Francia no tiene acceso a un banco central nacional para la financiación de su deuda en caso de perturbación del mercado.

Algunos recordarán cuando dije en estas páginas lo siguiente sobre las consecuencias de que los países fuertes entren a garantizar las deudas de los países débiles:

¿Qué harían las empresas de rating con los ratings de Alemania y de los otros países fuertes si tomaran toda esta deuda? Y eso sin hablar de Francia, un país que parece que está entre los fuertes pero no por mucho tiempo si garantizara tanta deuda adicional.

Pues lo estamos viendo. Los que piensen, que son muchos y casi todos nuestros comentaristas, que es salida fácil que los países ricos cubran las necesidades de los países pobres supongo que verán que no hay capacidad financiera en todos los países ricos juntos para resolver los problemas de deuda de los pobres si estos no siguen el camino de políticas económicas ortodoxas y sostenibles. Suena bien continuar en el camino del gasto y dejar el problema a otros pero en el mundo real, el mundo en que yo vivo, esos sueños no cuelan.

Vía | Economist (en inglés) En El Blog Salmón | Moody’s explica su reducción del rating de España y S&P nos explica su análisis de los ratings de Francia, Alemania y España

Moody’s acaba de anunciar la reducción del rating soberano de Francia un nivel, de su mejor rating de Aaa a Aa1, y además con perspectiva negativa, que es cuando estiman que el siguiente movimiento más probable será una reducción de rating. Esta decisión sigue la misma reducción que vimos por parte de la otra grande de los ratings, Standard & Poor’s, que le quitó la anhelada triple A de Francia en enero de este año, cuando resaltaron lo siguiente:

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Además, la agencia Moody´s ha colocado en perspectiva negativa a Francia, Austria y Reino Unido, con previsión de rebaja a corto...

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Moody´s valora positivamente el primer plan de ajuste del Gobierno, ajuste que ha congelado el salario de los funcionarios y ha subido el IRPF y ha evaluado un impacto de reducción del déficit por importe de 1,5% en términos de PIB. Pero Moody´s pide más ajustes, hasta el punto que evalúa en 40.000 millones de euros el ajuste global de las cuentas públicas con el objetivo de colocar el déficit en...

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Moody´s ha rebajado la calificación a 21 bancos entre Reino Unido y Portugal, 9 lusos y 12 ingleses, apoyando dichas bajas fundamentalmente en la falta de apoyo gubernamental para estas entidades, apoyo que será necesario y que los gobiernos británicos y lusos no podrán seguir prestando con solvencia.

Dentro de las rebajas en las calificaciones, se encuentran Lloyds, Royal Bank of Scotland (RBS...

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A Moody´s le gusta que se reforme la Constitución para limitar el déficit, pero no le parece que sea una reforma de alcance al no incluir de manera cuantitativa en la carta magna dicho límite. En romá paladino, que según Moody´s, la Constitución debería contemplar que el límite máximo de endeudamiento sea del 0,4% para el total de las administraciones públicas.

Aún así, el informe de la Agencia...

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En el mes de diciembre, Moody´s ya avisó de que el plan de rescate en marcha y la hipotética bajada de rating que se podría llevar a cabo en este mes de marzo pasaría factura a las entidades financieras. Tanto ha sido esta factura, que la agencia de calificación Moody´s ha rebajado de golpe la calificación de 30 entidades financieras, casi todo el sector en pleno con la excepción de Santander, ...

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Como nos ha comentado Remo ayer, la agencia de calificación de riesgos, Moody’s, ha reducido el rating de España hasta el nivel de AA2 y, no sólo eso, nos han dicho que el rating es con perspectiva negativa, es decir, que el siguiente cambio de calificación más probable será hacia la baja.

Razones principales


Las razones que nos dan para su reducción de rating de la deuda de España son las...

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La agencia de calificación de riesgos Moody’s ha rebajado este jueves en un escalón el rating de España de AA1 a AA2, lo que nos parezca bien o mal, o confiemos más o menos en la figura de las agencias de calificación, se encarecerán las condiciones de financiación de la deuda pública española.

Los motivos que argumenta Moody´s para llevar a cabo esta rebaja en la calificación de la calidad de...

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Moody´s ha anunciado que pone en revisión la calificación de la deuda pública española después de los acontecimientos de últimos meses. Las dificultades de acceso a los mercados financieros con el encarecimiento continuo de los CDS , las necesidades de refinanciación de deuda para el 2011 y la poca calidad de la deuda autónomica, pueden provocar que en 2011 perdamos la nota de Aa1 que actualmente...

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