Las cotizaciones del petróleo se han estado relajando en las últimas semanas hasta que el barril de WTI se ha situado por debajo de los 80 dólares. Recordemos que a principios de mes de noviembre se situaba ligeramente por encima de los 90 dólares tras el rebote impulsado por los recortes de la OPEP+ anunciados.

La OPEP+, mirando por sus propios intereses, quiere evitar un escenario estilo 2008, en el que la recesión global llevó a los precios del crudo desde los 146 dólares a los 40 dólares. De ahí que los 80 dólares vistos en el mes de septiembre fueran su referencia para decidir recortar la producción el mes pasado, con la mayor parte de los recortes focalizados es Arabia Saudita y la Unión de Emiratos Árabes.

La OPEP promueve esa inflación porque, a su vez, está librando su particular guerra con el fracking estadounidense. Si bien los grandes picos anteriores en los precios del petróleo han estimulado una fuerte respuesta de inversión que ha llevado a una mayor oferta de productores que no pertenecen a la OPEP, esta vez puede ser diferente.

Los productores de esquisto, tradicionalmente los más sensibles a las condiciones cambiantes del mercado, están luchando con las restricciones de la cadena de suministro y la inflación de costes y, hasta ahora, mantienen la disciplina de capital. Esto arroja dudas sobre las hipótesis de que los precios más altos necesariamente equilibrarán el mercado a través de una oferta adicional.

Existen preocupaciones en el horizonte por parte del oligopolio que tienen un impacto directo en los precios del crudo. Nos encontramos en ante economía persistentemente débil de China, la crisis energética de Europa, las crecientes roturas en las cadenas de suministro y la fortaleza del dólar estadounidense están pesando mucho sobre el consumo. Todo ello pesa sobre el precio y, por ello, ha regresado a los 80 dólares.

Consecuentemente, la OPEP+ estaría considerando recortes de suministro más profundos a medida que el mercado se tambalea y se van descontando las preocupaciones mencionadas en las cotizaciones.

La demanda viene castigada. Con las actuales previsiones en mano, el crecimiento de la demanda se desacelerará a 1,6 mb/d (millones de barriles diarios) en 2023, por debajo de los 2,1 mb/d de este año, ya que los crecientes obstáculos económicos impiden los avances. La perspectiva del PIB ha empeorado y el uso global de petróleo en el último trimestre del año se contraerá (-240.000 b/d) en comparación con el año pasado.

El crecimiento provendrá del combustible para aviones y del GLP/metano para productos petroquímicos. Pero se pronostica que el crecimiento global del diesel/gasoil disminuirá de 1,5 mb/d en 2021 a 400.000 b/d en 2022, antes de registrar una pequeña disminución en 2023.

Más pérdidas de producción podrían provenir de Rusia en diciembre, cuando el embargo de la UE sobre las importaciones de petróleo crudo y la prohibición de los servicios marítimos entren en pleno efecto. Los funcionarios rusos han amenazado con reducir la producción de petróleo para compensar el impacto negativo de los límites de precios propuestos.

En el caso de la Unión Europea, los países miembros habían reducido las importaciones de petróleo crudo ruso en 1,1 mb/d a 1,4 mb/d, y los flujos de diésel en 50.000 b/d a 560.000 b/d. Cuando los embargos de crudo y productos entren en vigor en diciembre y febrero, respectivamente, habrá que reponer 1,1 mb/d de crudo y 1 mb/d de diésel, nafta y fuel oil adicionales.

La decisión de este mes de un recorte de la producción de petróleo en 2 millones de barriles diarios (mb/d) por parte de la OPEC+, el mayor descenso desde la pandemia, ha desatado un nuevo impulso alcista en el barril de Brent hasta llevarlo a los 97,92 dólares, el día 7 de octubre. Si bien el precio seguidamente se ha relajado, y hoy cotiza en los 90,31 dólares, nos encontramos a los mismos niveles del mes de febrero.

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. Lo mejor de todo es cómo han justificado esta decisión porque su enfoque se basa en la "incertidumbre que rodea las perspectivas económicas y del mercado petrolero mundial". La OPEP y sus aliados, que controlan más del 40% de la producción mundial de petróleo, esperan evitar una caída en la demanda de sus barriles debido a la severa desaceleración económica en China, Estados Unidos y Europa.

Aquí se trata de dar la batalla a los bancos centrales. Si ellos suben los tipos de interés para enfriar la demanda y detener la inflación con el riesgo evidente de recesión, la OPEP+ trabaja el reorganizar la oferta para que los precios del petróleo no se desinflen. Rusia ya está bombeando por debajo del techo de la OPEP+, y los productores del Golfo realizarán la mayor parte de los recortes.

Si nos vamos a los grandes productores del grupo, tenemos que a Arabia Saudita se le asignó una producción en agosto de 11 mb/d y produjo voluntariamente 10,47 millones. En Irak y la Unión de Emiratos Árabes sucede lo mismo, frente a la producción asignada hubo un recorte alrededor de 0,2 mb/d. Y, desde fuera de la OPEP, el papel de Rusia es el más destacado, con un recorte de 0,526 mb/d frente a su objetivo.

Esta decisión contrasta con el compromiso al arrancar 2022. Si recordamos cómo empezó el año, los participantes de la OPEP+ reafirmaron su decisión de continuar aumentando la producción en 0,4 millones de b/d cada mes hasta que se reviertan todos los recortes de producción, una decisión que hoy queda en papel mojado.

Una de las claves la tenemos en Arabia Saudita, líder de este grupo. Y es que el país no puede permitirse que los precios del petróleo bajen de cierto nivel por razones presupuestarias. Este año, se espera que el reino registre su primer superávit presupuestario después de ocho años de déficit causados ​​por los bajos precios del petróleo y la pandemia de Covid-19.

Si nos centramos en su déficit público entendemos la realidad de su presupuesto. En 2020, año de colapso de la economía global por las restricciones en la pandemia, el déficit de Arabia Saudita llegó al 11,2% y su deuda pública pasó del 22,8% al 32,5%.

Para que su presupuesto alcance el punto de equilibrio, los precios mundiales del petróleo deben rondar los 79 dólares por barril, según el Fondo Monetario Internacional. Los precios del petróleo cayeron a 85 dólares el barril el mes pasado desde un máximo de 139 dólares hace siete meses. Esa es una señal de advertencia para Arabia Saudita y otros exportadores de petróleo, que depende del petróleo para obtener la mayor parte de sus ingresos.

El problema de Arabia Saudita es que gasta mucho, pero su ventaja es su bajo coste de producción. Los costes de extracción de petróleo en Arabia Saudita se encuentran entre los más bajos del mundo, alrededor de 3 dólares por barril. Esto significa que la gran mayoría de los ingresos de cada barril de petróleo van a parar a sus bóvedas. A pesar de la introducción de nuevos impuestos y los intentos de diversificar la economía en los últimos años, los aún fondos son necesarios para financiar todo, desde futuras ciudades desérticas hasta enormes salarios gubernamentales.

No se trata tanto de un problema de desaceleración de la economía global sino que al igual que Arabia Saudira mucho países muestran un problema de estabilidad presupuestaria en países. Es más, curiosamente en el propio informe Octubre 2022 de la OPEP apuntan que tanto para el año en curso como para 2023 la demanda de petróleo aumentaría. Específicamente se prevé que la demanda crezca en 2,6 mb/d este año y para el siguiente, se situaría en 2,3 mb/d, con vientos en contra dada la incertidumbre que rodea las perspectivas económicas mundiales y los factores relacionados con la pandemia.

El petróleo. La materia prima por excelencia cuya producción, oferta y demanda mueve el mundo. Es la fuente de energía más usada y es vital para todos los países del mundo, aunque cada vez las energías renovables le van ganando más terreno.

Pero a día de hoy sigue siendo la materia prima por excelencia, y el cambio de sus precios es clave para la economía de los países que dependen de él, como es el caso del nuestro. Una fuerte subida de los precios del petróleo podría poner en jaque la recuperación en la que estamos inmersos tras la crisis del COVID. Y es algo que podría suceder.

Porque en los últimos meses el precio del crudo no ha dejado de subir, a la par que la OPEP (la Organización de Países Exportadores de Petróleo, es decir, los productores) recortaba la producción mientras que la demanda aumentaba. Si bien recientemente han acordado aumentar la producción para aprovechar la ola favorable que se ha generado de nuevo (la demanda está volviendo a subir después de meses de caídas) y la subida de precios, por supuesto.

Por lo tanto, tenemos un contexto petrolero de incertidumbre que hace que a muchos se les venga a la mente lo que sucedió en 1973, un año negro para la economía española. Ese año el precio del crudo se disparó, poniendo en jaque la economía de nuestro país.

1973, el año que lo cambió todo

¿Qué fue lo que ocurrió en 1973 para que la economía española sufriera ese retroceso? Pues todo empezó a causa de una guerra, la del Yom Kippur -del 6 de agosto de 1973 al 24 de agosto-, cuando una coalición de países árabes decidió atacar Israel aprovechando su sagrada festividad, algo que les salió mal pues Israel contó con el apoyo militar de Estados Unidos para acabar con las fuerzas árabes.

Pero, la cosa no quedaría ahí. Porque como respuesta, los estados miembros de la OPEP, entre los que están Irak, Arabia Saudí e Irán, empezaron otra guerra, la del petróleo, subiendo los precios hasta tal punto que si a finales de 1973 costaba 3,39 dólares el barril, en 1974 ya superaba los 11 dólares.

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El problema es que esto no solo castigó a Estados Unidos, sino al mundo entero. Y entre los más afectados, España. ¿Por qué? Porque era muy dependiente del petróleo. Su consumo energético dependía al 70% del crudo. Pero este no era el único problema. Ya en el final del franquismo la economía venía muy diezmada por el sistema autárquico que nos había cerrado al mundo. Aunque se estaba llevando a cabo una política aperturista desde los 60, la economía arrastraba problemas, como una inflación que financió operaciones especulativas que daban un rápido retorno pero que a medio plazo eran deficitarias (pan para hoy y hambre para mañana).

Además, había un importante desempleo porque solo se potenció la zona noroeste (Madrid, Bilbao, Barcelona y Valencia) y solo se desarrollaron esos núcleos urbanos, haciendo que buena parte de la población de otros lugares tuviera que emigrar a otros países de Europa para buscarse la vida.

Cuando empezaron a escalar los precios del petróleo, el gobierno franquista decidió asumirlos casi en su totalidad y solo repercutió en el ciudadano un 20%, pero dejando de ingresar un 35%. Pero aunque en los españoles no tuvo mucho impacto, sí en el resto de Europa, diezmando el turismo, que ya era por entonces una gran fuente de crecimiento e ingresos.

Así, España siguió creciendo como un gigante con pies de barro, pues acumulaba una deuda exterior de 4.000 millones de dólares, a los que hay que añadir esos problemas estructurales de empleo que a día de hoy seguimos arrastrando. Por lo que cuando empezó la democracia, lo que se encontraron los nuevos gobernantes no fue una boyante economía, sino un problema de base.

La solución: que pague el consumidor

La crisis económica que estalló con la subida del precio del petróleo no se contuvo en España hasta los 80, cuando la democracia pudo asentarse y el trabajo de ese primer gobierno dar sus frutos.

En 1977 se alcanzaron los Pactos de la Moncloa, en los que se incluyó una reforma financiera y fiscal del sistema económico español, con el objetivo de controlar la inflación y el déficit público. Así, cuando el precio del crudo volvió a subir en los 80, el Estado no lo asumió, sino que lo repercutió al consumidor, de modo que se pudo alcanzar un crecimiento sostenido en los próximos años sin condenar al erario público.

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En cualquier caso, esta crisis del 73 solo hace que mostrar las costuras del sistema económico español. En 2008 con el crash financiero sucedió más de lo mismo, y es que mientras que España sea una economía sujeta al sector servicios sin una producción industrial fuerte ni una industria exportadora con músculo, seguirá expuesta a los ciclos económicos y a decisiones internacionales.

Además, el sistema financiero y fiscal también requiere una profunda reforma, además que las pensiones siguen sin solución a largo plazo. Solo queda esperar que los fondos europeos se repartan y se inviertan de tal forma que la crisis del COVID sirva para impulsar nuestra maltrecha economía.

La OPEP tiene frentes abiertos por todos lados que cuestionan el poder de esta organización que busca maximizar los ingresos provenientes del crudo.

Se plantea una coyuntura complicada por la actual situación de crisis económica global y, por otro lado, cada vez el petróleo tendrá una menor importancia en el mix de producción global en el que Estados Unidos le gana terreno, un cambio estructural de fondo.

A corto plazo, vemos que aumento de la oferta de petróleo de la OPEP y de los Estados Unidos, junto con el estancamiento de la economía y la recuperación de la demanda de crudo, han hecho que la estructura del mercado de futuros vuelva a indicar un superávit, observado por última vez durante el colapso del petróleo en abril y mayo en medio de la pandemia de coronavirus.

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Esta evolución es un dolor de cabeza para la OPEP, que esperaba que la demanda se recuperara más rápidamente tras una ronda de recortes récord de la producción mundial. El grupo tendrá que considerar nuevos recortes de la producción o tolerar durante más tiempo la reducción de los precios del petróleo.

El problema existente es que las tasas récord de infección por coronavirus y de mortalidad en los Estados Unidos y en algunas otras partes del mundo que están viendo la segunda oleada, y alimentan los temores de nuevas restricciones que afecten aún más a la demanda de crudo.

Para este año, se espera que la demanda mundial de petróleo sea un récord de 9,3 millones de barriles diarios más baja en que en 2019, principalmente porque las medidas de contención en 187 países detuvieron la movilidad global.

Pero si a corto plazo tienen un problema de demanda, a largo plazo se plantea un problema estructural sobre el mix energético global, en el que cada vez veremos que el petróleo tiene un menor peso y, dentro de la producción de crudo, el fracking estadounidense está en un auge sostenido por la eficiencia del proceso extractivo que permite que, aun con precios bajos, la actividad sea rentable.

Si hablamos de la OPEP+ (formada por los países que integran la OPEP y Rusia) la Agencia Internacional de Energía proyecta que la participación sobre la producción del petróleo global cae al 47% en 2030, desde el 55% a mediados de la década de 2000, lo que implica que los esfuerzos para gestionar las condiciones en el mercado del petróleo podrían enfrentar fuertes vientos en contra. Las presiones sobre los ingresos por hidrocarburos de algunos de los principales productores del mundo también subrayan la importancia de sus esfuerzos por diversificar sus economías.

Cualquiera sea el camino que siga el sistema energético, el mundo todavía depende en gran medida del suministro de petróleo de Oriente Medio. La región sigue siendo, con mucho, el mayor proveedor neto de petróleo para los mercados mundiales, así como un importante exportador de gas natural licuado.

La baza más fuerte para el núcleo duro de la OPEP la tenemos en el Estrecho de Ormuz, conserva su posición como arteria crucial para el comercio energético mundial, especialmente para países asiáticos como China, India, Japón y Corea que dependen en gran medida del combustible importado. En el escenario de políticas declaradas, el 80% del comercio internacional de petróleo termina en Asia en 2040, impulsado en gran parte por una duplicación de las necesidades de importación de la India.

La OPEP está y estará perdiendo poder a causa de Estados Unidos y su fracking. Su producción se mantiene alta durante más tiempo, remodelando los mercados globales, los flujos comerciales y la seguridad del suministro. El crecimiento anual de la producción estadounidense se desacelera desde el ritmo vertiginoso observado en los últimos años, pero las estimaciones oficiales actualizadas de los recursos subyacentes significan, no obstante, que Estados Unidos representa el 85% del aumento de la producción mundial de petróleo hasta 2030 en el escenario de políticas declaradas, y el 30% del aumento de gas.

La OPEP+ perderá cuota y vemos como se refuerza la posición de Estados Unidos como exportador de ambos combustibles. Para 2025, la producción total de esquisto (petróleo y gas) superará la producción total de petróleo y gas de Rusia.

Además, estructuralmente el modelo energético cambiará. Las actuales proyecciones apuntan a que uso de petróleo en los automóviles alcanzaría su punto máximo a finales de la década de 2020 y durante la de 2030, la demanda aumenta en solo 0,1 mb/d en promedio cada año.

En el Escenario de Desarrollo Sostenible, las intervenciones políticas diseñadas llevan a un pico en la demanda mundial de petróleo en los próximos años. La demanda cae más del 50% en las economías avanzadas entre 2018 y 2040 y un 10% en las economías en desarrollo.

Para más detalle, las reducciones en el uso de petróleo en el transporte por carretera son particularmente significativas. Para 2040, el 50% de los automóviles se espera que sean eléctricos, al igual que la mayoría de los autobuses urbanos.

No estamos hablando de "un pico definitivo" en el uso de petróleo en general, ya que hay aumentos continuos en los sectores de petroquímicos, camiones y transporte marítimo y aviación. Los mayores aumentos en la producción entre 2018 y 2040 provienen de Estados Unidos, Irak y Brasil, mientras que la participación en la producción de petróleo de los países de la OPEP+ cae al 47% durante gran parte de la década de 2020, un nivel no visto desde la década de 1980.

Ayer se produjo un hecho histórico en la cotización del petróleo. Habíamos visto muchos hundimientos en su precio en las últimas semanas, pero lo que no podíamos imaginar era que la cotización del barril de petróleo pudieran caer por debajo de cero dólares.

Lo que está sucediendo es que fruto de la pandemia del COVID-19, ha disminuido la demanda global de combustible y, paralelamente, no existe suficiente almacenamiento para el exceso de petróleo presente en territorio estadounidense. Por ello, ayer vimos como los inversores vendieron contratos de futuros de petróleo estadounidense del mes de mayo en medio de una oleada de pánico.

Incluso, en un momento dado el contrato alcanzó los 40 dólares negativo. Cuando el mercado se detuvo, el petróleo había caído hasta los -37,63 dólares por barril, un descenso del 305% o 55,90 dólares por barril.

La sesión de ayer fue muy interesante de analizar. Durante las primeras horas de negociación del lunes, los futuros de petróleo de mayo fueron bajando constantemente, ampliando la brecha entre ese contrato y el de junio, que, aunque débil, terminó el día a más de 20 dólares por barril. Pero con la expiración en camino el martes, la venta se aceleró en las últimas dos horas, con el petróleo finalmente alcanzando un territorio negativo aproximadamente 20 minutos antes del cierre de la negociación.

Una vez que se superó ese nivel, los vendedores se amontonaron, enviando el contrato a un punto por debajo de los 40 dólares negativos por barril antes de que un ligero rebote terminara lo que será el peor día desde que se introdujo el contrato West Texas Intermediate en 1983.

¿Qué está pasando?

La razón de estos precios en negativo la encontramos en una pandemia que ha reducido la demanda del combustible todo el mundo aproximadamente en un 30% a partir de principios del mes de marzo. Pero, durante varias semanas, el suministro de petróleo de todo el mundo ha seguido creciendo.

Incluso teniendo en cuenta el reciente acuerdo que hemos visto entre la OPEP y los otros grandes productores de petróleo para reducir el suministro global de crudo, no serán lo suficientemente intensos y rápidos para compensar la fuerte caída de la demanda y el exceso de suministro existente que no tiene salida.

Los recortes que estamos viendo en estos días habrá que ver su consecuencia final en los próximos meses. Incluso, teniendo en cuenta que la economía pudiera recuperarse poco a poco en los próximos meses, los almacenes seguirán llenos y las petroleras han quedado dañadas.

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¿Cuáles están siendo los sectores más afectados por el coronavirus?

Estados Unidos se encuentra con un problema. Vemos un petróleo no deseado porque detrás no hay una demanda, se almacena, pero de tal manera que los almacenes se están llenando mucho más rápido de lo previsto. Como ejemplo, en Cushing, Oklahoma, la pequeña ciudad de menos de 10.000 habitantes que sirve como el principal centro de almacenamiento de Estados Unidos, estaba llena al 70% la semana pasada, y las previsiones actuales es que en dos semanas se alcanza el 100%, lo que ha motivado el hundimiento en los contratos de mayo.

Este tipo de cotizaciones en negativo quizá no se trate de un simple hecho de ayer sino que podría repetirse en los próximos meses, debido a que la oferta de combustible supera ampliamente a la demanda de combustible tanto presente como futura. El confinamiento forzado de la población ha llevado a que la industria haya parado repercutiendo en una fuerte caída en la demanda energética.

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Se hunde la demanda energética en España

El mercado del petróleo es el mayor mercado del mundo, no sólo por sus ingentes volúmenes de negociación diarios, sino también por su liquidez, por su gran volatilidad, y... por su carácter estratégico.

Desde que la OPEP se fundase allá por los años 60, ha habido una “relativa” calma en las relaciones entre los propios productores, que han venido tratando de enriquecerse a la par que mantenían el mercado abastecido, pero sin pisarse unos a otros. Incluso Rusia hace unos años se adhirió en la práctica al cártel petrolífero, porque veía beneficios en coordinarse con otros productores y no saturar el mercado.

Pero ahora todo eso ha saltado literalmente por los aires, y en el mercado petrolífero todo apunta a que está a punto de desatarse una auténtica declaración de guerra abierta, en la cual puede que acaben ocurriendo las cosas más inverosímiles, e incluso puede que cambie radicalmente todo el tablero de la geopolítica mundial. Porque el petróleo sigue siendo el “oro negro”, e influye poderosamente en nuestras socioeconomías de muchas posibles formas.

Aquella OPEP de los años 70 que acabó en una historia de “desde Rusia con amor”

La OPEP es la Organización de Países Productores de Petróleo, y como tal vigila celosamente por los intereses de los productores que forman parte del cártel desde que se crease en 1962. Su historia no está exenta de cierta polémica, habiendo muchas veces mirado tan sólo por velar por los intereses de los países productores, sin darse cuenta realmente de que su responsabilidad era para con la salud del mercado petrolífero en general, y que con un mercado equilibrado y estable en realidad ganaban tanto consumidores como productores.

Así, a lo largo de su historia ha habido varias crisis energéticas en las cuales el protagonismo de la OPEP en su desarrollo, o bien por una mala gestión de determinadas situaciones geoestratégicas, han desembocado en provocar graves recesiones o situaciones socioeconómicas mundiales extremadamente complicadas. Entre ellas se contaron la crisis energética ocasionada por el embargo del petróleo árabe en 1973, o la acontecida tras la revolución teocrática iraní que llevó al poder a los Ayatollahs en 1979.

Durante buena parte del resto de las décadas hasta la actualidad, la OPEP y sus clientes han vivido en relativa convivencia (aparentemente) bien avenida, y vivían alegremente para beneficio mútuo incluso con los bajos precios en torno a los 20$ allá por 2001, que hoy en día, tras dos largas décadas, ya no quedan tan alejados de la cotización actual. Pero en el tiempo transcurrido desde entonces, esta convivencia no ha estado exenta de cierta tensión en el mercado petrolífero, producto de una crisis en el precio del barril que precipitó la cotización de la commodity por excelencia desde el efervescente entorno de los 114$/barril en la primavera de 2011, hasta alcanzar tras la estela dejada por la infame Gran Recesión un mínimo por debajo de los 30$ a principios de 2016.

Pero no todos los amores son eternos, y ahora del amor al odio se demuestra que sólo había un paso

Desde que la recuperación económica empezó a revitalizar definitivamente al deprimido “oro negro”, el fracking y la competencia mundial traída por las grandes reservas de estos nuevos yacimientos de petróleo pizarra han hecho que el “oro negro” estuviese durante otros tantos años cotizando en una amplia banda lateral entre los 30$ y los 50$. Por fin el crudo había salido al alza de esta banda con nuevos bríos, para en 2018 reconquistar el entorno de los 70$/barril. Desde entonces, la senda ha venido estando instalada en una banda de nuevo descendente, que a lo largo de los últimos meses había colocado de nuevo el precio en los 50$, poniendo de nuevo contra las cuerdas tanto a la OPEP como a los otros países como Rusia que depende vitalmente de sus exportaciones de petróleo, y tensionando insoportablemente sus cuentas nacionales indisolublemente vinculadas al precio del petróleo. Recordemos que, sin ir más lejos, la propia URSS sucumbió económicamente a finales del siglo XX con el hundimiento del precio del petróleo como uno de los principales detonantes.

Pero ahora todo eso ha cambiado en los últimos días de forma radical, por una serie de acontecimientos que han desembocado en una guerra abierta del petróleo, y que podrían tener como decorado de fondo ese tema que ya les analizamos hace años de que en algún momento podríamos alcanzar un techo en la demanda de petróleo. El auténtico desencadenante ha sido cómo el sábado pasado el coloso petrolífero saudí Aramco realizaba unilateralmente un agresivo movimiento que ponía fin definitivamente al periodo de paz petrolífera de los últimos años. Ha sido tras el fracaso de la última cumbre de la OPEP cuando los saudíes han optado por recortar por su cuenta el precio de su barril de crudo de una forma no vista en (al menos) los últimos 20 años, dejando su crudo de un minuto para el siguiente entre 4 y 7 dólares más barato dependiendo de la cesta de crudo (recuerden que los “barriles” oficiales que cotizan, como el Brent o el WTI, son simplemente una cesta compuesta por diferentes tipos y calidades de crudo que se promedian).

En las siguientes horas el precio internacional del barril de crudo WTI se precipitó desde el entorno de los 50$ hasta cerca de los 30$, en lo que supone casi toda una década (camino de dos) perdida para el sector. La cotización de las recién-estrenadas acciones de la saudí Aramco cayeron instantáneamente incluso por debajo del precio de su OPA (buen tanto hacer la colocación en aquel momento con la que iba a venir después), una fuerte tendencia bajista en la cotización de Aramco que se ha profundizado después. Y por si esto no fuera poco, los saudíes prometen utilizar nuevas armas, como es además aumentar considerablemente el crudo que pretenden bombear al mercado, lo cual en buena lógica no puede sino deprimir todavía más su cotización, siendo una noticia que ya empieza a verse confirmada por canales "no oficiales".

En este mercado petrolífero, tan opaco y tan geoestratégico, es bastante difícil que la versión “oficial” coincida con la realidad (alguna vez suelta dará la casualidad de que coincidan), pero lo que se ha aireado públicamente es que Arabia Saudí no fue capaz de convencer a Rusia de pactar unos precios y unas cuotas de común acuerdo, como se suponía que se venía haciendo desde que la OPEP ha sido OPEP+Rusia a partir de 2016. Así, el equilibrio de fuerzas de otras décadas y la convivencia pacífica entre productores habría saltado “supuesta” y literalmente por los aires, ante la perspectiva de una nueva temporada con el barril de West Texas Intermediate por debajo de los 50$. Pero sea por lo que fuere, lo que es cierto es que la nueva guerra que se está empezando a librar es a muerte, y en ella se lucha por la supervivencia… Aunque las cosas podrían no ser exactamente lo que parecen, y en realidad la lucha puede estar librándose contra otro enemigo muy distinto al que serían otros productores en las potencialmente teatralizadas guerras internas e intestinas.

Cuando las cosas no son lo que parecen, ni parecen lo que son: un clásico de un mercado del petróleo que acostumbra a correr cortinas de humo

Y dada la naturaleza críptica habitual de este mercado del petróleo, es ahora cuando, para poder seguir con este análisis, debemos necesariamente pasar al terreno de las hipótesis (debidamente fundamentadas, eso sí). Así, el verdadero escenario al que podemos estar asistiendo empieza a revelarse más probable cuando leemos que, al parecer, Rusia ya había manifestado en el seno de la OPEP su profundo malestar porque la organización estaba asumiendo todo el dolor de los recortes de producción, para revitalizar el precio de un barril de petróleo del que luego también se beneficiaba (y mucho) un EEUU que no hacía literalmente ningún sacrificio, y sólo se apuntaba a las mieles del mercado. Y parece ser que éste pudo ser el origen de todo, y el principal motivo por el que Rusia decidió re-independizarse de la OPEP, haciendo saltar con su explosiva salida todo por los aires.

Una vez adquirida esta nueva perpectiva, podría pensarse con todo el fundamento que el agresivo ataque saudí podría no estar realmente dirigido contra Rusia como represalia por su salida repentina de la OPEP. Todo podría apuntar a otra hipótesis muy probable, por la que el objetivo real del ataque económico sería el propio Estados Unidos, y su incipiente industria del petróleo asociado al fracking, muy vulnerable en bombeo y rentabilidad al precio del barril de WTI, por cierto. Comparativamente a la industria del fracking de EEUU, Arabia Saudí tiene mucho menos endeudamiento, mucho más músculo financiero, mucha más capacidad de apalancamiento, mucha más influencia en el mercado, y además se juega mucho más estratégicamente a largo plazo con el petróleo casi como único pilar fundamental de su economía nacional. Una economía que, no lo olvidemos, florece casi exclusivamente a base de pozos de bombeo en medio del árido desierto.

Y esta hipótesis encajaría con el tema que ya les analizamos hace algunos años de que Arabia Saudí había descalabrado sus exportaciones a EEUU, para redirigirlas hacia otras superpotencias; unas superpotencias entre las cuales el principal destino petrolífero era China, y cuya demanda podría estar aflojando bastante por estar ahora más bien en horas bajas económicas: por cierto, otro posible factor desencadenante que apunta en la misma dirección. Efectivamente, Arabia ha podido sentirse atacada económicamente, tanto por la situación creada por EEUU como por la ralentización de China, y ha reaccionado muy agresivamente con el arma más potente que posee en su arsenal. En todo este contexto, en la hipótesis expuesta encajaría también que el enfrentamiento entre Arabia y Rusia pudiese ser incluso simplemente escenificado, puesto que en el sector era sabido ya de hace años cómo Rusia había ido ganando influencia entre los bastidores de Oriente Medio, ocupando estratégicamente el hueco geoestratégico dejado por un EEUU en clara y/o intencionada retirada.

Bajo esta serie de hipótesis encadenadas, ambos países productores estarían así procediendo a intentar sacar del carril a una competencia con EEUU a la cabeza, que está ya amenazando seriamente el futuro de su dominio petrolífero en los plazos más largos. Así, la guerra del petróleo en realidad podría estar siendo tan sólo los primeros compases de la temida y potencialmente devastadora “Crisis del carbono”. E igual hasta el objetivo último pudiera ser que sorprendentemente EEUU se acabase adheriendo de alguna manera a la OPEP, siendo Estados Unidos ya como es un gran productor de petróleo que exporta casi tanto como importa. Incluso se podría pensar en que, tal vez, el reciente desarrollo de los acontecimientos podría haber sido tan sólo una mera escenificación “de cara a la galería”, y que todo podría estar minuciosamente planificado, en una película en la que habitualmente los protagonistas son tan sólo sombras en la penumbra. ¿Quién sabe? Lo que sí sabemos seguro es que, en el siempre opaco mundo del “oro (impenetrablemente) negro”, nada es lo que parece, ni nada parece lo que es… Ya nos acabaremos enterando de alguna manera de la realidad alternativa.

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El barril de Brent ha llegado a caer más de un 30% desde un máximo de 4 años desde los 86 dólares a principios del mes de octubre. Este desplome ha sido causado por la preocupación de que la oferta supere la demanda en 2019 a medida que el crecimiento económico global se vaya desacelerando.

Esta caída que hemos visto está a la par de la caída de los precios de 2008 y es más pronunciada que la de 2014-2015, lo que llevó a la OPEP a acordar restricciones a la producción para apoyar al mercado.

Desde la perspectiva de la oferta, la estrategia del cártel de la OPEP es tratar de mantener los precios del crudo lo más altos posibles por ello la OPEP junto a Rusia fijó unos recortes de producción... Un pacto que, como veremos más adelante, se están saltando y se dedican a producir más. De hecho, el índice de cumplimiento del 119% de la OPEP en octubre fue el más bajo en un año.

Caída de las previsiones sobre el crecimiento global

Según el último informe sobre perspectivas de la economía mundial del FMI que se publicó en octubre, se espera que la economía global crezca a 3,7% este año para el próximo año, 0,2 puntos porcentuales menos que un pronóstico anterior. Este recorte del crecimiento mundial afectaría a la evolución de la demanda de crudo.

Para el FMI, los impactos de la guerra comercial y la incertidumbre se están haciendo evidentes a nivel macroeconómico, mientras que la evidencia anecdótica se acumula sobre el daño resultante a las empresas. La política comercial sigue sin resolverse en varios países, lo que plantea riesgos adicionales.

En referencia a la disputa arancelaria entre Estados Unidos y China, se prevé que también pase factura al crecimiento inicialmente previsto... Se proyecta para este año un crecimiento del 2,9% para Estados Unidos y un 6,6% para China y para 2019, veríamos una desaceleración en el crecimiento y se estima un crecimiento del 2,5% para Estados Unidos y del 6,2% para China.

Hay que decir que el FMI está revisando a la baja el crecimiento en estos dos países para el próximo año, tanto Estados Unidos como China ven su crecimiento corregido en dos décimas. Este es el resultado que las dos mayores economías del mundo, se impusieron aranceles recíprocos sobre sus importaciones.

Estados Unidos: Producción de récord

El aumento constante de las existencias de crudo en Estados Unidos se debe en parte al mantenimiento estacional de las refinerías, pero la producción nacional también ha aumentado hasta alcanzar la cifra récord de 11,7 millones de barriles diarios.

Gracias a los precios más altos que habíamos visto durante el año, la producción ha aumentado un 18% desde enero. La producción se ha incrementado un 120 por ciento en la última década a alturas que no se soñaban. Durante mucho tiempo se pensó que la producción había alcanzado un máximo de 9,6 millones de barriles por día en 1970.

La fascinación por el esquisto ha emanado de la rápida evolución y el despliegue de las tecnologías de fracking y perforación horizontal para extraer petróleo y gas natural de la roca de esquisto. Texas y Dakota del Norte han estado a la vanguardia, y el primero ahora produce más petróleo que Iraq, el cuarto productor mundial.

Por otra parte, las reservas de Estados Unidos se sitúan en 450 millones de barriles, las mayores en un año, lo que se suma a la preocupación por el regreso de una sobreabundancia de suministros en todo el mundo.

Los problemas de la OPEP

Durante el primer semestre del año 2018, el acuerdo de que los miembros de la OPEP recortaran en un millón de barriles diarios la producción de crudo se cumplía notablemente, incluso se alcanzó un recorte de 1,8 millones de barriles por situaciones específicas como son la crisis de Venezuela y Libia. Esta situación llevó a que los precios del petróleo se dispararán.

Como hemos comentado anteriormente, el pacto de recortes de producción de la OPEP ahora se está incumpliendo. Y lo más llamativo de todo es que, por primera vez desde que comenzaron los recortes en enero de 2017, Arabia Saudita (el primer productor de la OPEP) abandonó completamente el acuerdo y bombeó 10,63 millones de barriles por día el mes pasado.

Si Arabia Saudita tiene como objetivo un recorte de producción de 486.000, no solo no ha recortado sino que ha incrementado su producción en 86.000 barriles. Lo mismo sucede con Rusia... Si tenía un objetivo de recorte de 300.000 barriles, ha incrementado su producción en 182.000 barriles.

El cártel de la OPEP se enfrenta con varios problemas: El incumplimiento interno de los objetivos de recorte, Rusia cuya producción ha alcanzado el nivel más alto de la era postsoviética, y los Estados Unidos, que producen actualmente un volumen récord de 11,7 millones de barriles diarios.

Los tres principales productores de crudo, Rusia, Estados Unidos y Arabia Saudita, estarán presentes en la Cumbre del G20 del 30 de noviembre, lo que elevará las expectativas de que se discuta la política petrolera. Y seguidamente la OPEP se reunirá el 6 de diciembre en Viena para discutir la política de producción con algunos productores no pertenecientes a la OPEP, entre ellos Rusia.

Aquellos que repitieron mil veces la teoría del "peak oil", se equivocaron radicalmente. Hoy los precios del petróleo se encuentran relativamente bajos y uno de los datos más sorprendentes es que Estados Unidos ha conseguido superar los 10 millones de barriles diarios, una cifra no vista desde 1970.

El fracking lo ha cambiado todo y cada vez más se reduce el poder del cártel de la OPEP que durante años controlaba el precio del petróleo, con el objetivo de maximizar la recaudación en sus arcas públicas por la comercialización del crudo.

Tendencia alcista de los precios del petróleo en los últimos dos años

Tanto en el año 2016 como en el 2017, los precios de Brent subieron. Tras el hundimiento de los precios del crudo, las cotizaciones subieron un 52,41% en el año 2016 y un 17,69% en 2017. Actualmente, en lo que va de año, si bien los precios del Brent subieron hasta situarse por encima de los 70 dólares, desde finales de enero, los precios han corregido un 11,50% hasta situarse en los 62,79 dólares.

La OPEP y Rusia acordaron en noviembre de 2016 unos recortes de 1,8 millones de barriles diarios que se extienden hasta finales de 2018. La OPEP debía recortar 1,2 millones de barriles para alcanzar el objetivo de 32,5 millones de barriles, siendo Arabia Saudí quién asumía el mayor recorte.

Para la OPEP, está decisión fue muy amarga. De hecho, los ingresos por exportaciones se redujeron a 450.000 millones de dólares en 2016, lo que supuso un descenso de 1.000 millones de dólares en comparación con el año anterior de 1,2 billones de dólares en 2012, lo que ocasionó importantes tensiones en el ámbito presupuestario.

Como veremos a continuación, a medida que la OPEP recorta producción para reducir inventarios e incrementar precios, se produce un incentivo... Más fracking en Estados Unidos!!

Estados Unidos supera los 10 millones de barriles por día

En noviembre del año pasado se produjo un hito histórico para el sector petrolífero en Estados Unidos, al alcanzar una producción de petróleo de 10,038 millones de barriles por día (bdp), gracias a un efecto combinado de aumento de los precios y las reducciones de los costes de producción.

La producción de noviembre de 2017 estaba a punto de alcanzar el récord de 10,044 millones dde bdp alcanzado en noviembre de 1970.

¿Cómo lo ha conseguido Estados Unidos? La producción del fracking -fracturación hidráulica y perforación horizontal- alcanzó los 5,09 millones de barriles por día en noviembre, eclipsando el pico anterior de 4,7 millones de bdp en marzo de 2015 y está tecnología ya representa cerca del 51% de la producción total de Estados Unidos.

Para Estados Unidos, la abundancia de energía doméstica significa una disminución de las importaciones, el aumento de la autosuficiencia, el crecimiento económico y un mayor posicionamiento de la geopolítica internacional que, a día de hoy, sigue dominada por la capacidad de producir petróleo.

Esto desafía claramente a Arabia Saudí y Rusia por el dominio del mercado mundial de crudo. Se espera que las explotaciones estadounidenses rompan la marca de los 11 millones de barriles a finales de este año.

Con esta tendencia, se aprecia como las importaciones de petróleo de países extranjeros se están reduciendo a nuevos mínimos y las exportaciones de crudo estadounidense están aumentando. El déficit comercial del petróleo en Estados Unidos fue de 2,5 millones de bpd al final del año.

La era del petróleo aún le queda cuerda

Con los Estados Unidos representando el 80% del aumento de la oferta mundial de petróleo hasta el 2025 y manteniendo la presión a corto plazo sobre los precios a la baja, los consumidores del mundo no están aún preparados para decir adiós a la era del petróleo.

La realidad del petróleo es que se está a punto de pasar de una era de escasez e incertidumbre a otra de abundancia y estabilidad. Gracias al auge de la producción estadounidense de gas natural y petróleo y a una industria moderna y tecnológicamente avanzada que es capaz de aprovechar esa riqueza.

Las proyecciones presentes es que hasta mediados de los años 2020, el crecimiento de la demanda seguirá siendo sólida pero se desacelera notablemente a partir de entonces, a medida que la mayor eficiencia y el coche eléctrico incremente sus adeptos se reducirá el uso de los derivados del petróleo en lo vehículos -aunque el parque automovilístico mundial se duplicará desde hoy para alcanzar los 2.000 millones de vehículos en 2040-.

El uso del petróleo para producir petroquímicos es la mayor fuente de crecimiento, seguido de cerca por el aumento del consumo de camiones (las políticas de eficiencia energética cubren el 80% de las ventas globales de automóviles hoy en día, pero sólo el 50% de las ventas globales de camiones), de la aviación y del transporte marítimo.

Con estas premisas, es difícil volver a ver un petróleo disparado como en años anteriores y que el bolsillo de los consumidores sufría cada vez que íbamos a repostar. De hecho, un cambio más rápido a los coches eléctricos mantendría los precios del petróleo más bajos por más tiempo.

El precio del petróleo va cuesta abajo y sin frenos en este primer semestre de 2017 experimentando una caída del 20%, después de que a principios del año 2016 se situaba en 30 dólares y llegó a cerrar el ejercicio por encima de los 50 dólares.

Esta notícia no es especialmente positiva para el oligopolio de la OPEP pues su intención era justamente la contraria... Un petróleo fuerte y por encima de los 50 dólares. Desde otro punto de vista, los beneficiados por esta caída son los consumidores de gasolina, combustible diesel y combustible para calefacción, en especial, aquellos países energéticamente dependientes, como es el caso de España.

¿Por qué se desploma el precio del petróleo?

En lo que va del año, el Brent ha pasado desde los 55,47 dólares hasta los 45,29 dólares, lo que supone una caída del 18,35%, alcanzando los niveles de noviembre del año pasado.

Esta caída supone el peor arranque durante los primeros seis meses del año desde 1997 y pone a la commodity con frente a un fuerte sentimiento bajista. La pregunta que muchos se hacen es por qué se produce una caída del precio del crudo cuando la OPEP desciende la producción.

En primer lugar tenemos que Libia ha vuelto al mercado con 900.000 bpd, su nivel más alto en los últimos cuatro años. A todo ello hay que añadir la creciente producción de Estados Unidos gracias al fracking y los altos inventarios que han sido otros factores que han hundido los precios -aunque los últimos datos reflejan un recorte de estos inventarios-.

También existe cierta desconfianza en el cumplimiento de los recortes durante los siguientes nueve meses que dependerá en gran medida de la actuación, en última instancia de Arabia Saudita, en compensación con los incrementos de producción de Libia y Nigeria.

La OPEP extiende sus recortes

Si nos ponemos en antecedentes, en noviembre, la OPEP acordó limitar la producción durante seis meses a partir de 2017. Sólo Arabia Saudita acordó reducir la producción en unos 486.000 barriles por día, o lo que es lo mismo aproximadamente el 5% de su producción. El recorte total del grupo ha ascendido a 1,2 millones de barriles por día y 600.000 barriles por día a cargo de países no-OPEP (especialmente Rusia).

La OPEP y Rusia acordaron el pasado 25 de mayo ampliar los recortes del producción durante nueve meses más, es decir, hasta marzo del año 2018. Con este acuerdo se pasó de una producción de 34,38 millones de barriles por día (bpd) en noviembre del año pasado, a una producción de 31,97 bpd.

Cabe recordar que el acuerdo inicial de seis meses debía finalizar el 30 de junio, sin embargo, el aumento de la producción de los Estados Unidos destrozó las expectativas de la OPEP para reducir el volumen de inventarios mundiales. A la postre, Estados Unidos logró alcanzar una producción de 9,34 millones de barriles diarios, siendo su nivel más alto desde agosto desde el año 2015.

También debemos recordar que Estados Unidos anunció que estaba dispuesto a vender la mitad de la reservas de petróleo estadounidense, lo que en términos finales implicaría incorporar al mercado 95.000 barriles diarios durante los siguientes 10 años.

La estrategia de la OPEP es simple de entender, y es que al reducir la producción de crudo se espera que el exceso de inventarios se consuma, y que los precios de nuevo, retomen en el medio plazo la senda positiva.

Esta estrategia, se debe a que dentro de la OPEP existen numerosos países que han sido especialmente afectados por la caída del precio del crudo como son Venezuela y Rusia. Cabe recordar, que, el mayor exportador de petróleo dentro de la OPEP, Arabia Saudita, tiene los menores costes de producción y no tenían interés alguno en reducir la producción para no perder cuota de mercado.

El fracking ha ganado la partida a la OPEP

La producción de petróleo en los Estados Unidos ha estado subiendo durante los últimos meses, el máximo histórico situado en los 10 millones de barriles por día previsiblemente antes de finalizar este ejercicio. Un dato de interés, esto de la perforación del fracking ha compensado sobradamente la disminución de los yacimientos de petróleo convencionales.

Por esa razón, lo más probable es de que Estados Unidos consiguieron alcanzar esa meta de los 10 millones de barriles diarios que se vieron en la década de los setenta.

Es tal la fuerza del fracking, que si lo analizamos desde el punto de vista de las exportaciones, la petroleras estadounidenses llegaron a exportar alrededor de 1,3 millones de barriles de crudo por día durante el mes pasado.

Las refinerías estadounidenses llegaron a 17,51 millones de barriles por día en el mes de mayo, superando a los 17,20 millones de barriles fijados durante el mes de abril. Con ello, Estados Unidos de vos por estar alrededor de 900.000 barriles de crudo por día, un número especialmente significativo para el país.

Según los datos preliminares que facilita la OPEP, en el mes de marzo la producción mundial de petróleo alcanzó la cifra de 95,82 millones de barriles diarios (mbd). De este total, el oligopolio que forma la OPEP produce 31,9 mbp, revelando una cuota de mercado del 33,3%.

Para finales de este ejercicio, las previsiones actuales apuntan que la demanda global de petróleo aumentará en 1,38 mbd, promediando 95,05 mbd durante el 2017, lo que supone una demanda inferior a la actual oferta, en otras palabras, seguiremos con un escenario de sobreoferta en el panorama global.

Todo este escenario debemos contextualizarlo, pues el pasado mes de noviembre se firmó un acuerdo que implicaba a la OPEP y miembros no-OPEP con el objetivo de recortar la producción de crudo en 1,8 mbd: 1,2 mbp que ejecutan los miembros OPEP y 600.000 mbd por parte de los miembros no-OPEP.

¿Se está cumpliendo el acuerdo OPEP/no-OPEP?

El acuerdo nació con el objetivo de estabilizar el mercado de petróleo y suponía reconocer que el ataque hacia el fracking, tirando los precios por el suelo, les había pasado una gran factura con el fuerte descenso de sus márgenes.

Los países que forman parte de la OPEP están cumpliendo a rajatabla con el acuerdo firmado, y también los participantes no-OPEP están incrementando de manera gradual su nivel de cumplimiento, aunque si bien es cierto que en este supuesto es más difícil verificar los datos que se publican.

La OPEP ha cumplido con su compromiso marcado, mientras que aquellos países no-OPEP habrían alcanzado un nivel del cumplimiento del 64%, dado el peso en el acuerdo de los participantes, ésto supondría un nivel de cumplimiento del 92% en el acuerdo de noviembre.

La OPEP se está tomando muy enserio su papel pues ya en el mes de marzo la producción fue de 32,1 mbd, frente al objetivo marcado para la primera mitad del año situado en 32,5 mbd. Quiénes han adoptado mayores ajustes durante marzo han sido: EAU (-32.700), Irán (-28.700), Venezuela (-25.900), Angola (-18.700), Kuwait (-9.500), Irak (-8.500) y Ecuador (-2800).

Sin embargo, desde el nacimiento este acuerdo cuyo objetivo era incrementar los precios del crudo, había un temor sobre que, de nuevo, las petroleras americanas empezaran a aumentar los niveles de producción. Está inquietud venía dada porque a mayores precios mayor rentabilidad y en consecuencia, nuevas empresas anteriormente no rentables entrarían en la partida con una mayor oferta que sería una presión bajista para los precios.

Estados Unidos busca en el acuerdo su oportunidad

Parece que los incentivos han funcionado... Mientras que la OPEP alcanzó un acuerdo para disminuir la producción de petróleo, la producción total de petróleo estadounidense ha ido incrementándose en más de 550.000 bpd hasta los 9,25 mbd, gracias al aumento de producción en las formaciones de fracking. También vemos que las tasas de utilización de las refinerías han aumentado un 1,9% hasta alcanzar una capacidad total del 92,90%.

Un ejemplo de este auge lo vemos en la producción de crudo estadounidense en el Golfo de México Federal que marcó un máximo anual en 1,6 mbd en 2016, superando el máximo anterior conjunto en 2009 y en enero de este año, la producción de crudo aumentó por cuarto mes consecutivo, alcanzando 1,7 mbd.

Los precios del petróleo crudo alrededor de los 50 dólares, combinado con el aumento de número de equipos de perforación en varias cuencas, sugiere que Estados Unidos seguirá con el aumento de su producción. Si la tendencia se mantiene inalterada, en julio de este año podría alcanzar su pico de producción del año 2015, cuando la producción fue de 9,61 mbd.

Los inventarios de crudo de Estados Unidos son una parte importante del problema para la OPEP pues aumentaron casi 14 millones de barriles durante el pasado mes hasta subir a 534 millones de barriles, un nuevo nivel récord.

También tenemos que los inventarios en la gasolina registraron en Estados Unidos un aumento de 1,5 millones de barriles. Si a ello, le sumamos, mayor producción petrolera por parte de Estados Unidos y un incremento en las importaciones desde países de la OPEP, en conclusión tenemos factores que influyen en los precios a la baja.

Este es el quid de la cuestión, cuánto más margen conceda la OPEP en su rebaja de sus niveles de producción, corre el riesgo de que Estados Unidos tome la delantera compensando cualquier movimiento de la OPEP, con un fracking cada vez más eficiente en sus costes de extracción.

El barril de petróleo por debajo de los 50 dólares

La estrategia de la OPEP de recortar su producción para incrementar los precios más allá de los 50 dólares no está funcionando. Tras firmar el acuerdo el precio del WTI cerró en 49,44 dólares, en febrero marcó un máximo de 54,45 dólares y en la actualidad la cotización está en 49,62 dólares.

Es decir, desde que se ha firmado el acuerdo hasta el día de hoy, la OPEP ha pasado de producir 33,82 mbd hasta los 32 mbd y ¿Todo ello para qué? para que la cotización del petróleo suba 0,18 dólares (desde luego no está siendo el éxito que se esperaba).

Con estos números, muchos países miembros de la OPEP han expresado su intención a posponer los recortes más allá de junio de este año. De hecho, Kuwait, Irak, Argelia y Angola han declarado que sería oportuno prolongar los recortes de producción si fuera necesario para presionar los precios más al alza.

Pase lo que pase el problema seguirá siendo el mismo para la OPEP, el oligopolio no funciona... La OPEP ha perdido gran parte de su influencia pasada y ahora ante repuntes del precio, se incorporan nuevos ofertantes que desplazan al oligopolio.