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07 mayo 2008
La dignidad de los márgenes
La Revolución Cultural apenas es un breve pasaje en los libros de Historia.Y sin embargo supuso uno de los periodos más negros de la dictadura comunista china ( si, la misma a la que reciben con los brazos abiertos líderes de derecha e izquierda). Me remito a la entrada de Wikipedia para el que no la conozca. Pero más allá de la misma, me gustaría destacar una práctica habitual de aquella época. Los jóvenes Guardias Rojos, una vez apresado el enemigo contrarrevolucionario, una vez le hubiesen hecho la correspondiente autocrítica, acababa enviándole a reeducarse en el campo, para quitarle sus vicios pequeñoburgueses. Y allí no funcionaba la Logse, no se pasaba de curso tan alegremente.
Pues bien, hay veces que tras la lectura de determinados posts, uno cree que a algunos representantes de la izquierda no les vendría mal un paso por el mundo de la empresa privada (me refiero previamente, no al estilo Tanguas o Zaplana). Más que nada para ser educados en el concepto de empresa privada. Y algo así ha sucedido tras la lectura de un post en el blog del Viceconsejero de Vivienda del Gobierno Vasco, Javier Burón.
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¡Están locos estos tifossi!
El Síndrome Abramovich alcanza a los tifossi de
En todo este culebrón hay más un deseo de los aficionados que una realidad contrastada. No existe ningún contacto reconocido con el millonario norteamericano. Lo único que se ha producido han sido contactos entre el club romano y la empresa Inner Circle Sport, en cuyo capital participa Soros. Dicha compañía es una consultora que asesora a empresas e inversores del sector deportivo.
Este tipo de empresa está experimentando un fuerte crecimiento en los últimos años. Junto al asesoramiento, están empezando a tomar participaciones directas en negocios como ha hecho la empresa General Sports adquiriendo el Derby County inglés. Quien puede ser una buena advertencia para los aficionados romanos, a pesar de la llegada de nuevos inversores, el equipo ocupa el último puesto de la Premier.
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22 febrero 2008
No es lo mismo
Hace unos días la empresa inmobiliaria Contsa entro en concurso de acreedores. Para los viejos del lugar, el procedimiento que ha sustituido a la suspension de pagos/quiebra. Vamos, que petó. En nuestro blog hermano, se hicieron eco de la noticia. Creo, que con el paso del tiempo, esta que podía ser una más de las empresas del sector abocadas a la crisis, puede convertirse en un ejemplo de innumerables prácticas financieras nada deseables.
Para empezar, podemos señalar como, según Terra, Contsa llegó a contar con más de 1200 inversores. O mejor dicho, acreedores que buscaban rentabilizar su dinero, aportándolo a Contsa a través de operaciones de préstamo. Los rendimientos eran golosos, un 10 o 12%. Casi nada. Muchos hablan de que se ha movido dinero negro en estas operaciones, aunque Contsa dice que ella siempre ha declarado todos los movimientos. Tan jugoso llego a ser este negocio que algunos llegaron a hipotecar su casa, sus inmuebles para obtener dinero que poder prestar a Contsa. Fácil, la hipoteca me costaba un 3 o un 4, y estos señores me pagan un 12. ¿Y el riesgo? ¿Y eso que és? Tanta confianza generaban en la gente, que se atrevieron a ofrecer su propia alternativa a la hipoteca inversa.Decía Contsa algo así como: Véndame su vivienda, y yo, en vez de pagarle a tocateja, le dejo vivir en la misma hasta que fallezca y le pago una renta. Eso si, en el Registro de la Propiedad ya figurará a mi nombre.
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27 diciembre 2007
El dividendo “diferente” de Eurodisney
Cuando Disney decidió abrir un parque en Europa decidió crear una sociedad ajena. Los dos parques operados en Estados Unidos (Disneyland y Disneyworld) eran propiedad de la compañía mientras que el parque Tokyo Disney Resort era gestionado por una empresa japonesa bajo licencia de Disney.
Para sus dos siguientes parques la compañía eligió una participación mixta. Así el Hong Kong Disneyland es propiedad al 50% entre Disney y el gobierno de la ciudad. En Disneyland Paris se constituyó la sociedad Eurodisney, donde la compañía Disney asumió el 40% del capital mientras el 10% correspondía al inversor saudí Alwaleed y el restante 50% cotiza en bolsa.
Aunque estamos ante el parque con un accionariado más popular, los estatutos de Eurodisney establecen que la gestión del parque corresponde a Disney aunque no tenga la mayoría del capital.
La inversión en Eurodisney ha sido catastrófica. La sociedad suspendió pagos a principios de los noventa obligando a refinanciar los préstamos bancarios. En los últimos tres años ha sufrido pérdidas superiores a los 40 millones de euros. Actualmente cotiza a diez céntimos de euros en Euronext, aunque pretende hacer un contrasplit para dejar de ser una “penny share”.
Pero los pésimos ratios no han desanimado a muchos pequeños accionistas. ¿La razón? El club de accionistas.
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24 noviembre 2007
Organización alternativa del fútbol (I): El Caso Argentino
El paso a sociedades anónimas deportivas ha provocado importantes problemas en el fútbol español como los casos del Betis y el Atlético de Madrid. La falta de protección de los accionistas minoritarios por parte de las autoridades deportivas y financieras es una de las causas que lo ha diferenciado del caso inglés, el más exitoso. Pero existen países que han elegido otras formas de organizar la gestión de los equipos de fútbol.
Los argentinos no transformaron los clubes deportivos en sociedades anónimas, sino que han acuñado una denominación original a su reforma: el ‘gerenciamiento’. Se trata de un cambio voluntario, simplemente se otorga una nueva alternativa a la gestión de los equipos. El ‘gerenciamiento’ consiste en un contrato de franquicia entre un club deportivo y una sociedad anónima.
La franquicia incluye la cesión del conjunto de derechos de propiedad del club como pueden ser las marcas, denominaciones, derecho a participar en competiciones, al uso de los estadios o aquellos relativos a la retransmisión de acontecimiento por televisión. El franquiciado explota todos los activos referidos a la competición deportiva, incluidos los derechos de transferencia de los deportistas profesionales, pero la propiedad sigue siendo del club.
La sociedad anónima pagará un canon de entrada y otro de carácter mensual durante el período de duración del contrato de franquicia. Todos los beneficios derivados de la explotación de los activos del club depararán en el franquiciado, es decir, en la sociedad anónima. La propia legislación nos indica los criterios que debe seguir el club a la hora de adjudicar el contrato de franquicia al referirse que se deben tener en cuenta los intereses de la acción social y deportiva del club deportivo.
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21 noviembre 2007
Invertir en fútbol es rentable
El fútbol está atrayendo inversores que buscan rentabilidad. No sólo millonarios como Glazer que adquieren equipos enteros sino también de pequeños inversores que adquieren acciones en la bolsa.
El primer club inglés en salir al parqué fue el Totthenham Hotspurt en 1983, le siguió el Manchester United que salió a bolsa en junio de 1991 con 74,41 millones de euros de capitalización. En 1997 ya cotizaban 15 clubes; entre los que estaban el Aston Villa, el Chelsea, el Birmingham o el Leeds United.
El Manchester United fue excluido de cotizar en la bolsa tras la OPA lanzada por Glazer tras una importante revalorización de sus acciones.
El éxito británico hizo que se popularizaran las salidas a bolsas de equipos de fútbol en otros países como Italia, Alemania o Portugal.
El papel de los equipos de fútbol en el parqué ha llevado a las empresas especializadas a elaborar un índice bursátil como al resto de sectores económicos. Dow Jones ha elaborado el índice Stoxx Football que incluye a 27 equipos de fútbol europeos que cotizan en bolsa.
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15 noviembre 2007
El síndrome Abramovich
Patología que afecta principalmente a los aficionados al fútbol aunque pueden darse casos en otros deportes. El principal síntoma es la pérdida de racionalidad e incluso pueden darse casos de alucinaciones colectivas. Suele agravarse en épocas de malos resultados deportivos. No se conoce medicación ni remedio alguno. La curación viene motivada en la mayoría de casos por sentencias judiciales o procesos de quiebra.
Los afectados son personas que desean maximizar la rentabilidad deportiva obtenida de un equipo deportivo. Dicha rentabilidad les proporciona una satisfacción por su implicación con dicho equipo, la cual no es proporcional a la cantidad aportada por lo que no es habitual que cada uno de ellos adquiera grandes paquetes accionariales.
Bajo el Síndrome de Abramovich los aficionados consideran que alguien va a proporcionar una elevada cantidad de dinero al equipo deportivo a cambio de la satisfacción de la rentabilidad deportiva. Pero en la inmensa mayoría de casos las personas que invierten una elevada cantidad en un proyecto deportivo, lo hacen para lograr una rentabilidad financiera que sí es proporcional a la cantidad de acciones adquiridas.
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08 noviembre 2007
La indefensión de los accionistas minoritarios del Betis
Me escribe un aficionado bético mostrando su preocupación por la situación económica, social y deportiva de su equipo. No es ningún secreto que la situación del equipo andaluz es delicada en los tres aspectos. Los resultados deportivos han empeorado en los últimos tiempos hasta el extremo de que en la actualidad ocupa la penúltima posición en la clasificación liguera.
Pero los problemas no son únicamente deportivos, el presidente del equipo ha sido declarado culpable de haber desviado fondos del Betis a una empresa de su propiedad. Se trata de una consecuencia de los acuerdos de la entidad verdiblanca para delegar la gestión en la empresa Tegasa. En sí no es algo censurable, incluso en una operación que se ha realizado en varias ocasiones en equipos argentinos.
El problema radica cuando la empresa gestora pertenece al presidente de la sociedad anónima deportiva existe el peligro, ahora confirmado, que perjudique al equipo en beneficio propio. Ojo, que no es criticable que alguien invierta en un equipo de fútbol para ganar dinero. Lo que sí es criticable es que el accionista mayoritario obtenga beneficios a costa de los accionistas minoritarios que suponen más del 35% del capital.
Con el fútbol se puede ganar dinero, pregunten en el Ciudad de Murcia o en el Manchester United. Los éxitos económicos y deportivos de un equipo no solo son compatibles, uno no contrarresta al otro, sino que lograr el éxito continuado en uno de ellos facilita obtener también un buen resultado en el otro. Aunque la mayoría de equipos españoles no lo ha logrado.
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16 octubre 2007
Comisiones "españolas" en los fondos europeos
Unamuno lanzó aquella bilbainada de españolizar Europa. Curiosamente, parece que en materia de finanzas, algo esta pasando en dicho sentido. Si en un primer momento han sido nuestras entidades financieras las que han salido de caza por el Viejo Continente con suerte dispar, pero con ínfulas de gallito en todo caso, ahora le esta tocando el turno a materias tan sustanciales como la estructura de comisiones en los fondos de inversión.
En los fondos podemos distinguir fundamentalmente 4 tipos de comisiones:
- De apertura o suscripción del fondo.
- De gestión.
- De deposito o administración.
- De reembolso.
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02 octubre 2007
Mujeres en el consejo son rentables
Un reciente estudio de Catalyst, la ONG dedicada a fomentar la presencia de la mujer en el mundo empresarial, nos demuestra que cuando empresas tienen a mujeres en sus consejos, sus rentabilidades son más altas. Además, mientras más mujeres tienen, más altos son los beneficios económicos de las empresas.
Esta clase de estudio es muy interesante y necesario ya que, como hemos visto y hablado muchas veces en estas páginas, empresas están tardando en eliminar las desigualdades que existen y la falta de presencia de mujeres continúa en todos los niveles de las empresas, incluso en los más altos niveles, donde menos se justifica.
Hasta ahora, a las empresas no les ha convencido la justicia del caso, ni los derechos humanos de las mujeres, ni las imposiciones legales para que las igualdades sean efectivas. A ver si el egoísmo funciona, a través de la demostración de que es más rentable hacer lo que se debe hacer.
¡Espero que los más altos beneficios no sean sólo como resultado de pagarlas menos, como todavía suele ser la costumbre en las empresas!
Vía | BBC Mundo
En El Blog Salmón | Por qué continúa la desigualdad de género, Igualar sueldos como sea y Todavía falta igualdad de género a nivel mundial
Más información | Nota de Prensa de Catalyst (en inglés)
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