El nuevo año se presenta como complejo para los ahorradores, pues se enfrentan a unos tipos de interés, fijados por el Banco Central Europeo, que se mantiene en el 4,5%. Por su parte, el Euribor se sitúa más moderado tras las fuertes subidas de los meses anteriores, cerrando diciembre con una media del 3,68%. Ante esta compleja coyuntura económica, las familias precisan de cuentas corrientes sin comisiones.

En este sentido, la Organización de Consumidores y Usuarios (OCU)publicó recientemente un informe relativo a las promociones de depósitos bancarios vigentes.  Se trata de cuentas sin comisiones, aunque exigen cumplir una serie de requisitos. Además, suelen estar destinadas a nuevos clientes y suelen exigir domiciliar la nómina y contar con unos ingresos mínimos o contratar determinados productos. A cambio, bonificarán con cantidades superiores a los 300 euros durante el primer año.

BBVA

La Cuenta Online de BBVA no exige domiciliación de nómina para ser gratuita tanto en comisiones como en mantenimiento, aunque deberá mantenerse activa. Devuelve hasta 60 euros mensuales (720 euros anuales) en concepto de devolución de recibos domiciliados durante un año.

Santander

La Cuenta Online del Banco Santander no tiene gastos ni de administración ni de mantenimiento, aunque deberán domiciliar una nómina de al menos 2.500 euros brutos al mes. Recibirán a cambio un bono regalo valorado en 400 euros, y si los ingresos fuesen, al menos, de 600 euros, el bono sería de 300 euros.

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ImaginBank

Su Cuenta Corriente sin comisiones va dirigida a cualquier usuario, independientemente de su nivel de ingresos y sin cuotas trimestrales. Si se solicita su tarjeta de débito antes del 31 de marzo, recibirán una tarjeta regalo de El Corte Inglés valorada en 150 euros.

OpenBank

El banco perteneciente a Santander ofrece a los nuevos clientes durante febrero y marzo su Cuenta sin Comisiones. De este modo, al domiciliar los recibos y usar la tarjeta de débito podrán recibir un 3% de devolución sobre esos pagos periódicos con límite de 20 euros mensuales durante el primer año.

Banco Mediolanum

La Cuenta Plus Digital de Mediolanum no cobra comisiones durante el primer año a nuevos clientes si domicilian una nómina de, al menos, 700 euros, cobrando desde el segundo año solo 10 euros trimestrales. Además, permite obtener un 3% de interés durante los primeros meses y regala 12 cuotas de suscripción a Amazon Prime. No obstante, habrá que contratar una tarjeta y seguros concretos.

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Evo Banco

La entidad regala 50 euros de saldo inicial a quienes abran su Cuenta Inteligente EVO. No presenta gastos de emisión de tarjetas ni comisiones de mantenimiento o administración. De este modo, solo será necesario domiciliar una nómina o ingreso regular mensual de, al menos, 700 euros y usar su tarjeta de débito cinco veces al mes. Durante dos años no se pagarán, cumpliendo los requisitos, ninguna comisión.

Banco Pichincha

Su Cuenta Expansión Plus ofrece en febrero de 2024 un 2% de devolución sobre los principales recibos domiciliados, con un límite mensual de 20 euros. No tiene comisiones de administración ni mantenimiento durante los dos primeros años y su tarjeta de débito y las transferencias nacionales son siempre gratis. Exige domiciliar una nómina de, al menos, 800 euros.

ING

En febrero y marzo de 2024 bonifica con hasta 120 euros a los nuevos clientes de su Cuenta Naranja, sin comisiones. Exige domiciliar recibos, usar su tarjeta de débito, darse de alta en la banca online y conseguir la carta financiera para lograr la máxima bonificación de 150 euros el primer año. Los siguientes dos años las bonificaciones son de 75 y 50 euros, respectivamente.

Abanca

La OCU habla también de los beneficios de la Cuenta Beta, que permitirá recibir 300 euros de regalo al instante al domiciliar la nómina y tres recibos. Exige usar la tarjeta seis veces en los primeros tres meses. No tiene comisiones de administración y mantiene un 0% de interés hasta los 5.000 euros de saldo, aunque exige residir en Galicia y un ingreso inicial de 300 euros.

Otras alternativas

Además de la elevada rentabilidad de las Letras del Tesoro, encontramos como opciones con rentabilidades elevadas durante 2024 varias opciones. El Depósito a 12 meses de Pibank ofrece un 3,34% TAE anual, sin mínimo de inversión. Sus contrataciones son online y se puede realizar la cancelación de manera anticipada, aunque penalizando los intereses recibidos y retenciones a la AEAT practicadas.

Por su parte, Selfbank (Singular Bank) ofrece un depósito con rentabilidad del 3,30% TAE a un año, con una inversión mínima de 1.000 euros. Solo se aplica a nuevos clientes y permite la cancelación anticipada parcial o total, sin que se devenguen ni liquiden intereses por los días transcurridos del trimestre de la cancelación.

Además, el Depósito Top de BancoBig es a 12 meses y oferta un 3,25%TAE a un año, con una inversión mínima de 1.000 euros. Las contrataciones son por Internet y la cancelación anticipada antes de plazo es posible, aunque penalizando los intereses abonados.

Como en un throwback nada esperado, hemos vuelto a 2010. En el ámbito inversor, no se me asusten. Por suerte, la crisis que vivimos ahora no es ni tan grave ni tiene los mismos componentes que la que estalló en 2008. Pero ha obligado a una subida de tipos de interés para atajar la inflación que ha vuelto a poner de moda algo que ya estaba casi en el olvido: los depósitos bancarios.

Si hasta hace unos meses su rendimiento era del 0% e incluso negativo, ahora empiezan a crecer al ritmo del BCE, y ya tenemos una 'guerra' soterrada entre las diferentes entidades para atraer al inversor que huye de la volatilidad de otros productos.

Por ello, y viendo que el furor por los depósitos se ha reactivado, vamos a echar un vistazo al mercado para detectar si hay algo realmente interesante o de momento es más ruido que nueces.

Depósitos a corto y largo plazo

Vamos a ver qué se cuece en el mercado teniendo en cuenta los diferentes tipos de depósitos que hay: a corto y largo plazo. Es decir, para obtener rentabilidad rápido y para hacerlo de forma tranquila.

Cabe destacar que la mayor rentabilidad la dan ahora entidades poco conocidas para el gran público las cuales quieren abrirse paso y robar algo de la tarta a las grandes.

Por ejemplo, en el corto plazo tenemos el depósito 2.0 de Banca Mediolanum que otorga una rentabilidad del 1,99% a seis meses. Por su parte, EBN Banco otorga el 0,95% con el Synicon Plus a seis meses y Haitong el 0,90% a seis meses también.

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A un año, Banca Progetto asciende el interés al 2% y EBN se queda en el mismo plazo en el interés de 1,49%. Un poquito menos da Younited Credit, con un 1,42% de rentabilidad. En 18 meses la rentabilidad es menos atractiva, EBN es el banco que más da con el 1,64%, mientras que J&T Banca otorga el 1,3% de interés y Banco Financia un 0,55%.

Vamos a ver el largo plazo. Ahí las cosas se ponen más interesantes. A dos años Banca Progetto da un 2,3% de rentabilidad y Younited Credit un 1,8%. Pero es que a tres años ya es más fácil encontrar interés de más del 2%. Progetto da un 2,5%, J&T Banca, un 2,1% y Younited Credit un 2,06%.

En las entidades más conocidas también empezamos a ver cosas interesantes. Por ejemplo, Bankinter se va por todo lo alto al remunerar con el 5% el primer año y 2% el segundo para los clientes que contraten la cuenta nómina. Por su parte, Sabadell ha ampliado hasta el 30 de septiembre la promoción con la que ofrece un 1% de interés más un 1% adicional durante un año por los primeros 30.000 euros para los que domicilien una nómina de al menos 700 euros o tres recibos.

El resto de entidades se resisten de momento a remunerar sus depósitos, algo que el BCE ya les ha afeado y ha pedido que lo hagan, pero de momento se esperan a ver cómo se desarrollan los acontecimientos. Aunque esto tiene visos de durar, pues la Fed ya ha subido los tipos al 3%, y el BCE va al rebufo.

Los inversores que deseen inclinarse por la inversión en renta variable pueden perderse en un sinfin de datos e indicadores que reflejan el momento de mercado. Sin embargo, vamos a tratar de ampliar miras, y ofrecer los datos estadísticos del mercado bursátil a largo plazo para vislumbrar una idea más estructural de su realidad.

Lo primero que debemos saber es que, a largo plazo, no existe una alternativa de inversión más rentable que la renta varible. Si recogemos los datos históricos de la bolsa estadounidense desde 1800 hasta la actualidad y descontamos la inflación, tenemos los siguientes resultados:

• Renta variable: 6,9%.

• Renta fija: 3,6%.

• Oro: 0,64% real.

• Efectivo en dólares: -1.4% real (el peor activo a largo plazo por la erosión de la inflación).

Como vemos existe una diferencia historica importante entre las rentabilidades aportadas por la renta variable y la renta fija derivadas de la prima de riesgo existente entre ambos instrumentos financieros que se cuantifica en 3,3 puntos porcentuales.

Y es que los bonos se caracterizan por el hecho de que los pagos finales están garantizados por el prestatario. Con estas inversiones, existe una fecha de vencimiento concreta, en la que se reembolsa el principal a los inversores, junto con los pagos de intereses vinculados a los tipos de interés que existía al inicio del préstamo.

Por lo tanto, si se quiere acceder a la propiedad de la empresa (acciones), ese mayor riesgo debe ser compensado a largo plazo en su rentabilidad y beneficiado directo del crecimiento empresarial.

Desde 1928 hasta hoy, hemos asistido a un total de 13 mercados bajistas. Un mercado bajista se define como un descenso del 20% o más desde el máximo del mercado anterior. La rentabilidad del mercado correspondiente es la que va del máximo al mínimo durante el ciclo. Estadísticamete, el mercado bajista se prolonga 22 meses y una caída del 42% desde su máximo hasta su mínimo.

Por el contrario, los mercados alcistas tienden a extenderse durante 54 meses y aportan una rentabilidad del 166%. Aunque en este caso nos encontramos dos periodos que rompen las métricas: el iniciado en 1990 hasta 2000 sumó una rentabilidad acumulada del 419% y el surgido tras la Gran Crisis (marzo de 2009) hasta la crisis COVID-19 (febrero 2020) con una rentabilidad del 401%.

Los inversores tienden a acobardarse en las caídas del mercado y los años en rojo. No obstante, la estadística de los últimos 40 años nos aporta rentabilidades positivas en 30 años. Y para tener una referencia de las correcciones de mercado, la media se encuentra en retrocesos del 13,9%.

Si entramos en el terreno de las valoraciones de los ratios más relevantes, históricamente la relación Precio-Beneficios por acción (PER) ha promediado 15,97 veces, la relación Precio-Valor Contable (P/B) ha sido de 2,94 veces y la rentabilidad por dividendo se ha ubicado en 4,28%.

Dicen que el pasado siempre vuelve, y en el terreno económico, también. Como sabemos, la economía es cíclica, y a una racha buena le sucede una mala. Y así ha sido por los siglos de los siglos.

Ahora vivimos una nueva etapa de recesión que viene motivada por la situación bélica en Ucrania y la elevada inflación que recorre el mundo. Las subidas de los tipos de interés ya son un hecho en Estados Unidos, y en Europa pueden estar al caer.

Unas medidas que no veíamos desde la burbuja y que han traído con ellas ecos de aquellos tiempos. ¿Se acuerdan ustedes de los depósitos bancarios? Esos que prácticamente todos dejaron de lado cuando los tipos de interés pasaron a ser negativos y apenas daban rentabilidad.

Pues han vuelto. Al menos en Deutsche Bank, la primera entidad en salir al ruedo pagando por los depósitos de 12, 18 y 24 meses hasta un 0,60%. Precisamente, cuando la volatilidad es máxima en los mercados financieros, este banco ha vuelto a poner sobre la mesa uno de los activos conservadores por excelencia.

Pero, ¿se va a quedar en anécdota o el resto de bancos le seguirá la corriente?

Los grandes bancos no creen en los depósitos

Esta decisión de Deutsche Bank es, por el momento, única. Porque el resto de principales entidades financieras todavía no se ha animado a volver a este mercado, teniendo en cuenta que los clientes ya lo han dejado en el cajón del olvido atraídos por criptomonedas y demás.

Pero ahora que todo va mal, es posible que se vuelvan al refugio de los depósitos. Sea como sea, de momento no van a encontrar mucha oferta.

Por ejemplo, el Banco Santander tan siquiera anuncia depósitos ya en su página web, pues no está dispuesto a pagar por algo que apenas tiene acogida. Pero BBVA sí ofrece una rentabilidad similar a Deutsche en un producto. Pero tiene truco.

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La Fed y el BCE: dos maneras de entender la elevada inflación

Se trata del depósito combinado. Es decir, un depósito a plazo fijo combinado con un fondo de inversión, de ahí que se arroje hasta un 0,65% de rentabilidad a partir de 600 euros y una duración mínima de 13 meses. Además, se puede elegir qué proporción de la inversión se destina al depósito y al fondo, y evidentemente da más rentabilidad sí se pone más peso en el fondo.

En Caixabank, por el contrario, no encontramos nada así. Tiene un seguro de ahorro, que podría asemejarse a un depósito, pero que apenas da un 0,06% el primer año, el segundo baja.

ING todavía es más escueto y solo da un 0,01% con su famosa cuenta naranja. Por su parte, Bankinter sí se estira algo más dando un 0,20% TAE en su depósito en dólares.

Por lo tanto, vemos que el paso dado por Deutsche Bank por el momento es unánime, pero sí que sirve de aviso a navegantes: la renta fija puede ser el único lugar seguro en medio del fuego que cruza los mercados y la economía global. Eso sí, olvídense de grandes ganancias, confórmense con no perder.

La remuneración del accionista a través del dividendo es uno de los criterios favoritos de parte de los inversores en el momento de diseñar su cartera de inversión. Buscar empresas grandes con ingresos estables cuyo potencial de crecimiento es limitado y parte o gran parte de sus beneficios son para sus accionistas.

Y es que la política de distribución de beneficios de las empresas es una señal fiable para los inversores en cuanto a las perspectivas de rentabilidad a lo largo del ciclo económico. En consecuencia, la rentabilidad de los dividendos se utiliza a menudo como criterio para definir la estrategia de inversión dentro de los mercados de renta variable.

Las empresas europeas se han posicionado en este tipo de remuneración para el accionista. De hecho, la rentabilidad total media del índice Eurostoxx desde 1991 hasta 2020 ha rondado el 7,5% anual, el pago de dividendos ha representado aproximadamente un tercio (35%) del rendimiento de la renta variable europea.

Y dentro de Europa, el Ibex 35 se ha posicionado como un índice con una elevada rentabilidad por dividendo que ha promediado alrededor de un 4% históricamente, aunque hoy es del 2,67%.

Pero hoy ¿cuáles son los valores del selectivo que ofrecen la mejor rentabilidad por dividendo?

TOP 5 de las empresas del Ibex con mejor rentabilidad por dividendo

Las empresas que mejor posicionadas están por criterio de rentabilidad por dividendo son Endesa (eléctrica), Enagás (gas, agua y multiservicios), Mapfre (aseguradora), Red Eléctrica (operador del sistema eléctrico) y Repsol (energética y petroquímica). Todas ellas con una rentabilidad por dividendo por encima del 5%.

En el caso de Endesa, ofrece la rentabilidad por dividendo más elevada del 9,17%, más del doble que la media de su sector (4,10%). Si nos adentramos en sus resultados vemos que ofrece un pago del dividendo superior al beneficio (payout sobre beneficios del 112,42%).

Esto nos podría inquietar pero recordemos que el beneficio es un resultado contable. Si miramos el flujo de caja se cubre perfectamente 73,28%, 2,47 euros por acción, superior al dividendo por acción pagado por la compañía de 1,81 euros.

Seguidamente tenemos a Enagás con una rentabilidad por dividendo del 8,38%. Una referencia que es superior a la ofertada tanto por la media del mercado como por empresas de España. También es más grande que el promedio del sector. Nos ocurre lo mismo que en el caso anterior, el payout sobre beneficios es más grande que el pago que el dividendo, pero el flujo de caja lo aguanta (76,47%).

Pero hay una diferencia importante entre estos dos valores. Endesa cayó un 12,30% en los últimos 12 meses, mientras que Enagás subió un 8,80%. El Ibex durante este período a ofrecido una rentabilidad del 4,23%.

El sector financiero afectado por los bajos tipos de interés ha estado machacado en los últimos años. Pero las aseguradoras que estén bien gestionadas puede prosperar gracias a un negocio principal sólido y no tener que preocuparse por los intereses que gana para apuntalar los beneficios. Lo mejor de todo es que las aseguradoras bien administradas son motores de ingresos. Las primas llegan cada mes, con dinero de sobra para dividendos regulares. Y este es el caso de Mapfre con una rentabilidad por dividendo del 7,17% perfectamente soportado por su beneficio (45,15%) y su flujo de caja (87,50%).

Para los inversores que buscan compañías de dividendos sólidos como una roca, los monopolios naturales pueden ser una alternativa inteligente a considerar. Este es el caso de Red Eléctrica, que ofrece a sus inversores una rentabilidad por 5,37%, muy cerca del promedio histórico en los últimos cinco años (5,51%) en el que hemos visto un máximo en su rentabilidad por dividendo del 7,61% y un mínimo del 3,88%.

En último lugar tenemos a Repsol. La cotización de la petrolera ha vuelto a los niveles entre 12 y 14 euros que se situaba antes de la crisis covid y ofrece una rentabilidad por dividendo del 5,03%. En este caso, la rentabilidad por dividendo del valor ha promediado un 7,59% y en el punto más crítico del mercado en la crisis llegó a situarse en el 17,17% (23 de marzo de 2020).

Minar Bitcoin puede ser una forma interesante de obtener criptomonedas, pero hay que tener bastantes consideraciones en cuenta. Antes de empezar es conveniente entender que Bitcoin se basa en una red distribuida (blockchain) donde algunos ceden potencia computacional, lo cual hace la red resistente a los ataques, y a cambio la red recompensa a estos nodos con fracciones de Bitcoin de forma aleatoria.

Esta tarea de ceder potencia computacional a cambio de recompensas aleatorias se denomina minado, ya que tiene similitudes con la minería tradicional, donde se realiza un trabajo a cambio de recompensas materiales. Muchas veces se habla de las "granjas" de minado, donde grandes organizaciones se dedican a esta tarea, pero lo cierto es que es posible minar Bitcoin en casa bajo ciertas condiciones que vamos a pasar a describir.

¿Por qué minar Bitcoin?

Aunque el principal motivo para minar Bitcoin es obtenerlos de forma más económica que en una compra normal, hay otros motivos por los que se puede querer minar Bitcoin incluso si no es excesivamente rentable.

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Un motivo para minar Bitcoin es lograr invertir de forma recurrente en esta criptomoneda de forma que se promedia su precio de compra y se está menos expuestos a las variaciones de precio. Esto se conoce como DCA (dollar cost averaging) y minar es una buena forma de hacerlo debido a que se está "invirtiendo" en Bitcoin de una forma constante, día a día.

Otro motivo para minar Bitcoin puede ser querer invertir en esta criptomoneda pero no estar de acuerdo con la política de recolección de datos de los principales exchanges donde se suelen comprar. Minar Bitcoin es bastante anónimo y es uno de los motivos elegidos por los que quieren obtener Bitcoin sin las políticas kyc (know your customer) de los exchange.

El precio de la electricidad y rentabilidad

En el anterior apartado ya se ha mencionado la rentabilidad. Y es que, en última instancia, al minar Bitcoin se está gastando electricidad a cambio de una recompensa, las criptomonedas. La potencia de cálculo que se pone a disposición de la red a cambio de la recompensa tiene un coste económico que viene determinado por la factura eléctrica.

Este coste no es despreciable. Un equipo de minado bien puede consumir 3 kW de potencia, lo cual a lo largo de un mes consume
2.000 kWh que a un precio medio de 0,15 euros / kWh (tarifas que son anteriores a la brutal subida de precios eléctricos que hemos vivido en España) son unos 300 euros.

Por tanto para que el minado de Bitcoin sea rentable el coste eléctrico de minar tiene que ser inferior a las recompensas que recibamos por dicho minado. ¿Cuántos Bitcoin (o más bien, fracciones de Bitcoin) se obtienen por minar? La respuesta no es sencilla.

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Las recompensas dependen de la capacidad computo global de la red y esto es algo que va variando con el tiempo. El cálculo de la rentabilidad no es trivial, pero hay algunas webs que indican a partir de qué precio eléctrico sale rentable hacer el minado a día de hoy.

El precio eléctrico break-even depende del equipo de minado que se use, ya que los modelos más modernos son más eficientes y pueden hacer el minado rentable incluso con precios eléctricos más altos. Por contra son equipos que cuestan más dinero.

Rentabilidad minado. Fuente: Braiins

En el momento de escribir este artículo la rentabilidad se obtiene desde los 0,09 dólares / kWh a los 0,25 dólares / kWh. Estos precios deben incluir los impuestos. Con los precios PVPC actuales de España tener rentabilidad en minado es imposible, pero hay algunas tarifas del mercado libre se le aproximan. También hay gente previsora que hizo sus contratos antes del otoño del año pasado y está pagando (ya con impuestos) entorno a 0,15 dólares / kWh y por tanto podrían contar con escenario favorable.

También hay que tener en cuenta que la factura de la luz se puede incrementar si hay que aumentar la potencia contratada. La máquina que realiza el minado, como hemos comentado antes, consume alrededor de 3 kW de potencia y esto puede hacer que salten los ICPs al encender cualquier electrodoméstico si la potencia contratada es muy ajustada.

En el fondo al minar lo que se está haciendo es comprar Bitcoin con un descuento o un sobreprecio sobre el mercado, ya que se está pagando electricidad y obteniendo a cambio fracciones de Bitcoin que tienen un valor. Lo normal es que solo merezca la pena minar si se está logrando un descuento sobre el precio de mercado, pero puede haber casos en los que interese incluso si existe un sobreprecio (es decir, incluso si el coste eléctrico del minado es superior a comprar Bitcoin en un exchange), por ejemplo para gente cuyo principal interés es tener Bitcoin sin kyc (existen otras alternativas pero también tienen un sobre precio).

La inversión

Como hemos visto anteriormente, para minar Bitcoin hace falta un hardware específico. En los inicios de Bitcoin un ordenador bastaba, en seguida se empezaron a usar las GPUs de las tarjetas gráficas, pero en la actualidad nada de esto no es suficiente para generar suficiente capacidad computacional para obtener recompensa.

Este hardware específico se denomina ASIC, que no es más que un conjunto de circuitos integrados para realizar una tarea específica. Como se ha podido ver en la tabla de rentabilidades, existen múltiples modelos de ASIC para minar Bitcoin. Las más antiguas son más ineficientes, las más modernas permiten minar incluso con precios eléctricos relativamente altos.

Lo más lógico sería decantarse por un hardware moderno, pero también hay un inconveniente: el precio. Un hardware moderno para minar Bitcoin puede rondar los 8.000-12.000 euros, dependiendo del momento.

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Y no solo está el problema de la inversión: conseguir estos equipos no es sencillo, no suelen estar disponibles en tiendas online estándar. Normalmente hay que comprarlos a través de canales de Telegram especializados, en tiendas de segunda mano o en distintos marketplace como Aliexpress. Hay que tener mucho cuidado y examinar profundamente la reputación del vendedor y los posibles cargos de aduanas si la mercancía viene de fuera de la UE.

Por tanto, la cantidad invertida es bastante relevante a la hora de hacer cálculos de rentabilidad. Es cierto que los ASIC tienen un buen mercado de segunda mano, pero también que si salen nuevos modelos más eficientes el precio de dicho hardware puede caer. Como se puede ver hay mucha incertidumbre a la hora de calcular la rentabilidad del minado: el precio eléctrico, el precio del Bitcoin, la amortización del equipamiento....

Otras consideraciones: instalación, calor, ruido y fiscalidad

Una vez que alguien está decidido a minar y ha efectuado la compra del ASIC, todavía quedan asuntos por resolver y bastante importantes. El primero sería la instalación.

Los ASIC de minado normalmente consumen, como hemos mencionado, 3 kW de potencia. Esto es equivalente al consumo de un horno o una placa vitrocerámica, pero ninguno de estos electrodomésticos consumen durante 24h los 7 días de la semana.

Por tanto hay que comprobar que la instalación eléctrica va a soportar dichas potencias. Lo normal es que se ponga un disyuntor específico en el cuadro eléctrico con cableado de una sección adecuada para conectar el ASIC. Esto puede suponer llamar a un electricista para que lo deje preparado. En otras cosas quizá se pueda escatimar, pero aquí no porque la seguridad eléctrica es fundamental, nadie quiere tener un incendio en casa.

El segundo asunto de importancia es el calor generado. Un ASIC de 3 kW genera mucho calor, muchísimo. Los ASIC vienen con ventiladores que disipan dicho calor en la habitación en la que están. Pero la habitación se convierte en una sauna. Normalmente los mineros caseros encauzan dicho calor con tubos, ya sea al exterior o a sistemas ventilación para distribuir el calor por la casa en invierno.

Otro problema es el ruido generado. Los ventiladores del ASIC hacen ruido como un secador de pelo. Pero 24h y 7 días a la semana. Por tanto la habitación en la que está el ASIC no puede usarse de una forma normal e incluso puede afectar a los vecinos. Existen métodos para insonorizar el ASIC, con cajas de aislamiento que absorben el sonido pero si no son buenas pueden empeorar el problema, ya que si impiden la correcta circulación del aire pueden hacer que los ventiladores giren aún más rápido (haciendo más ruido) o que el ASIC deje de funcionar correctamente.

Para evitar el problema del ruido algunos mineros se decantan por la refrigeración líquida, que consiste en sumergir el ASIC (sin ventiladores) en un aceite especial y poner una bomba que circule el líquido por un radiador y el ASIC. Esto minimiza el ruido pero requiere conocimientos bastante avanzados.

Por último, una vez hecha la instalación, hay que unirse a un pool de minado. Si se mina sin compañeros lo normal es que se tarde años en recibir una recompensa. Como hemos comentado al principio, la recompensa por minar es aleatoria, y para tenerla garantizada no basta con tener un pequeño ASIC en casa sino que se necesita tener una granja. Por tanto los mineros particulares se unen a un pool y comparten su potencia de cálculo y las recompensas (a cambio de una comisión). Slushpool es una buena alternativa, aunque hay otras.

También es conveniente tener un servicio de VPN en casa para evitar que el operador de Internet sepa que se está minando. No es nada ilegal, pero muchos mineros quieren permanecer en el anonimato.

Por último hay que hacer una mención al tema fiscal. Para Hacienda, el minado de criptomonedas es considerada una actividad económica y como tal hay que tratarla: las ganancias deben declararse en la base general del IRPF.

Alternativas

Si todo lo anterior no convence es normal: el minado es una actividad que requiere mucha dedicación. Otra forma de iniciarse en este mundo es buscar otra criptomoneda que requiera menos potencia de cálculo y que se pueda minar con un simple PC con una buena GPU, y luego cambiar estas criptos por Bitcoin (cuidado, las permutas deben declararse fiscalmente).

Si el motivo por el que se quiere minar es para obtener Bitcoin sin kyc, hay posibilidades aunque suben de precio. Quizá la más sencilla es recurrir a las redes de compra venta de criptomonedas entre particulares, siendo una muy conocidad hodl hodl.

Pero si simplemente lo que se quiere es tener Bitcoin y el minado es excesivamente complicado y el kyc no es un problema, lo más sencillo es comprar en un exchange con reputación, como Coinbase o Binance.

Más información | Capítulo sobre minería en el Podcast de Lunaticoin, Braiins blog (en inglés), Burn the bridge (en inglés)

En la literatura convencional se tiende a extender la idea de que las subidas de tipos son negativas para las acciones y las bajadas son positivas.

La premisa base es que el aumento de los tipos de interés lleva consigo mayores costes de endeudamiento para las empresas, lo que implica menores márgenes de beneficio y, en consecuencia, una reducción de los beneficios empresariales.

Todo ello debería repercutir negativamente en la valoración de la empresa y, finalmente, en su cotización. Pero ¿realmente es así? ¿Existe verdaderamente una causa-efecto clara?

El siguiente gráfico de JP Morgan nos da una idea sobre qué sucede cuando los tipos de interes empiezan a subir.

Por un lado, tenemos el eje X que nos muestra la rentabilidad del bono estadounidense a 10 años, y el eje Y muestra la correlación móvil de 24 meses entre las rentabilidades semanales del S&P 500 y los cambios en la rentabilidad de la deuda estadounidense. En este punto se distinguen dos periodos.

Desde 1965 hasta enero de 2009: las acciones y los tipos de interés se mueven juntos hasta que los rendimientos del bono estadounidense a diez años suben al 4,5% y luego se mueven en direcciones opuestas.

Desde febrero de 2009 hasta hoy: las acciones y los tipos se mueven conjuntamente hasta que la rentabilidad de la deuda llega a 3,6% y luego se mueven en direcciones opuestas.

Es interesante la distinción entre antes de la gran crisis financiera y después. Las correlaciones de las décadas anteriores, cuando las rentabilidades de las acciones y los movimientos de los tipos de interés tendían a estar fuertemente inversamente relacionados.

Aproximadamente el 75% de las observaciones mensuales de correlación desde 1970 hasta el comienzo de la crisis financiera mundial fueron negativas, en comparación con menos del 14% desde ese momento hasta la actualidad. Si bien muchas variables probablemente contribuyeron a esta desconexión, el nivel absoluto de los tipos de interés puede ser el factor más importante.

Situémonos en la mente del inversor. Que las rentabilidades de la deuda estadounidense a diez años suban desde un nivel del 2% simplemente no presentan el mismo atractivo de rentabilidad competitiva que si cotizaran a un 8% ¿para qué estar en bolsa si el activo seguro ofrece una alta rentabilidad? El efecto umbral se encuentra en una rentabilidad de la deuda del 6%. En ese momento, se tiende a discriminar bolsa en favor se adquiere deuda.

Más de una década de tipos de interés extremadamente bajos

Aunque es difícil cuantificar con precisión el impacto, el entorno de tipos bajos de la última década claramente ha sido beneficioso para los precios de las acciones.

En este período, los inversores tienden a evitar los activos conservadores como los bonos y recurren a las acciones. La prima de riesgo de las acciones. Además, se benefician las valoraciones del precio de las acciones, calculadas como los flujos de efectivo futuros esperados de las empresas actualizados al presente utilizando un factor de descuento basado en la tasa de interés libre de riesgo.

Cuando vemos los bajos tipos, los denominadores en esos cálculos de valor presente también son bajos, lo que lleva a valoraciones más altas.

Entonces, a pesar de que las tipos de interés se incrementaron durante varios períodos en la última década, los precios de las acciones continuaron aumentando en gran medida, ya que los tipos se mantuvieron extremadamente bajos en términos absolutos e históricos.

Es más, el aumento de los tipos de interés partiendo de niveles bajos, refleja una economía en auge que es lo que ayuda a que las acciones suban. En algún momento, puede haber un punto de inflexión en el que el ciclo económico siga avanzando. Esto se produce cuando el aumento de las tipos eventualmente ralentiza la economía hacia la recesión y luego las acciones caen.

Otro punto es que las correlaciones positivas se acumulan desde 1999 hasta el presente. El aumento de los tipos no reflejaba una economía débil, sino una economía fuerte. Las acciones se beneficiaron. Cuando la Reserva Federal recortó los tipos de interés, reflejó una economía débil. Las acciones cayeron durante esos períodos.

Cada vez es más complejo para el pequeño ahorrador valorar las diferentes alternativas que existen de inversión que se le ofrecen o llegan a su correo electrónico. En esta situación, cada vez es más importante estar bien informado sobre las diferentes opciones y las que ofrecen menos riesgo para nuestra inversión.

Por eso, los pequeños ahorradores deben ver que decisiones son las correctas y explorar los diferentes mercados y la temporalidad de inversión que les interesa más, para poder mejorar su rentabilidad y reducir al máximo el riesgo de su inversión.

La nueva realidad del pequeño ahorrador en 2022

La nueva situación que nos encontramos a nivel económico por todo el mundo ha tenido efectos en los diferentes productos de inversión existentes en el mercado, ya que se ha convertido en una situación más globalizada y especializada.

La nueva situación ha convertido a las carteras de inversión es productos más complejos, ya que favorecen aquellos servicios de gestión discrecional, y se amplia la oferta a otros niveles como la inversión social o medioambiental, un enfoque nuevo en las carteras de inversión.

La pregunta que se debe plantear cualquier pequeño inversor es como distribuir su cartera de inversión para 2022.

Las nuevas alternativas de inversión e invertir en diferentes oportunidades

En un contexto de crisis por el coronavirus y los tipos de interés en mínimos obliga transformar la oferta tradicional de inversión con otro tipo de inversión que buscan una mayor rentabilidad con una mayor liquidez con riesgos moderados.

Las inversiones se han transformado hacia una perspectiva social y medioambiental, y el pequeño inversor debe introducir opciones de productos financieros que permitan incorporar empresas sociales y medioambientales, sin que esto supongan a tener que perder en la rentabilidad.

Utilizar la mayor rentabilidad de los productos no líquidos y mirar que ventajas ofrecen las carteras delegadas

Los inversores han ampliado sus miras buscando mercados que no son líquidos como el capital riesgo, la deuda que no cotiza, inversión en infraestructuras, inversión en inmobiliario, etc.

Este tipo de productos cada vez están en más carteras de inversión, aunque antes no están disponibles para los inversores más profesionales, ahora cualquier tipo de inversor puede acceder a ellos.

Cada vez existen más ventajas en invertir en carteras delegadas siendo cada vez más internacionales, diversificadas y con mayor presencia en inversiones que no son de todo tradicionales que incorporan productos sociales o medioambientales.

Inversión a largo plazo y analizar el efecto fiscal

Un inversor a la hora de invertir su dinero debe tener una visión a largo plazo, es decir, tener paciencia a la hora de conseguir resultados en la rentabilidad del producto que invertir, ya que siempre existe una mayor rentabilidad en productos a largo plazo que aquellos que tienen una vida a corto plazo.

Por otra parte, es importante analizar el efecto fiscal que puede tener nuestra inversión, ya que debemos saber los costes totales y tener presente la rentabilidad final. Según que producto financiero se invierta se debe tener presente que impuestos se deben pagar a Hacienda.

Tener seguros y revisar el nivel de endeudamiento

Es importante tener un seguro de inversión para tener un respaldo en caso de paro o tener algún tipo de problema de salud, y así enviar cualquier tipo de imprevisto que afecte al ahorro del inversor.

El inversor debe tener preparado una estrategia de seguros que aporten valor a las necesidades que tiene como ahorrador, tanto a nivel personal como a nivel material, que esté en consonancia con las necesidades que pueda tener en el ahorro a largo plazo, y enfocada a tener varias fórmulas de rentabilidad y mejorar la eficiencia fiscal.

Por otra parte, debemos tener en cuenta los tipos de interés que existen en la actualidad y tener una estrategia para mejorar nuestra inversión. A la vez, debemos que ver en que momento es el más oportuno para invertir.

Revisar la cartera de inversión

La gestión de nuestra cartera de inversión no tiene que se realice a nivel presencial, podemos recurrir a una gestión de banca telefónica o a través otros canales a distancia.

Los inversores utilizan cada vez más los canales digitales para gestionar su cartera de inversión, y así poder acceder a la información para poder hacer una gestión ágil. Al mismo tiempo, podemos apoyarnos a gestores especializados que pueden orientar en los diferentes productos que existen en el mercado.

Es más que recomendable repasar la diversificación y la rentabilidad que han ofrecido los productos que invierten durante un año y las perspectivas en el año siguiente de rentabilidad que tienen.

Imagen | fdecomite

Cuando se piensa en invertir en el mercado inmobiliario lo primero que viene a la mente es comprar un piso para ponerlo en alquiler. Ya hemos comentado esta opción en estas páginas haciendo un análisis profundo de la rentabilidad esperada. Sin embargo invertir en una vivienda tiene algunas pegas que vamos a comentar.

Otra forma de exponerse al mercado inmobiliario es invertir en garajes, lo cual vence alguno de los inconvenientes que tiene la compra de una vivienda aunque también existen algunas desventajas.

El desembolso inicial

El gran problema de invertir en vivienda es que la inversión es muy elevada. Lo normal, por tanto, es hacerlo mediante deuda (una hipoteca) lo cual permite normalmente aumentar la rentabilidad del alquiler pero añadiendo riesgo.

Incluso aunque se contrate una hipoteca para la adquisición de la vivienda se debe contar con un capital importante, normalmente un 30% del precio de la misma más los gastos de la compraventa, que pueden rondar el 10%. Por tanto el mínimo de una inversión en una vivienda es bastante elevado.

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En cambio las plazas de garaje son más económicas. Para una ciudad como Madrid o Barcelona el precio medio ronda los 20.000 euros, con variaciones importantes dependiendo de la zona.

Las plazas de garaje se pueden comprar con hipoteca, que aunque no son tan frecuentes como para las viviendas, permiten que la inversión inicial sea incluso menor. Siendo los importes más bajos que en el caso de las viviendas también se podría financiar con un préstamo personal, lo cual permitiría llegar a porcentajes de financiación más altos que con la hipoteca y con menos trámites, aunque a cambio hay que pagar tipos de interés más elevados.

Alquiler de plazas de garaje

Otro tema interesante de las plazas de garaje es que los alquileres son más sencillos que en el caso de la vivienda. Los impagos son muy infrecuentes, pues el desalojo es mucho más sencillo. Esto aporta tranquilidad. Y los contratos no se rigen por la Ley de Arrendamientos Urbanos, con lo cual la libertad a la hora de fijar cláusulas que beneficien al arrendador es mayor.

También los gastos de mantenimiento son mínimos, no hay que hacer reformas ni reparaciones. Los gastos de la Comunidad también suelen estar más controlados, pues las derramas son más infrecuentes. Y por tanto la rentabilidad no suele dar sorpresas negativas.

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La rentabilidad de las plazas de garaje ha subido con la crisis del covid por un doble factor: por un lado los precios han bajado algo, debido a que ha habido sobreventas por parte de personas que necesitaban liquidez y por otro ha aumentado la demanda de alquiler pues la gente se desplaza más en vehículo privado.

Contras al invertir en plazas de garaje

Sin embargo, invertir en plazas de garaje no está exento de inconvenientes. Al igual que en el caso de las viviendas la inversión es importante, no es una inversión de 1.000 euros, el importe mínimo rodará los 10.000 euros.

Por otro lado cuenta con el mismo problema que las viviendas: la iliquidez de la inversión. Vender una plaza de garaje requiere tiempo o grandes descuentos y por lo tanto no se puede recuperar la inversión de una forma rápida.

Además las normativas de las Comunidades pueden impedir el alquiler de las plazas a personas que residan fuera del edificio, y por tanto el número de posibles inquilinos se reduce significativamente. Este factor es importante al considerar una compra.

También es importante saber si la plaza de garaje cuenta con una inscripción registral independiente de la vivienda, pues en muchos casos no es así y lograr hacerlo es complicado (requiere, entre otras cosas, el visto bueno de la Comunidad de Propietarios).

Por último, el precio y la demanda de alquiler de las plazas de garaje está muy condicionada por la capacidad y necesidad de aparcamiento en la zona. Que una empresa deje el barrio, que se construya un centro comercial cerca con parking o que el Ayuntamiento cree más plazas en la calle puede afectar mucho a la rentabilidad de la inversión, cosa que no sucede en tanta medida cuando se invierte en una vivienda.

Muchos inversores se ven fascinados por las altas rentabilidades vistas en los últimos 12 meses en los fondos de inversión de renta variable internacional que se han visto favorecidos por la reactivación de la oferta y programas de estímulo fiscales vía deuda.

Los fondos de renta variable internacional están ofreciendo rentabilidades alrededor del 40% durante este periodo. Y entre ellos, debemos destacar el fondo Renta 4 Megatendencias Ariema Hidrogeno Y Energias Sostenibles con una rentabilidad del 99,76%, líder en esta categoría, según los datos facilitados por Invesco hasta finales de octubre.

Al mismo tiempo, los fondos de gestoras independientes líderes en patrimonio como son Azvalor Managers (969 millones de euros), y COBAS Internacional-C (478 millones de euros) han mostrado una rentabilidad del 85,11% y 82,26% respectivamente.

Sin lugar a dudas se trata de rentabilidades espectaculares, pero deben contextualizarse. Y es que el inversor debe preguntarse cómo se ha incurrido en esas rentabilidades y diferenciar si es por integrar valores en cartera con volatilidades extremas o bien es mérito de la gestión.

Lo primero que debemos preguntarnos es si la gestión de estos productos financieros añade o no valor. Es decir, fuera de coyunturas, estructuralmente se está haciendo bien por parte de la gestora. Para ello, hay que analizar la generación de alfa, es decir, el diferencial de rentabilidad frente al índice de referencia.

Este es el primer filtro que debe pasar todo fondo de inversión. De otro modo, simplemente tenemos la opción de invertir en el índice a través de fondos de gestión pasiva o ETFs.

Como hemos mencionado, el fondo que más ha reportado a sus partícipes es Renta 4 Megatendencias Ariema Hidrogeno Y Energias Sostenible, un compartimento de Renta 4 Megatendencias. No es casualidad, y es que se han disparado las expectativas en las empresas vinculadas al hidrógeno, a pesar de contar con unos fundamentales complicados con un histórico de flujos de caja operativo negativos.

El sector está viviendo su auge y este fondo español se ha posicionado en exclusiva dentro de esta categoría. Pero, a pesar de una rentabilidad cercana al 100%, hay que ir con cuidado... En primer lugar es un fondo de nueva creación por lo que su track record es más bien escaso. Seguidamente, ha ido acompañando S&P Global Clean Energy TR, por lo que no existe un diferencial notable por la gestión. Es más, en su corta vida, genera un diferencial negativo de 4 puntos porcentuales frente al índice.

Seguidamente veamos el caso de Azvalor Managers. Este producto es uno de los mejores de este año, y nos pasa algo similar al anterior... track record corto y en este tiempo no genera valor frente a su selectivo de referencia, el MSCI ACWI (incorpora países desarrollados y emergentes).

Si bien el fondo ha sumado rentabilidad positiva desde que empezó su andadura, el inversor hubiera conseguido mejores resultados con el índice, pues el fondo ofrece una rentabilidad acumulada del 37%, pero su referencia ofrece un 58,9%... poco más de 20 puntos de diferencial en casi tres años.

En último lugar, analicemos el Cobas Internacional. Un producto que adopta la filosofía value de Paramés y ha brillado entre sus competidores en los últimos 12 meses. Con una rentabilidad por encima del 80%, lo cierto es que su valor liquidativo se encuentra en los mismos niveles que octubre de 2018, lo peor de todo, es que en un mercado alcista, el valor de sus participaciones no ha recuperado sus niveles de principios de 2017.

Su índice de referencia al que se vincula, el MSCI ACWI SMID NR USD, ha reportado una rentabilidad acumulada del 63,7%, pero el fondo va perdiendo un 15% en este tiempo, una diferencia de casi 80 puntos.