En Rusia, si te metes en un negocio, especialmente con un socio local que, en teoría, te reduce el riesgo, o si estás en negocios estratégicos, tienes un riesgo adicional.

Si te va mal el negocio, así es la vida y así son los negocios.

Si te va bien y, especialmente, si te va muy bien, tus socios empezarán a maniobrar para que te vayas sin recibir casi compensación.

Y si protestas, el gobierno te investigará, encontrarán problemas fiscales, tu visado empezará a tener problemas en los ministerios, el medio ambiente empezará a ser importante y encontrarán tu falta de preocupación medio ambiental.

Todo para que vendas tu negocio barato y te vayas o, si no te vas, para que nombres directivos locales, y estos maniobrarán para que lo bueno de tu negocio vaya a otras empresas, que no son tuyas, y que tu te quedes con lo malo.

Bueno, no se puede decir que no lo hemos advertido antes. Buena suerte con vuestras inversiones en Rusia.

Vía | New York Times (en ingles)
En El Blog Salmón | Los rusos quieren inversión extranjera en electricidad y Cuidado con los sectores estratégicos en Rusia

Puede que vayamos a añadir nuevos datos al currículum de Vladimir. El primero es que puede que pase a presidir la empresa petrolera Gazprom, si no lo es ya, se convertiría en el hombre más poderoso de Rusia. De momento ha negado la posibilidad de que vaya a presidir una empresa energética, pero ya sabemos como son los políticos. Un día dicen una cosa y luego hacen todo lo contrario.

Se puede argumentar que para ser el hombre más poderoso de Rusia tendría que ser además el más rico. Puede que lo sea. Según informa el periódico británico The Guardian, Vladimir Putin podría tener una fortuna de 40.000 millones de dólares. No sería sólo el hombre más rico de Rusia, sino el de Europa.

La nueva Rusia ya está en marcha. Tiene sus oligarcas, sus empresas y su hombre todopoderoso. ¿Seguro que Gorbachov estaba pensando en esto cuando inició la Perestroika? ¿Este es el país que quieren los rusos? ¿Es este ambiente óptimo para el desarrollo económico de Rusia? ¿Saldrán los rusos de la pobreza bajo estas condiciones? El tiempo lo dirá, pero me parece que de momento la respuesta es va a ser que no.

Vía | El Economista

Todos tenemos en la mente quienes son. Una vez al año se reúnen en los encuentros del G8. Cuando se creó en 1973 reunía a los cinco países con mayor Producto Interior Bruto (PIB). Después se fueron incorporando miembros como Italia y Canadá.

La entrada de Rusia en el G8 supuso que se abandonara el criterio de países con mayor desarrollo. Serán los países más poderosos pero no los más ricos. Rusia está en la onceava undécima posición de los países más ricos. Por el contrario China es la cuarta economía del mundo pero no es invitada a las reuniones del G8.

España fue durante 2004 y 2005 la octava economía del mundo por encima de Canadá. Esto abrió algunas esperanzas a la incorporación de España al selecto grupo. Pero en el año 2006 Canadá nos supera en PIB y nos relega a la novena posición. Lejos parece nuestra entrada en el G8 si tenemos en cuenta el caso chino y la pérdida de nuestra posición relativa.

Los países con un mayor PIB en 2006 son:

1. Estados Unidos: 13.194 miles de millonesde dólares
2. Japón: 4.366 miles de millones de dólares
3. Alemania: 2.915 miles de millones de dólares
4. China: 2.644 miles de millones de dólares
5. Reino Unido: 2.398 miles de millones de dólares
6. Francia: 2.252 miles de millones de dólares
7. Italia: 1.852 miles de millones de dólares
8. Canadá: 1.275 miles de millones de dólares
9. España: 1.231 miles de millones de dólares
10. Brasil: 1.067 miles de millones de dólares
11. Rusia: 984 miles de millones de dólares

Cuando se habla de las inversiones directas en países menos desarrollados, se destacan los más grandes, los BRICs, como los países que más oportunidades ofrecen en crecimiento y en rentabilidades.

Normal, Brasil, Rusia, India y China son economías grandes que han demostrado crecimientos importantes en los últimos años.

Esto no cambiará, a pesar de la reducción en el porcentaje de inversiones extranjeras que han experimentado, con una bajada del 20% de todas las nuevas inversiones en 2004 al 15% en 2005, según datos de Eurostat, la agencia de estadísticas de la Unión Europea (UE).

Lo que más interesante me pareció son las diferencias en las rentabilidades que los distintos países BRIC están ofreciendo a los inversores, con Rusia siendo el que más altas rentabilidades ofrece, con sus 20%.

¿Será porque Rusia ofrece los riesgos más altos?

Vía | Nota de Prensa de Eurostat (pdf)
En El Blog Salmón | Los BRICs y su futuro analizados y BRIC, el “ladrillo” que se nos viene encima

Han separado la parte de generación de la red de distribución y esta se mantendrá en manos del estado. No obstante, en generación, piensan permitir que los inversores extranjeros tengan hasta el 25% del mercado de generación de electricidad.

Vamos a ver un posible ejemplo.

Varias empresas extranjeras invierten en generación de electricidad en Rusia y, con estas inversiones y con el buen hacer llegan al 26% de este mercado.

¿Qué tendrán que hacer estas empresas? Hacerlo todas mal para perder la cuota que han superado sobre el límite. O es que una o varias de ellas tendrán que reducir su actividad. Y si esto, ¿cuáles, las no enchufadas?

Y esto cómo lo deben hacer, dejar el negocio gratis a una empresa rusa o vender esta capacidad extra.

¿Qué pasa si un fondo internacional invierte en una empresa rusa de generación. Se designará este porcentage dentro de lo extranjero?

Estos límites globales de cuota suenan muy bien pero, en la práctica, son una tontería. Si lo que quieren es capital extranjero, que lo acepten y que las mejores y más competitivas ganen.

¿Apertura bien, tonterías no tan bien!

Vía | Financial Times (en inglés y €)

A pesar del claro riesgo que hay, parece que muchos en el mundo empresarial piensa que el futuro de ese país puede ser muy atractivo para las empresas, ya que 45% de ellas piensan que sus actividades en ese país subirán en el año 2008-2009.

En una encuesta de 455 ejecutivos, las conclusiones principales son:

• Son positivos sobre la oportunidades en Rusia.
  
• Quedan obstáculos.
  
• Los que no están presentes tienen distinta opinión de los que ya están presentes.
  
• No es un mal lugar para los negocios.
  
• Casi el 66% tiene problemas con la intervención del gobierno.
  
• Casi el 80% tiene problemas con la intervención de los burócratas.
  
• Los empresarios estadounidenses son más negativos que otros.

Es decir, problemas hay pero oportunidades también.

Vía | Economist Intelligence Unit
En El Blog Salmón | Cuidado con los sectores estratégicos en Rusia y Invertir en Rusia es para los valientes

La petrolera británica, BP, acaba de anunciar la venta de una participación en una de las propiedades más interesantes en su cartera de reservas, el campo de gas que tienen en Siberia, el campo Kovykta.

Además de ser un campo muy apetecible por sus reservas, está localizado en la parte asiática de Rusia para suministrar a las economías de esa zona, las que más están creciendo en el mundo.

BP tiene la desgracia de que esta propiedad está en un sector designado como estratégico por el gobierno ruso y, como tal, han querido controlar todas las propiedades más importantes, de la forma que sea.

El gobierno ruso ha decretado deudas fiscales billonarias, incumplimientos de contratos, incumplimientos medio ambientales, lo que sea para asegurar que estos negocios estén en manos controladas por el gobierno Ruso.

En este caso, utilizaron los argumentos de incumplimientos de contrato y amenazaron con la cancelación del contrato, como utilizaron el incumplimiento medio ambiental cuando Shell se vio forzada a vender sus intereses en el proyecto Sakhalin-2, también a Gazprom.

Encontrándose en esta situación, BP ha decidido que necesitan un socio fiable, fuerte y vinculado con el gobierno ruso, Gazprom. El mismo Gazprom que se presenta como empresa privada cuando quiere comprar empresas en partes de Europa.

Cuidado las empresas que quieran invertir en Rusia, que las autoridades de ese país no decidan que quieren controlar otro sector y lo denominen estratégico de un plumazo. Se llama renacionalización.

¡Las inversiones extranjeras en Rusia no están muy seguras e invertir en Rusia sigue siendo para los valientes!

Vía | BBC Mundo
En El Blog Salmón | Las renacionalizaciones españolas continúan y La amenaza ha vuelto como estrategia negociadora

He encontrado un Informe muy bueno que analiza el futuro de los cuatro países en proceso de desarrollo más importantes, los BRICs, que son Brasil, Rusia, India y China.

Por la importancia de estos países y su crecimiento, está claro que ya son muy importantes y muy impactantes en la economía mundial. Este estudio nos demuestra que lo seguirán siendo y más.

Es un muy buen análisis y lo recomiendo a todos los que quieren saber de la economía mundial en el futuro.

Vía | Nota de Prensa de Grant Thornton (en inglés)
En El Blog Salmón | BRIC, el “ladrillo” que se nos viene encima

La forma que tomaron para enviar este mensaje es el retraso, otra vez, de la entrada de Rusia a la Organización Mundial del Comercio (OMC).

La OMC es la organización mundial que exige a sus miembros que sigan políticas libres e igualitarias para que el comercio internacional sea lo más libre posible. Además, si un país miembro impone restricciones al libre comercio, la OMC está para aprobar, negociar y, si es necesario, para penalizar y exigir a los países miembros a cumplir con sus compromisos de libre comercio.

El mundo debería estar promocionando agresivamente para asegurar que el máximo de países entren en la OMC y se incorporen dentro del marco establecido por este organismo.

Se puede penalizar a Rusia, si quieres, de otras formas, pero no a costa de lo que nos interesa a todos, el libre comercio.

Vía | Reuters España, La Opinión
En El Blog Salmón | Libre comercio con Rusia, Posts sobre Comercio y Posts sobre Rusia

Hace tiempo que han tenido que maniobrar en la oscuridad para asegurar que puedan levantar la cantidad necesaria. Tuvieron que convencer a varias empresas estatales de energía, tuvieron que torcer el brazo de algunas de las empresas privadas de petroleo e, incluso, tuvieron que llamar a los billonarios rusos, amigos del Presidente Putin, para que les echen una mano.

Lo que si sabemos es que los fondos internacionales tomaron menos del 35% de la operación y para una salida internacional, con cotización en una bolsa internacional, en una empresa en el sector petrolero, con los precios del petróleo por las nubes, consiguieron este porcentaje ridículo.

Un claro fracaso de oferta pública de venta (OPV).

En El Blog Salmón | Invertir en Rusia es para los valientes

Como ha sido usual con cotizaciones de empresas rusas en bolsas occidentales, los documentos deben incluir un apartado que se titula Factores de Riesgo, que da una lista de los riesgos estimados de la inversión en el negocio, elaborada por los directivos de la empresa. En la última de estas cotizaciones en Londres, este apartado tomó 23 páginas del documento.

• Que en el país, hay protecciones limitadas a inversores minoritarios, es decir, pocas protecciones para los que están invitando a invertir.
• Que acciones ilegales, selectivas y arbitrarias del gobierno pueden perjudicar al negocio y al valor de las inversiones.
• Que deficiencias y ambigüedades en las leyes de privatización del país abre la posibilidad de que estas sean cuestionadas y denunciadas, poniendo en riesgo la propiedad de la empresa, de sus subsidiarias y de sus negocios.
• Que puede que los directivos hagan adquisiciones en el futuro, sin hacer un análisis riguroso de los negocios a adquirir. ¡Adquisiciones sin análisis con el capital de los inversores!

Otros riesgos que tienen los inversores en estas empresas que no están en la listas de Riesgos incluyen:

• Que es difícil la evaluación del pasado y el historial de los socios que se anuncian dentro de la empresa.
• Que pueden existir socios de la empresa, empresarios y políticos, que no están anunciados en el momento de la cotización y que sadrán con el tiempo.
• Que las historias de las empresas, especialmente antes del 2000, son difíciles de investigar.

Afortunadamente, como estas empresas trabajan con asesores financieros internacionales, los inversores esperan que estos hayan hecho suficientes investigaciones como para estar satisfechos de la seguridad de la inversión, es decir, ¡buena suerte!

Sin embargo, desde comienzos del año pasado, 15 empresas rusas han cotizado en la Bolsa de Londres y han levantado €6.500 millones.

Así funciona el mercado. Cuando están cargados de liquidez para invertir y buscando altas rentabilidades, lo invierten en lugares que normalmente no considerarían pero, como todos sabemos (o deberíamos saber) donde hay altas rentabilidades hay altos riesgos de pérdida, así que cuidado y no decir que no hemos advertido.

Vía | Financial Times (en inglés y €) y Finanzas
En El Blog Salmón | Interés y riesgo, o nadie da duros a cuatro pesetas y Posts sobre Rusia
Más información | London Stock Exchange

¿No deberían decidir esto las empresas privadas? Entiendo que los gobiernos quieren controlar el número de vuelos para regular el medio ambiente y el ruido, pero esto suena a dirección soviética, que se está viendo cada vez más en Rusia, ¿pero en España?

Otra vez los gobiernos están decidiendo lo que deben ser decisiones de empresas privadas.

Vía | Interbusca

BRIC es el acrónimo que se ha dado en utilizar en el mundo financiero para referirse a Brasil, Rusia, India y China: cuatro de las economías con un mayor potencial a medio (¿corto?) plazo y que estarán entre los líderes mundiales a mediados de este siglo.

En principio, parece que China es el país más atractivo, seguido de la India. Rusia y Brasil aún no están tan bien considerados, pero a buen seguro que no tardarán en explotar si son capaces de evitar nuevas crisis macroeconómicas.

¿Seremos capaces, en otros lugares del globo, de proteger nuestras economías frente a estas amenazas? ¿Estamos en condiciones de aprovechar las oportunidades que puedan derivarse del crecimiento de estas áreas geográficas?

Yo, si me permitís la licencia, lo dudo bastante. El “ladrillazo” nos va a hacer una buena brecha.

Vía | Good news for couch potatoes
Más información | Clarín
Más información | Estudio de Goldman Sachs sobre las economías BRIC (pdf)

Campofrío, acaba de anunciar que sus resultados han caído un 34,5%, por la tasa fiscal y el impacto de su filial rusa. Recientemente, han comprado el 9% que aún no controlaban en Campomos (su filial en Rusia), en la cual entraron en 1990.

Tantos años invertidos en ese país ¿y ahora les empieza a ir mal? Esto no es alentador, especialmente para las empresas con menos experiencia en ese mercado.

Atención a los resultados de otras empresas invertidas y/o con negocios en Rusia, como pueden ser Inditex-Zara, Viscofán, Gamesa o Union Fenosa.

Vía | Invertia