Algunos negocios por su forma de ser también tienen su forma de hablar y su lenguaje chocaría si las oyéramos en otras partes. Por ejemplo, tengo un amigo que trabaja como headhunter, es decir el reclutamiento de altos ejecutivos para empresas buscando contratar. Cuando mi amigo dice a su jefe que se va a una entrevista, no llama nada la atención, algo que, no sólo llamaría la atención pero molestaría a la gran mayoría de los jefes si les dices, cuando estás saliendo de la oficina, que vas a una entrevista.

Los fondos de capital privado también tienen su forma de hablar y de llevar sus negocios y, especialmente si eres empresario o quieres serlo y buscas inversores para tu empresa, merece la pena entender cómo son, cómo piensan y cómo hablan. Por eso me interesaron las diez cosas que llaman la atención de los fondos de capital privado, que son las siguientes, como ellos lo ven:

1. El segmento objetivo de sus clientes es muy pequeño.

2. Quieren conocer a todos los posibles clientes que les puedan interesar pero rechazarán a casi todos.

3. Aunque quieren ver a todos, sólo quieren muy pocos clientes nuevos cada año.

4. Pagan a estos pocos clientes mucho dinero para iniciar la relación.

5. Quieren que sus clientes crezcan sus negocios a un ritmo mucho más alto que ellos crecen los suyos.

6. Si sus clientes no crecen sus negocios, ellos se quedan sin negocio.

7. Si tienen suerte, su cliente termina su relación con ellos, pagándoles mucho dinero para que se marchen.

8. Tienen que continuamente reestablecer su lista de clientes, ya que, tarde o temprano, todos sus clientes se marcharán.

9. Quieren que a sus clientes se les lleven empresas más grandes.

10. Aún mejor, quieren que sus clientes se les lleven una masa de gente.

Sin olvidar el más importante y el que nunca te dicen, que es que te tienen trabajando para ellos respondiendo a sus peticiones de información, documentación y explicación durante semanas o meses, tal que muchos empresarios dejan de enfocarse en sus negocios, por falta de tiempo. Después de ese tiempo, los fondos critican que el negocio ha sido descuidado y, o dejan de estar interesados en la inversión o negocian una reducción de precio alegando que el negocio no es tan bueno como se había proyectado.

¡Cuidado con esos fondos de capital privado y, para eso, mejor entender su trabajo diario y cómo piensan!

Vía | Openview blog (en inglés)
En El Blog Salmón | Las mentiras de los empresarios y de los fondos de inversión

La revista del mundo del capital privado, Private Equity International, nos da su último ranking de los fondos de capital privado más grandes, tomando el monto de capital que han levantado en los últimos cinco años.

Los primeros cinco son fondos de los siguientes tamaños:

1. Carlyle, €33.400 millones

2. Goldman Sachs, €31.500 millones

3. TPG, €31.300 millones

4. Kohlberg Kravis, €25.500 millones

5. CVC Capital, €23.700 millones

Los primeros 50 tienen capital invertido y para invertir que suma los €790,000 millones, nada despreciable.

Como hemos habado en estas páginas, son cantidades importantes que mueven mercados y que, cuando estos fondos, los todopoderosos, se interesan en una oportunidad de invertir, con el peso de su capital, saben mandar.

Por otra parte, su labor no es levantar capital, sino invertirlo, e invertirlo bien. Es decir que, en estos momentos de mercados volátiles donde operaciones tardan en hacerse y donde muchos grupos sufren una falta de capital y de liquidez, las cantidades millonarias que estos fondos manejan, y que quieren invertir, puede que mitigue la fuerza depresiva de tanto hablar de crisis.

Ahora estos fondos deberían ser más bienvenidos que nunca alrededor del mundo.

No obstante, el que lidera esta lista, Carlyle, acaba de dejar a uno de sus fondos suspender pagos, habiendo invertido en deuda de alto riesgo. Así no ganará amigos.

Vía | New York Times En El Blog Salmón | Las diez mentiras de los fondos de capital privado y Cómo interesar un fondo inversor Más información | Private Equity International

Creo que no hace falta presentar a Vladimir Putin, ex-agente del KGB, presidente de Rusia y posible próximo primer ministro. También ha sido nombrado hombre del año por la revista TIME. Un currículum que no pasa desapercibido.

Puede que vayamos a añadir nuevos datos al currículum de Vladimir. El primero es que puede que pase a presidir la empresa petrolera Gazprom, si no lo es ya, se convertiría en el hombre más poderoso de Rusia. De momento ha negado la posibilidad de que vaya a presidir una empresa energética, pero ya sabemos como son los políticos. Un día dicen una cosa y luego hacen todo lo contrario.

Se puede argumentar que para ser el hombre más poderoso de Rusia tendría que ser además el más rico. Puede que lo sea. Según informa el periódico británico The Guardian, Vladimir Putin podría tener una fortuna de 40.000 millones de dólares. No sería sólo el hombre más rico de Rusia, sino el de Europa.

La nueva Rusia ya está en marcha. Tiene sus oligarcas, sus empresas y su hombre todopoderoso. ¿Seguro que Gorbachov estaba pensando en esto cuando inició la Perestroika? ¿Este es el país que quieren los rusos? ¿Es este ambiente óptimo para el desarrollo económico de Rusia? ¿Saldrán los rusos de la pobreza bajo estas condiciones? El tiempo lo dirá, pero me parece que de momento la respuesta es va a ser que no.

Vía | El Economista

En estas páginas he arremetido en oposición a las compras de empresas por parte de otras que están en manos, y bajo la dirección, de Estados, lo que he llamado las renacionalizaciones.

No obstante, en esto de inversión por parte de Estados, hay dos tipos que se pueden diferenciar.

Uno de estos son las empresas en manos estatales o bajo su control, como es Gazprom, la empresa energética controlada por Moscú, que quería comprar la eléctrica británica, Céntrica, sin éxito. En Estados Unidos, se molestaron mucho cuando Dubai Ports World, la empresa estatal que gestiona puertos en varias partes del mundo, intentó llevarse la gestión de varios puertos estadounidenses. Tuvieron que vender estos puertos antes de poder cerrar su operación más grande, la compra de la británica P&O (Peninsular and Oriental Steam Navigation Company).

También estamos viendo el intento de compra de Auckland International Airport, el aeropuerto de la capital de Nueva Zelanda, por parte de la empresa estatal, Dubai Aerospace Enterprise, con las protestas de algunos ministros neozelandeses.

Con esta clase de compras, los tentáculos de los gobiernos ruso, Dubai y China, llegarían más lejos de lo que algunos han considerado aceptable. Estas operaciones son claras renacionalizaciones.

Por otra parte, hay fondos estatales que se han establecido para invertir los excesos de liquidez generados por algunos países y que necesitan ser colocados. Estos se están llamando los Sovereign Wealth Funds (SWFs) que, según estimaciones del banco de inversión, Morgan Stanley, ahora controlan €1.800.000 millones y que llegarán a controlar más de €3.600.000 millones en 2010, subiendo a casi €9.000.000 millones en 2012.

Fondos estatales muy grandes que se han acumulado por los países exportadores de petróleo, por el alto precio de este producto, y los generados por China, por sus crecientes exportaciones y resultante generación de divisa.

Hace poco, vimos a China Development Bank y Temasek, el fondo de inversión estatal de Singapur, llegar a un acuerdo para comprar hasta el 10% del banco británico, Barclays, los dos invirtiendo fondos estatales. También, hace un par de meses, China ha invertido €2.230 millones con el todopoderoso Blackstone

Ya hemos hablado de los más de €1.000.000 millones que China tiene en reservas y han anunciado que quieren invertir parte de esto en empresas, habiendo ya anunciado la formación de su China Investment Corporation. Temasek invierte fondos de más de €7.800 millones.

En el mundo petrolero, tenemos los fondos de inversión Delto Two de Qatar (manejando casi €1.600 millones que se estima puede crecer hasta €5.000 o 6.000 millones en 2015), Abu Dhabi Investment Authority, Dubai, que tiene varias empresas y fondos de inversión estatales, Kuwait Investment Office (KIO) y Kuwait Investment Authority, Brunei Investment Agency, y Arabia Saudí, también con varias empresas y fondos de inversión estatales.

Y todo esto, sin hablar de los crecientes fondos que Hugo Chavez, Presidente de Venezuela, está distribuyendo a sus amiguetes, siguiendo su fórmula idiosincrásica.

¿Se deben considerar los fondos de inversión estatales de forma diferente a las empresas estatales? ¿Es renacionalización si invierte un fondo estatal en vez de una de las empresas del mismo país?

Hay muchos fondos y crecientes y está claro que estos se tienen que invertir en alguna parte. No obstante, también está claro que no actúan exclusivamente con pautas financieras, pero también con consideraciones políticas y estratégicas.

Vía | ABC, Economist y Financial Times (en inglés y €) En El Blog Salmón | Los primeros en sufrir la anti-renacionalización y China tiene $1.000.000 millones para gastar

Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (BBVA) acaba de lanzar al Mercado Alternativo Bursátil (MAB) su BBVA Capital Privado, un fondo que invertirá en ese mundo y con una inversión mínima de €10, es decir, accesible para casi todos.

Con 12,3 millones de participaciones a ese precio, tendrán €123 millones para invertir. Bueno, supongo que algo menos, ya que seguro que habrá algunas comisiones para ellos.

El fondo empieza con algunas inversiones existentes que se supone vendieron a este nuevo fondo. Estas inversiones son Mercapital Spanish Buyout (€10 millones), Carlyle Europe Partners (€15 millones), AC Capital Premier (€10 millones), Doughty Hanson (€15 millones) y Mezzanine Finance Europe (€13,5 millones).

Viendo estas inversiones, lo que nos da BBVA es la oportunidad de invertir en un fondo de fondos. Es decir, invertimos en este nuevo fondo y BBVA invierte en otros fondos. Pagaremos comisión para que nos gestionen este fondo y los otros fondos cobrarán sus comisiones también.

Van a necesitar las altas rentabilidades que generan los capital privado, los todopoderosos, para poder pagar todos estas comisiones. No obstante, fondos de fondos tienen su utilidad.

Me parece bien que lo hayan hecho de esta forma, ya que BBVA no es el primer banco que salta a la vista cuando se piensa en el mundo de capital privado.

Vía | Cinco Días y El Economista En El Blog Salmón | A China le gustan los capital privado y El gobierno español atrae los fondos de capital privado Más información | Nota de Prensa del BBVA

Ya hemos hablado en estas páginas de las grandes cantidades de divisa que ha generado y que continúan generando en China.

Hasta ahora estas cantidades masivaos se han depositado en su gran mayoría en bonos del estado de los Estados Unidos, generándoles rentabilidades muy bajas en intereses y pérdidas masivas en la divisa, por la depreciación del dólar estadounidense frente a la mayoría de las monedas internacionales.

Como es normal en un sistema capitalista, cuando uno tiene fondos para invertir, es normal buscar una cartera de inversiones que de el máximo de rentabilidad en el contexto del mínimo de riesgo aceptable.

Los dirigentes chinos, tan capitalistas como todos, han decidido diversificar sus inversiones y, como es lógico, se han fijado en las altas rentabilidades que están generando los fondos de capital privado, los todopoderosos.

Nosotros no podremos invertir en estos fondos pero cuando uno tiene un millón de millones para invertir, no sorprende que ellos tengas todos los fondos que quieran a su disposición.

Lo que sorprende es que invirtieron solo €2.230 millones con el todopoderoso Blackstone, aunque debemos esperar más anuncios próximamente.

Vía | Finanzas En El Blog Salmón | China tiene $1.000.000 millones para gastar

En los cinco primeros meses de 2007, el fondo de capital privado, estadounidense Kohlberg Kravis Roberts (KKR), uno de los todopoderosos, ha completado operaciones que suman más de €90.000 millones, incluyendo la operación más grande de la historia, la compra de la empresa eléctrica estadounidense, TXU, por €33.200 millones.

Un record que supera los €76.865 millones invertidos por el también todopoderoso estadounidense, Texas Pacific, en todo el año pasado.

Como suelen ocurrir en estas operaciones, una parte importante de estas cantidades son financiadas por deuda, que les permite hacer más operaciones y más grandes con el creciente capital que tienen.

Mucho dinero en muchos fondos hace muy difícil que las empresas que quieren efectuar compras puedan participar en el mercado de compras. Se ven a empresas hacer compras pero ya hace tiempo que son la minoría.

Vía | Financial Times (en inglés y €) En El Blog Salmón | KKR tiene $34.500 millones para invertir, Texas Pacific invierte €76.865 millones este año y Otros 55.250 millones de euros a invertir para los todopoderosos

El director general de la Sociedad Estatal de Infraestructuras de Transporte Terrestre (Seitt), Cayetano Roca siguiendo el Plan Estratégico de Infraestructuras y Transporte (PEIT) ha anunciado un plan para atraer a los multimillonarios fondos de capital privado, los todopoderosos, para inversión en infraestructuras.

Con las altas necesidades de inversión en proyectos de infraestructura: energía, gas, agua, medio ambiente, transporte, etc., etc., atraer capital de nuevas fuentes es muy bienvenido.

Con las multimillonarias cantidades que mueven los todopoderosos y con la actividad que tienen, estos grupos pueden ser una forma muy interesante de cubrir estas necesidades de capital. Las empresas españolas no pueden hacer frente a estas necesidades y el Estado tampoco. Estos proyectos de colaboración público-privada (CPP) son una muy buena forma de efectuar proyectos que el gobierno no puede financiar.

Todas estas inversiones ayudarán a la economía, ya que las empresas y los trabajadores locales tendrán la posibilidad de participar en estos proyectos y, como consecuencia, la economía doméstica se beneficiará mucho de la apertura de estos proyectos a los fondos de capital privado. ¿Serán estas inversiones en infraestructura el impulso que la economía necesita, reemplazando la bajada en los precios inmobiliarios que se está experimentando?

Ahora viene la delicada cuestión de las tarifas. Es decir, ¿cómo se conseguirá que los consumidores y usuarios paguen por ello y cuánto tendremos que pagar?

Vía | Cinco Días En El Blog Salmón | Medio Ambiente quiere gravar el consumo excesivo de agua, La importancia de las infraestructuras y Texas Pacific invierte €76.865 millones este año Más información | Sociedad Estatal de Infraestructuras de Transporte Terrestre (Seitt)

Recientemente, los fondos de inversión de capital privado, los todopoderosos, están siendo cada vez más cuestionados. Como están moviendo mucho miles de millones y como sus operaciones son cada vez más grandes y más visibles, las críticas no han tardado en oírse.

La gestión de los todopoderosos es más profesional y menos emocional y no actúan como los directivos de empresas buscando imperios pero si rentabilidad sobre sus inversiones. Como consecuencia, sus actividades no suelen preocupar a los accionistas, aunque si a los directivos y a algunos trabajadores, que ven sus puestos peligrar.

Viendo el cuadro que tenemos con tres respuestas, nos demuestra que los españoles son de los que menos están preocupados y de los que más positivo ven su impacto, aunque se conocen poco estos grupos.

Las tres preguntas que generan estas respuestas son:

• ¿Cuánta familiaridad tienes de estos fondos?

• ¿Qué impacto piensas que tienen su participación en el país?

• ¿Crees que crean empleo?

Otra vez más, el español se muestra bastante más maduro que ciudadanos de otros países y parece que no reacciona a la propaganda pero si a los hechos y a los resultados.

Vía | Financial Times (en inglés y €) En El Blog Salmón | Los números salen para los capital privado y ¿Cómo ganan tanto los fondos de capital privado? Más información | Nota de Prensa de Harris Interactive

Fecha: Martes, 8 de mayo de 2007 a Jueves, 10 de mayo de 2007 Lugar: Teatro Principal de Zaragoza en España

Un año más, llega a Zaragoza, España, la última edición, la de 2007, de Innovate!Europe, con una lista interesante de líderes del mundo de la tecnología y representantes de fondos de inversión, los todopoderosos, como participantes.

Los organizadores de este evento dicen que, además de la conferencia general, presentar empresas jóvenes, europeas y de tecnología a posibles inversores es parte importante de los objetivos de esta.

En la conferencia del año pasado, Innovate!Europe-06, presentaron varias empresas jóvenes y, en las semanas posteriores, más de una de estas anunciaron que recibieron inversiones multimillonarias.

Entiendo que la lista de empresas que presentarán está más o menos establecida pero supongo que nunca es tarde añadir a la lista una nueva si la empresa es realmente interesante.

Vía | Innovate!Europe-07