Se cumplen cuatro años desde que Rusia lanzó su ofensiva sobre Ucrania, un conflicto que ha dejado más de 15.000 víctimas civiles, según datos del Observatorio de Naciones Unidas, y ha llegado a reestructurar el mapa geopolítico europeo.

La guerra no solo ha alterado el equilibrio de seguridad en el continente, sino que también ha tenido un impacto directo en los mercados financieros, impulsando con enorme fuerza a la industria de defensa. Y lo que queda.

Desde el 24 de febrero de 2022, el índice MSCI Europe avanza en torno a un 43%. En el mismo periodo, el sector europeo de defensa y aeroespacial acumula una revalorización del 272%, lo que supone multiplicar por más de seis el rendimiento del mercado general.

En términos anualizados, esta subida equivale aproximadamente a un 36%, una cifra inusual para un sector históricamente considerado estable pero poco dinámico.

El giro estratégico de Europa tras la invasión

La decisión del Kremlin de iniciar la ofensiva ha provocado un cambio estructural en las prioridades presupuestarias de los Estados europeos.

Tras años de inversiones contenidas en defensa, los gobiernos han comenzado a incrementar de forma sostenida sus partidas militares. Este aumento del gasto no se limita a la reposición de material enviado a Ucrania, sino que incluye programas de modernización, ampliación de capacidades industriales y contratos plurianuales de adquisición.

Alemania ha anunciado compromisos multimillonarios para reforzar su capacidad defensiva, lo que ha impulsado de forma extraordinaria a compañías como Rheinmetall.

La firma alemana ha registrado una subida superior al 1.500% desde el inicio de la guerra, alcanzando una capitalización que supera los 77.000 millones de euros. Este comportamiento bursátil sitúa a la compañía entre los valores más rentables del continente en el periodo analizado.

Otros grupos europeos también han experimentado revalorizaciones de cuatro dígitos. Rolls-Royce, especializada en motores y reactores, acumula una subida cercana al 1.190%, mientras que la sueca Saab supera el 1.050% desde febrero de 2022.

Empresas como Leonardo e Indra han multiplicado varias veces su valor en bolsa, consolidando una tendencia que ha convertido a la defensa en uno de los sectores más atractivos para los inversores institucionales.

Motores propios frente al ciclo económico

A diferencia de otros sectores que dependen en gran medida de variables macroeconómicas como los tipos de interés o el consumo, la industria militar cuenta con impulsores específicos.

El incremento sostenido de los presupuestos nacionales, la necesidad de rearmamento estratégico y los contratos gubernamentales a largo plazo proporcionan visibilidad en ingresos y pedidos.

Las principales compañías del Stoxx 600 Defense & Aerospace, como Safran y Airbus, también han reflejado este entorno favorable. Safran acumula una revalorización superior al 220% desde el inicio del conflicto, mientras que Airbus suma en torno a un 71%.

Solo un reducido número de valores del sector cotiza por debajo de los niveles previos a la invasión, lo que evidencia la amplitud del fenómeno.

El consenso de mercado recogido por Bloomberg estima que las empresas incluidas en este índice sectorial aún cuentan con un potencial adicional cercano al 10% de media.

El caso español: crecimiento de doble dígito

En España, la industria de defensa también atraviesa un periodo de expansión importante.

En 2024, la facturación del sector rozó por primera vez los 10.000 millones de euros, alcanzando los 9.997 millones, lo que supone un crecimiento del 17,1% respecto al ejercicio anterior.

La armamentística española sube por encima de los dos dígitos tanto en ingresos como en peso estratégico dentro del tejido industrial.

El subsector aeronáutico concentra el 54% de la facturación, seguido por el naval y el de armamento, cada uno con un 10%.

Las ventas directas al Ministerio de Defensa ascendieron a 3.031 millones de euros, representando el 30% del total y registrando un incremento superior al 35%. Por su parte, las exportaciones alcanzaron los 6.966 millones, equivalentes al 70% de la cifra de negocio, con un crecimiento superior al 10%.

El sector generó en 2024 un total de 88.454 empleos de alta cualificación tecnológica, con una productividad media por empleado de 122.956 euros, significativamente superior a la de otros ámbitos industriales.

Además, la inversión en investigación, desarrollo e innovación ascendió a 1.645 millones de euros, lo que representa el 29% del total nacional en I+D+i industrial.

Desafíos estructurales y concentración empresarial

A pesar del dinamismo, el informe sectorial advierte sobre la elevada concentración empresarial y la dependencia de importaciones en determinadas áreas estratégicas. Aunque más del 80% de las compañías del sector son pymes, su peso en la facturación se limita al 7%, mientras que 37 grandes empresas concentran alrededor del 90% del mercado nacional e internacional.

Cuatro años después del inicio del conflicto, el reordenamiento estratégico de Europa ha tenido un reflejo directo en los mercados y en la estructura productiva del continente. Una inversión en verde para no teñir el continente de rojo.

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La entrada de Suecia en la OTAN no ha hecho más que tambalear los cimientos de las potencias occidentales, que ven al presidente ruso, Vladimir Putin, como una amenaza latente, especialmente tras sus alianzas armamentísticas y nucleares con su homónimo de Corea del Norte, Kim Jong-un.

Bruselas reconoce abiertamente que la invasión de Ucrania ha transformado por completo la forma en la que los países valoran sus capacidades militares. De este modo, la nueva estrategia supondrá movilizar hasta 1.500 millones del Fondo Europeo de Defensa para acometer compras conjuntas de carácter armamentístico.

Se calcula que la UE ha aumentado hasta en un 50% su capacidad de producción desde el inicio de la guerra, teniendo en cuenta además que la inversión en Defensa en 2022 fue de 58.000 millones de euros. Esta situación de necesidad de una economía de guerra y la posible victoria de Donald Trump en las elecciones presidenciales de EEUU de noviembre, hacen a la OTAN mirar con recelo la situación, antes de verse desprotegidos por el país norteamericano.

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Si hay guerra en Europa, la Constitución Española todavía permite el reclutamiento forzoso aunque tengamos ejército profesional

De hecho, Bruselas considera que la próxima década será crucial y que el poder militar de los países debe convertirse en una estrategia urgente.

El retorno del servicio militar obligatorio

Éste comenzó a desaparecer tras el final de la Guerra Fría y la caída del Muro de Berlín, hasta tal punto que solo once países de Europa lo mantienen: Suecia, Noruega, Lituania, Letonia, Dinamarca, Grecia, Francia, Turquía, Finlandia, Austria y Estonia

Rusia mantiene la obligatoriedad del servicio militar, pasando la edad máxima de reclutamiento de los 27 a los 30 años, ampliando así el número de hombres que podían ser alistados. En el caso de Ucrania, la movilización masculina es obligatoria para varones entre 18 y 60 años, estando prohibido salir del territorio, pese a que unos 65.000 podrían haberlo abandonado ante el inicio del conflicto armado.

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Rusia ya ha perdido la guerra (económica) en Ucrania

En Dinamarca el servicio es obligatorio, aunque actualmente hay suficientes voluntarios para cubrir las plazas vacantes. No obstante, el gobierno ha multiplicado su gasto en Defensa hasta el 2,4% del PIB. En las últimas horas, la primera ministra, Mette Frederiksen, ha anunciado la ampliación del reclutamiento a mujeres y el aumento del tiempo de servicio de cuatro a 11 meses para ambos sexos.

En Suecia se introdujo el servicio militar obligatorio en 2018, mientras que en Finlandia todos los varones mayores de 18 años son llamados a la formación que dura entre 6 y 12 meses. Después pasan a la reserva hasta los 60 años. Para las mujeres el servicio militar es voluntario.

Llama la atención el caso de Francia, donde el servicio militar obligatorio desapareció en 2013, aunque en 2018 el presidente Emmanuel Macron impulsó un nuevo formato con un mes de servicio obligatorio para ambos sexos, que entrará en vigor en 2018. El Servicio Nacional Universal (SNU) implica que solo es obligatorio ser voluntarios durante un mes para los ciudadanos de entre 15 y 17 años.

En Reino Unido también existe un movimiento, por parte de los altos funcionarios militares, que han solicitado la posibilidad de recuperar la ‘conscription’, aunque parece inviable en un país donde hace 60 años que no existe y en el que hasta 1960 solo se había articulado en periodos muy concretos.

El caso de Noruega también es singular, pues de los 60.000 candidatos que precisan, solo se reclutan unos 9.000 para un servicio militar que dura unos 19 meses.

Hay países como Rumanía y Alemania en plena encrucijada. El primero ya ha presentado el proyecto de ley para poner en marcha su servicio militar obligatorio, mientras que el segundo lo ha puesto sobre la mesa, asegurando el canciller alemán, Olaf Sholz, que fue un error eliminarlo y que había que estar preparados para una posible guerra en Europa. De hecho, diferentes fuentes apuntan a 2025 como el año señalado.

Austria votó en 2013 un servicio militar obligatorio de seis meses o nueve meses de prestación social sustitutoria. En Suiza los mayores de 18 años están obligados, aunque para las mujeres es voluntario, mientras que en Polonia se abolió el servicio en 2009 pero el gobierno decidió en 2017 potenciar el Ejército con la creación de la Fuerza de Defensa Territorial (cuerpo paramilitar de 30.000 voluntarios).

En Estonia el servicio militar es obligatorio para todos los jóvenes (dura de 8 a 11 meses), en Lituania se reintrodujo en 2015 para jóvenes de 18 a 26 años tras su abolición en 2009 y en Letonia se aprobó en 2023 la Ley del Servicio de Defensa Nacional, la cual contempla la reintroducción del servicio militar voluntario para varones mayores de 18 años a partir de 2024. El objetivo es que en 2028 sean convocados 7.500 letones al año.

La situación de España

A día de hoy, no se plantea el retorno del servicio militar obligatorio a España. Recordar que el gobierno de José María Aznar puso fin a más de dos siglos de reclutamiento en 2001 con el Real Decreto del 9 de marzo. No obstante, oscilan en el ambiente ideas de algunos representantes políticos que abogan por una mayor apuesta en defensa y por un reclutamiento obligatorio, como sucede en Francia, que también implique a las mujeres.

Pese a todo, es una medida que debe meditarse con cautela, ya que puede ser contraproducente. Generaría un mayor distanciamiento entre las generaciones más jóvenes (más formadas, descontentas y desmotivadas) y el Estado.

Desde la declaración del conflicto bélico, la economía rusa no ha hecho más que tambalearse, especialmente a raíz de la batería de sanciones aplicadas por Occidente que han acabado por debilitar el músculo económico del Kremlin. El valor del rublo se encuentra en su nivel más bajo desde el año 2000, con la excepción del récord de los días posteriores a la invasión de Ucrania.

Según datos aportados por el Banco Mundial, el Fondo Monetario Internacional (FMI) y la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE), 2022 supuso una caída del 2,1% del PIB de Rusia. Ahora se prevé que se cierre 2023 con una reducción de hasta el 2,5%, según estimaciones de la OCDE.

Vladímir Putin asegura que la economía rusa es estable y fiable pese a las sanciones, la inflación y las fluctuaciones del tipo de cambio de la moneda nacional. Así pues, aunque los indicadores sean buenos, los expertos aseguran que existen problemas económicos fundamentales.

Pero lo cierto y verdad es que la economía rusa se encuentra al límite absoluto de sus capacidades, demostrándose como el desempleo se sitúa en unos niveles históricamente bajos. De hecho, en junio de 2023, unos 2,4 millones de personas mayores de 15 años eran desempleadas. La tasa de desempleo en dicho mes fue del 3,1%, una cifra récord en la historia de la Rusia moderna.

Lo cierto es que las previsiones de inflación no son nada halagüeñas y se espera que la situación empeore mucho más en 2024. Ruslan Grinberg, del Instituto de Economía de la Academia Rusa de Ciencias asegura que los ingresos de exportación de petróleo, principal fuente de Rusia, están descendiendo considerablemente (entre el 40-45%). La tendencia es que continúe bajando.

Sin ir más lejos, España ha reducido sus importaciones de gas natural, registrándose en septiembre unas cifras mínimas históricas de 3.259 gigavatios hora. El gas natural licuado llegado de Rusia apenas representó el 10,6% del total del suministro al país, convirtiéndose en el cuarto proveedor en una lista que lidera Argelia.

Rusia se enfrenta a su cuarta crisis económica en 15 años, que se agravará tras el final del conflicto bélico al cesarse los contratos gubernamentales que mantienen ocupadas a las empresas de defensa.

Tanto Rusia como Arabia Saudí han confirmado que mantendrán, durante los próximos meses y hasta finales de 2023, los recortes adicionales en la oferta de petróleo. De este modo, el propio Alexander Novak (viceprimer ministro ruso) ha asegurado que hasta finales de año se mantendrán los recortes de 300.000 barriles diarios de crudo en los mercados mundiales. Se trata de una medida adicional a la reducción voluntaria de 500.000 barriles diarios anunciada el pasado mes de abril y que se extenderá hasta finales de 2024.

Previsiones para la economía rusa

Pese a todo, el Kremlin se muestra optimista en sus previsiones de crecimiento económico y augura un aumento del 2,8% a finales de año, así como un incremento del PIB del 2,3% para 2024. El Banco Europeo de Reconstrucción y Desarrollo estima que la economía rusa crecerá un 1,5% este año, pese a las sanciones occidentales, gracias a los precios de la energía.

El pasado mes de mayo, el organismo anticipaba una reducción del 1,5% en su PIB, pero las cifras ahora han cambiado debido a las nuevas oportunidades de exportación que Rusia ha encontrado en China, India y Estados de Asia Central. Pese a todo, el BERD no descarta que la economía rusa se enfríe durante 2024.

La producción nacional rusa aumentó en un 4,9% durante el segundo trimestre de 2023, si se compara con cifras del mismo período de 2022. No obstante, la gran mayoría del aumento está vinculada a equipos y servicios militares, así como productos armamentísticos. La producción de ordenadores y productos electrónicos aumentó un 30% y la de ropa especial en un 76%.

Este incremento notorio en la producción de armas o en el ejército llevó a que los salarios aumentasen y que en mayo de 2023 registrasen un incremento del 13,3% en su tasa interanual. Sin duda, una estrategia que impulsa el apoyo incondicional al régimen. En contraposición, se espera que los ingresos de las exportaciones de energía disminuyan hasta los 200.000 millones de dólares, reduciéndose el superávit a 250.200 millones de dólares.

La situación económica demuestra que Putin podría mantener la guerra contra Ucrania durante varios años más. Pese a todo, la debilidad de inversión, la productividad y la rentabilidad del capital ruso demuestran que el país seguirá siendo débil económicamente durante el resto de la década.

La economía ucraniana resiste

Pese a los continuos bombardeos por parte de Rusia, el país sigue demostrando una gran resistencia gracias a las ayudas económicas procedentes de instituciones oficiales. El Fondo Monetario Internacional (FMI) aprobó a finales de mayo de 2023 un préstamo inicial de 900 millones de dólares y un aumento de las previsiones de crecimiento económico del país.

El plan ha recibido el respaldo del G7, la UE y otros donantes. El programa se extenderá durante 48 meses con el objetivo de mantener la estabilidad económica y financiera del país en tiempos de excepcional incertidumbre. El plan está respaldado De ahí que la proyección de crecimiento del PIB sea de más del 3%.

El sector agrícola español atraviesa una situación crítica motivada por tres factores condicionantes: la elevada inflación, la pertinaz sequía y la situación de preferencia de Ucrania en la comercialización de ciertos productos como el cereal.

En los últimos meses son varios los países de la Europa del Este que han manifestado públicamente sus quejas frente a las ayudas de la UE hacia la agricultura ucraniana. Tras más de 17 meses de guerra, la exención arancelaria concedida a los cereales ucranianos en el verano de 2022 ha provocado un ‘reventón’ en la política de precios.

Los gobiernos de Polonia, Eslovaquia y Hungría han manifestado su deseo de vetar la entrada de grano ucraniano en sus mercados, lo cual podría poner en tela de juicio el sólido apoyo a Kiev por parte de los Veintisiete. La situación del campo español es menos preocupante, ya que necesita de esos cereales para satisfacer la demanda. No obstante, sí que preocupa en el sector agrícola nacional la llegada sin medida del grano ucraniano que podría condicionar los precios del cereal.

A largo plazo, Ucrania podría valerse de esta posición preferente, una vez que entrase en la UE, para cosechar beneficios económicos al atraer inversión extranjera, convirtiéndose en uno de los bloques comerciales más ricos del planeta en materia agraria.

Impacto en el precio del cereal español

Tras China, España es el país que más cereales ha importado procedentes de Ucrania desde el inicio del conflicto armado. De hecho, desde que Naciones Unidas y Turquía alcanzaran un acuerdo en julio de 2022 con Rusia para permitir el acceso de cereal ucraniano mediante un corredor seguro por el Mar Negro, España ha importado 4,9 millones de toneladas de cereal (trigo, maíz, cebada y aceite de girasol). Le sigue Turquía, con un total de 3 millones de toneladas.

Es cierto que a diferencia de otros países del este de Europa, la llegada de cereal ucraniano beneficia para abastecer el mercado, ya que no se cuenta con la suficiente producción nacional. No obstante, el hecho de que el cereal llegue libre de aranceles destruye las limitaciones del mercado y empuja a que los productores españoles se vean obligados a bajar los precios de sus productos.

José Robles, responsable nacional de cultivos herbáceos de la Coordinadora de Organizaciones de Agricultores y Ganaderos (COAG), asegura que en un año normal el mercado español importa aproximadamente la mitad de los cereales que consume, dedicados tanto a la producción alimentaria como al pienso de la ganadería. Así pues, la moderación de precios durante los últimos meses los ha devuelto a niveles previos a la guerra. Según datos de COAG, Ucrania es proveedor del 28% del maíz, el 13% del trigo, el 31% de las tortas de aceite vegetal y el 16% de las leguminosas.

Como país importador, España no marca el precio de los cereales en un mercado atenuado por los fuertes vaivenes de la especulación. De este modo, si el grano de Ucrania se está vendiendo, por ejemplo, a 200 euros, el campo español se ve imposibilitado a vender el suyo por 205, tiene que venderlo sí o sí.

Todo apunta a quese renovará el pacto, pues se sospecha que Moscú no querrá acabar con la actual ‘rueda del mercado’. No obstante, durante las últimas semanas los precios del trigo blando han caído en un 2,6%, del maíz en un 1,78% y de la cebada en un 2,56%. En lo que va de año, el trigo blando ha bajado un 22,79%, el trigo duro un 21,17%, el maíz un 19,72% y la cebada un 24,86%.

Según datos de ACCOE, para la cosecha de cereales de otoño-invierno se prevé un descenso notable de la producción con respecto a 2022, de tal modo que se superarán por poco las 8 millones de toneladas, siendo la peor producción final de las tres últimas décadas. Será incluso inferior a los niveles récord de 1995 y 2015 donde apenas se superaron los 11 millones de toneladas. Los rendimientos medios serán de 1.530 kilos por hectárea frente a los 2.430 kg/ha de 2022 y los 3.320 kg/ha de 2021.

Situación crítica en el campo español

Hay que esperar para ver si el pacto se prorroga, pero las limitaciones de las cuencas hidrográficas están llevando a que el 76% de los campos españoles se vean perjudicados por la ausencia de precipitaciones. Se trata de algo que afecta especialmente a los cultivos de secano como el cereal. Y es que el olivar, el viñedo y los cereales representan más del 50% de la superficie de cultivo de España.

La respuesta que precisa España

El secretario general de la Unión de Pequeños Agricultores y Ganaderos de Córdoba (UPA), Miguel Cobos, asegura que la solución para el campo español pasa por acabar con el trato preferente concedido al grano ucraniano por parte de Bruselas.

El objetivo debe ser apoyar la Ley de la cadena agroalimentaria, que supondría una rebaja laboral y fiscal a los agricultores, mejoraría las infraestructuras y potenciar el uso del agua y del regadío sostenible, entre otras propuestas eficientes. España manifiesta su posición de respaldo a Ucrania, pero el campo solicita que se impongan los mismos aranceles y requisitos que se exigen a otro países de fuera de la UE.

Luis Planas, ministro de Agricultura, Pesca y Alimentación, asegura que se trata de una excepción significativa que afecta al funcionamiento del mercado único y que debe justificarse adecuadamente. En 2022, España importó casi 2.000 millones de euros en grano procedente de Ucrania, sobre todo maíz, por lo que no puede permitirse prescindir del grano ucraniano.

Las próximas horas serán claves para conocer si se cumple con las exigencias de los países de Europa del Este de que el grano fluya y no se paralice en su territorio, así como de otros gobiernos como España, que respaldan a Ucrania y que precisan de su producción como apoyo al campo español, especialmente en tiempos de sequía.

La guerra de Ucrania no solo deja muertos e infraestructuras dañadas. También está cambiando algo muy profundo en Rusia, y es su relación con occidente. La salida de las empresas occidentales de dicho país está siendo bastante accidentada y el último episodio lo corrobora.

Muchas empresas se han salido del país de forma brusca, cerrando oficinas y despidiendo a personal. Otras, como Danone y Carlsberg estaban buscando una salida más ordenada vendiendo sus activos en dicho país (a precio de derribo, obviamente). Pero Putin ni siquiera les deja dicha salida.

Ante una venta: expropiación

Putin ha decidido, en un decreto firmado el pasado domingo, que Rusia pase a controla "temporalmente" las acciones de Danone y Baltika (propietaria de la marca Carslberg). Esto implica la expropación forzosa y no compensada de ambas empresas en el país.

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Alguien está ganando la guerra de Ucrania: Indra y otros fabricantes de armas están en su mejor momento en cinco años

En el pasado mes de abril Rusia creo los mecanismos legales para la nacionalización de empresas extranjeras contrarios a los intereses del país, y lo hizo además expropiando Uniper y Fortum. El pasado domingo añadió dos empresas más a la lista.

Carlsberg estaba vendida y Danone buscando comprador

Lo curioso del asunto es que Carlsberg ya tenía comprador, según anunció en el mes de junio. Y Danone buscaba lo mismo. Es decir, una salida ordenada de Rusia, sin dejar colgados a sus trabajadores y sus operaciones en el país. Sin embargo para Putin esto es una traición: o te quedas o te lo confisco todo, no hay otra opción.

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Así se las apañan las empresas españolas que exportaban a Rusia

Sinceramente el derrotero que está tomando Rusia es preocupante. Su corte con occidente va a ser grave y acabará dependiendo de China fuertemente, pues la senda autarquica está condenada al fracaso. Si los planes de independencia energética de occidente se concretan el corte será aún mayor.

Sinceramente la única opción que tiene Putin para salir del follón en el que se ha metido es darse cuenta de que todo lo que ha pasado en Ucrania es un coste hundido y dejar de seguir cavando en el agujero que se ha metido. Salir del país, poner alguna excusa interna e intentar apaciguar sus relaciones con el resto del mundo sería su mejor opción, sobre todo para el resto de Rusia. No creo que lo veamos, pues quizá estas "excusas internas" serían demasiado difíciles de vender si quiere seguir liderando el país.

Mientras el mundo sigue perdiendo capital humano en Ucrania desde que se declarara la guerra en Ucrania tras la invasión rusa en febrero del pasado año, otros sectores parecen vivir su época más gloriosa y rentable. Resulta significativo que mientras unos parecen perderlo todo otros están beneficiándose, sin embargo este es el resultado de un enfrentamiento bélico que se alarga en el tiempo.

Mucho hemos oído aquello de que en las guerras todo el mundo pierde, pero ¿es esto así realmente? La historia nos ha dejado claro que de la debacle algunos siempre salen beneficiados, y que cuanto más perdure en el tiempo el conflicto mayor serán las ganancias. Esta es la situación real y esplendorosa que parece estar pasando la industria armamentística.

Tras más de un año de guerra, la invasión de Rusia sobre Ucrania deja millones de pérdidas humanas y también económicas para ambos países, que unido a una crisis mundial derivado del aumento de la inflación, la subida de los costos de las materias primas y de la energía, deja una situación preocupante. Sin embargo, el sector de las armas parece que sobrevuela con expectativas y es que sus beneficios no han dejado de crecer al igual que su valor en los mercados bursátiles.

La inversión en defensa se ha disparado

EEUU siempre ha sido el país de máxima inversión en armas por excelencia, y hasta el momento del estallido de la guerra, el resto de países parecían mostrarse reticentes en invertir en ellas, sin embargo el conflicto entre Rusia y Ucrania parece haber dado la vuelta al tablero y ahora todos los países han decidió invertir importantes cuantías en este sector.

En consecuencia a la situación bélica acaecida, las principales potencias del mundo decidieron aumentar su inversión en materia de defensa. Países como España, y la gran parte de los que conforman la OTAN, han llegado a experimentar más de un 2% de subida de su PIB.

Las empresas dedicadas a la fabricación de armas han visto una situación muy favorable como así lo corrobora la subida en bolsa de hasta el 150%, como en el caso de la alemana Rheinmetall, y las ganancias que superan los 300% respecto al pasado año.

Empresas norteamericanas, europeas y chinas han registrado un crecimiento elevado. Lejos de parecer que los implicados directos en la guerra no estén siendo beneficiados, Rusia parece estar sacando provecho y es que la armamentística Almaz-Antey ha aumentado sus beneficios en un 45%.

El gasto a nivel mundial en materia militar supera ya los dos billones de euros y en perspectivas de seguir aumentando. La inversión de los gobiernos y las empresas ha sido tal que, EEUU acapara el 51% del mercado de armas a nivel mundial, seguido por China con un 18%, Gran Bretaña con un 6,8% y Francia con un 4,9%.

La española Indra al alza

España se encuentra en el momento de mayor incremento en gasto militar de los últimos 40 años. El aumento en los presupuestos para defensa representa un 23% más respecto al pasado 2022, siendo esta la partida con mayor crecimiento del presupuesto.

La inversión en armamento de España ha crecido un 72% este año, rondando los 5.000 millones de euros en municiones, carros de combate o aviones entre otros. Son empresas privadas las que se están viendo beneficiadas, como el caso de Indra, Navantia o Santa Bárbara. Un ejemplo del impulso del Ministerio de Defensa español es Indra, que ha aumentado sus facturaciones este año, alcanzando los 6.300 millones de euros en 2022.

Las armas de Europa y Gran Bretaña

Pero además de EEUU, los británicos también parecen estar saliendo beneficiados del conflicto, y es que BAE Systems, la sexta empresa a nivel mundial de armamento, ha tenido una subida de mercado de un 49,4% desde el inicio de la guerra. Con la fabricación de los tanques Challenger 2, carros de combate, vehículos blindados y destructores antiaéreos, la armamentística británica ha aumentado su capital en 9.200 millones de euros.

Francia es otro país claramente favorecido con el auge de sus empresas Thales y Safran. La primera, Thales, empresa especializada en sistemas informáticos relacionados con la defensa, ha visto como sus acciones crecían en un 55,6%, aumentando de esta manera el valor empresarial en 10.000 millones de euros. En cuanto a Safran, las cifras de su crecimiento son del 19,8% y los 9.000 millones de euros.

En el caso de Alemania destaca Rheinmetall, fabricante de los tanques Leopard, cuyo crecimiento ha sido de un 151,5% en un año. La empresa alemana triplicó sus beneficios en 2022 respecto al año anterior, alcanzando los 10.700 millones de dólares.

Las empresas de armas norteamericanas a la cabeza

Si un país está siendo el gran vencedor a nivel económico ese es EEUU. La norteamericana Lockheed Martin, la mayor empresa de armas del mundo, ha crecido a niveles exponencialesy es que en el último año ha experimentado una subida de sus acciones de un 23,3%, con un aumento de capital de 24.000 millones de dólares en el año aproximadamente.

Otra empresa estadounidense en auge es Northrop Grumman, fabricante de buques de guerra. La empresa militar ha crecido en el último año un 23,3%, aumentando así su valor en prácticamente 23.000 millones de euros.

Cifras que superan a la Guerra Fría

Las cifras que mueve la invasión de Rusia a Ucrania han repercutido enormemente en las economías de todo el mundo, con números que no se veían desde el año 1989, año de la Guerra Fría.

El informe que publicara el Instituto Internacional de Estocolmo para la Investigación de la Paz (SIPRI), dictaminó que el gasto de Europa en armas se situaba en el pasado año por encima de los 315.000 millones de euros, números que suponen un 13% más que en el año 2013 y que supera las cifras de 1989, año del final de la Guerra Fría.

Así, nuestro país ha aumentado su gasto militar en un 7,3% en 2022 alcanzando los 18.500 millones de euros, un 28% más respecto a los últimos diez años, cifras que nos sitúan como el decimosexto país que más ha gastado en esta industria. Otros países como Finlandia han tenido un incremento de presupuestos del 36%, Lituania un 27%, Suecia un 12% o Polonia con un 11%.

En las últimas semanas se ha reanudado un debate en España que parecía adormecido, el de la gestación subrogada. A raíz de las últimas noticias acaecidas sobre la actriz y presentadora Ana Obregón, el asunto parece volver a situarse en escena y ha vuelto a demostrar la diferencia de pareceres entre los grupos políticos del país.

En este sentido, PSOE, Unidas Podemos o Vox se han mostrado totalmente en contra de esta forma de reproducción, y es que los dos partidos que configuran el Gobierno, interpretan este hecho como una forma de violencia o de explotación contra la mujer.

Por su parte, el Partido Popular y Ciudadanos parecen estar en el lado más a favor siempre cuando no exista compensación económica por tal acto. Los azules solicitan un debate profundo y una legislación específica.

La práctica es ilegal en España

Se estima que en el mundo nacen sobre 20.000 niños cada año con la gestación subrogada, según datos de la ONG suiza International Social Security, y en España la cifra se sitúa en los 2.500 menores, de los que al menos 162 menores fueron inscritos en nuestro país el pasado año.

Sin embargo, esta forma de concepción es ilegal en nuestro país si atendemos a la ley de 2006 en su artículo 10 sobre técnicas de reproducción humana, en la cual se aclara que el contrato de gestación por sustitución es nulo haya o no pago de por medio.

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Vientre de alquiler o titulización de embriones

De la misma forma, según la ley del aborto aprobada por el Gobierno de coalición en el 2023, es igualmente ilícita. Este precepto recoge en su preámbulo que la gestación subrogada es una “forma grave de violencia reproductiva” contra las mujeres.

Además sobre esto, el Tribunal Supremo ya se ha pronunciado en diferentes ocasiones siendo tajante sobre esta forma de reproducción, la última y más reciente en abril del pasado año 2022. Sin embargo, la propia ley reconoce que la práctica se sigue realizando ya que las personas que recurren a ella se amparan en una regulación internacional.

Ucrania y Georgia a la cabeza de Europa en este negocio

Las cifras hablan por sí solas y es que en el pasado año 2022, la gestación por vientre de alquiler supuso 14.000 millones de dólares en todo el mundo. Esto no parece detener y es que se calcula que para este año 2023 aumente un 25%,moviendo así unos 130.000 millones de dólares.

Muchas son las personas que viajan a otros países para tener acceso a esta práctica, buscando las mejores condiciones o los mejores precios. En función del país al que acudamos el precio por el servicio puede variar entre los 40.000 euros y los 200.000 euros.

En este sentido, si miramos a Europa, el país con la oferta más económica es Ucrania, donde la gestación subrogada tiene un precio sobre los 43.000 euros y que en ocasiones puede ser inferior. Es tal la propagación del negocio, que el país cuenta con más de 30 clínicas privadas para tales efectos, repartidas entre Kiev, Kharkov, Odessa o Dnipro, y gracias a las cuales han nacido más de 12.000 niños.

Diferentes investigaciones afirman que estas mujeres, normalmente madres gestantes en situaciones complicadas por divorcios o falta de recursos económicos, perciben entre los 16.000 y los 25.000 euros por alquilar sus vientres. Estas mujeres pasan por unos requisitos mínimos como son que no hayan tenido hijos propios, la edad o su estado de salud.

Ante la situación actual vivida en Ucrania como consecuencia del conflicto bélico que ha puesto patas arriba al país, las empresas de gestación subrogada tienen ahora que buscar otros lugares competitivos, y el destino elegido es Georgia. Tras Ucrania, es el país donde mejores ofertas económicas se encuentran para tales servicios, donde el precio se sitúa sobre los 47.000 euros.

Otros países con esta práctica

Si miramos a otros lugares, además de Ucrania y Georgia, Albania se posiciona como la tercera europea en la clasificación, donde la base se sitúa en los 62.000 euros aproximados. Le siguen República Checa y Grecia donde los precios se barajan entre los 60.000 euros y los 80.000 euros.

A nivel mundial, los precios más baratos se sitúan en Asia, donde tener a un hijo por vientre de alquiler en Tailandia o la India puede rondar los 40.000 euros aproximadamente, aunque solo son aceptados para sus ciudadanos. Con precios más elevados encontramos a México que rondan entre los 61.000 euros y los 90.000 euros.

Los precios más abusivos en este negocio los encontramos en Canadá donde el mínimo se coloca ya en los 80.000 euros, y encabezando la lista Estados Unidos, donde el precio por el alquiler de un vientre ya se sitúa en una oscilación que varía entre los 100.000 euros y los 170.000 euros, de los cuales la mujer solo percibe unos 40.000 euros.

Durante 2022 La Unión Europea ha conseguido algo por lo que nadie daba un duro hace tan sólo seis meses, prescindir del gas ruso sin que acabe destruyendo a su industria y el bolsillo de los europeos. Ha costado mucho y ha sido una combinación de factores, además de suerte, pero habiendo entrado en 2023, podemos dar por hecho que se ha conseguido.

Por otro lado Rusia ha perdido a su principal cliente. En 2020 el 39,5% de sus exportaciones eran hacia la UE. Aunque no les faltan compradores (China e India están hambrientas de recursos, ya contaremos más al respecto en otra ocasión) no es tan fácil que sustituyan a la UE como compradores, aparte de que Rusia se queda a expensas de China

Cómo ha conseguido la UE librarse del gas ruso

A principios de noviembre la Televisión Pública Española publica un documental que preveé el apocalipsis industrial y energético para Alemania. A mediados de verano El FMI mostraba su preocupación, la BBC mostraba las posibilidades y desafíos y Gazprom amenazaba con más recortes. Estaban equivocados. En diciembre los futuros del gas en Europa están a precios normales. Incluso pre-guerra en Ucrania. ¿Cómo ha conseguido la Unión Europea superar las expectativas de incluso los más optimistas?

Con la explosión de los gasoductos Nordstream 1 y 2 que unían directamente los campos de gas rusos con la industria alemana pasando por el Báltico, se esperaba que la UE tuviera serios problemas este invierno ya que el 45% del gas de la UE venía de Rusia (ya algunos años este había superado el 50%). Según este informe de Vanguard, se han hecho estas acciones:

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• Aumentar los flujos de proveedores de gas cercanos: países como Noruega o Azerbaiyán han incrementado su importancia como proveedores de gas natural de la Unión Europea. Los conductos actualmente están a plena capacidad.

• Almacenar y tirar de las existencias: el consumo del gas es mayor en invierno y menor en verano. El flujo de los gasoductos es constante todo el año. Por tanto había instalaciones capaces de almacenar grandes cantidades. Durante todo 2022 se estuvo almacenando todo el gas posible y se han estado usando estas reservas.

• Sustituir el gas con alternativas: ya sean combustibles fósiles o energías renovables o aplazar los planes de prescindir de la energía nuclear en Alemania, si hay una alternativa al gas, se ha puesto en práctica.

• Importar GNL: el principal cambio ha sido que la UE ha empezado a tirar de importar Gas Natural Licuado de todas partes. Ya no sólo de Qatar o EEUU (las principales fuentes de GNL de la UE), sino que se han pasado a importar hasta de Australia.

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• Medidas de ahorro: los altos precios de la electricidad y el gas que pagamos los europeos no son casualidad, nos están forzando a ahorrar más energía que nunca. El 15% del ahorro del gas ruso viene debido a que gastamos menos.

• La suerte: este invierno ha resultado bastante cálido en Europa occidental (no así en EEUU o Rusia), por lo que no ha sido necesario consumir tanto gas como se hubiera esperado.

Con todo este conjunto de medidas, la UE ha reducido su dependencia del gas ruso en aproximadamente un 80% en menos de un año. Aunque nos pueda parecer más, hace menos de un año que comenzó la invasión de Ucrania por parte de Rusia. Esto no significa que Europa se vaya de rositas, ahora estamos pagando mucho más por nuestras fuentes de energía. De hecho la eurozona ha pasado a tener déficit por cuenta corriente.

Los problemas de Rusia ahora que la UE deja de comprar gas

¿Puede Rusia reemplazar a la UE como cliente de su gas? Sí, pero no es tan fácil. Los campos de gas de Rusia están más cerca de Europa occidental que de la china costera (donde se sitúa la mayor parte de la población e industria). Adicionalmente la infraestructura rusa está mucho más orientada hacia Europa occidental, no hacia China o la India. Es decir, estos clientes serán un poco más difíciles de servir que Alemania o Polonia.

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Se pueden construir gasoductos hacia China, India y Pakistán, obviamente, incluso explotar en mayor medida campos de gas más cercanos a China, pero eso no es un trabajo que se pueda hacer de un día para otro. Tardarán años en poder ofrecer el volumen que ofrecían a Europa. Además, estos países tendrán que adaptar su infraestructura para usar más gas. Por otro lado, no me extrañaría que hayan aprendido de Europa y no quieran depender en exceso de Rusia como proveedor energético.

Deshacerse de su principal cliente al que iban el 39,5% de sus exportaciones no va a ser fácil para la economía rusa, especialmente en este momento de sanciones. Tampoco va a ser fácil para la Unión Europea y Reino Unido, que tendrán que acostumbrarse a funcionar con energía más cara y sin tirar del que hasta hace nada era su principal proveedor y uno de los más lógicos debido a la cercanía, pero de momento se ha superado un obstáculo para occidente que hasta hace meses se podía dar por imposible.

Pregunta a los lectores ¿quién creen que sale peor parado?

El otoño de 2022 será incierto en lo económico. La inflación ronda el 10%, el desempleo empezó a repuntar en julio y en Europa con una guerra en el patio trasero y la destrucción del gasoducto hace que Alemania no vaya a tener muy claro si va a poder tener el gas y electricidad suficiente para pasar el invierno.

Es posible prepararse para años de vacas flacas. Requiere hacer unos cambios, pero se puede superar. Esta publicación empezó en 2005, poco después de la explosión de la burbuja puntocom, y hemos visto la explosión de la burbuja inmobiliaria, la crisis de deuda soberana de comienzo de los 2010, la crisis de la pandemia, así que sabemos un poco de crisis y de qué se puede hacer para pasar por ellas mucho mejor.

Otoño de 2022, un cúmulo de malas noticias

2022 es un año de crisis energética, probablemente equivalente a la de 1973. La diferencia es que si entonces el problema estaba asociado al petróleo en EEUU y otros países occidentales, esta lo está al gas natural en Europa. Durante los últimos años Europa y especialmente Alemania lleva funcionando con el abundante y barato gas ruso que se transmitía por gasoductos. Tras la invasión de territorios ucranianos por parte de la Federación Rusa en 2022, se establecieron sanciones por parte de los países occidentales que no incluían el gas del que dependía la economía alemana. No obstante Rusia optó por dejar de enviar gas a través del gasoducto Nordstream, el principal conducto que unía directamente la economía alemana con los campos de gas rusos.

Esta semana hemos visto como unas explosiones atribuidas a una maniobra rusa han destruido el gasoducto Nordstream 1 y el 2 (que nunca se llegó a poner en marcha), eliminando cualquier esperanza de que vuelva a haber un flujo de gas abundante entre Rusia y Europa. Estados Unidos se encuentra en recesión, según Allianz se está desmoronando su mercado inmobiliario. Francia y Alemania apenas salvan los muebles de la economía.

A esto debemos añadir que España no ha salido de la crisis provocada por la pandemia del coronavirus (todavía presenta valores económicos inferiores) y que el incremento de precios junto a los muchos desafíos del mundo, están provocando que este otoño va a ser bastante duro, económicamente hablando. Si se espera que a largo plazo la situación no vaya a ser tan mala como se hubiera pensado hace unos meses, o eso opina el banco de inversión Goldman Sachs. Europa ha encontrado proveedores alternativos de gas, está usando plantas de regasificación de gas natural licuado flotantes y aunque este invierno es muy probable que haya restricciones, a medio y largo plazo la situación debería revertirse.

Como prepararse ante la crisis que viene

Dejando claro en la sección anterior que es muy probable que tengamos una crisis, ¿qué podemos hacer individualmente?

• Alargar la vida de todo lo que tenemos, ya sea ropa, muebles, electrodomésticos, vehículos… Tenemos que reducir el gasto dentro de lo posible. Reparar antes que reemplazar mientras que salga a cuenta.

• Si no queremos hacer recortes, como mínimo es importante que sepamos cuales son nuestros gastos y por dónde empezar a recortar si vienen mal dadas.

• Cuidar nuestra salud. Adelgacemos si nos hace falta, hagamos ejercicio. Dejemos de fumar y reduzcamos el alcohol que consumimos. No por los gastos médicos, sino por lo que dejamos de ganar cuando lo estamos.

• Si tenemos que hacer un cambio en un electrodoméstico o vehículo, fijarnos especialmente en el consumo. No sabemos lo que va a subir el precio de la electricidad, el gas o los carburantes en los próximos meses y cuánto durará esta subida. La eficiencia energética tiene que ser nuestro principal objetivo.

• Intentar incrementar los ingresos o encontrar alternativas a los mismos. Actualizar nuestras habilidades profesionales con las que nos ganamos la vida, la seguridad no está en tener un empleo, sino en poder conseguir otro rápidamente.

• Desendeudarnos dentro de lo posible, y siempre que se puedan pasar nuestras deudas a tipo de interés fijo, típicamente las hipotecas. Ya hemos hablado de cómo se puede mejorar en caso de que volvamos a tipos negativos.

• Tengamos un fondo de emergencia. Ya conocemos la ley de Murphy: la tostada siempre cae por el lado de la mantequilla, si algo puede salir mal saldrá mal. Estemos preparados para ello. Con las subidas de tipos de interés los bancos vuelven a remunerar cuentas corrientes, todavía por debajo de la inflación, eso sí.

• Si nos mudamos, tengamos más en cuenta la conexión mediante transporte público, o mejor todavía andando si se puede. También la energía que va a consumir esa vivienda para tenerla a una temperatura aceptable en los meses más extremos del año.

• Si estamos eligiendo entre varios trabajos, ¿cuál es más seguro? ¿Cuál nos puede permitir mejor sobrevivir en una crisis energética?

• Respecto a nuestras inversiones, no olvidemos que la volatilidad va a ser mayor y nos va a añadir estrés, por lo que puede que nos interesen inversiones menos rentables pero más seguras. No obstante, en parte a esto estamos llegando tarde.

Pregunta a los lectores ¿qué más recomiendan para prepararse para esta crisis energética?

La guerra en Ucrania ha exacerbado el incremento de los costes de fletes y fertilizantes y ha bloqueado puertos debido a los precios más altos del combustible. Rusia y Ucrania juntas representan alrededor del 25% de las exportaciones mundiales de trigo, alrededor del 15% de las exportaciones de maíz y alrededor del 75% de las exportaciones de aceites de girasol.

Por ejemplo, el precio del trigo, un alimento básico, se ha disparado un 34% desde la invasión. A ello se suma el aumento de los insumos (por ejemplo, combustibles y fertilizantes) y los costes de transporte están ejerciendo una mayor presión sobre los precios de los alimentos. Los precios de los cereales, la carne y los aceites están en sus picos históricos, lo que evidencia una crisis alimentaria en toda regla.

El papel de Ucrania es relevante. Se trata de un importante proveedor de maíz, cebada y semillas de girasol, que se utilizan para hacer aceite de cocina, bienes que no pueden llegar a los mercados mundiales porque los puertos de Ucrania están bloqueados.

Las restricciones comerciales están siendo un catalizador en esta crisis. En marzo, Rusia, el segundo mayor exportador de trigo del mundo con una cuota de mercado del 17,5% en volumen, anunció una prohibición temporal a la exportación de trigo y otros cereales. Pequeños países como Kazajstán y Turquía han seguido el ejemplo.

A principios de junio, 22 países habían impuesto restricciones a las exportaciones de trigo, lo que representaba el 21% del comercio mundial de cereales. Estas restricciones han hecho que los precios del trigo suban un 9%, aproximadamente una séptima parte del aumento total de precios desde que comenzó la guerra.

En consecuencia de lo citado, el índice de precios de los alimentos, construido por la Organización de las Naciones Unidas para la Agricultura y la Alimentación (FAO), un compuesto de cinco índices de precios de grupos de productos básicos, alcanzó su máximo histórico.

No todos sufren del mismo modo la tensión de los precios de los alimentos

La reducción de los ingresos reales por el aumento de los precios de la energía y los alimentos es más pronunciada para los hogares más pobres. Si nos vamos a los datos, las personas de los países en vías de desarrollo son más vulnerables a los precios más altos de los alimentos porque representan el 44% del consumo en promedio, en comparación con el 28% en las economías de mercados emergentes y el 16% en las economías avanzadas.

Las restricciones perjudican a los exportadores, pero también a los importadores. Desde el lado de las importaciones, se encuentran las economías en desarrollo de África, Asia, América Latina y Oriente Medio. Bangladesh importa el 41% del trigo que consume de la región del Mar Negro. Para la República del Congo, la cifra es del 67% y del 86% para el Líbano.

Con la situación presente, 2.300 millones de personas enfrentan dificultades moderadas o severas para obtener suficientes alimentos, y partes de la población sufren hambrunas catastróficas en partes de Etiopía, Somalia, Sudán del Sur, Yemen y Afganistán.

La crisis alimentaria irá a peor. Anteriormente, a raíz de la crisis covid, el hambre y la desnutrición en el mundo iban en aumento, con 823 millones de personas para 2021, la guerra ha llevado a 50 millones de personas más en todo el mundo al esa situación. A medida que los precios de los alimentos continúan subiendo, se espera que 19 millones de personas en todo el mundo padezcan desnutrición crónica para 2023.