Largarde llegó hace un año para reconstruir el consenso del Banco Central de España (BCE), revisar la estrategia del banco central y activar la política monetaria frente a la crisis.

Lagarde no lo ha tenido fácil durante su primer año en el mandato del BCE. La intensidad de los acontecimientos ha puesto a prueba las decisiones del banco central y ha llevado a tomar ciertas decisiones que en condiciones normales no se hubieran tomado.

Lagarde ha sabido dar respuesta al primer golpe económico del coronavirus

Lagarde juega con la ventaja que las primas de riesgo dentro de la zona euro siguen constantes, pese a los hechos que han acontecido por los efectos negativos económicos del coronavirus, y la decisión del BCE de inundar de liquidez en el sistema financiero.

Lagarde ha utilizado todas sus herramientas en la gestión de la política monetaria y para el mes que viene se preparan nuevos estímulos para gestionar mejor posible lo que está pasando en Europa.

El año pasado, cuando llego Lagarde al cargo, parecía que la política monetaria del BCE ya no tenía muchas salidas, tras años de medidas sin lograr el objetivo de impulsar la inflación y un crecimiento de la zona euro demasiado grande.

Lagarde ha conseguido consenso dentro del BCE

La primera etapa de Lagarde fue realizar trabajos de reconstrucción de consenso del BCE y la revisión de la estrategia que seguía desde el 2003. La pandemia del coronavirus llego para anular cualquier decisión que se hubiera tomado desde el momento y colocó la posición del BCE a lanzar una gran cantidad de estímulos monetarios los mercados.

Lagarde en este primer año de gestión se puede decir que ha realizado un trabajo de estabilización de la economía de la zona euro, gracias a la respuesta de la política monetaria que ha dado frente a la crisis.

Lagarde ha hecho todo lo posible para estabilizar el sistema financiero y garantizar la liquidez en la zona euro. Su gran acierto ha sido lanzar un plan extraordinario de compra de deuda, consiguiendo una flexibilidad para hacer frente a los desafíos planteados por los efectos negativos del coronavirus.

De una Lagarde que no convence, a una Lagarde que da soluciones

Lagarde no era vista, como un perfil de líder, para dirigir el Banco Central Europeo (BCE), pero ha conseguido una respuesta rápida y contundente a la crisis del coronavirus. Lagarde es capaz de conseguir los consensos necesarios para hacer frente a los retos de los próximos meses.

La actual situación económica y fiscal, con los países miembros de la zona euro necesitan la emisión de gran cantidad de deuda y, por otra parte, el respaldo de las compras de activos por el Tribunal Europeo después del rechazo por parte del Tribunal Constitucional en Alemania.

Frente a la división del BCE, Lagarde realizado un buen trabajo en un entorno turbio e incierto. La respuesta de BCE a la crisis ha sido correcta, aunque estamos en situación de deflación.

Lagarde ha intentado dar respuesta a través de los programas de compra de deuda y ha mostrado gran resistencia frente a los que no le han apoyado dentro del banco central, ya que en su inicio se despertaron grandes dudas por su elección.

Lagarde genero bastante dudas en su elección, ya que a medidos de marzo de este año comentó en público que no era trabajo del Banco Central Europeo (BCE) era disminuir las primas de riesgo de los países soberanos.

Por estos comentarios causa gran convulsión en los mercados, pero corrigió sus palabras en una semana después, al anunciar un plan de compra deuda de 750 mil millones de euros, con flexibilidad para que España e Italia pudieran acudir.

Lagarde ha conseguido, durante este año de mandato, ganarse el respeto de los países miembros de la zona euro y la comunidad inversora, aunque le queda mucho trabajo por hacer es mucho y difícil.

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Imagen | Flickr

Según Eurostat, la oficina estadística comunitaria, el Producto Interior Bruto (PIB) de la eurozona creció en el cuarto trimestre de 2015 un tímido 0,3 % en relación al trimestre anterior, por lo que cerramos 2015 con un crecimiento total del 1,5 %, ligeramente por debajo de las expectativas, tal y como reconoce la propia Comisión Europea.

No encontramos grandes diferencias en el conjunto de la Unión Europea (UE), donde el PIB creció también un 0,3 % durante el último trimestre, por lo que en el conjunto del año el PIB de los 28 países de la UE avanza un 1,8 % en total.

Los países que experimentaron un mayor crecimiento durante el último tramo del año fueron Estonia, con una expansión del 1,2 %, Eslovaquia, que creció un 1 %, y España, con un crecimiento del 0,8 % (3,5 % en el acumulado del año). Bastante preocupante que las dos grandes economías de la zona euro, Alemania y Francia, sólo creciesen un 0,3 % y un 0,2 %, respectivamente, durante el último trimestre del pasado ejercicio. Muy decepcionante también la evolución de la economía italiana, que solo creció un 0,1 %.

Significativo también el caso de Grecia, cuyo PIB se contrajo un 1,9 % interanual entre octubre y diciembre y vuelve a meter al país heleno en recesión veinticuatro meses después. Esta economía es, con diferencia, las más castigada por las turbulencias de la crisis en la eurozona. Desde 2008 el PIB heleno ha perdido más de la cuarta parte de su valor.

En definitiva, datos muy conservadores que confirman que la economía de la zona euro aún se resiente por los efectos de la devastadora crisis económica sufrida, por lo que las decisiones del Banco Central Europeo (BCE) seguirán siendo cruciales en los próximos meses.

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Justo ayer comentábamos en estas páginas como los precios siguieron en terreno negativo en España durante el mes de noviembre, concretamente en el -0,3 %. Como podrán imaginarse, este "problema" no es solo español, sino que afecta al conjunto de la eurozona, tal y como demuestran los datos publicados hoy por Eurostat.

En concreto, según datos del último informe de la oficina estadística comunitaria, la tasa de inflación interanual de la zona euro se situó en noviembre en el 0,2 %, una décima más que el mes anterior y su nivel más alto desde el pasado mes de julio. En el conjunto de la Unión Europea (UE), la tasa de inflación se situó en el 0,1 %.

El objetivo del Banco Central Europeo (BCE) de mantener en la zona euro una tasa de inflación en torno al 2 % para evitar que la recuperación económica se vea en apuros parece cada vez más complicada. Ni las bajadas de tipos de interés ni los intereses negativos de los depósitos ni las barras libres de liquidez parece lograr su objetivo. ¿Se guardará Mario Draghi algún as en la manga?

Nosotros ya hemos defendido en multitud de ocasiones la postura opuesta, es decir, que la inflación es mala para la economía. Por contra, un poco de deflación podría reactivar las maltrechas cuentas corrientes de los españoles y reactivar el consumo.

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Según los panelistas del Banco Central Europeo (BCE), el Producto Interior Bruto (PIB) de la zona euro crecerá una décima por encima de lo esperado este año, concretamente el 1,5 %. Sin embargo, el crecimiento en 2016 será del 1,7 %, una décima inferior al previsto. Para 2018 mantienen la previsión de crecimiento del PIB en el 1,8 %.

En lo que se refiere al desempleo en la Eurozona, los expertos consultados por el BCE no son demasiado optimistas y mantienen prácticamente intactas sus anteriores previsiones: 11 % de paro en 2015, 10,5 % en 2016 y 10,1 % en 2017 (una décima más). Sin duda, las cifras ponen de manifiesto los graves problemas del viejo continente para generar empleo.

Por último, con respecto a la evolución de la tasa de inflación en la zona euro, el consenso de los panelistas del BCE señalan que esta alcanzará el 0,1 % este año y el 1 % el siguiente, esto es, una décima menos que en la anterior previsión en 2015 y tres décimas menos en 2016. Ya en 2017 esperan que los precios suban un 1,5 %, cifra aún por debajo de la barrera del 2 % considerada óptima por el BCE.

Como vemos, estas previsiones no, en absoluto, son para lanzar las campanas al vuelo: escaso crecimiento del PIB y escasa capacidad para generar empleo, unido a que la sombra de la deflación no deja de planear sobre la Eurozona. Parece evidente que los problemas económicos seguirán persistiendo en el seno de la zona euro durante los próximos años.

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Vía | ABC
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Según la primera estimación hecha pública esta mañana por Eurostat, la oficina estadística comunitaria, el Producto Interior Bruto (PIB) de la zona euro creció en el segundo trimestre sólo un 0,3 % en comparación con los trimestres anteriores. En lo que se refiere a la Unión Europea, el PIB creció un 0,4 %.

Como vemos, la economía de la Eurozona ha frenado tímidamente su ritmo de crecimiento durante el segundo trimestre del año. En concreto, una décima menos de la tasa esperada. En términos interanuales el crecimiento ha sido del 1,2 %, también una décima menos de lo previsto.

Los países en los que el PIB más ha crecido han sido Letonia (1,2 % intertrimestral), seguido por España(1 %, el mayor ritmo intertrimestral desde 2007) y Suecia (1 %). El repunte en Alemania, la teórica locomotora europea, ha sido de tan sólo el 0,4 %. Mientras tanto, en el lado negativo de la balanza destacan la contracción del 0,4 % en Finlandia y el estancamiento de la economía francesa.

En definitiva, datos de crecimiento bastante pobres y preocupantes en Alemania y Francia a la espera de conocer los definitivos, que serán presentados por Eurostat el próximo 8 de septiembre. Es obvio que la zona euro no atraviesa su mejor momento. La salida de la crisis está siendo más lenta de lo prevista, por lo que las decisiones del Banco Central Europeo (BCE) seguirá siendo cruciales en los próximos meses. A ver con lo que nos sorprende el amigo Draghi.

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Aunque el presidente del Banco Central Europeo (BCE), Mario Draghi, dice que la economía europea no ha entrado en recesión, anunció varias medidas que demuestra su preocupación de que esto es posible.

Como nos ha comentado hace unos minutos Aurelio, ha anunciado que bajarán el nivel de varios de sus intereses, incluyendo:

• el nivel intereses de sus refinanciaciones en un 0,10%, hasta 0,05%

• el nivel de intereses de sus prestamos en un 0,10%, hasta 0,30%

• el nivel de intereses de sus depósitos en un 0,10%, hasta menos 0,20%

Los que dejan su dinero depositado con el BCE tendrán que pagar por el gusto.

En un momento hasta el dijo que el cambio era más técnico, ya que practicamente ya están en la parte baja de lo que dice son sus posibilidades, aunque se corregió después.

La otra decisión importante es que han decidido activar el programa de compras de ha decidido iniciar la compra de activos del sector privado no financiero. El Eurosistema comprará una amplia cartera de títulos respaldados por activos simples y transparentes con los activos que consiste en demandas contra el sector privado no financiero de la zona euro bajo el programa de compra de ABS que están llamando ABSPP. Estas compras podrá ser comprando estos activos tanto a bancos como a otros inversores financieros.

Hace tiempo que estaban preparando este programa y parece que se han apresurado con sus preparaciones en los últimos meses.

El objetivo de las compras a través del ABSPP es que liberarán las carteras de los bancos y de los otros inversores financieros para que estos, con más liquidez en cartera, puedan hacer más préstamos e inversiones al sector no bancario.

Diferente a las operaciones llamadas targeted longer-term refinancing operations (TLTROs - Operaciones de financiación dirigidas de largo plazo), que están destinadas a ofrecer liquidez al sector bancario, los TLTROs excluían préstamos a hogares para adquisición de vivienda, las hipotecas. Con los ABSPPs no excluyen los préstamos hipotecarios, abriendo la posibilidad de que se pueda ver más dinero dirigido a este sector. Parece que ya no ven burbuja o, si lo ven, ya no les importa.

Sr Draghi dice que tuvieron en cuenta los siguientes elementos económicos y monetarios:

• han reducido las proyecciones de crecimiento en la zona euro al 0,9% en 2014, 1,6% en 2015 y 1,9% en 2016

• han reducido sus proyecciones de inflación en la zona euro al 0,3% en agosto del 2014 del 0,4% en julio

• han reducido sus proyecciones de inflación anual en la zona euro al 0,6% en 2014, al 1,1% en 2015 y al 1,9% en 2016 (esta última ha sido aumentada comparado con anteriores proyecciones)

• preven que la estancada actividad económica europea y la continuada inestabilidad de eventos políticos llevarán a la reducción de la inversión y al menor consumo

• las diferencias en las condiciones monetarias de los distintos países europeos

• el panorama general moderado de inflación

• el debilitamiento en el ritmo de crecimiento de la zona euro durante el pasado reciente

• los préstamos a las empresas europeas no financieras han bajado un 2,2% en julio, igual que el mes anterior

• los préstamos a los hogares han subido sólo un 0,5% en julio, aproximadamente igual que lo que se ha visto en 2013

• vencimientos también han sido muy altos en julio

• elementos que han impactado estas reducciones en préstamos incluyen:

• la dificultad que persiste en el ciclo empresarial

• los riesgos de créditos

• la limitación en la oferta de créditos

• el continuado ajuste en los balances de las empresas y los hogares

Repitió su firme objetivo de mantener la inflación por debajo pero cercano al 2%, firme objetivo ya que no quiere desquiciar las expectativas inflacionarias cara el futuro. Con estas medidas inflacionarias, dice que espera que el nivel de inflación vuelva a acercarse al 2%, su objetivo anhelado.

No todos estamos enamorados de una inflación del 2% y no todos tenemos pánico con la palabra deflación.

Sobre la inflación, destaca que es proveniente de los movimientos en precios especialmente moderados en energía y alimentación, que consideran impactos exógenos pero que ahora están viendo cada vez más impacto sobre la baja inflación del estancamiento en el sector laboral, que es un impacto endógeno y para el más preocupante.

Viendo la proyección de inflación para 2016 estará encantado el Sr Draghi, ya que llegará a lo que sigue buscado, de subir la inflación a cercano al 2%. Luego tendrá muchas explicaciones técnicas de por qué la inflación ha superado su barrera del 2%, ya que no podrá controlar la inflación como piensa que puede.

Más liquidez para una economía inundada de liquidez.

¿Acaso no hemos aprendido nada sobre las razones de la crisis actual? Parece que no.

¡Bien dicho Aurelio!

Siguen buscando que los bancos presten más al sector privado y parece que siguen sin entender que, mientras presionamos a los bancos a subir sus niveles de capital, que es lo que los tests de estrés están forzando, los bancos no prestarán apenas nada.

Afortunadamente Sr Draghi nos confirmó que estas decisiones no fueron unánimes en el Consejo del BCE, aunque sin dar más detalles, diciendo que algunos querían más y otros querían menos.

Las voces discordantes por lo menos demuestran que hay algunos en el Consejo del BCE con responsabilidad, que toman la inflación en serio y que entienden que el BCE no es responsable de crear actividad económica y empleo.

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y Pese a las tasas del cero por ciento del BCE las empresas del sur de Europa pagan intereses récord

En un discurso hoy mismo en Berlín, el presidente del Banco Central Europeo (BCE), Mario Draghi, nos habla de las necesarias estrategias para fomentar el crecimiento y, afortunadamente, no nos alardea de la importancia del BCE en su consecución.

Con tanto dinero público que se ha vertido en la economía, por lo menos nos dice que la política monetaria no resolverá la situación, como muchos hemos dicho en estas páginas. Reconoce que la mayor inversión necesariamente vendrá del sector privado.

No obstante, nos recuerda que los poderes públicos deben crear las condiciones que faciliten y fomentar este proceso. Eso si, después de darnos su justificación de las acciones del BCE durante estos años de crisis.

Para eso, nos comenta que se necesitan tres condiciones cruciales para que la inversión privada vuelva y que los gobiernos tienen un papel para establecer estas tres condiciones. Las condiciones cruciales que nos mencionan, son las siguientes:

1. La necesidad de un entorno macroeconómico estable que proporciona la seguridad que es tan importante para la inversión. Ello conlleva la estabilidad económica a medio plazo, lo que los gobiernos tienen que garantizar a través de políticas fiscales y económicas sostenibles y la adhesión a las normas de la zona euro.

   No se olvidó de recordarnos que la estabilidad también implica la estabilidad de precios a medio plazo, que dice que el BCE está proporcionando, como si la inyección billonaria de liquidez a la economía europea a lo largo de estos años es la forma de asegurar la estabilidad de precios a medio y largo plazo. Desgraciadamente no lo es, como veremos cuando la economía empiece a cambiar de rumbo, que será cuando llegará la burbuja otra vez.

2. Las reformas estructurales son esenciales para aumentar el potencial de crecimiento que lo hacen atractivo para la nueva inversión, sobre todo en el contexto actual en que las empresas se han vuelto menos optimistas, como resultado de la crisis.

   Hace hincapié de la especial importancia que tienen las reformas que aumentan la competencia, que a su vez impulsan la innovación, la eficiencia y el crecimiento de la productividad. Estas reformas incluyen la apertura de los sectores protegidos y la eliminación de las barreras a la creación de nuevas empresas.

3. Se necesita un sector bancario sólido para garantizar que el capital se puede asignar cuando se necesita la inversión productiva, en préstamos y para financiar la inversión.

En estas páginas hemos pedido reiteradamente cada una de estos elementos, con propuestas y medidas concretas, y lo que hemos visto son medidas medio cocinadas e introducidas tarde y mal. Así nos sigue yendo.

Otro aspecto del discurso del Sr. Draghi también me parece importante. Ya hace mucho tiempo que se están oyendo muchas críticas hacia Alemania por su fortaleza y crecimiento, incluso en estas páginas, muchos pensando que su éxito se está consiguiendo sobre las espaldas de los países en dificultasdes. Sr. Draghi nos habla de la importancia de que hay que enfocarse en fortalecer a los que no van bien, más que debilitar a los que van bien.

Dice que Alemania cuenta con empresas competitivas e innovadoras que están integradas en las cadenas globales de valor, en particular las Mittelstand, las pequeñas y medianas empresas (Pymes).

Nos dice que ese país ha introducido reformas en el mercado laboral que han ayudado a mantener la competitividad de los precios, y que limitan el impacto de las crisis económicas sobre los jóvenes. Además, se ha hecho esto mientras se trabaja en cooperación con los interlocutores sociales, que comprenden que los modelos de negocio tienen que adaptarse a una economía globalizada.

En España también se han visto esta 'cooperación con los interlocutores sociales' en las negociaciones entre el Gobierno, los sindicatos y los empresarios que, desgraciadamente, se decantan por la reducción de derechos sociales y la reducción de salarios ya de por si miserables. Es decir, su solución para sobre las espaldas de los trabajadores.

Sr. Draghi resume que la fortaleza de Alemania ayuda a Europa no la perjudica, citando a Abraham Lincoln que no hay que debilitar a los fuertes pero reforzar a los débiles.

Aparte de ser correcto, también suena bien, excepto a los que prefieren buscar culpables fuera que es más cómodo que tragar que la solución sostenible la tenemos en nuestras manos, eso si, con sacrificio después de décadas de fiesta económica.

En El Blog Salmón | Alemania confirma estancamiento económico en toda la Eurozona, Qué hay que hacer, según Jens Weidmann y El Indice del atractivo de los países para los fondos de capital riesgo 2013 Imagen | European Parliament

A cinco años del estallido de la crisis financiera la economia de la zonaeuro sigue sin encontrar el camino y los países más grandes profundizan su fase de estancamiento. La zonaeuro en su conjunto decreció un -0,4 por ciento en el tercer trimestre de 2013 decepcionando a todos los que habían comenzado a soñar con la recuperación económica. Alemania fue el país mas emblemático de este retroceso al avanzar apenas un 0,3% en el tercer trimestre, cuatro décimas menos que el trimestre anterior (de abril y junio) cuando llegó al 0,7 por ciento.

A nivel anualizado, el crecimiento de Alemania fue del 0,6 por ciento, versus el 1,1 por ciento del año anterior. Esto confirma la desaceleración económica que sufre la eurozona, lacerada por el alto desempleo y la fuerte caída de la demanda agregada. Alemania crecerá este año un 0,4 por ciento, lejos del 0,7% del año 2012 y del 3,0% de 2011. La austeridad ideada por Ángela Merkel comienza a golpear las puertas del país más importante de Europa.

De acuerdo a los datos de Eurostat, la economía de la zona euro decreció, en términos anualizados, un -0,4 por ciento, con una caída importante de Francia e Italia de -0,1 por ciento. Esto confirma el profundo mal que han incubado en Europa los planes de austeridad de Ángela Merkel, de los cuales ni Alemania se salva pues ha comenzado a sufrir el golpe del estancamiento. Los datos del tercer trimestre constituyen el golpe más serio al liderazgo alemán, y a las esperanzas de un sólida recuperación que harían a la crisis "batirse en retirada". El estancamiento promovido por los planes de austeridad se ha consolidado.

Comparados con los datos de Estados Unidos (2,8 por ciento de crecimiento en el tercer trimestre) y los de Japón (1,9 por ciento en el mismo período) los datos europeos son para el olvido. China en el tercer trimestre se expandió a una robusta tasa del 7,8 por ciento. La incipiente recuperación de la zona euro sigue tambaleante dado que Francia e Italia representan un tercio de la producción de la zona euro.

Austria, que representa el 3,2% del total del PIB de la zona euro, creció un 0,2%; la República Checa se contrajo un 0,5%, pero Hungría superó las expectativas con un crecimiento del 0,8% respecto al segundo trimestre. Los Países Bajos, que representan el 6,3%, aumentó en un 0,1% respecto al segundo trimestre, e Italia, que representa el 16,5% del PIB de la zona euro sufrió un descenso similar al de Francia con 0,1%. La economía de Portugal creció 0.2% en el segundo trimestre, mientras Grecia sufrió un descenso del 3,0% ver datos.

El estancamiento de la zona euro pone de relieve la fragilidad de la recuperación y el peligro latente de la deflación. Por algo Mario Draghi bajó la semana pasada los tipos de interés de la moneda única a un mínimo histórico. Y pese a las duras críticas que despertó en Alemania la reducción de los tipos de interés, es muy probable que Mario Draghi siga flexibilizando la política monetaria, aunque ya este instrumental ha agotado todo su arsenal de soluciones. Los datos reales indican que la crisis se profundiza y esto debe preocupar a Europa y al resto del mundo.

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La tesis de estos planes era que la reducción del gasto público alentaría la inversión privada y aumentaría el consumo. Esta idea se basa en el efecto crowding-out (o efecto desplazamiento, ver el Modelo IS-LM ) en la cual el gasto público no hace más que desplazar (reemplazar o suplantar) el gasto y la inversión privada. Este es un concepto que viene desde los años 70, con la revolución monetarista que aplacó y exterminó el keynesianismo aplicado entre fines de la segunda guerra mundial y comienzos de los años 70. El argumento de esta tesis señala que una retirada masiva del sector público inspirará una gran confianza en el sector privado dado que todo el terreno queda a sus anchas.

Esta tesis está demostrando ser completamente falsa dado que las empresas no han aumentado la inversión pese a constatar la retirada masiva del gobierno. Por otra parte el ahorro del gasto público no ha significado un aumento del gasto privado sino muy por el contrario, el gasto privado también se ha contraído. Esto ha traído como consecuencia un aumento importante en el desempleo dado que las empresas, apenas olieron recortes en el gasto público, no aumentaron la inversión sino que la disminuyeron. Con esto no hicieron más que aumentar el desempleo y propagar el círculo vicioso de caída en el empleo->caída en el consumo->más caída en el empleo.

PIB trimestral zona euro

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La tasa de desempleo en la zona euro alcanzó los dos dígitos en febrero, mientras que la inflación se aceleró más de lo pronosticado inicialmente, producto del imparable aumento de los precios del petróleo y los alimentos, que ya hemos advertido.

El ajuste estacional del desempleo en las 16 naciones que utilizan el euro llegó al 10 por ciento en febrero frente al 9,9 por ciento de enero, siendo así la tasa más elevada desde agosto de 1998. Para los 27 países miembros de la Unión Europea, la tasa de desempleo llegó al 9,6 por ciento.

España registra la tasa de desempleo más alta con el 19 por ciento, frente al 18,9 por ciento de enero. El nivel más bajo de desempleo está en los Países Bajos, con el 4 por ciento. En Francia, la tasa de desempleo fue de 10,1 por ciento. En Alemania, la tasa de desempleo desestacionalizada se redujo al 8 por ciento desde el 8,1 por ciento. Sin embargo, los actuales niveles de desempleo pueden seguir empeorando y la zona euro alcanzar una tasa del 10,7 por ciento a fines de este año o principios de 2011.

Las perspectivas generales de la región siguen siendo desiguales. La Comisión Europea señaló que “

Si bien la economía de la zona euro se está recuperando, todavía enfrenta significativos vientos en contra…El débil panorama del mercado laboral amortigua la demanda y muchas de las fuentes de crecimiento de naturaleza temporal. Por eso que la solidez de la recuperación de la UE todavía no se ha probado”

El informe también advierte sobre los desequilibrios al interior de la zona euro, y señala que hasta ahora, la crisis ha llevado a “una reducción de las diferencias de la cuenta corriente dentro de la zona del euro, pero sólo una ligera corrección de las divergencias de competitividad entre los Estados miembros”. Este es un claro indicativo de las diferencias de modelo económico entre los países y la falta de una orgánica que mire a Europa como un todo. Frente a esto, Estados Unidos tiene mayores fortalezas como el idioma y la mayor movilidad del factor trabajo.

El otro dato estadístico dado a conocer hoy, es que los precios al consumidor en la región de 16 naciones del euro aumentó un 1,5 por ciento en marzo, tras un avance del 0,9 por ciento en febrero. Este número es solo una estimación inicial pues los detalles se darán a conocer 16 de abril. El aumento ha sido impulsado por los precios de la energía que se vieron afectados por el frío clima del invierno, y los precios de los alimentos que comienzan a reflejar la mayor demanda de países como China e India.

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Imagen | Michael Greenlee