En estos momentos de incertidumbre, las fluctuaciones de los precios de las acciones a diario no necesariamente siguen el valor fundamental de las empresas.

Un ejemplo es el Bank of America, uno de los bancos más grandes de Estados Unidos y uno de los que acaban de anunciar que no necesitarán más ayudas del gobierno.

En estos momentos es difícil valorar un banco pero, si vemos el valor de los activos y las inversiones que mantiene Bank of América, puede que su valor en bolsa de aproximadamente $30.000 millones se quede corto.

Bank of America tiene en cartera varias inversiones y activos importantes que, como estas participaciones en empresas tienen valoración de mercado, el valor total de estas participaciones se puede cuantificar más fácilmente.

Las principales de estas son las siguientes:

• 25% de la división mexicana del Banco Santander.

• Un porcentaje importante del banco brasileño, Banco Itau, estos dos inversiones valorados en $4.500 millones.

• Su participación en el fondo, el hedge fund Black Rock, que está valorado en $4.750 millones.

• Su participación del 16,7% del banco China Construction Bank, que está valorado en $20.000 millones

El valor de todas sus inversiones suman más que el valor total en bolsa del Bank of America.

Lo que queda es el negocio principal del banco que no está siendo valorado.

Puede que el banco tenga dificultades y también es posible que no sobreviva pero, si se piensa que va a sobrevivir, en situación normal, el negocio bancario principal debería valorarse en algo más que cero o negativo.

Para los que quieran invertir, esta clase de análisis puede descubrir interesantes y baratas inversiones en otras empresas también.

No obstante, esta clase de inversión requiere vistas al largo plazo ya que, en el corto plazo las fluctuaciones en los precios de las empresas en bolsa seguirán sin apenas justificación fundamental.

Vía | New York Times (en inglés) En El Blog Salmón | ¿Es ahora un buen momento inversor?

Es muy curioso como algunos intentan seguir sacando buena cara a muchas de las malas noticias económicas que van sucediendo hoy en día como es el caso de Johannes Kreidler, el cual con un software de lo más curioso llamado Composition Tool ha transformado las gráficas o charts de algunas acciones en melodías musicales.

Las gráficas que se han recogido son de los casos más importanes de los cuales os hemos hablado como: Lehman Brothers, Microsfot o Bank of America. Desde luego no parecen melodías nada estridentes para el oído, pero si miras las gráficas desde luego lo son mucho para el bolsillo de los inversores.

También recoge otros datos como los de los índices Dax o Nasdaq, el porcentaje de desempleo de Estados Unidos o algunas cosas más graves como el incremento de la facturación por venta de armas para algunas guerras como la de Iraq. Esperemos que no por mucho tiempo sigan sonando así otras melodías y vuelvan los ritmos ruidosos de economías fuertes.

Fuente | dark roaster blend
Vía | microsiervos

Hace unos días hablamos de la compra del banco de inversión estadounidense, Merrill Lynch, por parte del banco estadounidense, Bank of America.

Después de pagar un precio de mercado, que a algunos de nosotros nos parecía mucho más alto de lo que se justificaba, teniendo en cuenta el mercado, resulta que Bank of America está condicionando la compra a la recepción de más ayudas gratis del gobierno.

Es normal que Bank of America esté cuestionando esta operación, no sólo por su alto precio, pero porque parece que Merrill Lynch tiene más problemas que lo que algunos esperaban cuando fijaron el precio inicial.

Los altos directivos de Merrill Lynch olían algo y, poco después de acordar su venta, también acordaron entre ellos adelantar unas semanas el pago de sus compensaciones finales, su bonus, para no dejar el tiempo pasar.

Estos bonus, sumando entre $3.000 y $4.000 millones, que normalmente se pagan a finales de enero o principios de febrero, se pagaron a finales de diciembre. Nunca se sabe si el mercado cambia y si el nuevo propietario tarda en pagar.

Y ahora Bank of America está pidiendo más dinero gratis de su gobierno para finalizar la operación. Teniendo en cuenta las locuras que se han visto y que se sigue viendo, seguro que lo conseguirán.

Vía | Reuters (en inglés) En El Blog Salmón | Cómo no ayudar: dos ejemplos más

Es una noticia que aunque se dio a principios de la semana pasada no ha podido pasar inadvertida hoy ante mis ojos. Bank of America, uno de los bancos más importantes de los Estados Unidos y actualmente entre los 15 primeros del mundo en donde también se encuentran los 2 más importantes españoles BSCH y BBVA; ha anunciado que despedirá a lo largo de 3 años un total de entre 30.000 y 35.000 empleados sobre todo provocado por la compra del banco Merrill Lynch que tan malos momentos estaba pasando durante ésta crisis.

Desde luego es evidente que el problema de solvencia para atender los sueldos de esta gran cantidad de empleados no sólo se debe a la compra de éste banco de inversión, sino también por culpa de la mala situación general y sobre todo en Estados Unidos hasta la fecha de la situación financiera en general y la financiera en particular.

En principio y según su idea empresarial van a intentar fomentar un poco el llamado despido natural o reemplazo natural; es decir, si una persona ya cuenta con una cierta edad intentar que se jubile anticipadamente; o si hay una persona que pueden enviarla a un puesto de cierta relevancia en alguna de sus otras filiales / compañías del mundo para ahorrar su elevado coste salarias para la empresa tomarán la medidas para seleccionarles adecuadamente y enviarles a ese puesto.

Además dentro de la estrategia de éste banco de incremento de la actividad y recuperación de beneficios no sólo está la idea de despidos, sino también la de novedosas formas de conseguir activos por parte de nuevos clientes. Ésto es realmente novedoso, ya que sobre todo en EEUU la forma de trabajar se centra en focalizarse en muchos de sus clientes fijos y darles todas las opciones a ellos; no en conseguir nuevos clientes, como si ocurre en Europa, que es ciertamente común que una persona pueda tener 2 cuentas en bancos distintos.

Es por tanto clara la idea de que Bank of America pretende conseguir una buena campaña comercial y captación de mercado, algo que parece ser que también hará que se ajusten en cierta medida estas reducciones de plantilla de las que hablábamos.

En definitiva a mejor recuperación del banco y mejor situación del mercado, seguramente menos despidos deberá realizar; seguramente la bajada de los tipos de interés en EEUU será una buena noticia para ésta entidad para hacerse con fondos del Tesoro y ayudará para con el mismo fin.

Imagen | consumerist Fuente | el Economista (méxico)

En estos momentos, hay dos ofertas potenciales encima de la mesa para la compra de el banco holandés, ABN-Amro.

El banco británico, Barclays, ya tiene su oferta presentada y, como parte de esta, ellos y ABN-Amro han acordado vender al estadounidense, La Salle Bank, a Bank of America.

Al mismo tiempo, se habla de otra oferta que es el consorcio liderado por el banco escocés, Royal Bank of Scotland (RBS), y con el español, Banco Santander Central Hispanoamericano (BSCH) y el belga, Banco Fortis, formado parte.

La base del interés de este consorcio es que pensaban desmembrar a ABN-Amro en varias partes para que cada miembro del consorcio se lleve la parte que quiere.

Esta intención de desmembramiento formó parte de la denuncia de ABN-Amro en los tribunales, en su intento de eliminar a este consorcio de la operación.

Aunque ABN-Amro protestó por la idea de que se separe, con su venta del La Salle Bank, a Bank of America, ellos iniciaron este proceso. No sólo esto, parece que ABN-Amro y Barclays están considerando la posible de su negocio brasileño, Banco Real.

Con esto, dejemos de hablar de si ABN-Amro se separa o no y dejar a los accionistas decidir que quieren hacer con su banco, si vender o no y si si, ¿a quién?

Vía | Cinco Días En El Blog Salmón | El consorcio del Santander idea una buena con ABN-Amro, Campeón nacional financiero holandés y Por qué comprar ABN-Amro

La batalla de los compradores de ABN-Amro nos ha dado una estrategia interesante.

El proceso empezó con el acuerdo entre ABN-Amro y Barclays, para que este compre a ABN-Amro.

Inmediatamente, se empezó a especular sobre qué otros bancos en el mundo podrían interesarles este negocio. El primer interés que salió fue el consorcio de tres bancos: el escocés, Royal Bank of Scotland (RBS), el español, Banco Santander Central Hispanoamericano (BSCH) y el belga, Banco Fortis.

Cuando esta alternativa salió, se habló que RBS lideraba esta operación y que el negocio que más quería era la estrella estadounidense de ABN-Amro, Banco La Salle.

Sabiendo esto, los directivos de ABN-Amro decidieron eliminar la competencia y acordaron vender Banco La Salle al también estadounidense, Bank of America por casi €15.500 millones, con la intención de que se retirara RBS de la operación y, por lo tanto, que se retirara el consorcio competitivo para ABN-Amro.

El consorcio no quiso retirarse y decidió contraatacar. Acaba de presentar una oferta separada a ABN-Amro por la compra de Banco La Salle, oferta que compite con y mejora la presentada por Bank of America, siendo de €18.000 millones, estimado por el Wall Street Journal.

Aparte de ser una oferta que mejora a la alternativa de forma interesante, el coletazo que nos dieron con esta oferta viene con la condición de que seguirán con su compra del Banco La Salle si el mismo consorcio gana su puja por la totalidad de ABN-Amro. Es decir, que seguirán con su oferta si ya son propietarios de ABN-Amro, el grupo vendedor, con la conclusión de que se tendrán que pagarse a ellos mismos.

El contrato de compra que firmó Bank of America les dio el derecho de pagar el mismo precio de cualquier otra oferta que salga, por eso la oferta del consorcio tenía que ser disuasoria para Bank of America. Ya veremos si su oferta 16% más que lo ofertado por Bank of America es suficientemente disuasoria.

Lo que ahora tienen que hacer los accionistas de ABN-Amro, si quieren vender al precio más alto, es comparar el precio que pueden conseguir del consorcio por la compra de la totalidad de su empresa con la suma del precio ofertado por Barclays y el ofertado por Bank of America por Banco La Salle.

En este análisis, la batalla por el Banco La Salle es secundaria.

Vía | BBC Mundo y El País En El Blog Salmón | Por qué comprar ABN-Amro, Campeón nacional financiero holandés y ABN Amro proyecta mejores resultados