El devenir de una empresa y el desarrollo de un negocio deben ser medidos puntualmente para conocer cómo va todo. Es decir, el día a día no vale para saber si las cosas están yendo mal, regular o bien.

Para ello existen una serie de indicadores empresariales que todas, absolutamente todas, las empresas que existen usan. Sean más grandes o más pequeñas, todas miden su desarrollo en función de unos parámetros ya establecidos, y uno de ellos es el EBITDA.

Estas siglas suelen traer mucha confusión, ya que es un término que engloba diferentes indicadores y muchas veces no nos ponemos de acuerdo sobre cuáles son. Pero no habrá discusión posible acerca de ello cuando leas entero este post.

Qué es el EBITDA y su importancia

EBITDA es el acrónimo de Earnings Before Interest Taxes Depreciation and Amortization, es decir, es el indicador que muestra las ganancias de una empresa sin restar los intereses que tenga que pagar por las deudas que tenga (si es que las tiene), los impuestos, las depreciaciones y la amortización de las inversiones que se hayan hecho.

Es decir, muestra las ganancias en bruto. Si bien sirve como aproximación a lo que está ocurriendo en la empresa, si está ganando o perdiendo dinero. O lo que es lo mismo, si es rentable.

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¿Qué es la Ventaja Comparativa?

Por lo tanto, aunque no sea un indicador final en la cuenta de resultados, es clave para tener una primera idea de cómo va todo sin tener en cuenta esos entresijos tributarios y financieros que al final acaban determinando el resultado final.

De ahí que su importancia radíque en eso mismo, que permite ver si el negocio funciona, dejando de lado los impuestos y demás quebraderos de cabeza de ese tipo. Es clave para decirnos si lo que hacemos vale la pena, si nuestra actividad tiene sentido y merece la pena seguir adelante con ella.

Igualmente, es importante en retrospectiva, en el histórico, ya que sirve para ver si la empresa en cuestión (esto es importante para inversores) tiene un historial de crecimiento o a la inversa, lo que indica por dónde puede ir su futuro.

Por lo tanto, el EBITDA es un indicador que toda empresa debe tener muy en cuenta para saber si lo que hace tiene sentido, si va por buen camino o si, por el contrario, su negocio no está teniendo un buen desempeño y debe cambiar la estrategia o replantarse su continuidad.

Y de cara al inversor, es importante para determinar si la empresa en la que está interesado tiene un buen potencial o no. Por lo que hay que tenerlo muy en cuenta estemos en el bando que estemos.

El EBITDA es un acrónimo que responde a Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization. Beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones. Este indicador se ha consolidado, en los últimos años, como el indicador más utilizado para medir la rentabilidad operativa de una empresa. ¿Por qué?

El beneficio contable, que es una medida que habitualmente se ha tenido en cuenta, es en realidad una "ficción" y puede esconder, en su cálculo, distintas asunciones que distorsionan su utilidad ya que ni refleja el rendimiento operativo (al incluir el coste financiero, que depende de la estructura de financiación de la empresa, o las amortizaciones que dependen del plan de amortización que cada empresa decida o del tipo de equipamientos que requiera), ni es una estimación del cash-flow (ya que las amortizaciones y depreciaciones son un gasto que no supone desembolso).

El EBITDA tiene la ventaja, por lo tanto, de eliminar el sesgo de la estructura financiera, del entorno fiscal (a través de los impuestos) y de los gastos "ficticios" (amortizaciones). De esta forma, permite obtener una idea clara del rendimiento operativo de las empresas, y comparar de una forma más adecuada lo bien o mal que lo hacen distintas empresas o sectores en el ámbito puramente operativo.

Un error bastante común es considerar el EBITDA como una medida del cash-flow de la compañía. El error procede del hecho de que los intereses y los impuestos son gastos reales, y por lo tanto relevantes en el cálculo del flujo de caja. Tampoco tiene en cuenta las inversiones realizadas (que según el sector, por ejemplo el tecnológico, pueden llegar a ser muy relevantes) o las variaciones de capital, que también tienen impacto en el cash-flow. Vincular EBITDA y cash-flow también supondría asumir que todas las ventas se cobran, todas las deudas se pagan, y todo lo que se compra se vende. Lo cual, evidentemente, no es así.

En este sentido, muchos critican el EBITDA como un indicador "maleable", en cuyo cálculo se pueden realizar distintas asunciones, y que por lo tanto pueden servir para maquillar los resultados verdaderos de una organización. Lo cual, de cara a realizar decisiones de inversión, puede resultar fatal ya que en términos financieros, lo único relevante es el cash-flow: el dinero que realmente genera una empresa y que puede servir para recuperar la inversión realizada. El problema es que el EBITDA es un indicador razonablemente sencillo de calcular, mientras que el cash-flow exige hilar más fino.

Como conclusión, habría que decir que el EBITDA es un buen indicador si se usa con precaución y para lo que está diseñado, y es un indicador enormemente peligroso si se toma como única medida de la capacidad de una empresa de generar "cash". Que es, en el fondo, lo que importa.

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