Durante su discurso en el Congreso de Diputados que precedió su dimisión, Manuel Conthe, el entonces presidente de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), ha pedido la dimisión de Carlos Arenillas, el actual vicepresidente, por su presunta actuación bajo las órdenes del gobierno.

No se si el hecho de que el gobierno acaba de proponer como nuevo Presidente de la CNMV a Julio Segura Sánchez y no al actual vicepresidente, quiere decir que el gobierno está confirmando que la acusación del Sr. Conthe tiene algo de validez. A mi ¡me importa más la imagen de la institución!

Seguro que la Comisión Europea utilizará las palabras del Sr. Conthe en el caso que ha abierto contra el gobierno español por su intromisión en la compra de Endesa por parte de la eléctrica alemana, E.ON.

El nombramiento del presidente de la CNMV es decisión del gobierno pero, cuando toman esta clase de decisión, como ya se ha hablado en estas páginas, es importante que se mantengan la credibilidad e independencia de la organización, algo que ha sido cuestionado por todo este teatro.

No es un debate puramente político. Un regulador cuestionado lleva a menos inversiones, tanto de dentro como de fuera del país, que lleva al aumento en el coste de capital, a menos inversiones y a menos creación de empleo. Al final, sufrirán los de siempre.

Reestablecer la credibilidad de la CNMV debe ser el primer orden del día del nuevo presidente.

Vía | El País, La Gaceta de los Negocios y ABC En El Blog Salmón | La dimisión de Manuel Conthe y el rol de la CNMV y Manuel Conthe o el arte de "regular"

Y Manuel Conthe dimitió. O dimitirá, en realidad, a la vuelta de las vacaciones de Semana Santa. Además, pedirá comparecer ante el Congreso para explicar los motivos de su dimisión, aunque parece bastante claro que la falta de respaldo del consejo de la Comisión Nacional del Mercado de Valores a su idea de sancionar a Enel y Acciona por su anuncio de OPA sobre Endesa tiene gran parte de la culpa. En todo caso, él mismo nos lo contará.

Lo cierto es que la sensación que deja esta dimisión, y en general todo el caso Endesa, es que la CNMV tiene unos poderes y unas atribuciones que valen para lo que valen, pero que se ven desbordadas y que resultan insuficientes para controlar operaciones en las que hay en juego intereses más grandes, tanto de tipo económico como político. Es decir, que la CNMV es incapaz de ejercer su papel de regulador con toda claridad, imparcialidad y contundencia cuando se tratan "grandes temas".

Este caso, y la previsible exposición de Conthe, viene a dejar claro que frente a la apariencia de limpieza y transparencia que se quiere dar a nuestros mercados, lo cierto es que hay muchos asuntos que se siguen moviendo en los grandes despachos y que están fuera de los márgenes de actuación que son aplicables a otras empresas más pequeñas o con menos "padrinos".

La dimisión de Manuel Conthe, tras toda una vida vinculada a los cargos públicos con gobiernos socialistas y muy ligado a Pedro Solbes, deja así al descubierto las dificultades de la CNMV para controlar efectivamente los mercados. Y quizás podría entreverse también esta baja como un golpe para Pedro Solbes y sus planteamientos "tranquilos" de "laissez-faire" frente a otros miembros del gobierno más intervencionistas, como suelen ser representados el actual (Joan Clos) y el anterior (José Montilla) ministros de Industria.

Pendientes de las explicaciones de Conthe, creo que su marcha no es una buena noticia. No tanto por su capacidad profesional (que a buen seguro hay otras personas muy preparadas capaces de tomar el relevo) sino por lo que significa para la institución.

Manuel Conthe, el presidente de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) acaba de pronunciarse sobre la falta de cuidado que tiene la gran banca en las prácticas utilizadas en su gestión de fondos.

Este mensaje es muy importante ya que, con el tiempo, seguro que estas empresas reconocerán sus errores y su falta de sistemas, dirán que lo sienten y que no volverá a pasar. Con eso suelen recibir su pase libre y no sufrir más que un “mal hecho”. Ahora que recibieron el toque, espero que mejoren.

Lo que más me llamó la atención es cómo ha actuado el regulador.

En otros países, como en Francia, Italia e incluso en Reino Unido, su forma de regular es bastante más calladita. Tienen sus reuniones, toman su té o su café y transmiten sus preocupaciones. El público ni se da cuenta que todo esto está pasando.

Gritarlo en alto para que todo el mundo lo sepa o las reuniones entre ellos sin que sepamos nada, ¿cuál será la mejor forma de regular?

Vamos a ver qué piensan nuestros lectores, con votos a través de los comentarios:

1. Mejor gritarlo, así todos sabemos qué está pasando y qué empresas necesitan mejorar.

2. Mejor calladito, decir a las empresas lo que deben hacer y ya está.

Vía | Expansión En El Blog Salmón | Manuel Conthe o el arte de "regular"

Parece que cuando se publique el borrador definitivo del Código de Buen Gobierno promovido por Manuel Conthe y emitido por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) fallará en el tema más importante.

Uno de los elementos que salió en el borrador inicial fue la importancia de los consejeros independientes y su papel dentro del consejo. Parece que lo que más miedo dio a las empresas fue la designación de uno de estos consejeros independientes como Vicepresidente.

Este tema puso nerviosos a muchos Presidentes de empresas, ya que veían la posibilidad de que su poder fuera cuestionado. Parece que sus presiones para quitar esto de ahí tuvieron éxito y no se verá en el texto final que se espera recibirá hoy la aprobación del Consejo de la CNMV.

La necesidad de que los consejeros independientes tengan poder de decisión, especialmente en algunos temas, es fundamental, y en otros países su margen de maniobra se ha establecido con más claridad, incluso podiendo reunirse en algunos comités solos, especialmente el de auditoria.

Recuerdo hace unos años, cuando el Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (BBVA) tenía dos Presidentes, se dijo que uno de ellos se negó a firmar las cuentas anuales, ya que identificó algunas cuentas bancarias ocultas en el extranjero que no se reflejaban correctamente en las cuentas anuales. Esa negativa forzó el descubrimiento de esas maniobras financieras y resultó en una investigación que finalmente causó la salida del banco de el otro Presidente y de su Consejero Delegado.

Esta clase de poder que, como mínimo, permite obstaculizar actividades podría ser decisivo para frenar algunos de los juegos financieros y actuaciones poco éticas que se han visto en el mundo empresarial, en varias partes del mundo.

Quitando poder a los consejeros independientes interesa a los Presidentes pero perjudica el buen gobierno.

Vía | El País y La Razón En El Blog Salmón | Código de Buen Gobierno - Listado de comentarios y Manuel Conthe o el arte de "regular"