El Blog Salmón

Porsche incrementa su participación en VW

Javier J Navarro — Tue, 27 Mar 2007 21:46:56 GMT

Vía nuestros compañeros de Motorpasión nos enteramos de que en Porsche quieren superar el 30% de participación en el accionariado de VW. No podrán comprarla enteramente porque parte de los acciones de VW pertenecen al estado alemán. De este modo se convertirán en el mayor accionista de VW. ¿Porqué comprar VW? VW es una empresa participada por el estado (es decir, que puede haber cierta influencia para conservar puestos de trabajo en Alemania más que en obtener beneficios y por otro lado es una empresa con un montón de marcas (SEAT, Audi, Skoda…) que se hacen algo de competencia entre ellas, ¿porqué aumentar la participación en ese monstruo?

Por una lado está el factor industrial, VW es un socio importante, recordemos que el Cayenne y el Tuareg comparten chasis. A Porsche le puede servir mandar en VW para asegurarse las ventajas de la cooperación, como obtener mejores precios por parte de los suministradores.

Por otro lado están las razones que ya se comentaron anteriormente, VW es el fabricante alemán que más aumenta sus ventas, el que está mejor posicionado en Europa del este. Además, tal vez Porsche le esté viendo las orejas al lobo y prevea un futuro donde sus coches (grandes, contaminantes y caros tanto de comprar como de mantener) tengan menos demanda frente a los VW, SEAT y Skoda de menor tamaño, menor precio y menor coste medioambiental.

Más información | El Mundo

¿Tendrá Porsche que comprar Volkswagen?

Onésimo Alvarez-Moro — Mon, 30 Jan 2006 11:42:27 GMT

Empresas tienen que tener mucho cuidado con quién hablan y de qué hablan.

Hace poco, los altos mandos de Porsche llegaron a varios acuerdos con el estado de Sajonia del Sur, el entonces principal accionista de Volkswagen, con el 18,2% del capital. Estos dos han estado enfrentados, ya que Ferdinand Piëch, el Presidente de Volkswagen, y Christian Wulff, Presidente de este Estado alemán, han mantenido un desacuerdo personal desde hace tiempo sobre cómo llevar la empresa y sobre quién mandaba en las decisiones importantes para Volkswagen.

Como parte de las discusiones entre estos dos señores, Ferdinand Piëch tuvo su brillante idea para reforzar su posición en Volkswagen frente a su contrincante político.

Piëch hizo que Porsche, la empresa de automóviles donde su familia tiene la participación más importante y donde su familia manda incuestionablemente, (no está mal su situación, es dominante en la una y Presidente en la otra) compre el 20% de Volkswagen como contrapeso a la participación del estado de Sajonia del Sur. Esta participación, con sus correspondientes puestos en el consejo y con el como Presidente, daría a Piëch lo que buscaba, poder total en el consejo de Volkswagen.

Cuando se anunció esta maniobra de compra, tanto Christian Wulff como los otros accionistas de Volkswagen y de Porsche protestaron la maniobra de control sobre dos de las empresas automovilisticas más grandes de Alemania, sin tener que pagar por este control. Para atenuar las criticas, Piëch y Wulff negociaron un pacto que incluía varios elementos que protegerían las posiciones de los dos.

Lo que parece que se olvidaron estos señores, o quisieron ignorar, es la ley alemana. Cuando grupos de accionistas de una empresa empiezan a trabajar juntos para llevar a una empresa se dice que están actuando en concierto y, como consecuencia, sus acciones se suman para calcular el bloque de control. Si este bloque de control suma más del 30%, estos están obligados a hacer una oferta pública de compra de todas las acciones de la empresa, al mismo precio que se pagó para llegar a el bloque de control.

Con el 36,7% entre los dos grupos, los abogados están analizando si los acuerdos entre Piëch y Wulff son suficientes para justificar sumar sus acciones en un bloque y, si fuera así, esto forzaría a Porsche a hacer una oferta por todas las acciones de Volkswagen. Entraron queriendo comprar el 20% y llevarse el controlar y puede que tengan que desenbolsar aproximadamente €12.000 millones por todo Volkswagen.

En españa, es muy común que grupos de inversores minoritarios hablen entre ellos para entenderse con las estrategias de sus empresas. Algunas de estas conversaciones me parecen claros casos de actuar en concierto y en bloque pero parece que nada pasa.

El más reciente es la compra de una participación en Unión FENOSA por parte del grupo constructor donde Florentino Pérez es Presidente, ACS, y las posteriores conversaciones con otros accionistas para que las estrategias concuerden. Un claro caso de ganar control comprando sólo el 32%. Nadie (bueno, casi nadie) está hablando de bloques de control ni de actuaciones en concierto y parece que nadie está investigando nada aquí.

En El Blog Salmón | Florentino Pérez ha encontrado sinónimo de control

Compra Porsche y recibe Volkswagen

Onésimo Alvarez-Moro — Wed, 28 Sep 2005 22:02:55 GMT

Después de anunciar la compra del 20% de las acciones de Volkswagen y de la reacción muy negativa del mercado, Porsche ha ido a la ofensiva con una campaña de información justificando esta compra. En los últimos años, para reducir gastos, Porsche ha comprado varios componentes de otras empresas automovilísticas para utilizar en sus coches. Ahora, después de esta compra de las acciones de Volkswagen, quieren reforzar esta relación con la compra de aun más componentes de Volkswagen, resultando un costos más bajo para Porsche y, por lo tanto, rentabilizando de esta forma su costosa inversión en Volkswagen.

¿Realmente quieren los clientes de Porsche pagar precios de Porsche y recibir una cantidad importante, no se sabe cuánto, de Volkswagen? Será interesante ver la reacción de estos clientes cuando se den cuenta que, por razones de una operación financiero y emocional, su querido Porsche sera más café con leche.

Podemos estar viendo el principio del fin de Porsche como coche de lujo y de interés a los compradores de coches de lujo.

En El Blog Salmón | Porsche, el capricho familiar carísimo
Más información | MotorPasión

Porsche, el capricho familiar carísimo

Onésimo Alvarez-Moro — Mon, 26 Sep 2005 16:56:44 GMT

Ferdinand Piech, accionista importante de Porsche y Presidente de Volkswagen, acaba de tomar una decisión caprichosa que le ha costado a los accionistas de la empresa automovilística, Porsche, billones de dólares en pérdidas, con la bajada del precio de la acción de casi 12%. Piech ha mantenido su afecto por lo que hizo su abuelo, Ferdinand Porsche, que fue el fundador de Porsche y de Volkswagen y, ahora que Piech está acercándose al retiro como Presidente de Volkswagen, ha querido volver a vincular las dos empresas con la compra por parte de Porsche de una participación importante en Volkswagen. Otro caso más de accionistas minoritarios actuando como si la empresa fuera suya, aunque sean propietarios de solo una minoría.

Bonita idea pero cara para sus accionistas y una demostración más del error de mantener en sus puestos a ejecutivos que tienen visiones imperiales que priman sobre sus responsabilidades hacia sus accionistas. Los accionistas de Porsche deberían despedir sus actuales altos directivos y elegir otros que cuiden sólo de los intereses de los accionistas y que los caprichos los dejen para cuando están en casa. Nuevos directivos podrían cambiar la decisión y ver el valor de sus acciones volver al lugar de antes.

Vía | El Mundo