Sólo hay que ver el gráfico de la evolución en bolsa para hacerse una idea clara de lo ocurrido con ellos. Zynga y Groupon son dos compañías que en su día fueron pioneros en segmentos novedosos. Una en juegos que aprovechaban las redes sociales como plataformas. Otra que explotaba los cupones de descuento como forma de negocio. Ambos sectores han cambiado sobremanera y ellos tratan de sobrevivir.

A principios de este mes, los dos presentaron resultados del primer trimestre. Groupon cerró con unas pérdidas netas de 14,3 millones de dólares (tres veces inferior a las de un año antes) con unos ingresos de 750,4 millones de dólares. En mayo la firma se ha dejado casi otro 10% más (hoy apenas vale 4.300 millones de dólares).

Zynga, que reaccionó tarde para adatparse al modelo de juegos móviles más allá de las plataformas sociales, también presentó cifras. Logró superar con creces las expectativas de ingresos, alcanzando los 183 millones de dólares, aunque repitió pérdidas. El anuncio lo complementó con otro: más de 300 despidos (18% de la plantilla).

Ambas han perdido entre el 70 y el 75 por ciento de su valor desde que en 2011, en medio de la euforia, se estrenaran en el parqué. En el caso de la compañía de juegos vivió una pequeña época de esplendor durante el primer semestre de 2012, luego llegó la caída.

Y ante este escenario, ambas han tratado de sobrevivir a los cambios de su sector. Zynga tratando de adaptarse a una industria de juegos móviles con grandes posibilidades de negocio pero muy copada por compañías que conquistaron el terreno antes. De hecho, el 63% de sus ingresos brutos procedían de estos dispositivos, según las cifras de la propia compañía.

¿Y Groupon? Su modelo 'tradicional' de cupones de descuento no se sostiene. El sector se encuentra en problemas y sólo hay que ver lo ocurrido en España con la fusión de dos de los grandes y la recompra de Letsbonus por sus fundadores y el posterior ERE con 71 despidos. La salida de la norteamericana ha sido adaptarse como 'marketplace' para las empresas locales y pymes, al margen de las ofertas diarias.

Son dos ejemplos de compañías que contribuyeron a crear un mercado y que su falta de capacidad para adaptarse a los rápidos cambios de la industria les ha condenado a una travesía en el desierto.

En El Blog Salmón | Groupon, crónica de un OPV desastrosa, La compañía de juegos Zynga o la historia de una caída sin frenos
Imagen | Kaspar Manz

Era cuestión de tiempo. El movimiento en el sector de los cupones de descuento online se intensifica. Primero fue la venta de Letsbonus, uno de los grandes 'exits' españoles de los últimos años, a sus propios fundadores. Ahora, los otros dos grandes competidores tratan de unir fuerzas en un segmento tan competido como complejo.

La operación se ha dado a conocer hoy: Groupalia y Offerum se fusionan para crear el holding Merchant Digital Services. Entre ambos sumarán más de 50 millones de euros de facturación al año y más de 10 millones de usuarios. En esta compañía mantendrán posiciones los principales fondos de inversión (algunos como Cabiedes & Partners incrementan la suya).

El modelo de negocio de estas compañías, como Groupon, ha sido ampliamente discutido y criticado en los últimos años. No sólo por la dificultad para alcanzar la rentabilidad ante un gran esfuerzo inversor para crecer a gran velocidad (a través de numerosas adquisiciones de otras compañías) y para alcanzar a más usuarios. También por lo que implica de gran esfuerzo comercial (y logístico) para muchos de los comercios que deciden contratar sus servicios para publicar ofertas.

El año pasado, Offerum preveía cerrar 2014 con una facturación de 27 millones de euros (el año anterior había cerrado con una cifra de negocio de 25 millones de euros). Por su parte, Groupalia ha protagonizado una reestructuración para centrarse, principalmente, en España.

La operación no sólo refleja la necesidad de unir fuerzas para reducir costes y abordar de manera conjunta el mercado español. También señala un pivote hacia un modelo más orientado a las reservas de servicios en este tipo de comercios. Así, el primer experimento es el portal Bellahora, especializado en el segmento de belleza y cosmética.

Entretanto, el tercero en discordia, al margen de la filial del norteamericano Groupon, está tratando de recomponerse. Tras la operación de recompra protagonizada hace tan sólo unas semanas, Letsbonus hace, al menos por ahora, la guerra por su parte. Sin embargo, según explica Novobrief, no se descarta que se una al hólding.

El futuro tiene nombre de fusión. Veremos cómo evoluciona un tablero tan competido como complejo.

En El Blog Salmón | Incertidumbres legales en las empresas de cupones, Groupon, salir a bolsa para sobrevivir
Imagen | Kim Carpenter

La cuenta atrás para la salida a bolsa de Twitter ha comenzado. Ya están las cartas sobre la mesa: 1.000 millones de euros a recaudar con este esperado movimiento. Llegará después de que cuatro grandes compañías del sector ya hayan pisado el parqué con muy diferentes resultados. Linkedin, Groupon, Zynga y Facebook ya saben lo que es aterrizar en la Bolsa. Pero, ¿cómo fueron esas ‘operaciones’?

Finales de 2011. La ‘explosión’ de las grandes redes sociales ya es un hecho y muchas de las compañías planifican su estreno bursátil. Mucho ha llovido desde que el pasado 19 de mayo de 2011 Jeff Weiner, consejero delegado de Linkedin, y Reid Garrett, fundador de la red, contemplaban en los monitores del parqué norteamericano el estreno de la compañía. Veamos.

Linkedin, premonitorio estreno

Era mayo de 2011 y Linkedin, la red social centrada en el plano profesional, se preparaba para su ‘asalto’ bursátil. Las expectativas estaban muy altas, no sólo porque se trata de una firma con un importante potencial de negocio, sino por el optimismo exacerbado en torno a las compañías 2.0. Y no defraudó en absoluto. Fue un estreno impresionante: aquel 19 de mayo incrementó su valor un 160% pasando de 45 a 120 dólares.

Esa enorme revalorización del primer día fue estabilizándose en el tiempo, pero resultó ser premonitoria habida cuenta de la evolución que ha logrado la compañía. Su trayectoria ha estado repleta de decisiones acertadas y hoy tienen un modelo de negocio consolidado. Ayer, su acción se cerraba en el entorno de los 247 dólares, casi cinco veces más que Facebook.

Groupon, crónica de una caída anunciada

A principios de noviembre, Linkedin ya había corregido ese impresionante tirón del primer día, pero ya coqueteaba con los 80 dólares (casi el doble de su valor inicial). Y en ese contexto apareció Groupon, compañía de cupones de descuento. Se valoró a sí misma en más de 8.000 millones de dólares cuando en ese tercer trimestre de 2011 seguía registrando pérdidas de más de 10 millones de dólares.

Era la crónica de una caída anunciada. Justo un año después la acción que comenzaba a cotizar a 20 dólares se quedaba en algo más de 2, es decir, una décima parte en tan sólo doce meses. No ha sido un camino fácil para la compañía y su trayectoria ha estado salpicada por varios tropezones, como nos explicaba el compañero Jaime en un post a principios de este año. Hoy ha repuntado ligeramente y ya mira de cerca el nivel de los 12 dólares y una capitalización de 7.700 millones.

Zynga, expectación y pocos resultados

Y un mes después de que Groupon se estrenara, Zynga salía a escena. La firma de juegos sociales, creadora de los juegos ‘Farmville’ y ‘CitiVille’ debutó con mucho ruido pero, a la postre, pocas nueces. Llegó a superar los 11,5 dólares en su estreno (salió con un valor de 10), pero acabó con un recorte del 5%. Durante los primeros meses de 2012 mantuvo el tipo hasta que en el segundo trimestre comenzó el declive.

Al igual que le ocurriera a Groupon, la recta final del pasado año se hizo muy larga. Fue ahí donde, empujada por esa caída generalizada, tocaba el suelo de los 2 euros. Hoy está por debajo de los 4 dólares. Las expectativas sobre el éxito de la compañía se han rebajado notablemente, teniendo en cuenta el incremento de la competencia en el sector.

Facebook, un año para corregir

Y con todo este ‘background’, llegaba Facebook. La preparación de su oferta pública de venta fue enormemente mediática. No era para menos: iba a ser la más importante de la historia entre empresas de internet. 100.000 millones de dólares de valoración y unas acciones con un precio de 38 dólares. La historia ya es sabida por todos: batacazo que obligó, incluso, al propio Zuckerberg a lanzar mensajes de tranquilidad para evitar la salida masiva de inversores.

Han necesitado un año para corregir el rumbo y convencer a los inversores de su modelo de negocio. Hoy, después de un esfuerzo ímprobo por encontrar el ‘maná’ publicitario en el móvil, se mantiene estable en torno a los 50 dólares.

Estos son los antecedentes que deben tener los responsables de Twitter y los bancos de inversión que preparan al milímetro su estreno. Dudo que haya tantas turbulencias como en las otras tres anteriores. Pero la expectación es máxima.

En El Blog Salmón | Las cartas sobre la mesa en Twitter: 1.000 millones de dólares en su estreno bursátil, Los gigantes 2.0 siguen en busca de ingresos para sostener su negocio, La 'publidependencia' de los gigantes de las redes sociales en sus ingresos Imagen | clasesdeperiodismo

De un valor en bolsa de 13 mil millones de dólares a menos de tres. De unas apetitosas acciones con un valor de 20 dólares a poco más de cuatro y medio en estos momentos. Desde noviembre de 2011 hemos asistido a la película y el drama bursátil de Groupon, el líder mundial de los cupones de descuento. Una película que vivió ayer un nuevo capítulo con el despido su fundador y CEO, Andrew Mason.

Su salida llevaba meses rumoreándose y ayer Groupon publicó una "nota de prensa":http://investor.groupon.com/releasedetail.cfm?ReleaseID=744280 en la que anunciaba el cese de Andrew Mason y que el control de la compañía pasaba a estar en manos de Eric Lefkofsky y Ted Leonsis, presidente del consejo de administración y vicepresidente, respectivamente. Ellos serán los encargados de buscar un sustituto que pueda devolver a Groupon a la senda del crecimiento.

Como ya hemos publicado aquí mismo en varias ocasiones, la carrera bursátil de Groupon estuvo marcada por una "OPV desastrosa":https://www.elblogsalmon.com/empresas/groupon-cronica-de-una-opa-desastrosa. Pero lo cierto es que los desastres no sólo estuvieron presentes al principio, si no que la empresa ha estado envuelta en constantes rumores y polémicas durante estos últimos años.

Desde la "oferta realizada por Google":https://www.genbeta.com/comunidades/ha-comprado-google-a-groupon para comprar la empresa por seis mil millones de dólares - que fue rechazada por el consejo de administración - hasta la confirmación de que Andrew Mason, junto con otros directivos e inversores, se embolsaron una parte importante del dinero recibido ("cerca de 870 millones de dólares":http://www.businessinsider.com/insider-selling-groupon-2011-6) por Groupon en sus rondas de financiación. Prácticas contables un tanto oscuras, que también las hubo y fueron denunciadas por los organismos reguladores estadounidenses, se convirtieron en un escándolo más en la corta carrera de Groupon.

El negocio de los cupones online no es nada sencillo (Groupon no es todavía una empresa rentable) y presenta una serie de retos muy importantes tanto para los consumidores como para los propios negocios que los ofrecen. A Groupon hay que reconocerle que fue la empresa pionera en este sentido y que detrás han aparecido cientos de clones con un escaso nivel de diferenciación, incluido en España.

En una "carta":https://www.jottit.com/v5wux/ publicada por el propio Andrew Mason y dirigida a los trabajadores de la empresa afirmaba que "amo a Groupon, y estoy muy orgulloso de todo lo que hemos creado. Estoy satisfecho con haber fallado en este tramo de la aventura". De esta forma Mason abandona la empresa que creó de la nada en el 2008. Una compañía líder en un mercado muy duro y que probablemente vaya a sufrir transformaciones importantes en el corto plazo. "He decidido que es momento de pasar más tiempo con mi familia. Estaba bromeando - hoy he sido despedido"

En El Blog Salmón | "Groupon, crónica de una OPV desastrosa":https://www.elblogsalmon.com/empresas/groupon-cronica-de-una-opa-desastrosa En Genbeta | "Groupon despide a Andrew Mason, su CEO y fundador":https://www.genbeta.com/actualidad/groupon-despide-a-andrew-mason-su-ceo-y-fundador Más información | "Nota oficial de Groupon":http://investor.groupon.com/releasedetail.cfm?ReleaseID=744280 Imagen | "TechCrunch":http://www.flickr.com/photos/techcrunch/5036271973/in/photostream/

La empresa de la ‘nueva economía’, Groupon, sigue organizando su salida a bolsa a través de una oferta pública de acciones (OPV) que resultará en la cotización de sus acciones en bolsa estadounidense Nasdaq. Hasta ahora, esta empresa ha tenido varios intentos de organizar su OPV y estos intentos han sido entorpecidos por alguna falta, algún error, algún deliz o alguna torpeza por parte de los involucrados.

Inicialmente lanzaron un valor de empresa de entre $25.000 millones y $30.000 millones, ahora se está hablando de una posible salida a $11.400 millones (8.230 millones de euros), como se comentó hace poco en estas páginas, y he oído decir que con $3.000 millones deberían estar encantados.

Desde que anunciaron su OPV, la empresa tuvo problemas con la gestión del proceso. Fueron, y siguen siendo, cuestionadas sus interpretaciones de cómo medir y cómo contabilizan sus ventas, con la interpretación más conservadora forzándoles a reducir las ventas que tienen en su folleto informativo a la mitad y, aunque muchos piensen lo contrario, las bolsas suelen exigir proyecciones de los datos financieros bastante conservadoras.

Aparte de que se está cuestionando sus números financieros, también han tropezado en términos de cómo están suministrando información. Parece que no conocen las palabras ‘quiet period‘ (Período de Silencio), ese periodo después del lanzamiento de su folleto informativo donde no pueden facilitar información fuera del proceso, es decir, o te callas o corriges el folleto informativo que has lanzado.

Pues no, los genios de Groupon decidieron lanzar información a los empleados hablando del futuro de la empresa, de lo buena que es y de sus buenas perspectivas financieras. Como suele ocurrir con estas cosas, la información se filtró e incumplieron las normas del proceso, normas que ellos mismos han firmado…sin enterarse parece ser. Al final, fueron forzados a adjuntar este documento interno para que todos dispongan de la misma información al mismo tiempo. Supongo que estos genios de Groupon no han oído las palabras ‘inside information‘ (información privilegiada) y que no está permitido diseminarla en situaciones donde se pueda aprovechar illegalmente o, si han oído estas palabras, no tienen ni idea lo que significan.

Por lo que veo, parece que consideran que el folleto informativo es opcional y lo que contiene puede ser tratado como una idea general de lo que piensan hacer y pistas de donde creen que pueden ir los tiros. Pues no, para que se enteren los directivos de Groupon responsables de su salida a bolsa, el folleto informativo es un documento legal que tiene exigencias sobre qué se presenta y cómo se presenta, debe incluir toda la información disponible, relevante y material sobre la empresa, sus actividades y su futuro y, también, todo lo relevante sobre los directivos, sus obligaciones y sus conflictos de interés y potenciales conflictos de interés cara al futuro.

Han dado la impresión que no tienen ni idea de lo que es esto de salir a bolsa y que son niños queriendo jugar con los mayores en la bolsa.

Por otra parte, Groupon se está enfrentando a retos muy importantes relacionados con su modelo de negocio. Muchos de los comerciantes, la columna vertebral de su negocio, están cuestionando el valor de Groupon para sus negocios a largo plazo. Están cuestionando si merece la pena ofrecer a Groupon grandes descuentos con la esperanza de que les traigan clientes nuevos, atraídos por los descuentos en oferta, y que estos clientes nuevos vuelvan más veces. Los comerciantes dicen que esto no está pasando como se les habían prometido.

Estas dudas están haciendo a muchos cuestionar el negocio mismo, que sea escalable y que, si sobrevive como negocio, que sobrevivirá como negocio marginal. Estas incertidumbres también están llevando a muchos inversores a cuestionar las proyecciones suntuosas que Groupon está presentando.

Las dudas están surgiendo de todas partes, de los clientes, de los socios, de los inversores, incluso de la bolsa, la Nasdaq y Groupon sigue como si no pasa nada.

En El Blog Salmón | Groupon se valora a si misma en 8.230 millones de euros

La salida a bolsa de Groupon está fijada. El precio de la acción se ha fijado en la banda de 16 a 18 dólares por acción y por tanto la compañía se auto valora en 8.230 millones de euros. La operación quiere sacar a bolsa un 5% de las acciones y así recaudar unos 450 millones de euros.

Como ya anunciamos en septiembre, tenían dificultades para la salida a bolsa. Es una empresa que compite en un mercado con una barrera de entrada muy débil y que necesita a muchos empleados para expandirse, lo cual genera muchos gastos. De momento es una máquina de comerse ampliaciones de capital y ahora esperan obtenerlo directamente en bolsa.

Ahora que va a salir a bolsa los datos están más claros. En el tercer trimestre del año perdió 10,6 millones de dólares y logró unas ventas de 430,2 millones de dólares. Esto parece bastante malo, pero ha logrado mejorar sus cifras, puede que se aproxime al punto de lograr beneficios aunque sigo pensando que está en un sector con una competencia muy fuerte.

Desde junio, cuando se anunció su salida a bolsa, las expectativas se han desinflado. De hecho en aquellos momentos se auto valoraban en 10.840 millones de dólares, y ahora, a la hora de la verdad, han tenido que rebajar esa cifra. Y eso que únicamente sacan a bolsa el 5% de la empresa, con lo cual es más sencillo colocar las acciones al precio que fijan.

Definitivamente tengo muchas dudas en este tipo de empresas, salir a bolsa con pérdidas y con un camino complicado suena bastante a la burbuja punto com de finales de los 90. ¿Estamos ante una burbuja punto com 2.0? Mi opinión sigue siendo que en muchos casos sí.

Vía | El País
En El Blog Salmón | Groupon, salir a bolsa para sobrevivir, Groupon está pensando cancelar su salida a bolsa

Hemos hablado ya por estas páginas de la salida a bolsa de Groupon, y ahora parece que están pensándose cancelarla. Y aunque la excusa es que los mercados están muy volátiles (lo cual es cierto) quizá el verdadero motivo es que no hay un negocio sólido detrás de dicha empresa. El negocio de los cupones es muy complicado.

Por un lado entrar en el negocio es muy fácil, apenas hay barreras. Segundo, hay que tener una fuerte presencia local, con muchos empleados. No hay que olvidar que Groupon ha pasado en muy poco tiempo de no existir a tener más de 7.000 empleados que se comen la financiación del grupo. Y por último, los resultados no están siendo buenos.

Si miramos a los competidores, algunos con mucha marca, las cosas no pintan mejor. Facebook Deals cerró la semana pasada, lo cual es un síntoma de que no es tan fácil hacer dinero con el tema de los cupones. Y luego está la sensación de que sólo los negocios desesperados se ofertan en estas plataformas, ofreciendo un servicio que a veces no es de calidad.

En definitiva, podemos estar a punto de ver el primer pinchazo de la burbuja puntocom 2.0, Groupon que hace sólo unos meses era pretendida por Google ahora no ve el momento adecuado para salir a bolsa. ¿El principio del pinchazo o sólo un pequeño bache?

Vía | Error500, Wall Street Journal (inglés) En El Blog Salmón | Groupon, salir a bolsa para sobrevivir

Aprovechando la buena salida a bolsa de Linkedin, Groupon se está preparando para cotizar. El motivo parece ser que es una empresa con muy buen nombre, que hace poco era cortejada por Google, pero que internamente es una máquina de perder dinero.

El año pasado 413 millones de dólares, y lo que se aportó en la última ronda de financiación (946 millones de dólares) se fueron básicamente a pagar a los empleados (tiene 7.100) y a los primeros accionistas. Unas cifras que no pintan nada bien, aunque suena jugoso tener 83,1 millones de abonados que de vez en cuando consumen sus ofertas.

Desde luego si la empresa sale bien parada en la salida a bolsa, a no ser que sea con un gran descuento, podremos asegurar que nos encontramos en una segunda burbuja punto com. Internet suena bien, vuelve a haber liquidez en los mercados, y estas empresas recogen dinero.

Sigue habiendo una clara diferencia con la burbuja punto com de finales del siglo XX, y es que ahora al menos las empresas facturan. Groupon el año pasado tuvo unos ingresos de 713,3 millones de dólares. Se trata de seguir ingresando sin perder dinero, algo que en teoría es más fácil que empezar a ingresar.

Vía | El País, Error500
En El Blog Salmón | Linkedin duplica su valor en bolsa al iniciarse su cotización