Con el calzón azul, tenemos a EEUU a este lado del ring, un púgil que defiende su actual liderazgo del título mundial de los pesos pesados. Y al otro lado del ring tenemos a una China que es la gran aspirante a nuevo campeón mundial. El combate se promete encarnizado, superando en violencia y agresividad a lo que los espectadores hayan podido ver en todos los anteriores.

Y es que ahora ya, en el premio del combate de esta noche de guantes y rings, el título en juego es uno de los más simbólicos y sistémicos. En China ya son muchas las voces que se alzan para hacer valer su cada vez mayor capacidad de desafiar el liderazgo socioeconómico a nivel mundial, y quieren empezar a hacerlo desacoplándose del dólar estadounidense, con el obvio objetivo de que el Yuan emerja como nueva moneda de referencia a nivel mundial.

Tras el conflicto comercial se ha evidenciado lo abierto de una guerra que hasta el momento era soterrada, y que es de largo recorrido

Lo que empezó como un discurso electoral de Trump, pasó al poco a ser un acto de enarbolar un lema nacionalistamente muy efectista como es el “Make America Great Again”. Posteriormente ya empezaron a soplar vientos de guerra, por ahora comercial, y empezaron las refriegas arancelarias entre EEUU y China, que han acabado por degenerar en todo un conflicto comercial a gran escala. Ahora, lo que ya se libra abiertamente sobre el tablero mundial es claramente la lucha entre las dos primeras potencias económicas por la hegemonía planetaria, en una escalada que amenaza con dejar de ser en cualquier momento meramente comercial y propagandística, y pasar ya incluso al terreno geoestratégico y militar, con un Mar de China que empieza a estar en ebullición con un denso ir y venir de buques de guerra. Y que conste que una parte de razón se tiene al concebir la deslocalización como una tendencia muy dañina para Occidente, tal y como desde aquí fuimos hace ya bastantes años uno de los primeros medios en advertir ante el desastre que iba a acabar siendo aquella globalización, tan anárquica y sin la más mínima planificación.

Como antesala de lo que pueda venir, y de cómo pueda evolucionar el complejo tablero mundial, el hecho es que la propaganda china está centrando muy agresivamente sus esfuerzos por ganarse a Europa, esa superpotencia que tiene entidad para emerger por sí misma como líder mundial, pero que sin embargo en la práctica en la Historia más reciente ha venido estando bajo las faldas de otra superpotencia: un punto en el que a partir de ahora puede que cambie el curso de la Historia, lo cual no interesa a ninguna de todas las otras superpotencias, que tantas aspiraciones tienen sobre Europa. Así, tanto China como también EEUU ya saben que quién consiga atraer hacia su esfera de influencia a la poderosa y relevante Europa tendrá buena parte de la guerra económica entre ambos países ganada.

De hecho, desde hace ya unos meses se nota en la actividad de las redes de la propaganda China múltiples embates tratando de polarizar al extremo el conflicto EEUU-China, y auto-exponiéndose como flamante caballo ganador seguro (ya se verá, que no las tienen tampoco ni mucho menos todas consigo a pesar de la triunfalista imagen con la que tratan de vendérsenos). EEUU también ha tomado ya plena consciencia de que la verdadera batalla final por la hegemonía mundial se está librando en estos momentos en Europa, y ya ha alzado la voz tomando parte en ese geoestratégico campo de batalla del Viejo Continente. En este sentido, el mismo Secretario de Estado de EEUU, Mike Pompeo, ya denunció hace unos días que China estaba usando sus armas de propaganda para conseguir un cisma entre Europa y EEUU.

EEUU llega tarde a valorar el carácter estratégico de una alianza con los europeos, especialmente dado que era una alianza muy férrea y consolidada la que ya tenían con Europa, y que desde Bruselas tanto se esforzaron por todos los medios por tratar de mantener viva. Un esfuerzo que la Casa Blanca menospreció flagrantemente cuando Trump empezó a tirar piedras (incluido el venenoso Steve Bannon) sobre el tejado europeo. Y no fue sólo que nos mandase ese Caballo de Troya por emisario, es que desde que Trump alcanzase el poder ha venido siendo una detrás de otra contra Europa y su Unión. El caso es que la Valkiria Europa se ha cansado ya de verse abocada a un papel de maltratada vasalla, y ha decidido empezar a jugar sus propias cartas a caballo entre Oriente y el Atlántico Occidental.

Y ahora es cuando ya el cohete de la economía china decide que es momento de desacoplar los depósitos de combustible de dólares estadounidenses

Pues ahora que el trasbordador chino ya ha alcanzado la altura que las autoridades chinas consideran adecuada, una vez que ya se ha producido la inserción orbital, y antes de la maniobra de aproximación para realizar el asalto definitivo y tratar de adelantarse al trasbordador estadounidense en el acoplamiento a la Estación Espacial Internacional, el Vehículo Orbital de Pekín ha decidido que es el momento oportuno para deshacerse del Tanque Externo denominado en dólares, y que ha contribuido definitivamente a propulsar la economía china hasta el lugar que ocupa en estos momentos. Y por mucho que éste sea un relato económico en clave espacial, lo cierto es que de espacial tiene más bien poco, y es un relato que tiene los pies muy en la tierra, hasta tal punto que la metáfora es totalmente verídica. Así, en China se alzan cada vez más las voces que reclaman desacoplar su moneda nacional, el Yuan, de su tradicional relación de dependencia para con la moneda estadounidense. Por ende, esto significa desacoplar en buena medida también la socioeconomía china en su conjunto del líder estadounidense, otorgando así nuevos aires de independencia de una China que no olvidemos ya es la segunda potencia a nivel mundial.

Y esto no haría sino dar un renovado protagonismo como divisa internacional a ese Yuan con el que, a partir de ese desacople definitivo, en principio deberían forzosamente contar todos los que quieran hacer negocios con la poderosa China, lo cual viene a ser más o menos la práctica totalidad de los países del mundo. Así se “bypassearía” a la economía estadounidense “por las bravas”, sacándola directamente de muchas transacciones internacionales, y siendo sustituida hábilmente por ese Yuan que ahora vemos confirmado que efectivamente siempre había tenido grandes aspiraciones. Los argumentos que se esgrimen para justificar este nuevo paso en el tablero global son que Estados Unidos representa para China un severo riesgo creciente en muchos ámbitos, traduciéndose en una amenaza real para el desarrollo chino, de lo cual el monopolio del dólar sería tan sólo una herramienta más del “juego bélico-económico” entre ambas superpotencias. Así pues, y siempre según la visión de esas voces chinas que llaman al desacople, China se vería abocada a esta maniobra monetaria como medida de auto-defensa.

Y ese proceso obviamente no puede hacerse de la noche a la mañana, no quedando otra opción que hacerlo de forma gradual, tanto el desacople en sí mismo, como la paralela internacionalización del Yuan, que muy probablemente podría ser el verdadero objetivo desde un principio. Pero obviamente el aislamiento de la economía china con respecto al dólar estadounidense sería otro objetivo a conseguir, y es totalmente lógico en cuanto la escalada bélica entre ambos países va de mal en peor, añadiendo un gran grado de incertidumbre a todo lo que lleve barras y estrellas dentro de la economía china, y ya se sabe de siempre que la incertidumbre y los negocios se llevan terriblemente mal. Así pues, el paso que podría estar a punto de empezar a dar China era de esperar cuando es examinado tanto desde el punto geoestratégico de la conquista global, como desde el punto de la defensa ante la guerra comercial.

No sería sólo la separación Yuan-Dólar… Bajo los papeles del divorcio subyacen muchas más implicaciones de calado…

Y la cosa no sólo sería esperable desde este prisma, sino que incluso podría considerarse un paso necesario desde la óptica china, puesto que de hecho EEUU ya ha dejado patentes sus intenciones de poner en su punto de mira la paridad del dólar hongkonita con respecto al dólar. EEUU ya se ha manifestado a favor de tomar esta paridad como medida de castigo tras el reciente desembarco en la isla china de la nueva y represiva ley de seguridad china, ante el flagrante retroceso en libertades y en derechos democráticos que esta legislación supone, y que tanto aterra a los ciudadanos de Hong Kong. Como mejor demostración están los largos meses de conflicto popular en las calles de la ciudad, que poco a poco van perdiendo fuelle bajo el rodillo ejercido desde la China continental, habiendo sido declarada como una ley sumamente peligrosa incluso por la propia Amnistía Internacional.

Así, con el desacoplamiento del Yuan, China también estaría buscando ser menos vulnerable ante este tipo de medidas de represalia por parte de EEUU. Algo especialmente relevante en un escenario en el que este tipo de medidas sólo apuntan a que sólo van a ir “in crescendo” en el futuro, especialmente a raíz de la aprobación por parte de EEUU del “Hong Kong Autonomy Act”, por el que se permite que la administración estadounidense castigue a los bancos extranjeros que hagan negocios con las instancias oficiales que toman parte en el despliegue y ejecución de la citada ley de seguridad en Hong Kong. Con ello, éste es un castigo que muy probablemente incluiría incluso impedir el acceso al sistema de pagos global en dólares estadounidenses. Y esa represalia, para cualquier empresa o entidad financiera del mundo, supone casi una sentencia de muerte por inanición. Por otro lado, la fuerte posición inversora china denominada en dólares también sería otro campo que se prestaría a refriegas y batallas campales, y de hecho, a raíz de las recientes políticas de expansión cuantitativa de la Reserva Federal, esa posición inversora de los activos en dólares atesorados por los chinos ya se vería seriamente afectada. Así, como ya apuntaba el South China Morning Post en el enlace anterior, eso que sería a la vez una exposición china y un arma de contraofensiva de Pekín, se cuantifica en más de dos billones de dólares de inversiones chinas en el extranjero mayormente denominadas en dólares y con activos de países desarrollados, así como en el billón de dólares que directamente China posee en títulos del tesoro estadounidense como parte de sus 3 billones de reservas de divisas extranjeras.

Y decíamos que todos estos desorbitados importes no sólo muestran el nivel de exposición de los chinos ante las posibles represalias denominadas en esos dólares de los que dependen, sino que a la vez suponen una poderosa arma del arsenal económico chino, que igualmente puede hacer valer su poderío sobre la deuda estadounidense con tan sólo empezar a dar órdenes masivas de venta. Esa ofensiva bien podría ocasionarles cuantiosas pérdidas económicas a los propios chinos, pero, como en todo conflicto, todo depende de si el daño infligido al enemigo es superior al propio: entonces las pérdidas no serían tales, sino que se limitarían a ser vistas como el coste del ataque. Pero seguramente todo dependería de quién y cómo ataque primero, puesto que un movimiento certero estadounidense también podría llegar a neutralizar este arma china, ocasionando que las pérdidas más cuantiosas sean las del enemigo asiático.

Un último aspecto muy a tener en cuenta es que el dólar no sólo es una moneda que supone la proyección económica del imperio estadounidense, sino que en realidad es mucho más que eso. El dólar es todo un potente símbolo de fuerza y liderazgo, y si el dólar pasa a estar en cuestión como moneda hegemónica mundial, muchas otras cosas del imperio estadounidense pueden caer también en ser cuestionadas por el resto del mundo. China lo sabe y, como toda superpotencia, tiene claras aspiraciones a dejar de ser el segundón en este combate, y aspira a pasar a ser el campeón indiscutible del ring y de los titulares socioeconómicos. El “pequeño” problema que ello supondría para terceros es que, al igual que hiciera EEUU, el potencial liderazgo chino acarrearía la extensión de sus valores y su sistema, que son de todo menos democráticos ni mínimamente garantistas de derechos según los estándares de los países desarrollados.

Así que, como decía aquel, “que no nos toquen vivir tiempos interesantes”. Y tan interesantes. Como que “interesante” hoy por hoy es claramente un eufemismo que tan sólo trata de maquillar lo que en realidad son tiempos inconcebiblemente convulsos, de esos que suelen terminar acabando como el “Rosario de la Aurora”. Y es que, con tanta visceralidad y agresividad socioeconómica, lo único que les queda a buena parte de los dirigentes mundiales es empezar ya a tirarse unos a otros las vísceras de sus soldados a la cara. No duden de que, si no conseguimos apartar del poder democráticamente (¡ejem!, donde hay democracia, porque en otros sitios…) a estos potenciales y ya no tan potenciales violentos, la cosa puede muy probablemente acabar en todo un sanguinolento espectáculo de casquería de lo más “gore”.

Así que dejaremos el dicho anterior en un bienintencionado y de futuro “que no nos toquen vivir tiempos de Hades” (Hades es el Dios griego del inframundo), porque hacia allí es hacia donde parecen querer encaminarnos algunos con esta realidad que cada día que pasa es todavía más convulsa que el anterior. No olviden que las sociedades siempre tienen un claro umbral de resistencia ante una violencia política de la que pueden acabar contagiándose, llevándola finalmente a las calles. Y si a ese explosivo cóctel le añadimos el ambiente hiper-nacionalista imperante en ciertos lugares (también y especialmente en China), pues ya tenemos a la “Mari Morena” con sus tacones de aguja lista para un nuevo baile de rock-and-roll, que ya parece que algunos lo echaban de menos tras tantas décadas de valses tranquilos: en vez de disfrutar con la belleza de los pasos de baile armónicos y sosegados, los hay que los encontraban la mar de aburridos. ¡Cómo se nota quiénes son los que luego mueren en las guerras!

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Una vez más, las arduas y eternas negociaciones de la guerra comercial entre EEUU y China han vuelto a saltar por los aires, dejando tras de sí un nuevo reguero de escalada dialéctica y de nuevas rondas de ataques (por ahora) comerciales y arancelarios.

Se sigue cumpliendo de forma calcada el mismo guion marcado hasta el momento, en el que a las agresiones mutuas comerciales se añade la lucha mediática por mantener el apoyo y sacar pecho ante sus respectivas poblaciones nacionales, en lo que recuerda ya demasiado a ese mundo de (post)verdad socioeconómica emborronada y baile entre superpotencias que dibujó George Orwell en su visionaria novela 1984.

Pero tras la última refriega algo ha cambiado. Es algo importante. Algo que puede marcar el futuro rumbo de esta guerra. Ese algo es que China ha mostrado por fin al mundo claramente su arma socioeconómica más destructiva, y ya la ha empezado a utilizar.

Estos acontecimientos van a marcar el futuro del conflicto, o bien de su resolución, o bien de su desbordamiento definitivo inundando otros campos de batalla

No hace falta recordar el carácter global de un conflicto que en realidad nos afecta a todo el mundo de una u otra manera, porque las instituciones mundiales hablan ya de que este conflicto puede precipitar y agravar la próxima recesión en ciernes, y de hecho ya está sacudiendo las bolsas mundiales. Tema aparte es que la guerra comercial tampoco es algo exclusivo de las relaciones bilaterales EEUU-China, y de cómo discurran los acontecimientos bélico-comerciales entre ambas potencias depende en gran medida la evolución de los otros conflictos comerciales con terceros países que ha desatado también el presidente Trump.

Los acontecimientos más recientes son que esa vuelta de ambos contrincantes a la mesa de negociación, que fue anunciada a bombo y platillo despertando cierta esperanza algo incrédula, acabó literalmente “como el rosario de la Aurora”. Al parecer, a pesar del cierto secretismo con el que esas conversaciones tienen lugar habitualmente, ha trascendido que Trump se enrocó en unas condiciones comerciales de cara al futuro que a los chinos les resultan totalmente inaceptables.

Las posiciones encontradas desde el principio hasta el final no encontraron ningún posible punto de acuerdo intermedio (¿Lo llaman negociación?) , con el resultado final que todos conocemos de que la mesa de negociación volvió a saltar por los aires. Tras ello, Trump anunció una nueva ronda de aranceles masivos al 10% sobre importaciones chinas por valor 300.000 millones de dólares. Por su parte, China hizo lo propio y anunció mayores penalizaciones a las importaciones agrícolas desde el país norteamericano.

Pero, realmente, la guerra meramente arancelaria está fuertemente descompensada, y es una batalla mayormente perdida para China, a pesar de que también está produciendo un daño severo a la economía de EEUU, y en concreto a sus ciudadanos y empresas según les analizamos. La razón de esta asimetría es obvia: EEUU importa de China mucho más que China de EEUU, y además los productos chinos que EEUU importa son económicamente más estratégicos que unos productos estadounidenses gravados que son mayormente primarios.

En realidad, las implicaciones últimas de lo anterior son mucho más complejas de lo sintetizado, y ya les hemos hablado en otras ocasiones de las múltiples derivadas también para EEUU de unas importaciones chinas estratégicas de las que en realidad también depende en gran medida. Pero es un hecho innegable que no se puede pasar por alto que, al menos en la primera ronda de recuento de daños y bajas, China sale perdiendo. A pesar de ello, los chinos contra-atacan, y han visto claro que poner en el punto de mira los productos agrícolas estadounidenses puede ser también una potente arma electoral, puesto que buena parte de los apoyos de votantes a Trump provienen de estados con una fuerte actividad agropecuaria. Y por cierto, otro inciso orwelliando, adivinen quién se ha estado moviendo en la sombra para finalmente hacerse con ese estratégico hueco en el mercado agrícola chino que ha perdido EEUU… Rusia.

El riesgo de escalada de este conflicto, y otros posibles daños colaterales que pueden acabar siendo también masivos

Pero este conflicto hace ya tiempo que dejó la exclusividad de ser meramente comercial, y no sólo ha tomado ya tintes claramente mediáticos e incluso electorales como veíamos antes, sino que amenaza con extenderse a muchos otros nuevos campos de batalla. No es por intranquilizarles sin necesidad, pero no duden de que hay riesgos reales de que las agresiones y las amenazas puedan acabar pasando a otro estadio, incluso con maniobras militares desafiantes, demostraciones de fuerza, y una miríada de otras posibles esferas de enfrentamiento que cada día adquieren una probabilidad de suceso progresivamente menos improbable.

Así, China ya ha declarado abiertamente que su prioridad y su mejor escenario en esta guerra es lograr resolver este conflicto comercial de forma acordada y ¿amistosa? (si eso todavía puede ser calificado así) entre ambas partes. Pero al mismo tiempo, aparte de la “zanahoria”, va mostrando ya también el “palo” al declarar que tampoco tiene ningún miedo a la escalada del conflicto, y que está dispuesta incluso a llevarlo a otro nivel, lo cual abre nuevos e inquietantes escenarios nada positivos.

Pero los peligros e inestabilidad masiva a nivel de EEUU y China, y a nivel mundial, no sólo vienen del enfrentamiento más directo. Incluso aunque dejásemos a un lado posibles escaladas incluso militares, lo cierto es que hay otros factores de potencial destructivo igual o más relevante.

En la esquina izquierda del ring, con calzón azul, tenemos representados por el presidente Trump a unos EEUU que están viendo temblar sus pilares más democráticos, y que corren el riesgo cierto de que este conflicto justifique mayores derivas autoritarias, propagandísticas, y de censura de informaciones, que pueden ser vendidas como que dañan los interesas nacionales en un conflicto que cada vez es visto más como una guerra abierta que no se pueden permitir perder como país. Tampoco se puede pasar por alto la fuerte polarización política que está sufriendo EEUU en torno a la polémica figura de Trump, con defensores incondicionales dispuestos literalmente a (casi) todo, y también con rotundos detractores.

Un conflicto como el chino puede dañar aún más la economía estadounidense, y aunque puede deteriorar los graneros de votos de Trump, puede ser que esto sólo ayudase a radicalizar aún más su base de votantes, cerrando filas todavía con mayor hermetismo en torno a la figura del magnate-presidente, y pasando a justificar y ver como necesarias mayores dosis de dictados y agresividad por parte de la Casa Blanca. Y esto puede que no sea un escenario especialmente malo en concreto para un presidente Trump del que aún nos queda mucho por ver hasta dónde es capaz de llegar, pero es un escenario nefasto para EEUU como potencia líder del mundo libre.

La polarización irreconciliable no suele ser buena, pero la polarización visceral y extrema puede ser muy dañina para una democracia que puede dejar de serlo en cualquier momento (como puede pasar en cualquier otra). Como demostración de este punto, está el hecho de que, por ejemplo, los estados de EEUU que siguen deteriorados, y que menos recuperación económica han experimentado con el boom de las rebajas fiscales de Trump, son precisamente aquellos que entregaron masivamente su voto a favor del magnate. Así, aún hoy, viendo que esa recuperación económica tan rotundamente prometida en campaña no les acaba de llegar a ellos, siguen mostrando un apoyo inusitadamente fuerte al actual presidente: no es que sigan siendo un granero de votos para Trump, es que conforman un populoso fortín de votos atrincherados.

Pero, por la parte de China, la posición política puede ser más comprometida

Por el lado de China, a pesar del carácter totalitario del régimen comunista chino y su control cuasi-absoluto sobre la economía y la población, el panorama tampoco es muy halagüeño. China se encuentra actualmente en momentos algo bajos, con un modelo de crecimiento económico que se está demostrando ya agotado y que ha alcanzado recientemente mínimos de crecimiento desde hace décadas, sin que se esté todavía en condiciones de que otro motor de crecimiento alternativo le tome el relevo a día de hoy.

Por otro lado, las bolsas de millones de inmigrantes internos se encuentran en unas bastante malas condiciones de vida y socioeconómicas en sus nuevos destinos urbanos, en un contexto en el que además no tienen apenas red social y familiar a la que asirse. Al mínimo contratiempo laboral, es muy probable que acaben cayendo en la exclusión social. Estas bolsas de inmigrantes internos en condiciones precarias son el caldo de cultivo ideal donde el descontento y la inestabilidad social se pueden acabar extendiendo como un reguero de pólvora en cuanto salte una chispa. Incluso los que han encontrado un trabajo no están muy contentos precisamente), suponiendo un peligro existencial hasta para un régimen policial e hiper-vigilado como el chino. Y tampoco olviden que un terremoto económico en un gigante como China, con alrededor de 1.400 millones de habitantes, puede generar potentes ondas sísmicas que afecten a todo el resto del mundo.

Pero, por muy poca democracia y libertad política que haya en un régimen como el chino, también los dirigentes chinos corren el riesgo de enfrentarse a una crisis política y de liderazgo (incluso interno). Efectivamente, según analizaba Bloomberg recientemente, el presidente chino Xi Jinping se encuentra actualmente en una peligrosa encrucijada. La delicada situación interna del mandatario chino se debate entre su comprometida y vulnerable posición en las negociaciones frente a Trump, la crisis de crecimiento económico, los temblores que ahora produce ese liderazgo con el que irrumpió en primera fila de la escena política de China y con el que justificó nuevas cotas de poder cuasi-absoluto, y por supuesto con un Hong-Kong rebelde que le está dando fuertes dolores de cabeza, y cuya extensión del conflicto a otras zonas de la oprimida China está inevitablemente sobre la mesa de operaciones policiales y políticas.

Así pues, a pesar de que la posición de Trump está claramente en entredicho frente a las elecciones de 2020, a pesar de que su economía también está sufriendo, a pesar de que los riesgos incluso democráticos son evidentes para una sociedad cada vez más polarizada, a pesar de todo ello, no hay que olvidar que *EEUU sigue siendo un estado mayormente democrático, y que por tanto su capacidad de regeneración política todavía sigue siendo muy superior a la de una China cuyo sistema político se identifica casi plena y exclusivamente con el nuevo liderazgo cuasi-absolutista de su máximo representante.

En una China totalitaria, un cambio de gobierno es un proceso mucho más complejo e implica muchos mayores riesgos frente a lo habitual y co-natural que es en una democracia como la de EEUU. Esto es así especialmente en una China en la que la población está oprimida, y no disfruta de apenas libertades democráticas a pesar del arriesgado activismo pro-libertades, y donde cualquier paso en falso y cualquier ausencia de poder y liderazgo, aunque sea eventual, puede ser aprovechada por la disidencia (que también la hay económica) para que conflictos como el de Hong-Kong puedan generalizarse, buscando precipitar un cambio de régimen. Por muy sólido que pueda parecer el régimen chino, no olviden que la economía es uno de los grandes catalizadores de los cambios de régimen, y ya en el colapso de la extinta URSS el bloque comunista de derrumbó económicamente.

Y un cambio de régimen obviamente tendría para la jerarquía china mucho peores consecuencias especialmente en el contexto actual de inestabilidad creciente en China, al menos serían consecuencias infinitamente más dramáticas que para un Trump que simplemente pensaría en pasar de nuevo a ocuparse de sus negocios. Así pues, seguimos viendo cómo los gobernantes chinos a nivel político y personal arriesgan mucho más y están mucho más expuestos que Trump ante las nefastas consecuencias de esta guerra comercial en varios aspectos determinantes, por mucho que el coste para Trump (o más bien para EEUU) pueda ser también alto.

El que está en mayor posición de inferioridad, suele reaccionar más agresivamente en un enfrentamiento

No será un servidor el que reste un ápice de agresividad a las viscerales reacciones y declaraciones del presidente Trump, pero una cosa hay que reconocerle: el personaje que interpreta muestra de forma bastante evidente su propia personalidad, y su agresividad resulta ser la tónica habitual, por lo que hay que medirle con otro baremo. No puede decirse lo mismo de los dirigentes chinos, que, al menos de cara al exterior, encajan más en el concepto clásico de esos políticos que pueden estar aparentando una posición y dando una imagen negociadora de frente, y luego por detrás y con tácticas diplomáticas están comportándose de manera diferente.

En la escalada del conflicto posterior a la ruptura de las últimas negociaciones, no se puede negar la renovada agresividad arancelaria de Trump, pero sin duda el salto cualitativo lo ha dado una China que ha optado por sacar a la luz por fin la instrumentalización de su moneda como arma de ofensiva económica,. Efectiva y sospechosamente la divisa china, acto seguido a la ruptura de las negociaciones, experimentó una fuerte depreciación que le llevó fulgurantemente por encima de la emblemática y psicológica barrera de los 7 yuanes por dólar y muy cerca de sus mínimos históricos, algo especialmente indicativo en una flotación fuertemente intervenida por su gobierno como es la de la divisa china. Con la supuesta maniobra china, el conflicto escala efectivamente de la esfera mayormente comercial, al frente económico más abierto, con una posible guerra de divisas, que casi siempre resultan ser muy dañinas incluso para el comercio mundial en su conjunto. Y eso ha llevado indudablemente este conflicto a un nuevo estadio, con la consiguiente y creciente consternación nacional e internacional.

Al fin, salta a la vista con una clara y patente espiral acción-reacción que China muy probablemente estaba instrumentalizando su divisa ya desde antes en esta nueva ruptura de negociaciones, utilizándola para minimizar el impacto de los aranceles de Trump sobre sus exportaciones. Con aquellas depreciaciones, los aranceles no acabaron de impactar a los chinos como debieran, produciendo mayores daños comparativos a los propios ciudadanos estadounidenses. Ya fuimos de los primeros en analizarles este tema en el post ”Así neutraliza China el impacto de los misiles arancelarios de Trump”.

Una vez consciente de hallarse en ese nuevo estadio, Trump rápidamente ha recogido el guante y ha reaccionado con nuevas medidas acordes a la nueva caja de Pandora abierta por China. Así, la administración Trump ha declarado oficialmente a China como manipulador de divisas (por supuesto con airados tuits de Trump de por medio), lo cual parece que podría no implicar mayores consecuencias más allá de llevar el conflicto al seno del FMI, en lo que todo apunta a que sea otra clásica "pataleta trumpiana", esta vez más propagandística que con consecuencias mayores.

Como pueden observar, incluso los conflictos más enquistados, las negociaciones más herméticas, las maniobras más en la sombra, y las caras más ocultas acaban saliendo muchas veces a la luz, y demostrando que las hipótesis de algunos medios como el nuestro no iban nada desencaminadas. Pero el tema no es precisamente demostrarles cuándo y cómo hemos estado en lo cierto (no nos hace falta ese autosuficiente refuerzo personal), sino estar en disposición de poder adelantarse a posibles escenarios futuros, y que éstos nos encuentren preparados para lo que pueda venir.

Los políticos y mandatarios mundiales son auténticos expertos en mostrar sus cartas sólo cuando la jugada ya la tenemos encima, por lo que nuestro deber socioeconómico como medio (y el suyo como lectores y ciudadanos), es mirarles a la cara y analizar cada uno de sus movimientos y expresiones faciales, para tratar de anticiparnos al desenlace final de esta aberrante partida de póker en la que todos jugamos forzosamente, pero en la que ni todos tenemos las mismas cartas, ni todos apostamos lo mismo, y donde no todos disimulamos nuestras jugadas con la misma maestría.

Pero al final, siempre nos acabamos por enterar de (al menos) parte de la verdad como con la muy probable instrumentalización del Yuan, el problema es que lo hagamos cuando ya sea demasiado tarde. Este conflicto está poco a poco dando los pasos para llegar a tener severas consecuencias para todo el planeta, directas e indirectas, y no deben tener miedo de mirar al futuro de frente y a la cara: optar por la táctica del avestruz, e ignorar conscientemente las amenazas que se ciernen sobre nosotros, no las va a hacer disiparse, sino tal vez todo lo contrario. La capacidad de reacción y la de anticipación tienen la peculiaridad de soler estar íntimamente relacionadas, igual que la de improvisación y el no poder encajar un golpe. Así que sigan observando fijamente la tensa partida y a los jugadores con gesto más impenetrable: en algún momento cometerán un fallo que nos dé pistas de por dónde irá la próxima jugada.

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En el transcurso de esta guerra económica que está siendo librada (principalmente) entre EEUU y China, en Europa estamos ya acostumbrados a ver volar sobre nuestras cabezas misiles arancelarios que surcan los cielos tratando de impactar en suelo económico de uno u otro contrincante.

Pero independientemente de que ya de por sí los aranceles no estén consiguiendo atajar el déficit comercial estadounidense tal y como pretendía Trump, lo cierto es que China está neutralizando (al menos en gran parte) el efecto de estos aranceles sobre su economía.

China se ha mantenido artificialmente competitiva a pesar de crecer, exportar y recibir grandes flujos de capitales

Hace ya unos cuantos años que les advertimos desde estas líneas del mecanismo cambiario tan injusto que estaba istrumentalizando China para conquistar el capitalismo desde dentro. Efectivamente, China empezó a exportar a Occidente hace unas décadas como si no hubiese un mañana, y ello implicaba en principio que los compradores occidentales utilizaban sus dólares o euros para comprar productos chinos. En términos de flujos cambiarios esto se traducís en grandes flujos de dólares y euros que se vendían a cambio de yuanes.

Así que teóricamente según las propias reglas de mercado, una venta masiva de monedas desarrolladas y una compra masiva de yuanes, debería haber revalorizado fuertemente el yuan y haber ido equilibrando la competitividad monetaria del país emergente conforme a su creciente peso económico. Pero no, en términos exportadores, y a pesar de ser la segunda economía del planeta desde hace ya varios años, China se ha seguido manteniendo como un país emergente en el pleno sentido socioeconómico del término.

Si al tema exportador le añadimos el de los flujos financieros y los movimientos de capitales, tenemos más de lo mismo. Si China hubiese abrazado el sistema capitalista de forma justa y equitativa, al recibir ingentes flujos de inversión desde Occidente para construir todas las plantas de producción y manufactureras que las empresas occidentales empezaron a deslocalizar allí, de nuevo una venta de euros y dólares a cambio de yuanes, debería haber re-equilibrado las economías mundiales con un yuan que se habría ido apreciando paulatinamente.

¿Cómo ha logrado China ser el país eternamente emergente y llegar a ser a la vez la segunda economía del planeta?

¿Qué es lo que no ha funcionado correctamente en esos mecanismos automáticos de los mercados capitalistas y monetarios? Pues no mucho que ver con su diseño y funcionamiento en realidad, sino más bien todo lo contrario. Y vaya por delante que a veces éstos también fallan y el mercado no se autorregula (o lo hace tarde y dramáticamente) como vimos con las hipotecas subprime. Aquí lo que ha fallado es que China ha jugado a aprovecharse de las ventajas del capitalismo sin aceptar parte de sus reglas más importantes.

El quid de la cuestión está en que China nunca ha dejado fluctuar a su moneda libremente y en base a condiciones de mercado. Sí, China ha hecho trampas (en términos de mercados capitalistas) desde la noche de los tiempos para que sus productos sigan siendo artificialmente baratos más allá de sus fronteras, a pesar de ver una demanda colosal tanto de sus productos como de su moneda.

Tras muchas y persistentes quejas de esta injusta práctica que ya se originaron en la época Obama (Sí, Trump no ha sido ni el único ni el primer defensor de EEUU frente a las prácticas del gigante rojo), lo máximo que se consiguió en aquel momento fue que las autoridades Chinas admitiesen dejar flotar ligerísimamente su moneda en una estrecha banda cambiaria que en la práctica han venido moviendo arbitrariamente según su propia voluntad e intereses, hasta el punto de que desde diversos medios económicos (e incluso desde estancias oficiales) se ha llegado a calificar a China de un país que perpetra manipulación cambiaria en los mercados de divisas internacionales

Y ahora China consigue protegerse muy eficazmente del chaparrón de aranceles

El mismo arma que ha hecho que China crezca de forma contínua durante décadas, esquivando los mecanismos estabilizadores capitalistas que la habrían ido colocando en una posición que no le mantuviese tan artificialmente competitiva con respecto a los países desarrollados, es un arma que ahora se utiliza como escudo anti-misiles para neutralizar cada uno esos aranceles balísticos que hemos estado viendo contínuamente durante los últimos meses entrar en fase de ignición desde suelo norteamericano.

Y es un mecanismo que además no le vale a China para protegerse únicamente de los aranceles, pues es un versátil mecanismo de defensa todo terreno: también le vale incluso para esa otra nueva arma revolucionaria de su arsenal que Trump empezó a utilizar contra el gigante asiático, y que podía ocultar un oscuro juego de intereses mundiales que a buen seguro hará las delicias de los más conspiranoicos (sin quitarles ni un ápice de la razón que a veces llevan).

El escudo anti-misiles chino no es ni más ni menos que la cotización de su divisa. Una arma de contra-ataque altamente efectiva porque tiene una capacidad de influencia total sobre todo intercambio económico-comercial con EEUU, y porque además en la práctica el gobierno chino puede hacer prácticamente lo que quiera con ese tipo de cambio. Ambas características, control total y efectividad en alcanzar el objetivo, son dos de las cualidades primordiales que debe aportar cualquier arma estratégica con la que pretendamos atacar (o contra-atacar) al enemigo con gran eficacia y seguridad.

¿Realmente ha estado China contra-atacando con un combate cuerpo a cuerpo en los mercados de divisas?

Para que puedan contrastar que lo que les digo no es una especulación puramente teórica (caso en el cual aún así este análisis tendría cierto valor), allá van los datos demostrativos de lo que está ocurriendo en los mercados de divisas en los últimos meses, plazo escogido de exprofeso por coincidir con el inicio de los ataques arancelarios ordenados desde las lanzaderas estadounidenses. Así podremos valorar cuál ha sido en la práctica exactamente la respuesta china y si se corresponde con las tesis de este artículo.

Los datos son que en los últimos nueve meses el Yuan se ha depreciado nada más y nada menos que un abultado 9% frente al dolar, lo cual cancela en gran parte el posible impacto de los aranceles de Trump sobre las importaciones chinas. Es más, tras ello, China incluso sale ganando de toda esta fase de la contienda, puesto que mientras que Trump ataca con aranceles selectivos y que afectan a uno u otro tipo de productos chinos, el contra-ataque chino vía divisa afecta a la absoluta totalidad las importaciones chinas. Al final incluso resulta mucho más efectivo para Trump el ataque postal del enlace de nuestro análisis anterior que los ramplones aranceles con tanta repercusión mediática.

Así China ha neutralizado el daño ejercido sobre los productos afectados por los aranceles, pero es que además China incluso ha logrado potenciar todavía más la competitividad de todos aquellos productos a los que, no sólo no les había caído ningún arancel, sino que ahora se ven enormemente favorecidos por una divisa china sensiblemente más competitiva.

Al final, resultará que el efecto de la guerra arancelaria de Trump, que no olviden que no ha sido lanzada sólo contra China, acabará perjudicando paradójicamente más sólo a los intereses de terceros, y no al gigante rojo cómo se supone que se pretendía desde el despacho oval al comienzo de toda esta contienda. Vamos, que de lo que se suponía que iba a ser esta guerra comercial a lo que está siendo se parece como "un huevo a una castaña".

Vemos pues cómo, una vez más, las cuestiones económicas son mucho más complejas de lo que parecen ser a primera vista, y que a los sistemas económicos les afectan tantas variables que no sólo son muchas veces impredecibles, sino que además permiten una flexibilidad (y a la postre también una capacidad de manipulación) enorme. Ello sólo hace sino multiplicar la impredictibilidad del resultado final de eventos socioeconómicos masivos como las guerras comerciales, pudiendo dejar boquiabiertos a aquellos dirigentes que simplistamente manejan tan sólo unas pocas variables que se juegan al rojo o al negro, en vez de aventurarse a dedicar un poco más de esfuerzo e inteligencia y así poder vislumbrar la gran complejidad de nuestros sistemas y una proyección realista de futuro.

Lo triste es que resulta mucho más fácil y cómodo vivir en un mundo dicotómico, en el que se pretende responder a todo con un simplista "sí o no" y "bueno o malo". Una realidad económica polarizada exige mucho menos esfuerzo mental de análisis, y da una falsa seguridad de saber lo que se está haciendo en cada momento con categórica rotundidad. Eso sí, que luego no se quejen en el largo plazo, porque puede ser que sea más fácil vivir en blanco y negro, pero otra cosa muy distinta ya es conseguir sobrevivir. Lamentablemente, desde estas líneas hacemos sonar las Trumpetas para dar la bienvenida a algunos a la inevitable escala de grises, donde el tono importa y mucho (y no sólo por no gritar al predicar desde el estrado).

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Aunque el año nuevo comienza en China el 8 de febrero, al parecer la maldición del "año del mono" se ha adelantado. La catarsis de los mercados se ha hecho imparable y el comienzo de este 2016 se ha convertido en el más pesadillezco de la historia. Los interruptores y frenos automáticos están a la orden del día en la bolsa de Shanghai. Pero ni siquiera los cierres e interrupciones bursátiles han aliviado el estruendo de la tormenta perfecta que se cierne sobre la economìa mundial. Cada día China ha devaluado el renminbi en 0,5 por ciento, acelerando la guerra de divisas que golpea a los mercados asiáticos, europeos y americanos. No hay tregua a la vista para esta auténtica debacle lacerada por el alto endeudamiento y un crecimiento que cada día se hace más débil.

En este contexto las reservas de divisas se están reduciendo en China a un ritmo récord. Según datos del Banco Popular de China, en diciembre las reservas cayeron en 107.900 millones de dólares. Las autoridades están tratando de evitar una fuerte devaluación del yuan pero si siguen gastando reservas en sostener a la "moneda del pueblo" (significado de renminbi) quedará en la ruina. China está gastando 3.500 millones de dólares al día (2,4 millones de dólares por minuto) para apuntalar su moneda. A fines de 2015 el volumen de reservas de China se redujo en 512.600 millones de dólares. Un descenso sin precedentes si consideramos que las reservas totales de China llegan hoy a 3.330.000 millones de dólares. La mayoria de los fondos fue para apoyar el yuan y evitar el colapso a gran escala del mercado de valores. Un paquete de estímulo que, al igual que en occidente, solo ha hinchado burbujas especulativas.

La locomotora se ralentiza

En rigor, el colapso actual de las bolsas refleja el pinchazo a la burbuja y el impacto de su desaceleración que explicamos en septiembre con cinco gráficas. La especulación está sucumbiendo en una auténtica carnicería que dejará en pié solo a los más fuertes, como siempre. Por eso los mercados sobrerreaccionan y desatan el pánico. Es la forma en que se hace actualmente la guerra económica. La desaceleración no es el problema. El problema lo tienen quienes apostaron que la economía crecería infinitamente por los siglos de los siglos. Los especuladores se atrincheraron en la economía más pujante de las últimas tres décadas pensando que el gigante asiático seguiría creciendo a tasas de dos dígitos. Pero ese raudo crecimiento que llevó a China a ser la segunda economía del planeta se ha ralentizado, y cada punto de caída en el PiB chino tiene un impacto más que significativo en el PiB global.

Por eso que esta nueva crisis no debe tomarse a la ligera. China fue el motor económico mundial tras la crisis occidental 2008/2009 y su empuje amortigüó en gran parte el colapso del sistema. Mientras Europa y Estados Unidos se hundían en una crisis que no se veía desde los años 30 del siglo pasado, China aceleró las compras e impulsó a los países emergentes convirtiéndose en el salvavidas para los países productores de materias primas. Ahora que China se contrae, al unísono de Europa, Asia y Estados Unidos, los países emergentes como Brasil comienzan a sufrir las consecuencias de una confianza desmedida. Brasil, la séptima economía del planeta, entró en una profunda recesión en 2015 y ahì se mantendrá hasta 2017.

Uno de los indicadores claves a la hora de ver el desempeño económico global, como hemos explicado en varios post, es el Índice Baltic Dry. Pues bien, este índice sigue su descenso imparable y este jueves (7 de enero) llegó a los 445 puntos; su mínimo desde que fue creado en los años 80.

Las cosas no pintan bien y a China no le queda otra alternativa que devaluar fuertemente el yuan para evitar seguir diezmando sus reservas por complacer a los especuladores. Y ésto, tendrá serias repercusiones globales dado que acelerará el proceso deflacionario instalado por los bancos centrales con sus tasas de interés al cero por ciento.

En algo ha acertado el FMI al señalar que el crecimiento en 2016 será decepcionante. La primera semana del año ha dejado muy en claro cómo se vienen los próximos meses. Al parecer, el año del mono cumplirá su fatalismo.

Los mercados están convulsionados ante el juego geopolítico del Medio Oriente y la debilidad de la economía mundial. Mientras el precio del petróleo sigue en descenso y las relaciones entre Arabia Saudí e Irán llegan a un punto de ebullición, Korea del norte lanza una nueva bomba nuclear que instala al planeta en un punto de eclosión. Al parecer, no ha bastado con una larga crisis de siete años que ha dejado a millones en el desempleo sino que se busca más: terminar y arrasar con todo el planeta.

Los mercados siguen en caída libre dando cuenta que toda la fanfarria de los bancos centrales fue una simple farsa para enmascarar el colapso inminente. El mundo no puede seguir como está y necesita un cambio. Sin embargo, cada cambio administrado por la cúpula financiera resulta para peor y así lo muestran los resultados: el desempleo global aumenta y el estancamiento se generaliza. Aunque el Banco Mundial diga que la economía crecerá un 2,7 por ciento en 2016, parece un amargo chiste cuando la desaceleración global está a las puertas.

La crisis de Arabia Saudita e Irán han sido el nuevo condimento para los especuladores. Ahora la premisa clave es cuando estallará la tercera guerra mundial, pese a que ésta está en plena marcha con la mortífera guerra de divisas donde todos los países, desde China a Estados Unidos, buscan devaluar sus monedas para no perder cuota de mercado. El petróleo continúa a la baja y ya se ha instalado en los 30 dólares el barril pulverizando al cártel petrolero de la OPEP.

Está claro que las caídas no son sostenibles dado que un petróleo a 30 dólares implica la quiebra de los países productores. Pero los casinos financieros apuestan por un valor aún más bajo aunque esta tensión puede revertirse dramáticamente al extremo de asfixiar a la economía global. El punto de quiebre puede hacer sucumbir a países enteros y castigarlos con el drama de la deuda, lo único que ha crecido y se ha consolidado desde la crisis iniciada en 2008.

Tarde se han dado cuenta los bancos centrales que el prolongado período de bajas tasas de interés solo ha incubado el endeudamiento de los más pobres. A medida que esta tendencia se afianza tendremos un futuro esclavizado a la deuda. Es el nuevo feudalismo que no previó Karl Marx cuando supuso que la sociedad evolucionaría hacia un capitalismo industrial. El mundo en verdad ha involucionado y regresado a la esclavitud del nuevo feudalismo encarnado en el capitalismo financiero.

Si hasta el momento habíamos considerado a China como el epicentro de la próxima crisis financiera, la guerra de poder en el oriente medio amenaza con ser el nuevo foco de una crisis que se profundiza día a día y no se detiene. La recesión global resulta inevitable con China, Japón, Europa y Estados Unidos en abierto deterioro y los países emergentes en retroceso, como es el caso de Brasil. Las caídas bursátiles de hoy, ayer y mañana nos anuncian que una nueva recesión está en marcha.

La devaluación del yuan decidida por el Banco Central de China ha sorprendido a los mercados financieros. Después de anclaje del yuan con el dólar tras la quiebra de Lehman Brothers, en 2008, con un margen mínimo de oscilación, las autoridades chinas ampliaron progresivamente la zona de variación que el año pasado alteró del 1% al 2%. La decisión del 11 de agosto de desconectar el yuan del dólar ha desatado una gran volatilidad en los mercados con caídas no vistas desde el estallido de la crisis en 2008. Durante las últimas cuatro semanas, los mercados han entrado en modo pánico, con fluctuaciones de hasta el 5 por ciento. Y ahora que el gobierno chino dejó de intervenir para corregir la oscilación del yuan, la implosión bursátil se acelera. ¿Por qué el gobierno chino devaluó el yuan?

Las razones de la devaluación del yuan se pueden encontrar en la caída anual del 8 por ciento de las exportaciones chinas reportados en el mes de julio. La conexión del yuan con el dólar, luego de la crisis en 2008, eliminó el riesgo de tipo de cambio y facilitó el flujo de inversiones extranjeras pero también provocó una sobrevaloración del yuan que penalizaba la balanza comercial. De hecho, el tipo de cambio real de China aumentó un 30% entre 2008 y 2014, mientras los países vecinos y competidores de China en los mercados mundiales, como Tailandia, Malasia, Indonesia, Singapur, devaluaban sistemáticamente sus monedas. Esto produjo un descenso progresivo en las exportaciones chinas que ahora explican un 25 por ciento del PIB en comparación al 40% de hace unos años. Las devaluaciones competitivas son la primera y más obvia forma de contrarrestar los embates mercantilistas. Por eso que la guerra de divisas iniciada en 2010 con los esfuerzos de Brasil y Japón para evitar la apreciación de sus monedas, escala peldaños siderales con el ingreso de China a la guerra devaluatoria.

Falsos milagros económicos

Si bien se tiende a culpar a China de la masacre que hoy sufren los mercados (hoy los mercados bursátiles se hundieron nuevamente en zona roja, con el Ibex 35 perdiendo 5,12% en la semana), la culpa real es de los grandes bancos centrales. Europa, Estados Unidos y Japón facilitaron la política del dinero barato y la especulación hizo lo suyo al crear falsos milagros económicos. Como esas políticas de expansión monetaria han llegado a su fin, entramos en un proceso de desaceleración global. Las políticas monetarias han fracasado rotundamente dado que en siete años de crisis no generaron empleo ni crecimiento que permitiera volver a los niveles previos a 2008. Las políticas monetarias de los bancos centrales, desde Ben Bernanke a Mario Draghi, solo crearon burbujas especulativas y alentaron el mayor sistema bancario en la sombra que es lo que hoy se cae a pedazos.

Como hemos señalado desde 2008, las políticas de los bancos centrales y su control de la inflación generaron grandes beneficios al capital especulativo en desmedro de la economía real. El fracaso de los bancos centrales ahora se ha hecho contundente y los tiene atrapados en sus propios errores. Las turbulencias de los mercados son el resultado de las políticas que incubaron la crisis a través de la infinita cadena de burbujas. Si hace ocho años asegurábamos que los bancos centrales habían fracasado al no detectar la crisis que se había incubado bajo sus propias narices, esta vez los bancos centrales son directamente responsables del colapso financiero que anticipa la nueva recesión global, por impulsar las mayores burbujas especulativas.

En El Blog Salmón | Janet Yellen y Mario Draghi confirman el fracaso de la política monetaria,

El banco central de China ha enviado nuevamente este miércoles a las bolsas mundiales en picada tras una nueva y desesperada devaluación monetaria. Pese a haber afirmado que la devaluación del martes sería única, el banco popular de China sucumbió a la realidad de su debilidad económica y volvió a devaluar, infrigiendo así un duro golpe a los activos de riesgo y a los mercados emergentes de la región. Al mismo tiempo, ha dado una clara advertencia a Estados Unidos y Europa que no tendrá piedad para devaluar su moneda y avivar el miedo a una guerra de divisas si las decisiones se toman con un impacto negativo para China.

En el primer semestre de 2015 la máquina exportadora china se ha derrumbado por primera vez desde 2009 en un retroceso que amenaza con continuar en 2016. Si bien una de las razones de este débil crecimiento es la caída de la demanda en sus principales mercados: Europa, Estados Unidos, Japón, la otra razón es la pérdida de competitividad de sus precios que se han hecho relativamente "más caros" a medida que sus principales competidores como Japón, Corea, Taiwan, Malasia, Tailandia e Indonesia han devaluado significativamente sus monedas frente al dólar

La guerra de divisas iniciada en 2010 con los movimientos de Brasil, Japón, Corea, Perú, Tailandia y Malasia, se encuentra hoy en su batalla más cruenta con el descenso del yuan chino. China hará valer los intereses de sus industrias de exportación y no tendrá piedad para anular las "políticas de estabilización" de Europa y Estados Unidos. Mal que mal, tiene la moneda con la cual se transa el 22 por ciento del comercio mundial. Una baja en el precio relativo del yuan con respecto a las otras monedas pude ayudar a China a recuperar su industria, pero también puede crear un caos devastador en la industria occidental.

Moneda refugio frente al dólar y el euro

Pese que el Fondo Monetario Internacional, en la rigidez de su esquema, no ha permitido considerar el yuan dentro de las monedas de reserva, así lo han hecho los bancos centrales de más de 50 países, para los que el yuan ha sido una moneda refugio frente a la inestabilidad del euro y el dólar. Estas son monedas fiduciarias sin respaldo que se mantienen artificialmente a flote gracias a "la Fé" del mercado. Apenas el mercado comience a sentir el temblor en los cimientos de estas monedas, la economía mundial puede sufrir un crash como la caída de Lehman Brothers. Precisamente la caída de este banco ayuda a comprender muy bien lo que viene: nadie puso atención a los desequilibrios financieros que se propagaron tras el quiebre de Bretton Woods en 1971 y se potenciaron con la libre movilidad de capitales de los años 80 y la desregulación financiera de los años 90. Todas esas acciones avaladas por el "libre mercado" se convirtieron en el combustible de la crisis financiera.

Del mismo nadie tomó en cuenta la importancia del gigante asiático en la economía mundial y el mercado lo hizo todo para convertir a China en el mayor fabricante del mundo. Ahora China es la que aporta el músculo productivo y occidente deberá sufrir nuevas oleadas de desempleo. Lo de China es un golpe para todos los países. Para países asiáticos como Malasia, Tailandia, Indonesia, Singapur, Vietnam, Corea y Japón, esta devaluación implicará una caída de las exportaciones que reducirá el empleo y la demanda. Los países emergentes y productores de commodities como Brasil, Sudáfrica, Rusia, México, Venezuela o Argentina sufrirán una nueva oleada en la caída de sus exportaciones y el derrumbe de los precios, que afectarán el crecimiento y el empleo. Pero el golpe más duro será para Europa y Estados Unidos, que con sus tasas de interés al cero por ciento están sin margen de maniobra. En los países desarrollados se produce un efecto casi inmediato con el desplome en el valor de los activos, que significará nuevas reducciones en el comercio y el empleo.

No hay que hilar muy fino para detectar que el efecto de la devaluación china tendrá un impacto global. Esta vez China no podrá contener el desplome de la economía global por la vía del estímulo a la demanda y el precio de los commodities en los mercados emergentes. Ahora China es uno de los protagonistas de la crisis que sufre su propia derrota con su modelo de economía basada en las exportaciones y el auge de los mercados financieros. Tras el magro desempeño de la economía china en los últimos cuatro años, que revirtieron la tendencia de rápido crecimiento de las últimas tres décadas, China se enfrenta a la realidad de un declive largo y pronunciado. Por eso que el necesario e imperioso ajuste devaluatorio para controlar la hemorragia bursátil y el declive de los precios, será una bomba de racimo para el resto del mundo.

En El Blog Salmón | De una sola estocada, China asusta a Asia, la Fed y el BCE: devalúa el yuan

Los datos económicos son malos para la economía china y la meta de crecimiento estimada por el gobierno está en peligro. La economía china se desacelera, el mercado de valores se derrumba y las exportaciones se desploman a los niveles más bajos en 6 años. Por eso el banco central chino ha reaccionado inesperadamente devaluando el yuan en casi un 2 por ciento y dando un fuerte golpe a los países asiáticos, la Reserva Federal y el Banco Central Europeo. El tipo de cambio promedio del yuan frente al dólar se redujo en 1,9 por ciento este martes, siendo ésta la mayor reducción para la moneda china en un solo día y la mayor desde que China introdujo el sistema de tipos de cambio moderno en 1994. En un comunicado, el Banco Popular de China, explicó las razones de su proceder, y declaró que se trataba de una "devaluación única"

En la actualidad, las condiciones económicas y financieras internacionales son muy complejas. La economía estadounidense se está recuperando y los mercados están a la espera del alza de tasas de interés de la Política Monetaria. Como tal, el dólar se está fortaleciendo, mientras que el euro y el yen japonés se están debilitando. Las monedas de los mercados emergentes y de materias primas se encuentran bajo presión, y estamos viendo cada vez mayores volatilidades en los flujos de capital internacional. Esta compleja situación está planteando nuevos desafíos. A medida que China mantiene un relativamente importante superávit comercial, la tasa de cambio real del Renminbi (RMB) se hace relativamente fuerte, algo que no es totalmente coherente con las expectativas del mercado. Por lo tanto, es un buen momento para mejorar la cotización de la paridad central del RMB para hacerlo más en consonancia con las necesidades de desarrollo del mercado.

En otras palabras, China entra a la guerra de divisas, poniendo fin a una vinculación de facto con el dólar y confirmando la debilidad económica más profunda del gigante asiático desde 1990. Esta abrupta devaluación es la señal más clara de la creciente preocupación en Beijing de que el país podría caer por debajo de su meta de crecimiento de 7 por ciento anual. El crecimiento se tambalea pese a la presión del gobierno sobre los bancos estatales a prestar dinero con facilidad a empresas dispuestas e invertir en nuevas fábricas y equipos.

La intervención del banco central chino se produce tras una fuerte y prolongada caída en los mercados de Shanghai y Shenzhen desde fines de junio tras el estallido de su burbuja inmobiliaria. Esta caída del 30 por ciento hizo mella en la demanda interna de China provocando la caída en cadena de los mercados mundiales que se enfrentan a nuevas turbulencias en un entorno de gran debilidad. Los esfuerzos del gobierno chino por apuntalar los precios de las acciones fracasaron y al banco central no le quedó más remedio que la depreciación del renminbi. Este ingreso de China a la "guerra de divisas" representa un dilema difícil para la Reserva Federal, el Banco Central Europeo y los países asiáticos encabezados por Japón, que prácticamente han agotado todo su instrumental del arsenal de políticas monetarias.

Desde el año 2009 la moneda china se ha internacionalizado y el comercio en yuanes (o renminbis) ha tenido un importante ascenso que la ha llevado a ser una de las cinco mejores monedas del mundo, detrás del dólar, el euro, la libra y el yen. El comercio en yuanes ha aumentado desde el cero por ciento en 2009 al 22 por ciento en 2014. Los bancos centrales de 50 países han hecho del yuan una moneda de reserva y el Fondo Monetario Internacional considera incluirla entre su canasta de monedas. Sin embargo, el yuan tiene aún un largo camino por recorrer si quiere romper la hegemonía del dólar. Mientras China mantiene 16 billones de dólares (US$16.000.000.000.000) en valores de Estados Unidos (casi el 100% del PIB de ese país), los inversores extranjeros han invertido apenas unos 200 mil millones de dólares (US$200.000.000.000) en acciones chinas,

En El Blog Salmón | Guerra de divisas, Hundimiento de materias primas y desaceleración China revive la crisis de 2008
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La guerra de divisas iniciada el año 2010 se ha generalizado en toda la regla, pese a ser una batalla en la que nadie gana. Esto no hace más que confirmar el desorden monetario y la nulidad del sistema financiero internacional generados por políticas macroeconómicas que son débiles e ineficaces. En la actualidad, más de 25 países se encuentran corriendo una escalada devaluatoria y una reducción constante de sus tasas de interés para mejorar la competitividad mediante el hundimiento de su moneda. En esta lucha, Mario Draghi ha tenido un gran éxito al lograr que la moneda única se haya devaluado un 24 por ciento frente al dólar en 12 meses. Esto se conoce como "impulsar la competitividad".

En el actual desorden monetario y ante el débil crecimiento, el tipo de cambio es una de las palancas disponibles para apuntalar la economía de un país. Dentro de la zona euro hay dos grandes ganadores con estas medidas: la industria y los sectores de exportación. Pero esta ganancia es a costa de la reducción de los salarios y la consecuente caída en la paridad del poder adquisitivo. Por tanto, una disminución en la calidad de vida presente y futura.

En esto han derivado los planes de flexibilización cuantitativa. Su confrontación es tan tensa que los bancos centrales se ven impedidos de subir la tasa de interés (como declaró la semana pasada Janet Yellen, de la Reserva Federal), y el desorden monetario continúa propagándose... Esta escalada de flexibilización global adquiere tintes de demolición controlada: Todas las semanas en algún lugar del mundo se reducen más las tasas de interés o se imprime más dinero. Por ejemplo, el Banco Central Europeo con su nuevo "estímulo" de 1,1 billones de euros (€ 1.100.000.000.000), Japón, India, Rusia, Dinamarca, Suiza, han llevado la tasa de interés a un terreno negativo haciendo que para muchos sea más barato alquilar una caja fuerte con guardias bien armados que guardarlo en el banco central.

Miedo a la deflación y a la desaceleración

Los bancos centrales de Suiza, Dinamarca, Noruega y Corea del Sur redujeron la tasa de interés a sus mínimos históricos para combatir el riesgo de deflación y la desaceleración económica. Las monedas de Corea del Sur, Tailandia y Taiwán, están sufriendo los embates de la debilidad del yen y la acción decidida por Tokio para mejorar la competitividad de los productos japoneses.

A su vez, Brasil, Sudáfrica, México, Argentina, Indonesia y Turquía, países productores de importantes materias primas, han visto caer con fuerza sus monedas frente al dólar y en forma acelerada en las últimas semanas. Todos estos países sufren las consecuencias de una recuperación económica más debil de lo esperado y, sobre todo, la desaceleración de la economía china. El super ciclo alcista de los commodities ha terminado y muchos países, especialmente los productores de petróleo, se encuentran con grandes déficit en sus cuentas corrientes y para pedir dinero prestado tienen gran dificultad.

Hasta el momento, el único país que no ha entrado al peligroso juego de la guerra de divisas es China. Si en el pasado, Beijing era acusado de debilitar su moneda para exportar al menor costo, esta vez la realidad del país es diferente y el yuan se aprecia discretamente respecto al euro. China quiere continuar esta tendencia y por eso aumentó sus compras en la zona euro. Pekin sabe que el dólar es una moneda debil y quiere presentar al yuan como una moneda más estable y segura. Este es un requisito clave para hacer del yuan una moneda de reserva internacional que permita instalar al mercado financiero chino en lo alto de la escena mundial. Sin embargo, en algún momento China deberá sumarse a las prácticas devaluatorias. No hay que olvidar que la guerra de divisas es el alma de la guerra comercial.

En El Blog Salmón | Por qué la guerra mundial de divisas es una batalla en que nadie gana Imagen | PhotoStream

La posición de dólar como moneda de reserva mundial es una de las principales causas del estancamiento económico de Estados Unidos. La acumulación de dólares que hace el resto del mundo lleva al billete verde a una constante presión revaluatoria que termina asfixiando sus exportaciones e incentivando las importaciones y destruyendo miles de empleos que debilitan la economia de Estados Unidos. Este es el lado más oscuro de la guerra de divisas, donde Estados Unidos siempre llevará las de perder, dado que al ser el dólar la moneda de reserva todos los países buscarán los mecanismos para atesorar dólares y hacer que éste se mantenga elevado. El resto del mundo puede articular mecanismos más eficientes para devaluar sus monedas y esta es una ventaja que no posee el dólar. Recordemos que tras el quiebre de Bretton Woods el dolar se convirtió en la moneda de reserva sin ningún respaldo en oro ni en nada. Esto favoreció a Estados Unidos cuando su sector industrial permitía generar abultados superávit en la balanza comercial. Pero a medida que Japón, primero, y China, después, comenzaron a dar vuelta la balanza comercial, Estados Unidos comenzó a ceder terreno sin pensar que ser dueño de la divisa podría ser un arma de doble filo.

Hoy se confirma que el dólar es un obstáculo para la recuperación económica de Estados Unidos dado que al ser la moneda de reserva sufre una constante presión revaluatoria que genera al mismo tiempo las burbujas especulativas. De ahí que el economista Kenneth Austin, en su trabajo en el Diario de Economía Poskeinesiana (Journal of Post Keynesian Economics), señale que Estados Unidos debe renunciar a la condición del dólar como moneda de reserva mundial, si se quiere facilitar la recuperación económica del país. El artículo de Austin ha encontrado gran acogida en Jared Bernstein, economista jefe entre 2009 y 2011 del vicepresidente de Estados Unidos, Joe Biden, y miembro del equipo económico de Barack Obama.

El papel del dólar como moneda de reserva mundial pasó a ser "un principio fundamental de la política económica de Estados Unidos", declara Jared Bernstein en el New York Times, sin importar que el interés principal del país debería ser que su moneda está en manos de bancos y gobiernos extranjeros como moneda de reserva, algo que en realidad hoy "es malo para la economía de Estados Unidos"

"Una nueva investigación (dice Bernstein refiriéndose al trabajo de Austin) muestra que lo que antes era un privilegio hoy en día es una carga. Los déficit presupuestario y comercial solo permiten inflar las burbujas financieras y no hacen nada por el empleo. Si se quiere poner a la economía estadounidense en el camino correcto, el gobierno debería terminar su compromiso con el estatus del dólar como moneda de reserva y permitir su caída".

Bernstein señala que en las actuales circunstancias, países como China, Singapur y Corea del Sur consiguen reducir fácilmente el valor de sus monedas frente al dólar de Estados Unidos dado que logran comprar grandes cantidades de dólares lo que aumenta el valor relativo del billete verde. Como resultado de esta acumulación de reservas en dólares, el déficit comercial de Estados Unidos alcanzó el año pasado 475 mil millones de dólares. Sólo con China Estados Unidos tuvo un déficit comercial de 318 mil millones de dólares.

Terminar con el dólar como moneda de reserva

Si Estados Unidos quiere hacer sus exportaciones más baratas al resto del mundo, debe terminar con el dólar como moneda de reserva. Mientras el dólar siga como moneda de reserva Estados Unidos va a continuar acumulando déficit en su balanza comercial dado que siempre saldrá derrotado en la guerra de divisas que le han declarado Japón, Europa y otros países asiáticos. Mientras el dólar se mantenga sobrevaluado, Estados Unidos no podrá exportar y el sector industrial y sus trabajadores seguirán siendo los grandes perdedores.

Mientras el dólar siga siendo la moneda de reserva, Estados Unidos puede empeorar su déficit comercial, aunque no actúe directamente en el comercio. Por ejemplo, si Corea del Sur tiene un superávit comercial con Brasil, Corea del Sur podrá transformar su superávit en bonos del Tesoro de Estados Unidos. Esto refuerza el valor del dólar frente a las otras monedas, y aumenta el déficit comercial de Estados Unidos, aunque la transacción original no tenía nada que ver con los Estados Unidos".

Esta es una vuelta de campana a algo en lo que sí tuvo que ver Estados Unidos. Tras el quiebre de Bretton Woods, Estados Unidos inundó al mundo con dólares y bonos del gobierno durante décadas y los hizo pasar como "lo más parecido al oro". Esto fue lo que permitió a Estados Unidos gozar de una enorme prosperidad durante décadas. Sin embargo tras la crisis todo eso se ha revertido y hoy tiene una demanda interna insuficiente en el propio mercado del trabajo de Estados Unidos. Es decir que el trabajo en Estados Unidos es relativamente caro. La estimación de Kenneth Austin, indica que en Estados Unidos se perdieron más de 6 millones de puestos de trabajo desde el estallido de la crisis en 2008.

En El Blog Salmon | El origen del desorden financiero y del desempleo global
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