Hace un tiempo, en estas páginas, denuncié la decisión del gobierno italiano de garantizar una deuda de la línea aérea italiana, Alitalia, como una ayuda ilegal. Como era garantía, decían que no se podía considerar lo mismo que una subvención.

La Comisión Europea (CE) dice que, si una maniobra financiera u operativa ayuda a una empresa frente a sus competidores europeos, es una ayuda ilegal. Está claro que la garantía de deuda a una empresa es una ayuda discriminatoria y parece que la CE está de acuerdo con nosotros, por lo menos en teoría.

Alitalia ha estado en dificultades operativas desde hace tiempo, nada nuevo para las líneas aéreas estatales y, como consecuencia, sus resultados financieros han necesitado respaldos continuos de papá estado.

También desde hace tiempo, aunque menos, el gobierno italiano ha estado buscando un comprador para tomar las riendas operativas de Alitalia. Esta venta venía acompañada con la prohibición de que tomen decisiones empresariales normales, es decir, la operación eficiente del negocio y la adecuación de su estructura para aseguridad el futuro del negocio. Por eso seguimos esperando la operación, ya que no es fácil encontrarse un loco dispuesto a meterse en este lío.

Para una venta normal, cualquier comprador tenía previsto reducir el número de vuelos y, muy especialmente, el número de trabajadores. Por eso los compradores pedían manos libres para actuar. Estos pasos son politicamente muy dificiles para el gobierno italiano y los sindicatos prefieren que la empresa se quede en manos del Estado y, asi, tener acceso directo al grifo financiero estatal.

Normalmente, esta postura de los sindicatos se entiende aunque, viendo que casi no hay sector en la cola para pedir ayudas gubernamentales que no reciba lo que pida, privatizar (por llamarlo de alguna forma) ya no pone tan en peligroso el acceso al grifo.

No obstante, siguendo las normas europeas escritas, la garantía sobre deuda que el gobierno introdujo para facilitar el proceso de venta es ilegal ya que entorpece la competencia en el sector y así ha decidido la CE.

Una solución sería ayudar a todas las líneas aéreas europeas a la vez. La otra es que los accionistas de Alitalia, el gobierno o los nuevos, si venden, tendrán que retirar las garantías.

Alternativamente, pueden hacer lo que parece que van a hacer. Convencer a un grupo empresarial local a que compre Alitalia, que retire las garantías y que lleve la empresa más o menos como ahora. Con el tiempo, el gobierno les compensará las pérdidas que seguro que continuarán de forma separada con contratos distintos que no están vinculados a Alitalia.

Así, no toman las decisiones difíciles de llevar a Alitalia de forma profesional y no necesitarán reducir el número de vuelos y de empleados y, cuando las pérdidas se acumulan, el gobierno las compensan de otra forma.

Así se saltan las restricciones europeas.

Vía | BBC News (en inglés)
En El Blog Salmón | Las maniobras de Silvio Berlusconi con Alitalia y ¿Cuándo es ayuda estatal y cuándo no?

El Primer Ministro de Italia, Silvio Berlusconi acaba de anunciar que sabe dos cosas sobre la línea aérea nacional, Alitalia, primero, que tienen el capital necesario para reflotarla y, segundo, que tienen el eslogan publicitario que utilizarán para relanzarla; "Yo amo Alitalia, yo vuelo Alitalia".

Lo que está claro es que, si el Sr. Berlusconi ha convencido a empresas privadas a invertir su dinero en esa empresa en quiebra, aunque la quiebra no sea oficial, es porque les ha prometido beneficios y contrapartidas por otras partes. Contratos estatales, exenciones fiscales encubiertas….....algo. No será porque el eslogan personal de los inversores es "Yo amo Alitalia, yo pierdo mi capital con Alitalia".

Lo que haya ofrecido Sr. Berlusconi es ayuda estatal no declarada y no aprobada por las autoridades europeas y, por lo tanto, son ayudas ilegales.

Las otras líneas aéreas deben estar muy preocupadas ya que, si estas maniobras italianas se completan, tendrán un competidor respaldado con dinero estatal y con menos necesidad de rentabilizar sus actividades. Competencia totalmente desleal, exactamente como Alitalia ha funcionado durante muchos años y hasta ahora. La Comisión Europea debe investigar este caso para asegurarse que no han habido ayudas ilegales.

Yo empezaría interrogando a las empresas y empresarios que salen como inversores para que justifiquen la locura de invertir en una empresa estatal en quiebra, sobre dimensionado en personal y en otros gastos y con poco atractivo para los clientes.

Como hemos hablado en estas páginas, no siempre es fácil saber cuándo es ayuda estatal. Si estos inversores no tienen buenas explicaciones de por qué han invertido su dinero para perderlo, debemos sospechar.

Vía | Financiero Digital En El Blog Salmón | ¿Cuándo es ayuda estatal y cuándo no? y ¿Algún loco quiere comprar Alitalia?

Como muchos esperábamos, el intento del gobierno italiano de buscar comprador para su línea aérea, Alitalia, continúa como una buena serie de televisión, con personalidades y con cambios de rumbo. No obstante, hasta ahora, no hemos vista sorpresa alguna en el guión y continúan hablando, hablando y hablando.

Mientras se habla, la empresa sigue perdiendo millones de euros al día y, mientras se habla, la gestión profesional continuará como antes, es decir nula, y no comenzará mientras esta empresa siga en manos estatales y las de sus agentes.

Con estas pérdidas, es normal que la empresa llegue al final de sus recursos financieros y que necesite una inyección. Eso es lo que ha pasado con el préstamo de €300 millones provenientes del gobierno italiano.

Lo gracioso es que ese gobierno está alegando que este préstamo no debe considerarse ayuda estatal, ya que dicen que se efectuó en condiciones de mercado.

Ayudas estatales son consideradas ilegales por la Comisión Europea porque esta ayuda posiciona a la empresa estatal en situación especial y protegida frente a las empresas privadas del mismo sector.

Si Alitalia hubiera podido conseguir €300 millones en el mercado libre, deberían haberlo hecho y, así, no se hubiera considerado ayuda estatal. ¡Este préstamo es claramente una ayuda estatal e ilegal bajo las leyes europeas!

Nada pasará pero ilegal lo es.

No obstante, el gobierno italiano tiene una solución para que esta ayuda estatal no sea declarada ilegal. Puede ofrecer préstamos a todas las líneas aéreas europeas, italianas y no italianas y, así, podrán declarar que no hay discriminación.

Vía | Financial Times (en inglés y €) En El Blog Salmón | Berlusconi prefiere Aeroflot para Alitalia, ¿Algún loco quiere comprar Alitalia? y Alitalia no encuentra comprador

Silvio Berlusconi, el nuevo primer ministro de Italia, ya nos ha dado su chavismo con el comentario sobre el nuevo gobierno español. Pues ahora nos da otro.

Su solución para salvar a Alitalia es dar la espalda a la línea aérea francesa, Air France KLM, que ha puesto una oferta sobre la mesa, oferta que venía acompañada con muchas condiciones relacionadas con su necesidad de controlar la gestión libremente.

Parece que la solución de Silvio Berlusconi para salvar Alitalia pasa por Rusia, con la posibilidad de que la empresa rusa, Aeroflot, entre en el capital de la línea italiana.

¿Piensa que Aeroflot estaría dispuesto a cubrir las pérdidas millonarias que Alitalia genera con su estructura actual, sin querer cambios?

Por lo que vemos, el nuevo régimen italiano no será distinto al anterior en eso de permitir empresas europeas no-italianas entrar a la industria italiana.

Vía | ABC En El Blog Salmón | Alitalia no encuentra comprador, Los postores de Alitalia piden manos libres y ¿Algún loco quiere comprar Alitalia?

Cuando el gobierno italiano anunció la venta de parte de sus acciones en Alitalia cuestionamos en estas páginas si había un inversor loco que esté dispuesto a entrar en esta operación.

Al final, varios entraron en el proceso pero, después de unas semanas de trabajo, lo abandonaron.

Aquí teníamos un gobierno que quería vender menos de la mayoría de las acciones de una empresa estatal, una empresa que continúa con sus problemas financieros y con sus problemas con sus sindicatos, que aunque les daban la gestión, no les permitían hacer cambios importantes y que pasaba todas las decisiones por el filtro político.

Algunos postores pidieron manos libres desde el primer momento y, aunque el gobierno italiano aligeró un poquito sus exigencias, no debe sorprender que no haya recibido ofertas finales.

Y esto en el mismo momento que estamos viendo otras operaciones en el mismo sector.

Es bueno ver que el mercado no es tan tonto como algunos gobiernos piensan o como algunos les gustaría.

Si el gobierno italiano quiere privatizar Alitalia, deben dar manos libres al comprador para gestionarla como deben. Si no, deben cerrarla, algo que deberían haber hecho hace años.

Vía | El Periódico y Financial Times (en inglés y €) En El Blog Salmón | Roma exige menos condiciones con Alitalia, Los postores de Alitalia piden manos libres y ¿Algún loco quiere comprar Alitalia?

Hace tiempo preguntamos en estas páginas si había algún loco por ahí que quería comprar Alitalia.

Con las condiciones impuestas por el gobierno italiano para esta venta, era difícil encontrar a alguien que disponga de muchos millones y que esté dispuesto a depositarlos en las arcas del Estado italiano para llevarse unas acciones de su línea aérea, pero continuando con las directrices del gobierno y de los sindicatos de cómo llevar la empresa, como antes.

Existía la posibilidad de que algún industrial italiano se meta en esta operación loca, con la promesa de beneficios alternativos en otros negocios, ya que así se hacen las cosas, pero ni eso.

No tardaron los posibles candidatos para la compra en pedir cambios en las condiciones de venta impuestas por el gobierno y ahora parece que este ha decidido que no encontrarán mayor tonto y que tendrá que acceder a cambiar las condiciones.

Ya veremos qué cambios intentan imponer y qué libertad de gestión permiten al posible comprador de Alitalia.

¡Da gusto ver confirmado que el mercado no es tan tonto como muchos políticos piensan!

Vía | Financial Times (en inglés) En El Blog Salmón | Los postores de Alitalia piden manos libres y ¿Algún loco quiere comprar Alitalia?

Como advertimos en estas páginas hace un tiempo, la privatización de la línea aérea italiana, Alitalia iba a ser complicada. El título del artículo lo decía todo: ¨¿Algún loco quiere comprar Alitalia?¨.

Pues parece que once postores lo están investigando.

Fundamentalmente, el problema tratado es que el gobierno italiano anunció la venta de su línea aérea pero, con los malos resultados y la dificultad de implementar cambios, especialmente reducción de personal, comprar esta empresa como está hubiera sido el triunfo de la esperanza ciega sobre la realidad italiana.

Pues no sorprende ver que los postores en este proceso están presionando para que este les de manos libres para ejecutar su plan empresarial si se llevan el premio. Con los últimos resultados de Alitalia, pérdidas de €380 millones el año pasado, hacen bien.

Algunos, incluso quieren que el gobierno ponga a Alitalia en administración judicial antes de cerrar cualquier operación. Esto permitiría comenzar el proceso de forzar la regularización de su situación, el comienzo de la reducción de gastos y personal y la racionalización de sus vuelos y de sus actividades. Piensan que si el gobierno comienza el proceso antes de que se venda, será más fácil para el ganador continuar con ello.

Estas empresas se han metido en el proceso pero, con sus peticiones, demuestran que no son totalmente locos. Sus accionistas deben estar agradecidos, ya que cualquier compra de Alitalia sin la posibilidad de reestructuración, les llevará a pérdidas multimillonarias.

Air France KLM es la empresa que se decía estaba en la cabeza en este proceso y ya hemos advertido a sus accionistas sobre el peligro de sus inversiones, ya que hay razones políticas metidas aquí también. Parace que Air France KLM vió el peligro y no están en la lista de 11 postores seleccionados.

Por supuesto que los sindicatos italianos están presionando localmente para que todo se quede como está. Ya veremos quién sale perdiendo.

Vía | Financial Times (en inglés y €) En El Blog Salmón | ¿Algún loco quiere comprar Alitalia? y Atención accionistas de Air France KLM

El gobierno italiano acaba de abrir el proceso de venta de la aerolínea nacional, Alitalia. Es propietario del 49,9% de esta empresa, pero han decidido vender sólo el 30,1%. No obstante, si sólo un comprador compra esta participación, que es lo que han pedido, este estará forzado a hacer una oferta por la totalidad de la empresa.

Aunque en teoría esta operación resultará en su transferencia a manos privadas, el gobierno parece que no se ha convencido de que la gestión de esta empresa se debe dejar totalmente a las decisiones privadas. Parece que piensa interferir en las decisiones empresariales, especialmente las relacionadas con la reducción de empleo y de rutas. Es decir, no permitirá que esta empresa, que sólo genera pérdidas (¿alguien recuerda la última vez que generó un beneficio real?) cambie y todo continuará igual.

Esto me recuerda el viejo chiste que la forma más rápida de llegar a un patrimonio de €100 millones es comenzar con €1.000 millones e invertir en una línea aérea.

Si hay alguien por ahí que tiene varios cientos de millones de euros para gastar en un juguete adelante. Si alguna empresa está interesada, espero que primero explique a sus accionistas por qué está interesada en semejante situación y que los gestores se hagan un examen de cordura.

Vía | Expansión En El Blog Salmón | Artículos sobre Alitalia y Artículos sobre Líneas Aéreas

Los accionistas de Air France KLM deben estar muy preocupados.

Para conseguir sus deseos de crear su campeón nacional en el sector eléctrico, con la fusión de Gaz de France y Suez, el gobierno francés debe conseguir que la empresa italiana, ENEL, que ha expresado interés en comprar Suez, cambie de idea.

Para conseguir la decisión correcta, es decir, la aprobación de la Comisión Europea, el gobierno francés no quiere que otros estén por ahí entorpeciendo sus planes.

Como parece que ENEL no quiere desistir de su interés, el gobierno francés ha ingeniado otra maniobra para conseguir lo que quiere.

Hace tiempo que el gobierno italiano ha querido una salida viable al desastre financiero y empresarial que se llama Alitalia. Una posibilidad que se barajaba, aunque en su momento fue rechazado, era que Air France KLM participe en el capital de la empresa italiana. Rechazado por razones obvias, la italiana es un desastre financiero que consume capital pero sin que nada cambie a nivel industrial.

Para conseguir que el gobierno italiano presione a ENEL sobre su interés en Suez, los franceses han ofrecido la zanahoria de que Air France KLM entre en Alitalia.

Dos problemas con esto. Primero es que el gobierno francés sólo tiene el 18% de Air France KLM, una empresa cotizada con inversores mayoritariamente privados. La inversión de estos está en peligro por decisiones políticas del gobierno y ¡deberían protestar a gritos!

Segundo, ofrecer algo con Alitalia para que su maniobra eléctrica no tenga obstáculo es una barbaridad mafiosa y la Comisión Europea debería abrir una investigación. Algo que no esperamos.

Qué esperan los inversore. ¿Qué están haciendo invirtiendo su capital en una empresa francesa con parte de su capital en manos del gobierno, incluso una parte muy minoritaria? ¿No saben que, tarde o temprano, el gobierno francés ejercerá su posición para que la empresa tome una decisión a favor de los intereses del estado, decisión loca en términos financieros?

Vía | Expansión y Finanzas En El Blog Salmón | Posts sobre Francia