Sale de la espiral negativa y logra superar las expectativas y, por tanto, el beneplácito de los mercados. La red social Facebook cerró el tercer trimestre de este año con unos ingresos récord de 1.261 millones de dólares, logrando un incremento significativo en los dispositivos móviles, su flanco más débil. Pese que el valor de sus acciones sigue estancado en el entorno de los 20 dólares, estos resultados despejan algunas dudas sobre su capacidad para generar dinero.

El balance definitivo de la compañía fundada por Zuckerberg concluye en unas pérdidas netas de 59 millones de dólares (en contraposición a los 227 millones de beneficios del año anterior). ¿La razón? Las fuertes provisiones que se ha visto obligada a hacer para afrontar los impuestos relacionados con los pagos de retribuciones con acciones (parte de ellos no son fiscalmente deducibles). Sin ello, el beneficio crecería un 14 % hasta los 311 millones. Pero, lo realmente significativo son los ingresos que se incrementaron un 32 %, hasta llegar a la cifra récord de 1.261 millones.

Las grandes dudas en torno a la red social y su futuro económico tenían una justificación fundamental: los problemas para rentabilización en los dispositivos móviles, a través de los cuales ya acceden el 60 % de los más de 1.000 millones de usuarios registrados. Esas empiezan a despejarse. En este trimestre, la publicidad en smartphones y tabletas generó cerca de 150 millones de dólares (un 14 % del total de los ingresos publicitarios). Supone un crecimiento muy importante en un área que hasta ahora estaba, prácticamente, virgen.

Pese a estos buenos resultados, hay que destacar la dependencia absoluta de la publicidad como casi única fuente de ingresos. De los 1.260 millones de dólares de ingresos, casi 1.100 millones eran por publicidad y el resto por otros conceptos como las aplicaciones. Estos últimos no consiguen despegar y sólo crecen un 13 % interanual y can un 9 % si se compara con el trimestre anterior.

La reacción en unos mercados que han mostrado siempre mucha desconfianza no se hizo esperar: a pesar del cierre oficial del mercado, las acciones de la compañía subían casi un 10 %, hasta los 21,22 dólares, gracias a las operaciones en las ‘extended hour trading’ del Nasdaq norteamericano. Aún así, desde que saliera a Bolsa, ha perdido cerca de 40.000 millones de dólares en valor de mercado.

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Las acciones están en el límite de los 20 dólares y todo apunta a que seguirán bajando. Facebook se la vuelve a jugar en la Bolsa, pues a partir de mañana se levantan algunas de las prohibiciones de venta para los primeros inversores que adquirieron acciones, entre ellos los empleados. Analistas apuntan a que en los próximos meses habrá, literalmente, una avalancha de papel en el mercado que podría pasar factura al gigante fundado por Zuckerberg.

Las turbulencias no dejan ni un solo día de descanso en el mercado para la red social. Primero fue la sobrevaloración inicial, después la ausencia de un modelo publicitario firme que sostenga los ingresos futuros y unos resultados algo decepcionantes en el segundo trimestre del año. Ahora llega un nuevo terremoto: el levantamiento a partir de mañana de algunas prohibiciones de venta para los inversionistas iniciales, entre los que se encuentran además de los propios trabajadores grandes como Microsoft, Goldman Sachs o algunos fondos de capital riesgo.

Este hecho puede presionar aún más a la baja el precio de las acciones de la red social, que no ha dejado de caer desde que en mayo se produjera su estreno en el Nasdaq norteamericano entre una gran expectación. Hoy están en el límite ‘psicológico’ de los 20 dólares, un 47% menos que los 38 dólares con los que empezó a cotizar en el parqué (el primer canje se hizo a 42 dólares).

El levantamiento de la prohibición será progresivo por lo que los analistas esperan que se alcance el punto máximo de dificultad en el próximo mes de noviembre. No obstante, todas las miradas estarán puestas en el comportamiento durante estos últimos días de la semana para ver el impacto inicial.

Habrá que estar atentos a su evolución y ver si, realmente, el suelo en el mercado lo marcan los 20 dólares que hoy vale o aún puede bajar más.

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Es posible que la salida a bolsa de Facebook haya sido la peor operación para miles de inversores que han contemplado cómo el valor de las acciones se han desplomado durante los dos últimos meses. Sin embargo, no lo ha sido para su fundador, Mark Zuckerberg, y el resto de fundadores de la red social que, gracias a las compensaciones impuestas, han recuperado toda la inversión. Un ‘pelotazo’ en toda regla causante principal de las pérdidas de 157 millones de dólares registradas por el gigante en el segundo trimestre del año.

Hace varios meses, eran muchos los expertos que alertaban de la sobrevaloración de la compañía y de la más que previsible depreciación tras su salida en el Nasdaq norteamericano. Ante este escenario, Zuckerberg y el resto de fundadores no quisieron correr riesgos y se pertrecharon en la oferta pública con compensaciones ante posibles bajadas en los mercados y ante el coste impositivo de la venta de las acciones en esa OPV.

El negocio era redondo para ellos, pero no tanto para la compañía, que ha sufrido el impacto de ese ‘pelotazo’ en las cuentas del segundo trimestre. El efecto principal fue un incremento brutal de hasta un 295% de los gastos hasta los 1.930 millones de dólares.

Las pérdidas de Facebook

Aún es más sangrante saber que si se excluyese ese gasto por las compensaciones por acciones a Zuckerberg y los demás, el gigante 2.0 hubiese logrado un beneficio neto de 295 millones de dólares, mientras que en términos operativos llegaría hasta los 515 millones de euros, comparado con los 477 millones del segundo trimestre del año anterior.

Es decir, esa ‘red’ que mandaron colocar los fundadores en el ejercicio de funambulismo bursátil que iniciaron en el pasado mes de mayo ha salido muy cara a la empresa justo en el peor momento. No en vano, la desconfianza hacia su negocio futuro (como hacia el de otras redes sociales como Twitter) sigue in crescendo.

Los efectos y la desconfianza

La desconfianza de los inversores se mantiene no tanto por estos resultados, sino por las posibilidades futuras de la empresa para rentabilizar su modelo de negocio. La dificultad para su adaptación a los móviles, pese al incremento del 67% de los usuarios a través de estos dispositivos (alcanzando los 543 millones), deja en el aire su capacidad real para generar ingresos futuros.

No contribuye a paliar esa incertidumbre el secretismo de la compañía respecto a sus planes futuros a corto y medio plazo. En esa presentación de los resultados no hubo ni una sola palabra sobre sus estimaciones para los próximos trimestres.

El futuro de Facebook

Zuckerberg sabe que ese es, claramente, su talón de Aquiles y en la presentación de los resultados insistió en que las prioridades que tiene para los próximos meses se centrarán en una mayor inversión en tecnología móvil. Incluso, apuntó que en un futuro a medio plazo Facebook se interne en el mercado de los dispositivos, construyendo los suyos propios.

Su penetración sigue siendo inmejorable. En tan sólo el último trimestre ha pasado de 901 a 995 millones de usuarios que, pese a ser algo más moderado que en anteriores periodos, representa cifras envidiables en el sector. Sin embargo, sólo esos usuarios no traerán el dinero, la rentabilidad y, por consiguiente, la confianza de los inversores. Les queda mucho trabajo por delante.

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Facebook va a poner en circulación una moneda virtual, Facebook Credit como moneda virtual que servirá para pagar el intercambio de bienes y servicios dentro de la red social, al menos en principio. Esta moneda no tiene porqué trascender más allá de la red social, pero existen precedentes de monedas virtuales que han traspasado su ámbito de actuación y en el caso de Facebook hablamos de 400 millones de usuarios, en continuo crecimiento y con unas necesidades financieras muy reales.

El problema base de esta moneda virtual, como de cualquier otra moneda es que se comience a aceptar como medio de pago en círculos externos a Facebook y se use para otro tipo de intercambios comerciales. Imaginemos, por ejemplo pagar en eBay con esta moneda o aceptar pagos de cualquier transacción monetaria con una moneda que va a presentar unas tasas de intercambio con el resto de divisas. El monopolio de emisión de moneda que ostentan los estados puede temblar si el uso de esta moneda virtual cala fuerte.

El comercio de productos y servicios virtuales es una realidad pero diferenciar la moneda virtual de la divisa actual no es tan difícil. Basta con contar un sistema de respaldo de tasas de conversión y articular las oportunas entidades de dinero electrónico para que este tipo de nuevas entidades financieras cobren toda la fuerza que necesitan.

Los gobiernos no van a ver con buenos ojos este movimiento de Facebook, tan solo porque cuentan con una masa social que puede generar que su propia moneda traspase las fronteras de la red con suma facilidad. Si los gobiernos pierden el control y el monopolio de la emisión de las monedas, la economía va a cambiar de una forma inesperada y las reglas de juego no las establecerán los mismos que las colocan hoy en día. Atentos al futuro que esta apuesta es fuerte y nos puede deparar muchas sorpresas en el terreno económico.

Más Información | Cinco Días, El Pais
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