Puede que nunca hayas podido comprar un Ferrari (NYSE: RACE) a pesar de que siempre has querido tener uno. En ese caso tal vez quieras comprar acciones ahora que Ferrari saldrá a cotizar el próximo miércoles 21 de Febrero en el mercado de Nueva York (NYSE) con el ticket RACE. Que no está nada mal para un fabricante de vehículos deportivos y escudería de la Fórmula 1.

Así que si no puedes comprarte un Ferrari, tal vez quieras comprar acciones de la empresa que los fabrica. Por ejemplo con Apple siempre está la discusión sobre si merece la pena comprar sus acciones e vez de sus productos. Pero solemos decir que en las inversiones hay que actuar racionalmente, de modo que puede que las acciones de Ferrari no vayan a ser la mejor inversión, o tal vez, todo lo contrario.

Salida a bolsa de Ferrari

En la salida a bolsa tenemos que se ha creado una empresa en Holanda para facilitarla. De momento se llama New Business Netherlands NV, pero poco después de la salida a bolsa cambiará su nombre por Ferrari. Las acciones saldrán a cotizar entre 48 y 52 dólares la acción.

En realidad a bolsa sale a cotizar poco capital de la empresa, porque Ferrari va a tener dos accionistas de referencia, los actuales accionistas de Fiat Chrysler Auto (empresa Matriz de Ferrari) y Piero Ferrari, el hijo de Enzo Ferrari, fundador de la Scuderia Ferrari. Dada la legislación holandesa, al comienzo de la cotización estos dos accionistas tendrán la mayor parte de los votos sobre la misma. Es decir, la gestión de Ferrari va a seguir siendo más o menos la que ha habido hasta ahora.

Acciones de Ferrari, luces

Lo mejor que tiene Ferrari es su marca, conocida en todo el mundo. No sólo es útil para vender coches caros, sino que también tiene mucho éxito en el Merchandising de su escudería de Fórmula 1. O incluso de productos de uso diario con el escudo de Ferrari que solo por eso se venden a un precio mucho más alto.

También hay que tener en cuenta que la marca Ferrari se está explotando cada vez más. Se ha inaugurado recientemente el primer parque de atracciones Ferrari en Abu Dhabi y está en construcción otro al lado de Port Aventura, en Tarragona. Además Ferrari pretende abrir parques equivalentes en las áreas geográficas en las que opera, por lo que seguramente habrá como poco otros dos parques Ferrari próximamente, uno en Norteamérica y otro en Asia oriental.

Como comentan en GurusBlog, Ferrari tiene** un margen muy alto por vehículo vendido** (alrededor del 25%) y al comienzo cotizará alrededor del 10,5 -12,5 de EBITDA, mientras que otras marcas de lujo lo hacen entre el 15 y el 20. En este sentido, resulta barata. Además, es más estable que otros fabricantes de coches de lujo.

Fiat Chrysler Auto obtendrá alrededor de un 900 millones de dólares, con los que podrá reducir parcialmente su, considerable, deuda y por otro lado impulsar su negocio, que como hemos comentado, no va muy allá en marcas como Alfa Romeo o Lancia.

Acciones de Ferrari, sombras

Por otro lado, existen malos puntos en la salida a bolsa de las acciones de Ferrari que hay que tener en cuenta. Primero la alta demanda esperada. Como comentan en Forbes,** es bastante probable que aunque puedas comprar acciones, no las vayas a conseguir al deseable precio de la OPV** que hemos comentado, que será al que se las lleven los inversores institucionales.

Uno se plantea si este ha sido el mejor momento para sacarla a bolsa, teniendo en cuenta el reciente escándalo de Volkswagen. Quizás haya que considerar que esta salida se anunció hace casi un año, y es una empresa muy distinta a Volkswagen.

Hay quien afirma que la solución a esto es comprar acciones de FCA, ya que van a ser a los que les entreguen acciones de Ferrari, pero no me extrañaría que las acciones de FCA ya contengan el valor de las acciones de Ferrari en su precio. Además la vinculación con FCA no va a disminuir, Ferrari fabrica motores para Maserati, que seguirá siendo parte de FCA, y estos ingresos dependen bastantes de la capacidad que vaya a tener FCA de consolidar Maseratti cuando se trata de una empresa que no se encuentra precisamente en su mejor momento.

Por último, hay que tener en cuenta que es bastante probable que el éxito de Ferrari dependa del éxito de la Escudería en la Fórmula 1, además del éxito que siga teniendo de las licencias de su marca. Ferrari trabaja con volúmenes muy bajos, sólo 7.000 vehículos al año con el objetivo de mantener la exclusividad, aunque se habla de que existe margen para llegar hasta los 10.000 y mantener la exclusividad. Eso sí, la marca, gracias al merchandising y a los parques de atracciones, va a estar** más explotada de lo que lo ha estado nunca.**

En El Blog Salmón | Ferrari será independiente de Fiat

En Motorpasión | ¿Habrá vida en FCA más allá de la marcha de Ferrari?

Más información | SEC (folleto oficial), WSJ y MarketWatch

Imagen | Axion23

Fiat Chrysler ha anunciado que Ferrari saldrá a bolsa y que se escindirá, volviendo a ser una empresa independiente. Fiat adquirio el 50% de la Scuderia en 1969 y subió hasta el 85% en 2008. Ahora tienen el 90% de la misma y quiere sacar a la bolsa de Nueva York el 10% y repartir el resto entre los accionistas de Fiat Chyrsler Auto.

Así que si tu sueño era tener un Ferrari pero no te lo podías permitir, ahora tal vez que te puedas consolar siendo propietario de parte de la fábrica de sueños. Hay quien argumenta que se trata de un buen movimiento para la propia Ferrari, aunque no estoy completamente seguro.

Fiat vende Ferrari

Fiat Chrysler Auto necesita dinero para su reestructuración. Tienen marcas con mucho recorrido que están muriendo lentamente por falta de recursos para sacar modelos nuevos. Tenemos a Fiat, que se está convirtiendo poco a poco en un fabricante de nicho que vende Fiat 500, derivados y vehículos industriales (furgonetas). Tenemos a Alfa Romeo, que ahora sólo tiene tres modelos, el 4C (un precioso deportivo de nicho), el Mito (sobre la base del 500) y el Giuletta (un compacto premium). Lancia está prácticamente moribunda tras haber fracasado el plan de vender chrysler remarcados y tenemos los dos éxitos de la empresa, Masseratti (que se ha restablecido como marca de lujo) y Ferrari (que salvo los éxitos en la fórmula uno es un éxito en todo).

Por otro lado en Estados Unidos les queda Chrysler y Jeep, que tiene un éxito moderado, la segunda vendiendo en todo el mundo, Dodge (como marca de acceso) y Ram (para vehículos industriales principalmente). La parte Chrysler parece estar bien, pero no se puede decir lo mismo de la parte italiana.

Para reestructurarse, relanzar Alfa Romeo en EEUU (que necesita una gama más amplia de la que tiene ahora) y tener una gama vendible en Europa (y no vehículos anticuados o de nicho) Fiat necesita recursos económicos. La solución que encuentran es deshacerse de Ferrari, repartiendo sus acciones entre sus accionistas y sacando a bolsa parte.

Ferrari probablemente sea el mayor éxito de Fiat. Es cierto que Masseratti (que para que nos entendamos tiene un posicionamiento intermedio entre Ferrari y Mercedes) ahora está teniendo más beneficio y ganando más (demostrando que el sur de Europa puede fabricar y vender lujo más allá del textil); pero la trayectoria de Ferrari hace que cualquier inversor preferiría ser dueño de Scudería Ferrari que de Masseratti.

Malo para Fiat,¿ bueno para Ferrari?

Al contrario que The Economist, pienso que no es una buena idea escindir a Ferrari de Fiat. Lo primero es que Fiat se va a deshacer de su activo más preciado. Estamos hablando de deshacerse de una máquina de hacer dinero fabricando los sueños de millones de personas, y venderlos a unos pocos miles. Un quinto del beneficio de Ferrari no viene de la venta de coches, sino de merchandising: gorras, gemelos, miniaturas y demás con el logo del Cavallino Rampante.

Según The Economist Fiat es un fabricante de gran consumo y Ferrari de nicho, por lo que tienen sentido separarse. En mi opinión eso no es cierto porque Fiat es principalmente de nicho (el Fiat 500) y porque existen marcas de gran consumo que conviven con marcas de lujo dentro del mismo grupo. Por ejemplo Volkswagen es dueña de Lamborghini (la gran competidora de Ferrari) y de Bugatti (que está a un nivel de precios y exclusividad por encima de prácticamente todo). Otros casos menos extremos es BMW, propietaria de MINI y de Rolls-Royce o Mercedes que ha compatibilizado Maybach con Smart.

Fiat va a perder una plataforma para revitalizar su marca Alfa Romeo sin Ferrari. No significa hacer Ferraris con los dos logos, pero por ejemplo se pueden ofrecer Alfa Romeo con pintura de Ferrari por un extra. Por ejemplo SEAT ha lanzado ediciones especiales del Ibiza con pintura de Lamborghini, y no creo que Lamborghini haya perdido exclusividad por ello. También puede hacer venta conjunta a algunos compradores de Ferrari, por ejemplo te vendo un Ferrari y un Alfa Romeo o un Fiat 500 para cuando no quieras llamar tanto la atención o quieras poder dejarlo en un parking en el centro sin temor a que te lo rayen.

De hecho, Fiat en el pasado fue más allá. Se vendió el Lancia Thema 8.32, con un motor de Ferrari. En el exterior no había referencia alguna, pero en el motor ponía claramente Lancia by Ferrari. Una buena oportunidad de segunda mano para aquellos que quieran tener un auténtico Ferrari en el garaje a un precio asumible.

Se supone que es bueno para Ferrari el dejar de estar asociado con un fabricante de masas. De este modo la empresa podría centrarse en su negocio, ser exclusivos y deseables. Es cierto que la presión medioambiental será menor si son un fabricante independiente, al igual que puedo entender que pueda mejorar su percepción de marca si no son parte de un fabricante de lujo, pero veo pocas cosas más.

Por ejemplo hay una pérdida de sinergias con el grupo en la compra de componentes no tan exclusivos, por ejemplo pilotos traseros leds o limpiaparabrisas. No es la misma pieza, pero no es lo mismo estar incluído en una negociación con un paquete grande de marcas que estar sólo. También tendrá gastos administrativos (informática, auditoría, cotizar en bolsa...) que antes no tenía.

También se pierden las posibles sinergias que pueda tener con Masseratti, que si es un fabricante exclusivo y tiene modelos de alto rendimiento. Por ejemplo frenos, suspensiones, etc. No se si los beneficios de la independencia van a superar a las pérdidas de estas sinergias.

Por último está que tal vez la familia Agnelli, principal accionista de Fiat Chrysler Auto, esté pensando en que la aventura de Fiat puede no estar yendo a buen lugar y hayan decidido mantener su posición separada en la parte que mejor va de toda la empresa. Si FCA no acabara bien, al menos conservarían su posición en Ferrari. Pero claro, esto son especulaciones mías, y no acierto tanto. Tal vez simplemente se acepta que no es bueno, pero que es necesario sacar los recursos financieros para reestructurar y hacer rentable Fiat y Chrysler de nuevo.

En El Blog Salmón | ¿Son los MBA los causantes de la decadencia automotriz americana?

Más información | El País

Imagen | Axlon23

Alrededor del mundo se han visto cada vez más leyes en contra de la publicidad del tabaco y los fabricantes de este producto nocivo están perdiendo lugares para presentarse.

A estas empresas les encantaba el deporte para publicitarse pero este escaparate está cada vez más prohibido por ley, no porque los fabricantes de estas drogas han visto la falta de lógica de publicitar un producto que enferma a sus clientes en un ambiente deportivo. La vergûenza tampoco ha sido el causante.

El deporte estrella para estas empresas ha sido la Formula Uno desde hace mucho tiempo, Marlboro se ha publicitado en este deporte desde 1972 aunque, con estas nuevas leyes prohibiendo la promoción del tabaco, las empresas han tenido que ser más creativas en su marketing, que es lo suyo.

A pesar de las prohibiciones, Phillip Morris paga a la escudería Ferrari entre €74,7 millones y €97,2 millones para publicitar su marca estrella, Marlboro y, para eso, tienen pegado un código de barra en el coche y en el mono que llevan los conductores.

Parece que ese código de barra y el vínculo al color rojo, les vale mucho a los anunciantes, y cuando digo mucho digo un montón. Siento decirlo pero las empresas de tabaco siempre han sido líderes en publicidad.

Vía | Wall Street Journal (en inglés) En El Blog Salmón | Clientes vitalicios, ¿son tan deseados?, Tiger Woods, ¿marca recuperable? y La Fórmula Uno, los negocios deciden piloto

Como comentan nuestros hermanos en Racingpasión, está decidido y anunciado. El secreto a voces de que el piloto español de Fórmula Uno, Fernando Alonso, se uniría a la escudería Ferrari, se ha anunciado oficialmente.

Después de que el banco español, Banco Santander, firmó con Ferrari un contrato de patrocinio multimillonario durante varios años, estaba cantado que el piloto español firmaría también.

Durante esta especulación, también se veía, paralelamente, el debate de cuál de los pilotos existentes de Ferrari, el brasileño y el finlandés, continuaría y cuál se marcharía.

Parece que la opinión mayoritaria era que Fernando Alonso, como doble campeón mundial, se convertiría en el piloto líder del grupo y, en este contexto, se especulaba que el piloto que se marcharía sería el brasileño, Felipe Massa. Resultó ser el finlandés el que se marchará.

Pensando que el Banco Santander tiene uno de los bancos más grandes de Brazil, un mercado importante para ellos, y con nula presencia en Finlandia, la decisión de qué piloto se marcharía y qué piloto se quedaría no era tan difícil de discernir.

Uno de los siguientes anuncios que deberíamos esperar es la firma de la Mutua Madrileña como patrocinador de Ferrari.

Como se ha hablado en estas páginas, esta empresa española de seguros ha seguido al piloto español de escudería a escudería. Aunque suspendió su patrocinio a Renault hace poco, fue por los problemas que esta escudería ha tenido con los reguladores del deporte y con la ética.

Será deporte pero el negocio manda, hasta en los pilotos que se contratan.

Vía | Racingpasión, Marca y El Páis En El Blog Salmón | El Banco Santander busca cubrir muchos mercados con la Fórmula Uno Imagen | dlade