El antecesor de Ben Bernanke, y a quien se ha culpado de no detectar a tiempo la burbuja inmobiliaria y financiera, y de enfrentar tibiamente temas como la crisis asiática o la quiebra de Long Term Capital Management, comienza a meterse en el debate político de Washington advirtiendo que fue él quien validó las reducciones de impuestos en 2001 y 2003, porque “eran otros tiempos”. Sin embargo, la situación actual de la economía estadounidense requiere revertir esa medida dado que la recuperación económica es inestable y “está en peligro”.

Es interesante que sea el propio Greenspan quien reconozca la gravedad de la situación de la principal economía del planeta cuando aún hay muchos que la niegan y creen que la recuperación está a la vuelta de la esquina. Como hemos señalado en varios artículos, la economía atraviesa por uno de los momentos más delicados de su historia, tanto por la destrucción masiva de la mayor burbuja financiera global, como por la masiva y global destrucción de empleo que amenaza con hacer retroceder fuertemente el comercio mundial.

Greenspan señaló que ha estado siempre a favor de las reducciones de impuestos “pero no con dinero prestado”, y que en estos momentos las decisiones no son entre lo bueno y lo mejor sino que entre “lo menos malo y lo peor”. La delicada situación puede provocar una corrida contra los valores del Tesoro de Estados Unidos, lo que desataría una nueva crisis económica mundial.

Aunque Greenspan fue uno de los artífices de los recortes de impuestos de la era Bush, hace diez años, no es primera vez que se manifiesta en contra de los recortes de impuestos. En la campaña presidencial de 2008 advirtió que Estados Unidos no podía permitirse los recortes fiscales que ofrecía el candidato John McCain, algo que molestó a los asesores económicos del candidato republicano. Ahora se manifiesta firmemente por la derogación total de esas regalías. A los 84 años, Alan Greenspan ha comenzado a ver la realidad.

Más información | The New York Times
En El Blog Salmón | Colapso del esquema ponzi sumerge al dólar y a Estados Unidos
Imagen | photostream

No podía creerlo: me despertaron de madrugada para decirme que Paul Volcker había leído el artículo que hacía pocas horas había publicado aquí en El Blog Salmón: Wall Street, una fusión nuclear en frío... pues la cita era exacta: “Esta es la madre de todas las crisis financieras”. Y lo ha dicho nada menos que Paul Volcker, quien estuvo a cargo de la Fed (la Reserva Federal) de 1979 a 1987, y fue el responsable de haber bajado la inflación en EEUU del 11% al 3%, durante esos años. Y cuando Reagan (el presidente de la época) le pidió más (léase: desregulaciones financieras), Volcker no aceptó y se fue. Y llegó Alan Greenspan, como sacado de un casting de la farándula, quien armó el gran lío que hoy tenemos, con todas sus desregulaciones y toda su fe en la regulación automática de los mercados y su fiel servilismo a la ideología de Milton Friedman. Si hasta fue considerado un gurú por eso. Y ese gurú, es uno de los mayores responsables de la actual crisis.

En esta intervención, junto a expresar que la actual crisis es “la madre de todas”, Paul Volcker (encargado del Consejo Asesor para la Recuperación Económica) señaló que el sistema financiero falló totalmente en la comercialización y el realismo: “los bancos se expusieron a apalancamientos extremos, y eso es completamente ajeno a nuestra capacidad productiva”. (en perfecta sintonía con lo que hemos expresado sobre la necesidad de una economía real que consuma lo que produce; muchos han tomado para chiste el recordatorio de la Ley de Say: oferta = demanda, pero esa es la principal Ley de la Economía, independientemente de los miles de derivados, hay que respetar la ley básica, no transgredirla)

La actual situación financiera está obligando a la intervención total del Estado para estatizar los principales bancos y evitar que se vayan a la quiebra. En este sentido la Fed está llegando al límite de la legalidad, transgrediendo sus propias fronteras al respaldar hipotecas de dudoso origen. Lo más increíble es que cuando a Volcker se le preguntó por la estabilidad del dólar, simplememte señaló que el dolar es una moneda respaldada “sólo por nuestra palabra y las políticas de nuestro gobierno, que se ha comprometido a mantener los precios estables.”
Si esas son las palabras de Volcker, ¿qué futuro nos espera?

Más información | Las armas financieras de destrucción masiva
Video | YouTube

Esta burbuja bursátil arrancó en 1995, en pleno período de Alan Greenspan, cuando las presiones por desregular los mercados financieros comenzaron a ganar terreno en la arena política. La premisa de Greenspan era que los mercados tenían la capacidad y madurez suficiente para autorregularse a si mismos, en el llamado self made market.

Si observamos la gráfica (que va desde 1980, hasta el día de hoy), vemos que el Dow Jones comienza en torno a los 840 puntos en 1980, para terminar esa década en torno a los 2.600 puntos. Es decir, en diez años el DJ subió poco más de 1.750 puntos. Al cierre de 1994, el DJ se cotizaba en 3.800 puntos, pero al cierre del año 1995 ya superaba los 5.100 puntos. En poco más de un año el DJ avanzó casi tanto como en la década anterior. Y la fiesta recién comenzaba.

Entre enero de 1996 y la llegada del nuevo siglo el DJ se duplicó, alcanzando los 11.400 puntos en diciembre de 1999. Los vaivenes de principos de siglo lo hicieron retroceder bajando de los 10.000 puntos en marzo del 2000, para superar en junio del 2001 los 11.000 puntos nuevamente. Los incidentes de septiembre de ese año lo volvieron a hacer caer a ls 8.500 puntos. Pero de ahí, prácticamente comenzó su escalada imparable que culminó en julio de 2007 cuando el DJ alcanzó los 14.169 puntos.

La corrección de precios que está teniendo el mercado lo está sincerando en torno a los 7.000 puntos que anunciamos en La caída de un avión en llamas. Hoy llegó a los 7.552 puntos lastrado principalmente por las pérdidas bancarias de JPMorgan, Citigroup y Bank of America, que superaron el 12%, y siguen en caída libre. Todo lo que vemos arder cada día en las bolsas es parte de esa burbuja especulativa iniciada en 1995 y que se hinchó hasta reventar en nuestras propias narices.

Más información | Dinamic Chart WSJ
Imagen | Wall Street Journal

Por fin, parece que el dios de Wall Street, el anterior presidente de la reserva federal estadounidense, Alan Greenspan, ya no lo es tanto, incluso para el New York Times.

Ahora que estamos en plena crisis financiera alrededor del mundo, está siendo cada vez más claro para muchos, lo que ha sido claro para muy pocos de nosotros hace tiempo, que muchas de las decisiones que tomó fueron muy cuestionables.

Hasta después de que se fue de su puesto, su reputación estaba por las nubes y continuó siendo considerado como el gurú financiero sin igual.

Hace más de un año, cuando todavía estaba en su puesto, hablé de que no era tan omnipotente como se decía, y lo pensaba mucho antes.

¿Por qué es importante analizar si Alan Greenspan era tan bueno como muchos decían, y como muchos, incluyéndole a el, todavía piensan?

Es importante porque los que todavía piensan que Alan Greenspan es un genio no entienden por qué estamos donde estamos en estos momentos difíciles y cómo llegamos a donde estamos.

Muchas de sus decisiones nos llevaron a esta situación en una línea directa. Hablaremos más sobre esto proximamente.

Vía | New York Times (en ingles)
En El Blog Salmón | Alan Greenspan se echa flores y Alan Greenspan: el omnipotente no lo era tanto

Después de toda la buena prensa durante los muchos años que lideró la Reserva Federal estadounidense y después también, Alan Greenspan ha admitido que no era tan omnipotente como muchos decían.

Acaba de admitir que no vio venir los problemas de los préstamos subprime, lo que algunos llaman los prestamos basura, y que subestimó los riesgos que el alto crecimiento de este segmento del sector financiero traería.

Entiendo que pronosticar nunca es fácil, y mucho menos cuando se refiere al futuro, pero estaba claro que el sector subprime iba a ser el primero en saltar, cuando llegara el frenazo que muchos, incluyendo Sr. Greenspan, estábamos temiendo. Y con la creciente importancia de este segmento financiero y con sus altos riesgos subyacentes, cuando saltara iba a hacerlo con ruido.

Aquí tenemos una confirmación más para los que siempre hemos pensado que el gran presidente de la Reserva Federal estadounidense de los últimos años no ha sido Alan Greenspan, sino Paul Volker. Durante su mandato, Paul Volker tomó las decisiones y las medidas realmente difíciles y necesarias, y eran muchas, y puso la política monetaria de su país en una situación de máxima solidez.

Alan Greenspan, con su habilidad manejando la prensa, tomó este buen comienzo y lo rentabilizó, sin tomar ni una decisión difícil durante todo su largo mandato, y había algunas para tomar.

Una reevaluación sobre estos protagonistas es muy necesaria cuando se ve que Alan Greenspan sale número uno en una búsqueda de Wikipedia, incluso en la versión española, y Paul Volker no sale ni en las primeras cinco páginas de resultados.

¡La historia se debe reescribir!

Vía | Europa Press
En El Blog Salmón | Alan Greenspan y su legado y La crisis subprime es solo un detonante, el problema es otro