El BCE ha publicado hoy los requisitos necesarios que deben superar las entidades financieras europeas para superar los test del estrés, pruebas que se publicarán en octubre de este año.

El BCE quiere conocer cómo se comportarían los 124 grupos bancarios más importantes de Europa (16 entidades españolas) y que representa más del 90% del tejido financiero europeo en una situación de crisis superior a la que estamos atravesando.

Las entidades suspensas en los test del estrés, a pagar con dinero público

En un principio, en situación de máximo estrés, el BCE marcó el ratio de core capital o Tier1 en un 6%, valor que finalmente ha disminuido hasta el 5,5%.

Hasta ahora, todos los tests del estrés que se han realizado, han terminado con la solución de la inyección de dinero público para aquellos que no superaron las pruebas. Lo interesante sería que el propio BCE estableciera un mecanismo de liquidación de la entidad sin que fuese necesario acudir al rescate público, tal y como ha pasado en España.

Si recordamos los resultados de los tests del estrés del año 2010, ya se vislumbraba un agujero patrimonial de unos 16.000 millones de euros. Está claro que el primer resultado de estos tests pecó de optimista y que no se lograron sacar todos los activos tóxicos de los balances españoles.

En la situación actual, seguimos teniendo activos tóxicos, véase la mora bancaria, con el porcetaje de impagados a más de 90 días del total del sistema financiero y tenemos una inyección de dinero público superior a los 230.000 millones de euros entre avales e inyecciones directas.

¿Qué pasa si tenemos otro gran grupo financiero que no supera estos tests? ¿Seguimos inyectando dinero público de manera indefinida?

Más Información | Banco de España

La Reserva Federal estadounidense (la Fed), acaba de anunciar los resultados de sus test de estrés, exigido por la nueva ley conocida como la ley Dodd-Frank (llamada la Dodd–Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act), que salió en julio 21 de 2010, con el objetivo decían de poder mejorar la credibilidad del sistema de regulación financiera de ese país. Como parte de esa ley, exigían lo que también se ha visto en Europa, los tests de estrés para evaluar la fortaleza de los principales bancos.

Los últimos resultados anunciados fueron que 17 de 18 bancos evaluados han aprobado los exámenes, y el único que ha suspendido ya está en manos de las autoridades. No obstante, en Europa también han aprobado casi todos y resulta que los débiles, o salieron bien parados más con promesas que con hechos, sin tener el capital necesario para hacer frente a posibles golpes financieros futuros o simplemente no se presentaron a los análisis. No suspendes si no te presentas.

Como ya he dicho en estas páginas, la credibilidad de cualquier examen es los criterios que se utilizan para los exámenes y la credibilidad y solvencia que estos tienen.

El escenario de pruebas que midieron, considerado "muy grave, incluyeron las siguientes características de la economía:

• Un crecimiento negativo inmediato del 6% del Producto Interior Bruto (PIB)

• Que el desempleo suba al 12,1%.

• Que los precios de las acciones caigan más del 50%.

• Que los precios de las casas caigan más del 20%.

• Que las empresas más grandes sufran un fuerte shock de sus mercados.

Bajo este escenario, las pérdidas proyectadas en los 18 bancos evaluados ascendería a 462.000 millones de dólares durante los nueve trimestres que proyectaron en sus exámenes. Como resultado, el nivel de capital de estas entidadades se vería reducido del 11,1% al 7,7% y, como el nivel mínimo de capital necesario para aprobar es del 5%, 17 han aprobado.

Parece un examen riguroso y el Estudio trae muchos detalles. NO obstante, el reto que no han abordado es cómo limitar la asunción de cada vez más riesgo que los bancos tomarán en el futuro, cuando todo se tranquilice. De eso algunos estamos seguros.

Vía | BBC News (en inglés) En El Blog Salmón | Las auditorías de Oliver Wyman y Roland Berger no son creíbles, Europa no maltrata lo suficiente a las entidades financieras y Los tests de estrés, algunas suposiciones son muy suaves

Ocho bancos europeos de los 91 bancos supervisados fueron incapaces de superar las pruebas de solvencia diseñadas para evaluar si podían resistir a una nueva crisis económica. Pero estas pruebas no miden el impacto de los CDS y no han sido del todo transparentes dado que sólo midió al 60% de los activos bancarios europeos, lo que lleva a preguntarse ¿qué pasa con el otro 40%?. Para el caso español, las pruebas han sido más rigurosas dado que se ha testeado a un 95% de la banca. De la banca alemana se testeó sólo el 60%, lo que puede inducir que ese 40% ausente está en problemas. Incluso, este miércoles, se retiró de las pruebas el Landesbank Hessen-Turingia, conocido como Helaba. No hay mejor forma de aprobar, que no presentarse a la prueba.

Para el caso español, las cinco entidades españolas rechazadas por la EBA (Autoridad Bancaria Europea), que no alcanzaron el 5% mínimo de capital, ya lo habían sido por el propio Banco de España: CatalunyaCaixa, Pastor, CAM, Unnim y Caja3 (Caja de la Inmaculada, Caja Badajoz y Caja Círculo Católico de Burgos). Las otras tres entidades que no superaron la prueba son dos bancos griegos (EFG Eurobank y ATEBank) y el banco auistríaco VolksBank.

El Banco de España señaló que los cinco bancos rechazados no necesitan capital adicional, dado que ese sector bancario está en proceso de reestructuración. A nivel europeo, se esperaba una cantidad mayor de rechazos en la banca, con a lo menos 15 entidades requiriendo auxilio por más de 10.000 millones de euros. Y los requerimientos de capital para las ocho entidades rechazadas llegan apenas a la cuarta parte de lo esperado: 2.500 millones de euros. ¿Dónde queda el resto? Una opinión sincera indica que los requerimientos reales serán, a lo menos, diez veces la cifra indicada, algo que se hará patente en el otoño europeo.

Antes de ir al detalle de la gráfica que he extraído del Informe del BEA, hay que señalar que estas pruebas de solvencia fueron diseñadas después de la caída de Lehman Brothers y su planteamiento consiste en imaginar escenarios negativos en algunas variables fundamentales del desempeño macroeconómico, como una caída en el PIB, una caída en los precios de las acciones, una devaluación del dólar o una contracción en el mercado inmobiliario. A los bancos que participaron en la prueba se les exigió un mínimo de 5 por ciento de capital social como un colchón financiero.

Lo anterior es importante porque en ninguna parte se toma en cuenta el impacto de los CDS sobre la deuda soberana. Y no se trata de algo menor, pues los CDS constituyen hoy el principal detonador de la virulencia en los mercados. En el caso griego, el 67% de la deuda soberana está en bancos griegos, el 9% en bancos alemanes y el 8% en bancos franceses. Pero a su vez, la deuda de los bancos griegos está comprometida con el BCE, es decir con el DeutscheBank, lo que hace más candente el peligro.

¿Ayudará en algo esta nueva prueba de solvencia? Recordemos que en los test de estrés del año pasado se le dio un certificado de buena salud a los bancos irlandeses… sólo un mes antes de que el sistema se derrumbara.

Más información | El País, Pruebas de solvencia Banca de España, Pruebas de solvencia bancos europeos

La palabra de moda parecen ser los test de estrés. Y aunque los test de estrés realizados a la banca resultaron bastante fallidos, esta vez la UE insiste con la receta: realizarán test de estrés a las 143 plantas nucleares existentes en la zona comunitaria. La UE quiere evitar a toda costa un accidente como el de la planta de Fukushima que se ha convertido en un verdadero dolor de cabeza para las autoridades niponas. A dos semanas de su colapso, la planta continúa emitiendo radiación y esta mañana, tal como lo anunciamos, Tepco sinceró el nivel de gravedad a Grado 6, convirtiéndose así en el segundo accidente nuclear más grave de la historia despues de Chernobyl.

El accidente radioactivo de Fukushima ha encendido las alarmas sobre los reactores nucleares basados en el uranio. Ya hemos hablado de las opciones más seguras y económicas con las plantas nucleares basadas en el torio, que deja una reducida cantidad de residuos radioactivos y no permite la reacción en cadena (que es lo que impide el cese de Fukushima, así como lo que mantiene hasta hoy la reacción de Chernobyl, que, pese al sarcófago, se sigue hundiendo a razón de 10 centímetros al año). Pero los intereses que permiten la proliferación de las plantas nucleares de uranio han sido más fuertes.

Dado que los reactores nucleares en base a uranio generan la materia prima para las armas de destrucción masiva, éste es un insumo altamente codiciado por la industria de armamentos. Por este motivo las empresas eléctricas como Tepco o General Electric, logran mejorar sus balances financieros y hacen aparecer más rentables y económicas a estas plantas (tema en el cual, además, no toman en cuenta el daño de largo plazo que genera una falla). Si este aspecto no es ventilado en el estudio que promueve la UE, los test de estrés ofrecidos de cara a la galería, no tendrán ninguna relevancia para aquietar el problema, y será un mero espectáculo mediático tal como lo fueron los test de estrés a la banca.

En El Blog Salmón | Para Japón, la crisis de Fukushima puede marcar el fin de la era nuclear
Más información | El País: Japón amplía radio de peligrosidad por radiación a 30 kilómetros de la central de Fukushima

Como ya anunciamos por estas páginas en verano, los test de estrés que la Unión Europea hizo a la banca fueron demasiado suaves. Es decir, hicieron suposiciones muy optimistas incluso en el que se suponía que era el escenario más pesimista. Y ha tenido que caer el sector financiero irlandés (que superó los test de estrés hace apenas unos meses) para que Bruselas reconozca fallos en los test de estrés.

Pero recordemos que los test de estrés no fueron una cosa puntual. El próximo año se repetirán y según dice la UE, han aprendido la lección. No volverán a caer en los errores del pasado y se harán unas pruebas más exigentes, que contemplarán la dificultad de los bancos para obtener liquidez. Me alegro de que los tests vayan a ser más exigentes, pero no me creo que sean los suficiente. La liquidez no era el problema de los bancos irlandeses.

El problema de la banca en estos tiempos convulsos no es la liquidez, es la solvencia. La liquidez es un problema derivado de la solvencia. Si los bancos no logran liquidez es porque la gente no se fía de ellos, y no se fía porque no son solventes. Puede que haya un exceso de cautela en algunos casos, pero por lo que se está viendo en muchos casos está motivado. Los activos de algunos bancos son de dudosa calidad, y no me extraña que no logren liquidez.

Lo que tiene que hacer la UE es un test de estrés verdadero, poner los puntos sobre las íes y obligar a recapitalizar todo el sector. Si alguno no lo logra, intervención, subasta de bienes (o del banco completo) y a otra cosa. No podemos dejar tambalear países porque esperamos que si el tiempo pasa las cosas se solucionarán solas. El tiempo pasa, los países se tambalean, peligran los puestos de trabajo y los derechos sociales. Es el momento de dejarse de medias tintas y hacer un test de estrés de verdad. Que luego a finales de 2011 no digamos: “el próximo año sí que haremos los test de estrés duros”.

Vía | El Economista
En El Blog Salmón | Los bancos Irlandeses también aprobaron las pruebas de estrés
Imagen | quinn anya

Seis de los 14 bancos alemanes que se sometieron a los Test de estrés a la banca destinados a medir la solvencia de la banca europea, no dieron todos los datos sobre sus cuentas y ocultaron información al no detallar su cartera de deuda soberana. Las pruebas fueron diseñadas para calmar a los mercados financieros tras la agitación vivida por la deuda soberana de Grecia.

Según informa Financial Times, los bancos que no cumplieron el compromiso de facilitar toda la información para calibrar su capacidad de respuesta ante un eventual agravamiento de la crisis fueron el Deutsche Bank, el Hypo Real Estate, el Landesbank Berlin, el Postbank, y los bancos de los grupos DZ y WGZ. Los bancos alemanes, como señalamos en España desafía a la UE a publicar las pruebas de estrés, se encontraban en mayores dificultades que las que daban a conocer. De ahí la resistencia de Angela Merkel por difundir públicamente los resultados.

En la entrevista realizada por Financial Times a Arnoud Vossen, secretario general del Comité Europeo de Supervisores Bancarios (CEBS), este señala que “acordamos con todas las autoridades supervisoras y con los bancos que en este ejercicio se revelarían todos los datos sobre riesgos soberanos, banco por banco”. Los bancos alemanes no cumplieron con esta señal de transparencia.

El CEBS evaluó a un total de 91 grupos financieros, de los cuales siete suspendieron la prueba al constatar que no podrían superar el límite del 6% en ratio Tier 1, que refleja el capital, las reservas y las acciones preferentes de una entidad para hacer frente a los riesgos asumidos, en un escenario de serio deterioro económico. De esas siete entidades, cinco fueron cajas de ahorro españolas: Cajasur, Diada, Espiga, Banca Cívica y UNNIM, y las otras dos el alemán Hypo Real Estate Holding (nacionalizado por el Estado alemán) y el griego ATEbank (Agricultural Bank of Greece).

El objetivo de estas pruebas era recuperar el clima de confianza en el sistema financiero europeo, pero el incumplimiento de los bancos alemanes puede generar un efecto contrario al deseado al no contemplar el escenario de la suspensión de pagos de un país. Responsables de las autoridades bancarias alemanas afirmaron que la legislación nacional establece que no pueden forzar a los bancos a publicar detalles como el de la cartera de deuda soberana. Financial Times recoge la opinión de un banquero: “hubo discusión en Alemania acerca de si publicar las carteras de deuda soberana y en un momento dado se dijo a los bancos que era obligatorio, pero al final el BaFin (entidad de supervisión bancaria) no lo exigió”.

Esta supuesta debilidad de las pruebas ha recibido varias críticas que recoge hoy Bloomberg aduciendo que ha sido “una oportunidad perdida para fortalecer a la banca”. A estas críticas responde el vicepresidente del Banco Central Europeo (BCE), Vitor Constancio, quien dice que si no se contempló una suspensión de pagos nacional fue porque “no creemos que vaya haber suspensiones de pagos por parte de ningún país”. Según Constancio, el default no fue asumido en ninguna de las prueba hechas sobre deuda soberana.

Mas información | Financial Times, Bloomberg
En El Blog Salmón | Tests del estrés ponen de manifiesto el agujero de 16.000 millones de euros en las cajas de ahorros españolas, Aunque algunas Cajas no superan la prueba, hoy comienza el verano
Imagen | Moe

La publicación de los resultados de los tests del estrés ratifican los conocimientos de los lectores del Blog Salmón sobre economía y sistema financiero. Cinco cajas de ahorros españolas suspenden estos tests del estrés y sacan a la luz unas necesidades de capital de 16.000 millones de euros, para el sector de las cajas de ahorros.

De esta cifra, 14.000 millones ya se encuentran comprometidos mediante el FROB y ampliaciones de capital en las distintas cajas de ahorros y en caso de empeorar las situación macro, al menos se requerirán otros 2.000 millones de euros adicionales. Estos 2.000 millones, se reparten entre las cajas españolas que supenden los tests del estrés, con las siguientes cantidades:

• Caixa Catalunya – Necesitaría 1.000 millones de euros

• Cajasur – Necesita 200 millones de euros

• Unnim – Necesita 270 millones de euros

• Banca Cívica – 400 millones de euros

• Caja Duero y Caja España – necesitando 127 millones de euros

Estas necesidades de capital serían necesarias en un escenario económico adverso para que las entidades tengan un ratio de capital Tier 1 del 6%. Pera que nos situemos, el escenario adverso macroeconómico considera los siguientes factores:

• Caida del PIB en un 2,7% entre 2010 y 2011

• Bajada del precio de la vivienda terminada del 28%, de la vivienda en curso del 50% y del suelo del 61%.

Con este escenario, los bancos salvarían todos sus necesidades de capital en escenario adverso y las cajas de ahorros enumeradas, necesitarían en torno a 2.000 millones de euros.

Para llevar a cabo estos test, las propias cajas de ahorros han integrado dentro de sus balances ya 14.358 millones de euros, dado que las necesidades actuales de las distintas integraciones en el FROB han necesitado del orden de 10.500 millones del FROB y el resto mediante emisiones de preferentes al sector privado.

Por último, la sepiterna duda del maquillaje en los balances financieros, las valoraciones de4 activos a conveniencia de la entidad y que de 7 entidades a nivel europeo que suspenden, 5 se encuentren en España, da que pensar que algo no se está haqciendo bien en la restructuración de las cajas y el FROB, tal y como ya hemos comentado en estas mismas páginas en multitud de ocasiones.

Más Información | CEBS – Stress test, Banco de España – NdP Test del estrés
En El Blog Salmón | Aunque algunas cajas no superan la prueba, hoy comienza el verano
Imagen | Foxspain

A falta de unas horas para que se publiquen de manera oficial los resultados de los tests del estrés, pasamos a dar los resultados de la Encuesta de la Semana. Tal y como anticipo, preguntábamos por los test del estrés que se presentan hoy, cuestiones sobre la confianza en el sistema bancario y los grandes beneficiados y prejudicados en estos tests.

Antes de pasar a los resultados, agradecer a los 692 lectores que habeis participado en esta encuesta, participación imprescindible para que estos resultados tengan sentido.

El 70% de los votantes cree que hay entidades que no van a superar estos tests. Por contra, un 24% opina que todas las entidades financieras si van a superarlos. En los medios de comunicación hemos asistido a declaraciones de la ministra Salgado que afirmaba que todas las entidades los superarian, a la filtración de hoy en El Pais y otros medios que afirman que algunas cajas se caen en estos tests.

Para el 67%, publicar estos test mejora la confianza en el sistema financiero. Por contra, un 18% opina justo lo contrario y cree que estos resultados perjudicarán la confianza en el sistema financiero. Un 16% que le es indiferente estos datos en relación con la confianza bancaria.

A nivel europeo, el 59% opina que las entidades financieras españolas se posicionarán mucho mejor que las entidades europeas, frente un 22% que considera que las entidades españolas saldrán perjudicadas dentro del panorama europeo.

Vencedores y vencidos en los tests del estrés

• Santander: 74%

• BBVA: 14%

• La Caixa: 8%

• Otras entidades: 4%

Dentro del capítulo de entidades perjudicadas, las opciones están más repartidas, pero la mayoría apunta a cajas de ahorros concretas o al global de cajas de ahorros, resultando los votos como sigue:

• 27,00%: CAM

• 26,00%: Cajasur

• 24,00%: CCM

• 8,00%: Cajas de ahorros

• 15,00%: Otras entidades, destacando sobre todo cajas de ahorros y bancos como Popular, BBVA o Pastor con muy pocos votos.

En unas horas, podremos comprobar quiénes han acertado en sus previsiones y quienes no. Gracias a todos por vuestra participación y hasta el próximo lunes que volveremos con otra encuesta.

En El Blog Salmón | Encuestas El Blog Salmón, Aunque algunas cajas no superan la prueba de estrés, hoy comienza el verano

Los mercados financieros se han mantenido en vilo a la espera de los resultados de la pruebas de esfuerzo que se darán a conocer a las 6 de la tarde (hora CEST), tras el cierre de las bolsas europeas. El Consejo de la UE no teme a la reacción de Wall Street (serán las 12 del día en Nueva York) y esperará hasta el lunes para responder. Lo cierto, es que independientemente de los resultados, para muchos hoy será el inicio de las vacaciones en este caluroso y estresante verano europeo. El tema fue escogido como la encuesta de la semana, y puede participar hasta medio día.

En las bolsas europeas se vive optimismo. Las acciones subieron ayer contagiadas con la esperanza de que la mayoría de los 91 principales bancos del continente superarán las prueba de esfuerzo que en la práctica significa cuánto puede resistir la banca un agravamiento de la crisis. Como señala El Economista: La banca española soportaría una caída del PIB del 3% y un paro del 25%. Pero no toda la banca europea está en la misma situación. En promedio, el resultado se anticipa favorable. Pero cuatro bancos griegos, tres de Portugal, dos de Italia y uno de Alemania, entre otros, están con problemas. También tienen problemas las cajas españolas: no podrían resistir un alargamiento de la crisis, o una profundización de ésta. Pero a estas alturas, eso no es problema. Por eso que hoy, de verdad, comienza el verano europeo, y muchos podrán salir de vacaciones.

La prensa estadounidense ha intentado teñir de débiles las pruebas de estrés (falta de rigor y profundidad), como esta nota de The New York Times. Pero el auténtico pecado europeo ha sido tomar demasiado tiempo en decidir hacer este trabajo tan importante como necesario. Esto es porque la transparencia y las finanzas nunca han sido buena combinación. Pero los tiempos han cambiado. Y así como cuando un fabricante de automóviles admite que tiene un gran agujero en su producción, y la fábrica sigue ahí al mes siguiente, se espera que los bancos resistan una corrida devastadora y no desaparezcan. Por eso que esta prueba de sinceramiento pone en el paredón a los grandes bancos, y los obliga a reconocer sus deudas incobrables.

Para España, las mayores preocupaciones se refieren a las Cajas de ahorro, que requerirían más capital en caso de que la situación empeore y se produzca una crisis de deuda soberana. Estas entidades han protagonizado fusiones y han recibido ayudas del Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (FROB).

Las pruebas se realizaron a los 91 mayores bancos europeos que representan el 65% de la banca y consistieron en tres test de resistencia de acuerdo a la información que hoy se maneja sobre la evolución futura de la crisis. Son escenarios hipotéticos, pero necesarios para comprender los riesgos del sistema. La clave no es cuantos aprueban o reprueban los test, sino qué medidas se tomarán para evitar que la crisis se propague con más fuerza, y qué lecciones se aprenden para el manejo futuro de las finanzas que permitan evitar estos descalabros por la simple falta de orden y transparencia.

En El Blog Salmón | Pruebas de esfuerzo a la banca: algunos están abatidos, ¿Qué es el FROB, fondo de restructuración ordenada bancaria?
Imagen | The New York Times

Aunque las pruebas de estrés de la banca española mostrarían una situación saludable, como lo que señala la Ministra Elena Salgado al decir que todos están aprobados, no pueden decir lo mismo otros 16 bancos europeos que acusan déficit de capital y que sacan tarjeta roja en esta prueba. Los resultados de las pruebas de esfuerzo diseñados para medir la fortaleza financiera de los 91 mayores bancos de 20 países europeos, serán publicados este viernes a las 6 de la tarde. Esta medición que ha realizado el Comité Europeo de Supervisores Bancarios, inquieta a toda Europa. Por eso fue escogido como la encuesta de la semana, donde Usted puede participar.

De acuerdo a los analistas de Nomura Holdings, citados por Bloomberg, el Banco Nacional de Grecia, junto a Piraeus Bank SA, Banco Popolare SC, Intesa Sanpaolo SpA, Societe Generale SA y Deutsche Postbank AG, son parte de los bancos que requerirán una inyección de 30.000 millones de euros de capital fresco para soportar mayores turbulencias. Parte de la banca, como es razonable frente a esta crisis, se encuentra abatida.

Estas pruebas a la banca consisten en evaluar la capacidad de los bancos para hacer frente a otra crisis financiera y al impago sostenido de los deudores. En la práctica, constituye un esfuerzo por restablecer la confianza del público y de los inversores después de las recientes crisis de la deuda soberana que tensionaron la estabilidad europea.

Es evidente que habrá bancos que saldrán lesionados, como los que indica Nomura. Pero la idea busca sincerar el sistema financiero frente a los rumores de cataclismo que provienen de Estados Unidos. A la banca estadounidense le gusta apelar a la credibilidad sólo cuando juega en su propio interés, como esta nota de The New York Times que dice que las pruebas de estrés la UE son poco creíbles. El objetivo de la banca estadounidense ha sido subestimar a la banca europea para obligar a los capitales europeos a buscar un refugio seguro al otro lado del Atlántico.

Esto es porque la UE, y todos los gobiernos europeos, minimizaron esta crisis al pensar que era una crisis de Estados Unidos y olvidaron que la integración financiera diluyó la crisis en todo el sistema. Ese error de la UE dio una gran ventaja a Estados Unidos que le ayudó a revertir el escenario y buscar epicentros fantasmas como los vividos en abril y mayo. Esto lo confirma el hecho de que la UE tardó más de un año en decidirse a realizar los test de esfuerzo a la banca, al señalar constantemente que "no eran necesarios". En los tiempos que corren, todo lo que tenga que ver con desmontar la "contabilidad creativa" de los fraudes financieros, es necesario.

En El Blog Salmón | Las pruebas de estrés se publican el viernes, pero todos están aprobados, España desafía a la UE a publicar las pruebas de estrés Imagen | Gullig