Esta mañana, Marco Antonio nos habló del Bloomberg Billionaires Index, que calcula a diario, para los que lo necesitamos, el valor de los activos de los más ricos del planeta, a través de los cambios de los precios bursátiles de sus activos e inversiones. Como vemos en su lista, el fundador del grupo Inditex sigue en su camino hacia la cima de los más ricos y ahora es el tercer hombre más rico del mundo. Su riqueza ha aumentado $1.569 millones en lo que va de año, un 32,2%, y más de $900 millones desde que Remo nos dió la lista de Forbes en marzo.

Estos movimientos son impresionantes y demuestran que la empresa española sigue su escalada en la lista de las empresas más valiosas del mundo. No obstante, no todo es positivo y estas listas también dejan patente los que bajan en su riqueza. Vemos a Stefan Persson, de H&M que, aunque sigue muy rico, el valor de sus participaciones han bajado, lo contrario a lo de su mayor competidor, Amancio Ortega.

El que me llama la atención es la reciente estrella de la tecnología, Mark Zuckerberg, que demostró su arrogancia y su desconocimiento hacia el proceso de sacar a bolsa su empresa, Facebook. No es el único niño queriendo jugar con los mayores en la bolsa. Desde que salió su empresa a bolsa su valor no ha dejado de bajar, perdiendo 26% desde su oferta pública de venta (OPV). El impacto directo de estos movimientos en bolsa es que la riqueza del Sr. Zuckerberg ha bajado $4.700 millones desde la OPV, un 24,1%, un palo que no sorprenderá a los que nos leen en estas páginas.

En El Blog Salmón | Amancio Ortega es el tercer hombre más rico del mundo, ¿Piensas que los ricos se merecen sus fortunas?, Los españoles más ricos del país – 2012 y Los hombres más ricos del mundo – 2012

El viernes pasado vimos la oferta pública de venta (OPV) de Facebook, una de las más grandes OPVs que se han visto. Como parte de esta nueva cotización en NASDAQ, la empresa levantó capital nuevo de aproximadamente $18.000 millones y muchos de los accionistas han vendido parte de sus acciones también. El fundador, Mark Zuckerberg dijo que el vendió una parte relativamente pequeña porque la OPV le reportará unos impuestos cuantiosos por el aumento del valor de sus acciones. Es lo más normal que venda para cubrir sus obligaciones fiscales.

Sobre el precio de salida a bolsa ha estado subiendo desde que anunciaron la venta y muchos dicen que han fijado el precio correctamente porque no ha experimentado esa burbuja inicial que se ve en muchas OPVs. Hay muchos que piensan que es bueno obtener el último precio en la salida a bolsa porque mejora el precio para los accionistas, pero también les gusta porque perjudica a esos especuladores que ‘manipulan’ el precio el primer día y ganan dinero a costa de los accionistas.

Se equivocan por varias razones. Primero, el Sr. Zuckerberg dice que piensa en el largo plazo y se equivocan los que piensan sólo en la parte muy pequeña que ha vendido de la empresa. En este contexto, con tan poco capital flotante en el mercado y con tanto capital quedando en manos de los accionistas, el precio tenderá a bajar o a mantenerse bajo, ya que los mercados esperan que, con el tiempo, otros accionistas buscarán vender y ese peso de acciones potencialmente en venta presiona a la baja el precio.

Mantener el precio a la alza beneficia mucho a la gran mayoría de accionistas, la gran mayoría que todavía quedan, y eso se consigue saliendo a bolsa con el precio de las acciones empezando a un nivel razonable, a un valor que permita al precio subir paulatinamente con el tiempo. Este entorno de subidas constantes ayuda a los accionistas que quieran vender posteriormente, compensando las presiones futuras a la baja.

A la larga, todos los accionistas se benefician saliendo con un precio no establecido al tope de las posibilidades en el momento de la OPV, pero no podemos esperar que el Sr. Zukerberg entienda esto…incluso hablando tanto de que le preocupa el futuro. Ya estamos viendo el resultado de su salida a precio exagerado en los últimos movimientos.

En El Blog Salmón | Tu perfil de Facebook vale 91 euros ¿Vale Facebook el precio de su salida a bolsa? y Facebook sale a bolsa, la OPV del año

Ayer tuvo lugar la esperada y no exenta de polémica salida a Bolsa de Facebook, evento que os contamos en El Blog Salmón. El debut de la compañía cerró con una capitalización de 104.200 millones de dólares (aproximadamente 82.000 millones de euros). Si tenemos en cuenta que la red social cuenta con unos 900 millones de clientes, con una simple división podemos concluir que tu perfil de Facebook está valorado en 91 euros.

Aunque el valor de capitalización de la red social es enorme y prácticamente equivale a la suma de las de Banco Santander y Telefónica (su valor conjunto ayer fue de 88.100 millones), no estoy muy seguro de que el estreno en Bolsa de Facebook fuese un éxito tal y como muchos preveían.

Algunos ya se atreven a asegurar que el estreno de Facebook se quedó en “Facebloof”. A pesar de la enorme expectación mediática levantada ante el que posiblemente sea el debut bursátil del año, la red social cerró prácticamente igual que como abrió, en los mismos 38 euros por acción. Se preveía un estreno “a lo LinkedIn”, compañía que dobló el valor de sus títulos en su primer día, pero no pasó nada parecido.

Imagino que en estos momentos habrá mucha gente decepcionada por ahí fuera. Aún es pronto para juzgar a la todopoderosa empresa de Marck Zuckerberg y habrá que esperar para comprobar si realmente Facebook vale los 82.000 millones de euros que marcó el día de su estreno. De lo que no cabe duda es de que su clientes potenciales cada vez son menos y la gran fuente de ingresos de Facebook, la publicidad, podría traerle quebraderos de cabeza en un futuro.

Aunque actualmente Facebook juega en la liga tecnológica de los poderosos junto a empresas de la talla de Apple, Google o Microsoft, no debemos olvidar que lo que vende no son cosas tangibles, sino ideas y creatividad, lo cual es bastante difícil de cuantificar y valorar si a largo plazo resulta siendo atractivo para sus clientes.

Vía | La información
En El Blog Salmón | Facebook sale hoy a Bolsa, ¿nueva burbuja 2.0?, ¿Vale Facebook el precio de su salida a Bolsa?, Facebook sale a bolsa, la OPV del año
Vídeo | Youtube (Euronews)

Una de las noticias del día es sin duda la salida a Bolsa de Facebook, la red social más popular del planeta. Lo que comenzó siendo un juguete universitario de su creador, Mark Zuckerberg, ha terminado por convertirse en una de las empresas de internet más importantes del mundo, con 901 millones de usuarios. Cuando esta tarde debute en el parqué a las cinco de la tarde se convertirá en la mayor compañía del internet por capitalización bursátil, por delante del todopoderoso Google.

Facebook anunció que el precio de salida establecido para sus acciones será de 38 dólares, el máximo posible. Hoy, la empresa de Zuckerberg tendrá un valor en Bolsa de 103.000 millones de dólares, más de cuatro veces la tasación de Google en su estreno bursátil en 2004. Se sabe también que Facebook sacará al mercado un 13% del capital de la compañía, lo que equivale a más de 421 millones de acciones y en el caso de que su colocación sea un éxito rotundo la compañía se reserva emitir otros 50 millones adicionales.

El negocio es redondo para todas las partes implicadas. De entrada, Zuckerberg duplicará su fortuna y se convertirá en el segundo hombre más rico de EEUU a sus 28 años, sólo por detrás de Bill Gates. Además, la operación está encabezada por JP Morgan, Goldman Sachs y Morgan Stanley, que no permitirán acudir a inversores particulares internacionales a la OPV del año.

Aunque el desembarco de Facebook en la Nasdaq se perfila como un éxito instantáneo, habría que preguntarse si estamos ante una nueva burbuja del sector tecnológico. Para muchos expertos el valor de la compañía es desmesurado y está sobrevalorado. Tengamos en cuenta que en su primer día bursátil Facebook valdrá prácticamente lo mismo que Amazon o Cisco, cinco veces más que Yahoo y más del doble de HP, empresas ampliamente consolidadas en el mercado.

Habrá que ver si el joven Zuckerberg es capaz de mantener un crecimiento bursátil prolongado en el tiempo para su compañía ya que el éxito inicial de la OPV está prácticamente asegurado. Sobre él pesará su inexperiencia financiera y el hecho de que a partir de ahora no sólo tendrá que contentar a sus millones de usuarios, sino también a los accionistas de la compañía. Y todo, con 28 años. Pronto se resolverán todas las dudas.

Vía | Cotizalia
En El Blog Salmón | ¿Vale Facebook el precio de su salida a Bolsa?, Facebook sale a bolsa, la OPV del año

Ayer, Facebook compró Instagram por la módica cantidad de 1.000 millones de euros. El precio que ha pagado Facebook por esta empresa es la consecuencia de tener una caja increíble y la necesidad de entrar en el sector móvil con una aplicación que a priori promete.

Instagram es una aplicación que sirve para compartir fotos, que cuenta con unos 30 millones de usuarios, que tiene 13 empleados y que aún no ha cumplido su segundo año de vida. A todas luces, el precio que ha pagado Facebook por Instagram es una burrada con perdón de la expresión. ¿Por qué ha tomado esta decisión Facebook?

Antonio Ortíz tiene un buen post que apunta a las carencias de Facebook en la web móvil y el paso que ha dado. Creo que la hipótesis de pagar mucho y pronto ha sido el camino para eliminar a otros competidores como Apple o Google como apunta Antonio. Aunque lo que no termino de ver claro es el desembarco en serio de Facebook en el mercado de aplicaciones móviles y menos aún, a base de talonario.

Facebook en su web sabe hacer dinero y ha encontrado la fórmula para ello. Basta con ver las cifras económicas de la empresa presentadas para la OPV pero de esa buena gestión a desembarcar en Instagram que tampoco cuenta con un modelo de conversión monetaria va un trecho, dado que en los próximos años, Instagram restará recursos en el balance de Facebook y disminuirá el hipotético beneficio de la empresa en un mercado de crecimiento casi plano en el número de usuarios de la red social por excelencia.

No me cabe duda que Instagram es una compra desorbitada fruto del exceso de caja en otra empresa y que esta operación le va a pasar factura a la acción de Facebook una vez arranque en el mercado bursátil porque el crecimiento de usuarios de Facebook se ha frenado bastante y en internet, no crecer equivale a desaparecer, o pero aún, a desplazarse a su app móvil que no cuenta aún con un modelo de conversión de ingresos claro. ¿Encontrará Facebook su monetización en el móvil? Ahí se jugará su futuro.

En El Blog Salmón | La salida a bolsa de Facebook para no economistas, ¿Vale Facebook el precio de su salida a bolsa?

Ya estamos de finde. Con el tiempo libre quizás atendéis esos reclamos de las empresas de cupones (Groupon, Letsbonus, Groupalia, etc). O tal vez es posible que precisamente estos días vayáis a canjear los cupones adquiridos en ese restaurante, spa, o lo que se tercie. Internet ha permitido que se desarrolle en España un método de promoción, el de los cupones, que con anterioridad había tenido una presencia muy limitada frente a su éxito en otros países.

Pero el éxito, cifrado también en la proliferación de empresas clones, no esta exento de su lado oscuro: a una errónea percepción de su función por parte de muchos de sus potenciales proveedores, se unen dudas en general sobre el tipo de negocio. Es posible que todo ello haya tenido bastante que ver con la aparatosa salida a bolsa de su principal representante.Pero además es que muchos señalan una serie de incertidumbres legales en las empresas de cupones, sobre el modelo y sus prácticas.

Falta de reciprocidad

Pensemos en un caso reciente, el famoso Ipadgate de Letsbonus, donde la empresa intermediaria se vio comprometida por el incumpliendo de un proveedor. La resonancia fue enorme, y la reacción de Letsbonus muy memorable. Que si un descuento, que si con retraso ya cumpliremos, que si…a día de hoy no tengo claro como acabó el asunto, pero en todo caso me da igual. El motivo de mi indiferencia es que, comparto con José Antonio del Moral su visión sobre la práctica de la mayoría de estas empresas. Y es que se sitúan fuera del apartado 87.2 de la Ley General para la Defensa de Consumidores y Usuarios, que considera abusivas las siguientes cláusulas contractuales por falta de reciprocidad:

La retención de cantidades abonadas por el consumidor por renuncia, sin contemplar la indemnización por una cantidad equivalente si renuncia el profesional.

La mayoría de las empresas de cupones se queda generalmente con el importe del mismo si no lo haces efectivo en el plazo indicado. Evidentemente, para que exista la reciprocidad comentada, en caso de que se incumpla con el consumidor, a éste debiera abonársele otro tanto. No basta con devolver el nominal del cupón, cumplir dos meses más tarde o darle un cheque-regalo que tiene más de herramienta comercial que de otra cosa. Y para ello me da igual que la empresa cuponera considere que es un intermediario comisionista o un revendedor. Sin meternos en vericuetos jurídicos, n ninguno de los casos se pude dejar desprotegido al consumidor.

Fiscalidad vs. cuentas jugosas

Claro que las dudas sobre la naturaleza jurídica de sus operaciones, sobre si son meros comisionistas o son revendedores si que tiene importancia en otro ámbito: el fiscal. Os recomiendo la lectura de este post de Emilio Perez Pombo en Fiscalblog, el IVA en las empresas de bonos o cupones descuento, que analiza una consulta vinculante a Hacienda de una empresa de cupones.

Si habéis llegado hasta los comentarios de dicha entrada os habréis dado cuenta de que el asunto tiene su miga. En función de como se articulen las relaciones entre la empresa de cupones y los proveedores el juego del IVA cambia muy mucho. Sin meternos en berenjenales, la interpretación de Hacienda hace pupa financiero-fiscal a estas empresas si tienen su operativa montada como revendedoras. Pero a la vez, siendo revendedoras, desde un punto de vista contable luce mucho más la cuenta de resultados en la parte de los ingresos, al contabilizarse como tales el 100% del cupón, algo que ya fue objeto de debate con Groupon.

Acuerdos de distribución en la picota

Otro de los puntos donde pueden originarse serias contingencias legales son los acuerdos de distribución. Estas empresas blindan el contrato con su proveedores con toda suerte de cláusulas de permanencia, indemnizaciones por trabajar con la competencia, etc. Uno tiene la sensación de que, más que buscar clientes nuevos y ser evangelizadores del modelo, estas empresas se lo copian todo, incluso hasta las campañas y clientes. Y en vez de basar la permanencia de los proveedores en un buen servicio lo hacen por la vía de contrato y su clausulado.

Recomendaria a estas empresas que tuviesen cuidado con este tipo de modelos de relación. Con independencia de que uno es muy libre de pactar, lo cierto es que no sería de extrañar que a nivel nacional o europeo a alguien le de por examinar estas prácticas. Y tampoco que se considerasen abusivas o que van contra la libre competencia (ya digo que no entro a exponer mi opinión personal). Si eso es así, es posible que el entramado de más de una de ellas se disuelva a la primera de cambio. Es lo que tiene basar la relación comercial en el contrato y no en el servicio.

El floating y los problemas venideros

Por último habría que darle una vuelta al floating, que es a la vez pilar de estas empresas y seria amenaza en caso de problemas. Supongo que a los que vienen del mundo financiero les suena el palabro más allá de su acepción bursátil. Es ese tiempo en que el dinero queda retenido hasta su entrega al destinatario final (clásico en la emisión de cheques bancarios). Pues pensemos que en estas empresas hay floatings de 6 meses, un año, etc. Durante ese tiempo la empresa de cupones mantiene ese dinero, con los ingresos financieros que ello supone, y el músculo financiero del que le dota.

Y en la virtud esta el problema. Pensemos en que dichas empresas entran en crisis, que se confunden las masas financieras propias y las de los cupones retenidos, que van a concurso. ¿Os imaginais el galimatías derivado del poligono proveedores/empresa/clientes/otros acreedores? Se forjarían grandes expertos en tercerías y legislación concursal al calor de estos procesos, sin duda. Pero como más vale prevenir, me pregunto si estas empresas toman algún tipo de medidas de cara a evitar estos riesgos en caso de quiebra (avales, seguros, etc…)

Conclusión

Habrá que ver que ocurre con estas empresas. La sensación que uno tiene es que les falta de depurar sus procesos, sus modelos, y que deben tener un cuidado especial a la hora de articular sus contratos, sus relaciones jurídicas con proveedores y clientes. La forma en que lo materialicen va a tener una incidencia directa en su negocio, en la fiscalidad, en las garantías para su subsistencia. Dicho lo cual tienen un problema evidente y difícilmente solucionable.

Se trata de empresas pensadas en términos de internet y se enfrentan a dos mundos sumamente localistas e intervenidos, el de la distribución detallista y el de los consumidores. En esos ámbitos no es que haya una legislación por país, es que las hay por regiones. Si a eso le sumamos la conexión fiscal, entiendo que a los asesores legales de las mismas les de cada dos por tres un ataque de nervios (aunque eso no haya impedido que las empresas de cupones españolas hayan sido financiadas generosamente por el erario público)

En El Blog Salmón | Groupon está pensando cancelar su salida a bolsa

Hace un tiempo escribí un artículo en estas páginas donde comento un análisis que nos explica cómo es que empresas pueden justificar una valoración fuera de los radares que es una valoración de diez veces su nivel de facturación. Bill Gurley del fondo de capital privado, Benchmark Capital, y anteriormente de Hummer Winblad Venture Partners, utiliza ese tipo de análisis sobre el valor de la futura oferta pública de venta (OPV) de la empresa estrella de la Internet social, Facebook, OPV mencionado ayer en estas páginas.

Sr. Gurley tiene mucha experiencia en estos temas y merece la pena considerar sus evaluaciones sobre la valoración correcta de una empresa. No obstante, para que una empresa, sea 2.0 o no, pueda justificar una valoración estratosférica, hay que analizarlo y analizarlo. Los factores que tiene en cuenta el Sr. Gurley en su análisis, con los resultados que estima, son los siguientes y nos da su evaluación de la medida de Facebook en cada factor:

1. Una ventaja competitiva sostenible – ¿cuán grande es la separación competitiva?, A+.

2. Los beneficios del efecto red, es decir, nuevos clientes se benefician de la presencia de otros clientes, A+.

3. Un modelo de facturación transparente, estable y seguro, A.

4. Clientes atados o con salida complicada, A+.

5. Un negocio con márgenes altos – ¿cuánta influencia tiene el negocio sobre los márgenes?, A.

6. Un negocio donde aumentos en ingresos suben los márgenes, B-.

7. Un negocio con poca concentración de clientes, A.

8. Un negocio con poca concentración de socios, A+.

9. Un negocio donde la demanda es más orgánica que dependiente de altos gastos en publicidad, A+.

10. Crecimiento – ¿el tamaño del negocio en el futuro?, B

No hay que olvidar que, cuando una empresa sale a bolsa, los accionistas actuales están vendiendo al precio en oferta que se supone que es un precio suficientemente alto como para que estén dispuestos a vender, cuando antes no. Esta valoración es aún más importante investigar si le va bien a la empresa y si no necesariamente necesita el dinero.

Muchas veces se ven OPVs donde el precio de las acciones después de su salida a bolsa sube y sube, dando beneficios a los nuevos inversores desde el primer momento. En otras ocasiones, incluyendo algunas recientes salidas a bolsa de empresas 2.0, el precio ha bajado. Facebook es líder de su segmento y una de las más grandes y, según Sr. Gurley, muy merecedor de las valoraciones del que se está hablando.

Vía | Above the Crowd blog (en inglés)
En El Blog Salmón | Facebook sale a bolsa, la OPV del año y Un inversor nos habla de la forma de valorar empresas Web 2.0

Facebook presentará su Oferta Pública de Venta el miércoles, probablemente esta sea la OPV del año 2012. La empresa busca una valoración entre 75 y 100 mil millones de dólares, se espera que la empresa pueda levantar diez mil millones de dólares de capital. Aparentemente, según el Wall Street Journal, Morgan Stanley y/o Goldman Sachs serán los bancos colocadores. Esta fecha es bastante más pronto de lo esperado, se hablaba de algún día entre Abril o Junio de este año.

Facebook tiene 800 millones de usuarios, lo que supone valorar el usuario entre 94 y 125 dólares. Se estima que durante el año pasado ingresó 4.270 millones de dólares, 1.600 de ellos durante el primer trimestre, lo que supone el doble del mes anterior.

Creo que se puede afirmar que va a haber un fuerte movimiento especulativo alrededor de la empresa durante el primer día de su salida a bolsa. Como ejemplo de red social cotizando tenemos a linkedin, que recientemente salió al mercado. No obstante, la expectativa que ha generado Facebook es muy superior.

Pregunta a los lectores ¿es una buena inversión comprar en la IPO de Facebook?

En El Blog Salmón | El entorno: 180.000 empleos por las Facebook apps
Vía | WSJ, Expansión

Continuamos con nuestra serie sobre la posible burbuja en el sector del Internet y analizamos si las valoraciones de las empresas en la Web 2.0 están demostrando características de burbuja. Bill Gurley del fondo de capital privado, Benchmark Capital, y anteriormente de Hummer Winblad Venture Partners, tiene mucha experiencia como inversor en este sector y admite lo sorprendente que puede ser valorar a algunas de estas empresas a niveles tan altos. Sr. Gurley nos trae su visión de cómo valorar este tipo de empresa y qué características deben incluir estas empresas para poder justificar un valor de diez veces la facturación de la empresa invertida.

Comienza su descripción con la valoración de los flujos generados en el futuro utilizando la vieja fórmula de los flujos de efectivo descontados, ver fórmula a la derecha, y nos recuerda que no hay que olvidar las viejas herramientas financieras. No obstante, el elemento fundamental que justifica los altos valores basados en estos flujos de efectivo descontados que se proyectan, es la solided, la fiabilidad y la previsibilidad de los negocios que generan los flujos proyectos.

Sr. Gurley resalta la dificultad de justificar pagar precios elevados y nos detalla qué características debe tener una empresa Burbuja 2.0 en sus negocios para justificar valores que pueden parecer valor de burbuja, que son las siguientes:

1. Una ventaja competitiva sostenible. Es importante que la presencia en su sector sea sostenible y protegida, es decir, que hay barreras de entrada para los competidores.

2. Los beneficios del efecto red, es decir, nuevos clientes se benefician de la presencia de otros clientes.

3. Un modelo de precios transparente, estable y seguro.

4. Clientes atados o con salida complicada.

5. Un negocio con márgenes altos.

6. Un negocio donde aumentos en ingresos suben los márgenes.

7. Un negocio con poca concentración de clientes.

8. Un negocio donde la demanda es más orgánica que dependiente de altos gastos en publicidad.

9. Un alto nivel de crecimiento.

10. Un negocio con limitadas necesidades de inversión de capital.

11. Alto ratio de generación de flujo de caja comparado con beneficios generados.

12. Un modelo de negocios que abre varios caminos de crecimiento.

13. Un negocio con alto mercado total disponible.

Ahí están, si se encuentran oportunidades de invertir en empresas de la Web 2.0 que incorporan todas estas características, quizás es justificable pagar un valor de empresa de diez veces su facturación, o más. Esta lista es una buena metodología para analizar nuevas empresas y para intentar fijar un nivel de negocio futuro que haga la inversión interesante.

Vía | Above the Crowd blog (en inglés)
En El Blog Salmón | El CAPM, un Modelo de Valoración de Activos Financieros

Facebook tiene planeado salir a bolsa a finales de la primera mitad de 2012, en concreto entre Abril y Junio. Se cree que esta salida valorará a la empresa por unos cien mil millones de dólares, el doble que empresas como Hewlett-Packard o 3M. Para que nos hagamos una idea Google fue valorado en 23 mil millones de dólares cuando salió a bolsa.

Se ha hablado varias veces de una salida a bolsa de la red social por excelencia, pero la intención de Zuckerberg que se tomara con tranquilidad ya que quería un proyecto a largo plazo y los múltiples rumores, han hecho que los inversores han tenido que esperar excepto algún caso. Dentro de la empresa dicen que no quieren especular con ninguna OPV, pero teniendo en cuenta que quien publica la noticia sobre las conversaciones con el organismo regulador es el Wall Street Journal, creo que está bastante claro que esto es creíble.

Facebook tiene 800 millones de usuarios, 500 millones miran el sitio a diario. Es decir, valoraríamos cada usuario que entra a diario a 200 dólares (sin considerar a los que entran menos). La última red social en salir, Linkedin, se valoró en 3.000 millones de dólares, pasando las acciones de 45 a 120 en unas horas. Más tarde cayeron y ahora cotizan entre 55 y 65. Eso sí, los antecedentes de Linkedin no significa que sucederá lo mismo con Facebook.

Facebook pretende levantar unos diez mil millones de dólares de capital, lo cual no va a ser fácil en este momento, a pesar de su popularidad. Al contrario que Linkedin todavía le queda demostrar que es rentable. No obstante, se habla de que podría obtener mil millones de dólares este año. Si eso es cierto, creo que miraremos a la empresa de Zuckerberg con otros ojos.

Vía | WSJ
En El Blog Salmón | Se cancela la OPV de Loterías y Apuestas del Estado, Groupon, crónica de una OPV desastrosa y Especial burbuja Puntocom 2.0